创业融资创业融资渠道和方式

创业融资渠道和方式

在我国，创业融资渠道有哪些？用哪些方式融资的呢?

按照我国当前的市场环境和现实情况，我国中小民营企业的

资金来源主要包括：

(1)国家资金国家财政资金具有无偿、无息的特点，对于民

营中小企业而言，国家运用财政资金支持民营中小企业的发展，

主要采取设立专项基金的方式，可分为两类：一是鼓励科技创新

和劳动人口的就业方面基金，例如财政对专项科技成果的采购资

金、教育和科研基金、失业人口和小企业的创业基金；另一类是帮

助降低市场风险方面的基金，例如农业风险补偿基金、特殊行业

的再保险基金等。这些基金有的可以循环使用，大部分属于一次

性补贴。专项基金要求有严格的管理，在资金数量、用途、对象、

支付方式和补贴方式，拨付对象和拨付项目的资格标准、审批、

监督和管理机构的职责方面都有严格的规定。针对不同类型的企

业，选择政府采购、担保和再担保、再保险、退税、免税、利息

补贴等多种方式扶持企业的发展。

(2)银行信贷资金银行是我国金融机构的最主要的主体，企

业可以通过多种形式从银行取得贷款，它是企业最主要的外部资

金来源。目前，我国的银行有中央银行、政策性银行和商业根行,

其中与企业融资最为密切的是商业银行。

(3)非银行金融机构资金非银行金融机构主要包括信托投资

公司、科技投资公司、保险公司、融资租赁公司、证券公司、企

业集团财务公司和其他金融企业。这些金融机构的资金实力没有

银行雄厚，但是资金供应灵活、方便，为企业融通资金、融通物

资、发行和承销证券等提供了通道。

(4)其他企业资金其他企业资金来源主要体现在两个方面：

一是其他企业通过联营、入股、合资、合作等形式对企业进行投

资；二是企业在购销业务中因形成债权债务关系而形成的债务人对

债权人的短期资金占用，如应付账款。

(5)企业内部资金企业内部资金是指企业从事生产经营活动

产生的净利润，按协议、合同、公司章程或有关规定，要留用一

部分用于扩大再生产和集体福利，留用的部分利润是企业内部资

金的来源渠道，具体包括法定盈余公积金、公益金、任意盈余公

积金和未分配利润。

(6)民间资金企业内部职工和城乡居民对企业的投资，属于

个人资金渠道。民间融资一直是个人投资创办企业的主要融资方

式，也是民营中小企业最基本的原始资本和创业资本来源。

(7)境外资金境外资金是指外国投资者及我国香港、澳门和

台湾地区企业、政府及其他投资者投资的资金。”包括向国外银

行或国际金融机构借款，向境外发行股票、债券、租赁、信贷、

补偿贸易，与外商合资经营和合作经营等形式”。

2.融资方式中小民营业融资方式包括负债性资本融资和权益

性资本融资两种，当前最常用的方式是负债性融资。

(1)负债性资本融资

①银行贷款。商业银行一直是我国企业融资的主渠道。民营

中小企业由于规模小，风险大，在获得粮行贷款时，难度比较大,

条件更加严格。

综合授信。即银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授

予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内

可以循环使用。企业可以根据自己的营运情况分期用款，随借随

还，企业借款十分方便，同时也节约了融资成本。银行采用这种

方式提供贷款，一般是对有工商登记、年检合格、管理有方、信

誉可靠、同银行有较长期合作关系的企业。

信用担保贷款。目前在全国31个省、市中，己有100多个城

市建立了民营中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制

管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。

买方贷款。如果企业的产品有可靠的销路，但在自身资本金

不足、财务管理基础较差、可以提供的担保品或寻求第三方担保

比较困难的情况下，银行可以按照销售合同，对其产品的购买方

银行相继推出了一项融资业务新品种一一个人委托贷款。即由个

人委托提供资金，由商业银行根据委托人确定的贷款对象、用途、

金额、期限、利率等，代为发放、监督、使用并协助收回的一种

贷款。

无形资产担保贷款。依据《中华人民共和国担保法》的有关

规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权

等无形资产都可以作为贷款质押物。票据贴现融资。票据贴现融

资，是指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息

后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑

汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来

放贷，而是依据市场情况（销售合同）来贷款。在我国许多地区，

票据融资方式目前已成为满足民营中小企业短期资金需求的主要

形式。据中国人民银行新乡市中心支行对全市100户民营中小企

业及相关金融机构的调查看，2009年新增贷款约5万亿元，办理

银行承兑汇票4亿元，两者之比达1:2,票据融资成为民营中小企

业资金的主要来源。

②融资租赁。融资租赁又称资本租赁，是一种以融通资金为

目的的租赁方式。在这种租赁方式下，承租人按照租赁合同可在

资产的大部分使用寿命周期内，获得资产的使用权，出租人收取

租金，但不提供维修、保养等服务。“融资租赁在经济发达国家

己经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式”o

③债券融资。债券是债务人为筹集资金而发行的、约定在一

定期限内还本付息并反映债权债务关系的一种有价证券。债券按

发行主体不同，分为政府债券、金融债券和企业债券，如果是股

份制企业发行的债券则称之为公司债券。当前，在我国按《公司

法》规定，只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有

企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才

具有发行债券的资格。虽然中小民营企业目前还无法通过这一方

式融资，但随着国家政策和市场环境的变化，债券融资的可能性

将会增大。

债券筹资有以下优点：资本成本低于普通股;可产生财务杠杆

作用；保障股东的控制权。债券利息按固定的面值和利率计算，利

息支出的数额是固定的，当企业的资金利润率高于债券的利息率

时，可产生财务杠杆作用，增加股东收益。债券特有者只从企业

获取固定的利息收入，无权参与企业的经营管理，因此不会影响

股东对企业的控制权。

④商业信用融资。商业信用是随商品交易而产生的信用。商

业信用是企业获得短期流动资金的一个重要来源，具体的信用形

式包括商业票据、信用证、信用卡、担保、租赁、预付款、商业

定金、分期付款、赊购等等。民营中小企业通过设备和房屋租赁、

原材料赊购和产品预售等可以获得商业信用的融资。商业信用同

银行信用有十分密切的关系，商业银行通过商业票据的贴现和抵

押贷款(票据贴现和票据抵押)使企业获得必要的资金来源。

(2)权益性融资

①直接投资。包括国家资金、其他企业资金、自然人以及风

险投资基金等，由其他企业、自然人、国家对企业直接注资，形

成所有权。也可以由包括国外资金在内的风险投资基金对企业形

成股份投资。创业投资基金或者风险投资基金，专门投资于符合

国家产业政策发展方向、成长潜力较大的民营中小企业特别是中

小高新技术企业，扶持它们的创业活动。通过它们进入资本市场

筹集长期资金。如蒙牛就获得了国外的风险投资，取得了成功。

②普通股融资。2009年5月27日，深交所民营中小企业板块

启动仪式在深圳隆重举行，6月25日，以新合成、江苏琼花、大

族激光为代表的民营中小企业板块“新八股”闪亮登场，标志着

民营中小企业进入了公募资本市场。虽然对大多数中小民营企业

来讲，发行股票融资门槛过高，但毕竟有了新的机会。股票是股

份公司为筹集权益资本而发行的有价证券，是投资者拥有公司股

份的凭证。股票按股东的权利和义务不同，可分为普通股和优先

股。普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普

通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权

与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的获取权，它构成公司资

本的基础，是股票的一种基本形式。

③优先股融资。优先股是一种兼具普通股票和债券特点的混

合性有价证券，它属于权益性资金，但却具有债券的性质。它的

主要特征是股利率一般在事先确定，但公司对这种股利的支付却

常有随意性，并非必须支付。优先股是西方企业常用的一种筹资

方式，但是我国的股份公司尚未公开发行过优先股，《中华人民

共和国公司法》及《中华人民共和国证券法》也没有关于优先股

的内容。但在实践中，我国有的企业采取私募融资（不公开发行股

票和债券，采取协议融资形式）的方式，引入了具有优先股性质或

部分性质的资金。在三种融资方式中，发行股票和债券要求企业

具有很高的资格，一般只有大企业才能满足这种资格条件，因此

对中小企业而言，通过公募融资是困难的。中小民营企业必须结