上市券商全年业绩普遍预喜板块估值上修空间充足

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一．证券行业观点 1二．保险行业观点 2三．香港市场及港交所观点 4四．多元金融板块 6消费金融行业观点 6租赁行业观点 8五．推荐股票池 8六．行情回顾 8大盘表现 8板块及个股表现 9七．行业概况 97.1证券 97.2保险 多元金融板块 香港市场及港交所 八．重要事件点评 九．行业重要新闻 证券业新闻 保险业新闻 十．公司公告 风险分析 一．证券行业观点2025年基本面预期差提供估值安全边际。2025年证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳。从历史规律看，以42家上市券商为样本，2012年以来当上市券商年化ROE处于7%~8%区间时，证券指数PB估值通常在1.75~2.00倍（预期次年ROE上行时靠近上沿，反之靠下沿）。而2025年前三季度上市券商年化ROE已达7.1%，对应PB估值在8月峰值仅1.60倍、三季度末1.47倍、1月30日1.36倍，显著低于历史同ROE水平的估值区间，存在明显修复空间。2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。重点推荐：中金公司、兴业证券/东方证券、华泰证券。中金公司位于五年中位数附近，中金公司的估值远低于历史中位数和平均值，在受益逻辑明确的背景下，估值弹性较大；同时，中金公司对东兴证券、信达证券的并购有望极大提升公司业务竞争力。东方证券的大资管业务（含公募）占比较高，该业务随着管理费降费政策影响落地，正面临复苏周期，年业绩增长韧性；同时，政策多次强调要打造上海国际金融中心，20256月，金管总局、上海市政府联合发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，利好东方证券展业逻辑。1月19日至1月23日，证券II（中信）指数-0.71%，跑输非银指数、沪深300指数、上证50指数。券商业绩前瞻：同比实现高增，带来估值上修预期。212025年全年业绩预告，其中2025年全年，两市股票日均成交额实现17278.25+62.69%；两融余额自2025年8月中旬以来始终维持在两万亿元的高位，表明投资者信心维持在较高水平。国泰海通、申万宏源、方正证券、国联民生、华西证券等券商均实现超过70%的净利增长。政策面：2025年政策环境持续友好，降准降息落地与资本市场改革深化形成双重催化，扶优限劣的监管导向为行业打开高质量发展空间。货币政策方面，央行于5月实施全面降准降息组合拳，全年宽松基调贯穿始终且后续仍有空间。监管政策方面，六部委联合印发《推动中长期资金入市实施方案》，重点打通社保基金、保险资金等中长期资金入市堵点；证监会修订《证券公司分类评价规定》，鼓励中小券商特色化经营，同时对优质机构适当优化风控指标、打开资本空间和杠杆限制，并加大并购重组能力指标加分力度，国泰海通、国联民生等合并案例成效显著。宏观面：2025年宏观经济圆满实现5%增长目标，资本市场活跃度创十年新高，为券商业绩提供坚实基本13953CPI2024CPI07，较2024年扩大0.2个百分点，显示提振消费政策效应显现、内需回暖与经济循环持续改善。图表1：部分上市券商2025年业绩预告情况（单位：亿元） 司公 注：时间止2月1日天风券上年业绩现亏，因同比速为值。估值水位：截至1月30日，万得证券Ⅱ(申万)板块PB(LF)估值约为1.36倍，位于过去一/三/五年的31.49%/66.35%/53.17%分位。外部环境：美联储开年维持利率不变，重启降息时点或推后。当地时间1月28日，美联储最新的联邦公开市场委员会3.5%75之间。会议纪要显示，现有指标表明，就业增长仍处于低位，失业率已显现出趋于稳定的迹象。通胀水平仍处于的目标。经济前景的不确定性仍然很高。委员会密切关注其双重使命面临的风险。当前美国经济在就业韧性和通胀预期之间达成了微妙平衡，且美联储需要维护政策独立性立场，这共同抬高了美联储进一步降息的门槛。二．保险行业观点板块表现：A股方面，本周中信保险II指数涨跌幅2.20%，跑赢中信非银金融指数（0.48%），跑赢沪深300指数（0.01%），跑赢上证指数（-0.53%）。负债端：2026年1月30日，国家医疗保障局发布，目前，职工医保个人账户共济可以通过即时调用被绑定人个人账户、医保钱包等方式实现。4.646877亿元。一、通过即时调用被绑定人个人账户方式进行职工医保个人账户省内共济情况年4.63亿，共济金额680.20亿元。从共济地域看，同一统筹区（通常是同一个地市）4.21600.82417351万人次，共济金额亿元。从共济用途看，用于支付在定点医疗机构就医发生的个人负担的医疗费用488.38亿元，用于支付在定点零售药店发生的个人负担的费用34.32亿元，用于参加居民基本医保等的个人缴费142.27亿元，用于支付长期护理保险的个人缴费0.76亿元，用于其他用途14.48亿元。二、通过医保钱包进行职工医保个人账户共济情况112.10万笔，共济金额7.50亿元。从共济地域看，省内共济64.88万笔，共济金额4.36亿元；跨省共济47.22万笔，共济金额3.14亿元。国家金融监督管理总局发布2025年12月保险业月度经营情况。人身险方面，1-12月原保险保费收入累计同比+8.9%，其中寿险、意外险和健康险分别累计同比+11.4%/-9.8%/-0.41%；单12月，人身险原保险保费收入同比+6.0%，其中寿险、意外险和健康险分别同比+10.1%/-14.4%/-5.8%。财产险方面，1-12月原保险保费收入累计同比，其中车险和非车险分别累计同比+3.0%/+3.5%；单12月，财产险原保险保费收入同比+4.4%，其+2.2%/+9.6%。1-12月，赔付率累计同比-1.5pct66.5%月赔付率同比+3.1pct。资产端：1303001.65%10年期国债收益率较上周末1.8112%。房地产指数本周累计上升1.00%，央企指数本周累计下降-0.35%。估值：当前1.47x股）/0.71x（H股）0.66x（A股H股）、股）/0.52x（H股）0.83x（A股）/0.56x（H股）0.43x2025P/B为P/B1.00x。投资建议：保险板块有望迎来业绩增长与估值修复的戴维斯双击，建议重视保险板块配置机会。负债端看好分红险持续承接居民稳健投资需求并驱动新单实现快速增长，资产端权益市场向好有望带来业绩弹性。我们认为当前储蓄险销售和分红险转型正迎来多种利好因素的共振，一是中长期存单供给收缩和利率波动环境下，储蓄险产品相对优势更加显著。二是分红险在需求端的市场接受度和供给端的队伍销售能力预计作为后资管新规时代少数可提供长期确定收益的金融产品，在净值化转型、非标转标驱动居民财富配置重构的NBV实现快速增长，而预定利率下调和分红险新单占比预计提升背景下新业务价值率预计较为稳定。资产端来看，权益市场进一步向好有望提振利润增速，长期慢牛行情亦对业绩提供支撑。利率企稳回升背景下，上市险企估值修复仍有空间。1日收盘，A股国寿/平安/太保/年0.83/0.74/0.66/0.83倍，H股国寿/平安/太保/新华PEV0.52/0.71/0.51/0.56倍。整体来看，我们认为保险板块有望迎来业绩增长与估值修复的戴维斯双击，推荐中国太保、中国平安、中国人寿、新华保险、中国财险。图表2：保险/保险科技行业估值比较表（截至1月30日收盘，A股收盘价：元；港股收盘价：港元）0.0%-0.0%-43% 48% 29%1.10 1.04 1.09 1.00- --16.646060.HK众安在线3.7%5.0%65% - - -24% 75% 85% 57%0.73 0.70 0.67 0.631.41 1.25 1.10 0.980.42 0.38 0.33 0.30- - -4.2416.196963.HK2328.HK阳光保险中国财险1.4-100%100%100%0.97 1.06 1.02 0.990.45 0.53 0.48 0.4325.620966.HK中国太平1.972% 44% 24%3.21 3.09 2.84 2.551.98 1.83 1.64 1.4790.351299.HK友邦保险4.5%100%100%100% 82%1.71 1.84 1.67 1.480.72 0.68 0.60 0.5663.551336.HK新华保险3.1%97% 99% 96% 58%1.38 1.16 1.08 1.030.65 0.60 0.55 0.5139.402601.HK中国太保2.10%0% 0% 0%1.87 1.73 1.43 1.240.71 0.63 0.57 0.5234.882628.HK中国人寿3.9%100%100% 88% 44%1.33 1.27 1.17 1.110.86 0.83 0.77 0.7172.702318.HK中国平安H股2.0-38% 70% 71%1.67 1.51 1.33---9.21601319.SH中国人保3.0%99% 100%100% 70%2.47 2.70 2.45 2.161.04 1.00 0.89 0.8383.20601336.SH新华保险2.496% 98% 91% 52%1.76 1.50 1.40 1.330.83 0.78 0.71 0.6645.55601601.SH中国太保1.3%92% 80% 83% 53%1.992.95 2.76 2.281.11 1.00 0.91 0.8349.72601628.SH中国人寿3.8%88% 94% 84% 42%1.141.35 1.31 1.200.740.87 0.85 0.7966.75601318.SH中国平安A股2024过去5年过去3年过去1年2026E2025E202420232026E2025E20242023估值分位数P/BP/EV收盘价股票编号公司名称注：1）中国人保、光保、中人民险集的年预测为 一致期中国保、国人保险团、国险、众安在线的估值分数为PB分数外其余为分数值分数计时假设1年有250交易日。三．香港市场及港交所观点美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。1月以来港股市场有所恢复，恒生指数，恒生科技指数+3.67%，香港市场整体跑赢MSCIWorldIndex130日港股整体市值为月底+7.12%；资金端，1月以来港股成交活跃度有所上升；ADT272295ADT环比+45.0222.27%ADV万张，环比+37.14%，同比+12.02%；期权ADV104万张，环比+26.62%，同比+20.61%。月以来HIBOR1302.89%，环比-0.1pct，年初至今以来。从做空成交金额占比来看，港股做空活跃度有所上升；1月港股卖空成交金额占比环比-2.79pct至67%；130120.031.93。港股2025年整体表现亮眼，估值持续修复。2025年全年，受宏观经济基本面转好、政策红利释放、国内产业结构升级与全球流动性改善等多重因素共同作用，港股科技、医药等新经济行业迎来价值重估机遇，市场对港股的关注度整体较高，恒生指数、恒生科技指数全年分别累计上涨27.77%、23.45%。现货市场方面，南向资金全年流入高增，市场交投情绪活跃。根据的统计，年南向资金累计净买入+74.92/二/三/四季度分别累计净买入4,113.252,728.633,999.852,172.82亿元。在此背景下，港股市场成交活跃度明显提升，2025年港股ADT同比+90.282498.22亿港元。其中四ADT亿港元，同比+22.97%，环比-19.75%。IPO方面，根据的统计，按照上市日期统1171472,85812亿224.24%。2025IPOAIPO融资金额增AIPO49.02。此外，港交所自身也在不断优化上市发行规则，使得港股吸引力不断增强，带动股权募资市场持续活跃。衍生品&205年期交所期货及期权总数日均成交张数（ADV）166.37.1%25Q4期货及期权总数日均成交张数达万张，同比/环比分别增长-2.6%/-3.0%。根据过去2025年市场成交情况，港股市场2026年预计将继续维持较高活跃度，带动港交所业绩增长，主要基于以下三方面的判断：一是美联储货币政策转向提供流动性支持。10日结束为期两天的货币政策会议，宣布3.5%3.75%20259月以来连续第三次降息，2024年9二是南向资金持续流入增添动力。南向资金自2025年初至12月已累计净买入达1.3万亿元，创历史新高。1617.30亿元，环比+196.43%A股市场活跃后的流动性外溢效应。内地投资者通过港股通积极参与港股市场，显示出对港股长期投资价值的认可，图表3：南向资金各年净买入规模对比（亿元）

2020 2021 2022 2023 2024 20251月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月ind三是港股估值优势依然显著。即便经过前期上涨，港股估值仍处于历史相对低位。以恒生指数为例，相较于沪深300的市盈率，港股的估值优势依然突出，对全球资本，包括南下和海外资金，都具有较强吸引力。港交所交易相关业务占比较高，其业绩与市场成交情况高度相关。当港股市场交投火热时高ADT（日均成交金额）往往预示着对港交所当期业绩和中长期成长性更为乐观的预期，港交所PE中枢亦有望随ADT抬升。1ADT46.38%2722.95，同比+89.30%。因此尽管受外部降息影响港交所未因此，长期来看随着市值以及换手率的增长港交所有望实现稳健增长。港交所当前股价仍有一定预期差。”+“资金”两端共振的背景下，港交所估值拥有充足的向上空间。图表4：港股各月ADT变化（亿元）0

港股ADT（亿元） 同比（%）

250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%0.00%2024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-01ind四．多元金融板块截至2026年1月30日，本周中证金融科技行业指数下跌5.68%，纳斯达克金融科技指数下跌5.78%，对比同期沪深300指数上涨0.08%。一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.00%；5年期以上为3.50%。把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期，奇富科技、信也科技作为头部玩家，既受益于行业量价质修复的β行情，又凭借技术深度与精细化运营构筑α优势。建议以“低估值+高股息+高成长”逻辑配置，捕捉业绩兑现与估值修复的双击机会，持续推荐。信贷科技行业“量、价、质”共振修复，估值修复周期开启，25年将呈现“量稳、价升、质优”三重特征。①“量”方面，25年政策刺激叠加经济回暖，线上服务渗透率持续提升，头部消金公司放款量预计同比+5%-10%。②“价”方面，行业息差压力渐缓：利率中枢下行+ABS+AI技术推动单客成本降低，叠加风险成本改善，有望推动收入增速重返两位数。③“质”方面，行业的前瞻风险指标，例如D1首逾率、D30回收率、D90逾期率环比改善，资产质量优先恢复的公司弹性更高。蚂蚁整改完成、第三张征信牌照落地反映稳定的监管环境，预计2025年估值修复至9-11xP/E以及1.5-2xP/B。如何理解行业内部的《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》（1）监管范围无缝衔接，防止套利。虽然消费金融牌照和银行牌照获取的难度均大于小贷牌照，但其目的在于统一各类放贷主体的定价监管标准，与10“双融担、“会员费”等灰色模式，先将市场上通过复杂结构突破24%的现象打掉，实现定价透明化。《指引》在定价透明LPR4倍的硬性要求，为整个消费信贷行业的利率下行锚定了更低的长期目标。（1）优质客群竞争白热化，利率在12%-1“长尾客群”，在的利率天花板下，商业可持续性将受到考验。202495385家，这一趋势将加速。资本和科技实力雄厚的头部机构，将通过并购、受托管理等方式进行行业整合，扩大市场份额。行业集中度将显著提升。应对建议：首先要规避风险，应审慎看待严重依赖高息差、融资成本结构脆弱、缺乏自营场景和科技能力的中尾部小贷公司及助贷平台。关注两类机构：一是股东背景雄厚、融资成本低廉的国有系或产业系消费金融公司；二是金融科技实力突出、风险定价模型经过周期验证、正在成功向自营渠道转型的头部机构。它们更能适应低利率环境，并可能在行业洗牌中扩大优势。上市信贷科技平台：小贷牌照放款量占比低于%（2）互金大厂旗下小贷原本表内资产利率多低于，符合重点机构筛选标准，压降压力有限。连续6（如发改委对普惠金融机构的融资支持政策同时征信权限稳定，利于拓展优质客户。2025年后，消费金融行业三大主体利率/客群分层逻辑：商业银行受央行、金融监管总局双重监管，《助贷新规》不超过24%，17年最高法发的《金融审判意见》司法保护3%-8%20253月份叫停价格战。头部客群集中在公务员、国央企员工等优质客户，风险低，基本不存在也不需要隐性收费、暴力催收等行为。消费金融公司参照银行业监管，叠加助贷新规要求，最新窗口指导产品定价平均需在20%以下。行业主要为银行系，为12-24%小贷/互联网小贷短期受《助贷新规》约束，新发贷款定价需低于24%；长期受《小贷指引》管辖，2027年底前，所有牌照自营业务定价不高于4倍LPR，助贷业务商业模式没变（金科服务，按流量/服务计费，以及其他和定价无关的服务收入）。普惠金融的角色没变，是银行和消费金融公司的重要补充，头部机构短期量减，长期利好。资产证券化发行方面，2026年1月26日至2026年1月30日内，以发行公告日统计，共有4只银行/互联网消费贷款ABS发行，合计33.52亿元，占比9.80%；共有9只融资租赁债权ABS发行，合计72.13亿元，占比21.08%；共有1只微小企业贷款债权ABS发行，合计4.00亿元，占比1.17%。租赁行业的核心竞争力体现为：高净息差、低不良率与高股息回报的“三优”特征。（1）当前融资租赁行业净息差普遍维持在3%-4.5%，显著高于银行（港股通）平均的1.65%，主要受益于专业化资产定价能力与资金成本优化空间；（2）行业不良资产率均值稳定在0.9%-1%，低于银行（港股通）的1.46%，反映出租赁标的物强抵押属性与风控体系的有效性，国银金租2024年末不良资产率为0.56%，自2016年7月上市以来始终控制在1%以下。（3）租赁行业派息率长期保持在30%-50%，带动股息收益率达7%-10%，超过银行（港股通）的5%的平均水平，政策面如特别国债发行对银行股息的摊薄效应进一步强化了租赁股的收益优势。推荐关注租赁板块两大修复契机：压降，并引导向、新能源设备等绿色租赁、高端制造等政策支持领域转型，头部公司凭借先发壁垒，例如远东宏信在产业运营协同，有望进一步巩固息差；另外，央行在国务院新闻办公室发布会上宣布，阶段性将汽车统一下调至。我们认为此次准备金率调降可降低金融租赁公司综合负债成本约1-1.5个百分点，为设备更新改造与固定资产投资提供更充裕的低成本资金支持。优选龙头把握分化机遇，租赁行业内部信用资质与业务模式的分化将加剧，建议关注三类核心标的：一是年PE修复弹性显著；二是远东宏信（03360.HK）：国内租赁龙头，ROE韧性强，股息率约%提供安全（600901.SH）：区域下沉优势突出，差异化布局新能源设备租赁，年营收/10.3%/10.6%，资产质量稳中向好。五．推荐股票池券商及金融科技：东方财富、同花顺、华泰证券、中国银河保险：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿交易所：香港交易所其他非银：奇富科技、信也科技六．行情回顾大盘表现1月6日至1月30300指数报70.4+.%1795-.44%，中证全债（净价）指数报109.39，较上周末-0.05%。板块及个股表现1130日，非银行金融（中信）指数+1.18%，证券II（中信指数-0.71，保险）指数（中信）指数-2.03%300指数和上证综指。11日，非银板块涨幅排名前五的个股为中国人寿（+8.73%）、中国太保（+8.48%）*ST（+7.09%）（+4.53%）；跌幅排名前五的个股为越秀资本（-8.00%）、五矿资本（-4.64%）、建元信托（-4.33%）、中银证券（-4.33%）和锦龙股份（-4.33%）。图表本周非银金融板块跑输沪深图表2026年以来非银金融板块跑输沪深300指数 ind ind七．行业概况证券图表7：2026年1月26日至1月30日券商板块涨幅前五名（收盘价：元）股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅%周换手率%周相对沪深300涨跌幅%周相对非银板块涨跌幅%华鑫股份600621.SH16.634.5343.374.443.35财通证券601108.SH9.312.6521.562.561.47招商证券600999.SH17.112.3313.582.251.15东吴证券601555.SH9.572.1310.682.050.96华林证券002945.SZ18.141.5776.111.490.39ind图表8：2026年1月30日券商板块A/H溢价（收盘价：元）证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)招商证券600999.SH17.116099.HK13.0531.11中信证券600030.SH28.086030.HK26.107.59华泰证券601688.SH22.966886.HK16.6437.99广发证券000776.SZ22.491776.HK16.2838.13国泰海通601211.SH19.832611.HK14.8433.67中原证券601375.SH4.381375.HK1.97122.03证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)申万宏源000166.SZ5.076806.HK2.7981.47中金公司601995.SH34.533908.HK18.9482.30中国银河601881.SH15.026881.HK9.3959.95光大证券601788.SH16.766178.HK7.93111.44东方证券600958.SH10.233958.HK6.0668.79国联民生601456.SH9.711456.HK4.78102.95中信建投601066.SH24.056066.HK11.26113.66ind图表七天质押式回购加权利率 图表沪深300指数和中证综合债（净价）指数ind ind图表券商股票质押交易参考市值 图表股票两融余额及周度环比ind ind图表及增发承销金额 图表债券承销金额ind ind图表券商资管规模构成（万亿元，季度） 图表券商资管规模构成（月度）集合 单一 专项 私募子公司502014-122017-032019-062021-092023-122024-012024-102025-07-5券基金业协 券基金业协注：数据不含大集合、私募子公司保险图表17：2026年1月26至1月30日保险周涨跌幅（收盘价：元）率%300涨跌幅%涨跌幅%代码价(RMB)(%)中国平安601318.SH率%300涨跌幅%涨跌幅%代码价(RMB)(%)中国平安601318.SH66.754.4610.184.383.282318.HK64.892.86中国太保601601.SH45.558.489.938.407.302601.HK35.1729.52中国人保601319.SH9.212.9118.652.821.731339.HK6.0751.73新华保险601336.SH83.208.4021.528.327.231336.HK56.7346.67中国人寿601628.SH49.728.7310.168.647.552628.HK31.1359.69

周换手

周相对沪深

周相对非银块

对应H股

H股周收盘

A/H溢价ind多元金融板块图表18：截至2026年1月30中期借贷便利和贷款市场报价利率（%）贷款市场报价利率(LPR，%):1年 贷款市场报价利率(LPR，%):5年 中期借贷便利(MLF，%):1年4.804.303.803.302.802.302021-032021-052021-072021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-11ind 年3MLF图表19：截至2026年1月30日，ABS项目存量情况基础资产类型项目数量(只)项目数量比重(%)发行总额(亿元)总额比重(%)当前余额(亿元)余额比重(%)微小企业贷款1473.371376.762.19928.992.63银行/互联网消费贷款50411.553469.597.863337.759.44信用卡分期贷款20.059.390.014.330.01个人汽车贷款631.442331.983.231372.483.88一般小额贷款债权4339.922958.766.532772.187.84香港市场及港交所图表20：香港市场/港交所周度跟踪【中信建投非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库更新日期：2026年1月31日环比（1月以来）2025年12月2025年11月环比2025年1月同比YTD市场/投资表现恒生指数恒生综合指数恒生科技指数恒生中国企业指数MSCI中国指数MSCIWorldIndex十年期美国国债收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1个月HIBOR:3个月HIBOR:6个月现货市场概况港股市值（万亿港元）股票月换手率()主板平均市盈率主板平均股息率（）一级市场融资统计IPO公司数（家）IPO募资金额（亿港元）二级市场成交统计港股ADT（亿港元）经调整ADT（双边，亿港元）港股通ADT-南向交易（亿港元）陆股通ADT-北向交易（亿人民南向净流入（亿港元）北向净流入（亿人民币）港股卖空成交金额占比（）衍生品市场期货-平均每日成交张数（万张）期货-未平仓合约（万张）期权-平均每日成交张数（万张）期权-未平仓合约（万张）港股总市值和换手率港股各版块平均市盈率港股ADT（百万港元）港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）港股募资情况统计（百万港元）期权及期货ADV（万张）香港外汇储备及同比增速（亿美元）香港基础货币结构及同比增速（亿港元）ind、Bloomberg、香港交易八．重要事件点评事件一：1月31日，国家统计局发布2026年1月中国采购经理指数运行情况。1（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。从PMI50.30.5PMI487%1.11.2PMI5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界，比上月下降1.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张。新订单指数1.6，比上月下降0.448.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。149.4%0.8个百分点。48.8%4.049.5%，比上月下降0.2个百分点。从服务业行业看，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%；批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。点评：1月制造业PMI虽有短期波动，但生产端仍保持扩张态势，显示工业运行基础依然稳固。大型企业继续发挥“稳定器”作用，景气度持续位于扩张区间，龙头引领作用明显；随着节后复工复产提速及各项惠企政策落地见效，中小企业活力有望加快恢复。当前供应商配送效率提升、生产活动稳健，为后续需求回暖提供了良好支撑，制造业长期向好的基本面没有改变。事件二：1月29日，国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》(简称《方案》)，在激发重点领域发展活力、培育潜力领域发展动能、加强支持保障等三方面提出12条具体举措。《方案》聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等六大重点领域：从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力；聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等三大潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。点评：《方案》的印发旨在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民，为经济高质量发展提供有力支撑。对企业而言，投资与创新方向更清晰，为企业开展经营活动提供了有力加持；对消费者而言，意味着可选事件三：1月28日，全国税务工作会议在北京召开，总结2025年和“十四五”时期税务工作，研究“十五五”时期工作思路，部署2026年重点工作任务。会议指出，2025年，税费收入预算目标圆满完成，税务部门征收各项税费33.1万亿元，其中税收收入17.8万亿元(未扣除出口退税)，同比增长2.7%，考虑价格因素与经济增长基本同步。会议表示，“十四五”时期，税务部门累计征收税费超156万亿元，约占全口径财政收入的80%，为经济社会发展夯实了财力基础；累计新增减税降费退税超10万亿元，为经营主体发展壮大提供了有力支持。会议还要求，2026年，要深入推进税务领域改革，积极健全有利于高质量发展、社会公平、市场统一的税费制度体系。扎实推动增值税法及其实施条例平稳落地，会同相关部门深化税收制度改革，优化税制结构。在完善对重点领域和关键环节支持政策的基础上，加力推进规范税收优惠政策。积极会同有关部门推动基本养老保险全国统筹、基本医疗保险省级统筹，鼓励支持新就业形态人员参加职工保险。持续深化税收征管改革，加快税收征管法修订进度，深入推进智慧税务建设，集成提升税费征管效能。点评：此次会议既是对“十四五”时期税务工作从“量的积累”向“质的跃升”的阶段性总结，也标志着税收职能正从单纯的财力保障向宏观调控与治理工具深化。增值税法落地、税收优惠政策规范、社保统筹协同推进等部署，清晰传递出税制改革正加速进入法治化定型、数字化赋能与全国统一大市场适配的新阶段，未来的税收治理将更强调制度公平、征管智能与民生保障的有机统一。事件四：20261（征求意见稿）》，对上市公司再融资战略投资者制度进行了系统性完善。点评：确将全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机的最低持股比例硬性门槛，要求战略投资者本次认购股份原则上不低于发行后总股本的%，旨在倒逼投资者与上市公司建立深度绑定关系，杜绝短期套利，并为其并实际帮助公司引入战略资源、改善治理或提升核心竞争力，从而推动“投后管理”从形式走向实质。披露战略合作进展与效果，保障投资者知情权。监管红线也进一步收紧，明确禁止通过代持、融券交易、衍生品合约等方式规避持股比例和锁定期要求，严厉打击绕道减持等违规行为，以维护制度公信力。总体而言，此次修订通过明确主体资格、持股要求、赋能责任与监管底线，构建了全链条的制度框架。它不仅为中长期资金入市畅通了渠道，更有望引导资本真正扎根实体经济，通过提升上市公司质量，为资本市场长期健康发展注入确定性。九．行业重要新闻证券业新闻【深交所|修订可持续发展报告编制指南】1月“国九条”司自律监管指引第号——可持续发展报告（试行）（以下简称《指引》落地实施见效，在中国证监会统筹指导下，深交所发布实施《深圳证券交易所上市公司自律监管指南第3号——可持续发展报告编制（2026年修订3号——可持续发展报告编制（2026年修订（以2025年，1164家深市公司主动发布年度可持续发展相关报告，占深市公司总数超四成。已披露可持续发展报告的公司中，绝大2025年底，深市获得中证、国证评级A356家、881家。境外评级方面，MSCI评级A级及以上的公司50184100指数、创业板指数及境内外同时上市的公司将会披露作，助力上市公司实现可持续发展。一是结合其他重要议题实践情况，加快制定相关议题编报指南，持续丰富ESG评级、指数开发等工作，推动构建良好的可持续发展投资生态。【中国人民政府|为全球经济增长带来更多动力——国际舆论看好中国经济发展前景】年中国经济年报出炉，引发国际社会广泛关注。多家外媒刊发报道认为，面对国内外经济环境复杂变化，中国经济展现稳中有进的态势、向新向优的活力和顶压前行的韧性，中国经济体量稳居世界第二、增速位居世界主要经济“在面临复杂国内外环境时表现出增长韧性”规模以上工业增加值比上年增长，货物进出口总额比上年增长3.8%，最终5.0%，与经济增长同步……2025年，中国经济取得一系列亮眼成绩。“面对复杂严峻的国际形势，年中国经济预期目标圆满实现，得益于中国政府采”巴基斯坦联合通讯社报道称，2025年，中国政府推出涵盖家电、汽车、智能手机等消费品的以旧换新政策，拉动社会消费品零售总额增长，让更多高效能等级家电、智能家居走进千家万户。塞2025年中国国内生产总值首次突破140万亿元人民币大关，同比增长0%，顺“”古巴拉丁美洲通讯社报道称，十四五”110万亿元、120万亿元、130140万亿元人在全球贸易和全球金融面临挑战的当下，中国依然是全球经济增长的重要引擎”。俄罗斯卫星通讯社报道称，中国国内生产总值首次跨越140万亿元人民币大关，标注出中国经济发展新刻度。中国坚定不移实施创新驱动发展战略，依靠发展壮大新质生产力促进经济高质量发展，生产率持续提升，制造业技术含量不断提高。中国对世界经济增长、技术变革、全球治理的贡献愈发显著。巴基斯坦英文报纸《今日巴基斯坦》报道称，国际货币基金组织等多家国际组织和机构【中国人民政府|李强在国务院第四次廉政工作会议上强调坚定不移推进政府党风廉政建设和反腐败斗争为实现“十五五”时期目标任务提供坚强保障丁薛祥主持李希等出席】1工作会议，中共中央政治局常委、国务院总理李强在会上强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记在二十届中央纪委五次全会上的重要讲话和全会精神，坚决落实以更高标准、更实举措推进全面从严治党的战略部署，坚定不移推进政府党风廉政建设和反腐败斗争，为实现“十五五”时期目标任务提供坚强保障。中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥主持会议。国务院副总理何立峰、张国清、刘国中，国务委员王小洪、吴政隆、谌贻琴出席会议。中共中央政治局常委、中央纪委书记李希，中共中重要讲话，为深入推进党风廉政建设和反腐败斗争指明了前进方向、提供了根本遵循。我们要切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神上来，深刻理解和把握反腐败斗争形势仍然严峻复杂、铲除腐败滋生土壤和条件任务仍然艰巨繁重的重大判断，深刻理解和把握管党治党越往后越严、一严到底的鲜明立场，深刻理解和把握以全面从严治党为实现“十五五”时期目标任务提供坚强保障的使命要求，坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”，把全面从严治党战略方针贯彻到政府工作各方面全过程。李强强调，要更加坚决有力贯彻落实党中央决策部署，树立和践行正确政绩观，坚持为人民出政绩、以实干出政绩，自觉按规律办事，踏踏实实把工作做好。要聚焦落实中央八项规定精神推进作风建设常态化长效化，深化整治形式主义为基层减负，让广大干部腾出更多精力来抓落实、干实事。要严肃财经纪律，加强审计监督和财会监督，确保公共资金资产安全高效使用。要紧盯重点领域有力遏制腐败易发多发现象，深化整治群众身边的不正之风和腐败问题，加大一体推（党委）要坚决落实全面从严治党政治责任，真正做到知责、担责、履责。要织密织牢防腐促廉的制度笼子，明确权力行使边界，强化制度刚性约束。要营造干事创业的良好环境，大力弘扬清正廉洁、务实重干的社会风尚，“十五五”开好局、起好步，为强国建设、民族复兴伟业作出新的更大贡献。民政部、中国人民银行、河南省政府、云南省政府主要负责同志在会上发言。【中国人民政府|多举措推动服务消费提质惠民】国务院新闻办今天（1月日）举行新闻发布会，介绍2025年商务工作及运行情况，商务部相关负责人表示，将持续推动扩大服务消费、促进服务消费高质量发展。2025年，我国服务消费保持较快增长。服务零售额同比增长5.5%，文体休闲、通讯信息、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长。服务消费市场更加活跃。“跟着赛事去旅行”“跟着电影品美食”已成为新潮流，低空飞行、游轮游艇、旅游演艺等新业态新模式不断发展，为服务消费增长开辟了新空间。2025年，全年餐饮收入5.8万亿元，同比增长3.2%。居民人均服务性消费支出占比达到46.1%。下一步，商务部将继续实施服务消费提质惠民行动，会同相关部门推动提升文化娱乐、旅游休闲、餐饮住宿、体育赛事、医疗健康等领域的供给水平。引导外资投向服务消费领域，丰富高质量、多元化的服务供给。【中国人民政府|习近平主席引领中国外交新年开新局】（一）世事如棋局，善弈者谋势。紧密协作，新年前夕同俄罗斯总统普京互致新年贺电，习近平主席全面回顾中俄新时代全面战略协作伙伴关系迈出坚实步伐的年，期待新的一年共同引领新时代中俄关系不断取得新成果；深耕周边，接待新年首位外国元首访华，“”，筑牢睦邻友好根基；联通欧84点意见，引领双方推进构建中加新型战略伙伴关系，更好造福两国人民；中非开启外交关系70周年之际，习近平主席向“中非人文交流年”……不到一个月，覆盖周边、欧洲、北美及非洲、拉美等全球南方的双多边积极互动，多层次勾勒出中国深化拓展平等、开放、合作的全球伙伴关系的外交布局。【中国人民政府|图表：2025年全国吸收外资7476.9亿元】1年，全7039219.1%7476.99.5%。【青岛证监局|破立并举促改革固本强基谋发展——青岛证监局召开监事会改革背景下审计委员会有效履职座谈会】月21日，青岛证监局召开监事会改革背景下审计委员会有效履职座谈会。辖区部分上市公司审计委员会主任、高管、年审机构代表参加座谈交流。会议传达了监事会改革工作要求，分析辖区公司推进改革取得的成效和存在的问题，通报最新监管导向，解答政策疑惑。参会代表围绕落实监事会改革经验做法、审计委员会如何更好发挥作用、履职困难困惑等方面深入交流研讨，提出意见建议。要求，辖一是优化制度体系，严把选聘关口，强化资源保二是切实转变思路，审计委员会成员要正确认识自身法律义务和责任，综合运用多种方式开展工作，推动审计委员会从形式合三是聚焦关键领域，强化审计委员“吹哨”，督导公司内部整改追责，做实监督“后半篇文章”。青岛局将持续强化政策培训宣导，多措并举提升独立董事履职质效，推动审计委员会高效运作，助力上市公司治理机制持续优化升级。【北京证监局|发展新机遇——近日“北京市商业不动产REITs政策解读培训会”。本次会议为全国首个省的专项培训,REITs政策内涵系统梳理实操路径并进行首批试点申,,市、200REITs的政策框部分券商、基金公司的代表结合实操案例,分享了项目遴选标准、资产重组、申报材料准备等方面的专业经验与在场专家进行了深入务实的交流。会议指出范围将资产类型拓展至商业不动产是提升资本市场服务实体经济的重要一环对于盘活存量商业资产、支持构建房地产发展新模式具有重要意义。北京拥有规模庞大的优质商在商业不动产REITs,是开启北京市商业不动产创新试点工作的重要举措北京证监局将强化与北京市相关委办局高效协同、精准服务为首都经济高质量发展注入新动能。【天津证监局|推动辖区债券市场服务实体经济高质量发展】能新提升的良好发展态势。一是统筹谋划摸排，精准对接发债需求。制定《推动辖区上市公司债券融资工作方案》，对推动辖区上市公司债券发行工作做出系统安排，通过走访、问卷等方式摸排辖区上市公司发债需求，并对有需求企业开展一对一精准辅导。二是联动多方资源，开展专项座谈培训。联合沪深交易所及地方政府有5200家次。三是强化政策宣传，上门送策纾困解惑。编制交易所债券市场服务手册，定向分送辖区（拟）上市公司、产业企业等市场主体，系统介绍交易所市场各类债券工具的产品特点及发行条件；走访发行人6家次，上门宣传融资政策、收集意见建议。上述系列举措，有力推动了辖区交易所债券市场高质量发展，取得显著效果。一是债券结构新突破，产业企264.2980.2322.5869.21。其中科技128.1127.7%180.2758.9%，中小微企业支持债券实现辖区“零的突破”，债券市场服务实体经济的精准性持续增强。二是主体和产品新拓展，加大发行人培育867亿元；创新产品实现多项“首单”突破，全国首单数据资产、深交所首单科创债续发行、辖区首单科创绿色双标债、中小微企业支持债券相继落地；持有型不动产ABS6444.92亿元。三是融资效能新提升，债券融资成本持续下行，债券发行加权平均利率降至2.44%，较上年下降0.34%；融资期限结构不断拉长，债券发行平均期限延长至3.74年，较上年增加0.12年。【贵州日报报刊社|黔有资贵州实践”】“十四五”时期贵州各类主体资本市场直接融资额达5096.19亿元,较“十三五期间增长12.59%,资本市场“活水”,记者走进贵州证监局和贵州资本市场服务中心,共同回顾贵州资本市场“十四五”期间取得的一系列发展成就,展望未来五年的发展路径探寻支撑贵州特色现代化产业体系建设的区域资本市场创新生态。对于“十四五”时期贵州资本市场发展总体情况,“总的来看贵州资本市场‘十四五时期各项任务圆满收官,为‘十五五”。王宇表示,“十四五”时期贵州直接融资服务实体经济迈上新台阶。五年以来,贵州填补了辖区企业在科创板、北交所、“A+H”股上市等多个空白,省内发行人抢抓政策机遇,产业债、科创债、知识产权资产证券化、“一带一路”债等创新债券品种接续落地或成功获批,以“四库一联盟”为平台的区域资本市场培育良性机制不断完善。贵州资本市场“共建共治共享”格局基本成型。王宇说,“十四五”期间,贵州证监局与省高院、9个市州,凝聚多方合力推动资本市场高质量发展。当聊到五年以来贵州证券期货市场功能作用得到进一步发挥时王宇介绍十四五”期间贵州法人证券公司净资产规模增至亿元18.57%。证券经营机构发挥功能作用,3600亿元。华创证券成2家取得基金投顾业务试点资格的证券公司创新业务稳步推进。关于“保险+期货工具的运用方面王宇介绍:目前“保险+期货”纳入全省政策性农业保险补贴范围,项目数量取得大幅增长,“十四五”期间已落地“保险期货”项目800余单较“十三五”期间增长超2000%“十四五”期间贵州期货市场组织体系建设方面,王宇表示近年来贵州期货交割库在十四五期间不仅取得“零”的突破2家和鸡蛋期货交割库1家并先后完成首单交割,期货交割库的市场“锚点”效应逐步发挥。同时,后续各类品种交割库正在积极申报贵州特色农产品相关期货品种的上市可行性研究也正持续推进。资本生态建设也取得显著成绩。贵州资本市场服务中心负责人毛金涛说十四五”期间我们设立贵州资本市场服务中心,成功搭建资本市场服务实体企业“四库”平台组建贵州资本市场服务联盟构建资本市场服务贵州实体企业融资需求的一站式枢纽”。保险业新闻【中国保险行业协会|反保险欺诈专委会常务委员工作会议在京召开】诈专业委员会常务委员工作会议在京召开。中国保险行业协会党委委员、副秘书长马晓伟出席会议并作指导讲话，反保险欺诈专委会主任委员单位中国银保信领导作工作报告，国寿集团、人保财险、新华保险、平安产险等26家常委单位代表参加本次会议。会议聚焦反保险欺诈领域“筑牢风险防线、凝聚行业合力”核心任务，全面总结反保险欺诈专委会以往工作成效，研究部署2026年重点任务，审议并明确年度工作规划。马晓伟副秘书长强调，反保险欺诈是保险业践行“以人民为中心”发展思想的重要体现，专委会要以此次会议为契机，进一步发挥统筹协调作用：既要聚焦技术创新破解反诈难题，也要强化协同机制凝聚行业力量；既要完善制度标准规范工作流程，也要加强宣传教育营造反诈氛围，切实为保险行业转型升级注入安全动能。与会代表围绕反保险欺诈智能化技术应用、跨机构线索共享机制、金融黑灰产治理等行业核心议题深入研讨，提出务实建议。会议指出，反保险欺诈是重塑行业诚信生态、维护市场秩序、发出行业规范发展声音的关键举措。当前保险欺诈手段呈现隐蔽化、智能化、产业化趋势，新形势、新任务对反欺诈工作提出更高要求。专委会下一步要优化工作机制，强化平台纽带作用，要统一思想凝聚共识，完善机制压实责任，全方位构建“监管引领、协会统筹、机构协同、社会参与”的反欺诈工作体系，为保险行业高质量发展筑牢安全屏障。此次会议的召开，为2026年行业反保险欺诈工作明确了路径、凝聚了合力。下一步，中国保险行业协会反保险欺诈专委会将持续联动各委员单位，以更务实的举措推进各项任务落地，为保险行业高质量发展提供坚实保障。【中国人民银行|行长潘功胜会见高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍】1日，中国人民银行行长潘功胜会见了来访的高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍。双方就全球经济金融形势、中国宏观经济政策、中美经贸关系等议题进行了交流。【中国人民银行|2026128日，中国人民银行行长潘功胜会见了来访的高盛集团董事长兼首席执行年1月日至29日，中国人民银行在天津主办东亚及太平洋地区央行行长会议组织（EMEAP）第20次亚太地区银行监管高级别会议。中国人民银行行长潘功胜出席会议并作主旨演讲，中国人民银行副行长陆磊出席会议。潘功胜指出，当前跨机构、跨市场、跨部门风险已成为金融业面临的主要风险，各经济体要在加强微观监管的同时，持续完善宏观审慎监管框架。近年来，中国不断丰富和完善宏观审慎政策工具箱，加强对系统重要性金融机构的监管、探索开展金融市场宏观审慎管理，取得了积极成效。EMEAP成员要重视宏观审慎监管，继续落实已议定的国际金融监管规则，加强在国际金融治理问题上的协调，形成区域合力。会议期间，潘功胜会见了来访的尼泊尔央行行长比斯沃·鲍德尔，双方就中尼金融合作等议题交换了意见。【中国人民银行|2026年货币金银和安全保卫工作会议】1年货币金银和安全保卫工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，按照中国人民银行工作会议要求，总结2025年货币金银和安全保卫工作，分析当前形势，部署下一阶段重点任务。中国人民银行党委委员、副行长陆磊出席会议并讲话。会议认为，2025年中国人民银行货币金银和安全保卫业务条线坚持以人民币发行流通管理为主线，以强化内外部改革管理为抓手，充分发挥党建引领作用，认真开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，扎实推进中央巡视、审计整改，取得积极成效。人民币发行流通管理服务持续优化，现金供应保障充足顺畅，现金流通环境持续向好，各环节各领域业务管理有力有效，履职质效进一步提升、基础进一步夯实。会议要求，2026年货币金银和安全保卫业务条线要坚持政治引领，持续加强货金保卫业务条线党的建设，巩固拓展中央巡视、审计整改成果，持之以恒深化全面从严治党。坚持协调发展，科学保障现金供应，持续优化现金服务，大力推进转型发展。坚持守牢底线，不断强化条线管理，加强业务和安全管理，做好监督检查。坚持正确工作策略和方法，依法行政、科学履职、守正创新、严防风险，以钉钉子精神抓好工作落实。中国人民银行有关司局，各分支机构、部分所属单位负责同志参加会议。【中国人民银行|近日，中国人民银行与斯里兰卡中央银行签署了在斯里兰卡建立人民币清算安排的合作备忘录。斯里兰卡人民币清算安排的建立，将有利于中斯两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易、投资便利化。【中国人民银行|召开2026年反洗钱工作会议】12026年反洗钱工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，落实2026年中国人民银行工作会议部署，总结2025年反洗钱工作，分析当前形势，部署2026年反洗钱重点工作。中国人民银行党委委员、副行长宣昌能出席会议并讲话。会议认为，2025年中国人民银行会同反洗钱工作部际联席会议成员单位扎实推进反洗钱各项工作，反洗钱制度体系不断健全，金融机构反洗钱监管明显加强，受益所有人信息管理和特定非金融机构反洗钱监管取得突破，打击治理洗钱违法犯罪和反洗钱监测分析工作持续推进，反洗钱国际合作不断深入，第五轮反洗钱国际评估工作稳步开展，我国反洗钱工作取得显著成效。会议要求，2026年要充分认识反洗钱工作面临的新形势新要求，认真做好当前和今后一段时期反洗钱重点工作。一是持续推进反洗钱条线从严治党，坚持以高水平党建引领业务工作。二是全力做好第五轮反洗钱国际评估工作，推进我国反洗钱工作高质量发展。三是有序推动新修订的《中华人民共和国反洗钱法》和相关制度落地实施，进一步发挥反洗钱工作部际联席会议机制作用。四是切实提高金融机构和特定非金融机构反洗钱监管能力，不断提升受益所有人信息管理工作质量。五是建立打击治理洗钱违法犯罪常态化工作机制，进一步提升反洗钱监测分析能力。中国人民银行有关司局，反洗钱中心等有关所属单位，各分支机构负责同志参加会议。【中国人民银行|2025年四季度金融机构贷款投向统计报告】271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元。一、企事业单位贷款增速回升186.218.9%，增速比上季度末15.2464.160，118.397.9%8.69万亿元。分用途看，固6.9%5.03万亿元，同比增长6.62万亿元。二、工业中长期贷款增长较为平稳年四季度末，本外币工业中长期贷款8.4%%4.0411.8%。2025年四72.877.8%1.6增加万亿元。不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.4%；房地产业中长期贷款余额同比增长年四季度末，本外币基础设施相关行业中长期贷款余额43.73万亿元，同比增长6.9%，增速比各项2.8万亿元。【中国人民银行|召开2026年宏观审慎工作会议】1年宏观审慎工作会议，会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，落实中国人民银行工作会议要求，总结2025年宏观审慎管理和跨境人民币业务工作，分析当2025年中国人民银行加快构建宏观审慎管理体系，完善治理机制，夯实宏观审慎监测评估的规范化、标准化和实战化能力，加强系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域宏观审慎管理。推进人民币国际化，完善人民币跨境使用安排，优化货币互换和清算行网络，强化人民币融资货币功能，进一步支持贸易投资便利化，持续提高服务实体经济能力。会议要求，2026年宏观审慎工作要继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能，持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围，前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定。以【国家外汇管理局|公布2025年12月我国国际收支货物和服务贸易数据】月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模52808亿元。其中，货物贸易出口26647亿元，进口18114亿元，顺差8533亿元；45079662301亿元，运输服务进出口规模亿元，其他商业服务进出口规模1491亿元，电信、计算机和信息服务进出口规1242763204亿美元，顺差1072亿美元。【国家外汇管理局|更新发布《现行有效外汇管理主要法规目录（截至2025年12月日）》】贯彻落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，提升外汇领域法规政策透明度，日前，国家外汇管理局更新发布《现行有效外汇管理主要法规目录（截至2025年12月31日）》（以下简称《目录》）。更新后的20251231169件，按照综合、经常项目外汇管理、资本项目外汇管理、金融机构外汇业务监管、人民币汇率与外汇市场、国际收支与外汇统计、外汇检查与法规适用、外汇科技管理8大项目分类，并根据具体业务类型分为若干子项。本次新纳入《目录》的文件主要涉及跨国公司本外币一体化资金池业务、跨境投融资、债券回购、对外金融资产负债及交易统计制度等。十．公司公告【国泰海通国泰海通证券股份有限公司2025年年度业绩预增公告】%（以下简称公司）年年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币111%年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币亿元到人民币到（一业绩预告期间11（二业绩预告情况年年度实现归属于母公司所亿元，与上年同期（人民币亿元）亿元到人民币到预计公司年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润人民币亿元到人民币亿元，与上年同期（亿元）亿元到人民币到（一亿124.40（二）基本每股收益：人民币“五篇大文章，全面提升经营管理水平，初步实现“1+1＞2年，国内资本市场活跃度与景气度上行，公司积极把握市场机遇，充分发挥合并后的品牌优势、规模效应和互补效应，优化升级零售、“，资产规模及经营业绩创历史新高，财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，此外因公司吸收合并海通证券股份有限公司（以下简称本次吸收合并）本次吸收合并的交割日32025年年度报告为准，敬请广大投资者注意投资风险。特此公告。【首创证券|近日，首创证券股份有限公司（以下简称公司）收到中国证券监督管理委员会《关于同意首创证券股份有限公司向专业投资者公（证监许可〔2026〕135号个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行短期公司债券。四、自同意注册之日起至本次短期公司债券发行结束前，公司东会的授权范围内办理本次短期公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。特此公告。【中信证券|内容提示：担保对象及基本情况被担保人名称本次担保金额实际为其提供的担保余额是否在前期本次担（不含本次担保金额）预计额度内否有反担保MTN万美元亿美元是否累计（万元）-截至本公告日上市公司及其控股子公司对外担保总额（亿元）经审计净资产的比例（%）担保金额（含本次）超过上市（含本次（含本次%本次对资产负债率超（一）的附属公司MTN以下简称发行人或被担保人）2022329（以下简称中票计划）2026130110万美元。【国金证券|国金证券股份有限公司关于“24国金01”公司债券付息完成的公告】国金证券股份有限公司（以下简称“本公司于1日发行了国金证券股份有限公司年面向专业投资者公开发行（第一期债券简称：24,亿元，票面利率为，发行期限为3年。详见公司于年1月日登载于上海证券交易所网站（）（第一期0261“2400元。特此公告。【中泰证券|中泰证券股份有限公司2025年度业绩预增公告】重要内容提示：本期业绩预告适用于实现（以下简称“公司年度实现归属于母公司所有者的净利润为万元到万元，同比增加到；预计公司年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为万元，同比增加到（一业绩预告期间11（二）业绩预告情况经财务部门初步测算，预计公司年度实现归属于母公司所有者的净利润万元到万元到到2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润万元，与上年同期相比，将增加万元到到（一利润万元。归属于母公司所有者的净利润：9