【《正丹股份财务和技术分析及投资策略设计》8200字（论文）】

I正丹股份财务和技术分析及投资策略设计目录TOC\o"1-3"\h\u29467正丹股份财务和技术分析及投资策略 13114一、正丹股份财务分析 28084(一)资产负债表分析 2240021、资产状况及资产变动分析 2157222、流动资产结构变动分析 214193、非流动资产结构变动分析 358324、负债及所有者权益变动分析 32405(二)利润表分析 3217631、营业收入和利润分析 311392、成本费用分析 423603、收入质量分析 49184(三)现金流量表分析 529297现金流量质量分析 57889(四)财务分项分析 5139251、盈利能力分析 5109462、现金流量指标分析 6104503、偿债能力分析 7143004、经营效率分析 7243155、成长能力分析 823828二、正丹股份技术分析 930682(一)公司概况 923046(二)量价理论分析 101785(三)K线分析 101260(四)形态分析 1116155(五)收益分析 1127947三、投资策略设计 118979(一)确定投资目标 1132575(二)资产配置 12303391、资产具体配置 1274392、资产配置有效性 13136533、资产配置原因 1430199(三)交易原则 14205181、风险偏好 1410312、交易种类 1574323、交易方法 15694、突发情况处理 1610045(四)策略制定 16281501、盈亏标准 1676412、投资方法策略调整 1674813、风险最小化措施 16正丹股份财务分析截至2020年第三季度，正丹股份实现累计营业收入9.294亿元，去年同期实现营业收入9.265亿元，实现利润总额3017万元，去年同期为4196万元；实现净利润2532万元。资产负债表分析1、资产状况及资产变动分析截至2020年第三季度，正丹股份总资产达到16.06亿元，上年同期为16.77亿元，其中流动资产达到9.33亿元，占资产总量的58.09%，非流动资产达到6.729亿元，占资产总量的41.9%。下图是资产负债表：图SEQ图\*ARABIC5资产负债表2、流动资产结构变动分析截至2020年第三季度，正丹股份流动资产规模达到9.33亿元，同比增加60.77%。其中货币资金为1.643亿元，应收账款同比增加34.59%。货币资金增加过大反映出企业资金闲置，没有很好的利用。营业收入同比增幅较大，高于应收账款的增幅，说明企业应收账款的使用效率高。预付账款的大幅度增加和存货的减少说明公司的业务增长速度加快，对合同备货和原材料的需求逐步加大，说明已经进入快速发展通道。3、非流动资产结构变动分析截至2020年第三季度，正丹股份非流动资产达到6.729亿元，去年同期为6.615亿元，同期比得以下降。固定资产2.112亿元，去年同期为1.854，同比增加14.19%；无形资产32311万元，在建工程达到4.245亿元，相比于去年同期的4.355亿元，有下降趋势。4、负债及所有者权益变动分析截至2020年第三季度，正丹股份负债和所有者权益总额达到16.06亿元，相比于去年同期的16.77亿元，同比降低了4.23%；其中负债达到2.646亿元，同比减少了0.91亿元，相比于去年同期降低34.39%，，所有者权益13.41亿元，同比增长1.5%。资产负债率为16.48%，比去年同期的减少了不少。公司资金来源安全，偿债风险小。从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为16.31%，非流动负债比重为1.66%，所有者权益的比重为83.50%。公司负债流动比例低，使得资金利用率过低，同时偿债风险也低。利润表分析1、营业收入和利润分析截至2020年第三季度，正丹股份累计实现营业收入总额9.294亿元，较同期增加28.07%；实现净利润2532万元，较同期增加22.36%。下图是各个季度的利润表指标对比：表SEQ表\*ARABIC11各个季度利润指标表从净利润的形成过程来看：营业利润为3166万元，同期为4224万元，较同期减少33.42%；利润总额为3017万元。2、成本费用分析截至2020年第三季度，正丹股份发生成本费用累计9.069亿元，同期为8.917亿元，同比增加17.04%，其中营业成本8.313亿元，占成本费用总额的91.67%；销售费用为2327万元，占成本费用总额的2.57%；管理费用为2091万元，占成本费用总额的2.31%；财务费用为497.1万元。公司营业收入较去年同期增加3.13%，成本费用总额较去年同期增加3.38%。其中营业成本同期增加2.42%，销售费用较同期增加4.76%，管理费用较同期增加2.23%，财务费用为负数，说明企业的财务风险很小，不用为债权筹资支付大额利息费用。3、收入质量分析截至2020年第三季度，正丹股份累计营业收入同比增加2.07%，同时营业利润同比增加1.62%。营业收入和营业利润同比都在增加，营业收入增幅更大，应注意控制成本费用上升。现金流量表分析下图是2020年第三季度的现金流量表指标对比：图SEQ图\*ARABIC62020第三季度的现金流量表指标对比图截至2020年第三季度，正丹股份现金及现金等价物期末余额为1.643亿元，其中经营活动现金净增加-1.486亿元，同比增加89.57%；投资活动现金净增加-0.224亿元；筹资活动现金净增加0.948亿元，同比增加68.90%。现金流量质量分析经营状况较为稳定，经营活动带来的稳定现金流入可在偿还债务的同时继续满足投资需求，应注意投资合理性。财务分项分析1、盈利能力分析1）以销售收入为基础的利润率指标分析正丹股份本期成本费用利润率较高，成本费用利润率较好，表明公司为取得利润而付出的代价低，成本费用控制妥善，获利能力高。2）成本费用结构分析从绝对金额来看，占成本费用构成比率最大的是营业成本，占总成本费用的76.57%，所以想要继续提高成本费用利润率应从营业成本着手。与去年同期相比，营业成本增长额为2.82亿元，增长率为26.60%。3）收入、成本、利润增长的协调性分析成本的协调性增强，营业收入增长大于营业利润的增长，说明成本费用控制环节还有提升的空间。营业收入同期比继续扩大的同时，也实现了企业资本的保值增值，企业成长性较好。4）以资产/股东权益为基础的获利能力分析截至2020年第三季度，正丹股份总资产增长率达到104.62%。从增减率上来看，非流动资产变动较大。2、现金流量指标分析1）现金偿债比率在现金流动性方面：正丹股份本期现金流动负债比为1.16。现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。正丹股份偿还短期债务能力强。正丹股份本期现金债务比为83.54%。现金债务总额比是评估企业中长期偿债能力的重要指标，反映经营现金流量偿付所有债务的能力，该比率是债务利息的保障，正丹股份该比率高于银行贷款利率，企业承担债务的能力强，破产的可能性小。正丹股份本期现金利息保障倍数为18.37倍。现金利息保障倍数是经营现金净流量与利息费用之比。表明正丹股份用经营活动所取得的现金偿付债务利息的能力非常强。2）现金收益比率截至2020年第三季度，正丹股份销售现金比率为31.92%。在获取现金能力方面：销售现金比率反映每1元销售得到的净现金，其数值越大越好。正丹股份全部资产现金回收率为12.13%。全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。正丹股份盈余现金保障倍数为1.57倍。盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的。综上分析得出，正丹股份现金收益比率高，收益质量高。3、偿债能力分析1）短期偿债能力分析截至2020年第三季度，正丹股份的流动比率为4.54。流动比率表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。正丹股份本期速动比率为3.60。速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。正丹股份本期现金流动负债比率为1.16。现金流动负债比率从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察，反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。与上年同期相比，流动比率、速动比率和现金流动负债比率都有所上升，公司短期偿债能力增强。2）长期偿债能力分析资产负债率反映企业资产对债权人权益的保障程度，正丹股份本期资产负债率为14.52%。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志，正丹股份本期产权比率为16.99。已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了对偿还到期债务的保障程度，是衡量长期偿债能力的重要标志，正丹股份本期已获利息倍数为12.94倍。与上年同期相比，资产负债率下降，长期偿债能力增强，但公司基本财务结构不够稳定，利用负债的财务杠杆效应减弱。在防范债务风险前提下，可适当扩大负债规模。4、经营效率分析1）资产使用效率分析从投入产出角度来看，本年的总资产周转率为0.51与去年同期的0.64相比下降了，说明投入相同资产产生的收入有所减少，即全部资产的使用效率有所降低。总的来说是营业收入增长慢于平均资产增长。2）营业周期分析营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的天数，等于存货周转天数加上应收账款周转天数；截止到2020年第三季度，正丹股份营业周期为138.94天。其中：应收账款周转天数为18.58天，存货周转天数为120.36天。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。正丹股份营业周期短，说明资金周转速度快。同时应收账款周转天数短，表明公司短期偿债能力强。5、成长能力分析1）主营业务增长率主营业务增长率是考察公司的成长性的指标，正丹股份本期主营业务增长率为27.09%。主营业务收入增长率高，表明公司产品的市场需求大，业务扩张能力强。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险。正丹股份属于成长型公司。2）主营利润增长率主营利润增长率体现的是公司主营利润的增长速度，正丹股份本期主营利润增长率为16.77%。该指标反映公司的主营业务获利水平,只有当公司主营业务突出,即主营业务利润率较高的情况下,才能在竞争中占据优势地位。正丹股份的主营利润增长率高，具有较强的竞争优势。3）净利润增长率净利润增长率是公司成长性的基本特征，正丹股份本期净利润增长率为22.36%。净利润是公司经营业绩的最终结果，净利润的增长净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。不低于8％净资产增长率是适合的高增长，表明企业产品获利能力在不断提高，企业正处于成长阶段，具有良好的增长能力。如下图为杜邦分析：正丹股份技术分析公司概况正丹化学工业股份有限公司是江苏的一家特种精细化工领域的高科技企业。公司拥有雄厚的技术力量和专业的研发团队,公司先后获得江苏省高新技术企业、江苏省民营科技企业、江苏省高性能三剂材料工程技术研究中心承担单位、江苏省重点企业研发机构、江苏省企业知识产权管理标准化示范单位的称号,目前已拥有二十多项专利和实用新型专利。量价理论分析图SEQ图\*ARABIC7正丹股份股价一览图图为正丹股份2021年02月19日到2021年02月21日交易量和股价一览量价理论指出，成交量总是先于股价，成交量为股价的先行指标，成交量的增加或萎缩都表现出一定的股价趋势，在02月18日，量涨价涨，即有价有市，此时可继续持有；在2月21日，股价大涨，但此时的成交量没有显著增加，很可能将会股价下跌，涨势可能已到末期，上升乏力，为防止情况反转，迅速卖出。K线分析图SEQ图\*ARABIC8正丹股份K线一览图图为正丹股份2021年02月19日到2021年02月21日股价一览如图所示，在2月19日，上影线短，下影线长，即跌幅强劲，但下面有所支撑，选择在此刻买入；在2月20日，阳线呈现出下影线短，红柱较长的情况，此时也有极大上涨趋势，在2月21日，上下影线较长，红柱较长，说明此时多方力量均衡，且股价较高，在此时高价卖出。形态分析图SEQ图\*ARABIC9正丹股份股价W底形态图由图可知，正丹股份股价在1月下旬到2月下旬形成W底形态。其中2月19日位于第二个低点。W底形态有股价突破颈线时成交量剧放的特点，此后一段时间股价将保持持续上涨的趋势。收益分析我们在2月19日买入正丹股份（300641）440000股，买入价为6.134元/股。由于股价涨跌幅度较大且股价不太稳定，我们在2月21日抛出正丹股份所有股票，卖出价为7.580元/股，共获益637120元。这只股票我们持有时间很短，在短时间获益，但我们没有仔细分析股票走势，导致收益没有最大化。从长远来看，化工行业仍是热门，有核心技术的科技创新公司前景广阔，我们需要对这一市场多加关注。投资策略设计确定投资目标第一阶段，刚刚接触比赛，此时是确保每位小组成员会使用程序和操作流程，并且尝试投入资金，并达到保本的目标。第二阶段，是保本基础之上的增加资本的投入，获取少量基本利润，进入竞赛小组前十五名。第三阶段，是将资产增值基础扩大化。加大投入资金，提高小组名次，达到前十名。第四阶段，最大限度地赢得利润回报。达到人均利润至少为二十万元。稳定小组排名！资产配置1、资产具体配置由于比赛周期较短，小组成员只能短期持股，为了在一个月内使得股票获得利润最大化，则小组成员的后期投资为风险积极型，即较为积极的投入一些股票，并以较多数量买入。四支股票，东方时尚，重庆啤酒，凯普生物，正丹股份分别属于交运物流、啤酒行业，医药行业，化工行业，就投资占比来说，交运物流行业在个人投资占比中占据27%，在总投资中占比5%；啤酒行业化投资占比在个人投资中占比27%，在总投资中占比5%；医药行业投资占比在个人投资中占比85%，在总投资中占比17%；化工行业投资占比在个人投资中占比54%，在总投资中占比11%。图SEQ图\*ARABIC10行业配置占比图四只股票采取两种不同的投资策略。第一支股票东方时尚采取投入总资金的百分之六十长线操作，百分之四十用作后期加仓。东方时尚所在交运物流行业属于当下热门行业，有一定的稳健性，投入60%的资金可获得较为可观的盈利，但受市场影响所引起的波动也是在所难免，因此加上40%的其他股票操作以及补仓，从而可以降低风险，灵活地调整盈亏。后三支支股票为正丹股份，重庆啤酒，凯普生物采取投入部分资金但不考虑加仓。正三只股票所在的行业有较好的国家政策，就目前的中国发展状况来说，正丹股份具有很好的发展态势，但由于这三支股票并不是国有企业，所以股票有着收益大但风险高的特点，投资者在前期观察其具体走向之后，在低价买入，并且把握卖出时机，在盈利较大时卖出，从而使收益较高。2、资产配置有效性（1）在一般的情况下,投资者会通过他投资计划的时长及所能承受的风险,来进行资产组合配置。任何拥有两只以上股票的投资组合都可以进行资产配置，而其中的股票债券资产配置是资源配置的一个部分，从风格类别和时间跨度上看,可分为战略性资产配置、战术性资产配置和资产混合配置。（2）战略性资产配置是通过投资者的承受风险能力，对个人的资产做出一种提前的、整体性的规划。化工行业这一板块的是正丹股份，单股价格较高，风险较大，不过回报率也有比较大的可能。通过战略资产配置长期持有这种组合，不管资产相对价值发生怎样的变化，这种战略也不特意进行积极的再平衡。因此在购买的过程中在较低的价格买极大一部分，然后实时观察，寻求最高价，当股票价格较高时，迅速卖出。（3）战术性资产配置则是在大类资产比例基本确定的基础上，深入到特定资产的内部，进行更为完善的细节构造，同时根据对市场趋势的判断以及不同资产的收益变化，对组合进行适时调整。东方时尚属于较为稳定的股票，且即将迎来交运物流需求量高峰期，交通发展态势良好，为了规避风险，可以买一部分，如用资金的百分之六十买入股票，百分之四十作为后期加仓。化工行业，交运物流这两大板块的风险不一致，从而构建了一个资源组合，几支股票在一定程度上降低了风险，再加上目前市场对这几支股票有利，在股票投资过程中，时时刻刻都会运用到资源配置，资源配置的主要目的是为了降低投资风险，在股票这种高风险高回报率的行业中，资产配置显得尤为重要，从技术上分析了这几股正处于强势阶段，这几支股票有一定的上升趋势，因此资源配置是有效的。3、资产配置原因（1）长短线操作相结合，总资金的百分之四十长线操作，百分之六十用作短线操作。长线主要是以赚取股息和红利为目的，它的特点是投资风险相对短期而言要小，获利机会均等，获利量虽小但稳定、安全。其优势在于，能够防止因频繁操作而带来的失误，稳定地赚取整个上升波段中的尽可能多的收益。选择百分之六十，用来后期加仓，为我们降低了风险，从而获得稳定的较高利润。短线交易主要是让资金处于一种高度灵活的运作状态，不仅防止了资金搁死的现象的出现，还能使资金产生意想不到的效用。因此，我们组在此次投资大赛主要是通过短线操作盈利。利用资产的百分之六十进行短线操作，选择在短期内有很大概率盈利的股票（比如热点股）及时买进，观察，达到预期收益后，再将其及时抛出。（2）投入绝大部分全部资金，把握时机，理性进出。多方位的观察股票，一是热门行业，二是发展态势良好的行业，当发现优质股后，选择合适的买卖时机，卖出时机把握得当，比如获利15％后立即卖出，低于买入价7%－8％就坚决止损，虽有较大风险，但可以在短时间内获得利润最大化。（3）从大到小，从外及里。宏观形势下，由于疫情以及美国对华政策调整的带来的影响，我国股市整体处于低迷状态，相比之下选择有国家进行扶持的行业的股票，如化工行业和驾培行业更为保险。交易原则1、风险偏好（1）比赛前期，也即为比赛的第一阶段和第二阶段，投资的风险偏好为稳健型，因为是希望在保本的基础上有所收益，小组成员只能慢慢探寻，摸着石头过河，尽可能的使得风险减小而有所收益。在实际操作中，如长线持仓，以赚取股息和红利为目的，它的特点是投资风险相对短期而言要小，获利机会均等，获利量虽小但稳定、安全。其优势在于，能够防止因频繁操作而带来的失误，稳定地赚取整个上升波段中的尽可能多的收益。如占总体比重14%的白酒的长期持股，其较为稳定、安全，给小组带来了十万元的收益。（2）比赛中后期，也即为比赛的第三阶段和第四阶段，投资的风险偏好为平衡型，即综合考虑风险和收益，使得在风险可以承受的范围内，使获得的利润最大化。在实际操作中，如短期持股，选择在短期内有很大概率盈利的股票（比如热点股）及时买进，观察，达到预期收益后，再将其及时抛出。如占总投资比重33%的电子制造，在行业近况良好的情况下，并在两日的持续上涨后迅速抛出，从而获得利润四十万元。2、交易种类（1）个体具有发展空间：了解行业的历史增长状况和未来的增长趋势，站在国民经济增长的潮流中，深度发掘一部分有潜力的行业，如医疗制药行业和电子制造行业。（2）总体具有多样趋势：选择较多种类的行业，从而运用到资源配置，不把鸡蛋放在一个篮子里，尽可能的减少风险。（3）股票价格波动具有周期性：选择周期性较为明显的股票，把握时机，低价买入，低价卖出。3、交易方法（1）关注时事新闻，了解时事热点，仔细比对，选择发展态势良好的板块行业。（2）从态势良好的行业中，关注处于涨速初期的股票，这类股票，涨幅较低且有很大涨幅空间。（3）要注重短线操作和长线操作相结合。前期选择一些较稳定的股票，后期主要是板块选股，选择热点板块中，一些涨幅比较乐观的入手，短线操作。（4）选择合适的买卖时机，卖出时机把握得当，比如获利15％后立即卖出，低于买入价7%－8％