股票庄家坐庄原理与股市价值投资分析原理

1、庄家“坐庄”原理——“庄家”暴利的唯一通道

“麒麟短线王”最根本的实战依据•，就是伊麟先生以前在《善战

者》、《胜战者》、《智战者》、《庄园牧牛》中所论述的一一形态位置理

论！

其中最系统的内容，主要可以分为：三精髓、四核心！

三精髓：

1、趋势！2、位置！3、形态！

四核心：

1、明确目的；2、把握方向；3、控制盈亏；4、投资技巧。

我们在投资的时候，首先就要明白自己介入市场品种之时，整个

市场品种的趋势发展的状态如何！

其次，我们需耍明确自己准备买、卖的位置是处于整个市场品种

的具体阶段！

再次，我们必须分析该目标品种目前的形态发展！

而对于投资技巧，首先要求我们具备：

1、实战的理念！2、先进的工具！3、精确的方法！4、优良的

心态！

自始至终，本着实战获利的原则，我们麒麟短线王上的任何一项

功能，都是围绕着上述的最重要的关键点逐步展开的，并涉及到方方

面面！

我们来到这个市场上，主要是想干什么呢？

是想赚钱？还是想亏钱呢？答案是毫无疑问的！我们都是为了赚

钱，而没有人为亏钱而来的。

既然我们的目的在此，我们就该知道我们需要特别珍惜自己的投

资机会，慎重对待自己投资的资金。

把握方向，实际上就是我们介入投资品种的未来发展方向！

这个方向对我们来说，至关重要！它直接决定了我们投资的结果。

这也是与我们前面所说的趋势相连接，把握趋势的发展方向！

我们如何把握趋势的发展方向呢？

麒麟短线王中的操盘频率、趋势预测、麒麟波段，就是主要预测

后市发展的几项重耍指标。

搏杀生命线，就是我们判别投资品种强弱之势的必要依据！

搏杀持股线，就是我们持有投资品种时间长短的重要手段！

控制投资盈亏的指标，就是我们的麒麟短线王庄家版目前默认设

定的麒麟趋势！

我们只要一打开麒麟短线王，就能够马上明白我们现在准备投资

的品种目前处于什么样的趋势、位置、形态之上。这样对我们的投资

即将带来什么样的投资收益。

我们始终记住麒麟短线王的实战四真言一一“赚钱密诀”：

1、冷热频率：冷门股、热门股，主要看频率；

2、顶底神龙：顶部、底部，主要看神龙图；

3、买卖攻击：买进、卖出，主要看攻击图；

4、操盘庄家：操盘、运行的趋势状态，主要看庄家图；

在麒麟短线王之中，最精华的就是我们“庄”之中的三项:

1＞庄家图；2、神龙图；3^攻击图；

并且，证券市场的万变不离其中！

庄家图：主要监控庄家操作的轨迹，表示投资品种之中的各项整

体资金成本变化；

神龙图：主要是判断股票顶部、底部形成的时间，表示投资品种

之中的庄家资金介入初始与撤离的时间；

攻击图，主要是出击庄家无法退身的最佳买卖点，表示投资品种

之中主动性买、卖方力量比较的强弱，也就是我们买卖的时机！

庄家图、与神龙图之间的关系，他们是同一个资金群体的资金成

本变化，

庄家图：主要我们对庄家资金的操纵时间的长、短方面进行监控。

神龙图：主耍是我们对庄家资金的在操纵时的用途方面进行监

控。

庄家图、与神龙图二者之间，是我们把握了市场上资金运行规律

之后，从二者之间的不同的角度意义来进行计算的资金转换成本。自

然是庄家根本回避不了的，这是他们坐庄的唯一通道，他们如果没有

经过这二者的过程的话，坐庄已经变得毫无意义了。

庄家图、与神龙图二者之间的关系，尽管数值不同，但是他们是

相辅相存的，没有此，就不会有彼。

没有前者的启动，就根本不会有后者的开始！

没有后者的结束，自然也不会有前者的终结！

钟麟先生的操作理念，始终是牢牢把握了市场庄家资金成本变化

的必经之路，所以，麒麟短线王最实战的特性也就无与伦比！并且根

本就不存在什么庄家依照麒麟短线王反做的事情！

我们甚至也可以这样说，除非庄家不做庄，做庄就难逃麒麟短线

王的市场监控！

并且，麒麟短线王，也是我们麒麟投资公司投资部自己运作市场

的主耍工具！

一、庄家图

在庄家这一栏里我们可以看到有四种成本，主要我们对庄家资金

的操纵时间的长、短方面进行监控。

短线庄家：就是在做“短线”庄家的资金成本；或者也可以说是

庄家进行短线操作的一种资金成本。短线行为在起着主导作用，它主

导着股价的上涨和下跌。庄家图中左边的绿色资金筹码”云二代表

短线庄家资金的活动范围。

中线庄家：就是在做“中线”庄家的资金成本；或者也可以说是

庄家进行中线操作的一种资金成本。中线行为，股价在上涨时它能够

起到对“短线庄家”助涨的作用，股价在下跌时它则能够起到对“短

线庄家”助跌的作用，也是庄家成本转换的一种特殊资金成本；一有

风吹草动的外围资金介入程度大小，则是决定他们调整、出局与否的

第一要素，一般来说中线的大幅变化我们只能观注，随时警惕调整的

风险！庄家图中左边的红色资金筹码“云”，代表中线庄家资金的活

动范围。

长线庄家：就是在做长线庄家的资金成本；或者也可以说是庄家

进行长线操作的一种资金成本。庄家在操作的各种成本之中，只有长

线成本才能实现他们自己的最终目的一一获利套现！长线庄家的每一

次变化，都跟庄家的获利有关，从大变小表示庄家已经开始介入了，

从小变大则表示长线一种获利筹码的兑现！有时的变化也直接进行成

本转换。庄家图中左边的浅蓝色资金筹码“云二代表长线庄家资金

的活动范围。

主流成本：实际上就是市场主要的流通成本，这是一种可以相互

转换的资金成本。在很大的意义程度上，当股价处于一种相对的低位

之上，主流成本往往就是庄家在市场上真正的“底仓”成本区域所在!

它的多少、变化程度，直接就影响着股价未来的上涨和下跌！当股价

处于一种相对的高位之上，如果主流成本开始从一个相对的低位上大

幅往往变大超过30%以上之时，也就是庄家已经完成出货，这时候

的主流成本自然就已经变成市场上的一般散户成本了！庄家图中左边

的粉红色资金筹码“云”，代表庄家“主流成本”资金的活动范围。

资金轨迹：庄家图中左边的灰色资金筹码“云”，就是该股票从

上市以来一直至今所有参与资金交易、运行过的范围、轨迹。

在资金轨迹之中，最为关键的就是灰色资金筹码“云”的最大的

尖峰之处的位置，它的变化方式，就能够非常直接地影响着股价未来

的上涨和下跌；并且它移动的程度，也能够对现行股价的未来运行空

间产生极大的支撑与压制作用！

至尊版右边三条与左边变动的资金“云”的相辅相成的成本线，

更精确地、形象地表示各种当前各种资金成本的变化，把握市场上的

短线机会，分别代表了：

1、绿色柱线：短线成本（或者称为短期成本）；

2、天蓝色柱线：长线成本（或者称为长期成本）；

3、黄色柱线：市场重心（或者称为成本重心）。

短线成本（短期成本）、长线成本（长期成本）、成本重心（市场

重心）线条的长与短，也即代表庄家这个位置上的仓位的大小。同时

也就自然决定了这个位置对未来股价支撑、压力等等影响力度的大

小。

短线利润：表示的主耍就是市场上最活跃的短线资金活动时所产

生的利润大小；

庄家获利：表示的主要就是目前庄家的获利程度的大小。

我们每一个人都会明白这样一个道理，做短线庄家的短线成本，

他们总是会等待短线已经出现明显的方向之后，才会开始介入的，所

以，在成本上无疑的他们的成本永远都是变动最大、最快的。它总是

代表了一轮趋势的发展方向！

而随后则是做中线庄家的中线成本，最后才是长线庄家的长线成

本！

我们也知道一轮下跌的行情之中，待到了行情的尾声之际，首先

介入的总是做长线心理准备的长线庄家，他们往往总是会主动地买

套！

之后才是中线庄家，他们的介入，之后一般会引起市场上的巨大

变化，使得杀跌的动力日益减弱。最终导致了短线庄家的进场。

我们明白了这一点，就马上可以知道我们“庄家”中的各项资金

成本的变化因果！

我们来看看庄家图的变化：当短线庄家、中线庄家、长线庄家的

各种成本数值完全一样之时，也就是到了股价即将临近变盘的关键时

候。

启动之初，短线庄家开始由下向上移动到了中线庄家、长线庄

家活动“云”的最上端，它们的上端多会平齐，并保持临界状态。

一旦趋势形成之后，短线庄家首先会向上越过上端的另二项中线

庄家、长线庄家活动“云”的最上端，从而带动市场的价格上涨！

这也是我们经常可以看到短线庄家的数值向上穿越了中线庄家，

从而带来了一轮上涨的机会；

一旦红色的中线庄家活动的“云”跟了上来，调整一般即会马上

展开，只是展开的方式会因为庄家现在手里握有的筹码多少而各有不

同。

如果中线庄家“云”向上接近了短线庄家之时，市场一般会有一

轮调整展开。

如果长线庄家“云”也开始接近了上面的二项数值之际，表明了

长线庄家的操作已经开始发生了根本的变化，他们的市场操作行为已

经开始变成了短线了，所以，市场的变盘马上就会因为他们的改变而

发生突变！

成本转换：

般而言，一轮行情的发展都会出现三次成本的转换过程:

1、短线成本转换——“短线成本”由下向上穿越“长线成本”

出现这种“短线成本转换”之后，行情即会导致一轮短线行情出

现。

2、中线成本转换——“短线成本”由下向上穿越“成本重心”

出现这种“中线成本转换”之后，行情即会导致一轮中级行情出

现。

3、长线成本转换——“长线成本”由下向上穿越“成本重心”

出现这种“长线成本转换”之后，行情即会导致一轮大行情的出

现。

一旦长线成本由下向上穿越了成本重心之后，一般都不会再跌破

成本重心，并始终会在成本重心之上获得支撑。

一旦跌破的话，该股就已经表示庄家开始弃庄了。

一般来说：短线庄家在最上面、中线其次、长线庄家在第三、主

流成本在最下端之时，这是标准的大“牛势”行情的开展，时间一般

都会较长。

如果在短线庄家、中线庄家向上涨升之时，还有长线庄家、主流

成本在他们的上面，那么，这只不过是反弹解套的行情而已。时间一

般都会以快进快出为准，并且长线庄家的资金成本和主流成本也会对

他们起到压制的作用。

我们换一个位置来思考一下，我们刚刚只不过是说上涨的行情中

的“庄家图”的变化情况。如果是在下跌的行情之中，我们只需要反

过来看待“庄家图”中的各种变化，不就会马上明白过来了吗？这下

情况不也就会一目了然了吗？

二、神龙图

我们每一个人都知道六彩神龙是麒麟短线王的最精髓的根本！也

就是立足之本！

我们如果离开了六彩神龙，就马上变得毫无意义了！

在神龙图之中：

神龙图，主要是我们对庄家资金的在操纵时的用途方面进行监

控。

1、外盘浮筹：

一般代表在市场上进行操作的散户资金，是指场外参与的散户资

金在追涨杀跌过程中形成的那一部分成本；

2、主力控盘：

主力控制盘面的资金成本，主要是指庄家用来操纵、控制市场股

价过程中的那一部分资金，也是主导股价上涨和下跌的一种成本。

3、主流成本：是指市场最集中的主要成本，一般会在庄家、散

户之间轮换。

主流成本的方向变化，直接影响着整个股票的上涨和下跌。

一旦等股价到了相对较低位置之上时，这个成本就一般就被庄家

逐渐慢慢地转化为一般自己的底仓成本，一般都是由庄家所控制，实

际上就是庄家在做庄过程中用米压底仓的那一部分成本，这也是庄家

在市场上赚钱的最主要部分。

而一旦等股价上涨到了相对较高位置之上时，这个成本就一般就

被庄家逐渐慢慢地转化为一般散户的成本。

4、套牢资金：是指市场上投资品种前期已经被高高套在上端的

资金成本；一旦套牢资金显示为0之时，则表示场外已经几乎没有套

牢盘了。

5、锁仓资金：是指市场上投资品种中做庄的庄家安排的帮助锁

仓的资金成本，这里面包括了那些有关消息面的，有些则是庄家的一

些亲朋好友，主要还是跟庄家联手操作的场外大资金的成本；

这个成本一般都会略高于主流成本。一般庄家谁都不会让其他人

的成本比自己的成本还低的。

6、趋势收盘：是指目前市场上投资品种最新的股价。

在这个市场上，再不会在我们这六彩神龙之外的用途的资金存在

了，它们不论以何种形式露面，也只不过是六彩神龙其中任一项的变

化而已罢了。

我们在实战过程中，只要牢牢地把握了这一切，我们就已经牢牢

地把自己立足于不败之地了！

庄家想要操作某只股票并要在里面获利，他的第一目的不是要把

场外的散户推到最高点，而是不断抬高散户的成本，让场外的散户的

成本始终站在高位，以后就方便自己在一定的时间内出货；也就是说

外盘浮筹要走在最前面。那么我们应该要关注一下每只股票里面各种

成本所在的价位以便我们更好的在里面进行操作从而获利！一般来

说，几种成本的最佳排列应该是外盘〉主力〉主流，套牢为0,这时

既是主力拉升的最佳时机！

我们麒麟短线王之所以能够真实、有效地把握庄家做庄的唯一通

道，就是我们已经严密监控了庄家坐庄必须进行的资金成本转换的根

本！不然的话，庄家坐庄，如果也不能将自己的资金进行成本转换的

话，他们的所作所为，也就变得毫无意义了！他们绝对不会是什么“活

雷锋”，也不是什么“解放军”！他们的任何行为的趋向，都会带有一

种浓浓的“钱绿”的味道！

我们投资，首先就要明白我们现在准备投资的趋势！位置！形态!

而在我们的“神龙图”之中，就早已将这一切揭露的淋漓尽致了。

在“神龙图”的右端有两中“资金云”，在图中：

1、暗灰色柱线：作为长期资金运作范围，简称“长期资金”；暗

灰色的越多攻击向左边越长则越表示前期沉淀的资金越重，日后的压

力也就越大。

2、天蓝色柱线：是长期资金运作、活动资金中轴线，简称“资

金中轴（资金中枢）”；

3、水红色柱线：是近期资金的运作范围，简称“短期资金”。水

红色的越多攻击向左边越长则越表示近期资金越活跃，人为的操作性

更强，短线机会越多，反之则表示活不跃，里面进行操作的人小，那

么短线机会则更小。

我们只要一看这三者之间的关系，就马上可以明白现在我们准备

介入的投资品种的趋势与位置状态如何？

如果“短期资金”与“长期资金”重叠了，“短期资金”与“长

期资金”两者之间的“尖峰”处于同一位置上，完全可能是处于调整、

震荡状态，则表示目前已经进入一个非常关键的时刻了，变盘随时可

能发生；“短期资金”的运行方向，就是未来股价的发展方向。

如果“短期资金”的尖峰处于“长期资金”的下端，无疑还处于

下跌的行情之中；如果“短期资金”的尖峰处于“长期资金”已经处

于上端之时，则基本处于强势之中；我们最需要关注的，实际上主要

是“短期资金”尖峰与“资金中轴”之间的关系：

在当前的“短期资金”尖峰处于“资金中轴”之下时，毫无疑问

“资金中轴”对目前的价格会有一种强大的压制；在当前的“短期资

金”尖峰处于“资金中轴”之上时，毫无疑问“资金中轴”对目前的

价格会有一种强大的支撑；从坐庄的意义上来说，我们在一只股票启

动之处，都可以直接找到庄家建仓的成本区域，那就是从当时启动之

日起的位置到“资金中轴”的间距！

寻找这个间距，就是寻找庄家的建仓完成的时间表！因为，所有

的庄家的建仓，都绝对会在麒麟短线王“资金中轴”之下完成！

如在上面的图中所示，为什么股票的价格都会在我们的“资金中

轴”左右横盘震荡呢？

实际上麒麟短线王所监控的“资金中轴”，就是庄家心理上及计

划之中的坐庄建仓的最高的成本值！

在发现一只股票冈］刚启动之时，我们常常确认这个启动的方式就

是涨幅达到2.5%以上的上涨阳线出现，通过麒麟短线王的神龙图，

实际上就已经知道了庄家的建仓范围。我们只要把鼠标移动到“资金

中轴”平行的位置上，而在左边所显示出来的数值，就是“资金中轴”

的数值。

至于庄家是否完成了建仓的过程，则只需要监控资金中轴线是否

已经下移到目前最新的价格区域即可，一旦与目前的价格处于同一水

平线之时，价格多会出现一个上下整理、震荡的平台。

这个平台的大小、整理方式，以及整理时间的长短，完全取决与

庄家仓位的多少。一旦被向上突破，即表示庄家的拉升阶段正式开始。

在这个投资的市场上，我们谁都知道只存在二种可能性：

----获利！-----亏损！

那么，我们只耍明白了这一点，就马上可以知道了市场上的趋势

也往往是这二种资金进行转化的动量引起的！那一方的动量大一些，

趋势就会马上开始向他的这一方转化！

其中，最能够左右趋势的就是大量介入其中的庄家资金的大小、

活动范围、趋势动向等等。当然，前期资金活动范围之中，曾经聚集

过大量资金的位置，也会对未来的趋势发展形成一定的压力与支撑！

所以，我们就将近期的资金中的直接按照“获利资金”、“亏损资

金”区分开来，并将他们一起放在“神龙图”的左边，也就是我们所

看到的

1、红色线条：一一底仓，代表着市场上的获利资金，实际上也

基本都是庄家资金坐庄时的底仓；

一只股票在一个下跌过程中，如果在紫色的近期活动资金下面一

旦出现红色的资金线条，就证明有人在里面获利了，像这种下跌过程

中散户一般是不会买股票的，那么这些获利筹码就是庄家的，表示此

股已经有人开始关注了，底部即将到来!

主力介入的强弱要看红色线条攻击左边红色近期成交筹码的幅

度，如果直接攻击了红色的近期筹码则表示主力操作的意愿非常强，

反之则弱！如果某只股票在一个上涨过程中，低位那攻击对面的红色

获利资金线条突然离开对面的筹码，那么就表示主力的操作意愿在慢

慢减弱，我们就应该注意投资的安全了！

2、绿色线条：一一散户，代表着市场上的亏损资金，实际上基

本都是散户跟庄时资金的总量；这方面能发现一只股票的头部，如果

一只股票在一个上升过程中，在高位的蓝色活动资金上面突然出现了

绿色的套牢资金筹码那么就预示着短期头部的来临！

3、：——盈亏均线（盈亏中线），实际上是“获利资金”

与“亏损资金”这二部分活动资金总量的平分中线！也是说明目前这

个价格之中的散户资金、庄家资金多与少的程度。

如果红色攻击穿了黄色线条那么就是说庄家资金多于散户资金，

当然这些筹码主力占了里面的大部分，也就是股价上涨要开始了！如

果绿色向下攻击穿了黄色线条，则表示套牢的筹码多于获利的筹码

了，这时则表示又有一部分的人在上面被套了，则表示主力洗盘或者

出货！

4、紫色云：一一控盘资金，实际上也就是庄家控盘资金的活动

范围；它的运行方向，就是庄家资金未来的发展方向。紫色“云”向

左边越长、越多，表示庄家控盘资金表示资金越集中，越活跃，操作

性则更强，短线机会越多；反之则表示不活跃，庄家进行操作的可能

性小，那么短线机会则更小!

每一个投资者都明白，庄家坐庄之时，只有在市场上抢到了大部

分底仓之后，才会迅速用自己的控盘资金拉离自己的底仓，紫色云自

然就会在左图上迅速离开最下端。

这样一来，紫色云在红、绿色线条之中所处的位置，就变得非常

关键了！它主耍是起到引导市场发展方向的作用！

大家只要明白了“神龙图”中的各种资金成本区域所在，就可以

明白了这个市场变化的真谛！

如果一个庄家资金依然还处于一个市场的最下端？你能说底部

已经形成了，马上就会大涨了吗？

同样地，如果一个庄家资金依然还处于一个市场的最上端？你能

说头部已经形成了，马上就会大跌了吗？

如果一个庄家资金准备自下向上穿越黄色中线之时，你能说它引

导的上涨趋势不会为此加速了吗？

如果一个庄家资金准备自上向下穿越黄色中线之时，你能说它引

导的下跌趋势不会为此加速了吗？

这一切，也就是我们为什么说神龙主要就是可以让大家捕捉头部

与底部的根源！

当一个行情处于下跌阶段的尾声之际，往往都会有一批庄家的资

金悄悄地介入获利，当这一些获利资金日蚤增多之时，庄家手中的筹

码就会越来越集中；他们自然就会开始将市场价格拉离自己的资金成

本区域！这在“神龙图”上显示出来的就是“紫色”的云离开了最下

端了，底部的确认与否，则往往取决与庄家现在手里控制获利资金的

大小来决定了。

红色线条的增多，紫色已经离开了最下端，我们可以清晰地预测

到日后股票价格一旦上涨到图中的蓝色柱线位置之时.，就要出现必然

的调整了！

同样如此，我们反过来看头部，资金成本的变化也会这样出现。

我们谁都知道，六彩神龙之中，当“外盘浮筹”开始从下向上穿

越“主力控盘”之后，市场上的资金成本就已经开始了第一轮行情转

换！

当“外盘浮筹”开始从下向上穿越“主流成本”之后，市场上的

资金成本就已经开始了第二轮行情转换！

当“主力控盘”开始从下向上穿越“主流成本”之后，市场上的

资金成本就已经开始了第三轮行情转换！

从而真正地形成一轮大牛市行情！

如果主流成本没有进行资金成本的转换的化，那就只不过是庄家

的解套行情而已！

在行情转换的过程中，我们都知道当套牢资金为0之时，也就是

说目前的股票价格上端已经没有压力了，行情会出现加速上涨状态！

一般情况下，刚刚出现套牢资金为0之时，总会出现在为0与不为0

之间反复的情形，一旦上涨趋势明确之后，就不会再反复了。

当锁仓资金为0之时，也就是说目前的股票价格的下端连那些帮

助锁仓的资金也已经跑了，行情将进入加速下跌状态！一般情况下，

刚刚出现锁仓资金为0之时.，总会出现在为0与不为0之间反复的情

形，一旦下跌趋势明确之后，也就不会再反复了。

而当一轮上涨行情接近尾声之际，“外盘浮筹”就会渐渐停止向

上涨升，并开始先向下穿越“主力控盘”，之后再向下穿越主流成本，

之后行情就自然渐渐退潮了，进入另一轮相反的行情之中。

我们在实战之中，最需要关注的就是“盈亏中线”与“资金中轴”

之间的关系，真正的大行情，只有在“盈亏中线”处于红色的庄家“底

仓”之中时，同时又站在“资金中轴”之上之时才真正开始！

如果，“盈亏中线”是前期就一直处在“资金中轴”的之上时，

表示庄家是一个“老庄”，并且在前期早已运作了一轮行情了，然后

再在“资金中轴”上获得支撑的。

只要庄家还没有出货的意图，“盈亏中线”就不会由上向下跌破

“资金中轴”线；

一旦“盈亏中线”开始由上向下跌破“资金中轴”线，即表示庄

家出货已经全面展开了0

故此，在实战的过程中，我们最需要发现的是“盈亏中线”从下

向上穿越“资金中轴”之时的“新庄”的股票。

我们只要一一领悟了上述的所有东西，自然就可以明白了。

三、攻击图

攻击，顾名思义，我们就知道一定与买卖股票有关。

在攻击之中，我们从图中可以看到下面四项：

灰色：资金轨迹

-攻击图中左边的灰色资金筹码“云。就是该股票从上市以

来一直至今所有参与资金交易、运行过的范围、轨迹；这与在“庄家

图”里的一样。

在资金轨迹之中，最为关键的就是灰色资金筹码“云”的最大的

尖峰之处的位置，它的变化方式，就能够非常直接地影响着股价未来

的上涨和下跌；并且它移动的程度，也能够对现行股价的未来运行空

间产生极大的支撑与压制作用！

红色柱线：攻击盘

——表示目前价位上的主动攻击性买盘；

蓝色柱线：出货盘

——表示目前价位上的主动攻击性卖盘；

黄色中线：买卖中线

一一目前价位上的攻击盘、出货盘之和的中线。

黄色柱线：成本重心（市场重心）

——表示目前该投资品种的“市场整体成本”所在位置，它的位

置，对股票价格的未来发展起着非常重要的压制与支撑作用。

大家都知道“攻击盘”，与“出货盘”之叵，谁占据了优势，后

市的发展就会向谁主导的方向发展。

仓位流动：

——表示庄家仓位变化的频率大小；这个数值一般常态下，是不

显示的，而在出现异动之时，就会马上对市场做出反应。这时的数值

越大越好，表示庄家仓位的移动频率加大。

庄家底仓:

——表示庄家介入仓位中的最低市值位置；

建仓高点：

一一表示庄家前期建仓中的最高市值位置；

派发高点：

——庄家开始派发手中的筹码之时的最高点市值位置；

派发区域：

——庄家派发手中的筹码之时的主要派发区域。

而如何判断买卖的时机呢？

一般情况之下，攻击盘与出货盘都会在成本重心附近遇到支撑和

压制。

我们知道在任何的“战争”之中，都会有一处战略要地，任何参

战的一方，主要占领了这个战略要地，就基本上能够主导后势的趋势

发展变化了。现在在攻击图中，这个战略要地就是在灰色那一部分之

中的最高的尖峰数值，如果暂时还没有最高的尖峰数值之时，我们就

可以等待这个尖峰数值的出现。

一旦红色的“攻击盘”由下向上占据了这个最高的尖峰区域，则

可以马上买入；而一旦红色的“攻击盘”由下向上越过了“买卖中线”,

即代表庄家买入攻击的力度加强了，并且开始加速了；一旦蓝色的“出

货盘”由上向下占据了这个最高的尖峰区域，叫可以马上卖出；而一

旦蓝色的“出货盘”由上向下越过了“买卖中线”，即代表庄家卖出

攻击的力度加强了，并且开始加速了；

非常明显，我们在我们已经讨论过的这三个图中，“攻击图”主

要是负责及时掌握买、卖时机的，我们的买卖操作主要是通过它来进

行的，买卖的时机一看就能够清楚、把握；

“神龙图”主要是负责及时判别头、底的，目前的投资品种是否

处于头部与底部区域，我们一看就可以及时明白；

“庄家图”主要是负责及时了解庄家资金运作趋势状态的，我们

可以从中把握其中运行规律与调整状态。

这三者之间，基本上可以说是缺一不可的。

我们若是准备买卖股票之时，首先就看看“攻击图”是否到了买

卖的时机！

我们已经持有了股票的话，就看看“神龙图”目前是不是头部、

底部！

我们想回避市场的调整与把握运行的规律，就研究一下“庄家

图”！

四、资金频率

资金频率，就是对庄家操盘时资金进出、操作意图的一种全面监

控。

资金频率的最大优势，就是可以完全屏蔽庄家的对倒与对冲行

为！从而最真实地反映出庄家真实的操作意图！

“资金频率”与股票的流通股本无关！同时与股票的换手也无关!

它是麒麟短线王的一种特别分析方式！

资金频率与成交量之间的关系主要是:

1、成交量大，资金频率大，则属于活跃的热门股票;

2、成交量大,资金频率小，则属于庄家自己对倒;

3、成交量小,资金频率大，则属于庄家暗地里操作;

4、成交量小,资金频率小，则属于不活跃的冷门股。

资金频率运作状态的区别主要是：

1、冷热分界：资金频率一般在700以下的，基本可以不考虑,

是冷门股；之上是热门股；

2、庄家异动：资金频率一般在1200以上的，属于庄家操作上

出现异动的股，机会较多；

3、高度预警：资金频率一般在2000以上的，属于高度预警的

热门股，短线机会极多。

一般而言，如果在一只股票刚刚启动中，如果资金开始达到了“庄

家异动”，通常表示是一只“新庄”刚刚开始建仓，或者是已经完成

了建仓开始拉升；之后一直都会保持这样一种频繁的资金操盘状态。

我们现在仔细看看深万科（）前期启动之初的“资金频率”状态。

前期的“资金频率”一只处于冷门的状态，突然出现的“资金频率”

完全与当时的股价与成交量相反。

此时的股价没有出现什么较大的变化，成交量也一样同样如此。

但是，麒麟短线王的“资金频率”却真实地监控到了这只股票的庄家

在暗地里频繁运作资金的行为。

资金频率的异常变动，必然会迅速引起股价作出一个方向性的选

择；一旦股价开始向上涨（或下跌），即明确表示庄家的操纵意图的

正式明朗化。

与此同时，我们通过神龙图上的“资金中轮”线的位置与形态可

以知道，庄家会将股价压缩在一个相对较窄的建仓空间里操作！

同时，“锁仓资金”表示庄家还只不过是初期的试探性动作！

随着庄家操作的日益深入，其控盘能力的也就越来越强！我们通

过盘面上K线上的形态发现，庄家的建仓行为确实是在“资金中轴”

之下完成的！

在“六彩神龙”中的“外盘浮筹”由下向上穿越了“主力控盘”

与“主流成本”之后，“主力控盘”与“主流成本”也处于同一数值

了。市场上的机会就已经非常明显了！

我们从买、卖的角度上来看，非常明显，一根大阳线的出现，攻

击图上的“攻击盘”已经完全占据了“资金轨迹”的最尖峰，买入信

号非常确定！

这时，我们只要把鼠标的十字光标放在K线图上寻找出“市场重

心”（或称成本重心）的同一位置上，自然，我们的日后调整位置就

一目了然了。这时在左边显示的数值是9.79元。

如果在一只股票刚刚启动中，如果资金一直没有超过“冷热分

界”，通常表示是一只“老庄”刚刚开始拉升；之后一旦“资金频率”

开始出现大量超过“庄家异动”或者是“高度预警”的话，完全就可

能是“老庄”开始出货了。

如果大幅涨升之后的“庄股”的“资金频率”一旦出现大量异动

的话，就绝对需要随时出手卖出了，这也就表明庄家有出货的嫌疑了。

不然的话，“资金频率”就会一直处于较“冷门”的状态之下！

股市价值投资分析原理

从2007年9、10月份开始，股市开始步入连续下跌的“熊市周

期”中。

(1)股市的这种下跌到底合不合理？

(2)投资者应该如何看待和面对股市的这种连续暴跌？

(3)从股票内在价值评估角度看股市的这种下跌未来最终会跌

到什么程度？

(4)投资者对所投资的股票，如何从理论上对其进行价值估值？

这里本人就以“知识普及”的方式，结合一些实际例子进行理论说明。

当然，这里需要强调的是：内在价值和市场价格是两码事，市场

炒作和价值高低同样是两码事！我们弄清楚股票内在价值的评估原

理.，目的是能够对目前的股市有一个更清楚地认识，能够更有效地规

避风险。而不是否定股市、股票在特定条件下会有“与理论价值相背

离”的上涨。

第一节股票投资价值分析原理

对所投资的股票进行价值分析，比如某某股票的内在价值到底值

多少钱？某资产到底值多少钱等，实际上就是对相关收益性资产的评

估。那么我们应该如何评估某某资产或者某某股票其内在价值到底值

多少呢？实际上，这种评估在理论上无外乎以下三种方法：重置成本

法、市场比较法和收益现值法。

一、重置成本法：所谓重置成本法，就是在市场上重新制造或购

得此资产所花费的最低费用，该最低费用就是该资产的评股值。

比如，某汽车是1年前花13万元买的，从没开过，目前市场同

样的新车价格为10万元，而该车现在属于8成新，则该汽车目前的

内在价值=10*0.8=8万元。

同理，一个企业或一个上市公司，它的总价值到底值多少钱，假设

该公司可以重新建设再造，则重新建设再造所需要花费的全部费用，就

是该企业或上市公司“按成本法评估”的理论价值。当然，很多收益

性资产、公司，往往是不能再造的，而对它们的价值评估，最科学实

用的方法就是“收益现值法二

二、市场法：在正常的市场情况下，用类似的正常交易的资产价

格来做评估资产的价值参考，并进行适当修正。

比如，天桥处的一块土地1000平方米，想评估一下它的价值或

价格，则可以查找北京类似的地段已经发生交易的土地价格。然后再

适当进行因素休正，即可作为该土地的内在价值参考。

再比如要评估中石油股票的内在价值值多少钱，我们可以在市场

上可以寻找特点相似的股票进行比较，然后修正。而中石油的相似对

象不用寻找了，港股就有现成的“中石油”！港股中石油目前折合成

人民币在元左右，所以我们说，中石油在目前的市场环境下的

内在价值就是10-11元左右。

三、收益现值法

对于有收益或者能够产生收益的资产。其价值评估主要是用“收

益现值法”！特别是上市公司的内在价值评估或股票的内在价值评估。

再换句话说，对以产生收益为主的收益性资产，收益现值法应该说是

最合理、最适用的方法。这也是我们重点讲述的内容。

收益现值法：就是用一定的合理“折现率”，把被评估资产未来

各年可能产生的收益全部折成现值，该现值之和就是该资产的理论评

估值或内在价值。

为了理解收益现值法，我们首先有必要了解一下资金的时间价值

概念。

所谓资金的时间价值，就是指在社会经济活动中，随着时间的推

移，资金会产生增值，这一资金增值，我们就叫做资金的时间价值。

换句话说，今年的100元钱，与明年的100元钱，价值是不相

等的，因为今年的100元钱当投资到生产流通领域,到明年它会增值。

同理，明年的100元钱，与后年的100元钱价值也不相等。这种情

况也可以表述为：同样一比资金，在不同时点（时间点），具有不等

的价值。不相等的原因就是因为资金有时间价值，或者说，越往后的

钱越贬值！

这里还有一个重要概念：资金等值

所谓资金等值，就是指在不同的时点，两比不同的资金具有相等

的价值。

比如银行利率r=10%（银行利率没这么高，用10%主要是计算

方便），则:

今年的100元就和明年的110元相等，因为把100元存到银行

一年后的利息是10元，本利和为110元。换句话说说，明年的110

元就相当于现在的100元。

今年的100元也与后年的121元相等，因为把100元存至IJ银行,

一年后的利息是10元，本利和为110元。如果不取，再过一年，110

元将会再次产生利息11元，从而两年后的本利和为121元，换句话

说，两年后的121元与目前的100元相等，也与一年后的110元相

等。

再换句话说，在标准折现率为10%的情况下，两年后的121元,

折到现在，就相当于100元。这100元就是两年后121元的现值。

如果用公式来表示，贝I在标准折现率(或银行利率)为r的情

况下，目前的p元相当于第n年末的多少钱(月f表示)？两者的关

系就是：

1.f=p(1+r)n

(1)同理，在标准折现率(或银行利率)为r的情况下，n年

后的f元相当于目前的多少钱(假设为p元)？则p和f之间的关系

为：

2.p=f/(1+r)n

(2)比如，在r=10%的情况下，目前的1000元相当于10年

后的多少钱？计算如下：

f=1000(1+10%)10=2594元

即在r=10%的情;兄下，目前的1000元相当于10年后的2594

元；

再换句话说，在「=10%的情况下，10年后的2594元相当于现

在多少钱？或者说与现在的多少钱是等值的？计算如下:

p=2594/(1+10%)10=1000元

举例：一宾馆，预计第1、2、3、4、5年的纯收益分别为1000

万元、1200万元、1200万元、1300万元、1300万元。第5年末该

宾馆卖掉的价格预计为6000万元，假设标准折现率r=10%,问目前

该宾馆的理论价格(内在价值)应该是多少钱？

根据公式2,可得该宾馆的理论价格为

p=1000/(1+10%)1+1200/(1+10%)2+1200/(1+10%)

3+1300/(1+10%)4

+1300/(1+10%)5+6000/(1+10%)5=8222万元

从以上计算过程原理可以看出，所谓股票的内在价值，或者说理

论价格，无非是把上市公司未来各年的每股收益预测值，都按照公式

2通过一个标准折现率折成现值，再加和。这一加和得值就是该股票

的理论价格。

明白了以上的计算过程以后，我们也就清楚了对一个企业到低值

多少钱或一只股票到底值多少钱的估值方法或估值程序：

(1)先预测该企业未来各年可能产生的纯收益；

(2)再用一个合理的折现率r把各年的收益都分别折到现在来

(看各年的收益分别相当于现在多少钱？)：

(3)对各年收舐的折现值进行加和，就是该企业的理论价格或

者内在价值。

同理，股票的价值评估也是如此:

（1）先预测该股票未来各年可能的每股收益；

（2）再用一个合理的折现率r把每股股票未来各年的收益都分

别折到现在来（看各年的收益分别相当于现在多少钱？）；

（3）对各年收益的折现值进行加和，就是该股票的理论价格或

者内在价值。

从以上计算原理我们可以看出，影响评估值大小的因素主耍是两

个：一个是未来各年的收益，一个是折现率

（1）未来各年的收益越大，股票的评估值也就越高，股票的内

在价值也就越高，股票也就应该越值钱。这也就是股票每股收益高值

钱、股票的未来收益有成长性时就值钱的原因。

（2）从公式2还可以看出，折现率「越大，后期产生的收益就

相对地越贬值，从而后期产生的收益折到现值来就越小，从而未来的

各年收益折到现值的和也就越小！也即，在未来收益相同的情况下，

折现率「越大，股票的评估值肯定就越小，股票也就越不值钱；相反,

在未来收益相同的情况下，折现率r越小，股票的评估值肯定就越大,

股票也就越值钱。所以，一般而言，当银行利率上升时.，股市往往就

下跌，相反，当银行利率下跌时，股市往往就上升。这也就是“美联

储格林斯潘的一举一动都会影响股市的涨跌”的原因。

当然，在评估资产价值或股票价值的过程中，正常情况下，所用

的r并不是银行利率，而往往是用“社会平均收拉率”，或者说在整

个实业投资中的平均收益率！

拿我们国家目前来说，目前社会的实业投资平均净资产收益率大

致在8-10%左右（即投资100万元，平均每年的纯收益为8・10万元

左右）。它也是一般的企业搞投资时决定是否投资的一个标准！即我

投资以后，未来的投资收益率能否达到或超过8・10%?超过8・10%,

往往就投，而低于8-10%,往往就不爱投或不投。

该8-10%也可以这样理解：假如你要用100万元搞一个实业投

资项目，甚至是将这100万元借出去，那么在目前“社会平均收益率

大致为8・10%”的情况下，你所要求的最低年回报是多少？可能就

是每年不低于10万元（10%）-----------即你的回答可能是：达到这

一目标我就做，达不到我就不做。

再比如，在取标准折现率为10%的情况下，有一企业，预计未

来每年能盈利100万元，请问它的内在价值或者说合理价格应该是多

少？显然其内在价值就值1000万！因为你花1000万将它买下来，

每年可挣100万，收益率就是10%o如果该资产卖2000万就属于高

估，因为以2000万买下该资产后每年的实际收益率只有5%o

另外，企业的未来寿命是如此的长（或很难估计），而要把未来

各年的收益都分别折到现值来再加和，在实际当中即复杂又难于计

算，这就给评估工作带来了困难。因此，在实际当中，为了使评估能

得以实施，一般对以上问题要做一下简单处理，常见处理方法为：

一、假设未来各年的每股收益相等均与上年相等为d,如马钢去

年每股收拈为0.5元，并且假设以后各年都会保持在每年0.5元的水

平（a=0.5）。

二、假设未来第一年的每股收益为a,以后每年比上一年增长的

比例为d。比如某科技股具有很好的成长性，预计第一年的每股收益

为0.2元。从第二年开始以后每年比上一年提高6%。

在以上两种情况下，评估计算过程或评估公式就大大简化：

第一，在各年每股收益相等的情况下，评估值的计算公式就可以

简化为：

P=a/r

公式（3）

如，在r=10%的情况下，每年产生收益为100万元的企业，它

的内在价值就是p=100/10%=1000万元。也即，这样的企业就值

1000万元！（在r=10%的情况下）

再如，在r=8%的情况下，某股票每股收益为0.8元/股，且估

计未来很长时间都会保持这一水平，则该股票的内在价值就是

p=0.8/8%=10元。也即，这样的股票，内在价值也就值10元（在

「二8%的情况下）。

第二，在第一年的收益为挑以后每年比上一年的收益平均增长

百分比为d（永远保持这一增长）的情况下，评估值的计算公式就可

以简化为：

p=a/（r-d）

公式（4）

比如，某股票第一年每股收茹为0.8元/股，以后在寿命无限长

的时间周期内，其业绩估计每年将比上一年增长4%（属于无限期增

长！当然，实际上这种无限期增长是不可能的），则在取r=8%的情

况下，该股票内在价值是p=d/(r-d)=0.8/(8%-4%)=20元。

具有业绩连续成长性股票为什么就值钱，道理就在于此。

以上假设的特点及合理性：

(1)因为时间越近，企业该年的收益越容易正确估计。其实在

一个企业进入到较正常的经营状态下，企业每年的收益是相对稳定

的，类似于收益每年相等！用某几年的平均收益值来假设企业在未来

一段时间内各年的收益都等于此数相对合理。尽管时间越远误差可能

越大，但由于越往后的收益对总评估值的影响越小(因越往后的收益

越贬值啊)，所以，这种假设评估理论上基本是可行的。所以，对每

年收益大致会相等的企业，评估就采取我们所给的公式(3)

(2)对于可能有特殊成长性的企业的价值评估(如微软)。由于

其成长性有很长时间的连续性，因此，我们就假设这种企业未来的收

益(或每股收益)是按一定的百分比不断增长。对这种企业或股票，

评估公式就是前面所讲的公式(4)。

比如4钢今年每股收益为0.5元，并且假设以后各年都会保持在

每年0.5元的水平(a=0.5)o则在标准折现率=10%的情况下，马钢

股票的内在价值就等于0.5/10%=5元。

再比如某股票m具有很好的成长性，预计第一年的每股收益为

0.4元。从第二年开始以后每年比上一年提高6%。则在标准折现率

=10%的情况下，m股票的内在价值就等于0.4/=10元。

从以上两种情况的结果，我们也就可以理解了“为什么某些高科

技股的业绩不太好但股价却相对地高一些？为什么钢铁等传统行业

的股票业绩很好但股价却一直处于低位”？因为在市场人士的眼里，

传统行业钢铁股业绩没有成长性，评估公式采用的是公式(3),具

有成长性的高科技股业绩具有成长性，评估公式采用的是公式(4)!

这就是为什么2000年亿安科技股价可以上涨至120元、清华紫

光股价可以涨到100元、海虹控股股价可以涨到80元、综艺股份股

价可以涨到60元的原因!!!因为'当时的市场气氛就是鼓吹“高科技

股、网络股有成长性”，而传统股无成长性。应该说，这种上涨在理

论上似乎能站住脚，但关键是我们国家真正具有连续成长性的象微软

那样的高科技企业能有几家？对于没有成长性甚至是负成长性的那

些所谓高科技企业、重组股，跌到2005年股价从最高点下跌80-90%

的下场应该说是必然！因为他们的成长率实际上是“负值”。在d为

负值的情况下，r-d的结果数值将会变大，从而将会使实际得到的评

估值变的比等值情况下更小。而为什么某些垃圾股在重组的预期下股

价可能会很高？关键是通过重组，可能会使我们所使用的a大幅提

升。

机构也正是利用以上原理.，在特定条件下对垃圾股等进行大肆炒

作。在庄家大肆炒作的同时，我们也不是不能做，关键是我们要心里

有数：(1)重组改变及长时间的成长性是否能保持很长时间，或者是

否是真事？(2)在明知道以上不可能是真事的情况下，就应该时刻

注意风险或撒鸭子逃跑！有关业绩规律问题，我们以后还将陆续讲授。

以上就是不同类型股票在一定时间内的价值评估理论基础。了解

了该理论基础，便于我们解释股市的各种现象，并且避免“长时间上

当”，从而有效规避风险。

有关问题的经济学讨论

通过前面所讲的证券投资价值评估原理或评估公式，我们可以看

出，从理论上看，影响股票价格内在价值的影响因素主要有以下几项：

1.标准折现率。所谓标准折现率，实际上就是企业衡量某一项

目是否值得投资的一个标准。从一般的公司、企业角度考虑，它应该

略高于社会平均收益率。就我们国家目前来看，进行实业投资的平均

投资收益率大致在8・10%左右，因此，作为标准折现率，一般取8

——12%应该说比较适合。就如同你有100万，进行实业投资，一

年平均能挣多少钱才值得干？一般每年挣8一一12万就可以,或者说

比较理想。也即投资收益率为8——12%。如果项目的收益率低于该

数，特别是低于5——6%,这样的项目我们往往说没投资价值，不

想干或不会干。

标准折现率的大小一般与银行存贷款利率有直接关系。因为标准

折现率相当于社会平均收益率。因此，一般而言，它要比银行贷款利

率高一些。再换句话说，社会平均收益率肯定应该比银行存贷款利率

高一些，（3个百分点左右），但又不会过高。

当社会平均收益率过高（高出银行贷款利率很多）时，企业就会

纷纷从银行贷款搞实业投资（这样他可以得到差额好处。比如社会平

均实业投资收益率为12%,而银行贷款利率仅为5%。则企业贷款高

实业投资，就会获得平均7%的差额好处，即每贷款100万元，可以

给自己每年带来7万元的巨大利益）。由此，社会投资过大，就将导

致基础原材料等价格上涨，从而导致总体物价上涨，从而引起通货膨

胀。并且由于短期投资过旺，必然造成未来生产能力过剩，并进而可

能引起未来众多企业应生产能力过剩而倒闭，从而造成社会财富的极

大浪费。因此，当社会平均收益率过高、导致社会投资过旺时，中央

银行就会提高利率，从而（1）提高实业投资者的投资成本；（2）鼓

励资金持有人把钱放在银行、减少实业投资。

在银行利率提高的情况下，就相当于标准折现率在提高，同时也

将影响实业的赢利能力，因此，股票价格会相应下跌，

相反，在社会投资不振、物价持续走低、经济相对萧条的情况下，

中央银行为了鼓励大家搞投资、鼓励大家花钱，一般采取降低利率的

政策。利率降低，贷款成本降低，存款利息也少，从而搞实业的投资

者就增加，从而对经济发展有刺激作用。在这种情况下，就相当于标

准折现率r降低，从而股票价格会上涨。

2.每股收益：理论上，由于上市公司的每股收益是不确定的（事

先不可能预测得那么准确），因此股价也就必然是变化的。这种未来

业绩的不确定性，是股价不断波动的根本原因之一。

3.成长性d：实际上，任何行业的成长性都不可能是持久的，

这是经济学规律：

当一个行业特别赚钱时，当一个行业的平均投资收益率远远高于

整个社会的平均收舐率时，必然会引来大量的资金投入到这个行业进

行投资、建厂，从而若干年后，一旦这些增量投资所形成的新生产能

力都正式投产。必然导致改行业生产能力严重过剩，从而竞相降价销

售！最后将导致该行业由原来的暴利变成全行业微利甚至是全行业亏

损！这是市场经济条件下的一种必然规律！！

所以，就行业而言，我们手中所拿的股票，其风险往往来自于“高

利、暴利行业”！换句话说，某些绩优股的风险，可能比绩差行业的

风险还大。因此，我们对不合理的“暴利行业”股票应该高度警惕。

举例：年，电视机、冰箱等家电行业是暴利行业，当时该行业的

投资收益率（净资产收益率）远远高于社会正常水平。达到20%以

上。在这种情况下，众多资金都拼命往该行业投。几年后，导致该行

业出现严重的生产过剩，并进而导致该行业出现全行业竞争极其惨烈

众多企业亏损的局面。而当该行业处于上升和鼎盛时期时，股票价格

必然处于很高位置（往往还被庄家炒的过度），而随着行业超高盈利

所带来的必然行业微利，股票大幅下跌必然。长期持有该行业股票的

投资者必然是惨不忍睹。

前几年手机行业暴利，因此导致众多企业纷纷上马生产手机，目

前手机企业日子己经不好过，随着更多在建项目的投产，该行.业的仝

行业亏损局面不可避免。

所以，作为投资者，研究行业景气周期极其重要，一定不