高级财务管理重点

第一章一、 财务管理假设的构成来，因而能判断企业的经营业绩和财务状况。务管理工作的时间范围。指财务管理所依据的资金市场是健全有效的。资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运，资金的价值是不断增加的。是理性的。第二章一1. 并购是指在市场机制的作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权组活动。2. 并购的形式：控股合并、吸收合并、新设合并控股合并持其独立法人的资格并继续经营。吸收合并的法人资格。新设合并企业。二、并购的类型1、按照双方所处的行业划分：横向并购：指从事同一行业的企业所进行的并购。能有效的节约成本。纵向并购：从事同类产品不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购，如对原材料厂家的并购，能够带来生产经营过程中的节约。混合并购：指的是与企业的原材料、产品销售没有直接关系的企业间的并购，有助于扩大企业的生产经营规模，更好的进入另一个行业市场。2、按照并购的程序划分：善意并购：是指并购企业与被并购企业通过友好协议确定并购诸项事宜的并购。购的并购。3、按照支付方式划分：现金支付、股票换取资产、承担债务换取资产三、并购的动因获得规模经济优势生产过程中的成本，从而获得规模经济。降低交易费用系，从而大大降低交易费用。多元化经营战略四、并购效应（1）效率效应理论（2）经营协同理论（3）多元化优势效应理论（4）财务协同效应理论（5）战略调整理论（6）价值低估理论（7）信息理论并购零效应：向目标企业出价过高，或者投资本身没有意义仍坚持投资（1）（2）自由现金流量假说五、并购过程：第一阶段（1）发现目标公司（2）审查目标公司（3）评价目标公司第二阶段（1）评估企业价值（2）选择支付方式（3）资金筹集（1）签约谈判（2）企业整合第三章一、目标公司的选择：发现目标公司审查目标公司评价目标公司1（1依靠企业自身的能力去寻找（2）通过金融中介的能力去寻找2（1）行业、现有股东不满企业管理等原因（2）查目标公司的业务能否与本企业业务融合（4）的偿债能力、盈利能力、营运能力（5）营风险3、评价目标公司：1.（1）确定目标公司的价值是否被低估（2）确定目标公司的合理价值（3）2.1）业来说，估算价值是困难的（3）对于并购效应的估价也是一个难题。第四章一、并购上市公司的方式1、要约收购：要约收购是指收购人向被收购的公司发出收购的公告，待被收购上市公司确认后，方可实行收购行为。当拥有目标公司30%的股份后要继续增持则应该进行要约收购2、协议收购：协议收购是指依照法律、行政法规的规定同被收购公司的股票持有人以协议方式进行股权转让的收购。3、间接收购：指收购人通过股权收购或投资关系、协议、其他安排等方式,获取上市公司的母公司或控股股东的控制权,从而间接控制上市公司的收购行为。430%的收购。二、并购支付方式1优点：最清楚而又快捷的一种支付方式只涉及到目标企业的估价，简单明了支付金额明确界定，不会发生变化缺点：付给并购方巨大的现金压力目标公司股东会涉及到较重的税务负担适合小规模公司的并购交易和敌意并购2、股票支付：通过获得被收购企业的股权以达到控制目标公司的目的。特点A、主并企业不需要支付大量现金B、影响主并企业现有股权结构，稀释股权C、所需手续较多，耗时耗力D、常见于善意并购3、混合支付方式：将现金、股权等一系列作为支付工具。特点：结合一下三、如何选择支付方式（1（2（3票是否被市场低估（4）并购后企业的风险大小（1（2并购税务安排四、 杠杆并购：是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。（1绝大部分资金系举债而来用以偿付贷款的款项来自目标公司的资产或现金流量五、杠杆并购成功的条件具有连续稳定的现金流量（2）拥有人员稳定责任感强的管理者（3）的资产负债率较低（4）拥有易于出售的非核心资产六、制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。七、管理层收购的方式（1（2（3有化（看书）八、管理层收购在中国的实践（1（2（3信托机构来完成管理层收购。九、并购防御战略：指目标企业为了保全公司的控制权，采取一定的措施来防止并购的发生。本收购者被称为“白衣骑士更换而对管理层或员工的补偿标准降低并购收益：出售“皇冠上的珍珠”焦土战术：一种两败俱伤的办法。收购并购者：帕克曼防御战略，目标公司进行反向收购，以达到保护自己的目的建立合理的持股结构：交叉持股计划和员工持股计划2/3才能执行第五章一、企业集团财务管理的特点（一）更加突出战略性，确保集团公司战略目标的一致性（二）财务管理的基础是控制（三）母子公司之间往往以资本为联系纽带（四）财务管理主体的复杂化：由于企业集团的规模、战略以及国别，使得财务管理集团主体具有复杂化二、财务公司在企业集团的功能和作用内部结算功能筹资融资功能低成本融入资金投资管理功能保证资金安全、提高资金收益中介顾问功能更好的为成员单位提供金融服务第六章分拆上市在本地或境外资本市场上市。品或者服务。一、 多元化经营的风险与障资源配置过于分散产业选择误导内部管理整合风险技术性壁垒和人才性壁垒抵制性壁垒和政策性壁垒二、内部转移价格企业集团内部所确定的一系列关联交易的产品或劳务的价格三、企业集团的资本经营从而实现资本盈利能力最大化第七章：1、企业集团财务控制的重点（1）预算控制：是在预测的基础上，为了实现特定的目标，特点预算是包括财务预算在内的全面预算、预算可以以价值形式来表示，也可以以其他数量形式来表示、预算应该有明确的目标、预算以预测为前提。预算。资本支出预算则是企业对长期投资如固定资产购置等的预算。企业的全面预算管理程序包括预算的编制、执行、分析、调控和考评多个方面。（1）确定企业的总目标与各部门的目标（2）各级责任部根据目标确定本部的预算方案（3）选择最优的预算方面呈交（4）预算委员会拟确定整个组织的预算方案（5）预算反馈再征求意见预算的执行与控制：各部门应该严格按照部门预算来执行，过程中还有一个重要的环节即预算的分析：（1）分析实际开销与预算的差异（2）分析差异的原因（3）提出解决措施。的激励政策，有助于推进工作的顺利进行。2（1）以利润为核心的全面预算管理模式（2）以成本为核心的全面预算管理模式（3）以现金流量为核心的全面预算管理模式（4）以销售为核心的全面管理预算模式3、以利润为核心的模式：特点是以利润最大化为预算编制的核心。应遵循：（1）战略性：以长远目标作为目的（2）可行性：预算利润若定的太高会降低运作效率同时挫伤工人的积极性（3）科学性：应遵循一定的方法来制定（4）统一性：各部门的利润预算目标应与企业集团预算目标一致因此，以利润为核心的全面预算管理模式适合企业集团使用。4V=F/C，V为产品的价值，F为产品的功5.定性分析资产质量业绩评价的模式有：财务模式、价值模式和平衡模式公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润平衡模式：引进非财务指标。新角度第九章中小企业的企业。中小企业财务管理的特点渠道相对有限、对管理者束缚较多融资难问题如何解决：（）自融资：指创业者自己出资或从家庭、亲朋好友筹集资金。早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。二是从创业者转向投资者的人群，三是任职于高科技公司对技术等趋势非常了解的人天使投资具有独特的优势：降低融资成本、资金供给者的风险态度、提供增值服务SNS特点：低门槛、借助大众、多样性、注重创意众筹的价值：对于发起人而言，通过众筹平台获得的资金，可以判断这个项目是否有进行的必要，即便没有筹到资金，也可以明白不需要为这个项目多花时间与精力。对于投资者而言：可以获得实物或者股权等的回报对于平台而言：可以获取一定的佣金众筹的类型：股权众筹、债券众筹、回报众筹、捐赠众筹成熟阶段：（一）股权融资：风险投资：是一种由职业金融家向新创的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业或产业投入权益资本的行为，是特点：高风险性、高收益性、低流动性、高专业化和程序化。如何获得风险投资：高科技小规模范围市场管理经验私募股权投资基金（二）债务融资：资产抵押贷款、知识产权抵押贷款供应链融资、联保贷款等根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。企业以赊销产生的应收账融通仓融资模式——存货类保兑仓融资模式——预付类：供应链金融其他衍生融资模式中小企业联保贷款是指农村信用社向联保组织内的中小企业发放的用于技术改造，购建、维护固定资产，购买专利权、商标权、特许经营权等知识产权的贷款。1）上市：上市的意义：创新型创业活动的需求风险资本退出的需求资本市场多元化的需求创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。二：凸显创新型创业型企业三：强调主