金融投资学教学课件第06章证某省市场第三节债券发行机制

山东大学经济学院第三节债券发行机制债券发行定价债券的发行价格是以票面金额为基础，主要决定于票面利率以及票面某省市场收益率的关系，同时还与发行成本，发行者与承销机构的某省市场供求状况等有关。折价发行、平价发行、溢价发行股票发行定价股票的某著名企业在募集公司股份资本或增资发行新股时，公开将股票出售给特定或非特定投资者所采用的价格，换言之，就是投资者购买新发行的股票时所支付的价格。1.议价法：它指的是股票发行公司与股票承销机构直接协商确定股票的公开发行价格。山东大学经济学院2.竞价法它指的是股票发行公司将其股票发行计划和招聘文件向一定范围内的所有股票承销商公告，各股票承销商根据各自的情况拟定各自的标书，以投标方式相互竞争承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格。3.拟价法它指的是在股票出售之前，由股票发行公司与股票承销商共同拟订一个承销价格并加以推销。4.定价法这是股票发行公司与股票承销商而自行制定发行价格，公开发行股票。我国的股票发行定价我国主要采用拟价某省市盈率”法确定股票发行价格，即某省市某省市盈率×每股收益山东大学经济学院某省市盈率定价步骤：(1)应根据专业会计师审核后的盈利预测计算出发行人的每股净盈利；(2)根某省市场某省市盈率、发行人的行业情况（同类营业公司某省市盈率）、发行人的经营状况及其成长性等拟某省市盈率；(3)某省市盈率与每股净盈利之乘积决定发行价。我国IPO定价历史我国IPO发行制度历史沿革

1992年5月，国家体某著名企业规范意见》，首次明确定向募集公司可以向职工以配售(即私募)方式发行股权证，社会募集公司可以发行股票，但对发行方式未作明确规定。

山东大学经济学院1993年4月，《股票条例》颁布，提出在超额认购情况下，采用按比例配售、按比例累退配售或抽签方式进行发售。

1993年8月，中国证监会首次提出了“公开、公平、公正”的原则，规定了无限量发售申请表和与银行储蓄存款挂钩两种主要发行方式。

1995年，中国证监会的规定中推荐了上网定价方式，并进行上网竞价试点。

1996年，《中国证券监督管理委员会关于股票发行与认购方式的暂行规定》规定了上网定价、全额预缴款和与银行储蓄存款挂钩三种发行方式。1998年又停止了全额预缴款和与银行储蓄存款挂钩两种发行方式，实际上A股只能以上网定价方式发行。

山东大学经济学院1999年7月28日，中国证监会指出，公司股本总额在4亿元以下的公司，仍按上网定价、全额预缴款或与储蓄存款挂钩的方式发行股票；公司股本总额在4亿元以上的公司，可采用对一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式发行股票。

2000年初，中国证监会发布实某省市场新股配售的发行方式。

2000年下半年至2001年上半年，新股发行基本采取上网定价发行的方式。

2001年3月17日开始，中国证监会决定，废止额度条件下的审批制，执行股票发行核准制。

2001年9月3日，中国证监会发布《超额配售选择权试点意见》，以规范证券公司某省市公某省市公司向全体社会公众发售股票中行使超额配售选择权的行为。

山东大学经济学院2002年5月，中国证监会全面某省市值配售新股，替代按资金申购配售新股。

2004年12月10日，中国证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，标志着新股IPO询价制正式出台。

2006年5月20日，沪深证券交布了关于资金申购上网