(2025年)《财务管理》习题集及答案

(2025年)《财务管理》习题集及答案一、计算分析题1.甲公司计划购买一台生产设备，现有两种付款方案：方案一：签订合同时一次性支付500万元；方案二：合同签订时支付200万元，第1年末支付150万元，第2年末支付120万元，第3年末支付80万元。假设市场年利率为6%，要求：（1）计算方案二付款额的现值；（2）判断甲公司应选择哪种付款方案（计算结果保留两位小数）。答案：（1）方案二现值=200+150×(P/F,6%,1)+120×(P/F,6%,2)+80×(P/F,6%,3)查复利现值系数表：(P/F,6%,1)=0.9434，(P/F,6%,2)=0.8900，(P/F,6%,3)=0.8396代入计算：200+150×0.9434+120×0.8900+80×0.8396=200+141.51+106.8+67.17=515.48（万元）（2）方案一现值为500万元，小于方案二的515.48万元，应选择方案一。2.乙公司2024年末资产负债表部分数据如下（单位：万元）：流动资产：货币资金80、应收账款120、存货200、预付账款50；流动负债：短期借款150、应付账款100、预收账款30；非流动资产：固定资产净额600、无形资产100；非流动负债：长期借款300、应付债券200；所有者权益：股本400、资本公积150、盈余公积80、未分配利润120。要求：（1）计算流动比率、速动比率；（2）计算资产负债率、产权比率；（3）若行业平均流动比率为2.1，分析乙公司短期偿债能力（计算结果保留两位小数）。答案：（1）流动资产=80+120+200+50=450（万元）；流动负债=150+100+30=280（万元）流动比率=450/280≈1.61；速动资产=450-200-50=200（万元）（预付账款属于非速动资产），速动比率=200/280≈0.71（2）资产总额=450+600+100=1150（万元）；负债总额=280+300+200=780（万元）资产负债率=780/1150≈67.83%；产权比率=780/(1150-780)=780/370≈2.11（3）乙公司流动比率1.61低于行业平均2.1，短期偿债能力较弱；速动比率0.71远低于1，说明剔除存货后变现能力不足，需关注应收账款回收效率和存货周转情况。3.丙公司拟筹资5000万元扩大生产，现有三种筹资方案：方案A：发行5年期债券2000万元，票面利率8%，筹资费率2%，所得税税率25%；发行普通股3000万元，预计下年股利1.2元/股，当前股价15元/股，股利增长率4%；方案B：向银行借款1500万元，年利率7%，无筹资费；发行优先股1000万元，股息率10%，筹资费率3%；留存收益2500万元（资本成本与普通股相同）；方案C：全部通过留存收益筹资，资本成本为12%。要求：（1）计算方案A的债券税后资本成本和普通股资本成本；（2）计算方案B的加权平均资本成本（按市场价值权重）；（3）比较三个方案，选择最优筹资方案（计算结果保留两位小数）。答案：（1）债券税后资本成本=[8%×(1-25%)]/(1-2%)≈6.12%；普通股资本成本=1.2/15+4%=8%+4%=12%（2）银行借款资本成本=7%×(1-25%)=5.25%；优先股资本成本=10%/(1-3%)≈10.31%；留存收益资本成本=12%（与普通股相同）；市场价值权重：借款1500/5000=30%，优先股1000/5000=20%，留存收益2500/5000=50%；加权平均资本成本=30%×5.25%+20%×10.31%+50%×12%=1.575%+2.062%+6%=9.64%（3）方案A加权平均资本成本=(2000/5000)×6.12%+(3000/5000)×12%=2.45%+7.2%=9.65%；方案B为9.64%；方案C为12%；因此方案B最优。4.丁公司生产销售A产品，2024年销售量10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额120万元，利息费用50万元。要求：（1）计算2024年息税前利润（EBIT）；（2）计算经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）；（3）若2025年销售量增长15%，预测2025年每股收益增长率（计算结果保留两位小数）。答案：（1）EBIT=10×(50-30)-120=200-120=80（万元）（2）DOL=(EBIT+固定成本)/EBIT=(80+120)/80=2.5；DFL=EBIT/(EBIT-利息)=80/(80-50)≈2.67；DTL=DOL×DFL=2.5×2.67≈6.68（3）每股收益增长率=DTL×销售量增长率=6.68×15%≈100.20%5.戊公司有两个互斥投资项目，资料如下（单位：万元）：项目X：初始投资800，寿命期5年，各年现金净流量分别为200、250、300、350、400；项目Y：初始投资1000，寿命期6年，各年现金净流量均为300（假设终结期无残值）。资本成本为10%，要求：（1）计算项目X的净现值（NPV）和内含报酬率（IRR）；（2）计算项目Y的净现值和年金净流量（ANCF）；（3）判断应选择哪个项目（计算结果保留两位小数，IRR用内插法近似）。答案：（1）项目XNPV=-800+200×(P/F,10%,1)+250×(P/F,10%,2)+300×(P/F,10%,3)+350×(P/F,10%,4)+400×(P/F,10%,5)查现值系数：0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209NPV=-800+200×0.9091+250×0.8264+300×0.7513+350×0.6830+400×0.6209=-800+181.82+206.6+225.39+239.05+248.36=301.22（万元）设IRR为r，当r=20%时，NPV=-800+200×0.8333+250×0.6944+300×0.5787+350×0.4823+400×0.4019≈-800+166.66+173.6+173.61+168.81+160.76=43.44（万元）当r=22%时，NPV=-800+200×0.8197+250×0.6719+300×0.5507+350×0.4514+400×0.3700≈-800+163.94+167.98+165.21+157.99+148.00=-16.88（万元）IRR=20%+(22%-20%)×(43.44)/(43.44+16.88)≈20%+2%×0.72≈21.44%（2）项目YNPV=-1000+300×(P/A,10%,6)=-1000+300×4.3553=306.59（万元）年金净流量=306.59/(P/A,10%,6)=306.59/4.3553≈70.40（万元）项目X年金净流量=301.22/(P/A,10%,5)=301.22/3.7908≈79.46（万元）（3）项目X年金净流量79.46万元大于项目Y的70.40万元，应选择项目X。6.己公司2024年销售收入8000万元，销售成本5600万元，应收账款平均余额1000万元，存货平均余额800万元，应付账款平均余额600万元。要求：（1）计算现金周转期；（2）若2025年销售收入增长20%，其他条件不变，预测现金周转期变化（一年按360天计算）。答案：（1）应收账款周转期=360×1000/8000=45（天）；存货周转期=360×800/5600≈51.43（天）；应付账款周转期=360×600/5600≈38.57（天）；现金周转期=45+51.43-38.57=57.86（天）（2）2025年销售收入=8000×1.2=9600（万元），销售成本=5600×1.2=6720（万元）；应收账款周转期=360×1000/9600=37.5（天）；存货周转期=360×800/6720≈42.86（天）；应付账款周转期=360×600/6720≈30.86（天）；现金周转期=37.5+42.86-30.86=49.5（天），较2024年减少8.36天。7.庚公司2024年净利润1500万元，2025年计划投资新项目需资金1200万元