证券行业报告：2025年报陆续披露营收和净利润双增长

目录TOC\o"1-2"\h\z\u券商行业新闻 5行业基本面跟踪 6SHIBOR3M利率 6股基成交额 7两融情况 7债券市场指数及成交金额 8股债利差 9行情回顾 9风险提示 9图表目录图表1：券商2025业变动及原因 5图表2：SHIBOR3M利率（） 7图表3：股基交易额元） 7图表4：两融余额（）及占比和两融交额比 8图表5：中债新综合（财富指数） 9图表6：沪深债券成额（亿元） 9图表7：股债利差(沪深300、10年期国债) 9图表8：中债国债到益率:10年 9图表9：一年来券商与A股沪深300指数涨跌幅比情况 10图表10：上周券商在A股申万一级行业涨幅排序情况 10图表11：上周证券和纪板块在恒生综合业数涨跌幅中排序情况 11图表12：上周A股券涨跌幅前5位及后5位 11图表13：上周港股证和经纪涨跌幅前5位后5位 11券商行业新闻2025171.市场环境因素2.业务IPO2025自营投资业务影响3.成本控制因素：6.36图表1：券商2025业绩变动及原因公司名称净利润（亿元）主要变动原因业务亮点20252024东方证券56.3433.5068.161.自营业务表现优异2.资管业务收入增长3.市场环境改善各项业务协同发展123.50103.8618.911.业务调整见效2.投资收益增长3.费用控制区域布局持续优化国泰海通278.09130.24113.521.市场交易量提升2.自营投资收益增长3.投行业务表现强劲合并后规模效应显现，营收突破600亿元红塔证券12.147.6458.841.自营业务增长2.经纪业务改善3.股东背景优势区域券商特色发展4.562.4685.411.业务结构调整2.成本控制3.区域市场优势盈利能力有待提升兴业证券28.7021.6432.641.固定收益业务优势2.资管业务增长3.机构业务拓展区域优势明显国联民生20.093.97405.491.业务重组整合2.投资收益增长3.费用控制有效业绩改善显著95.0752.1182.461.业务结构优化2.投行业务收入增长3.资产管理规模扩大综合金融服务能力提升国海证券7.694.2879.571.业务调整见效2.投资收益增长3.费用控制区域布局持续优化中信证券300.76217.0438.581.各项业务均衡发展2.机构客户服务能力强3.国际化布局见效行业龙头地位稳固，净利润超300亿元华鑫股份6.363.6573.981.金融科技战略见效2.成本控制有效3.业务结构优化转型成效显著华安证券21.0814.8641.921.成本控制良好2.区域市场优势3.经纪业务增长中小券商标杆94.3972.2330.681.投行业务收入提升2.机构业务增长3.费用控制有效盈利能力持续改善光大证券37.2430.5821.771.财富管理业务增长2.投行业务改善3.集团协同效应业务结构持续优化湘财股份4.641.09325.151.经纪业务改善2.投资收益增长3.业务整合效应手续费及佣金收入增长10.569.857.261.资产管理业务增长2.固定收益业务优势3.稳健经营策略风险控制能力较强东方财富120.8596.1025.751.2.3手续费及佣金收入行业领先行业基本面跟踪SHIBOR3M本（3月23日-3月27日率从1.52幅行至全波1（316320日）：同样在1.52-1.54的区间内窄幅波动，中枢稳定。这种一字形的走势20242.402025在1.55-1.60的新台2024以的80基的行度图表2：SHIBOR3M利率（） 图表3：股基交易额（亿元）股基成交额（3月233月7日3,58亿元23,703202632.53.8两融情况202632626,165.50（32032626,16526,323227,3932.6120241.6202582202612.7A图表4：两融余额（左轴）及占比和两融交易额占比债券市场指数及成交金额2026327250.8172250.40250.82反复震荡，向上突破动能似乎减弱。指数在3月6日触及250.74点的高点后，未能形成有效突破，转而进入为期数周的横盘整理。尽管不断创出近期新高，但上涨幅度极其微小，显示在当前位置多空分歧加大，买盘力量有所迟疑。这种新高不涨的形态，通常意味着市场在当前位置需要新的催化剂（如更明确的降息）或需要通过震荡来消化前期涨幅。202632727,937.063来日均成交额约在2.8-3.02025（202532.4-2.72025（20258-1032026（1月263.33万亿3.5万亿。这可能暗示市场从极端活跃状态向新的均衡水平过渡。图表5：中债新综合指数（财富指数） 图表6：沪深债券成交金额（亿元）股债利差20263275.274.90至5.275.15318327图表7图表7300、10图表8:10行情回顾上周A股万券Ⅱ行指数-3.61沪深300指-1.41证Ⅱ3002.2pct（16.71深300数14.88的。图表9：一年来券商与A股沪深300指数涨跌幅对比情况A3131，2，1.309图表10：上周券商在A股申万一级行业涨跌幅中排序情况图表11：上周证券和经纪板块在恒生综合行业指数涨跌幅中排序情况上周A股券商个股涨幅居前的分别为：第一创业0.95、0.23，港股证券和经纪板块个股涨幅居前的分别为：大凌集团17.778