生猪行业2月跟踪报告：2月猪企出栏均价继续下探体重延续上升趋势

目 录一、出栏量：2月188.63%，环比减少22.684二、销售均价2月15家本猪企商品猪销售价153元公斤同比下降22.，环比下降8.40% 三、出栏均重：2月7家样本猪企商品猪出均重124.03公斤 6四、生猪行业：仔和品猪均进入亏损状态 6五、投资建议：底前布局，效率优于成，量优于规模 8六、风险提示 9图表目录图表1 年2份18样本企计猪栏同比长8.63%，比少22.68%4图表2 年2份6样本企计猪栏同比少17.36%，比少42.31%4图表3 今年2月份15家样本猪企商品猪销售平均售价为元/公斤，同比下降22.33%，比降8.40% 5图表4 年2份7样本企品平体为124.03公斤 6图表5 国品均（元/斤） 7图表6 国奶猪价（元头） 7图表7 繁养业售商猪均润元） 7图表8 售猪均润（） 7图表9 业栏重（kg） 7图表10 全国16宰均重（kg） 7图表二栏利率 8图表12 冻库率 8图表13 生养板史PB 82188.63%2268%20262181355.1668.6312.6。5460.30269.70121.1875.9375.73568.03%、52.11%、48.78%、40.63%、39.38%。图表1 今年2月份18家样本猪企合计生猪栏同比增长8.63%，环比少22.68%单位：万头2026.02同比环比2026.012025.02牧原股份460.30-0.77%-34.33%700.90463.87温氏股份269.707.33%-9.00%296.36251.29巨星农牧29.7424.06%-26.46%40.4423.97神农集团20.54-0.72%-30.44%29.5320.69新五丰33.958.19%-24.84%45.1731.38唐人神42.957.81%-3.50%44.5139.84新希望121.186.29%-13.33%139.82114.01正邦科技75.7368.03%-18.35%92.7545.07天邦食品48.11-5.22%-29.46%68.2050.76傲农生物14.8052.11%-11.16%16.669.73华统股份32.6448.78%32.23%24.6821.94东瑞股份14.1940.63%-12.84%16.2810.09天康生物27.346.01%-8.87%30.0025.79京基智农20.6925.55%-17.31%25.0216.48金新农10.9116.81%-42.85%19.099.34大北农39.2939.38%-16.62%47.1228.19立华股份17.18-2.83%-11.08%19.3217.68德康农牧75.9312.62%-21.63%96.8967.42合计出栏量1355.168.63%-22.68%1752.741247.54农集团、立华股份、德康农牧出栏量取商品猪出栏量统计口径，其余数据取生猪出栏量统计口径（关公司包含仔猪或种猪在内）仔猪销售方面，2月份包括神农集团、唐人神等在内的6家样本猪企合计仔猪销售量为29.3417.36%42.31%18.424.993.6138.29%11.62%、33.09%。图表2今年2月份6家样本猪企合计仔猪出栏量同比减少17.36%，环比减少42.31%单位：万头2026.02同比环比2026.012025.02神农集团0.89-87.54%-12.75%1.027.14唐人神4.9976.95%-19.52%6.202.82天邦食品18.4218.46%-36.53%29.0215.55华统股份0-100.00%-0.002.51京基智农1.43-61.87%-68.43%4.533.75金新农3.61-3.22%-64.22%10.093.73合计出栏量29.34-17.36%-42.31%50.8635.50备注：统计口径为神农集团等6家可比公司二、销售均价：2月15家样本猪企商品猪销售均价11.53元/公斤，同比下降22.33%，环比下降8.40%215元/8.40%512.31元/12.08元/公元/元/元/10.78元/公1587图表3今年2月份15家样本猪企商品猪销售平均售价为11.53元/公斤，同比下降22.33%，环比下降8.40%单位：元/公斤2026.02同比环比2026.012025.02牧原股份11.59-18.72%-7.80%12.5714.26温氏股份11.62-22.33%-8.86%12.7514.96巨星农牧11.28-23.94%-11.25%12.7114.83神农集团11.2-24.38%-6.90%12.0314.81新希望11.45-21.79%-8.25%12.4814.64正邦科技11.57-19.37%-7.07%12.4514.35天邦食品11.57-21.45%-7.44%12.5014.73华统股份11.57-22.92%-8.17%12.6015.01东瑞股份12.31-22.38%-7.65%13.3315.86天康生物10.78-20.27%-8.49%11.7813.52京基智农11.41-25.76%-11.14%12.8415.37金新农11.63-23.08%-6.06%12.3815.12大北农11.33-23.03%-9.21%12.4814.72立华股份12.08-20.00%-7.93%13.1215.10德康农牧11.51-24.92%-9.65%12.7415.33销售均价11.53-22.33%-8.40%12.5814.84备注：销售均价为15家样本猪企售价的算术平均价格三、出栏均重：2月7家样本猪企商品猪出栏均重124.03公斤27124.034家122.680.81%0.99%131.71126.69（16.23公斤（14.58公斤3120.06120.94公21家，环13.79%。图表4今年2月份7家样本猪企商品猪平均体重为124.03公斤单位：公斤2026.02同比环比2026.012025.02牧原股份120.06-5.75%0.11%119.93127.38温氏股份126.23-1.53%124.33-巨星农牧126.69-0.33%126.27-神农集团131.714.83%1.50%129.77125.65新希望118.00-1.33%1.47%116.29119.59华统股份124.58--3.79%129.49-立华股份120.94-0.96%0.84%119.93122.11商品猪平均体重122.68-0.81%0.99%121.48123.68备注：平均体重统计口径取牧原股份、神农集团、新希望、立华股份这4家可比公司的算术平均体重四、生猪行业：仔猪和商品猪均进入亏损状态行业层面，根据国家统计局，截至3月20日，全国商品猪销售均价10.10元/公斤，环比31.8%324251元/53.0%326-344.94元6-29元/1326128.71公斤/5532016重88.97公斤，同样连续5周上升。36.5pct3月26日，冻品库存率19.57%，连续第4周累库，且处于过去3年同期高位。自繁自养企业销售商品猪头均利润（元）94929088862009）1210号2022-01-07自繁自养企业销售商品猪头均利润（元）94929088862009）1210号国农业信息2023-01-07国农业信息2024-01-072025-01-072026-01-07

图表图表78006004002000-200-400图表图表78006004002000-200-400-600图表9140135130125120115110行业出栏均重（kg行业出栏均重（kg）益咨益咨年年年自繁自养企业销售商品猪利润自繁自养企业销售商品猪利润年年年年年年4003002001000-1004003002001000-100-200-300图表10全国16全国16省宰后均重（kg）益咨益咨16省宰后均重16省宰后均重77

700600500700600500400300200100图表图表6全国断奶仔猪均价（元/头）益咨8销售仔猪头均利润（元）2023/12/10图表6全国断奶仔猪均价（元/头）益咨8销售仔猪头均利润（元）2024/2/102024/4/102024/6/102024/8/10销售仔猪头均利润2024/10/10销售仔猪头均利润2024/12/102025/2/102025/4/102025/6/102025/8/102025/10/102025/12/102026/2/10生猪行业2月跟踪报告5全国商品猪均价（元/公斤）45生猪行业2月跟踪报告5全国商品猪均价（元/公斤）454035302520151050家统计益咨图表二育栏舍利用率 图表12 冻品库存率

二育栏舍利用率平均值

2021年 2022年 年3530252015102024年 2025年 年353025201510益咨 益咨五、投资建议：底部前瞻布局，效率优于成长，质量优于规模20182019-202020222024-25预计猪价拐点有望在今年Q2-Q3当前生猪养殖板块估值水平处在相对低位，安全边际充足。而且，