【《互联网企业跨国并购的特征、机理和影响研究》11000字（论文）】

一、引言（一）研究背景及意义1.研究背景互联网起始于二十世纪六十年代的美国，它最初被用于美国的军事连接。随着互联网技术的不断发展，它为商业活动的开展带来了便利，并最终走向全球。互联网技术使人们进入了信息网络化时代，互联网经济基于此应运而生，发展至今主要包括电子商务、互联网金融、即时通讯、搜索引擎和网络游戏五大类型，互联网企业以其中一个或多个为主营业务，在短期内实现了快速的发展，极大地改变了人们的生活方式。随着第四次工业革命的来临，网络信息技术、智能制造技术、科研大数据和算法能力得到了空前的发展，科学技术的创新以及其在产业领域的应用，使得基于互联网的新业态和新商业模式不断涌现，同时也催生了新一代信息技术的大发展。从电子商务到共享经济，从智慧医疗到互联网金融，从在线教育到即时通讯，一大批互联网企业应运而生，他们是一种全新的商业模式，抑或是依托新兴科学技术实现互联网与传统产业的有机联合。互联网企业极大地改变了了人们的传统生活方式，为人们的生活带来了极大的便利，与此同时，互联网企业通过优化生产要素、更新业务体系、重构商业模式等途径来实现经济的转型和升级，提高社会运行效率，促进国民经济健康有序发展，日益成为国民经济发展的重要驱动力。2.研究意义（1）对中国互联网企业跨国并购的现状有更加清晰的了解互联网企业至今仍处于飞速发展之中，互联网企业之间竞争激烈，投资并购发生频率较高，互联网企业在市场中的地位可能因为投资并购的发生而有所变动，本文通过分析近年来中国互联网企业的跨国并购，对其现状有一个更加清晰的了解。同时，将互联网行业的跨国并购与传统行业的跨国并购进行对比分析，得出互联网企业投资并购的特征。（2）针对中国互联网企业跨国并购中存在的问题提出建议措施在互联网日益发展的今天，许多公司纷纷将目光转向对外投资，对外投资也日益成为企业发展壮大不可或缺的因素。企业为了尽快占领市场或者获取所需技术，往往没有详尽地评估并购风险，从而造成并购失败，这会给正在发展中的互联网企业带来沉重打击，造成巨大损失。针对中国互联网企业在投资并购中存在的问题提出一些具有建设性的建议，从而降低并购后不整合的风险。（二）文献综述1.我国互联网企业跨国并购动因综述不同学者对互联网企业跨国并购的动因有着不同的看法。在阮飞（2011）看来，互联网企业跨国并购的动因可以归纳为更好地实现用户的愿望，互联网企业以用户为中心，始终将用户体验放在首位，互联网企业通过跨国并购可以将自身经营业务扩展到其他领域，为用户提供更多的方便，从而满足消费者便捷生活的愿望。而黄炎（2011）认为，互联网企业进行跨国并购的原因在于提高品牌影响力，更好地参与国际竞争，当企业从单一市场扩展到不同国家的市场时，企业的影响力也在不断提升，企业对市场的控制能力也因此增强。吴先明（2014）则认为互联网企业进行跨国并购是为了获取目标对象的核心技术，由于互联网行业的特殊性，先进的科学技术对其竞争地位有着重要影响，而互联网企业无法在短期内通过自身研发获取先进技术，那么跨国并购对其来说就是一个性价比较高的选择。王晓丽（2014）通过对已有的互联网企业跨国并购案例进行分析得出结论，互联网企业出于获取国外先进管理经验的需要进行跨国并购，先进的管理经验能提升企业的运行效率，帮助企业获取更好的绩效。乐婷（2015）试图从其他角度解释互联网企业跨国并购的动因，她认为企业进行跨国并购是出于长期发展的考虑，互联网企业如果想要获得长期的发展与进步，那么企业必将参与全球竞争，努力提升自身短板、制定长远的发展战略。2.我国互联网企业跨国并购实证分析综述已经有许多学者对互联网企业跨国并购展开了实证分析，主要在以下几个方面：互联网企业跨国并购的影响因素、互联网企业跨国并购的风险评估以及互联网企业跨国并购的财务绩效等。Dikova（2013）认为对于互联网企业而言，并购企业与被并购企业之间的文化距离能够对跨国并购产生正向的影响。在陈岩（2015）看来，两国所采取的外交政策以及目标企业所属国家的审查制度会对互联网企业的跨国并购产生巨大影响。宋维佳和许宏伟（2011）对我国企业并购的风险做了详细的研究，它们采用了Z值模型，认为财务风险在我国企业跨国并购过程中所面临的所有风险中是最大的。徐玉芳（2017）选取F值模型对二十余家上市互联网企业的财务风险进行评估，发现在这些互联网企业完成跨国并购后，其财务风险均显著增加。而关于跨国并购是否能提升互联网企业绩效这一问题，不同学者给出了不同的回答，张尧（2013）给出了肯定的答案，而陈敏（2013）则认为跨国并购并不能够提高互联网企业的绩效。3.文献述评国内外学者对于互联网企业跨国并购进行了很详尽的研究，他们通过实证或者理论分析，从不同的角度对企业的跨国并购做出解释，此外，他们还对并购前对象的选择以及并购后的整合做出了十分深入的研究，针对存在的问题，学者们提出了十分独到的见解。然而目前所存在的对于互联网企业跨国并购的研究有着很多的重复点，尤其是在跨国并购的风险与并购后的绩效上，进行重复研究的价值不大，并且现有的研究大多针对于某一企业的某一次跨国并购案例，而很少有学者就整个行业的跨国并购进行研究，因此本文注重于从整体层面研究互联网行业的跨国并购，并且更多地去关注互联网企业跨国并购的其他方面，包括互联网企业跨国并购的特征、机理以及它会带来的影响。（三）本文的创新与不足1.本文的创新（1）对研究的内容进行了扩充以往学者的研究多针对于跨国并购本身，很少对某一行业的跨国并购有着详细的研究。并且由于不同行业有着不同的行业特征，不同行业的跨国并购也有着很大的差别，所以在研究跨国并购时，根据企业所属的行业划分，就显得十分必要。以往学者在研究互联网行业的跨国并购时往往没有突出传统行业与互联网行业在跨国并购上的区别，而本文将会着重分析二者的区别。其次，以往学者对于互联网企业投资并购的研究多以案例分析的形式展开，主要分析某一个互联网企业的一个投资并购案例，而互联网企业每年会进行大量的投资并购，只分析个例往往容易以偏概全。本文从整体把握，从众多互联网企业投资并购的案例中归纳总结出其特征、机理以及影响。（2）研究方法有所改变本文从多个角度分析互联网企业的跨国并购，将理论与实际相结合，通过不同行业之间的比较，分析得出互联网企业跨国并购的特征、机理以及影响。将传统行业的跨国并购与互联网行业的跨国并购进行对比分析，真正意义上得出互联网企业跨国并购的特征。从跨国并购的相关理论出发，与如今互联网企业跨国并购的实际相结合，得出互联网企业跨国并购的机理。2.本文的不足互联网企业跨国并购所披露的数据较少，所以本文有关互联网企业跨国并购的数据较为欠缺。其次，本文的研究还存在一定的片面性，论文的创新点有待提高。从研究的实用性来看，本文虽已得出相关结论，但在实际应用中往往存在较大的阻碍。二、互联网行业发展现状及跨国并购特征（一）互联网行业发展现状我国互联网行业源起于上世纪末，经过二十余年的发展，目前发展态势良好。1.我国互联网普及率逐年上升，促进互联网企业的发展图12011-2020年中国网民规模及互联网普及率数据来源：wind数据库中国网民规模增长迅速，截至2020年12月，中国网民规模达9.89亿人，互联网普及率超过70%。根据工信部公布的数据，我国已建成全球规模最大的光纤网络和4G网络，此外，5G商用全面提速，已建成的5G基站接近72万个，5G终端连接数超过2亿。随着我国网络基础设施的进一步优化升级，我国网民规模将继续扩大，互联网普及率也将不断提高。图22011-2020年中国手机网民人数及手机网民占整体网民比例数据来源：wind数据库中国手机网民人数逐年增长，截至2020年12月，中国手机网民人数已达9.86亿人，手机网民占整体网民比例高达99.7%。伴随着中国互联网规模的不断扩大和互联网移动端的不断发展，其为互联网企业的成长创造了良好的环境，互联网企业迎来了快速扩张的黄金时期。2.我国涌现出一大批优质互联网企业1994年是中国互联网发展的元年，经过几年的技术引进和发展，诞生了一大批互联网公司，如网易、搜狐、京东、腾讯、新浪以及阿里巴巴等。中国互联网企业的发展大致经历以下几个阶段。第一阶段：1998-2000年，这一阶段中国的互联网应用正式由学术科研领域转向商业探索，诞生了一些至今仍影响广泛的互联网企业，如百度、腾讯、阿里巴巴、新浪、网易等。第二阶段：2001-2008年，这一时期形成了中国互联网市场多元化的商业模式和较为清晰的盈利模式，并且经过这段时期，各互联网企业已经初步确立了自己的国内、国际市场地位。第三阶段：2009-2012年，这一时期随着智能手机、3G技术的普及，互联网入口从PC端向手机端转变，移动互联网经济由此开始发展。第四阶段：2013年至今，在政府政策的支持下，移动互联网经济逐步趋向成熟，并成为国民经济的重要组成部分。二十余年间，中国互联网企业发展迅速，已具备较强的竞争力，在世界市场上处于领先地位。腾讯、阿里巴巴的市值进入全球前十，二者在各自领域都具有很强的竞争力，除此之外，一些互联网企业也已走出国门，深受海外用户的喜爱，例如字节跳动名下的Tiktok已进入一百五十余个国家，每月活跃用户超过一亿。（二）互联网行业跨国并购特征1.我国互联网企业并购外国企业特征（1）互联网企业并购规模庞大并购能为并购企业快速带来先进技术、市场份额、销售渠道等，因此其深受我国互联网企业的欢迎，在互联网行业日益激烈竞争的今天，并购成为我国互联网企业实现自身发展与扩张的主要方式之一。图32013-2017年中国互联网企业跨国并购交易金额及数量数据来源：投中数据库我国互联网企业跨国并购的数量和金额在2016年达到顶峰，其中交易数量为312起，交易金额为169.13亿美元。2016年之后，由于我国加强了对跨国并购投资在资本市场上的监管，并且出台了一系列政策用以防范并购中存在的风险，这在一定程度上抑制了我国互联网企业跨国并购的积极性，因而我国互联网企业跨国并购的规模和数量持续下降。（2）以横向并购为主我国传统企业在进行海外并购时，多以纵向并购为主，寻求向上下游产业的扩张，实现整个产业链的内部化。处于产业链下游的传统企业以分销零售为主要的经营业务，他们进行海外并购时，往往向产业链的上游靠拢，以开采资源、原材料加工、产品设计以及生产类型的企业为并购对象。处于产业链上游的传统企业在进行海外并购时，则向下游扩张，将自己的经营业务扩大到产品的分销零售等。例如，华为作为全球领先的信息与通信技术公司，其在2017年以超过一亿美元的价格收购了以色列TogaNetworks公司，以获取其先进的技术和高水平的设计，并将经营业务扩展到云存储系统和数据中心应用领域。而我国互联网企业在进行海外并购时，多以横向并购为主，以目标市场的同行业企业为并购对象。我国互联网企业在选择并购对象时，往往更青睐所占市场份额较大或发展态势良好具有较大潜力的企业，以便迅速进入目标市场，扩大企业在当地的知名度和影响力。例如，阿里巴巴以电商淘宝起身，2016年其以四十亿美元收购东南亚最大电商平台LazadaGroupSpA83%的股份，希望借此巩固其在电商领域世界领先的地位，并且迅速占领东南亚的消费市场。（3）并购动机以抢占市场份额为主我国传统企业和互联网企业进行海外并购的动机，从长远来看都是为了实现利润最大化，获取超额收益，但从近期来看，两者有所不同。传统企业海外并购短期内的动机包括：获取所需的各种资源，如自然资源、人力资源、战略资源等；布局完整的产业链以及近期内就能获取超额收益等。例如，中石化作为石油石化企业，石油、天然气等自然资源对其至关重要，2015年中石化收购俄罗斯最大石化企业西伯利亚-乌拉尔石油化学和天然气公司20%的股份，这一收购能帮助中石化确定其多元化石化产品的长期来源。再如金融危机之后，部分优质资产的价格总是会被低估，此时进行收购将会使收购企业获得超额利润。例如，自1998年福特收购沃尔沃后，投资于沃尔沃汽车的研发费用超过300亿美元，而2008年金融危机后，吉利汽车仅以18亿美元的价格收购了沃尔沃汽车的所有资产及知识产权，这无疑使得吉利汽车在短期内获得超额利润。而对于互联网企业而言，其海外并购短期内的动机主要以抢占市场份额为主。互联网企业有着很明显的第一进入者优势，先进入该领域的企业能获得较大市场份额，并为后进者设置进入壁垒，因此，我国互联网企业如果想要进入海外市场，那么跨国并购对其是一个最好的选择，所以现阶段的互联网企业进行跨国并购的动机主要是获得东道国的市场。2.外国互联网企业并购我国企业特征中国的互联网行业在世界处于领先地位，但除了中国的互联网企业外，国外也有一批互联网巨头，如谷歌、亚马逊、Facebook等，面对中国巨大的市场，国外的互联网巨头也想打入国内市场，但是他们往往水土不服，以失败告终。由于中国的监管政策限制，部分国外的互联网企业根本无法进入中国市场，或者进入后也必须接受严格的监管政策，如谷歌、Facebook等。另一部分国外的互联网巨头寻求通过并购中国企业来到进入中国市场的目的，但往往也没有获得好的结果。例如，美国在线招聘巨头Monster曾以2.43亿美元的价格收购中华英才网，但之后又以3000万美元的价格出售给尚龙集团，但两年之后，尚龙集团又将其转售给58同城，最终还是回到了中国人的手中。亚马逊作为全球最大的电子商务平台，2004年收购中国卓越网，之后改名为“亚马逊中国”，但其一直不温不火，所占中国网络零售份额仅为2.7%，远远不如本土电商淘宝、京东等。对中国市场的研究不够深入，以及文化与习惯上的冲突，使得国外的互联网巨头一直很难打入中国市场。三、互联网企业跨国并购的机理（一）互联网特征机理我国互联网企业的跨国并购有着并购规模庞大、以横向并购为主和并购动机以抢占市场份额为主的特征，这与传统行业的跨国并购特征有着很大的不同。传统行业由于发展较早，部分企业经过多年的积累，已具备较强的实力，这体现在经营管理、防范风险、财务等方面，而这些又能支持传统企业在跨国并购时进行更多的选择，不同行业有着不同的特征，这也就使得互联网行业的跨国并购特征与传统行业有所不同，互联网行业有以下几方面的特征。1.经营风险较高互联网企业有着轻资产、重创新、迭代迅速的特点，因此互联网行业的进入壁垒较低。但是因为互联网技术更新换代较快，用户功能短期内迅速转变，因此互联网企业通常先对部分用户进行功能测试，紧接着迅速将产品上线。又因为互联网企业对市场需求感知灵敏，而消费者的需求总是处于变化之中，这就容易造成产品更新换代快，而无法迎合消费者需求变化的互联网企业很容易被市场淘汰，这就意味着互联网企业的经营风险是很高的。如在2016年前后，共享单车如雨后春笋般兴起，市场一时被大量同类型企业充斥，然而仅仅几年之后，只有几家企业幸存下来。2.盈利模式新颖传统企业通常是通过不断地积累资金来实现企业规模的扩张。然而互联网企业和传统企业有着很大的差别，互联网企业通常将对市场的占领放在第一步，为实现这一目标，它们会付出较大的代价。互联网企业的初创期往往处于亏损状态，它们会通过大量补贴来让用户以较低的成本享受所提供的服务，从而实现快速占领市场的目标。当用户数量不断增多并且市场份额稳步加大时，再通过采取收费的方式创造经济收益。3.注重创新无论是在互联网技术本身的发展前景上，还是在商业模式和经营管理方面，由于互联网产业起步较晚，它所能吸取的经验教训相对较少，而传统行业则有着很大的区别，传统行业经过多年的发展，它所能借助的经验教训相对较多。相比之下，互联网企业要想寻求发展，只能不断尝试摸索，如果其想在所在行业中寻得一席之位，那它就必须不断进行创新，运用新的科学技术于经营业务中，寻求新的商业模式以保持自身领先地位。4.注重打造互联网生态互联网生态是以互联网技术为核心，以用户价值为导向，通过跨界纵向产业链整合，横向用户关系圈扩展，打破工业化时代下产业边界和颠覆传统商业生产模式，实现链圈式价值重构的生态体系。例如，阿里巴巴以淘宝、天猫核心业务为依托，物流、跨境、本地生活等领域协同发展，其中核心业务为其他业务输出现金流，其他业务为核心业务引流。5.以用户为中心，注重用户体验互联网企业都将用户体验放在最重要的位置上，用户体验不仅是产品的功能满足，还包括整个产品使用过程中的便捷性和心理感受。良好的用户体验可以增加消费者的粘性，提升消费者对于企业和品牌的忠诚度和依赖程度，用户消费和使用次数的增加会使得企业获取更大的利润。6.互联网企业的竞争策略呈现阶段性特征互联网企业的需求曲线可以分为三个阶段。第一阶段：需求曲线近似于一条水平直线，消费者支付意愿非常低，企业获客成本相当高；第二阶段：需求曲线向右上方倾斜，消费者的边际支付意愿不断上升，企业获客成本很低；第三阶段：需求曲线向右下方倾斜，企业获客成本较高。第一阶段的竞争策略在于如何快速启动市场，这一阶段企业需要大量补贴；第二阶段的竞争策略在于盈利和市场争夺的平衡，企业需要考量价格结构的分配以及收费方式；第三阶段的竞争策略和第二阶段相似。互联网行业采取的科学技术更新换代快，使得其经营风险较高，因此，在掌握了一定的经营管理经验选择并购对象时，稳妥起见，其往往停留在同一行业内，而很少贸然进入另一全新领域。由于自身经营风险已经较高，贸然进入另一行业更会增加经营的风险，因此出于控制风险的需要，互联网企业往往采取横向并购的方式。由于互联网企业初期会对用户进行大量补贴，因此其在初期很难实现利润的积累。没有足够的资金支持，互联网企业很难通过跨国并购的形式进入一个全新的领域，而横向并购可使并购企业与被并购企业实现一定程度的财务协同，降低成本等，因此对于初创期的互联网企业。横向并购相对于纵向并购是一个更好的选择。互联网巨头总是致力于打造互联网生态，以一个核心业务为依托，构建不同业务之间的链圈式生态体系，核心业务能帮助将消费者引流至关联业务，而关联业务又能起到辅助的作用，因此，核心业务在市场上所占的份额对于企业所构建的整个生态至关重要，互联网巨头通过跨国并购来迅速进入目标市场，以扩大其核心业务所占的市场份额。由于互联网企业将用户放在首位，十分重视用户体验，因此只有那些十分了解当地消费者喜好与习惯的企业才能成功进入市场。本土互联网企业与当地消费者有着相同的文化背景，更能准确掌握消费者的心理与喜好，而外国互联网企业往往很难了解当地消费者，从而外国互联网企业对我国企业的并购往往以失败告终。（二）与数字贸易的发展有关我国互联网企业跨国并购呈现出以上的特征，一方面与互联网行业本身的特点有关，另一方面与数字贸易的发展密不可分。数字贸易作为经济增长的新引擎，源于电子商务，而又高于电子商务。数字贸易能够极大地降低交易成本，同时，通过信息和数据的共享，数字贸易能够提高交易效率。大数据已经成为重要的战略资源，数字贸易的一大驱动力就是为了获取这种资源，互联网企业进行跨国并购的一大动机也是为了争夺产业的主导权与数据的控制权，数字贸易与互联网企业的跨国并购二者相互促进。1.数字贸易发展现状图42019年全球数字服务贸易规模（出口）全球数字贸易发展态势良好，随着数字技术的开发与应用，数字贸易的发展得到了进一步的促进。2019年全球数字服务贸易（出口）的总金额为31925.9亿美元，达到了服务贸易（出口）总额的52%，占全部贸易（出口）总额的12.9%。除此之外，全球数字服务贸易的增长态势也十分良好，2010年至2019年，全球数字服务贸易（出口）年平均增长率为6.1%，而服务贸易和货物贸易的年平均增长率分别为5%和2.5%，数字服务贸易日益成为全球贸易增长的重要引擎。2.数字贸易的特征（1）数字贸易将数据的跨境流动作为驱动力数据的安全有序跨境流动，一方面为不同地区之间信息的传递提供了强有力的支持，使得资源能够更有效率地配置，另一方面又极大地促进了全球数字服务贸易地发展。（2）数字贸易以平台服务体系为支撑在过去的几十年中，全球范围内涌现了一大批优势互联网企业，如微软、亚马逊、腾讯以及阿里巴巴等，这些企业的跨境业务与数字贸易紧密联系，平台在不同地区间开展业务，促进了全球数字贸易的发展。数字贸易蓬勃发展，并且数字贸易与互联网企业有着紧密的联系，跨境的互联网企业所提供的服务属于数字服务贸易，企业作为出口方，境外的用户作为进口方，其次互联网企业的跨国并购也属于数字贸易。数字贸易不仅包括贸易对象的数字化，更包括数字交付、数字结算等方式，交易方式的便利化、贸易对象的数字化等极大地促进了互联网企业地跨国并购。四、互联网企业跨国并购的影响（一）积极影响我国互联网企业通过跨国并购实现自身规模的扩张，这有利于保持我国互联网行业全球领先的地位。1.有利于我国互联网企业快速获取国外先进技术和管理经验技术创新对于互联网企业而言十分重要，先进科学技术的应用能够催生出新的商业模式。优秀的管理人才、搞笑的组织运行模式能提高企业运行效率。2.有利于快速占领国外市场我国互联网企业通过对国外企业的并购，可以快速打入东道国市场，增大其在国际市场中的份额。3.有利于企业实现规模经济，获取超额利润企业进入国外市场后，其所面临的需求增大，因此企业会扩大生产，在企业扩大生产的过程中，它往往能够实现规模经济，企业的生产成本将会降低，有利于企业获取超额利润。4.有利于企业搭建互联网生态圈，提高用户粘性企业以主营业务为核心，向其他行业扩张，不同行业之间构建起生态圈，这能够提高用户粘性。5.有利于实现外在规模经济当行业内的每一个企业因为对外扩张而使得自身实力增强时，整个行业就会达到外在规模经济，企业的成本将会降低，有利于企业利润的积累。（二）消极影响互联网行业加速对外扩张也可能带来一些消极的影响。1.部分企业的对外扩张可能引起行业内其他企业的跟风当行业内部分企业开始疯狂对外扩张时，这可能引起其他企业的盲目跟风，而一些企业自身实力还不能支持其进行跨国并购，这就会给其带来巨大亏损。2.行业内巨头的不断扩张可能造成垄断当行业内的巨头通过跨国并购来增强自身实力时，它就可能形成垄断，从而影响行业内其他小企业的生存，这将不利于整个行业的良性发展。五、互联网企业跨国并购存在的问题及应对建议（一）我国互联网企业跨国并购存在的问题1.缺乏并购经验，并购对象选择有误我国互联网企业诞生至今只有二十余年，互联网企业走出国门的时间与传统行业相比较晚，缺乏相关并购经验，互联网企业目前参与并购的机会同传统行业相比来说较少，缺少时间的磨练，对跨国并购的认知也有待进一步提升，这就导致互联网企业在挑选并购对象时缺乏经验，而跨国并购是一件耗时长、风险较高的工程，并购对象的挑选错误会给企业带来巨大损失。2.并购价格不规范互联网企业出于快速进入海外、获取国外市场份额的目的，通常选择跨国并购这一相对快捷的方式，但是我国互联网企业为了快速完成并购，在并购谈判上所花的时间相对不足，这就会造成并购价格高于正常价格。此外，我国互联网企业在对目标企业的定价上存在一定障碍，这往往是由于缺乏对被并购企业资产状况的了解和债务评估困难造成的，一般而言，无形资产的价值较难评估，隐性债务通常也难以预知。3.并购过程中遭受外国政府不公正的安全审查近年来，欧美等发达国家对外商投资安全审查制度进行改革，降低审查门槛，延长审查时间，其中一些规则突出了对中国企业的审查，有很强的歧视性。例如，2017年英国对《国家安全和基础投资审查》进行修订，将计算机设计和维护行业的营业额审查门槛从7000万英镑降至100万英镑；2018年美国修订《外国投资风险评估现代化法案》，将人工智能、网络安全、虚拟现实和机器人等新兴行业纳入审核范围；2019年欧盟建立《关于设立欧盟FDI审查机制的条例和临时协议》，重点关注通信、数据、空间和金融等领域。这些条例的出台很大程度上阻碍了中国互联网企业的跨国并购。4.并购后的整合困难我国互联网企业的跨国并购还存在并购后不整合的难题，这往往是由文化、财力、人力等因素引起的。并购后的不整合会让并购企业无法达到预期目标，无法整合的并购并不是一起成功的并购。很多企业在并购完成后，并没有实现“1+1>2”的协同效应，企业的绩效不升反降，从而使得企业的知名度、影响力降低。（二）对我国互联网企业跨国并购的建议1.并购前制定合理的并购方案互联网企业本身经营风险较高，其进行跨国并购的风险也相对较高，并购失败会对企业带来巨大的损失，无论是财务方面，还是企业的影响力方面，因此，在并购前制定一整套合理的并购方案就显得至关重要。企业首先要了解目标企业所在国家的监管政策，不同国家的政府出于国家安全的目的，对互联网企业的跨国并购有着不同的限制措施，企业应遵守当地的法规政策，在此基础之上制定一套完善合理的并购方案。一些国家为了遏制中国的崛起，而出台了一些对中国企业不公平具有歧视性的政策，企业在并购前要密切注意政策的走向以合理制定并购方案。2.慎重选择并购对象互联网企业的发展十分迅速，竞争也相当激烈，科学技术的快速更迭也刺激了互联网企业的更新换代。当今，互联网企业快速扩张，以寻求抢占更多的市场份额，一次成功的跨国并购能为其带来更多的市场、更大的用户群体，相反，一次失败的跨国并购会带来巨大损失，使其他企业弯道超车，因此，企业应慎重选择并购对象，被并购企业是否能为自己带来核心竞争力、发展态势如何等均是企业要考虑的问题。3.注重并购后的资源整合并购结束之后，企业还应注重双方的资源整合，资源整合包括许多方面的整合，如人力资源方面、财务方面、技术研发方面等等。由于并购双方处于不同的国家地区，有着不同的文化背景，相对而言，双方都更加了解当地的消费者喜好，而互联网企业又将用户放在首位，十分重视用户体验，因此并购企业应在人力资源的整合上多加考虑，使双方的人力资源都发挥出最大的价值。财务资源的整合对双方来说也十分重要，财务资源的有效整合能发挥出协同作用。主要参考文献[1]蔡政