财务分析之盈利能力分析

财务分析之♦盈利能力分析

不论是投资人、债权人还是经理人员，都会非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能

力就是企业获取利润、资金不断增殖的能力。反映企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、

销售净利率、成本利润率、总资产报酬率、净资产收益率和资本保值增值率。

(-)销售毛利率

销售毛利率是销售毛利与销售收入之比，其计算公式如下：

销售毛利率=销售毛利・销售收入

其中：销售号h主营业务收入(销售收入)-主营业务成本(销售成本)

根据表3-3资料，可计算XYZ公司销售毛利率如下：

2001年销售毛利率二(14250-12515)+14250=12.18%

2002年销售毛利率二(15000-13220)4-15000=11.87%

(二)销售净利率

销售净利率是净利润与销售收入之比，其计算公式为：

销售净利率=净利润♦销售收入

根据表3-3资料，可计算销售净利率如下：

2001年销售净利率=800X4250=5.61%

2002年销售净利率=680+15000=4.53%

从上述计算分析可以看出,2002年各项销售利润率指标均比上年有所下降。说明企业

盈利能力有所下降，企业应查明原囚,采取相应措施，提高盈利水平。

(三)成本利润率

成本利润率是反映盈利能力的另一个重要指标，是利润与成本之比。成本有多种形式,

但这里成本主要指经营成本，其计算公式如下：

经营成本利润率二主营业务利润+经营成本

其中：经营成本:主营业务成本+主营业务税金及附加

根据表3-3资料，可计算成本利润率如下：

2001年经营成本利润率=15954-(12515+140)=12.60%

2002年经营成本利润率=16404-(13220+140)=12.28%

从以上计算可知,XYZ公司2001年成本利润率指标比2002年也有所下降，这进一步

验证了前面销售利润率指标所得出的结论，说明其盈利能力下降。公司应进一步分析利润

下降、成本上升的因素，采取有效措施，降低成本，提高福利能力。

（四）总资产报酬率

总资产报酬率是企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。由于资产总额等于债权

人权益和所有者权益的总额，所以该比率既可以衡量企业资产综合利用的效果，又可以反

映企业利用债权人及所有者提供资本的盈利能力和增值能力。

其计算公式为:

与褥产和酬〃一息税前利涧_净利涧+所得税+利息费用

心人，似即不资产平均总额（期初资产+期末资产）+2

该指标越高，表明资产利田效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取

得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利

润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。

据表3-2、3-3资料，XYZ公司2001净利润为800万元，所得税375万元，财务费

用480万元,年末资产总额8400万元；2002年净利润680万元，所得税320万元，财

务费用550万元，年末资产总额10000万元。假设2001年初资产总额7500万元，则

XYZ公司总资产报酬率计算如下：

2001年总铲报酬*=（鬻;黑黑X100%=20-82%

2002年大资产报州京二680+320+55085%

(8400+10000)*2

由计算结果可知,XYZ公司2002年总资产报酬率要大大低于卜年,需要对公司资产的使

用情况，增产节约情况，结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业

经营管理水平，增强盈利能力。

（五）净资产收益率

净资产收益率又叫自有资金利润率或权益报酬率，是净利润与平均所有者权益的比值,

它反映企业自有资金的投资收益水平。其计算公式为：

净资产收益率=净利润+平均所有者权益X100%

该指标是企业盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心，更是投资者关注

的重点。

据表3-2、3-3资料,XYZ公司2001年净利润为800万元,年末所有者权益为4400

万元；2002年净利润为680万元，年末所有者权益为4700万元。假设2001年初所有

者权益为4000万元，则XYZ公司净资产收益率为：

800

2001年净资产收益率二X100%=19.05%

(4000+4400)*2

6S0

2002年注资/收益率二X100%=14.95%

(4400+4700)*2

由于该公司所有者权益的增长快于净利润的增长2002年净资产收益率要比上年低了

4个多百分点，盈利能力明显降低。

（六）资本保值增值率

资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额/比。其计算公式为:

斐本保值增值率二期末所有者权益+期初所有者权益X100%

如果企业盈利能力提高,利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，

所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。当然，这一指标的高低，除了受企业经营

成果的影响外，还受企业利润分配