传媒互联网行业1月行业月报：AI应用催化密集同时关注春节档表现

目录CatalogTOC\o"1-2"\h\z\u一、市场行情回顾 3（一）市场动态月监测 3（二）行业估值水平 4二、重点子行业数据跟踪 6（一）影视行业：票房同比下降，关注春节档表现 6（二）游戏行业：游戏大盘持续增长，年内多款新游待上线 9（三）营销行业：总量持续增长，结构分化显著 18三、投资建议 19四、风险提示 19市场行情回顾 表1：A股指数月行情回顾

（一）市场动态月监测2026年1月传媒行业指数上涨17.94%，报收966.75，同期沪深300指数上涨1.65%，报收4,706.34；创业板指上涨4.47%，报收3,346.36；上证综指上涨3.76%，报收4,117.95；深证成指上涨5.03%，报收14,205.89。指数代码简称指数点位月涨跌幅%)年内涨跌幅(%)801760.SL传媒(SW)966.7517.9417.94000300.SH沪深3004,706.341.651.65399006.SZ创业板指3,346.364.474.47000001.SH上证综指4,117.953.763.76399001.SZ深证成指14,205.895.035.03中国银河证券研究院从各个一级行业来看，1月传媒板块上涨17.94%31个SW一级子行业中涨跌幅排名第2。分子行业来看，本月传媒行业子行业整体上涨：广告营销板块上涨35.73%，数字媒体板块上涨15.65%，游戏板块上涨13.25%，影视院线板块上涨12.16%，出版板块上涨11.43%，电视广播板块上涨10.20%。图1：各一级行业月涨跌幅（%）25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00图2：传媒子行业月涨跌幅（%）40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

广告营销 数字媒体

游戏Ⅱ

影视院线

出版 电视广播Ⅱ表2：传媒个股月涨跌幅前十榜单涨幅前十跌幅前十代码代码名称月涨跌幅（%）代码代码名称月涨跌幅（%）002995.SZ天地在线108.90600996.SH贵广网络-11.95300058.SZ蓝色光标102.52000665.SZ湖北广电-6.87300063.SZ天龙集团91.95002027.SZ分众传媒-2.31301171.SZ易点天下76.79601098.SH中南传媒-1.95603598.SH引力传媒72.87000793.SZ华闻集团-1.80300785.SZ值得买70.01002174.SZ游族网络-1.23600986.SH浙文互联67.65300299.SZ富春股份-0.70300781.SZ因赛集团57.19603466.SH风语筑-0.64603103.SH横店影视53.80000802.SZ北京文化-0.44300805.SZ电声股份48.53600936.SH广西广电0.00中国银河证券研究院（二）行业估值水平行业估值水平方面：截至131日，传媒行业滚动市盈率为30.76倍（TTM整体法，剔除负值全部A股为17.86倍，分别较2013年以来的历史均值低8.57%和高18.02%。行业估值溢价率方面，目前传媒股的估值溢价率较历史平均水平低52.02个百分点（当前值为72.16%，历史均值为124.18%）。图3：传媒板块估值及溢价水平120.00

传媒行业相对全部A股估值溢价水平(右轴) PE(SW传媒) PE(全部A股)

450%400%100.00350%80.00 300%250%60.00200%40.00 150%100%20.0050%0.00 0%二、重点子行业数据跟踪（一）影视行业：票房同比下降，关注春节档表现据灯塔专业版，2026年1月全国电影票房19.65亿元（含服务费），同比下降69.15%，环比下降47.08%。从结构看，票房仍主要由头部影片贡献，进口片对大盘拉动更明显。影片具体表现方面，《疯狂动物城》单月票房达4.23（含服务费，月票房占比达21.5%，为当月票房冠军。本月票房指标走弱，主要原因是2025年春节档在12026年春节档落在2月中旬。图4：2018-2026年1月单月票房 图5：近12个自然月单月房对比

600%票房（亿）（含服务费）票房（亿）（含服务费）100.9 同比环比63.749.5233.7933.322.4227.0825.4219.65400%300%200%100%

200150100

160.93

票房（亿）（含服务费） 同比 环59.91

200%150%100%50%0%400%

40.68

26.62

35.5337.13

-0%0 -0%

26.12

19.65

-0%0201820192020202120222023202420252026

-0%

02月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月

-5%专业 院 专业 院需求端方面，月单月需求整体呈现回落趋势：据灯塔专业版数据，月放映场次1226.4万场，同比下降1.36%，环比上涨1.18%；上座率3.4%，同比下降62.64%，环比下降44.26%；观影人次0.51亿，同比下降13.56%，环比下降44.14%；平均票价38.84元，同比下降17.45%，环比下降4.50%。元旦档期多地推出电影促消费活动。湖南发放1700万元电影消费券、甘肃推出“满3010”惠民观影券、福建上线5–20元立减优惠并可叠加银联和银行补贴。图6：2018-2026年1月单月场次 图7：2018-2026年1月单月上座率 图8：2018-2026年1月单月观影人次1600600100-400

场次（万） 同比 环比1044.6843.5946.11031044.6843.5946.110300068114312264150% 50% -50%5-150%0

上座率（%） 同比 环比16.713.89.17.4 7.216.713.89.17.4 7.25.6 5.34.63.4300%200%100%0%-100%

210

人次（亿） 同比 环比2.011.481.350.970.92.011.481.350.970.90.60.690.640.51500%400%300%200%100%0%-100% 专业 院 专业 院 专业 院供给端，影片供给明显收缩：据灯塔专业版数据，1月上映影片数41部，影片数同比上升2.50%，环比下降50.60%。截至2026年1月28日，预计2月共将上映17部新片，与去年同期接近。春节档头部影片的集中释放有望推动2月票房回暖。表3：2026年1月单月票房前十电影（不含服务费）影片名单月票房（亿）票房占比平均票价场均人次淘票票评分疯狂动物城23.8221.7%35.15.19.7阿凡达33.3318.8%43.56.49.5匿杀3.1517.8%32.54.7-寻秦记2.2012.4%33.04.79.1重返寂静岭0.864.9%34.03.6-爆水管0.533.0%30.73.3-飞行家0.512.9%31.43.09.4过家家0.432.4%31.72.99.5用武之地0.402.3%33.03.09.6海绵宝宝：深海大冒险0.372.1%33.53.4-专业 院表4：2026年2月上映日历（截至2026年1月28日）上映日期影片名称影片类型导演主演2026-02-06六六大顺剧情,喜剧李孟武,陈康太李孟武,肖轶,安悦溪,王喳喳,黄一飞,井凌潇,毕童,提爱民2026-02-06祭屋惊悚,恐怖陈明庞祯祺,康依凡,巨慧颖,张晶晶2026-02-06纸人迷案悬疑,惊悚曹雷闫皓庭,朱湉亿,苏振华,钱婧睿2026-02-06疯狂的酒局剧情萧钰洪王李丹妮,杜玉明,李国麟,徐光宇2026-02-06好闺蜜剧情,爱情,家庭,青春,超现实杨润刘荣琪,王安懿,符欣,赵龙2026-02-12明日回游惊悚,恐怖,悬疑唐硕郝正,李贝贝,查振,田鈊,冯丹菊2026-02-14爱乐之城歌舞,爱情,剧情达米恩·查泽雷艾玛·斯通,瑞恩·高斯林,约翰·传奇,罗丝玛丽·德薇特,杰西卡·罗德,芬·维特洛克2026-02-14营救汪星人动作,喜剧,悬疑,冒险梁婷成毅,文松,唐本2026-02-14喜欢上“欠欠”的你爱情,喜剧翁子光秦霄贤,王影璐,陈昊明,西门飘飘2026-02-14藏地情书剧情,爱情久美成列屈楚萧,邱天,马苏,张宁江,金巴,党浩予2026-02-14阴风诡影剧情唐明智徐锦江,安娜珊珊,连晋,常笑笑2026-02-14遇见不同的遇见爱情,喜剧,悬疑刘德强高晓攀,李萌萌2026-02-14只爱你爱情,喜剧郑润奇黄曦彦,张祎曈2026-02-17惊蛰无声谍战,犯罪张艺谋易烊千玺,朱一龙,宋佳,雷佳音,杨幂2026-02-17镖人：风起大漠动作,武侠袁和平吴京,谢霆锋,于适,陈丽君,孙艺洲,此沙,李云霄,张晋,刘耀文,熊瑾怡,莒谦朗,白那日苏,梁壁荧,文俊辉,董思成,林秋楠,景瓷,张艺泷,李嘉辉2026-02-17飞驰人生3剧情,喜剧韩寒沈腾,尹正,黄景瑜,张本煜,魏翔,沙溢,范丞丞,孙艺洲,段奕宏2026-02-17熊出没·年年有熊动画,喜剧,奇幻林汇达张伟,熊大,张秉君,熊二,谭笑,光头强专业 院影南方分居院线分账票房前三；万达、横店、CGV分居影投分账票房前三，其中万达以2.94亿元的分账票房较大幅度领先。整体看，头部机构领先优势明显，行业集中度维持高位。表5：2026年1月院线、影投票房数据（不含服务费）院线影投排名院线名称分账票房（亿元）排名影投名称分账票房（亿元）1横琴万达3.221万达2.942中影电影2.282横店0.633中影南方1.823CGV0.514上海联和1.464星轶0.455幸福蓝海0.735金逸0.396横店影视0.686万影影业0.377金逸珠江0.687中影0.368华夏联合0.658博纳0.359广东大地0.649幸福蓝海0.2410浙江时代0.5910百老汇0.21专业 院（二）游戏行业：游戏大盘持续增长，年内多款新游待上线1.2025年大盘回顾2025年全年，国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模6.83亿，同比增长1.35%，同为历史新高点。市场收入与用户规模同步增长主要原因：一是移动游戏品质提升，新品市场表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通，玩家数量得以扩张。图9：2019-2025中国游戏市场实际销售收入 图10：2019-2025中国游戏市场用户规模

中国游戏市场实际销售收入（亿元） YOY25.00%20.00%15.00%2000.002000.00.%6.5.%6.41000.00-0%6.3-00%-50%2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025数 院

6.96.86.76.66.26.1

中国游戏市场用户规模(亿人) YOY2019 2020 2021 2022 2023 2024 数 院

.%.%.%-0%-0%-0%从细分市场来看：2025年，国内移动游戏市场实销收入2570.76亿元，同比增长7.92%。国内客户端游戏市场实销收入781.6亿元，同比大幅增长14.97%。主要得益于端游中的头部长青产品收入稳中有增，以及多款热门移动游戏新品在PC端同步发行。国内网页游戏市场实销收入同比下降6.74%，整体规模为43.25亿元。图11：2019-2025中国移动端游戏市场实际销售收入 图12：2019-2025中国客户端游戏市场实际销售收入

移动游戏市场实际销售收入（亿元） YOY40.00%30.00%20.00%10.00%.%-00%-00%2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

客户端游戏市场实际销售收入（亿元） YOY20.00%50%10.00%.%.%-0%-00%-50%2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025数 院 数 院自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。其中，自研移动游戏海外市场实际销售收入184.78亿美元，同比增长13.16%。在全球经济波动、竞争明显加剧背景下，我国游戏企业积极应对，展现出不俗实力和强劲韧性。图13：2019-2025中国自主研发游戏海外市场实际销售收入0

自研游戏国内市场实际销售收入（亿美元) YOY2019 2020 2021 2022 2023 2024 数 院

30%25%20%15%10%5%0%-%-0%-5%-0%产品表现方面，据SeThsorTower统计，腾讯《王者荣耀》、《金铲铲之战》和《三角洲行动》包揽2025年12月中国AppStore手游收入榜TOP3。12月，共33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入19.5亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入34.6%。其中收排名厂商排名厂商1腾讯16沐瞳科技2点点互动17海彼游戏3柠檬微趣18IGG4网易19途游游戏5FlorereGame20麦吉太文6米哈游21哔哩哔哩7叠纸网络22Joy排名厂商排名厂商1腾讯16沐瞳科技2点点互动17海彼游戏3柠檬微趣18IGG4网易19途游游戏5FlorereGame20麦吉太文6米哈游21哔哩哔哩7叠纸网络22JoyNet8三七互娱23雷霆网络9江娱互动24露珠游戏10莉莉丝游戏25游酷盛世11乐元素26冰川网络12壳木游戏27Tap4Fun13库洛游戏28益世界14灵犀互娱29游卡网络15悠星网络30朝夕光年ensor院表7：2025年12月中国AppStore手游收入排行榜排名手游发行商1王者荣耀腾讯2金铲铲之战腾讯3三角洲行动腾讯4和平精英腾讯5无尽冬日点点互动6恋与深空叠纸网络7梦幻西游网易8无畏契约：源能行动腾讯9燕云十六声网易10穿越火线腾讯11英雄联盟手游腾讯12开心消消乐乐元素13地下城与勇士：起源腾讯14原神米哈游15捕鱼大作战途游16我的花园世界厦门鹏贝互娱科技17三国杀游卡网络18火影忍者腾讯19绝区零米哈游20向僵尸开炮盛昌网络Sensor院2.版号回升稳供给，移动端仍是主轴1月26日，国家新闻出版署公布了本月国产游戏审批信息，共177款游戏获批。其中，有165款游戏获得了移动端版号（移动101款、移动-休闲益智64款），10款游戏获得了移动端-客户端双端版号，0款游戏获得了移动端-网页端双端版号，2款游戏获得了客户端版号。从数量上来看，本次单月通过审批的国产游戏版号数量较上月明显增加（环比+33款），整体仍维持在相对高位，持续为市场提供稳定供给。此外，1月26日国家新闻出版署公布一批进口游戏版号，共5款游戏获批。进口版号持续发放也将进一步提升内容供给的丰富度与竞争强度。图14：2020年-2026年（1月）国产戏版号数量 图15：2024年至今每月国产游戏版号放数量（款）2000

获批版号的国产游戏数量（款） 2020202120222023202420252026

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