在职备考2020CFA二级真题高效刷题攻略手册

在职备考2020CFA二级真题高效刷题攻略手册

一、单项选择题(总共10题，每题2分)1.以下关于CFA二级考试中固定收益证券部分的说法，正确的是（）A.信用利差仅受宏观经济因素影响B.利率期限结构理论中，预期理论认为长期利率等于预期短期利率的平均值C.可赎回债券的赎回权对投资者有利D.资产支持证券的现金流分析相对简单2.在权益投资分析中，对于一家公司的财务报表分析，重点关注的不包括（）A.资产负债表的结构合理性B.利润表中各项收入成本的变动趋势C.现金流量表中经营、投资、筹资活动现金流量的关系D.公司的市场份额排名3.以下哪种风险度量方法在CFA二级考试中常用于评估投资组合风险（）A.方差B.标准差C.贝塔系数D.以上都是4.关于衍生品市场，以下说法错误的是（）A.期货合约是标准化的远期合约B.期权的卖方有权利但无义务执行合约C.互换合约是双方约定在未来交换现金流的合约D.衍生品市场可以用于套期保值和投机5.在CFA二级考试的另类投资部分，以下不属于对冲基金特点的是（）A.高杠杆B.业绩透明度高C.投资策略灵活D.投资者门槛较高6.对于宏观经济分析，以下指标中能反映经济增长的是（）A.失业率B.通货膨胀率C.GDP增长率D.利率水平7.以下关于投资组合管理流程的步骤，正确的顺序是（）①投资组合业绩评估②投资组合构建③投资政策声明制定④投资组合监控与调整A.③②④①B.③①②④C.②③④①D.②①③④8.在CFA二级考试中，关于财务报表分析中的财务比率分析，以下说法正确的是（）A.流动比率越高，企业短期偿债能力越强B.资产负债率越低，企业财务风险越高C.存货周转率越高，存货管理水平越低D.净资产收益率仅受净利润影响9.关于投资组合理论中的有效前沿，以下描述正确的是（）A.有效前沿上的投资组合风险相同收益不同B.有效前沿是可行集的一部分C.有效前沿上的投资组合收益相同风险不同D.有效前沿与无差异曲线相切10.在CFA二级考试的道德与职业行为标准部分，以下行为违反了诚信原则的是（）A.向客户隐瞒投资产品的潜在风险B.为了个人利益操纵市场价格C.泄露客户的机密信息D.以上都是二、填空题(总共10题，每题2分)1.CFA二级考试中，权益投资分析的核心是对公司的（）进行评估。2.固定收益证券的定价主要取决于（）、信用风险和流动性等因素。3.投资组合的风险分散化效果取决于资产之间的（）关系。4.衍生品市场中，期权的内在价值等于（）减去行权价格。5.在另类投资中，私募股权基金的投资对象主要是（）企业。6.宏观经济分析中，（）是衡量一国经济总体价格水平变动的指标。7.投资组合管理的第一步是制定（）。8.财务报表分析中，（）反映了企业的盈利能力。9.有效前沿是由（）的投资组合构成的集合。10.CFA道德与职业行为标准要求分析师保持（），避免利益冲突。三、判断题(总共10题，每题2分)1.CFA二级考试中，所有的投资策略都适用于不同的市场环境。（）2.固定收益证券的久期越长，其价格对利率变动越敏感。（）3.在权益投资分析中，市盈率越高，股票的投资价值越高。（）4.投资组合的风险一定小于其各组成资产风险的加权平均值。（）5.衍生品市场中，期货合约的保证金制度可以有效降低违约风险。（）6.另类投资的收益与传统投资高度相关。（）7.宏观经济分析中，利率上升会导致企业投资增加。（）8.投资组合构建过程中，不需要考虑投资者的风险承受能力。（）9.财务报表分析中，资产负债表反映了企业在一定时期内的财务状况。（）10.CFA道德与职业行为标准只对分析师有约束，对投资经理没有约束。（）四、简答题(总共4题，每题5分)1.简述CFA二级考试中权益投资分析的主要内容。权益投资分析主要包括对公司基本面的分析，如财务报表分析，评估公司的盈利能力、偿债能力等；行业分析，了解行业的竞争格局、发展趋势等；以及宏观经济环境对权益投资的影响。还包括对公司估值方法的掌握，如市盈率、市净率等，以判断股票的合理价值。2.说明固定收益证券信用风险分析的要点。要点包括评估发行人的信用评级，了解其信用状况变化趋势；分析财务比率，如资产负债率、利息保障倍数等；关注行业和市场环境对发行人信用的影响；研究债券的条款，如担保情况、次级债务安排等；以及考虑宏观经济因素对信用风险的冲击。3.简述投资组合管理中投资政策声明的重要性。投资政策声明明确了投资者的投资目标、风险承受能力、投资限制等重要内容。它为投资组合的构建、监控与调整提供了指导框架，确保投资决策符合投资者的特定需求和偏好，有助于投资者保持长期投资策略的一致性，避免因短期市场波动而盲目调整投资组合。4.阐述CFA道德与职业行为标准中对客户忠诚的要求。对客户忠诚要求分析师和投资专业人士将客户利益置于首位，提供准确、客观、及时的信息。不得利用客户信息谋取私利，要为客户选择合适的投资产品和服务，在处理利益冲突时，优先考虑客户利益，确保客户得到公平对待，维护客户的信任。五、讨论题(总共4题，每题5分)1.讨论在CFA二级考试中，如何综合运用各种分析方法进行投资决策。在权益投资中，结合财务报表分析了解公司基本面，行业分析把握行业趋势，宏观经济分析判断市场环境，再运用估值方法确定股票合理价值，从而做出投资决策。固定收益证券方面，综合信用风险分析、利率期限结构分析等确定债券投资价值。投资组合管理中，依据投资政策声明，结合风险收益分析构建组合，并通过监控调整确保符合投资目标。2.谈谈你对CFA二级考试中另类投资发展趋势的理解。另类投资近年来发展迅速，趋势包括投资领域不断拓展，如新兴的科技、环保等行业。投资策略更加多元化和精细化，以适应不同市场环境。随着市场透明度要求提高，另类投资的信息披露也在不断完善。同时，投资者对另类投资的认知度和接受度逐渐增加，资金流入规模不断扩大，其在投资组合中的占比也可能进一步提升。3.讨论宏观经济因素如何影响CFA二级考试中的各类投资分析。宏观经济增长影响权益投资，经济向好时企业盈利增加，股票价值上升；利率变动影响固定收益证券价格，利率上升债券价格下降；通货膨胀影响投资成本和收益预期，进而影响各类投资决策。汇率波动影响跨国投资，对国际权益和固定收益投资产生重要影响。宏观经济的不确定性还会影响投资者风险偏好，从而影响投资组合的构建和调整。4.分析CFA道德与职业行为标准对金融行业从业人员的意义。它为从业人员提供了行为准则，确保在投资决策、信息披露等方面保持诚信、公正和专业。有助于维护金融市场的公平有序，增强投资者信心。促使从业人员不断提升职业道德水平，避免违规行为，保障自身职业声誉和行业整体形象。在处理复杂的利益关系时，标准指导从业人员做出正确决策，保护客户和市场参与者的利益。答案和解析1.单项选择题答案-1.B。信用利差受多种因素影响，A错误；可赎回债券赎回权对发行人有利，C错误；资产支持证券现金流分析复杂，D错误。利率期限结构理论中预期理论认为长期利率等于预期短期利率的平均值，B正确。-2.D。公司市场份额排名不属于财务报表分析重点关注内容，A、B、C选项是财务报表分析重点。-3.D。方差、标准差衡量投资组合总风险，贝塔系数衡量系统性风险，都常用于评估投资组合风险。-4.B。期权卖方有义务执行合约，买方有权利但无义务，A、C、D选项说法正确。-5.B。对冲基金业绩透明度低，A、C、D选项是其特点。-6.C。GDP增长率反映经济增长，失业率反映就业情况，通货膨胀率反映物价变动，利率影响投资和消费等，C正确。-7.A。投资组合管理流程正确顺序是投资政策声明制定、投资组合构建、投资组合监控与调整、投资组合业绩评估。-8.A。流动比率越高短期偿债能力越强，资产负债率越低财务风险越低，存货周转率越高存货管理水平越高，净资产收益率受净利润和净资产等影响，A正确。-9.B。有效前沿是可行集的一部分，有效前沿上投资组合风险收益不同，有效前沿与无差异曲线相切是投资者效用最大化时的情况，B正确。-10.D。A选项隐瞒风险、B选项操纵市场价格、C选项泄露机密信息都违反诚信原则。2.填空题答案-1.基本面-2.利率-3.相关性-4.标的资产价格-5.非上市-6.通货膨胀率-7.投资政策声明-8.净资产收益率等-9.风险收益最优-10.独立性和客观性3.判断题答案-1.错误。不同投资策略适用于不同市场环境。-2.正确。固定收益证券久期越长价格对利率变动越敏感。-3.错误。市盈率高股票投资价值不一定高，需结合其他因素判断。-4.错误。投资组合风险可能等于其各组成资产风险加权平均值，也可能小于。-5.正确。期货合约保证金制度降低违约风险。-6.错误。另类投资收益与传统投资相关性较低。-7.错误。利率上升企业投资可能减少。-8.错误。投资组合构建需考虑投资者风险承受能力。-9.错误。资产负债表反映企业某一特定日期财务状况。-10.错误。CFA道德与职业行为标准对分析师和投资经理等都有约束。4.简答题解析-1.权益投资分析主要从公司基本面、行业和宏观经济等方面入手。财务报表分析能了解公司财务状况和经营成果，行业分析可把握行业竞争格局和发展趋势，宏观经济分析能判断市场整体环境，这些都为评估股票价值提供基础。估值方法则直接用于确定股票合理价格，帮助投资者做出投资决策。-2.信用风险分析首先要关注发行人信用评级，评级变化反映信用状况。财务比率分析能了解发行人偿债能力等。行业和市场环境影响发行人经营，进而影响信用。债券条款如担保等也很关键。宏观经济冲击可能导致发行人信用风险上升，综合这些要点能全面评估信用风险。-3.投资政策声明明确了投资者目标、风险承受力和投资限制等。有了它，投资组合构建才有方向，确保符合投资者需求。在监控调整时也依据声明进行，保持投资策略一致性，避免盲目决策，所以对投资组合管理至关重要。-4.对客户忠诚要求将客户利益放首位，提供准确信息，不谋私利。选择合适产品服务，公平对待客户，处理利益冲突时优先考虑客户，维护客户信任，这是建立良好客户关系和行业声誉的基础。5.讨论题解析-1.在权益投资中，综合运用多种分析方法可全面评估股票价值。基本面分析了解公司内在价值，行业分析把握行业趋势，宏观经济分析判断市场环境，估值方法确定合理价格，从而做出投资决策。固定收益证券分析中，结合信用风险、利率期限结构等分析确定投资价值。投资组合管理依据投资政策声明，综合风险收益分析构建并调整组合，使投资决策更科学合理。-2.另类投资发展趋势中，投资领域拓展是因为新兴行业涌现带来新机会。策略多元化精细化是为适应复杂市场。信息披露完善是市场规范要求。投资者认知和接受度提高，资金流入增加，占比可能提升，这是另类投资市场发展的必然结