农林牧渔行业投资策略月报：1月板块小幅跑输低成本生猪企业竞争优势凸显

目录索引一、场顾：2026年1月农牧板跑深300指数1.8百点 6二、禽殖：2026年1月猪环涨鸡价比约2.4% 8三、宗材：米货价比涨小现价环上，粕货环比涨 四、产加：糖格环跌1.7%，胶格环涨1.8% 15五、产品：虾宗格环维不变 18六、物品：12月量环长13%，比长15.5% 19七、资议 21八、险示 22图表索引图1：2026年1农渔板跑盘1.8个分点 6图2：2026年1各涨幅较申） 7图3：2026初今行业幅较申） 7图4：2026年1生繁自盈约5.9元/单位元/8图5：1仔均价22.74元/公，比涨19.2% 9图6：1猪比5.34，环比涨0.51 9图7：2025年12月企业猪宰环长23.6%（单：头） 9图8：2025年12月进口环少7.5%（位：吨） 10图9：2026年1毛殖盈约0.4元/羽 图10：2026年1月国内粉存比跌15图鱼仓价13550元/吨环下跌4.2% 15图12：1月粉际价2244美元吨环上涨1.6% 15图13：2025年12食累计口环涨31.8%（位万） 16图14：2025年12宠食品口环长13%（单：） 20图15：2025年12宠食品口环长8.2%（单：元） 20图16：2025年12宠食品口价比跌4.2%（位元/吨） 20表1：2026年1申林牧板跌0.15% 6表2：子块，植板在1月幅大 7112.53元//公斤）................................................................................................................................8表4：2026年1月烟台毛鸡均价约3.78元/斤，环比上涨2.4%（单位：元/斤）..............................................................................................................................10表5：2025年12月烟台鸡苗价格约2.42元/羽，环比下跌31.6%（单位：元/羽）..............................................................................................................................106：202612365元/0.7%（/）表7：中玉供平表 12表8：全玉供平表 129：202612520元/0.2%（/）12表10：国麦需表 13表全小供平表 1312：202613199元/2.1%（/吨）..............................................................................................................................13表13：国豆需表 14表14：球豆需表 1415：202615371元/1.7%（/吨）..............................................................................................................................16表16：国糖需表 17表17：球糖需表 17 18：202615）15051元/比涨1.8%（位元/吨） 17表19：2026年1月均价比持变单：元/斤） 18表20：2026年1月均价比涨33.3%（位：元公） 18表21：2026年1月均价比跌单元/公） 19表22：2026年1月批发价比涨1.4%（单位元/斤） 19一、市场回顾：2026年1月农林牧渔板块跑输沪深300指数1.8个百分点年3001.8202613001.7300指数1.813.7%、13.0%、10.0%、6.6%，饲料、畜禽养殖板块分别下跌0.1%、5.1%。图1：2026年1月农林牧渔板块跑输大盘1.8个百分点农林牧渔(申) 沪深3006,0005,0004,0003,0002,0001,00002021/12/21 2022/12/21 2023/12/21 2024/12/21 2025/12/21表1：2026年1月申万农林牧渔板块下跌0.15%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20180.11%-7.27%-0.27%-3.27%5.99%-13.34%0.68%-8.78%2.72%-5.07%5.91%-0.61%20193.52%21.98%17.54%5.82%-1.73%-8.03%7.31%0.83%-8.53%12.60%-9.57%1.68%2020-4.01%8.25%11.30%-0.32%-4.38%6.12%16.23%5.02%-17.29%-4.60%3.07%1.86%20210.32%8.31%-7.56%0.11%-4.39%-3.72%-14.25%-0.11%9.43%2.69%0.30%7.13%2022-4.60%0.76%2.94%-12.76%5.48%4.09%3.56%0.52%-10.38%-6.26%5.33%1.43%20233.28%0.58%-1.95%-4.21%-10.05%2.98%5.60%-8.18%-2.55%0.41%2.71%-1.36%2024-13.22%5.57%2.64%-0.75%4.33%-11.01%-0.27%-8.36%19.48%-2.29%-0.26%-0.40%2025-3.24%1.64%2.70%3.39%2.48%0.51%3.84%8.16%-1.21%-0.59%1.51%-0.46%2026-0.15%表2：子板块中，种植业板块在1月涨幅最大2025-22025-32025-42025-52025-62025-72025-82025-92025-102025-112025-122026-01农产品加工1.59%0.95%3.20%1.98%-0.39%4.23%16.31%-5.06%2.21%0.91%0.99%6.63%饲料0.13%0.05%8.69%5.53%-1.64%-1.73%6.33%1.29%-5.08%-2.50%-2.10%-0.61%渔业0.98%1.67%-1.73%5.83%1.82%6.67%-0.85%-0.85%0.85%14.68%-3.51%10.05%种植业0.42%-2.02%3.26%2.91%-0.04%3.12%2.37%-3.08%2.76%3.50%2.57%13.72%畜禽养殖0.02%6.10%1.58%0.26%1.57%5.61%9.40%-0.92%-2.89%0.15%-3.48%-5.06%动物保健-2.26%11.62%6.67%11.14%0.33%5.40%5.08%-2.24%4.20%2.73%4.14%12.99%图2：2026年1月各行业涨幅比较（申万）月涨幅月涨幅25%20%15%10%5%0%-5%-10%有传建化电综煤钢计通建机纺休轻房国电公医商汽食农交非家银色媒筑工子合炭铁算信筑械织闲工地防气用药业车品林通银用行金材 机装设服服制产军设事生贸饮牧运金电属料 饰备装务造工备业物易料渔输融器图3：2026年初至今，各行业涨幅比较（申万）年度涨幅有年度涨幅有传建化电综煤钢计通建机纺休轻房国电公医沪商汽食农交非家色媒筑工子合炭铁算信筑械织闲工地防气用药深业车品林通银用金材 机装设服服制产军设事生贸饮牧运金电属料 饰备装务造工备业物易料渔输融器20%15%10%5%0%-5%300-10%300重点上市公司中，1月份农发种业、海南橡胶、敦煌种业涨幅居前，分别上涨37.1%、25.5%、22.4%；平潭发展、荃银高科、牧原股份跌幅居前，分别下跌 。 二、畜禽养殖：2026年1月猪价环比上涨11.8%，鸡价环比上涨约2.4%据搜猪网，2026年1月全国生猪均价12.53元/公斤，环比上涨11.8%，同比下跌21.2%。利润方面，1月自繁自养平均盈利为5.9元/头，环比上涨154元/头，同比下跌159.8元/头；外购仔猪平均养殖盈利为47.5元/头，环比上涨260.6元/头，同比上涨92.2元/头。表3：2026年1月全国生猪均价12.53元/公斤，环比上涨11.8%（单位：元/公斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201815.0013.8211.0710.2510.2211.4512.5413.6314.1413.7713.2913.25201912.2812.0414.0615.1615.1916.7318.5422.8127.7736.0736.2334.01202035.7337.8836.2433.8129.8532.8737.1737.5135.6531.3329.5733.39202136.0029.7528.0823.4919.9214.8816.0515.1713.1911.2817.2116.95202214.6212.9612.2713.1315.3716.3722.3721.6223.4627.2125.0720.23202315.4315.0715.4414.5814.5114.2414.3617.2516.8115.6314.9614.43202414.2814.8814.6415.0615.9018.3118.9520.4118.9617.5916.5015.67202515.9014.7914.5214.6814.9614.1114.4913.7813.0411.6511.4711.21202612.53搜猪网图4：2026年1月生猪自繁自养盈利约5.9元/头（单位：元/头）养殖利润：自繁自养生猪养殖利润：外购仔猪养殖利润：自繁自养生猪养殖利润：外购仔猪0图5：1月仔猪均价22.74元/公斤，环比上涨19.2% 图6：1月猪粮比5.34，比上涨0.51900800700600500400300200100

仔猪价格

猪粮比121086420单位：元/头0单位：元/头Jan-22 Jan-23 Jan-24 Jan-25

Jun-21 Jun-22 Jun-23 Jun-24 Jun-25搜猪网屠宰量：根据农业部数据，2025年12月定点企业生猪屠宰量为4891万头，环比增长23.6%，同比增长17.5%。图7：2025年12月定点企业生猪屠宰量环比增长23.6%（单位：万头）生猪定点屠宰企业屠宰量60005000400030002000Mar-20Jun-20Mar-20Jun-20Mar-21Jun-21Mar-22Jun-22Mar-23Jun-23Mar-24Jun-24Mar-25Jun-25Dec-25农业部进口量：根据海关总署数据，2025年12月国内猪肉进口量约5.58万吨，环比减少7.5%，同比减少37.2%。图8：2025年12月猪肉进口量环比减少7.5%（单位：万吨）2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年504540353025201510501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月海关总署根据博亚和讯数据，2026年1月白羽毛鸡价格环比上涨，烟台价格约3.78元/斤，环比上涨2.4%，同比上涨2.7%；烟台鸡苗均价约2.42元/羽，环比下跌31.6%，同比下跌14.8%。表4：2026年1月烟台毛鸡均价约3.78元/斤，环比上涨2.4%（单位：元/斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年4.514.054.905.265.284.294.124.915.025.995.014.832020年3.382.754.174.413.793.883.763.643.162.893.804.002021年4.364.404.494.324.524.183.934.113.713.573.823.952022年3.983.853.914.504.554.794.764.684.524.674.754.112023年4.184.865.195.204.734.444.214.404.043.693.793.642024年3.953.973.833.923.813.573.713.773.583.723.823.782025年3.683.032.973.713.703.533.263.563.423.413.543.692026年3.78博亚和讯表5：2025年12月烟台鸡苗价格约2.42元/羽，环比下跌31.6%（单位：元/羽）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年5.358.019.329.8010.103.714.607.699.5711.6510.704.582020年2.492.756.014.632.232.622.862.391.331.252.953.222021年2.224.475.104.844.492.641.873.032.391.161.721.652022年1.281.401.032.642.732.462.192.963.323.674.082.442023年2.404.566.375.853.042.742.433.532.482.562.492.082024年3.124.514.013.503.402.762.933.743.844.404.544.532025年2.842.393.553.713.042.391.433.293.273.353.503.542026年2.42博亚和讯图9：2026年1月毛鸡养殖盈利约0.4元/羽毛鸡利润（元/羽）4毛鸡利润（元/羽）3210-1-2-3-4三、大宗原材料：玉米现货价环比上涨，小麦现货价环比上涨，豆粕现货价环比上涨2026年1月，玉米现货均价约2365元/吨，环比上涨约0.7%，同比上涨10.6%。表6：2026年1月玉米现货价2365元/吨，环比上涨约0.7%（单位：元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年1,9371,9141,8671,8751,9461,9701,9651,9831,9701,9191,9341,9212020年1,9171,9521,9472,0232,1132,1462,2552,3612,3332,4872,5352,6072021年2,8922,9902,9552,8812,9182,8892,8142,7942,7462,6572,7322,7492022年2,7292,7292,8122,8442,9002,8882,8462,8042,8242,8522,9262,9712023年2,9342,9142,8812,8232,7622,7872,8642,8992,9132,7552,6932,6102024年2,4812,4272,4632,4252,4182,4602,4672,4062,3282,2462,2172,1412025年2,1392,1912,2542,2742,3702,4072,4182,3872,3642,2672,2722,3482026年2,365据USDA数据，2025/26生产季，国内玉米库存消费比为56.1%；全球玉米库存消费比为22.4%。表7：中国玉米供需平衡表中国：玉米（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Jan2025/26期初库存205.70209.14206.04211.19191.93产量272.55277.20288.84294.92301.24进口21.8818.7123.411.828.00出口0.000.010.000.000.02饲料消费209.00218.00225.00234.00239.00国内消费总计291.00299.00307.00316.00321.00期末库存209.14206.04211.29191.93180.15库存消费比(%)71.87%68.91%68.82%60.74%56.12%USDA表8：全球玉米供需平衡表全球：玉米（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Dec2025/26期初库存292.94314.25304.77315.42294.70产量1,216.131,164.181,229.331,230.861,296.01进口184.43173.45198.03186.10190.22出口206.39180.40193.40186.64205.11饲料消费743.28735.41773.66787.52813.24国内消费总计1,198.291,173.661,219.771,251.591,299.80期末库存310.79304.77314.33294.70290.91库存消费比(%)25.94%25.97%25.77%23.55%22.38%USDA1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2,4682,4571月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2,4682,4572,4442,4302,4232,2972,2752,2862,2972,3462,3992,3962020年2,3922,4082,4142,4332,4132,3082,3522,4192,4332,4692,4872,4782021年2,5542,5792,5742,5482,5552,5442,5612,5892,6122,6702,8092,8462022年2,8672,8983,2003,2103,2193,1223,0883,0913,0973,1663,2253,2302023年3,2123,1913,0782,8902,7392,7792,8022,8993,0113,0413,0062,9482024年2,8092,8022,7992,7172,5922,5072,5042,4222,4642,4602,4602,4322025年2,3952,4072,4292,4322,4642,4392,4452,4362,4302.4602,4952,5152026年2,520据USDA数据，2025/26生产季，国内小麦库存消费比为84.4%，全球小麦库存消费比为33.8%。表10：中国小麦供需平衡表中国：小麦（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Jan2025/26期初库存139.12136.76138.82134.52127.78产量136.95137.72136.59140.10140.07进口9.5713.2813.644.176.00出口0.880.951.041.021.00饲用消费35.0033.0037.0033.0031.00国内总消费148.00148.00153.50150.00148.00期末库存136.76138.82134.50127.78124.85库存消费比(%)92.40%93.80%87.62%85.18%84.36%USDA表11：全球小麦供需平衡表全球：小麦（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Jan2025/26期初库存283.67275.35275.42270.05260.00产量780.35790.45791.56800.81842.17进口200.18212.96222.25200.30215.54出口202.76221.94221.20210.49219.76饲用消费160.69153.02159.34157.08165.44总消费791.34790.38797.92810.86823.91期末库存272.69275.42269.06260.00278.25库存消费比(%)34.46%34.85%33.72%32.06%33.77%USDA1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2,9332,7901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2,9332,7902,6082,5962,7973,0052,8622,9713,0603,1833,1142,9582020年2,8182,8683,0543,1682,8422,7792,9762,9683,0923,3423,2983,2312021年3,8993,8553,4803,4843,6303,5433,6313,6973,8103,6783,4573,5242022年3,6994,3654,9454,4884,2844,2604,1474,3494,9535,4685,4844,8382023年4,7024,5894,0864,1974,2473,9544,3464,7764,7994,3524,1943,9762024年3,6503,4313,4943,3953,5133,3643,1653,1263,1323,0703,0792,9402025年3,0813,6553,4673,4803,1192,9632,9383,0623,0493,0233,0983,1332026年3,199据USDA数据，2025/26生产季，国内大豆库存消费比为33.4%，全球大豆库存消费比为29.4%。表13：中国大豆供需平衡表中国：大豆（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Dec2025/26期初库存28.8625.1532.3443.3144.49产量16.4020.2820.8420.6520.90进口90.30104.50112.00108.00112.00出口0.100.090.070.070.10压榨消费90.0096.0099.00103.50108.00国内总消费110.30117.50121.80127.40132.90期末库存25.1532.3443.3144.4944.39库存消费比(%)22.80%27.52%35.56%34.92%33.40%USDA表14：全球大豆供需平衡表全球：大豆（百万吨）2021/222022/232023/242024/25Dec2025/26期初库存98.6493.48101.79115.08123.40产量360.45378.24396.40427.15425.68进口154.47168.56178.10179.37186.04出口154.43171.79177.71184.70187.57压榨消费316.51315.60330.78358.69366.43总消费366.03366.70383.31413.51423.14期末库存93.09101.79115.27123.40124.41库存消费比(%)25.43%27.76%30.07%29.84%29.40%USDA2026年1月底，国内鱼粉库存约19.3万吨，环比减少11.6%。图10：2026年1月底，国内鱼粉库存环比下跌11.6%鱼粉库存（万吨）3530252015105Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25Jan-260Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24Nov-24Jan-25Mar-25May-25Jul-25Sep-25Nov-25Jan-26图11：1月鱼粉仓库价元吨，环比下跌4.2% 图12：1月鱼粉国际现价2244美元吨，环比上涨1.6%鱼粉仓库价：上海港20000鱼粉仓库价：上海港180001600014000/元/100008000

25002300美2100/元1900/吨1700Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23Mar-24Jul-24Nov-24Mar-25Jul-25Nov-25Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23Mar-24Jul-24Nov-24Mar-25Jul-25Nov-25

国际现货价:鱼粉农业农村部四、农产品加工：白糖价格环比下跌1.7%，天胶价格环比上涨1.8%2025年12月柳州白糖均价约5371元/吨，环比下跌1.7%，同比下跌11.2%。表15：2026年1月柳州白糖现货价5371元/吨，环比下跌1.7%（单位：元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年5,1125,2155,2275,3255,3055,2885,3665,6045,8046,0026,0025,6952020年5,8365,8485,8045,6295,5015,4455,4115,3345,5525,6105,3335,2102021年5,3025,3595,4075,4205,6295,5895,6285,6895,6445,6695,7605,8092022年5,7335,7375,8015,8945,9135,9985,9015,7735,6895,6525,5955,7482023年5,7375,8966,2226,7947,1937,2737,2197,3227,6797,3777,1896,7432024年6,5656,5906,6036,6396,5916,5646,4806,3636,2736,5096,2386,1212025年6,0506,0936,1646,2316,2146,1416,1276,0305,9445,8135,6855,4622026年5,371广西糖网根据海关总署数据，2025年12月国内食糖进口量约58万吨，环比增长31.8%，同比增长48.7%。图13：2025年12月食糖累计进口量环比上涨31.8%（单位：万吨）2021 2022 2023 2024 20251008060402001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月海关总署据USDA数据，2025/26生产季，国内白糖库存消费比为15.3%，全球白糖库存消费比为24.9%。表16：中国白糖供需平衡表中国：糖（千吨）2021/222022/232023/242024/25Jan2025/26期初库存5,374.005,014.002,091.001,383.001,643.00产量9,600.008,960.009,960.0011,160.0011,500.00进口5,000.003,800.005,000.004,644.005,300.00出口160.00183.00168.00166.00220.00国内消费总计14,800.0015,500.0015,500.0015,378.0015,800.00期末库存5,014.002,091.001,383.001,643.002,423.00库存消费比(%)33.88%13.49%8.92%10.68%15.34%USDA表17：全球白糖供需平衡表全球：糖（千吨）2021/222022/232023/242024/25Jan2025/26期初库存50,286.0047,707.0046,000.0044,951.0042,400.00产量180,646.00179,493.00183,495.00180,968.00189,259.00进口56,422.0058,406.0056,883.0056,246.0057,542.00出口64,800.0062,163.0068,235.0063,388.0066,001.00总消费174,847.00177,443.00177,924.00176,377.00178,657.00期末库存47,707.0046,000.0040,219.0042,400.0044,543.00库存消费比(%)27.28%25.92%22.60%24.04%24.93%USDA2026年1月国内天然橡胶（国产5号标胶）现货均价约15051元/吨，环比上涨1.8%，同比下跌4.1%。表18：2026年1月国内天然橡胶（国产5号标胶）现货均价约15051元/吨，环比上涨1.8%（单位：元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201717,15017,95416,68815,74115,34115,05514,60713,93313,98113,25913,19313,341201813,31013,14312,97812,36812,35312,12611,79311,66711,90111,99111,82311,692201911,79411,98412,33612,23712,40212,62812,29112,05012,10812,05311,90112,038202012,31912,31811,90011,57511,47311,45611,51611,77111,85312,34912,98613,025202113,01013,23513,39613,23913,42013,42913,34213,33513,67013,87414,02613,919202213,60013,45213,35413,35913,04513,28013,02012,85312,69312,76112,65012,864202313,05012,91512,58012,42612,51512,53812,59812,45912,90513,17913,06712,729202412,84512,76113,29213,29713,44114,06514,03413,89714,80515,82115,54915,831202515,69715,86115,74414,96014,86314,20314,50114,71514,97814,73014,74414,780202615,051商务部五、水产品：对虾大宗价格环比维持不变对虾价格：根据农业农村部数据，2026年1月对虾大宗价约320元/公斤，环比维持不变，同比下跌11.1%。表19：2026年1月对虾均价环比维持不变（单位：元/公斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年1802001681601601601601601602203403402020年3403003003003003003003003003003003002021年3053202903443603553203603603603603602022年3703583103103103102922802802802802802023年2902302202652802802802802883002602402024年2753252602903003003003003403203203302025年3603203002802803203203203273163153202026年320农业农村部2026年120元/31.8%。33.3%（单位：元公斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年1491441331351611951852052102101861802020年1621621551341351361421521541601601762021年1761761751721781801771801801801952002022年2001962001801771621601791731481671562023年1561411321261281261201201601531571602024年1801801751121141301301301231301301502025年176180140105909090909010092.5902026年120农业农村部扇贝价格：根据农业农村部数据，2026年1月扇贝均价9.5元/公斤，环比下跌5%，同比上涨18.8%。表21：2026年1月扇贝均价环比下跌5%（单位：元/公斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年9.58.08.08.08.08.08.08.410.010.010.010.02020年10.010.010.010.010.010.010.010.010.010.010.010.02021年10.09.39.09.09.311.012.012.010.510.010.012.02022年12.09.88.39.610.010.010.812.012.012.012.09.62023年8.08.010.010.011.010.010.010.09.68.08.710.02024年10.010.010.010.010.011.510.010.813.011.08.48.02025年8.08.09.010.010.09.310.010.010.010.010.010.02026年9.5农业农村部草鱼价格：根据商务部数据，2026年1月草鱼批发均价16.35元/公斤，环比上涨1.4%，同比上涨6.2%。表22：2026年1月草鱼批发均价环比上涨1.4%（单位：元/公斤）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年13.9314.1813.8213.8313.9913.6213.5213.6814.0813.2713.1513.272020年13.4013.2612.8612.9013.7914.2914.4814.7114.5114.2413.