航空行业2026年市场前景及投资研究报告：夏航季民航时刻计划稳中求进国内控总量、国际促复苏

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告稳中求进，国内控总量、国际促复苏2026年夏航季民航时刻计划详解2026.3.16夏航季将启动，国内控总量、调结构，国际拓市场、促复苏◼

核心解读：3月13日民航局发布2026年夏航季航班计划，国内航司的国内客运时刻同比25年夏航季下降3%，同比19年增长19%；国际时刻同比25年继续增长，恢复至19年的98%；中国港澳台地区时刻同比25年增长，恢复至19年的89%。◼

整体观察：根据2026年夏航季计划，国内航司整体日均总时刻量为1.73万班，同比25年下降1%，同比19年增长17%，其中国内/国际/中国港澳台地区分别恢复到19年的119%/98%/89%。2026年夏航季国内航司客运及货运从国内机场起飞的总时刻日均为1.7万架次，同比19年+19%。•国内时刻控总量、调结构，优化航线网络结构。2026夏航季国内客运时刻日均1.56万班次，同比25年下降3%。2026年全协调时刻日均8056班次（25年日均8041班次），同比25年基本持平，同比19年+21%，占比51%。•国际时刻拓市场、促复苏，国内外航司整体恢复率为86%。国内外航司的国际及中国港澳台地区日均客运航班量为2621班，恢复到19年的86%，25年夏秋航季恢复率为81%；其中澳洲/北美/东南亚/中国港澳台地区/欧洲/日韩/其他航线航班量计划恢复至19年的88%/24%/91%/83%/96%/75%/139%。••投资分析意见：航空供给逻辑确定性依然强，供应链受到客观约束，机队增长极其有限，本轮周期持续性将长于以往周期，同时需求端具备弹性，免签政策拉动国际需求，今年春运表现量价齐升。外部油汇因素敏感性强，后期若油汇改善航空公司能释放较大盈利空间。继续推荐关注航空板块，推荐中国国航、中国东航、春秋航空、华夏航空、国泰航空

、南方航空、吉祥航空。关注全球飞机租赁公司、航空发动机及维修厂商、关注业绩持续修复的机场板块。风险提示：油汇大幅波动、经济增速不及预期、航空安全事故风险表：2026年国内航司夏秋航季日均时刻变化情况201913131145123814820202516081123220617519202615645142121217278同比25-3%同比1919%国内国际中国港澳台地区总计15%3%-1%-2%-11%17%

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究2整体客运市场情况——航司十大机场及份额图：南方航空基地市场时刻及份额（对）◼

各航司在主要基地市场时刻量同比19年均有提升。中国国航、南方航空、中国东航在北京首都、广州白云、上海（浦东和虹桥）基地份额依然保持领先，分别占比达到75%、54%、49%。

海南航

空在

海口美

兰主

基地

占比

为39%

、吉祥航空、春秋航空在上海两场主基地占比分别达到11%、10%。华夏航空在主基地重庆占比为7%。南航（含厦航）十大基地及份额54%50%3000250020001500100050048%60%50%40%30%20%10%0%42%42%37%35%33%31%26%02019202520262026份额图：中国国航基地市场时刻及份额（对）图：中国东航基地市场时刻及份额（对）国航（含深航、山航）十大基地及份额东航（含上航）十大基地及份额75%35003000250020001500100050080%70%60%50%40%30%20%10%0%250053%60%50%40%30%20%10%0%46%40%33%200015001000500048%38%29%37%37%26%29%22%22%22%20%12%14%10%11%02019202520262026份额2019202520262026份额

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究（份额为右轴）3整体客运市场情况——航司十大机场及份额图：吉祥航空基地市场时刻及份额（对）图：海南航空基地市场时刻及份额（对）吉祥（含九元）十大基地及份额海航（含控股子公司）十大基地及份额13%39%700600500400300200100016%14%12%10%8%6%4%2%0%800700600500400300200100040%35%30%25%20%15%10%5%13%13%9%9%17%16%14%14%13%14%9%7%7%5%4%3%3%2%0%2019202520262026份额2019202520262026份额图：华夏航空基地市场时刻及份额（对）图：春秋航空基地市场时刻及份额（对）春秋

十大基地及份额华夏

十大基地及份额19%5004504003503002502001501005030%35%30%25%20%15%10%5%51%3002502001501005060%50%40%30%20%10%0%44%44%10%7%35%36%20%13%17%14%22%16%9%8%7%5%3%000%2019202520262026份额2019202520262026份额

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究（份额为右轴）4主要内容1.

国内：控总量、调结构，提升航网效率2.

国际：拓市场、促复苏，寻求外向型增长3.

投资分析意见及风险提示5国内客运市场情况——国内整体观察◼

国内时刻统计口径：国内客运时刻+包含国际及地区航线的国内航段时刻◼

根据民航局预先飞行管理系统，2026年夏航季国内客运时刻日均1.56万班次（25年夏航季国内时刻日均1.61万班），同比19年+19%，同比25年-3%。2026年全协调时刻（即起降机场均为协调机场的时刻）日均8056班次（25年日均8041班次），同比25年基本持平，同比19年+21%，占比51%（19年占比51%）。图：各航空集团国内时刻份额基本稳定（班）◼

各航空集团航班量份额基本120000稳定，国航系、南航系、东航系航司计划航班量分别占比22%/22%/18%。16%13%10000080000600004000020000016%13%14%7%3%7%3%15%6%◼

民营航司中，海航系、均瑶系、春秋、华夏计划航班量分别占比13%/3%/3%/3%。18%3%18%19%22%21%22%22%22%21%202620252019国航系南航系东航系均瑶系川航系海航系其他航司

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究6国内客运市场情况——分航司观察◼

夏航季国内客运TOP10航班量航司：南方航空、东方航空、中国国航、海南航空、深圳航空、厦门航空、四川航空、山东航空、华夏航空、春秋航空。◼

与25年相比国内时刻量同比变化：东方航空（-2%）、南方航空（+2%）、中国国航（-2%）、深圳航空（-9%）、海南航空（-2%）、厦门航空（-5%）、山东航空（-5%）、春秋航空（+4%）、华夏航空（+9%）、吉祥航空（-6%）、上海航空（+3%）、九元航空（-2%）。图：各航空集团国内时刻变化（班）38%30000250002000015000100005000040%35%30%25%20%15%10%5%35%20%14%18%5%12%0%国航系南航系东航系均瑶系川航系海航系其他航司202620252019同比19（右轴）

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究7国内客运市场情况——分航司观察（仅保留重点观察航司）表：2026夏航季国内航司国内客运时刻变化（班次）协调机场时刻数航司2026237089724457531816381132323911952202524635938470458521592115492379686820191970285043645304914827020324792同比25-4%4%同比1920%14%2%20261304650229512550264677916321624同比1925%53%22%15%-1%31%21%47%42%25%4%24%29%34%-8%157%25%27%14%23%30%21%8%-38%-25%39%57%20%23%-28%-14%-12%30%162%16%64%1%占比55%54%63%44%17%59%69%72%64%73%61%44%50%52%57%20%52%58%35%39%25%46%53%18%50%58%6%20191039832824142222266516813506424占比53%39%55%42%29%62%66%54%75%66%73%50%44%47%55%9%国航系昆明航空山东航空深圳航空西藏航空中国国航南航系河北航空江西航空南方航空厦门航空重庆航空东航系-5%-9%3%-2%0%10%7%2%-5%-11%-1%-2%3%0%79%37%18%20%80%16%18%24%14%18%-9%13%12%2%51%35%93%17%5%-8%0%5905513283502461632651838601995016200210016503376245592172762422485414041781159485463966201621648420381640355226089448069258854811456581014126438469417532137622306146430132403610540812564152134278481158833314281008685981164324183715093283170642252876791484229822443924890412057268220492843208344779164031262126东方航空上海航空中联航1%均瑶系-5%-6%-2%-10%-6%-11%-4%-4%0%-8%13%-2%19%-18%1%-2%-6%19%-3%4%9%-3%1472118428825744922082707824049%49%47%48%39%50%53%-吉祥航空九元航空川航系成都航空四川航空海航系北部湾航空大新华84848456-福州航空桂林航空海南航空金鹏航空首都航空乌鲁木齐航空西部航空祥鹏航空长安航空其他航司春秋航空华夏航空总计474440553840618345021628180854651839056303422240498166719264605844225466378207830811581583518125142126219491920-19%4%1%2141437%-79%73%40%24%34%35%44%24%48%3%371220212501406485247836779901094649668%53%60%45%56%33%15%29%47%5.0%51%7%-12%63%41%14%5%38%67%69%19%17253354837031095151779033963384112569425316281105639221%51%资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究（包括国内航司飞港澳台、

证券研究报告8国际的国内段时刻）国内客运市场情况——分机场观察表：协调机场国内时刻变化（起飞时刻，客运；班次）四字码ZGGGZBAAZGSZZPPPZLXY协调机场2019358345923005324233042896267620254366348536883522349632973263385329412584242330942449240522891953190619731878192118261711173217301659157315621363132612981286120711299562026430834483702347934473269343137782935259023243131239022942315201919891925188218491818161916431717155515961505130013321336121211731094106610711116362同比201920%广州/白云北京/首都深圳/宝安昆明/长水西安/咸阳重庆/江北上海/浦东成都/天府杭州/萧山上海/虹桥郑州/新郑北京/大兴武汉/天河长沙/黄花南京/禄口成都/双流乌鲁木齐/地窝堡青岛/流亭贵阳/龙洞堡海口/美兰厦门/高崎大连/周水子哈尔滨/太平沈阳/桃仙天津/滨海兰州/中川济南/遥墙呼和浩特/白塔三亚/凤凰长春/龙嘉太原/武宿福州/长乐南昌/昌北南宁/吴圩珠海/金湾石家庄/正定呼伦贝尔/东山-25%23%7%4%13%◼

协调机场起飞客运时刻同比25年-1%，同比19年+20%。◼

25夏秋航季时刻与19年同比变化：一线城市机场（+23%），新一线城市机

场

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究9国内客运市场情况——夏秋航季重点航线航司分配图：京沪线时刻分配（对）◼

热门航线分配上主基地优势依然明显，三大航在各条航线上均占据较高份额。京沪、京深、沪深航线时刻量最高航司分别为中国东航、中国国航、南方航空，占比分别达到46%、28%、25%。450400350300250200150100500东方航空

中国国航

海南航空

南方航空

吉祥航空

中联航

上海航空

厦门航空2019

2025

2026图：沪深线时刻分配（对）图：京深线时刻分配（对）250250200150100502001501005000中国国航

南方航空

海南航空

深圳航空

东方航空中联航厦门航空2019

2025

20262019

2025

2026

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究10国内客运市场情况——夏秋航季重点航线航司分配图：北京=三亚海口航线时刻分配（对）图：上海=乌鲁木齐航线时刻分配（对）160140120100801801601401201008060402060400200南方航空

海南航空

中国国航

首都航空

东方航空

中联航

厦门航空

四川航空

大新华2019

2025

20262019

2025

2026图：上海=三亚海口航线时刻分配（对）图：北京=哈尔滨航线时刻分配（对）1009080706050403020100120100806040200南方航空

吉祥航空

上海航空

海南航空

东方航空

春秋航空

中国国航

金鹏航空中国国航南方航空东方航空大新华海南航空2019

2025

20262019

2025

2026

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究11主要内容1.

国内：控总量、调结构，提升航网效率2.

国际：拓市场、促复苏，寻求外向型增长3.

投资分析意见及风险提示12国际及地区客运市场情况——整体恢复率◼

根据2026年夏航季计划，国内外航司的国际及中国港澳台地区日均客运航班量为2621班，恢复到19年的86%，26年夏秋航季恢复率为81%；其中澳洲/北美/东南亚/中国港澳台地区/欧洲/日韩/其他航线航班量计划恢复至19年的88%/24%/91%/83%/96%/75%/139%；国内航司及外航航班恢复率分别为97%和72%（25夏秋航季国内航司恢复率为85%，外航恢复率为76%）。图：国际及中国港澳台地区计划航班量恢复情况（班）139%1000080006000400020000150%100%50%0%96%88%91%83%75%24%澳洲北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩201920252026恢复率（右轴）图：国际及中国港澳台地区计划航班量恢复情况180%160%140%120%100%80%60%40%20%155%136%123%79%109%97%100%85%111%95%97%98%91%87%89%86%83%78%76%78%72%72%66%58%55%41%39%33%29%28%22%18%0%2025202620252026国内航司恢复率澳洲外航航司恢复率北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩总计

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究13国际及地区客运市场情况——分机场观察◼根据26年夏航季计划，各机场国际及地区计划航班量较2019年恢复比例分别为：广州机场（99%）、浦东机场（94%）、浦东加虹桥机场（95%）、首都机场（67%）、首都加大兴机场（94%）、深圳机场（100%）。图：上海浦东机场各国际及地区航线占比（班）图：广州机场各国际及地区航线占比（班）7%6%3%3%1%2%10%

6%27%32%8%15%11%4%32%201920262019

25%20266%7%4%3%6%

4%60%12%14%17%15%60%澳洲北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩澳洲北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩图：北京首都机场各国际及地区航线占比（班）图：深圳宝安机场各国际及地区航线占比（班）1%3%21%2

0%%13%14%1%18%17%3%2%14%20%6%2%6%5%201920262019202611%10%13%11%19%63%63%15%22%25%澳洲北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩澳洲北美东南亚中国港澳台地区欧洲其他日韩

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究14国际及地区客运市场情况——分航司观察◼

根据2026年夏航季计划，各国内航司国际及中国港澳台地区计划航班量较2019年恢复稳中有升：国航（含深航、山航）——91%（25年夏航季80%）、南航（含厦航）——106%

（25年夏航季83%）

、东航（含上航）——97%

（25年夏航季99%）

、吉祥（含九元）——99%

（25年夏航季97%）

、春秋——92%

（25年夏航季82%）

、海航（含控股子公司）——78%

（25年夏航季63%）。图：南方航空各国际及地区航线分布（班）图：中国国航各国际及地区航线分布（班）南航（厦航）国航（含深航、山航）200018001600140012001000800180%160%140%120%100%80%10009008007006005004003002001000160%140%120%100%80%60%40%20%0%60%60040%40020020%00%201920252026恢复率201920252026恢复率

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究（恢复率为右轴）15国际及地区客运市场情况——分航司观察图：中国东航各国际及地区航线分布（班）图：海南航空各国际及地区航线分布（班）东航（含上航）海航（含控股子公司）120010008006004002000180%160%140%120%100%80%35030025020015010050120%100%80%60%40%20%0%60%40%20%0%0201920252026恢复率201920252026恢复率图：吉祥航空各国际及地区航线分布（班）图：春秋航空各国际及地区航线分布（班）春秋吉祥（含九元）50045040035030025020015010050120%100%80%60%40%20%0%25020015010050300%250%200%150%100%50%00%0澳洲东南亚2019中国港澳台地区2025

2026欧洲日韩东南亚港澳台其他2026

恢复率日韩恢复率20192025

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资料：

pre-flight（民航局预先飞行管理系统），申万宏源研究（恢复率为右轴）16主要内容1.

国内：控总量、调结构，提升航网效率2.

国际：拓市场、促复苏，寻求外向型增长3.

投资分