我国重视人工智能关注OFC与GTC大会相关投资机会

目录一、投资建议 1二、推荐标的 2三、持续关注 2四、行情回顾 3五、产业要闻 4六、重要公告 7风险分析 8图表目录图表1：博通半导体相关业务营收（亿美元） 1图表2：博通公司收入（亿美元） 1图表3：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 2图表4：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2图表5：申万一级行业周涨跌幅（%） 3图表6：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3图表7：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3图表8：通信行业一周重要公告 7一、投资建议政府工作报告明确要求：深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。我们认为，国家高度重视人工智能发展，随着OFC和GTC大会开幕在即，我们持续推荐AI板块，包括AI模型、应用与算力。Q1193.1129%73.49亿美元，同，均超市场预期。AI106%，AIAI加速AIAI140%TPUAnthropic1吉瓦产能，3MetaMTIA路线图进展顺利，已开始出货。第四、第五大客户今年出货量表现强劲，预计2027年将实现翻倍以上增长。公司新增OpenAI为第六大客户，预计其第一代110吉瓦。公司网络领域份额正显著提升：第一季度AI网络营收同比增长60%，占AI总营收的。预计AI网络将进一步加速，第二季度增长至AI40%Tomahawk6交换机（太比特/秒）SerDesTomahawk7的推出，在AI网络的领先优势SerDes的独特优势，能够帮助客户继续使用直连铜缆。随着在SerDes，博通的客户很可能继续使用直连铜缆。公司预计第二季度营收为220亿美元，同比增长47%。其中AI半导体营收预计为107亿美元，同比增长140%。预计2027年仅AI芯片业务能超过1000亿美元营收。指引全面超预期，定制AI加速器与AI2027年AI数据，能源价格上升或推动通胀，可能会导致利率上修预期，加大市场波动。当前资本市场虽受到国际地缘冲突与降息宏观经济影响有所波动，但科技企业尤其AI相关公司业绩仍然能看到较快增速，我们依旧看好北美算力产业链。图表博通半导体相关业务营收（亿美元） 图表博通公司收入（亿美元）8060402022Q122Q222Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q1

806040200OpenAIOpenAI首次将前沿推理、编码与智能体能力整合于单一模型，在计算机原生操控、专业知识工作处理、长上下文理解等方面实现多项升级，进一步提升了人工智能在专业工作场景中的效率与准确性。在专业知识工作表现上，GPT-5.4明显突破。据OpenAI测试数据显示，在44个职业领域的83.0%GPT-5.2提升显著。二、推荐标的上期投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、英维克、亨通光电、长飞光纤”，相同权重测算平均下跌1.85%，跑输通信(申万)指数1.22pcts，跑输沪深300指数0.78pcts。图表3：上期推荐投资组合涨跌幅（%）11.712.1511.712.151.96天孚通信 中际旭创 新易盛 英维克 亨通光电 长飞光纤 平均-6.64-7.83-12.4310.005.000.00-5.00-10.00-15.00图表4：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）30%25%20%15%10%-5%30%25%20%15%10%-5% 本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、英维克、长飞光纤、亨通光电。三、持续关注AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络润泽科技、奥飞数据等）；运营商（中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（长飞光纤、亨通光电、中天科技、海兰信等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。四、行情回顾本期通信板块有所回调。通信（申万）3000.44pcts31个一级行业中排名第。二级子行业（申万）4.34%0.27%。1086420-21086420-2-4-6-8个股方面，涨幅前五个股分别为：联特科技（+28.65%)、世嘉科技（+14.30%)、新易盛（+11.71%)、剑桥科技（+11.01%)、美信科技（+8.32%)；涨幅后五个股分别为：*ST精伦（-18.46%)、光环新网（-14.73%)、奥飞数据（-13.86%)、天孚通信（-12.43%)、菲菱科思（-12.09%)。14.3011.7111.018.328.226.965.524.733.85图表通信行业（申万）个股周涨幅前十名图表14.3011.7111.018.328.226.965.524.733.85新易盛美利信

28.65

(18.46)(14.73)(13.86)(12.43)(12.09)(11.94)(11.54)(10.89)(10.76)

*ST精伦光环新网奥飞数据天孚通信菲菱科思二六三数据港灿勤科技广和通三维通信五、产业要闻5G/6G【2026世界移动通信大会开幕，AI重塑通信技术走向，超350家中国企业亮相】当地时间3月2日上午，世界移动通信大会（MWC2026）在巴塞罗那FiraGranVia会展中心正式开幕。今年恰逢MWC落户巴塞罗那20周年，这场以“The众智启新）2192900余家参展企业、约万名专业观众。本届大会上，“AI原生”成为最鲜明的技术主线。AI不再仅仅是被调用的工具，而是正在成为网络肌体的组成部分。智能体AI成为运营商的关注焦点。行业分析机构V发布的NetworkedAgenticAIIndex”显示，通信AI领域的竞争焦点正从模型规模转向控制层面的确定性保障。据主办方统计，今年中国参展企业超过350家，数量仅次于西班牙和美国，位居全球第三。从通信基础设施到终端应用，中国企业正从“产品出海”迈向“技术引领”——在5G-A、AI大模型、6G、卫星通信等前沿领域中国企业已从参与者成长为规则定义者。（C114通信网）人工智能【消息称Anthropic重启与美国国防部谈判，OpenAI“抢单”局面生变】据彭博社报道，Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪已重启与美国国防部的谈判，商讨其人工智能模型在美国军方中的使用方式，这为双方化解这场争端带来了可能。此前，阿莫迪一直在与美国国防部负责研究与工程的副部长埃米尔·迈克尔磋商，旨在敲定一份规范五角大楼使用Anthropic技术的合同。但上周谈判破裂，原因是这家初创公司要求美方保证，其人工智能不会被用于对美国民众的大规模监控，也不会用于自主武器部署。随后，美国国防部长皮特·赫格塞思将Anthropic列为“供应链风险”，这一标签通常仅用于美国的对手。据知情人士透露，谈判现已重启。若双方达成新协议，美军将可恢复使用Anthropic的人工智能，同时也能降低该公司被五角大楼正式列入黑名单的风险。这也可能给竞争对手带来变数：OpenAI上周宣布已与五角大楼达成协议，允许其在机密网络中部署人工智能模型。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼随后表示，正与国防部合作，为监控相关应用增设更多安全防护措施。（C114通信网）【改用OpenAI：美国财政部等部门开始全面停用AnthropicClaude】据路透社报道，美国财政部、国务院及联邦住房机构正在全面终止使用AnthropicOpenAI国总统特朗普已下令政府机构弃用AnthropicClaudeAnthropicAI技术护栏的角力，对AnthropicOpenAIXAnthropicClaude。美国联邦住房金融局局长威廉·普尔特(WilliamPulte)X上发文表示，其部门及美国AnthropicStateChatAnthropicOpenAIStateChatOpenAI的GPT4.1（C114通信网）【黄仁勋：英伟达对OpenAI的300亿美元投资“可能是最后一次”】报道称在摩根士丹利科技、媒体与电信大会上，英伟达首席执行官黄仁勋明确表示，近期对OpenAI的300亿美元（IT之家注：现汇率约合2074.52）投资，可能是后者年底IPOOpenAIIPOOpenAI91000OpenAI1100300500300（C114通信网）【英伟达H200停产】据英国金融时报，英伟达已停止生产其面向中国市场定制的H200H200VeraRubinH2001H200芯片出口到中国的CEOH200H200的需求“非常高”。彼时C114发表评论文章称，“英伟达将在中国市场瘸腿前进”。原因在于，要做大生意、做长久生意，关键在于双方的互信。显然，美国政府并没有做到这一点。彭博社也报道称，在美国持续收紧先进AI芯片出口管制的背景下，英伟达H200（C114）【政府工作报告：实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程】李强在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，加紧培育壮大新动能。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。其中：打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集。完善人工智能治理。（C114通信网）卫星互联网【东方空间彭昊旻：“引力二号”年内首飞成本可降至SpaceX水平】政府工作报告指出，加快发展卫星互联网这是在政府工作报告中首次单独提及卫星互联网。作为国内头部民商运载火箭公司，东方空间联合创始人、副总裁彭昊旻在接受C114采访时表示，此次政府工作报告对于商业航天领域有着极其重要的意义，“两个首次”充分体现了国家对该行业的重视与期待。据彭昊旻介绍，东方空间“引力一号”固体运载火箭，经历了此前两次试验性质发射任务的圆满成功，火箭的可靠性、全流程的协调性和质量控制的稳定性都已得到充分验证，接下来将正式进入常态化商业发射阶段。作为目前投入运营的运力最大的火箭，“引力一号”已率先满足我国规模化低轨星座组网发射需求。此外，在研阶段的液氧煤油中型运载火箭“引力二号”，今年年内将实现首飞，同步开展可重复使用技术攻关，预计年底验证。这一箭型以极致性价比、高轨发射、可回收为主要特点，近地轨道运载能力提高至21.5吨，成本降低至SpaceX水平，能够满足大型卫星组网及中高轨发射需求，实现国际一流商业航天发射能力。（C114通信网）【沃达丰CEO谈卫星：不缺钱不缺人，缺的是安全保障规则】在MWC2026CEO（MargheritaDellaValle）呼吁移动通信行业借鉴共享经验，制定一套规则来协调卫星服务部署。与此同时，沃达丰新成立的相关业务已与欧洲巨头达成合作。“这些规则需要适用于移动运营商如何利用天空来提供新服务。但我首先想说，我们这个行业不需要新想法，也不需要更优秀的工程师，这些我们已经非常充足；这甚至也不是钱的问题。我们最首要需要的，是为卫星通信制定清晰的安全与保障规则，从而保护我们的客户，避免个别运营商独自承担过度风险，进而破坏整个行业的信任。”“我们需要尽可能推动在这些规则上的国际协作。我们有科技企业、投资者和政策制定者。让我们共同努力，避免天空变成‘西部荒野’，不要让它扰乱地球，而是让它造福地球。”Margherita同时宣布，沃达丰将与包括Orange、Telefónica10ASTSpaceMobile运营商确认加入欧洲卫星连接（SatelliteConnectEurope）计划的同时，德国电信（DeutscheTelekom）Starlink（星链）合作，以直连模式扩大网络覆盖。（C114）【大一统时代！Starink全面拥抱3PP】在MWCSpacX宣布将旗下的卫星直连手机业务更名为StarlinkMobile。“Mobile”这个单词是比较刺眼的，大有颠覆现有移动通信市场格局的意味。所以，SpaceXMichaelNicollsStarlinkMobile5G网络，提供接近地面网络的体验，但无意取代地面基础设施。在去年，SpaceXEchoStarSNicollsSpaceXStarlinkMobile2027NicollsStarlink3GPPR19NR-NTN标准，这将为手机直连卫星大规模商用奠定基础。（C114通信网）量子科技【欧洲第二家！Pasqal拟赴美上市，估值20亿美元】继芬兰超导量子计算公司IQM宣布通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并形式赴美上市后，法国中性原子量子计算上市公司PasqalHoldingSAS也宣布采用与特殊目的收购公司（SPAC）PasqalHoldingSAS20亿美元。的投前股权估值则为18亿美元。两者不相伯仲。据外媒报道，Pasqal的上市发行交易预计将在今年下半年完成，并赋予该公司约亿美元的初步市值预期。Pasqal年诺贝尔物理学奖得主阿兰·阿斯佩共同创立，是一家全栈类型的量子计算公司，同时提供硬件与软件等前沿量子技术产品。在投资者们最为聚焦的硬件领域，Pasqal聚焦于采用中性原子技术构建量子计算处理器(QPU)。Pasqal目前已部署7台量子计算机，3台正在生产中。Pasqal275LGE。（C114通信网）【政府工作报告连续第3年点名量子科技】35日，李强总理向十四届全国人大四次会议作政府工作报告。据人民日报即时发布的“政府工作报告极简版”，在新质生产力方面，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。深化拓展“人工智能＋”。这是政府工作报告连续第3年点名量子科技。2025年政府工作报告提出，要培育壮大新兴产业、未来产业。建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。2024年政府工作报告要求，制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。（C114通信网）运营商集采【中国电信电力电缆集采：规模超28亿元，亨通、中天等厂商入围】来自中国电信阳光采购网消息，中国电信电力电缆（2025年-2027年）7家厂商入围。江苏亨通线缆科技有限公司报价29.7729.74亿元、江苏俊知技术28.3926.8828.0928.12（C114）【中国移动2026年智能家庭网关紧急集采结果出炉，总规模近13亿元】20264GPONWiFi6、10GGPONWiFi6、GPONWiFi、10GGPONWiFi四类主流智能家庭网关产品，总中标金额（不含税）达12.979家厂商入围，包括华为、中兴通讯、创维数字、九联科技、星网锐捷、天邑康和、兆能讯通，烽火通信及中国移动终端公司。在本次集采中，中兴通讯、创维数字、九联科技、天邑康和四42.79亿元居首，中兴通讯（2.66）、九联科技（2.29）12341（GPONWiFi6）72.318.852（10GGPON-双频WiFi6）51.9123.91%；创维数字、中兴通讯紧随其3（GPON-无WiFi）73.1221.5%；九联科4（10GGPON-无WiFi）75.6223.08%5.7223.91%，九联科技排名第三。（C114六、重要公告本周公告主要包括股份回购进展公告、年度报告等。图表8：通信行业一周重要公告47通过《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，本次用于回购的资金（含含），股。2026-03-3中科创达202620.1778.10/元4,329.96（）025414420255含）2026-03-3工业富联且不超过人民币10亿元（），元/299,996,622.00）2价格人民币63.40元/股，回购最低价格人民币18.40元/股，使用资金总额人民币347,072,247.95元（不含交易佣金、过户费等交易费用）。2026-03-3

A12AA10亿元且不超过人民币（），63.09/审议通过回购方案之日起12个月内。截至2026年2月28日，公司尚未实施本次股份回购。2026-03-3 2026-03-4 2026-03-4 2026-03-5

公司发布关于回购公司股份的进展公告，公司于2025年4月22日召开第四届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用不低于人民币5亿元（含本数）且不超10（（股）75.00元/（含0.772202622811,276,886付的总金额为人民币元）2026121-2月实现营业收入52,000.00万元至62,000.00万元，与上年同期相比，将增加8,879.71万元至18,879.7117,400.00万元至-6,200.00万元，与上年同期相比，将增加3,636.42万元至4,836.42万元，同比增长32.95%至43.82%。公司发布中标候选人公示的提示性公告，公司子公司中国移动2026年智能家庭网关产品紧急集中采购项目标包1、标包3和标包4的中标候选人。中标含税金额约为人民币14,783.84万元。公司发布2025年年度报告，公司实现营业收入325.57亿元，同比增长17.88%；归属于上市公司股东24.541012.50（），不20252026-03-6

公司股东