【《联创产业资本结构管理问题与对策》10000字（论文）】

[8]。黄凤彩(2020)提出一个企业自身的能力是靠他对于资本结构的认识去体现的而且大部分投资者都是以此为参考对象决定是否进行投资的标准。没有优质的资本结构对企业后续一系列经营操作也是非常不利的，比如融资、价值提升等REF_Ref71130045\r\h[9]。2资本结构相关理论2.1资本结构内涵及量化方法2.1.1资本结构的内涵资本结构通常情况下就是企业在经营的时候，所获得的的多种资本的价值与其内部构成之间的比值。两个方面对其具有较大的影响；第一个方面是负债，负债对其具有较为关键的作用；第二个方面是所有者权益，所有者权益同样对企业的资本结构具有较为关键的作用，通过对企业内部控制方面进行深入的分析，认为可以通过两个因素来更为深入的对负债进行相关的研究，第一个方面可以通过流动负债对公司的负债情况进行相关的分析；第二个方面可以通过非流动负债对公司的负债情况进行相关的分析。公司的短期偿债风险会受到短期借款的影响，会对流动负债产生较为明显影响的因素便是短期借款。通常需要实际情况来制定合理的资本结构，所以不能一概而论，用广义下的和狭义下的资本结构区分开来。广义上讲将企业的资本进行分类可分为债务和股权之别亦或者是短期和长期之分；狭义上讲的资本结构单纯的是指企业各种长期资本的构成比例，其中股权和债务之间的关系是否合理是大家重点关注的。那么最优的资本结构到底怎样判断呢？其实最佳资本结构就是可以让公司用最少的钱赢的最大的利润，换而言之，为了使企业通过经营获得较为可观的收益，则应该结合公司的实际情况制定合理的资本结构，从而对企业的发展起到极为有效的促进作用。2.1.2资本结构量化方法根据我国现阶段对资本结构的相关研究来对资产负债率进行相关的分析。发现在世界其他国家的研究当中,负债的比率也是资本结构经常使用的一种量化方式。本文在研究负债和资产之间的联系时，主要通过会计要素资产进行相关的研究，从而发现资产负债率通常是公司的资产和负债的比例,资产负债率的大小多少能够看出这个企业是否使用合理的财务杠杆,用债务偿税的效应是否发挥可观的效果。本设计在对债务人权益的保障情况进行研究时，主要是通过产权比率进行深入的分析，从而可以得出所有者权益和负债之间的联系。在所有者权益中，负债所占的比例则为产权比率。而资产中负债所占的比率则为企业的资产负债率，通过相关的分析，企业应该采用合理的方式来对债务进行处理。若是公司具有相对较低的资产负债率，那么则说明公司并没有合理的运用财务杠杆，所以无法有效的对债权进行抵税。如果为企业制定较高的经营目标，则会给企业带来较大的偿债风险，企业的偿债风险和经营目标呈正比。通过对产权比率进行相关的分析，可以得知公司是够具有偿还债务的能力。企业的债权人通常具有两种权利，第一种权利是债权人具有受偿权；第二种权利是债权人具有决策权，所以企业若是因为经营不善，从而在其破产的时候也应该偿还债权人的债务，所以为了保证债权人的权益不受侵害，所有者权益具有较为关键的作用，企业在筹集资金的时候应该结合企业的实际状况，避免过多的负债给企业的经营造成影响。在对企业的偿债能力进行研究的时候，对短期偿债具有较高的重视。现阶段短期借款是企业筹集资金时较为普遍应用的方式，但是通常会使企业具有更高的流动负债率，使企业资金在短期具有较大的压力。通过短期借款的方式筹集资金门槛相对较低，但是往往具有较高的风险，所以应该根据企业的实际情况筹集资金，避免过于庞大的债务对公司的发展造成阻碍。2.2最佳资本结构决策标准企业根据自身的情况制定合理的资本结构可以有效的促进企业的发展，企业长期经营过程中资本结构一直保持动态的变化,因此其资本结构优化是一个特定的区间。企业应该使自身的资本和收益相对平衡，从而使企业可以获得更好的发展，通常两方面因素会对企业资本结构造成一定的影响，第一方面因素是动态因素；第二方面因素则是静态因素。通常每个公司的主营业务都存在一定的差异，通常公司的发展情况会对资本结构造成一定的影响。换而言之，可以大幅度减少成本,利用非常少量的金额使股东获得更为可观的收益。应该根据公司的实际情况来制定适宜的资本结构，使企业价值最大化,因而对企业来说优化资本结构,实现使所有者的利益最大化。本文在研究联创产业资本结构存在的问题时,要从三方面进行,分别是资本构成、负债构成、股权构成进行分析,来探索怎样能够使其成为最优资本结构。联创产业在多个方面的资本结构始终处于变化的状态，所有企业应该结合自身的实际情况来制定合理的资本结构，从而资本结构可以有效的推动企业的发展2.3资本结构影响因素分析影响公司资本结构一般来说一是受外部影响例如：宏观层面经济状况、行业发展状况、宏观调控;二是受内部影例如：公司自己的成长能力、股权结构、盈利能力等。2.3.1资本结构外部影响因素(一)经济趋势下的宏观影响对资本结构的宏观影响主要体现在两个方面，分别是经济周期和市场利率。企业在制定资本结构的时候，应该提高对经济周期的重视，从而有效的分析其对自身可能会造成什么影响。如果处在经济周期前景不好的情况下,公司的财务状况会受到经济环境的影响，如果经济环境较为低迷，那么会对财务方面造成较为严重的影响，公司为了避免自身财务出现过大的问题，应该降低企业的负债率。如果经济环境具有较好的发展，那么企业可以根据自身的实际情况对企业的规模进行提升，同时可以相对扩大对外融资。市场利率主要表现为举债成本对公司资本结构的影响,当政府对利率的调整影响公司借款时,会对公司的资本结构产生较为直接的作用。企业若是具有较好的发展趋势，则可以在负债的情况下进行相关的经营，通常公司会普遍的通过负债的方式来筹集用于发展的资金，政府则会对此进行相关的调控，从而使公司的利润率无法达到负债的利率，导致公司负债率逐渐增加；政府的调控对公司的发展起到极为关键的影响。(二)市场经济环境的影响金融环境也是资本结构的一个重要的影响因素,市场资本形式较为严峻的情况下,长期贷款也随之难以推进,但是市场中的利率占比较高时,公司往往会以发行债券的方式筹集资本。公司要扩张对资金的需求也在不断地变大,如果此时国内市场有限的资本不能够满足公司的需求扩张的需要,于是一些公司便通过国际市场来筹集相关的资金。2.3.2资本结构内部影响因素（一）公司自身的盈利能力盈利能力就是指公司在正常经营到特定时期内赚取利润的能力,利润率越高的情况盈利能力就越强。对于专业的经营人来讲,通过想要找到企业在经营管理出现的问题是轻而易举的事情，只要对盈利能力进行彻底的分析,就可以快速了解问题的所在。盈利能力是决定公司借款融资甚至是负债规模大小的决定性因素,对于盈利能力较强同时偿债能力也比较强的企业正常情况下想要从投资者那里得到资金支持也更加容易。控制权以及代理成本的问题会受到公司治理结构的影响,就此说来同样也会影响到企业筹集资金时对于筹资方式的选择。（二）公司自身规模公司的规模越大则其具有较大的资本结构，这也代表公司可以通过负债的方式来筹集较多的资金。规模大的企业,他的经营内容更加多元化,导致收入盈利也就更多元化,从而使现金流更加的稳定,所以在同一个高负债率的情景下,规模大的公司要比小规模公司发生财务危机的几率更低。3联创产业资本结构问题分析3.1联创产业的背景山东联创产业股份有限公司创立于2003年，是一家集绿色化学产业链和互联网数字营销传媒,并且针对这一优势发展成为现代化的大型企业。是经营互联网传媒、绿色化学品产业链双主业发展的上市公司,公司经营范围包括:互联网媒体运营及相关技术开发和信息服务；生产绿色环保材料及该领域的技术开发进出口货物；供应链管理咨询等。3.2联创产业资本结构现状（一）从年度应收款余额占营业收入的比重来看2016年到2018年应收账款虽然是逐年增加的但是占比却在减少，到了2019年应收账款有了明显下降的趋势,2016年较2018年及以前年度应收账款占当年营业收入的比例分别为64.6%、62.2%、58.06%以及49.79%可以看出占比确实是趋于下降的情况,虽然2019年营业收入对比2018年有所减少,但总体水平相差不是很大，应收账款增长速度低于营业收入增长速度,整体情况趋于中等略偏下的状态,如表1所示表12016-2019年应收账款余额在营业收入所占比例单位：万元项目2019年2018年2017年2016年应收账款174,938.44208,988.55172,170.61150,527.10营业收入351,374.79359,946.60276,757.14233,093.96占比49.79%58.06%62.20%64.60%（二）按产品分类的收入情况表22016-2019年度分行业营业收入变动情况项目2019年发生额2018年发生额2017年发生额2016年发生额金额占比金额占比金额占比金额占比互联网225,511.9764.18%316,572.0287.95%234,346.6684.68%205,783.8788.28%化工板125,862.8235.82%43,374.5812.05%42,410.4815.32%27,310.0911.72%小计351,374.79100%359,946.60100%276,757.14100%233,093.96100%3.3联创产业影响资本结构的原因（一）按公司资产负债率来看通过资产负债率可以深入的了解企业的负债情况，通常企业总资产中的负债数额便是资产负债率。从债权人的角度来说资产负债率越高企业对其所付债权的保障水平就越低,债权人承担的风险就越高,这是债权人不愿意看到的结果。由下表可知2016年到2019年的资产负债率走势是逐年增加的,2019年较2018年的增长尤为显著,这样非常迅速的增长,应该引起管理者重视,可能会使债权人不愿提供借款或者融资成本更高,企业就无法进行借款,因此影响到公司生产经营。表32016-2019年度资产负债率单位：万元项目2019年2018年2017年2016年资产328,665.45405,164.96606,910.23505,562.78负债233,919.28176,234.50164,166.65103,010.88资产负债率71.17%43.50%27.05%20.38%（二）从公司产权比率来看产权比重是说企业负债对所有者权益的占比大小,以此来分析企业的偿还长期债务的能力,通常情况下所有者权益大于借入资本更加好一些,但也不能以偏概全,要具体问题具体分析,若是恰恰处于通货膨胀日益加重的时期,企业多举债可以有效把损失和风险转移到债权人,若是处于市场经济兴旺的时候,举债能够取得更多额外的利润;若是在经济衰败的使其,少借债不仅可以使利息负担减少又可以使财务风险降低。从产权比重也可以看出债权人投入的资本可以受到所有者权益保障的多少程度,或者也可以说是企业在结清时对债权人的利益有多大程度的保障。站在债权人的角度来看当然是更愿意看到自己拥有更高的权益保障,那此时的企业长期偿债能力是很强的,所以产权比率就是处在一个较低水平的状态;站在管理者的角度想要获得更多的利润,提高资本的收益率,此时就会倾向负债经营那么就会是产权比率处在一个较高的水平。联创公司的产权比率在2016年是27.7%而到了2018年是79.98%看得出来是逐年升高的状态,但是在2019年竟然突破了100%,并没无法有效的保障所有者权益，所以表示现阶段公司不能对负债进行有效的偿还，所以管理人员应该提升对此方面的重视。表42016年-2019年度产权比率单位：万元项目2019年2018年2017年2016年所有者权益94,746.17228,930.47366,546.28371,941.82负债233,919.28176,234.50164,166.65103,010.88产权比率246.89%76.98%44.79%27.70%从公司股权结构来看公司的股权结构决定企业发展方向和发展类型，投资者投入资本形成股权结构，是体现企业所有者权益的重要标志，本文从股权结构的两个含义来阐述：一是股权的集中程度；二是股权的构成表5：股东持股比例单位%股东顺序2019201820172016119.12%20.50%23.66%23.66%23.35%5.31%5.00%5.60%32.82%3.73%5.00%5.45%42.75%3.65%3.95%5.25%52.23%3.33%3.45%4.62%从公司前五大股东的持股比例来分析，普遍情况企业第一大股东往往是企业创始人对企业持续经营以及重大决策的选定具有不可取代的作用,在企业的董事会、经理层的重大决定,在一定程度上会受第一大股东的看法和对事物的态度的影响。从表5不难看出联创产业第一大股东较为稳定在2016年到2019年保持在20%上下,此期间所占比例高于后四位大股东之和,表明第一大股东拥有相对控股权其所拥有表决权也足以股东大会等的表决产生决定性影响。该公司股权构成相对集中有利有弊,利处是企业处在集中情形下,可以对代理人起到高效监督,第一大股东对管理公司及监督经营的动力很大,因此对企业长期有效的经营发展起到了至关重要的作用;弊病是一旦大股东依据其个人的喜好程度导致决策失误,就会危机到企业的利益,另外大股东可能会对对其直接代理人出现缺少信任度的现象此时会对对经理人过甚监督,极大可能会遏制经理人的工作热情,抑制其创造性。4联创产业资本结构管理问题的对策及建议4.1解决联创产业资本结构管理问题的对策通过对上述信息进行分析，从而制定三个方面的措施用于处理企业资本结构的不足之处，第一个方面是通过扩大资产规模的方式来对资本结构进行有效的处理；第二个方面是通过对短期借款的比值进行有效的调整从而对资本结构进行有效的处理；第三个方面是通过对公司资本结构进行优化。通过MM理论来对企业进行深入的分析，从而发现合理的负债可以使企业获得更好的发展。企业的资产规模通常具有两方面的作用，第一个方面是可以使企业具有较好的口碑；第二个方面是可以有效的吸引债权人，并且可以对财务方面存在的风险进行有效的处理。联创企业若是想要使自身获得较好的发展，则应该通过合理的方式来扩大企业的资产规模。企业应该提升对三个方面的重视程度，第一个方面是应收账款；第二个方面是在建项目；第三个方面是库存货品。通过合理的方式来对资产进行有效的管理，使重点资产获得更好的发挥，从而对企业的发展起到有效的促进。看应收账款此时是否在企业可承受的范围之内，若是企业在此方面具有角度哦对资产，则表示企业没有过多的内向融资。通过权衡理论对企业进行分析，虽然企业可以通过债务进行抵税，从而使企业的市场价值具有显著的提升，但是提升市场价值时，财务风险也随之而来。企业应该使自身的风险和收益保持相对的平衡。如果企业经营方面出现问题，无法获得预期的收益，那么会使企业财务方面出现较大的风险。联创产业应该结合自身的实际情况来对借款结构进行合理的调整，通过降低借款结构中的短期借款，使企业可以有效的规范财务方面的相关风险。4.2针对联创产业资本结构管理问题提出的建议资本结构对企业的发展起到极为关键的作用，通常企业的价值受资本结构的影响。企业应该加强对资本结构的重视，从而企业的管理人员应该通过对自身的实际情况进行深入的分析，从而制定符合自身发展计划的资本结构，以使公司可以长期获得较为可观的发展。企业应该提升对财务人员能力的重视，财务人员应该在对企业经营进行相关的记录时，分析企业财务方面存在的风险，从而通过对财务报表进行深入的研究，可以得知企业经营中存在的风险，财务报表可以有效的体现企业资本结构的不足。企业应该对财务人员进行专业的培养，从而使财务人员可以对财务数据进行有效的分析，从而根据财务数据得知企业发展存在的风险。联创公司未来的业务的重点应该在新材料的研究和精密化工领域,把聚氨酯新材料的进一步开发提上日程,对于互联网营销类业务可以相应减少,联创公司可以随着市场的变化和国家政策的调整以及当下技术能够达到什么程度等各种各样的条件，认识自己的综合能力去合理利用公司自身的资源和产能结构,去大力推动企业的建设速度。结语历经近50年的分析，始终较为重视对资本结构的研究工作，资本结构对企业的发展具有极为关键的作用。企业想要获得良好的发展离不开资本，所以通过合理的方式对资本进行有效的配置可以极为有效的促进企业的发展。本次设计主要是对联创产业的资本结构进行深入的研究工作，从而发现联创产业的资产负债率较高,借款比例较小等问题，所以应该通过两个方面对负债结构进行合理的调整，第一个方面企业应该根据自身的发展计划，制定合理的贷款结构，通过对贷款结构中的短期贷款进行有效的处理，通过长期的贷款来为企业筹集用于发展的资金，从而降低企业筹集资金的成本，并且可以更为便利的筹集相关的资金，对于负债比例进行合理的划分，保证企业对债款具有充足的偿还时间。第二个方面企业针对资金结构应该制定合理的方案，从而更为有效的利用资金。资本结构涵盖较多方面，世界各国学者都极为重视对资本结构的相关研究，由于其所覆盖多个专业的知识。笔者由于知识方面存在一定的局限性，所以在进行毕业设计的时候，可以无法充分的对自身想法进行表述，在日后的学习过程中，应该不断的对此进行深入的研究。本设计主要是通过对联创产业作为研究主体，从而通过对其进行相关的分析，为其他的企业起到一定的借鉴。应该长期对资本结构的优化进行相关的分析，由于较多因素会对资本结构产生一定的影响，所以本设计的数据主要为近五年的相关数据，从而对联创产业进行相关的分析，由于公司的环境随着社会的发展不断的变化，所以应该结合实际的情况进行合理的调整，这也是日后需要进行的研究。参考文献张晓亮．上市公司资本结构困境与优化：以河南省为例［J].财会通讯，2015（21）：97－100．谷强.我国上市公司资本结构中存在的问题分析[J].纳税,2019,13(15):201.汪思晴,马嘉宁,赵心怡,刘媛媛,方馨雨.我国上市公司资本结构存在的问题及优化[J].现代营销(信息版),2019(03):24周宝莲,武录齐.基于企业资本结构存在的问题谈优化措施[J].时代金融,2020(27):59-60.张秀珍,刘璐.上市公司资本结构存在的问题及优化对策[J].营销界,2020(29):185-186.魏晓颖.上市公司资本结构优化问题研究[J].商场现代化,2020(04):85-86.夏澍.我国上市公司资本结构问题探讨——以A公司为例[J].中国管理信息化,2020,23(09):51-52.陈玉顺.企业资本结构优化与改进策略探讨[J].财会学习,2020(30):157-158.黄凤彩.论企业资本结构的优化[J].中国中小企业,2020(05):175-176.MendellBC,S