综合金融行业金融和理财市场2月报：含权理财收益崛起宽基ETF规模下行

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、金融市场概述 4二、金融政策简要析 7（一）人费款贴息策化 7（二）境本动与跨同融业务 7三、市场整体规模化资金流向 8四、居民储蓄 9（一）蓄场量况 9五、理财产品 （一）财场量：稳有，收导 （二）财益高品类起 12六、公募基金 14（一）金模 14（二）金益 18七、保险产品 20（一）2025保市存量况 20（二）2026年1新市场体况规收，结调整 20（三）险品IRR测算 21八、跨境理财通 23九、风险提示 25图表目录图表1 债益走（单：） 4图表2 数现化 5图表3 2026年1月-2月 股合基收益率 5图表4 2026年1月-2各金市规环变动 8图表5 蓄场量比变动 9图表6 几储市中定存规（元左轴及比（右） 9图表7 财场量模变动 图表8 类理产存量模比动 图表9 市近1月模加收率（及（BP，右） 12图表10 各理产近1月规加收率（） 12图表11 公基市模（元） 14图表12 货市型仍占导 14图表13 全场发规模步长 15图表14 各基发额（轴和比势右轴） 15图表15 ETF市规现收缩 16图表16 1各型ETF资产值比（） 16图表17 2各型ETF资产值比（） 17图表18 指基规化概（计段：2026年1月1至1月3117图表19 指基规化概（计段：2026年2月1至2月2818图表20 2026年来类型金累收率势 19图表21 互网币的7年收率单：维低位 19图表22 中保市费收（元及比化 20图表23 1人保发数构（） 21图表24 1年险数量成款） 21图表25 传型金产品IRR较析 21图表26 北通南（右）日入出（万） 23图表27 北通南（右）计入出（万） 23一、金融市场概述202621“1-2PPI1CPICPIPPI图表1 国债收益率走（单位：）3.002.502.001.501.000.502024-03-012024-04-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-012025-08-012025-09-012025-10-012025-11-012025-12-012026-01-012026-02-01中债国债即期收益率:1年 中债国债即期收益率:10年 中债国债即期收益率:20年债券市场延续了利率下行格局。根据数据，1-2月中证全债指数累计上涨1.50个点1年国收在1月底得.03（值13372底得1324变大0期债益续下1月得1.86（值1.722月得1.9820期债率1月录得2.35值2.21，2月得2.39，本持1月和210期主合约在1月较12月末别幅了0.46和0.42则别行了0.13和0.08。图表2 指数表现变化6000500040003000200010000上证指数 沪深300 科创50 创业板50 北证50121300科创50业板50证50指的幅分达12.293.69和6.33，万全5.83A2月的指数增长趋势放缓1.09300501创50、创业板50指数则出现1-2的回调，或因受到春节假期影响。图表32026年1月-2月偏股混合型基金年收益率109876543212026-01-052026-01-072026-01-092026-01-112026-01-052026-01-072026-01-092026-01-112026-01-132026-01-152026-01-172026-01-192026-01-212026-01-232026-01-252026-01-272026-01-292026-01-312026-02-022026-02-042026-02-062026-02-082026-02-102026-02-122026-02-142026-02-162026-02-182026-02-202026-02-222026-02-242026-02-26综合来看，1-2月宏观经济呈现温和修复、结构优化、预期改善等几重特征，物价水平在低基数与政策托底效应下企稳，CPI温和回升与PPI降幅收窄共同释放内需修复信号，流动性充裕为资产价格提供基础支撑，政策引导推动资金向高成长、高技术、高确定性领域集中。预计春节后随着企业复工、企业盈利预期上修、信贷需求回暖、外资配置节+二、金融政策简要分析202612（一）个人消费贷款财政贴息政策优化1202520261231该政策直接刺激居民消费信贷需求，推动银行体系消费贷投放加速，带动零售银行负债端活期存款增长；该政策也能够间接缓解银行净息差压力，因消费贷利率普遍高于一般贷款，且财政贴息部分由中央财政承担，有效降低银行风险加权资产成本。市场预期，2026年Q1（二）跨境资本流动管理与跨境同业融资业务2026年全国外汇管理工作会议1月5日至6日在京召开，会议总结2025年外汇管理工作，分析当前金融外汇形势，研究部署2026年重点工作。强调要深化外汇便利化改革，12三、市场整体规模变化和资金流向20261月-24.7380,000 60,00040,00020,000 05-20,000-40,000 0储蓄月度变动（亿元） 储蓄月度同比变动（百分比）图表80,000 60,00040,00020,000 05-20,000-40,000 0储蓄月度变动（亿元） 储蓄月度同比变动（百分比）普益标四、居民储蓄（一）储蓄市场存量概况根据国民行2026年1月融计据》及 数，2026年1月人民住户存款延续季节增态势月末余为168.04万亿元较2025年12（165.89万亿）加2.15万，环增长1.29；较2025年1月（156.77亿）同增长7.19结构上期款和定期存款的占基保持平稳人币户期存余额为44.22万亿元，占总存款比重26.31，定期及其他存款余额为123.82万亿元，占比73.69。图表5 储蓄市场存量比变动70,000 2060,000 1850,000 1640,000 1430,000 1220,000 1010,000 80 6-10,000 4-20,000 2-30,000 0储蓄月度环比变动（亿元） 储蓄月度同比变动（百分比）图表6 近几年储蓄市中定期存款规模（元左轴）及占比（，右）1,200,000 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 2022-012022-032022-052022-072022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01中国:金融机构资金来源:各项存款:境内存款:住户存款:定期及其他存款:人民币定期存款占比（（资金暂存银行活期账户，等待节后再配置。20233-53.5-4.0）20252026五、理财产品（一）理财市场存量概况：稳中有升，固收主导2025122026120254530931.75111491（前值1.60亿比增由11月的0.12升至0.72026年1，市总4464331.751220261年同期增长5.73与5.69，延续了自2024年三季度以来的稳健增长态势一增动2025在产品结构方面，固收类理财仍占据绝对主导地位。截至2025年12月底，固收类理财存续数量39087只，占全部产品总数的86.3；存续规模达24.31万亿元，占总规模的76.6。其中，纯固收型产品规模有所收缩，是固收类理财整体减量的主要原因，固收+14502026年138477只（环比减少610只24.26万亿元76图表7 理财市场存量模变动 图表8 各类型理财产存量规模占比变动340000320000300000280000260000240000220000200000存续规模总计（亿元）

10080604020

0现金管理类 固定收益类0混合类 权益类商品及金融衍生品类 未披露益标 益标（二）理财收益：高收益品类崛起202512202611权益在12月和回了7bp至1.95前值125，步离年低20261176bp3.72132025（）的配置，抓住了年初A例的产品策略来提升收益水平，在1月权益市场走强的背景下取得了较好效果。图表9 全市场近1月模加权收益率（）及（BP，右轴）543210近1月规模加权收益率（） 较上期变动（BP）

5004003002001000-100-200-300益标图表10 各类理财产品近1月规模加权收益率（）805020-100-130

合计近1月规模加权收益率（） 现金管理类近1月规模加权收益率（）固定收益类近1月规模加权收益率（） 其中：纯固收类近1月规模加权收益率（其中：固收+类近1月规模加权收益率（） 混合类近1月规模加权收益率（）权益类近1月规模加权收益率（） 商品及金融衍生品类近1月规模加权收益率（）益标12底固类财得1.86的收上底了前值1.39现止回其中固类上底长了b前值2.13录得.20收类月底长值1.26得1.812026年1月收理财大涨154bp至3.39935172bp至2.71768.31bp3.4917。混合类、权益类及商品及金融衍生品类理财产品虽在数量和规模上占比较小，但其规模加权收益率在2025年12月至2026年1月出现历史性跃升，成为市场最显著的结构性亮点合财12月益从11月1.16跃至240+35b026年1进步升至1.5（+95b权类财12收率-1137逆势11.53（+290p2026年1达3132（+18p；品金衍品理财12月收益从-2.10势至86.9（+90p026年1月达到12.4（+54bp六、公募基金（一）基金规模20261202522026年137.222025410增长放缓主要由股票型基金的规模大幅收缩导致占比基本保持稳定，货币市场基金仍是规模最大的品类，权益类基金占比略有下降。14.99340.28%11.0314.77%-9.125.501QDII1.42%2.70%20251020002500亿元。1ETF2026年22026237.22810.03%20252（32.83）12%12月环0.07%40%20.25%。111.40前值.1DF图表11 公募基金市场模（亿元） 图表12 货币市场型基仍占主导400,000

100350,000300,000200,000150,000100,00050,0000

806040202024年01月2024年02月2024年03月2024年01月2024年02月2024年03月2024年04月2024年05月2024年06月2024年07月2024年08月2024年09月2024年10月2024年11月2024年12月2025年01月2025年02月2025年03月2025年04月2025年05月2025年06月2025年07月2025年08月2025年09月2025年10月2025年11月2025年12月2026年01月2026年02月2024年01月2024年02月2024年03月2024年04月2024年05月2024年06月2024年07月2024年08月2024年09月2024年10月2024年11月2024年12月2024年01月2024年02月2024年03月2024年04月2024年05月2024年06月2024年07月2024年08月2024年09月2024年10月2024年11月2024年12月2025年01月2025年02月2025年03月2025年04月2025年05月2025年06月2025年07月2025年08月2025年09月2025年10月2025年11月2025年12月2026年01月2026年02月2026年1-22026年123（179只1202亿份（前值1132亿份9.77前值6.33）创025528亿份前值13245.5前值1.，为202325.60%2652026年21521月下降24.60%2025237.78%1（44.37%）153%119.29%，图表13 全市场新发基规模稳步增长2000

116.90

140

87.2863.28

82.25

93877.30

120100140045.3112001000800

43.044.32

-11.23

12.45

47.86

44.3377.788060600

-59.00

-33.16

-38.85

-22.60

-.8

-24.27-35.85

0-20-40-60月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月新成立金发行额(亿份) 新成立金同比图表14 各类基金发行额（左轴）和同比势右轴）0

2000150010005000-5002026年1月，中国ETF市场数增量减，在开年首月产生了显著的结构性调整。根据数据，截至1月末，全市场ETF的基金数目增长到1430只，份额下滑至32793.16亿份，1254603.91122025年1ETFH40.5ETF2026年2月，ETF总规模跌势趋2ETF1446339.89538610613部分大盘宽基ETF仍有小幅净流出，行业主题ETF图表15 ETF市场规模现收缩0

9080706050403020100月月月年03月年04月年05月年06月年07月年08月年09月年10月年11月年12月年01月年02月年03月年04月年05月年06月年07月年08月年09月年10月年11月年12月年01月年02月截止日份额(亿份) 截止日资产净值(亿元)份额较年初变动率 净值较年初变动率图表16 1月各类型ETF资产净值占比（）0.1718.306.3518.306.3513.2959.05股票型ETF 债券型ETF 商品型ETF 货币型ETF 跨境ETF 其他图表17 2月各类型ETF资产净值占比（）3.0618.163.0618.166.4013.6458.68股票型ETF 债券型ETF 商品型ETF 货币型ETF 跨境ETF 未上市ETF1月为59.02月为58.6（2025年12月为63.913.22元（.835.7，2316月ETF市场总规模收缩的主要动因。债券型ETF112.49%，2月微增1.217252月底736（1289013%-14%ETF1991+7.3.302978218.16%。图表18 指数基金规模化概况（统计时段：2026年1月1日至1月31日）序号指数代码指数标的份额变动(亿)份额变动率()最新份额(亿份)涨跌幅()规模变动率()规模变动(亿元)最新规模(亿元)最新成交额(亿元)产品数量(只)1000300.SH沪深300-1,223.69-46.741,394.461.70-48.44-5,743.036,112.54138SH中证A500-293.10-11.852,180.174.82-7.88-237.142,772.51485.91403000905.SH中证500-73.39-20.32287.8611.89-18.52-358.231,575.57130.58294000688.SH科创50-306.09-23.051,021.7111.74-13.66-243.301,538.1378.09195399975.SZ证券公司4.810.321,490.97-1.49-1.08-14.581,337.1745.47146399006.SZ创业板指-140.60-28.32358.594.18-28.79-389.12964.9053.76177000016.SH上证50-312.48-51.99288.571.66-52.12-959.05881.1741.97128000685.SH科创芯片25.7010.62283.2913.3926.51140.42685.5850.38119000852.SH中证1000-384.16-65.54201.959.80-63.54-1,148.65659.0255.451510000813.CSI细分化工287.08101.45570.0511.40126.90304.54544.5442.756图表19 指数基金规模化概况（统计时段：2026年2月1日至2月28日）序号指数代码指数标的份额变动(亿)率()最新份额(亿份)涨跌幅()规模变动率()规模变动(亿元)最新规模(亿元)最新成交额(亿元)指数代码1000300.SH沪深300-50.33-3.611,344.130.34-3.45-211.135,901.4154.44000300.SH2000510.SH中证A500-166.78-7.652,013.391.03-6.56-181.782,590.73387.74000510.SH3000688.SH科创50-17.42-1.711,004.29-1.18-3.11-47.901,490.2350.40000688.SH4000905.SH中证500-26.72-9.28261.143.18-10.06-158.541,417.0354.52000905.SH5399975.SZ证券公司56.193.771,547.16-2.071.6321.741,358.9130.50399975.SZ6399006.SZ创业板指-5.43-1.52353.15-0.91-2.98-28.75936.1649.73399006.SZ7000016.SH上证50-20.48-7.10268.09-0.60-8.00-70.49810.6822.55000016.SH8000685.SH科创芯片-3.45-1.22279.85-1.60-3.73-25.54660.0433.43000685.SH9000813.CSI细分化工4.260.75574.305.126.0933.18577.7223.74000813.CSI10000852.SH中证1000-35.51-17.58166.443.77-15.37-101.28557.7454.37000852.SH多种ETF在1A500ETF、500ETF50ETFETF50ETF1000ETF300ETF1月底仅6112.54125743.03ETF月，各种ETF300ETFA500ETF500ETF、中1000ETF100ETF1ETF和细分化工ETF月则为证券公司ETF和细分化工ETFETF（二）基金收益根据 数公募基整体收益在1-2月整体动上行但各类基金益表现分化加剧，表现为权益类基金大幅震荡，债券型基金维持低位。股票型混合、偏股混16142.66.14（2.777.32前值3.0602月20.88%1.05%1.04%0.63%前02和01，2022和0.0。1-2A1250501涨了12.29和6.33，动了票、合和股混型金在1涨明显而250502图表20 2026年以来类型基金年累计收率势876543212026-01-052026-01-072026-01-092026-01-052026-01-072026-01-092026-01-112026-01-132026-01-152026-01-172026-01-192026-01-212026-01-232026-01-252026-01-272026-01-292026-01-312026-02-022026-02-042026-02-062026-02-082026-02-102026-02-122026-02-142026-02-162026-02-182026-02-202026-02-222026-02-242026-02-26股票型 混合型 债券型 货币市场2026年1月-2月，主要互联网货基（如余额宝、理财通等）的7日年化收益率维持低位并继续走低整体定在1.00-1.15区间较2025年同（主要位于1.5-1.95区间内下降约40-80个基点至1月余宝收益为1.001上底的1.046微了微理的收为1.135较值1.118上了月底余额.006（环比+.5bp.101（-3.bp。近图表21 互联网货币基的7日年化收益率（单：）维持低位3.503.002.502.001.502024-01-012024-02-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-012025-05-012025-06-012025-07-012025-08-012025-09-012025-10-012025-11-012025-12-012026-01-012026-02-01中国:7日年化收益率:余额宝(天弘) 中国:7日年化收益率:微信理财通(华夏)七、保险产品（一）2025年保险市场存量概况根据 数据库，2025年内地保险业原保保收入6.12万亿元，同比长增速自225年年初至年呈波动上升趋势中身险费计4.65亿+9.5在全场比到6主导财险费计1.7万+2.6比4而人身险费规的长要由中比高寿带动其2025保费模3.56元，同比为。图表22 中国保险市场费收入（亿元）及比化70,000 1560,0001050,00040,000 530,000 020,000-510,0000 -10中国:保费收入:保险公司:累计值 中国:保险公司:保费收入:财产险:累计中国:保险公司:保费收入:人身险:累计值 保费收入同比财产险保费收入同比 人身险保费收入同比具体来看，人身险中，银保渠道成为增长的重要动力，202520263-51.75%+2025年年2026从资产端来看2026年如果长端利率企稳，利差损担忧进一步缓解，上市险企总投资收益率或将继续提升。（二）2026年1月新发市场总体情况：规模收缩，结构调整2026年1（2026年1月1日至1月31日6（13款25.68%12冲刺后进入阶段性调整期，主力产品基本布局完毕，同时受到春节前几周保险公司产品报送“静默期”的季节性因素影响。图表23 1月人寿保险发数量构成（款） 图表24 1月年金险新发数量构成（款）19191458331434传统型 分红型 万能型 其他

传统型 分红型 万能型 其他国保险行业协会网 国保险行业协会网从产品类型结构看，12（86款0.29（4.94款前值97款9.71（5301款（46（三）保险产品IRR测算2026“”202520261（IRR）图表25 传统型年金保产品IRR比较分析产品类别公司代表产品10IRR20年IRR30IRR满期IRR养老年金交银人寿保险有限公司交银人寿颐享二号养老年金保险1.21%1.65%1.76%1.85%养老年金长城人寿保险股份有限公司长城紫荆关颐养版养老年金保险1.22%1.59%1.69%1.73%养老年金复星保德信人寿保险有限公司复星保德信星福二号养老年金保险1.29%1.68%1.78%1.87%养老年金国民养老保险股份有限公司国民美好生活F01款养老年金保险1.16%1.65%1.78%1.8