《投资与理财》-项目二：单元一

趣味测试看看你会是三年后的富翁吗？性格其实是会影响命运的，当然也会影响未来财富，今天随堂测验就进入你的潜意识测三年之后你会是穷人还是富人？

如果你是大胖子，正在努力减肥时，你的朋友却想请你吃大餐，你直觉他的心态是什么？

a、只是顺便叫你吃饭没有什么意思

b、根本就是故意取笑你看扁你

c、逗你开心希望你轻松面对减肥

d、心疼你挨饿减肥太辛苦

e、考验你减肥的意志力够不够坚强

a、选“只是顺便叫你吃饭没有什么意思”的朋友：你会默默的努力充实专业，三年后的你会衣食无虞。这类型的人性格比较老实比较单纯，因此会默默的努力把自己份内的事情做好，因此在专业上也会努力的充实，虽然不会大富大贵，但是还是会因为专业而赚了很多的钱。b、选“根本就是故意取笑你看扁你”的朋友：你太爱享受的个性，三年后的你会沦落到跟亲友借钱度日。这类型的人孩子十足，认为自己很开心很好，而且心肠很好耳根子很软。c、选“逗你开心希望你轻松面对减肥”的朋友：你打拼猛削钱的个性，让你有机会在三年后迈入亿万富翁的行列。这类型的人傻人有傻福，觉得努力打拼就好了，而且很容易执着一样事情的时候会非常用心，而且吃苦当吃补。d、选“心疼你挨饿减肥太辛苦”的朋友：你缺乏打拼的动力，三年后的你，还是只有这么多的钱。这类型的人比较安于现状，他会品味他的人生，在工作上的挑选上要合乎他的尊严或他的喜好为主。e、选“考验你减肥的意志力够不够坚强”的朋友：你是个潜力无穷的理财高手，三年后的你虽不会大富，却也是个绩优股。这类型的人学习能力很强，开始可以判断分析，因此很有机会成为绩优股。趣味测试【教学目标】识记能力目标：什么是现金？什么是现金等价物？什么是现金规划？人们持有现金有哪些动机？什么是流动性比率？工作收入中断的表现形式是什么？理解能力目标：现金规划的意义何在，确立现金规划目标必须“具体”、“可行"，“具体”、“可行”意味着什么，资产流动性与收益性的关系，建立紧急备用金的必要性应用能力目标：如何确立现金规划目标；进行现金规划需考虑哪些因素；根据客户的实际情况，确定适合客户的流动比率；根据客户的实际情况，为客户建立紧急备用金【工作任务1】明确现金规划目标活动：确立现金规划目标案例分析相关知识：现金的含义、现金规划的意义、确立现金规划目标和现金规划需考虑的因素【工作任务2】现金财务问题诊断活动：个人现金财务问题诊断案例相关知识：现金财务比率指标：流动性比率、紧急备用金制度“放在桌上的现金（ＣａｓｈｏｎｔｈｅＴａｂｌｅ）”，是西方经济学家最常使用的隐喻，它喻指人们错过获利的机会。用中国人的话讲，“放在桌上的现金”就是“压在床板下的钱”，之所以说它错过了获利机会，是因为货币具有时间价值。货币的时间价值（ＴＶＭ），是指当前所持有的一定量货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值。也就是说，今天的10万元比10年后的10万元值钱。到底值多少呢？如果这笔钱压在床板下，10年来，平均每年的通货膨胀率为3％，相对于目前的购买力水平，你10年后只能购买到相当于目前价值70000多元的物品，相当于平白损失了20000多元。如果这笔钱放在银行，假定每年的利率为1．98％，则10年后总值为121660元；如果存5年定期，年利率为2．79％，5年后本利再存5年，年利率不变，则总值为1316766元。如果这笔钱投资某类基金，如股票类价值成长型基金，年平均回报率为8％（在过去20年，美国基金的年平均回报为12％，以中国ＧＤＰ最近几年增长一般在8％左右计，该类基金年平均回报率有望达到8％），则10年后你的10万元总价值达215892元。

所以，货币具有时间价值，至少有三个方面的原因：（1）货币可用于投资，获得红利、利息，从而在将来拥有更多的货币量；（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；（3）一般来说，未来的预期收入具有不确定性。中国老百姓其实很明白这个道理，今年一季度我国城乡居民储蓄存款余额为11.2万亿元，同比增长18．3％，比去年一季度增长势头已有所放缓，一方面是因为目前基金、信托等理财产品热销，另一方面是由于负利率直接导致储蓄存款分流。另有消息显示，今年一季度股民持仓量超过85％。看来，“放在桌上的现金”越来越少，人们正在寻求更高的投资价值。然而，不可忽略的是，在日常生活中，人们又不得不错过一些获利的机会，放弃获得更高收益的投资，而“放一笔钱在桌子上”。这是因为上述的第三条原因，即预期收入的不确定性。不确定性会使得人们丧失抵御生活中闪失的能力，因此，必须要准备一些应急现金，以比较小的机会成本，来防止因中断投资或无法收回现金而带来的损失。

【工作任务】明确现金规划目标活动：确立现金规划目标案例分析案例2.1：张蕊和先生都是专业人士。虽然结婚已经4年了，但因为居无定所，所以一直没有生孩子。一年前，他们刚用首付款6万元、贷款25万元(10年期)置了新家。虽然家里每月5500元的收入不算高，其中还贷款每月就要3220元，可有6万元的银行存款“垫底”，还完全可以坚持下来。就在张蕊夫妇准备要孩子时，她所在的公司却倒闭了。虽然可以安心在家生孩子，可少了每月2000元的收入。张蕊夫妇马上就对家里的经济状况悲观起来。根据案例提供的资料，请为张蕊夫妇确立合适的现金规划目标问题？您的现金是否都存入了银行？存入银行的现金是否真的“安全”？您是否现在还是“卡奴”一族？是否想过用银行的贷款放大投资？怎样用好您的信用卡？一、现金的含义现金,是指立即可以投入流通的交换媒介。在金融活动中，现金的含义实际上有狭义和广义两种理解。狭义的现金一般包括持有的现金以及可以随时用于支付的存款，广义的现金通常包括狭义现金和现金等价物。而现金等价物则是指期限短、流动性强、易于转换成已知金额现金、价值变动风险较小的投资，一般包括储蓄账户、支票账户、货币市场账户、其他短期投资工具等。它具有普遍的可接受性，可以有效地立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。它是流通性最强的资产，是可任意支配使用的纸币、硬币。从本质上看，现金最重要的特征就是流动性强，方便支付，因此只要满足这一本质要求，能无损失或损失很少价值地转换为现金的，就可以视为现金。现金类资产能在短期内变现的资产流动性强收益率低现金用途和需求量意外开支准备（失业意外伤害疾病）三到六个月2投资准备

越多越好3日常开支准备

一到两个月1现金类资产特点特点流动性要求高

安全性要求高

收益性要求低

现金持有方式现钞活期存款货币市场基金不能增值安全性差持有成本收益低诈骗风险流动性好投资成本低收益较高安全性高三个月定期收益、安全性高存取更麻烦现金类资产综合持有生活费现钞＋活期..备急用.三个月定期.暂时不用...货币市场基金二、现金理财规划的意义

现金理财规划是为满足个人或家庭短期需求而进行的管理日常的现金及现金等价物和短期融资的活动。现金理财规划中所指的现金等价物是指流动性比较强的活期储蓄、各类银行存款和货币市场基金等金融资产。在了解现金规划的意义之前，首先看表2—1。生命周期家庭模型投资理财规划需求投资理财规划单身期青年家庭租赁房屋满足日常支出偿还教育贷款储蓄小额投资积累经验现金规划消费支出规划投资规划家庭与事业形成期青年家庭购买房屋子女出生和教育建立应急基金增加收入风险保障储蓄和投资建立退休基金消费支出规划现金规划风险管理规划投资规划税收规划子女教育规划退休养老规划财产分配规划家庭与事业形成期中年家庭购买房屋、汽车子女教育费用增加收入风险保障储蓄和投资养老金储备子女教育规划风险管理规划投资规划退休养老规划现金规划税收筹划和财产分配规划退休前期中年家庭提供投资收益的稳定性养老金储备财产传承退休养老规划投资规划税收筹划现金规划财产分配和传承规划退休期老年家庭保障财务安全遗嘱建立信托准备善后费用财产传承规划现金规划投资规划

从项目一中我们知道每个生命周期的规划有不同的侧重点，但是现金理财规划是每个周期或者家庭模型都不可避免的，可以说现金理财规划是个人或家庭理财规划中最重要的部分，无论日常消费，还是买房买车、上学投资，都要在家庭现金流中体现出来。现金理财规划是个人或家庭理财规划中的重要组成内容之一，也是较为核心的部分。个人或家庭持有现金主要是为了满足日常开支，预防突发事件和投机性需要。生命中不可避免会发生一些意外事情，如失业、不可预测的费用发生及一些好的投资机会出现，因此保留一定的现金是必要的。持有一定的现金不仅可以提供一个必要的缓冲，还能减少为支付意外事件发生的费用而被迫在不好的时机出售正在进行投资的资产的可能性，从而保障个人和家庭生活质量和状态的持续性稳定。现金理财规划对个人财务管理来说是非常必需的。现金理财规划的目的就在于确保有足够的资金来支付计划内和计划外的费用，并且该消费是在预算限制之内的。现金理财规划是否科学合理将影响其他规划能否实现。因此，做好现金理财规划是整个投资理财规划的基础，能否做好现金规划将对理财规划方案的制定产生重要影响。一般来说，在现金理财规划中有这样一个原则，即短期需求用手头现金满足，预期的或将来的需求则可以通过各种储蓄或短期投资、融资工具来满足。

三、确立现金理财规划目标和现金理财规划需考虑的因素

(一)确立现金理财规划目标有研究表明，有些人之所以一生穷困，其中一个主要的原因就是他没有立下成为富人的目标。对于一艘没有航行目标的船来说，任何方向的风都是逆风。因此，成功理财从设立目标开始。

现金理财规划作为个人理财规划的第一步，其目的在于理性分析个人与家庭的财务目标(收入、支出、投资收益等)与人生目标(养老投资理财规划、保险投资理财规划、子女留学计划等)之间的平衡关系。如每月需存入多少钱、每年需达到多少投资收益等。因此，现金理财规划就是合理、有效地处理和运用钱财，让自己的花费发挥最大的效用；以达到最大限度地满足日常生活需要的目的。从技术的角度看，就是根据开源节流的原则，增加收入，节省支出，用最合理的方式来达到一个家庭所希望达到的经济目标。这些目标包括基本目标和期望目标。基本目标即维持正常生活水平，包括日常饮食消费、居住消费、交通费用和税费等。这一目标的实现就是增加能随时转变为现金的流动资产的数额，最有效途径之一就是通过储蓄。期望目标包括购房买车、储备教育投资，保障未来、安排退休后的晚年生活等。要实现期望目标必须积累足够的资金，要积累资金就需要储蓄和投资。因此，现金理财规划的目标之一就是确定储蓄额，即根据各项目标所需资金总额，在考虑货币时间价值的情况下计算出以后各年的储蓄额，据此求出的当年储蓄额为当年最低储蓄标准。当然，储蓄额的正确计算一定要建立在合理、可行的理财目标基础之上。

在确立理财规划目标时，一个很重要的原则是：所有的目标必须“具体”、“可行”。

“具体”意味着：

(1)理财目标一定要明确、量化。

(2)对自己家庭的财务状况力求了解得全面准确，切忌好高骛远，不切实际，防止在理财过程中顾此失彼。

(3)家庭理财要将稀缺的货币资源用得其所，为家庭创造更大的效用和收益。

“可行”意味着：努力可以达到。如果竭尽全力仍难于达到的目标最好不要列入规划。但有一点千万不要忽视了，现金规划不是“死”的，它应该有一定的灵活性，那就是每年至少对理财规划进行一次“体检”，以便根据实际情况的改变而进行相应的调整。

(二)现金理财规划考虑的基本因素理财规划师在现金理财规划中既要保证客户资金的流动性，又要考虑现金的持有成本，通过现金理财规划使短期需求用手头现金来满足，预期的现金支出通过各种储蓄或短期投资、融资工具来满足。在进行现金理财规划时应考虑如下因素：

1．持有现金及现金等价物的机会成本对于金融资产来说，通常流动性和回报率是成反方向变化的。现金及现金等价物具有很高的流动性，高流动性也意味着收益率较低。由于机会成本的存在，持有收益率较低的现金及现金等价物就意味着放弃了持有收益率较高的投资品种的机会。因此要在资本的流动性和收益之间进行权衡。

2．对金融资产流动性的要求一般来说，个人或家庭进行现金规划源于对资产流动性的需求，而流动性需求又源于三个动机：

(1)交易动机，即个人或家庭通过现金及现金等价物进行日常的交易活动。由于收入和支出在时间上常常无法同步，因而个人或家庭必须有足够的现金及现金等价物来维持日常的生活开支需要。一般来说，个人或家庭的收入水平越高，交易数量越大，其为保证日常开支所需要的货币量也就越大。

(2)预防动机，即个人或家庭为了预防意外支出而持有现金及现金等价物的动机，如个人为应对可能发生的事故、失业、疾病等意外事件而需要提前预留一定数量的现金及现金等价物。如果说交易动机产生的现金及现金等价物的需求是由于收入与支出间缺乏同步性，那么预防动机则归因于未来收入与支出的不确定性。一般来说，个人或家庭对现金及现金等价物的预防需求量主要取决于个人或家庭对意外事件的看法，而且预防需求量和收入也有很大关系。

(3)投资动机，即个人或家庭为把握投资机会获得较大收益而持有现金及现金等价物的动机。当然，持有的现金及现金等价物总额并不等于将各种动机所需的现金及现金等价物相加，前者往往小于后者。

【工作任务2】现金财务问题诊断活动：个人现金财务问题诊断案例案例2.2：刘华今年26岁，就职于一家设计公司做平面设计，每月应发工资为3000元，另经营淘宝小店，月收入在2000元左右，无保险和公积金，没买任何保险和理财产品，目前不需要供养父母。其老公29岁，和她在同一家公司做室内设计师，计薪方式是月薪+提成。目前他的月薪3000元(不包括提成)，提成按设计费40％计算，年收入在20万元左右，没买任何保险和理财产品。他俩每年给父母5000元，有一个3岁的孩子在读幼儿园，暂时由父母带。他俩目前有活期存款6万元，商品房(在长沙，并且为毛坯房，现空置着)一套，现值50万元，无贷款。每月花销约：①家庭生活开支：1000元；②购物逛街等消费：1000元；③上海房租1000元(夫妻二人均在上海工作)；④小孩：1000元。根据案例提供的资料，请为刘华夫妇进行紧急金规划。（1）计算流动性比率并分析_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________（2）计算失业保障月数和意外或灾害承受能力并分析___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________（3）确定紧急备用金数额及储备方式_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________四、现金财务比率指标：流动性比率流动性比率是指个人或家庭的流动性资产与每月支出的比率，它反映个人或家庭支出能力的强弱。资产流动性是指支出在保持价值不受损失的前提下变现的能力。流动性强的资产能够迅速变现而价值不减损，现金及现金等价物是流动性最强的资产；流动性弱的资产不易变现或在变现的过程中不可避免地损失一部分价值，日常用品类资产的流动性显然较弱。流动性比率用公式表示如下：

流动性比率=流动性资产/每月支出一般来说，资产的流动性与收益性呈反方向变化，即流动性较强的资产其收益性较低，而收益性较高的资产其流动性往往欠佳。个人或家庭为了满足日常开支、预防突发事件，有必要持有流动性较强的资产，以保证有足够的资金来支付短期内计划中和计划外的费用。但个人或家庭又不能无限地持有现金类资产，因为过强的流动性会降低资产的收益能力，不利于家庭财产的增值。因此，对于工作稳定、收入有保障的个人或家庭来说，资产的流动性并非其首要考虑的因素，因而可以保持较低的资产流动性比率，而将更多的流动性资产用于扩大投资，从而取得更高的收益。而对于那些工作不稳定、收入无保障的个人或家庭来说，资产流动性显然要比资产收益性重要得多，因此需保持较高的资产流动性比率。通常情况下，流动性比率应保持在3左右，即流动性资产可以满足三个月的开支。五、紧急备用金制度古人云：“天有不测风云，人有旦夕祸福。”一个人在日常生活中经常会遇到一些意料不到的问题，如生病、受伤、伤残、亲人死亡、天灾、失窃、失业等，这些都会使个人财产减少。在计划经济年代，国家通过福利政策，几乎承担了城市居民生老病死的一切费用，人们的住房、养老、教育、医疗、失业等费用负担很小。改革开放以后，居民开始越来越多地承担以上费用和风险。为抵御这些不测与灾害，必须进行科学的理财规划，合理地安排收支，以求做到在遭遇不测与灾害时，有足够的财力支持，顺利渡过难关。(一)建立紧急备用金的必要性在正常的收入与支出范围内，一个人或家庭每月或多或少都有结余，但是当收人突然中断或支出突然暴增时，此时若没有一笔紧急备用金可动用则会捉襟见肘，陷人一时的财务困境。在家庭经济生活中，紧急备用金始终扮演着一个十分重要的角色。它是家庭经济生活的润滑剂、缓冲器和平衡器。

1．应对失业或丧失劳动能力(失能)导致的工作收入中断失业后能否顺利找到工作，与当时的经济环境和经济周期有关。职场经济景气时3个月内要找到与原待遇类似的工作不难，不景气时一年半载还找不到工作是常事。因此为应对失业的紧急备用金，至少应准备3个月的固定支出，较保守者可准备6个月，除了家庭必须保持温饱以外，不能因为一时的失业，无法偿还银行借款本金利息，让自己信用受损，影响长期的购车、买房计划。

因意外伤害或身心疾病因素导致暂时无法工作，在保险术语上称为“丧失劳动能力”。丧失劳动能力的时间视受创或疾病的严重程度而定。虽然可以投保残疾收入保险来获取生活费用需求，但残疾收入保险主要保证的是长期丧失劳动能力的风险，因此最少也有3个月的免责期间，也就是说丧失劳动能力的前3个月没有月理赔金，必须自己负责，因此必须准备至少3个月免责期固定支出的紧急备用金。而未投保残疾收入险者，则以准备6个月为宜，更长的应对时间可以是1年。2．应对紧急医疗或意外灾变所导致的超支费用因为自己或家人需要紧急医疗或因为天灾、被盗等导致财产损失，需要重建或重购支出时，一时的庞大支出可能远超出当时的收入能力，此时也要有一笔紧急备用金才能应对这些突发的状况。紧急备用金具体需要多少，取决于每个家庭的具体情况，在我国目前的社会收入水平下，中等收入家庭以5000元为宜。因为收入中断与意外超支费用现象，有可能同时发生，因此所需要的紧急备用金额度应为两者相加，而非取其高者。(二)怎样建立紧急备用金可以两种方式来建立紧急备用金，一是流动性高的活期存款、短期定期存款或货币市场基金、短期银行理财产品；二是利用备用贷款额度，如银行贷记卡(信用卡)或消费额度贷款等。

1．机会成本方面的比较以存款建立紧急备用金的机会成本是，因为保持资金的流动性而可能无法达到长期投资的平均报酬率。以两者的报酬率差异为5％计，这5％就是紧急备用金存款的机会成本。假设每个月固定支出为6000元，准备5个月的支出为紧急备用金共30000元，则一年5％的差异的机会成本为30000×5％=1500(元)。如果把所有的钱都拿去做长期投资，短期急用时抛售可能会有资本损失，因此应以救急贷款来应付。如果此时短期信用贷款的年利率为12％，额度亦为30000元，30000元×12％÷12=300元，即每月需付300元的利息。因此如果信用期为5个月，借款利息也达到1500元。因存款准备的机会成本是相对的，如果当时投资环境不佳，持有现金才是上策，此时机会成本可能为0。而利用贷款作紧急备用金，一旦动用就要支付高利息，当存款利率与短期信用贷款利率的差距越大时，以部分资金保留流动性，而以存款当紧急备用金的诱因就越大。如果事故一旦发生后，借款持续的时间较短，因为紧急备用额度是有支用才按日计息，因此利率虽高，但如借用的时间短，就可以用经常性收支余额还清，负担也不会太大。紧急备用金是为了应对紧急情况，而中长期债券流动性稍差，不包括在紧急备用金的来源中。紧急备用金通常以存放在银行的活期储蓄账户为主，但由于投资报酬率相当低，因此，备用金够用就好，占用过多会让多出的资金错失其他较佳的投资机会。2．两者搭配的方式最好的方式是两者搭配，各作为紧急备用金的一部分。如月固定支出为5000元，拟定的紧急备用金为6个月的固定支出30000元，此时可以10000元放在活期存款当做第一笔紧急备用金，另外再与银行商定贷款额度20000元。当当月收入无法支应当月支出时，10000元的活期存款额度也可以随时挪用应急，待有收支结余时再补回。当一时的大笔支出连10000元的存款余额也不够支应时，就要用预先设定的贷款额度。虽然支付较高的利率，但如果时间不会太长，则整体来说此种搭配较为稳健。(三)衡量紧急备用金应变能力的指标

1．失业保障月数计算公式为：

失业保障月数=存款、可变现资产或净资产/月固定支出其含义是，万一在失业或失能的状况下，现有的存款、可变现资产或净资产可支撑几个月的开销。依照保障的资产范围，可分为存款、可变现资产与净资产三项，相应的，有存款保障月数、可变现资产保障月数和净资产保障月数三项指标。其中，可变现资产包括现金、活期存款、定期存款、股票、基金等，不包括汽车、房地产、古董、字画等变现性较差的资产；固定支出除生活费用开销以外，还包括房贷本息支出、分期付款支出等已知负债的固定现金支出。失业保障月数的指标越高，表示即使失业也暂时不会影响生活，可审慎地寻找下一个适合的工作。存款保障月数公式为：

存款保障月数=存款/月固定支出最保守的保障，要有3个月时限。可变现资产保障月数公式为：

可变现资产保障月数=可变现资产/月固定支出

可变现资产保障月数可定为6个月，需要用钱的时候，除存款外还可能需要变现基金或股票。其中，3个月的部分是因应暂时失业、丧失劳动能力、医疗意外支出的紧急备用金，应以现金、活期存款、定期存单为主，变现时不会有多大损失。另外3个月的部分可以基金、股票为主，一旦需要，可以在几天内变现，不过变现时根据当时的市场行情，可能会有所损失。净资产保障月数公式为：

净资产保障月数=净资产/月固定支出当持续失业时不仅要取出存款、变现基金或股票，还可能卖掉个人使用资产，还清房贷后以余额支应生活费用。净资产保障月数应定为12个月以上。

如张先生有存款2万元，股票4万元，自住房屋价值60万元，贷款40万元，若月固定支出为1万元，则：存款保障月数=2÷1=2

可变现资产保障月数=(2+4)÷1=6

净资产保障月数=(2+4+60-40)÷1=26

从上面的指标计算可以看出，张先生的存款保障月数指标偏低，因此，当失业的状况发生时，生活的压力会迫使张先生必须在很短的时间内找到工作，很可能会屈就不是很理想的工作。2．意外或灾害承受能力意外或灾害承受能力公式为：

意外或灾害承受能力=（可变现资产+保险理赔金-现有负债）/基本费用保险包括人身保险(寿险及意外险)及财产险(房屋险或家财险)。不管是亲人突然身故还是遭遇天灾导致房屋毁损，都会影响到家庭财务的顺利运作。需要准备几年的生活费，视若有变故，需要多久才能从失去亲人或财产的阴影中重新站立而定，短则5年，最长可达10年。如果意外或灾害承受能力大于1，表示万一发生灾变承受能力较高；若小于1，则表示发生灾变后的损失将影响家庭短期生活水准及居住环境；如果比率为负数，说明该家庭并未