Tesla美国光伏制造布局提速中国TOPCon专利迎来价值兑现

目录一、事件：Tesla计划在2028年底前实现美国本土100GW组件产能 1二、预计Tesla地面光伏组件技术路线将优先选择TOPCon技术 1三、晶科能源大概率将成为Tesla组件产能的TOPCon技术合作伙伴 3四、美国市场专利费收益可观，TOPCon龙头均有望受益 4五、风险提示 6一、事件：Tesla计划在2028年底前实现美国本土100GW组件产能参考路透社消息，Tesla正计划从中国设备厂商采购价值29亿美元（约人民币200亿元）的光伏组件和电池设备，以应对数据中心增长带来的电力需求，其目标是在2028年底前在美国本土实现100GW从原材料到组件的制造产能。图1:特斯拉拟向中国供应商采购29亿美元光伏设备信建投证券二、预计Tesla地面光伏组件技术路线将优先选择TOPCon技术预计Tesla地面光伏组件技术路线将优先选择TOPCon技术，主要考虑以下要素：1、投产速度快——TOPCon技术渗透率高，设备、工艺成熟Tesla计划在2028年以前在美国本土实现100GW从原材料到组件的制造产能，因此需要能尽快落地的成熟技术路线，而TOPCon最符合要求。从渗透率来看，参考中国光伏行业协会数据，2025年N型TOPCon电池市占率87.6%，是占比最高的电池技术路线；设备端来看，捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维等设备企业在TOPCon关键关节环节设备技术成熟，具备整线/半整线+定制化改造的交付能力；工艺端来看，晶科、晶澳、天合等已经解决了绕镀、掺杂、浆料烧穿等工程问题。图2:2025年TOPCon电池渗透率已经来到87.6%，是最主流的电池技术路线

TOPCon电池技术渗透率87.60%87.60%71.10%23%8.30%2%2021 2022 2023 2024 2025国光伏行业协2、产品性价比高——资本开支低、量产效率高且还有提升空间TOPCon设备资本开支在几种N型技术中相对较低，并且与Tesla此前做过的PERC技术工艺兼容。从效率表现来看，目前TOPCon电池量产效率已经来到25.3%，TOPCon组件量产效率已经来到23.7%，后续通过边缘钝化、Polyfinger、组件0BB等技术升级，TOPCon电池、组件效率还有望向27%+推进。图3:量产TOPCon组件效率已经来到23.7%，后续通过边缘钝化、Polyfinger、组件0BB等技术还有提升空间AIYANGNEWS三、晶科能源大概率将成为Tesla组件产能的TOPCon技术合作伙伴若Tesla确定将TOPCon技术应用于其100GW地面组件产能，综合考虑TOPCon专利壁垒及工艺优势，我们判断晶科能源大概率将成为其首选战略合作伙伴。1、（SPO持有的有效专利约0070（、B2专利）超过200项，构建了行业领先的N型技术法律护城河。参考晶科能源在北美诉讼案件列表，公司典型核心专利包括US11824136B2和US11581454B1（分别简称为136号专利、454号专利），两项专利共同锁定了TOPCon电池最核心的背面钝化接触技术，其中136号专利侧重产品形态的定义，若竞争对手电池片产品符合136号专利描述特征，则可能构成侵权，454号专利侧重制造方法，若竞争对手尝试通过温度和配方来规避，454专利则封锁了最主流、最经济的生产路径。表1:公司在美国专利商标局（USPTO）注册的两项核心专利共同锁定了TOPCon电池最核心的背面钝化接触技术专利号 核心内容 要点 技术意义

定义了电池背面微观结构解释了如何通过生产线实现背面堆叠阶梯状结构正面（受光面）：采用了传统的金字塔形微结构，高度控制在5μm以内，用于极佳的陷光；背面（核心）：采用非金字塔形的堆叠阶梯状结构，该结构由两个或多个子结构部分重叠而成；判定参数：相邻对叠层之间的垂直距离小于等于2μm，最外层堆叠面的平均一维尺寸≤45μm介绍了制作背面微观结构使用的受控碱抛光工艺。抛光液配方：或KOH260秒；沉积参数：速率0.5-3℃/min和沉积温度560-620℃。

这种阶梯状结构比尖锐的金字塔更平缓，有利于不到2nm的隧道氧化层均匀生长，避免了因尖端效应导致的漏电和复合损失。必须通过这套特定的化学比例和温度时间曲线，才能在工业化流水线上稳定做出136号专利所描述的那种高效背面结构。SPTO、证券晶科在美国TOPCon专利诉讼的典型成功案例：东洋/VSUN。2024年12月7日，晶科能源正式向美国加利福尼亚州北区联邦地区法院提起诉讼，指控VSUNSolarUSAInc.、东洋株式会社（ToyoCo.,Ltd.）以及其日本母公司AbalanceCorporation旗下的多家子公司（如WWBCorporation、FujiSolar）侵犯其专利权，涉案专利为136号专利及454号专利，晶科指控东洋及VSUN在美销售的组件采用了其专利保护的背面非对称绒面/堆叠阶梯状结构，并寻求初步和永久禁令，以阻止相关侵权产品进入美国市场，并要求进行损害赔偿，最终双方于2026年1月30日正式撤诉（和解）。2、从工艺优势来看，晶科能源山西大基地完美符合Tesla从原材料到组件的生产要求。晶科能源山西大基地是目前全球光伏行业垂直一体化程度最高、单体规模最大的生产基地，该基地实现了TOPCon组件单晶硅棒-硅片-高效电池-组件四大环节超级集群，节省了跨省运输、包装成本，从硅料进入车间到组件成品下线全周期从传统的1-2个月缩短至7天，且园区内采用了极高比例AGV/RGV自动导航车，实现了物料流、数据流实时同步，电池端工艺微小波动可立即反馈至组件匹配，大幅提升了组件综合良率。图4:晶科能源山西大基地完美符合Tesla从原材料到组件的生产要求科能四、美国市场专利费收益可观，TOPCon龙头均有望受益参考近期爱旭向Maxeon支付的专利费，若Tesla100GWTOPCon产能落地，预计晶科能源每年专利费收入区间为30-100亿元。近期爱旭向支付的专利费将成为重要参考依据。27Maxeon签订了《专利Maxeon5电池及组件专利授16.50亿元，公司将于未来5年内分期支付，首年许可费为人民币02062030年爱旭ABC组件出货量合计50W1分/W，2分/W+作为专利收费。参考当前BC组件价格约0.85元/W，对应专利费占比1BC组件净利约为元/W，对应专利费占比约为10%，我们预计该标准将成为此次晶科与Tesla合作的重要参考依据。图5:晶科能源山西大基地完美符合Tesla从原材料到组件的生产要求0.900.800.700.600.500.400.300

金额（左） 专利费占比（右）0.85专利费占利润比重11.0%专利费占价格比重1.3%0.10.01专利费（元BC组件价格（元0.85专利费占利润比重11.0%专利费占价格比重1.3%0.10.01

12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%旭股份，PVinfolin备注：专利费0.01元/W核心假设为爱旭股份2026-2030年ABC组件出货量为150GW美国市场光伏组件单W售价及净利均显著高于其他市场。当前美国电池美国封装的组件售价约为美元/（约合3元/W3-4倍，且本土生产的光伏硅片、电池、组件均可享受先进生产制造业税收抵免AM，补贴金额分别为45、47美分/W，3个环节合计为15/W（约11元/W，参考中国组件企业的美国组件厂运行情况，补贴绝大部分可转化为净利。表2:美国本土生产的光伏硅片、电池、组件均可享受先进生产制造业税收抵免（AMPC）补贴环节 税收抵免额多晶硅 3美元/kg硅片 12美元/㎡电池 0.04美元/W组件 0.07美元/WRA由于晶科能源的专利、工艺在Tesla美国组件产能中将起到关键作用，预计晶科能源有望通过专利费、咨询费等形式获得收益，参考爱旭向Maxeon支付的专利费占组件售价、利润的比重分别为1%、10%，假设美国本土生产的组件价格为3元/W、利润为1元/W，则对应晶科能源专利费用的区间为0.03-0.1元/W，按照Tesla100GW/年产能规划，晶科能源每年仅专利费收入即可达到30-100亿元。晶科能源、晶澳科技、天合光能作为第一梯队龙头，其中晶澳科技、天合光能也持有部分相关专利，也有望受益美国产能规划。相关专利，除了早期与晶科能源一起购买的LG底层专利包外，晶澳科技在北美注册了较多涉及SMBB与高密度封装的专利，天合光能则重点布局了多层钝化膜堆叠及激光掺杂相关专利。投资建议：关注晶科能源、晶澳科技、天合光能。为应对美国数据中心快速增长带来的用电需求，Tesla正在加快建设100GWTOPCon产能，而TOPCon电池、组件专利目前主要集中在晶科能源、晶澳科技、天合光能3家企业，其中晶科能源作为龙头，在专利数量、质量及一体化工艺等方面优势突出，预计将成为Tesla北产线落地的首选战略合作伙伴，晶澳、天合由于也持有一部分TOPCon核心专利，预计也将受益。五、风险提示12028年，项目落地受资金筹措、美国本土供应链完整度及当地政策执行力影响，存在进度不及预期的风险。同时，光伏技术迭代迅速，若特斯拉未来转向钙钛矿叠层或TBC等其他技术路径，可能导致现有TOPCon专利覆盖率下降，影响长期授权收益。2、知识产权诉讼及专利被宣告无效风险。当前FirstSolar等北美本土巨头持续通过USPTO发起多方复审（IPR）程序，试图挑战中国企业的核心专利有效