2025年度并购报告和排行榜-中国并购市场报告 交易商情 财务顾问与法律顾问 二〇二五年度

中国并购市场报告财务顾问与法律顾问交易商情2025年度.全球涉及中国大陆的并购交易总额达4,743亿美元.同比增长62.6%.环比增长81.1%。已公布的交易数量为5,504笔.同比增加9.1%.环比增加12.4%。中国大陆对外并购交易总额为244亿美元.同比增长5.2%。外资企业收购中国大陆企业的交易金额为240亿美元.同比下降0.7%。中国大陆本土并购交易规模达4,121亿美元.同比大幅增长82.8%。涉及中国大陆并购交易的标的集中在金融行业.该行业占22.62%的市场份额.交易总额达1,073亿美元.同比激增121%。原材料行业以16.39%的市场份额位居第二.同比增长158.2%。高科技行业排名第三.占15.26%的市场份额.交易金额为724亿美元.同比增长77.3%。2025年3月30日.中国四大国有银行——中国银行、中国建设银行、交通银行及中国邮政储蓄银行——宣布计划通过A股非公开发行募资5,200亿元人民币.以补充核心一级资本。财政部将认购其中5,000亿元人民币.成为主要战略投资者。2025年.中金公司以交易金额计登顶涉及中国大陆已公布并购交易的财务顾问排行榜.占18.91%的市场份额.相关交易规模达897亿美元。中信证券以15.12%的市场份额位列第二.高盛集团则以9.69%的市场份额排名第三。按交易数量计.工商银行、中信证券与中金公司位列前三。以交易金额计.2025年涉及中国大陆已公布并购交易的法律顾问排名中.金杜律师事务所、年利达律师事务所及中伦律师事务所位居前三。按交易数量计.方达律师事务所、金杜律师事务所与中伦律师事务所为排名前三的法律顾问。已公布中国参与的大额并购交易标的方公司名称标的方所在地区交易金额(百万美元)公司名称所在地区25.03.3022,718.5中华人民共和国财政部25.03.30交通银行16,522.6买方团25.03.30中国邮政储蓄银行16,189.3中华人民共和国财政部25.05.22山东宏拓实业有限公司14,623.7山东宏创铝业控股股份有限25.03.30中国建设银行14,457.2中华人民共和国财政部25.03.26新奥能源控股有限公司10,027.1新能（香港）能源投资有限25.03.12国电投核能有限公司9,149.4国家电投集团产融控股股份有限公司25.12.29中芯北方集成电路制造（北京）有限公司8,962.6中芯国际集成电路制造有限25.04.16五凌电力有限公司8,557.7国家电投集团远达环保股份有限公司25.12.17信达证券股份有限公司8,255.5中国国际金融股份有限公司25.12.29中芯南方集成电路制造有限6,943.0买方团25.12.17东兴证券股份有限公司6,935.9中国国际金融股份有限公司25.12.19国源电力有限公司6,891.3中国神华能源股份有限公司已公布中国参与交易已公布中国参与跨境交易已公布中国参与交易已公布中国参与跨境交易$8,000$7,000$6,000$5,000$4,000$3,000$2,000$1,000年度交易金额（单位：亿美元）年度交易金额（单位：亿美元）年度交易数量20162017201820192020202120222023202420259,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000-$350$300$250$200$150$100$50入境并购（单位：亿美元）出境并购（单位：亿美元）出境并购占比4Q4Q20204Q4Q20214Q4Q20224Q4Q20234Q4Q20244Q4Q202590%80%70%60%50%40%30%20%已公布中国参与交易已公布中国参与交易-标的公司行业分类$800.3$800.3$1,073.1$721.8$723.7$647.3$777.2434外环:交易金额(单位：亿美元)内环:交易数量已公布中国参与跨境交易已公布中国参与跨境交易-标的公司行业分类$46.7$46.7$69.4$18.9$21.5$41.4$45.647外环:交易金额(单位：亿美元)内环:交易数量交易金额(百万美元)市场份额交易金额(百万美元)市场份额交易金额(百万美元)市场份额交易金额(百万美元)市场份额2025202420252024财务顾问财务顾问1248,782.52340,969.93140,421.3-6.2嘉林资本438,175.1摩根大通535,644.88中信建投证券6928,047.64.97721,654.92.8国泰海通证券84.49东方证券9红塔证券4.91星展集团454.64.32浩德融资4.54444.54.14中国建设银行4.54.32华泰证券452.0摩根士丹利证券4-2.4中国工商银行57,321.62.2-3.1美国银行证券67,050.82.1-2.58市场总额332,148.03,509已公布中国参与交易AD56与去年同期相比与上季度相比已完成中国参与交易AF63与去年同期相比与上季度相比1289,676.92171,701.02.93845,942.44.4445,714.7摩根大通54341,070.1华泰证券635,427.34.349中信建投证券7534,752.6嘉林资本8331,297.7-1.6国泰海通证券931,185.644.2-2.8-1.36红塔证券1摩根士丹利证券7-2.3兴业证券4中国建设银行2.91美国银行证券2.6-1.16浩德融资2.5-2.74浤博资本（香港）2.42.29,627.32.02.0德意志银行7,813.67市场总额474,347.35,504与去年同期相比与上季度相比与上季度相比（交易金额）与去年同期相比已公布中国参与出境并购交易209%交易金额(百万美元)市场份额与去年同期相比与上季度相比与上季度相比（交易金额）与去年同期相比已公布中国参与出境并购交易209%交易金额(百万美元)市场份额交易金额(百万美元)市场份额2025202420252024财务顾问财务顾问美国银行证券142*6,325.926.426.42275,806.624.220.56瑞穗金融集团42*5,375.022.422.41SEB5,375.022.422.41513,036.7-1.32摩根士丹利证券632,793.2472,416.03842,400.04.03博思融资92,398.714.484.13摩根大通4.94.91华利安诺基2351.9-7.21201.48嘉林资本1国泰海通证券-2.61华泰证券1禹铭投资管理12八方金融2市场总额23,975.9摩根大通17,110.729.225.76246,955.228.66美国银行证券4,459.52德意志银行4,459.524,459.52瑞德集团(Lazard)4,459.53PerellaWeinbergPar4,459.52蒙特利尔银行资本市场82,607.64摩根士丹利证券972,013.75加拿大皇家银行资本市场2德国商业银行1东方汇理银行114.83钟港资本有限公司4.84.814.84.814.84.81普华永道4.6洛希尔(Rothschild)4.44.4564.4-5.76市场总额*并列排名24,365.6与去年同期相比（交易金额）与上季度相比交易金额(百万美元)市场份额与去年同期相比（交易金额）与上季度相比交易金额(百万美元)市场份额20252024财务顾问1646,239.525.12833,411.9嘉林资本3131,297.7-14.0华泰证券4728,965.7中信建投证券5326,294.5-7.7620,657.975-9.63兴业证券83国泰海通证券9浩德融资4-13.14浤博资本（香港）4437,084.25银河证券6,022.6-0.33摩根大通4,422,883.26博思融资2,398.72粤开证券2,244.1财通证券2,198.81宝桥融资2,113.31申万宏源证券3市场总额184,430.8281与上季度相比（交易金额）与去年同期相比与上季度相比（交易金额）与去年同期相比财务顾问20252024交易金额排名(百万美元)市场份额1185,898.920.82269,263.3341,868.6435,246.67中信建投证券5434,752.6华泰证券634,669.74.342摩根大通732,782.14嘉林资本8330,851.7-2.9国泰海通证券930,789.894.3-2.36红塔证券4.04.01兴业证券494中国建设银行41*1浩德融资72.9-3.72浤博资本（香港）2.72.45摩根士丹利证券2.762.5-4.269,6银河证券6,188.96汉能投资集团4,396.52市场总额412,132.84,666*并列排名22471,701.032-0.189,676.9华泰证券484935,427.3545,714.7博星证券66中信建投证券34,752.6国泰海通证券31,185.6普华永道99-0.13,342.8摩根士丹利证券7-0.1嘉林资本5-0.331,297.745,942.4粤开证券2,694.7天职国际3-1.3国联民生证券申万宏源证券3,722.7中国工商银行1-3.1411.9普华永道326-1.466,955.2摩根大通67,110.745-0.5467.35摩根士丹利证券55-0.22,013.7洛希尔(Rothschild)55蒙特利尔银行资本市场42,607.6嘉林资本4251.8华泰证券4409.1浤博资本（香港）43518.6金利丰财务顾问3瑞德集团(Lazard)34,459.53市场总额24,365.6市场总额5,504100.0474,347.3已公布中国参与交易AD56市场总额5,504100.0474,347.3与去年同期相比与上季度相比已完成中国参与交易AF63（按交易数量排名）与去年同期相比已公布中国参与交易-独立财务顾问（按交易数量排名）已公布中国参与交易-独立财务顾问（按交易数量排名）与上季度相比与去年同期相比（交易数量）与上季度相比 中信证券2330华泰证券 中信证券2330华泰证券32269.3-0.928,965.7嘉林资本41-10.631,297.7国泰海通证券52.1粤开证券62,244.1中信建投证券74-1.226,294.584.620,657.9国联民生证券972.562.1-0.72,883.2八方金融62.162.1573.5浙商证券62.1467.4红日资本557,084.25324.0浩德融资94-2.04浤博资本（香港）4市场总额281100.0184,430.8市场份额市场份额交易金额(百万美元)市场份额交易金额(百万美元)33,411.9202420252024202520242025财务顾问财务顾问财务顾问中国工商银行11-0.77,321.6242.048,782.5332.0-0.140,421.3华泰证券445中信建投证券528,047.6博星证券6897.8嘉林资本38,175.1摩根士丹利证券8普华永道953,292.021,654.9天职国际2-2.0940,969.9国泰海通证券575.9银河证券2,841.4申万宏源证券3,418.9国联民生证券9474.6东方证券9市场总额3,509332,148.020242025财务顾问已公布中国参与出境并购交易（按交易数量排名）20242025财务顾问与去年同期相比市场份额市场份额与上季度相比交易金额(百万美元) 红日资本4交易金额(百万美元) 红日资本45摩根士丹利证券42,793.2普华永道14-0.632,416.03-0.32,400.03-0.620242025财务顾问瑞银20242025财务顾问瑞银与去年同期相比市场份额市场份额已公布中国参与境内并购交易（按交易数量排名）与去年同期相比已公布中国参与境内并购交易（按交易数量排名）与去年同期相比与上季度相比与上季度相比交易金额(百万美元)交易金额(百万美元)财务顾问20252024市场份额交易金额(百万美元)中国工商银行112.6-0.74,076.52469,263.333-0.185,898.9华泰证券474234,669.7博星证券56中信建投证券6834,752.6国泰海通证券730,789.8841,868.6粤开证券92,694.7嘉林资本5-0.330,851.7天职国际2-1.4-国联民生证券摩根士丹利证券9,627.3914.9申万宏源证券3,429.2市场总额368100.023,975.9市场总额市场总额368100.023,975.9*并列排名中伦律师事务所中伦律师事务所344946,447.2锦天城律师事务所454037,985.6君合律师事务所57-0.1海问律师事务所25,447.8嘉源律师事务所35,151.2德恒律师事务所9-0.16,085.9汉坤律师事务所2-0.62,926.8年利达律师事务所-0.151,879.0君泽君律师事务所45.37,973.62,181.8欧华律师事务所2,799.3竞天公诚律师事务所3-0.6环球律师事务所43*3,264.0北京国枫律师事务所6,947.5White&CaseLLP6,491.6市场总额5,504474,347.3已公布中国参与交易AE53与去年同期相比与上季度相比金杜律师事务所1456,344.7金杜律师事务所1456,344.7年利达律师事务所2646,592.5嘉源律师事务所334,924.1北京市通商律师事务所423,405.34锦天城律师事务所522,548.5达维律师事务所62.2575国浩律师事务所842高伟绅律师事务所97方达律师事务所1-6.3444.7君合律师事务所2.5海问律师事务所84.97瑞生国际律师事务所4.1中咨律师事务所8,902盛信律师事务所98,181.12.5-2.14中伦律师事务所7,083.52.1-1.76,703.72.0德恒律师事务所6,636.72.0观韬律师事务所6,366.27市场总额332,148.03,509已完成中国参与交易AG54与去年同期相比与去年同期相比与去年同期相比与上季度相比已公布中国参与境内并购交易与上季度相比已公布中国参与境内并购交易金杜律师事务所1975,948.218.4年利达律师事务所21249,284.712.07.79中伦律师事务所31645,771.2金杜律师事务所1975,948.218.4年利达律师事务所21249,284.712.07.79中伦律师事务所31645,771.2锦天城律师事务所41037,973.09.23.338嘉源律师事务所5535,151.2海问律师事务所6625,283.4-1.1北京市通商律师事务所725,206.77方达律师事务所8120,098.64.9-3.2天元律师事务所94北京国枫律师事务所43君合律师事务所2.44WongPartnershipLLP2.42.41中咨律师事务所8,902通力律师事务所6,350.79德恒律师事务所6,085.9-0.1观韬律师事务所5,949.07史密夫斐尔律师事务所483,770.24高伟绅律师事务所83,646.1-5.63达维律师事务所73,238.7-5.93市场总额412,132.84,666市场份额市场份额交易金额(百万美元)交易金额(百万美元)市场份额市场份额市场份额交易金额(百万美元)交易金额(百万美元)市场份额202520242025202420242025法律顾问法律顾问法律顾问金杜律师事务所1676,558.0年利达律师事务所251,879.0中伦律师事务所346,447.249锦天城律师事务所437,985.640嘉源律师事务所5935,151.2方达律师事务所6232,623.1海问律师事务所7825,447.8-0.4北京市通商律师事务所84525,206.74.77君合律师事务所92.0天元律师事务所4北京国枫律师事务所2.82.72.62.082.5WongPartnershipLLP2.12.11中咨律师事务所8,908.92瑞生国际律师事务所8,120.7-2.277,973.6-2.716,947.5-5.5达维律师事务所36,936.8-5.37史密夫斐尔律师事务所6,883.49市场总额474,347.35,50420252024法律顾问方达律师事务所金杜律师事务所26510.90.376,558.020252024法律顾问方达律师事务所金杜律师事务所26510.90.376,558.0金杜律师事务所28371.10.656,344.7与去年同期相比市场份额2.00.132,623.1市场份额2.00.132,623.1与上季度相比交易金额(百万美元)中伦律师事务所3交易金额(百万美元)中伦律师事务所347,083.5锦天城律师事务所422,548.5君合律师事务所55年利达律师事务所646,592.5竞天公诚律师事务所73-0.73,138.86,309.4国浩律师事务所9汉坤律师事务所2-0.83,195.86,703.7嘉源律师事务所34,924.1德恒律师事务所-0.26,636.7欧华律师事务所4,365.9瑞生国际律师事务所广场律师事务所3,332.6安睿顺德伦史密夫斐尔律师事务所41*4,857.2市场总额3,509332,148.020252024法律顾问方达律师事务所已完成中国参与交易AG20252024法律顾问方达律师事务所与去年同期相比市场份额市场份额2.70.117,743.6已公布中国参与境内并购交易（按交易数量排名）与去年同期相比已公布中国参与境内并购交易（按交易数量排名）与去年同期相比与上季度相比与上季度相比交易金额(百万美元)交易金额(百万美元)法律顾问20252024市场份额交易金额(百万美元)方达律师事务所11-0.120,098.6金杜律师事务所264375,948.2中伦律师事务所354145,771.2锦天城律师事务所4437,973.0嘉源律师事务所535,151.2君合律师事务所67海问律师事务所725,283.4德恒律师事务所88-0.16,085.9君泽君律师事务所945.3竞天公诚律师事务所2-0.7北京国枫律师事务所汉坤律师事务所3-0.6环球律师事务所92,619.5湖南启元律师事务所9982.1年利达律师事务所949,284.7通力律师事务所96,350.7北京康达律师事务所8455.5国浩律师事务所98-0.22,399.3金诚同达律师事务82,402.9市场总额4,666100.0412,132.8并购基本准则欲了解并购交易申报方法、榜单排名准则或定期报告订阅等事宜，请联系我们的地区代表。邮件：bill.feng@已公布交易榜单收录了2024年1月1日至2025年12月31日LSEGData&Analytics收到的全部已公布并购交易。所有2024年和欲了解并购交易申报方法、榜单排名准则或定期报告订阅等事宜，请联系我们的地区代表。邮件：bill.feng@榜单包括符合排行条件的兼并、收购、回购、分拆、要约收购、少数股权收购和债务重组交易。兼并交易在完成时计入“已完成并购榜单”，要约收购在交易达成全部先决条件时计入榜单。未披露金额的交易可参与榜单排名，但不显示交易金额。非美元计价的交易按价格披露日的汇率转换为美元进行排名。财务和法律顾问所提供金融或法律咨询服务的每笔交易都会全额计入排名。但以下情况除外：1.仅为少数卖家或仅就交易的一部分提供服务；2.LSEGData&Analytics未知晓其参与该交易。对于未完成的多笔竞价交易（多个买方竞