2-1 筹资岗位实训答案

任务二筹资岗位基础能力实训答案一、单选题 1~5.CDABB 6~10.CCBAA 11~15.ADBCB 16~20.ADDBC 21~23.DDA二、多选题 1.CD 2.BD 3.AB 4.AC 5.ABCD 6.CD 7.BC 8.ABC 9.ABD 10.AB三、计算题1.（1）敏感资产项目：现金、应收账款、存货；敏感负债项目：应付账款。（2）当销售额增加2000万元时：敏感资产项目金额增加=2000×50%=1000(万元)敏感负债项目金额增加=2000×10%=200(万元)（3）当期的留存收益=12000×8%×60%=576(万元)（4）需要增加的资金量＝2000×(50%－10%)+150＝1000－200+150＝950(万元)外部融资需求量＝950－576＝374(万元)2.1600=a+b×60001100=a+b×4000解得，a=100，b=0.25Y=100+0.25x20×6年，x=7500件，资金需要量y=100+0.25×7500=1975（万元）3.表2-1-12丙公司销售量与资金需求量数据年份销售量（x，万件）资金需求量（y，万元）xyx220×1240011002640000576000020×2220010502310000484000020×3200010002000000400000020×4240012002880000576000020×5250012503125000625000020×62800120033600007840000合计∑x=14300∑y=6800∑xy=16315000∑x2=34450000b=a=y=442+0.29x把20×7年预计销售量2500万件代入上式，得出20×7年的资金需求量为：442+0.29×2500=1167(万元)4.（1）销售收入=销售量×售价=45000×240=10800000(元)=1080(万元)（2）边际贡献=销售量×(售价—单位变动成本)=45000×(240－200)=45000×40=1800000(元)=180(万元)（3）息税前利润=边际贡献—固定成本=180－120=60(万元)（4）利息=400×5%=20(万元)利润总额=息税前利润－利息=60－20=40(万元)净利润=利润总额×(1－所得税税率)=40×(1－25%)=40×0.75=30(万元)（5）经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=180/60=3（6）财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润－利息)=60/(60－20)=1.55.（1）2026年的息税前利润＝200×（50－30）－1000＝3000（万元）（2）经营杠杆系数＝200×（50－30）/1000＝4财务杠杆系数＝1000/（1000－200）＝1.25总杠杆系数＝4×1.25＝5（3）2026年的息税前利润变动率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝4×6%＝24%6.（1）Kl=i×（1−T）（2）Kb=B×i×（1−T（3）Kp=DP0×（（4）Ks=D1P×（17.（1）长期借款资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）债券资本成本＝4500×8%×（1－25%）/5000＝5.4%（3）普通股资本成本＝3%＋2×（9%－3%）＝15%（4）追加筹资方案的平均资本成本＝4.5%×1000/10000＋5.4%×5000/10000＋15%×4000/10000＝9.15%8.（1）银行借款资本成本＝5%×（1－25%）＝3.75%（2）债券资本成本＝2500×7%×（1－25%）/[2500×（1－3%）]＝5.41%（3）优先股资本成本＝3500×8%/[3500×（1－4%）]＝8.33%（4）留存收益资本成本＝3.5%＋1.8×（10%－3.5%）＝15.2%（5）1500/12000=12.5%2500/12000=20.83%3500/12000=29.17%4500/12000=37.5%（6）完成筹资计划后的平均资本成本＝12.5%×3.75%＋20.83%×5.41%＋29.17%×8.33%＋37.5%×15.2%＝9.73%9.（1）根据（EBIT－4000×6％）×（1－25％）/（3000＋600）＝（EBIT－4000×6％－2400×8％）×（1－25％）/3000可知，每股收益无差别点的息税前利润＝1392（万元）（2）预计息税前利润＝3000×（1－40％）－400＝1400（万元）（3）由于预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择方案2。任务三筹资岗位综合能力实训答案综合能力实训一（1）敏感资产项目：现金、应收账款、存货；敏感负债项目：应付账款。敏感资产项目占销售收入百分比=（500+2800+2700）/10000=60%敏感负债项目占销售收入百分比=1800/10000=18%预测期销售额变动额=10000×20%=2000（万元）需增加的资金量=（60%-18%）×2000+120=960（万元）留存收益增加额=120000×10%×（1－70%）=360（万元）外部融资需求量=960－360=600（万元）（2）发行普通股股数=600/6=100（万股）（3）发行债券数量=600/120=5（万张） 每年支付的利息=5×100×10%=50（万元）债券资本成本Kb=B×i×（1−（4）（EBIT－150）×（1－25％）/（1000＋100）＝（EBIT－150－50）×（1－25％）/1000息税前利润EBIT＝700（万元）每股收益EPS=（700－150）×（1－25％）/（1000＋100）=0.375（元）=0.38（元）（5）预计息税前利润小于700万元时，选择方案1；预计息税前利润大于700万元时，选择方案2；预计息税前利润等于700万元时，两种方案都可以。（6）当公司预计息税前利润为1200万元时，应当采用方案2进行筹资。综合能力实训二任务1：2026年销售量＝10×（1＋20％）＝12（万件）单位变动成本＝120×40％＝48（元）2026年息税前利润＝12×（120－48）－220＝644（万元）净利润＝（644－100）×（1－25％）＝408（万元）DOL＝10×（120－48）/[10×（120－48）－220]＝1.44DFL＝[10×（120－48）－220]/[10×（120－48）－220－100]＝1.25DTL＝1.44×1.25＝1.8或：DTL＝10×（120－48）/[10×（120-48）－220－100]＝1.8任务2：2026年息税前利润＝10×（120－48）－220＝500（万元）息税前利润变动率＝（644－500）/500×100%＝28.8％或息税前利润变动率＝20％×1.44＝28.8％即2026年息税前利润增加28.8％。任务3：b＝（350