太空光伏行业市场前景及投资研究报告：太空能源心脏商业航天蓝海

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究

报

告太空能源心脏，开启商业航天万亿蓝海太空光伏系列报告（一）2026.3.27投资要点◼

商业航天已进入规模化、产业化发展的“大航天时代”，在政策、资本与技术共振下，市场规模正朝万亿元级别迈进。在这一浪潮中，太空光伏（太阳翼）

作为航天器主要可靠的长期能源系统，其需求预计将迎来爆发式增长，技术路线正从高可靠向高性价比迭代，有望催生新的产业链投资机会。◼

技术格局：太空光伏正沿“砷化镓

→

P型HJT晶硅

→

钙钛矿/叠层”三梯队演进：短期三结砷化镓牢牢占据高轨/深空与高价值任务；中期P型HJT凭借更佳抗辐照与成本优势接棒低轨商业星座；长期钙钛矿叠层凭借高比功率+低成本，有望在低轨星座、太空算力及空间太阳能电站中成为主力路线。◼

需求与空间：低轨星座+太空算力构成“确定性底盘+高弹性天花板”：2030年前仅低轨卫星光伏市场约290亿元人民币，而在100GW/年太空算力乐观情景下，太空光伏整体市场空间有望从千亿奔向万亿级别，并在2030后进入指数放量期。◼

投资分析意见：我们认为太空光伏带来的投资机遇总结为设备先行，材料其次，建议优先关注具备太空光伏技术的光伏设备企业；另外太空光伏与地面光伏的封装方案存在极大的不同，且太空光伏封装材料价值量更大，随着卫星发射数量提升，材料环节有望迎来发展机遇，建议关注具备航天级UTG与CPI技术的企业。◼

风险提示：技术进步不及预期，太空光伏需求不及预期，竞争加剧导致太空光伏价格下跌风险等。

证券研究报告21、太空光伏的技术演变：成本下降，效率提升◼

太空光伏的发展路径清晰体现出“从硅到砷化镓，再到多结与钙钛矿叠层、从小功率试验卫星到大规模星座与空间电站设想”的演进逻辑。在近70年的演化过程中，技术路线不断在效率—成本—能质比（单位质量/面积输出功率）与抗空间环境能力之间寻找最优解。目前以锗衬底三结砷化镓为核心的第三代薄膜化合物电池仍是空间主力，但从效率上限和降本潜力看，P型HJT、钙钛矿（尤其是与HJT/晶硅叠层）正成为下一阶段太空光伏技术迭代的关键方向。图：太空光伏技术演变趋势-效率提升，成本下降太空光伏成本：$/w实验室效率效率显著提升，成本大幅下降:从早期硅基的10%效率、>100$/W成本，到现代钙钛矿叠层理论效率达45%、成本降至<0.5$/W，技术迭代推动了太空光伏的经济性和性能飞跃。新材料(如砷化镓、钙钛矿)的应用是关键驱动力。技术代际说明:第一代：硅基电池，奠定基础，但效率和抗辐射性能有限。第二代：砷化镓电池，高效率、高抗辐射，成为主流。50%120钙钛矿/HJT理论效率）45%45%40%35%30%25%20%15%10%5%10080604020033.9%第三代：三结电池，进一步提升效率，优化光谱吸收。新一代：钙钛矿及叠层技术，具有超高理论效率和极低制造成本潜力，是未来发展钙钛矿/晶硅叠层方向。三结砷化镓27~29%26%砷化镓单节钙钛矿单节12%18~19%成本下降驱动因素材料创新、制造工艺成熟、规模化生产、10%技术路径更迭(从昂贵的晶体生长到低成本的薄膜沉积

是成本降低的主要原因。Telstar（硅基）)先锋一号卫星（硅基）实验室效率1990成本（$/W)0%19581970200020202025坐标轴标题

证券研究报告资料：wind，极电光能，乾照光电，申万宏源研究32、太空光伏技术演变：当前仍以砷化镓技术为主◼◼由于初期成本极高，太阳能电池率先在价格不敏感、对可靠性极度敏感的航天领域获得应用。1958年美国卫星“先锋一号”成为人类历史上第一颗使用太阳能电池的人造卫星。这一阶段效率低，成本高，以晶硅为主。第二阶段：Ⅲ–V族化合物与砷化镓崛起。空间用三结砷化镓实验室效率可达30%以上；单结砷化镓仅需6–7层外延，而三结砷化镓需近30层外延，外延结构极度复杂，对每一层生长质量要求极高，形成极高技术与资本壁垒。成本水平近年虽有降本，但仍处在约20-30万/平米级别，因此主要应用于GEO通信卫星、导航卫星、空间站等高价值航天器。这一阶段，太空光伏从“能用”迈向“好用”。图：太阳能电池三代技术谱系示意

证券研究报告资料：Pvtech，申万宏源研究43、GaAs：高价值场景的“刚性主力”，成本与产能限制发展◼

多结砷化镓（GaAs）目前依然是高价值通信卫星、深空探测的主力，但成本与产能严重制约其在低轨星座与太空算力场景的大规模放量。高性能高效率•

AM0标准下效率稳定在30%以上，四结版本可达33.47%，理论上限47.1%。比功率>0.35W/g，是晶硅电池的3倍以上，极端温差

-•

抗辐射性能显著：在1MeV电子辐照下效率保持率达90%，抗辐射损伤能力是传统硅基电池的10倍以上。120℃~120℃可服役15–20年。成本产能•

砷化镓全球产能较低，国内外延片头部公司乾照光电也只有1188.9万片（2025-6-30），产能利用率长期•

多结砷化镓太空电池单价约20-30万/平米，为太空用晶硅光伏产品的数倍满负荷运行，难以匹配低轨星座“每年1GW级”的潜在装机需求。

证券研究报告资料：《航天器环境工程》，wind，申万宏源研究54、P型HJT：有望率先切入低轨卫星◼

P型HJT（异质结）兼具晶硅产业链成熟和太空应用特性（超薄），在2024–2026年逐步从技术验证走向低轨场景渗透期。•本征P型掺杂结构下抗辐射性优于N型，缺抗辐射薄片化陷俘获空穴概率较低、寿命长、晶格结构稳定，匹配临近空间与低成本星座需求。•可薄片化生产（50–90µm），比功率明显高于PERC与TOPCon，更适合质量敏感的低轨卫星。图：P型薄片电池具有更好的抗辐射和抗衰减能力注：上图展示了在室温

AM1.5G光谱下，不同厚度（160μm、110μm、60μm）、有无

DARC涂层的

p型掺镓硅异质结太阳能电池，其开路电压（Voc）、短路电流密度（Jsc）及转换效率的变化，并与商用

180μm

Si

(B)

PERC

电池进行对比

证券研究报告资料：IEEE光伏学报《p型硅异质结辐射硬度的研究》，申万宏源研究65、钙钛矿：契合太空光伏的技术路线◼

钙钛矿电池理论效率上限高达43%，钙钛矿/晶硅叠层实验室效率已至高效率与叠层潜力轻量化与高比功率成本优势34.85%，显著抬升单位面积发电能力；在太空器“寸土寸金”的表面积约束下，效率领先直接转化为功率密度优势。◼极致轻量与高比功率

：钙钛矿吸光层微米级、可柔性化，叠层比功率10–30W/g，对比砷化镓约3–3.8W/g；同功率重量大幅下降，组件展开面积与整流罩占用更优，显著降低发射与部署成本。◼

根据上海交通大学韩礼元教授的研究，钙钛矿的制造成本约为0.57美元/w，显著低于砷化镓的制造成本，未来随着GW级产线的投产，成本有望进一步降低；未来太空钙钛矿与地面GW级产线联动的“溢出效应”将进一步摊薄太空用产品的制造成本◼

钙钛矿具“缺陷容忍/自修复”特性，太空高真空、无水氧环境天然规避其地面主要稳定性瓶颈（湿氧/光热降解）辐照与空间环境适配◼

带隙可调、适配叠层，且与HJT低温工艺高度兼容，为钙钛矿/晶硅叠材料与工艺可定制层在太空的长期方向奠定工艺协同基础。资料

证券研究报告：隆基绿能，《钙钛矿太阳能组件规模化制造成本分析与降本路径研究》2025年，申万宏源研究76、钙钛矿叠层：从地面GW产线到太空送样◼

钙钛矿被视为第三代光伏核心材料，在AM1.5G下单结效率已过27%（《太阳能电池效率表》(第66版)），叠层结构可进一步提升效率和比功率。◼

太空钙钛矿的核心优势包括：高比功率、柔性可折叠、低成本溶液法制备、高辐射耐受潜力等，特别适合低轨卫星寿命仅5年左右、对成本与比功率高度敏感的场景。◼

地面端GW级产线（极电光能、协鑫光电、纤纳光电等）加速落地，意味着设备与工艺体系已基本成熟，为后续“太空级定制化产线”提供成本与制造基础。表：2025年钙钛矿产能不断投产，地面量产进展为太空应用提供时间窗投

产

/

进

展

时企业名称极电光能协鑫光电产能规模1GW地点产线特点与主要产品间全球首条GW级钙钛矿光伏组件产线；生产超大尺寸组件和BIPV（光伏建筑一体化）产品；目标年产约180万片组件。全球首个GW级钙钛矿-晶硅叠层组件生产基地；总投资50亿元；致力于降低叠层组件成本。2025年2月江苏无锡江苏昆山1GW2025年6月表：钙钛矿规划产能情况企业名称2026

年投产计划

/

规划核心细节计划2026年下半年投产GW级（≥1GW/年）钙钛

采用平米级大尺寸组件设计，符合工业化大规模生产需求，可适配后宁德时代矿光伏产线续规模化扩产与场景应用通过效率突破进一步缩小与传统晶硅组件的性能差距，为商业化推广奠定基础仁烁光能中核光电GW级产线预计2026年6月完成调试并投产作为能源领域跨界布局代表，其产线建设将进一步补充行业GW级产能储备2026年启动GW级产线的厂房及研发中心建设

证券研究报告资料：公司公告，公司官网，申万宏源研究87、光伏企业积极布局太空钙钛矿技术路线◼

太空光伏打开钙钛矿的市场需求空间，多家企业积极推动太空光伏钙钛矿技术的研发，我们预计钙钛矿在太空光伏的商业化有望加速：近期（1-2年）完成中试线建设、在轨验证，中期（2-3年）实现规模化量产、成本下降，远期（3-5年）完成太空光伏大规模部署表：光伏企业布局太空钙钛矿技术企业布局方向具体进展钧达股份钙钛矿太空应用、叠层、CPI膜复合与尚翼光电战略合作、入股星翼芯能、规划在轨验证协鑫光电晶科能源天合光能钙钛矿单结/叠层、GW产线鸿鹄二号搭载、高空气球实验规划、与航天机构合作TOPCon/钙钛矿叠层、AI研发、太空定制化产品与晶泰科技合作建设AI叠层实验线，明确面向太空HJT/钙钛矿叠层、砷化镓、太空多路线布局

与牛津光伏合作、计划在轨测试、叠层效率不断突破仁烁光能纤纳光电全钙钛矿叠层与ESA资助团队合作做模拟高空环境实验2020年搭载国内卫星实验钙钛矿产品、太空实验服务多家航天领域客户，核心产品持续在轨运行。自侧重系统集成和空间能源解决方案，其旗下产

2023年以来已有多次在轨试验，包括天雁24星及西光品涵盖砷化镓太阳电池阵、钙钛矿太阳电池阵

壹号系列等。伏曦炘空的钙钛矿电池已在卫星稳定运行超1年，上海港湾/伏曦炘空

证券研究报告资料：公司公告，光伏行研，申万宏源研究98、多技术路线对比晶硅电池砷化镓电池铜铟镓硒电池钙钛矿电池图：不同光伏技术路线对比太阳能电池类型

能质比（w/g）

抗辐射性

AM0实测效率（%）

温度系数

温度冲击

折叠性

制备成本技术研判：短期P型超薄晶硅在中低轨市占率有望逐步提升，长期来看钙钛矿/晶硅叠层有望成为终极解决方案硅电池较低（0.07）一般（0.36）较高较弱强16-2030-4018-2020-25较差强较强强较弱一般一般优低高砷化镓电池铜铟镓硒电池钙钛矿电池较强较强较强较强较强较强中等低高（30）

证券研究报告资料：尚翼光电，钧达股份，申万宏源研究109、需求侧：确定性来自于技术、经济与资源的三重驱动◼

技术成熟、产能爆发与国际规则的时间，共同构筑了低轨卫星产业强劲且确定的短期增长逻辑技术与经济性驱动“工业化量产”阶段国际频率资源抢占•

卫星制造已进入“工业化量产”阶段，需要持续放量。凭借成熟的火箭回收技术和极高的发射频率，卫星数量在2026年3月突破10000颗大关，占到了全球在轨活跃卫星的大多数。•国际频率资源实行“先登先占”与“逾期作废”原则。根据ITU规定，申请方必须在申报后的7年内完成首发卫星入轨，在首发后的2年、5年和7年内，分别完成星座总量10%、50%和100%的发射部署。这一明确的时间表，要求中国商业航天必须在几年内具备高频次的航班化发射能力，以及卫星规模化量产与组网能力，否则相关频轨资源将面临失效风险，这构成了极强的短期需求确定性。•

全球低轨卫星（LEO）竞赛已成为商业航天主流，全球低轨资源申请累计已超10万颗，2025年中国向ITU申请20万频轨。•

“”第一代规划4.2万颗，SpaceX近期向美联邦通信委员会提交申请，

•拟在近地轨道部署由多达100万颗卫星组成的系统•

技术与经济性决定了LEO轨道在商业航天中的主导地位，其短期市场地位持续保持高位，是太空光伏核心需求场景。•

中国星网星座（1.3万颗）与千帆星座（1.5万颗）规划总数近2.8万颗，根据向ITU提交的频轨资源申请时间表，2029年底之前需要完成至少1300颗卫星的入轨，2034年前需要完成1.3万颗卫星入轨。

证券研究报告资料：日报，香港新闻网，申万宏源研究1110、需求侧：低轨卫星为短期确定的需求主线全球在轨卫星总量

(截至2026.03)约

15,000

颗-

其中美国超过10000颗商业航天主流趋势全球在轨卫星数量激增，低轨（LEO）凭借其低延迟、广覆盖的优势，已成为商业航天发展的绝对主流方向。美国

(10,000+

颗-

占据全球绝大多数份额中美主导需求爆发中国

(规划潜力)美国（Starlink）与中国星网等国家级星座计划的推进，是驱动短期需求爆发式增长的核心引擎。规划近

28,000

颗-

星网/千帆星座目标明确总结：技术经济性的成熟叠加国际频率与轨道资源抢占的紧迫性，共同构成了行业短期需求高确定性的主线逻辑。

短期看中美竞赛与资源抢占，长期看规模化应用与技术迭代，中美两国凭借国家级大规模星座计划，已成为推动低轨卫星市场增长的绝对主力。

证券研究报告资料：日报，香港新闻网，申万宏源研究1211、需求侧：太空算力加码，太空光伏长坡厚雪◼

为什么需要“把算力送上天”？•能源与散热：AI数据中心电力与冷却成本陡增，地面电网与能效（PUE

1.1–1.2目标）压力上行；太空具备近乎无限的太阳能供给与真空辐射冷却，有望显著降低运营能耗与冷却成本，成为突破路径之一。••时效与链路：遥感/通信在轨“天感天算”可减少回传压力与时延，演进为轨道数据中心/在轨智能处理的新范式。政策与实证：国内明确提出“突破空间能源、在轨维护等关键技术”，诸多在轨算力与星间激光通信验证推进，从概念迈向规模化应用的前夜。◼

规模化目标与产能规划：••规模目标：马斯克提出每年100GW太空AI计算中心愿景。产能配套：SpaceX与特斯拉分别规划100GW地面/太空光伏产能建设，海外/国产设备商同步受益，是需求转化为供给能力的关键一环。

证券研究报告1312、需求侧：LEO与太空算力对比◼

从轨道角度看，常见主流口径认为LEO可容纳约6万颗卫星。未来十年，在ITU规则驱动下，全球百万颗级星座进入批量部署期，用确定性订单产业链成型。而太空算力才是真正的长坡厚雪——当AI算力遭遇地面“电力墙”，太空数据中心成为必然选择，单颗卫星功率需求跃升两个数量级，叠加火箭运力成本断崖式下降，将驱动太空光伏从百亿级市场迈向万亿级规模表：太空光伏需求侧对比：低轨卫星和太空算力维度低轨卫星太空算力核心驱动星座数量扩张+单星功耗上行+5–7年替换24小时日照+真空冷却匹配AI能耗/散热瓶颈规模级别时间窗口技术路径工程形态关键风险百亿—千亿（随技术路线和定价不同）近三年节奏最确定千亿—万亿（100GW/年为典型情景）五到十年维度、取决于发射/技术/标准硅基HJT→HJT-钙钛矿叠层（远期）极致轻量化、超大面积阵列与热控协同规则标准、在轨验证、产业化与供应链GaAs（高可靠）→硅基HJT（短期最优）卷展式/柔性太阳翼渗透发射频次/降本、在轨寿命、辐照/原子氧资料：日报，申万宏源研究

证券研究报告1413、需求侧：功率提升驱动太阳翼面积与价值量激增◼

商业卫星正朝着多功能、重载荷、高功率的方向演进，直接驱动对太空光伏的更高需求。典型案例如SpaceX的V3卫星（规划），其太阳翼面积较早期版本增长了10倍以上。此外，备受关注的“太空算力”构想，旨在利用太空近乎无限的太阳能和高效的散热环境部署数据中心。若未来在太空布局算力中心，则太阳翼的市场空间将进一步打开。◼

当前国内主流低轨卫星功率约5–10kW；Starlink新一代卫星功率已达15kW，且预期将进一步提升至30–60kW量级。在2026–2030年，如果中美合计每年发射1–2万颗卫星，按卫星功率爬升测算，对应太空光伏装机量约在1GW级，远高于当前砷化镓电池的年产能，产能缺口只能靠P型HJT与钙钛矿叠层等新路线填补图：SpaceX卫星太阳翼示意图图：SpaceX卫星太阳翼面积不断增长（单位：平米）450400350300250200150100500V1.5V2

miniV2（规划）V3（规划）资料：SpaceX，申万宏源研究资料：SpaceX，申万宏源研究

证券研究报告1514、太空光伏封装环节带来材料的巨大变化图：沃格光电产品示意-UTG玻璃◼

当前太空光伏组件的封装“基准做法”是：前盖板采用航天抗辐射玻璃/熔融石英（刚性）或UTG玻璃/CPI膜（柔性），内部粘结以“液态硅胶”为主并正向“硅胶膜/改性硅胶”迭代，背板/基板采用铝蜂窝/碳纤或PI+玻纤复合，外层与界面普遍需要抗原子氧与抗辐照镀膜体系以保障全寿命稳定性。◼

UTG与CPI并行验证、分工趋于清晰：UTG凭借无机材料在抗原子氧/紫外、长寿命稳定性上占优，正在卡位“长寿命、高功率”的柔性太阳翼；CPI具备更高柔韧性与成本优势，更适合“短寿命、低成本、卷绕式”低轨应用，但需通过防护镀膜应对长期原子氧/紫外老化。图：沃格光电产品示意-CPI薄膜◼

趋势判断：柔性太阳翼替代刚性是确定性方向，带动UTG与CPI需求从0到1快速成长；供给侧UTG与CPI国内厂商已建立卡位，并出现明确的价值量通胀与市场空间放大。短中期“路线并存+按寿命与成本分层应用”，中长期随着规模化与镀膜/配方进步，材料成本有望显著下行。••UTG：凯盛科技产线基本建成并批量交付，产品用于航天太阳能电池前期测试；蓝思科技发布“航天级UTG光伏封装方案”；沃格光电具备25μm极限薄化能力。CPI：瑞的低轨柔性太阳翼用CPI膜已获头部商业航天企业应用并在轨评价；沃格光电CPI材料已实现在轨应用；钧达与合作方推进CPI膜与与晶硅电池结合的产线布局；福斯特/海优新材推进CPI镀膜与航天硅胶膜。

证券研究报告资料：公司公告，公司官网，申万宏源研究1615、太空光伏封装环节带来材料的巨大变化◼

太空在强辐照（电子/质子/紫外）、真空出气、日照-地影热循环、原子氧侵蚀（LEO）与微小碎片冲击等多重极端环境叠加下，组件需在全寿命维持高透光、强界面粘结与结构稳定，封装难度与要求远超地面应用。为此，材料体系需在抗辐照、抗原子氧、低释气、耐热循环、轻量化与柔性可展开之间取得平衡。表：刚性与柔性太阳翼的典型封装对比场景前盖板/表面层内部粘结/封装背板/基板/衬底备注抗辐射玻璃（CMG）或熔融石英，厚100–500μm，不可弯折地面EVA/POE因真空放气与辐照老化不适配太空场景航天用液态硅胶为主，向硅胶膜/改性硅胶迭代刚性太阳翼铝蜂窝/碳纤维基板UTG（30–100μm，抗AO/UV，需解决大尺寸脆性/均匀性/可靠性；成本高）；或CPI（需AO防护，长寿命黄化风险）为适应功率提升与降本，设计加速从刚性向卷迭/折叠式演进航天用液态硅胶→硅胶膜/改性硅胶柔性太阳翼PI+玻纤复合柔性衬底资料：蓝思科技，申万宏源研究

证券研究报告1716、太空光伏封装材料：UTG与CPI同步推进◼

UTG与CPI两条路线仍在早期工程化/在轨验证阶段，暂未分出绝对主流，二者各有优劣与适配边界。中短期内按任务寿命/成本/展开方式“分层应用”，中长期随镀膜与配方演进，两者成本与可靠性差距或收敛。表：UTG玻璃与CPI膜对比维度材料与厚度UTG（超薄柔性玻璃）CPI（透明聚酰亚胺膜）无机玻璃；常见厚度30–100μm，可弯折有机高分子薄膜；需兼顾光学与力学长期AO/UV下分子链断裂、黄化、变脆、透过率下降，需防护镀膜抗原子氧/紫外天然抗AO与抗紫外老化，生命周期透光率更稳力学与可弯折可弯折但大尺寸存在力学脆性、工艺均匀性与封装可靠性挑战2

柔韧、轻量，适配卷绕/折叠需求更友好长寿命适配性更契合10–15年寿命与高可靠场景更适合短寿命、低成本LEO任务成本/价值量价值量约1万元/㎡，成本高但价值密度高价值量约3000元/㎡，成本优势明显供应链在加速（凯盛科技、蓝思科技、沃格光电等），仍需解决

国内加速卡位并有在轨应用/验证（瑞、沃格光电、工艺成熟度适用场景大尺寸可靠性与一致性钧达股份等）长寿命、高功率密度柔性太阳翼前盖板首选之一短寿命、低成本、卷绕式平台的前盖/封装材料备选资料：蓝思科技，申万宏源研究

证券研究报告1817、重点标的梳理：

设备优先，材料/电池跟进◼

设备端（优先受益，“卖铲人”先兑现）：•••••迈为股份：HJT整线头部企业、与SpaceX链订单推进最快，单GW设备投资额高、弹性最大。捷佳伟创/拉普拉斯：TOPCon与钙钛矿整线设备布局领先，覆盖干法/喷墨/镀膜等关键工艺。奥特维：组件串焊头部企业，同时覆盖电池、拉晶环节。晶盛机电/连城数控：单晶炉头部企业，对美出口规模显著。高测股份/宇晶股份：切片核心know-how，支撑50-70μm薄片化诉求。◼

电池/系统与辅材端：••••••钧达股份：晶硅/钙钛矿叠层、CPI膜和整星制造全产业链布局。东方日升：P型超薄HJT已实现欧美小批量交付，推进钙钛矿叠层合作。上海港湾/乾照光电：卫星电源系统与砷化镓阵列供应商，持续服务在轨项目。福斯特/海优新材：布局太空光伏封装材料（CPI膜/UTG），对应高溢价市场。瑞：公司主要提供耐原子氧PI薄膜，能够抵御太空环境中的原子氧侵蚀。凯盛科技：公司作为国内UTG头部企业，其柔性玻璃产品可应用于航天太阳能电池领域，目前已有少量样品用于前期测试。••蓝思科技：已成功研发出航天级超薄UTG光伏封装解决方案，厚度仅30-50微米，具备抗原子氧剥蚀、抗辐射能力，已在CES

2026上展示，正与全球头部光伏组件厂商和商业航天客户进行技术验证。沃格光电：公司具备UTG加工、CPI浆料及制膜全制程能力，已成功实现卫星柔性太阳翼的在轨应用。

证券研究报告资料：公司公告，申万宏源研究19附表1：太空光伏市场空间测算表：太空光伏市场空间测算场景/口径核心假设年度装机/规模单价/计价方式年度市场空间4000-6000颗/年；200㎡/星；10万元/㎡(量产降本）通信卫星（砷化镓外延片口径）面积法10万元/㎡（GaAs）800-1200亿元/年2030年发射2万颗；晶硅/钙钛矿各50%渗透30/20

元/W（晶硅/钙通信卫星（“元/W”口径）卫星发射量敏感性（短期）太空算力（悲观）1GW≈290亿元/年钛矿）1200→600元/W（随规

420→2100亿元/模下降）0.1–1.0万颗/年；功率35kW/星

0.035–0.35GW10GW/年；钙钛矿/晶硅渗透年20/30元/W（钙钛矿/晶硅）10GW50GW100GW≈2500亿元/年50%/50%50GW/年；钙钛矿/晶硅渗透渗透60%/40%太空算力（中性）同上同上≈1.2万亿元/年≈2.2万亿元/年100GW/年；钙钛矿/晶硅渗透渗透80%/20%太空算力（乐观）资料：SpaceX，申万宏源研究

证券研究报告20附表2：低轨卫星市场空间测算表：低轨通信卫星市场空间测算项目晶硅钙钛矿备注2030全球星座提速，年度合计发射2万颗卫星发射数量（万颗）11太阳翼面积（㎡/星）转换效率20022%30120020%273参考SpaceX

V2Full量级假设AM0工况说明功率密度（W/㎡）由AM0推导单星功率（kW/星）6055—装机（GW）0.60300.5520合计≈1.15GW单价（元/W）技术替代后的定价市场空间（亿元）180.44109.36合计≈290亿元资料：SpaceX，申万宏源研究

证券研究报告21附表3

重点公司估值表证券代码证券简称2026/3/27总市值（亿元）wind一致预测净利润（亿元）PE2025E/2025A收盘价(元)2026E2027E2025E2026E2027E300751.SZ300724.SZ688726.SH迈为股份捷佳伟创拉普拉斯273.71119.9861.157654182488.349.9716.348.7112.2816.5610.5092144077262862252429.386.1274.1143.4536.0913.8046.9171.9117.2545.9930.3119.54