2024年CFA二级真题同源母题100道刷完稳过

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一、单项选择题（每题2分，共20分）1.以下关于有效市场假说的表述，正确的是（）A.弱式有效市场中，技术分析有效B.半强式有效市场中，基本面分析有效C.强式有效市场中，内幕信息无法获得超额收益D.有效市场假说认为市场价格不能完全反映所有信息2.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场组合的特征不包括（）A.包含所有风险资产B.其风险仅为系统性风险C.是有效前沿与资本市场线的切点D.非系统风险较大3.债券的凸性具有的特征是（）A.凸性与久期一样，都是债券价格对收益率的一阶导数B.其他条件相同时，票面利率越高，凸性越小C.凸性为负时，债券价格-收益率曲线是凸向原点的D.凸性越大，债券价格对收益率变动的敏感性越弱4.以下关于互换合约的说法，错误的是（）A.利率互换只交换利息差额B.货币互换需要交换本金C.信用违约互换的买方在参考实体违约时获得支付D.股权互换中不涉及股票的实际交割5.一家公司的加权平均资本成本（WACC）为12%，投资一个项目的初始投资额为100万元，预计未来每年产生的现金流量为20万元，项目期限为8年，该项目的净现值（NPV）是（）A.-10.34万元B.10.34万元C.-15.67万元D.15.67万元6.以下关于公司治理的表述，错误的是（）A.良好的公司治理可以保护股东利益B.独立董事在公司治理中起重要作用C.公司治理仅涉及董事会和管理层D.有效的公司治理有助于提升公司价值7.对于一家制造企业，以下哪项属于现金流量表中的经营活动现金流量（）A.出售一台闲置设备收到的现金B.支付给供应商的货款C.发行股票收到的现金D.偿还银行贷款支付的现金8.以下哪种估值方法更适合处于成熟期、现金流稳定的公司（）A.市盈率法B.市净率法C.自由现金流量折现法D.市销率法9.以下关于期权的说法，正确的是（）A.认购期权的买方有权利在到期日或之前以执行价格卖出标的资产B.认沽期权的卖方有义务在到期日或之前以执行价格买入标的资产C.期权的时间价值在期权到期时达到最大D.期权的内在价值可以为负10.某公司的净利润为100万元，发行在外的普通股股数为50万股，每股收益（EPS）是（）A.1元B.2元C.3元D.4元二、填空题（每题2分，共20分）1.投资组合的风险可以分为系统性风险和__________风险。2.债券的久期衡量了债券价格对__________变动的敏感性。3.资本预算的主要方法包括净现值法、__________法和内部收益率法等。4.企业的长期融资来源主要有债务融资和__________融资。5.财务报表分析中，常用的比率分析包括偿债能力比率、__________比率和盈利能力比率等。6.期权的价值由内在价值和__________价值两部分组成。7.信用评级机构对债券的评级主要反映债券的__________风险。8.有效前沿是由所有__________投资组合构成的集合。9.公司治理的核心是处理好__________与管理层之间的关系。10.现金流量表按照经营活动、__________活动和筹资活动来分类列示现金流量。三、判断题（每题2分，共20分）1.在弱式有效市场中，基本面分析可以获得超额收益。（）2.债券的久期越长，债券价格对利率变动的敏感性越强。（）3.互换合约是一种标准化的衍生金融工具。（）4.投资项目的内部收益率（IRR）大于其加权平均资本成本（WACC）时，该项目应该被接受。（）5.公司治理只关注股东的利益。（）6.市盈率是股票价格与每股净资产的比率。（）7.期权的时间价值在期权到期时变为零。（）8.信用违约互换的卖方在参考实体违约时需要向买方支付赔偿。（）9.一家公司的资产负债率越高，其偿债能力越强。（）10.自由现金流量是指公司在满足了所有净现值为正的投资项目所需资金后剩余的现金流量。（）四、简答题（每题5分，共20分）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设。2.请说明债券久期和凸性的含义及其在债券投资中的应用。3.简述财务报表分析的主要目的和方法。4.期权的内在价值和时间价值分别是什么？影响期权价值的因素有哪些？五、讨论题（每题5分，共20分）1.讨论不同市场有效性下投资策略的选择。2.结合实际案例，分析公司治理对公司价值的影响。3.探讨在投资组合管理中如何平衡风险和收益。4.分析信用衍生品在金融市场中的作用及潜在风险。答案一、单项选择题1.C2.D3.B4.B5.A6.C7.B8.C9.B10.B二、填空题1.非系统性2.收益率3.回收期4.股权5.营运能力6.时间7.信用8.有效9.股东10.投资三、判断题1.错误2.正确3.错误4.正确5.错误6.错误7.正确8.正确9.错误10.正确四、简答题1.资本资产定价模型（CAPM）的基本假设：投资者是风险厌恶的，并且追求效用最大化；投资者可以以无风险利率自由借贷资金；所有投资者对资产的预期收益率、方差和协方差具有相同的预期；资产是无限可分的，并且可以在任何数量下进行交易；市场是无摩擦的，即不存在交易成本和税收；市场是完全竞争的，每个投资者都是价格接受者。2.债券久期和凸性的含义及其在债券投资中的应用：久期衡量债券价格对收益率变动的敏感性，是债券价格对收益率一阶导数的负数。凸性衡量债券价格-收益率曲线的弯曲程度，是债券价格对收益率二阶导数。在债券投资中，久期可用于衡量债券的利率风险，帮助投资者评估债券价格随利率变动的幅度。凸性则可以对久期进行修正，当收益率变动较大时，考虑凸性能更准确地估计债券价格变动。投资者可以根据久期和凸性来构建投资组合，管理利率风险。3.财务报表分析的主要目的和方法：主要目的是评估企业的财务状况、经营成果和现金流量，为投资者、债权人等利益相关者提供决策依据。方法包括比率分析，如偿债能力比率（资产负债率等）、营运能力比率（存货周转率等）和盈利能力比率（净资产收益率等），用于分析企业的各项能力；趋势分析，通过比较不同时期的财务数据，了解企业的发展趋势；共同比分析，将财务报表中的项目以百分比形式表示，便于不同规模企业之间的比较。4.期权的内在价值和时间价值及影响期权价值的因素：内在价值是期权立即行权时所具有的价值，认购期权内在价值=Max（标的资产价格-执行价格，0），认沽期权内在价值=Max（执行价格-标的资产价格，0）。时间价值是期权价格超过内在价值的部分。影响期权价值的因素有标的资产价格、执行价格、到期期限、标的资产价格波动率、无风险利率等。标的资产价格和波动率增加，期权价值增加；到期期限延长，期权价值一般增加；无风险利率上升，认购期权价值增加，认沽期权价值减少。五、讨论题1.不同市场有效性下投资策略的选择：在弱式有效市场中，技术分析无效，基本面分析可能有效，投资者可通过深入的基本面分析寻找被低估或高估的资产。在半强式有效市场中，基本面分析和技术分析都难以获得超额收益，投资者可选择被动投资策略，如投资指数基金。在强式有效市场中，任何分析都无法获得超额收益，投资者更适合采用被动投资，构建多元化的投资组合来分散风险。2.公司治理对公司价值的影响（结合实际案例）：例如某公司，完善的公司治理结构下，董事会中有较多独立董事，能有效监督管理层。管理层决策更加科学合理，注重长期发展，在研发投入、人才培养等方面有合理规划。公司业绩稳定增长，市场对其认可度提高，股票价格上升，公司价值提升。反之，若公司治理存在缺陷，管理层可能为追求短期利益损害股东利益，导致公司经营不善，价值下降。3.在投资组合管理中平衡风险和收益：投资者首先要明确自己的风险承受能力和投资目标。通过分散投资，将资金分配到不同资产类别，如股票、债券、现金等，降低非系统性风险。利用现代投资组合理论，确定不同资产的最优配置比例。在市场变化时，动态调整投资组合，当股票市场预期收益较高且风险在可承受范围内时，适当增加股票比例；反之，增加债券或现金比例，以实现风险和收益的平衡。4.