中级财务管理模拟考试题含答案

中级财务管理模拟考试题含答案一、单项选择题（本类题共15小题，每小题1分，共15分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，多选、错选、不选均不得分）1.某公司拟在5年后获得本利和100万元，假设投资报酬率为10%，则现在应投入的本金为（）万元。（已知：（P/F,10%,5）=0.6209）A.59.34B.62.09C.65.45D.71.232.某公司普通股β系数为1.5，无风险利率为4%，市场平均收益率为10%，则该普通股的资本成本为（）。A.13%B.12%C.11%D.10%3.某企业基期息税前利润为800万元，固定成本为200万元，预计下年销售量增长10%，则下年息税前利润预计为（）万元。A.880B.900C.920D.9604.采用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不需要考虑的成本是（）。A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本5.某公司2023年实现净利润500万元，年初未分配利润为200万元，计划2024年投资需要资金600万元，公司目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。若采用剩余股利政策，2023年应分配的现金股利为（）万元。A.140B.200C.300D.4006.某投资项目原始投资额为200万元，寿命期5年，每年现金净流量分别为60万元、70万元、80万元、90万元、100万元，则该项目的内含报酬率（IRR）最接近（）。（已知：（P/F,15%,5）=0.4972；（P/F,16%,5）=0.4761）A.15%B.16%C.17%D.18%7.某企业全年需要甲材料3600千克，每次订货成本为25元，单位储存成本为2元/千克，则经济订货批量为（）千克。A.300B.400C.500D.6008.某公司2023年末普通股每股市价为25元，每股收益为2元，每股净资产为10元，则该公司市盈率为（）。A.10B.12.5C.2.5D.59.某企业基期息税前利润为1000万元，利息费用为200万元，所得税税率为25%，则财务杠杆系数为（）。A.1.25B.1.5C.2D.2.510.某项目初始投资100万元，寿命期3年，各年现金净流量分别为50万元、60万元、70万元，资本成本为10%，则该项目净现值为（）万元。（已知：（P/F,10%,1）=0.9091；（P/F,10%,2）=0.8264；（P/F,10%,3）=0.7513）A.42.56B.53.12C.61.35D.70.89二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分）1.下列各项中，会影响企业资本成本的有（）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况D.企业融资规模2.下列属于投资项目现金流出量的有（）。A.固定资产购置成本B.垫支的营运资金C.付现成本D.所得税支出3.企业制定应收账款信用政策时，需要考虑的因素有（）。A.信用期间B.信用标准C.现金折扣政策D.收账政策4.下列属于存货成本的有（）。A.取得成本B.储存成本C.缺货成本D.转换成本5.与利润最大化目标相比，企业价值最大化目标的优点有（）。A.考虑了风险因素B.反映了资本保值增值的要求C.克服了短期行为D.便于量化考核6.下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（）。A.经营杠杆反映了产销业务量变动对息税前利润的影响B.固定成本越高，经营杠杆系数越大C.经营杠杆系数为1时，说明不存在经营风险D.经营杠杆系数越大，经营风险越高7.下列属于可转换债券基本要素的有（）。A.转换价格B.转换比率C.赎回条款D.回售条款8.下列财务指标中，属于反映企业盈利能力的有（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.净资产收益率D.产权比率9.下列关于静态回收期的说法中，正确的有（）。A.没有考虑货币时间价值B.没有考虑回收期以后的现金流量C.可以直接利用现金净流量信息D.适用于长期投资项目决策10.下列关于资本结构的说法中，正确的有（）。A.最佳资本结构是使企业价值最大的资本结构B.资本结构优化的方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法C.债务资本比例越高，财务风险越大D.经营风险高的企业应保持较低的债务资本比例三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，正确的打“√”，错误的打“×”）1.预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1+折现率）。（）2.经营杠杆系数大于1时，销售量的变动会引起息税前利润更大幅度的变动。（）3.认股权证本质上是一种股票期权，属于混合筹资工具。（）4.剩余股利政策有利于保持理想的资本结构，降低加权平均资本成本。（）5.股票回购会减少公司股本，提高每股收益。（）6.流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，因此流动比率越高越好。（）7.内含报酬率是使投资项目净现值为零的折现率，因此内含报酬率大于资本成本时，项目可行。（）8.可转换债券的转换期可以与债券期限相同，也可以短于债券期限。（）9.静态回收期法能直观反映项目的流动性和风险，但无法衡量盈利性。（）10.企业资本结构中的经营风险由固定性经营成本引起，财务风险由固定性资本成本引起。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题10分，共40分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果有小数的，保留两位小数）1.时间价值综合计算甲公司拟进行一项投资，有两个方案可供选择：方案一：现在一次性投入100万元，3年后每年年末获得现金流入40万元，持续5年；方案二：前2年每年年初投入30万元，第3年年末获得现金流入50万元，第4至第6年年末每年获得现金流入60万元。假设资本成本为10%，要求：（1）计算方案一的现值；（2）计算方案二的现值；（3）判断应选择哪个方案。（已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,3）=0.7513；（P/A,10%,2）=1.7355；（P/F,10%,2）=0.8264）2.资本成本计算乙公司2023年拟筹资5000万元，其中：（1）向银行借款1000万元，年利率6%，期限5年，手续费率0.5%；（2）发行公司债券2000万元，面值1000元，票面利率7%，期限5年，发行价格1020元，手续费率1%；（3）发行普通股2000万元，每股发行价20元，预计第一年股利1.5元/股，股利年增长率5%，手续费率2%。公司所得税税率为25%。要求：（1）计算长期借款的资本成本；（2）计算公司债券的资本成本；（3）计算普通股的资本成本；（4）计算加权平均资本成本（WACC）。3.投资项目决策分析丙公司拟投资一条生产线，初始投资2000万元，寿命期5年，直线法折旧，期末无残值。预计投产后每年营业收入1500万元，付现成本500万元，所得税税率25%。公司资本成本为10%。要求：（1）计算每年折旧额；（2）计算每年营业现金净流量；（3）计算项目净现值（NPV）；（4）计算项目年金净流量（ANCF）。（已知：（P/A,10%,5）=3.7908）4.营运资金管理丁公司2023年相关资料如下：（1）现金收支状况不稳定，预计全年现金需求总量为800万元，持有现金的机会成本率为10%，短缺成本与现金持有量反向变动，经测算，当现金持有量为100万元时，短缺成本为20万元；持有量为150万元时，短缺成本为10万元；持有量为200万元时，短缺成本为5万元；持有量为250万元时，短缺成本为0。要求采用成本分析模式确定最佳现金持有量。（2）应收账款年赊销额为1200万元，平均收账期为60天，变动成本率为60%，资本成本为10%，计算应收账款的机会成本。（3）存货年需要量为5000件，每次订货成本为100元，单位储存成本为4元/件，计算经济订货批量（EOQ）及相关总成本。五、综合题（本类题共1小题，15分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果有小数的，保留两位小数）戊公司2023年有关财务数据如下：-营业收入：8000万元-变动成本率：60%-固定成本：1200万元-利息费用：400万元-所得税税率：25%-普通股股数：1000万股（面值1元）-当前每股市价：15元公司计划2024年扩大生产规模，需追加投资2000万元，有两种筹资方案：方案A：发行可转换债券2000万元，面值100元，票面利率4%，期限5年，转换价格20元，转换期为发行后2年；方案B：增发普通股200万股，每股发行价10元（不考虑发行费用）。要求：（1）计算2023年息税前利润（EBIT）、净利润和每股收益（EPS）；（2）计算2023年经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）；（3）计算可转换债券的转换比率和转换价值（假设当前股价为15元）；（4）分析可转换债券筹资的优缺点；（5）计算每股收益无差别点的息税前利润（EBIT），并判断应选择哪种筹资方案（假设2024年EBIT预计增长30%）。答案及解析一、单项选择题1.B解析：现值P=100×（P/F,10%,5）=100×0.6209=62.09（万元）。2.A解析：资本成本=4%+1.5×（10%-4%）=4%+9%=13%。3.C解析：经营杠杆系数DOL=基期边际贡献/基期EBIT=（800+200）/800=1.25；息税前利润增长率=10%×1.25=12.5%；下年EBIT=800×（1+12.5%）=900（万元）。（注：原计算有误，正确DOL=（EBIT+F）/EBIT=（800+200）/800=1.25，增长10%后EBIT=800×（1+10%×1.25）=800×1.125=900，选B。但原选项中B为900，正确。）4.D解析：成本分析模式考虑机会成本、管理成本和短缺成本；转换成本属于存货模式考虑的成本。5.A解析：投资所需权益资本=600×60%=360（万元）；应分配股利=500-360=140（万元）。6.B解析：当i=15%时，现值=60×0.8696+70×0.7561+80×0.6575+90×0.5718+100×0.4972≈52.18+52.93+52.60+51.46+49.72=258.89（万元）>200；当i=16%时，现值=60×0.8621+70×0.7432+80×0.6407+90×0.5523+100×0.4761≈51.73+52.02+51.26+49.71+47.61=252.33（万元）>200；继续测试i=20%，现值=60×0.8333+70×0.6944+80×0.5787+90×0.4823+100×0.4019≈50+48.61+46.30+43.41+40.19=228.51（万元）>200；i=25%，现值=60×0.8+70×0.64+80×0.512+90×0.4096+100×0.3277≈48+44.8+40.96+36.86+32.77=203.39（万元）≈200；i=26%，现值=60×0.7937+70×0.6299+80×0.5000+90×0.3968+100×0.3139≈47.62+44.09+40+35.71+31.39=198.81（万元）<200。因此IRR在25%-26%之间，但题目选项中最接近的是B（16%）可能题目数据设置问题，正确应重新核对，此处按题目选项可能为B。7.A解析：经济订货批量=√（2×3600×25/2）=√90000=300（千克）。8.B解析：市盈率=每股市价/每股收益=25/2=12.5。9.A解析：财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I）=1000/（1000-200）=1.25。10.A解析：净现值=50×0.9091+60×0.8264+70×0.7513-100≈45.46+49.58+52.59-100=47.63（万元），但题目选项无此答案，可能数据调整后正确计算为：50×0.9091=45.455；60×0.8264=49.584；70×0.7513=52.591；合计45.455+49.584+52.591=147.63；147.63-100=47.63，可能题目选项有误，按给定选项可能选A（42.56）为错误，正确应重新核对。二、多项选择题1.ABCD解析：资本成本受总体经济环境（无风险利率）、资本市场条件（流动性）、企业经营状况（经营风险）、融资规模（规模效应）影响。2.ABCD解析：现金流出量包括初始投资（固定资产、营运资金）、营业期付现成本和所得税。3.ABCD解析：信用政策包括信用期间、信用标准、现金折扣和收账政策。4.ABC解析：存货成本包括取得成本（订货+购置）、储存成本、缺货成本；转换成本属于现金成本。5.ABC解析：企业价值最大化考虑风险、长期、资本增值，但不便于量化。6.ABD解析：经营杠杆系数为1时，说明没有固定成本，仍存在经营风险（市场需求变动）。7.ABCD解析：可转换债券基本要素包括转换价格、转换比率、赎回/回售条款等。8.AC解析：销售净利率、净资产收益率反映盈利能力；总资产周转率反映营运能力；产权比率反映偿债能力。9.ABC解析：静态回收期适用于短期项目或流动性分析，不适用长期。10.ABCD解析：最佳资本结构使企业价值最大，优化方法包括三种，债务比例越高财务风险越大，经营风险高应降低财务风险（低债务）。三、判断题1.√解析：预付年金现值=普通年金现值×（1+i）。2.√解析：经营杠杆系数>1时，销量变动会引起EBIT更大变动。3.√解析：认股权证是股票期权，属于混合筹资（债权+股权）。4.√解析：剩余股利政策先满足投资需求，保持目标资本结构，降低WACC。5.×解析：股票回购减少流通股，股本不变（注销才减少股本），提高每股收益。6.×解析：流动比率过高可能存在存货积压或应收账款过多，未必越好。7.√解析：内含报酬率>资本成本时，NPV>0，项目可行。8.√解析：转换期可等于或短于债券期限。9.√解析：静态回收期反映流动性和风险，但忽略时间价值和回收期后现金流量。10.√解析：经营风险由固定经营成本引起，财务风险由固定资本成本（利息）引起。四、计算分析题1.时间价值综合计算（1）方案一现值=100+40×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,3）=100+40×3.7908×0.7513≈100+40×2.848≈100+113.92=213.92（万元）（注：原题可能表述为“现在投入100万元，3年后开始每年年末流入40万元，持续5年”，则现值应为-100+40×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,3）=-100+40×3.7908×0.7513≈-100+113.92=13.92万元，可能题目表述为“现在投入”，则现值为流出100万元，流入现值113.92万元，净现值13.92万元。）（2）方案二现值=-30×（P/A,10%,2）×（1+10%）-30×（P/F,10%,0）+50×（P/F,10%,3）+60×（P/A,10%,3）×（P/F,10%,3）（注：前2年年初投入，即第0年和第1年年初，分别为-30和-30×（P/F,10%,1））。正确计算：第0年投入30万元，第1年年初（第1期期初）投入30万元=第0年年末投入30×（P/F,10%,0）=30，第1年年初=第0年年末，所以现值=-30-30×（P/F,10%,1）+50×（P/F,10%,3）+60×（P/A,10%,3）×（P/F,10%,3）=-30-30×0.9091+50×0.7513+60×2.4869×0.7513≈-30-27.27+37.57+60×1.868≈-57.27+37.57+112.08=92.38（万元）。（3）比较净现值，方案一净现值13.92万元，方案二净现值92.38万元（假设题目要求选择净现值大的），应选方案二。2.资本成本计算（1）长期借款资本成本=6%×（1-25%）/（1-0.5%）≈4.5%/0.995≈4.52%。（2）公司债券资本成本=[1000×7%×（1-25%）]/[1020×（1-1%）]≈52.5/1009.8≈5.20%。（3）普通股资本成本=1.5/[20×（1-2%）]+5%≈1.5/19.6+5%≈7.65%+5%=12.65%。（4）加权平均资本成本=（1000/5000）×4.52%+（2000/5000）×5.20%+（2000/5000）×12.65%=0.2×4.52%+0.4×5.20%+0.4×12.65%≈0.904%+2.08%+5.06%=8.04%。3.投资项目决策分析（1）年折旧额=2000/5=400（万元）。（2）年营业现金净流量=（1500-500-400）×（1-25%）+400=600×0.75+400=450+400=850（万元）。（3）净现值=850×（P/A,10%,5）-2000=850×3.7908-2000≈3222.18-2000=1222.18（万元）。（4）年金净流量=1222.18/（P/A,10%,5）≈1222.18/3.7908≈322.40（万元）。4.营运资金管理（1）成本分析模式下，最佳现金持有量是机会成本+短缺成本最小的量：-100万元：机会成本=100×10%=10万元，短缺成本20万元，总成本30万元；-150万元：机会成本=150×10%=15万元，短缺成本10万元，总成本25万元；-200万元：机会成本=200×10%=20万元，短缺成本5万元，总成本25万元；-250万元：机会成本=250×10%=25万元，短缺成本0，总成本25万元；最小总成本为25万元，对应现金持有量150万元、200万元或250万元，通常选择中间值或题目隐含最优，此处可能为200万元（需根据实际情况判断，通常取总成本最低且持有量适中，此处可能选