spacex商业帝国：运力、网络与算力

o史上规模最大的IPO启动，SpaceX构建天基算力网络。1）SpaceX重塑全球华创证券研究所航天产业格局。SpaceX是全球首家实现轨道飞行、向国际空间站发射航天器并实现轨道火箭助推器垂直着陆与复用的私营公司。据彭博新闻社报道，证券分析师：吴鸣远合并xAI，后者旨在以人工智能推动科学发现，开发了Grok模型。此次合并邮箱：wumingyuan@或将AI竞赛的焦点引向了底层算力基础设施与能源供给。3）埃隆·马斯克旗执业编号：S0360523040001下产业强化协同。特斯拉、SpaceX、xAI、Neuralink、TheBoringCompany和证券分析师：祝小茜Optimus有望在数据、技术、资本领域形成资源互补。o全球卫星通信产业生态重塑，SpaceX实现工业化商业闭环。1）火箭复用：从执业编号：S0360524070011猎鹰9号火箭到超重-星舰系统，近地轨道（LEO）运力向百吨级迈进，在重行业基本数据复回收情况下，未来发射成本或降低至每公斤数百美元量级。2）星座设计：行业基本数据“星链”卫星采用小型化、标准化设计方案，单星成本可降低至50万美元以定宽带ISP。o平台化演进，SpaceX向轨道计算基础设施运营商转型。2026年1月，SpaceX相对指数表现2025-04-30~2026-04-3046%2025-04-30~2026-04-3046%30%14%-3%25/0425/0725/0925/1226/0226/04计算机沪深300MythosARR数据全面爆发》向美国联邦通信委员会（FCC）申请构建一个由最多达100万颗卫星组成的空%1M6M12M间算力集群，旨在利用LEO持续的太阳能供应与辐射散热机制，承载人工智绝对表现6.5%-5.5%23.7%能训练、机器学习及边缘计算任务。该网络将通过激光与星链网络连接，实现相对表现-0.5%-7.6%-3.8%算力结果向地面用户的传输。oSpaceX拟构建从芯片制造、在轨计算到数据应用的超级闭环。1）“TeraFab”项目启动：2026年3月，由SpaceX、特斯拉与xAI联合宣布，将建设一座采用2nm先进制程的晶圆厂TeraFab，旨在满足未来每年超1太瓦（TW）的算力需求。2）布局芯片制造全产业链：项目计划覆盖逻辑芯片、存储芯片及先进封装全链条，产能的80%将用于太空计算，20%服务于地面应用，其产品线规划覆盖地面AI芯片（AI5/AI6）、轨道与太空能源系统芯片（D3）及星际探索的芯片。3）拟构建太空数据中心：拟打造的“迷你版AI卫星”可为星载AI处理器提供高达100千瓦级的电力，或进一步升级或满足高强度计算需求。o投资建议：全球AI竞争或迎来“星舰”时代。AI赋能大航天产业，空间广相关研究报告阔。建议关注：《计算机行业重大事项点评：Anthropic：发布1.A股上市公司：1）卫星制造：中国卫星、信科移动-U、国博电子、航天电，2026-04-12子、上海瀚讯、普天科技、信维通信、电科蓝天、上海港湾、佳缘科技、紫光《计算机行业深度研究报告：AI制药：从概念验国微、航天电器、中航光电、陕西华达、振华科技、宏达电子、鸿远电子等；证到商业化兑现》2）卫星运营：中国卫通、星图测控等；3）火箭发射：航宇科技、高华科技、2026-04-10天环宇、通宇通讯、北斗星通、华力创通、中海达、盟升电子、中科星图、超2026-04-09图软件等；5）专业服务：苏试试验、坤恒顺维、西测测试、霍莱沃、电科网安、盛邦安全、优刻得-W等。2.A股以外上市公司：1）发射服务：ROCKETLABUSA；2）航天器制造：PLANETLABS、BLACKSKYTECHNOLOGY、REDWIRE、SIDUSSPACE、VOYAGERTECHNOLOGIES、INTUITIVEMACHINES；3）分系统与关键部件：意法半导体、元晶、统新、昇达科、启碁科技、华通、同欣电子；4）卫星运营与服务：T-MOBILEUS、ASTSPACEMOBILE、全球星、回声星通信；5）地面设备：FILTRONIC、兆赫电子；6）数字基础设施：英伟达、AMD、英特尔、特斯拉、台积电、三星电子、SK海力士、谷歌、PALANTIRTECHNOLOGIES、IONQ；7）在轨服务：MOMENTUS等。o风险提示：火箭发射不及预期；技术创新不及预期；行业政策发生变化等。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）121证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）121报告梳理了SpaceX的商业闭环模型：贯穿火箭回收复用、星座规模化部署与卫星互联网应用三大环节。报告指出，SpaceX合并xAI，AI竞赛或迎来“星推动构建从芯片制造、在轨计算到数据应用的超级生态闭环。SpaceX的商业帝国覆盖运力、网络与算力三大环节：1）在运力领域，从猎鹰9号火箭到超重-星舰运输系统，SpaceX有望将LEO运力提升至百吨以上，发射成本降至每公斤数百美元量级，加速实现航天运输的产业化。2）在网络领域，通过终端销售配合订阅收费等，2025年星链业务收入或达到百亿美元量级。截至2026年2月，星链在全球的活跃用户数量已突破1000万，覆盖了160个国家和地区，跻身美国第七大固定宽带ISP。3）在算力领域，通过合并xAI，SpaceX将业务延伸至AI领域。2026年1月，其向FCC申请部署多达100万颗专用AI计算卫星，并联合特斯拉、xAI启动了“TeraFab”晶圆厂项目，布局芯片制造全产业链。全球AI竞争或迎来“星舰”时代。AI赋能大航天产业，空间广阔。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5（一）SpaceX发展史：“第一性原理”，重塑全球航天产业格局 5 7（三）六大产业，数据、技术、资本的强化协同 8 （二）星座设计：星链卫星版本不断迭代，服务能力提升 （三）卫星应用：终端硬件销售配合订阅收费，星链营收或突破百亿美元 （一）拟构建AI卫星星座，发展太空算力 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 6 7 8 9 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、SpaceX启动IPO，构建天基算力网络SpaceX（太空探索技术公司）是一家总部位于加利福尼亚州霍桑市的美国私营航天器制SpaceX正加速推进史上规模最大的美国IPO。2026年2月，马斯克表示，SpaceX将阶证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：Finshots《MomentsthatdefinedElonMusk》射失败，公司一度濒临破产。2006年SpaceX亿美元的商业补给服务合同，成为公司维持运营的“救命稻草”。的载人“龙”飞船将宇航员送入太空，这标志着美国重新获得自主载人航天能力，也开启了商业载人航天的新时代。此后，公司重心转向大规模部署“星链”卫星互证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号（二）SpaceX与xAI合并，AI竞争进入“星舰”时代法和模型规模，转向对底层算力基础设施、乃至能源供给的终极控制。进对宇宙的认知。该公司开发了Grok，这是一款由Grok3和Grok4AI模型以及实并更名。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号Grok是一款与社交媒体平台X相集成的人工智能聊天机器人。X用户可就社交媒体帖子向Grok提问，通Grok3是xAI于2025年2月发布的多模态AI模型。作为免费版Grok聊天机器人的底度较低的Grok3“迷你”版本，可用于关于数学、科学和编码等主题的简单查询。2识，拥有更长的上下文处理窗口以处理更复杂的提示。该模型集成了“原生工具使用”和实时搜索功能，以xAI在田纳西州孟菲斯建造了世界上最大的AI超级计算机Colossus，用于训练Grok并支持马斯克的其他公司。Colossus1配备了约20万颗英伟达n数据层协同：这是核心竞争力。特斯拉全球车队提供路况、驾驶供全球卫星图像数据，Optimus机器人提供物理交互数据，Neuralink提供人代升级。SelfDriving，全自动驾驶）的决策精度，优化星链的卫星调度效率，帮助Neuralink练AI，再到AI赋能产业，以及产生更多数据的证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号XNeuralink长资料来源：JeffRumage《Tesla,SpaceX,NeuralinkandMore:AGuidetoElonMusk’sTechEmpire》，BrooklynKiosow,MFA《TheCompleteListofElonMuskCompanies》，华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号美国太空探索技术公司（SpaceX）发射“星链”卫星主要采用自研火梅林（Merlin）发动机，可重复回收使用。根据2022年刘洁、丁洁、李翔宇、王铮《“猎鹰”9火箭的发射“猎鹰”9火箭全新火箭成本(占比)--鹰-9运载火箭发射成本研究》一文，根据美国国家航空航天局艾姆斯研究中心的运载火证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号资料来源：CenterforSatrategicandInternationalStudies，转引自VisualCapita力将难以为继。2023年田丰《猎鹰重型火箭，缘何狂揽NASA十年订单》一文指出，SpaceX公司的猎鹰重型（FalconHeavy）基于猎鹰9号芯一级并联而来，随着猎鹰9号“超重-星舰”（SuperHeavy-Starship）是SpaceX为满足载人绕月飞行、火星探索和“星链”轻的隔热瓦、模块化设计方案、全箭仅用一型发动机、两级完全重复使用等多种颠覆性设计方案和技术，有效降低了研制、生产和使用成本，且提高了生证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号“跨大气层亚轨道”飞行，二代星舰尚未真正入证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号容积相比星舰二代增加20%，可一次性运送100颗星链卫星。斯州博卡奇卡发射场实施，旨在验证巨型载荷能力、入轨精度以及在轨推进剂转移所必证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号盖广、容量大、时延低的天基通信系统，为全球范围提供高速互联接入服务。星链计划户网络终端构成。其中，星链星座的空间段计划由4409颗分布在550k轨道面上部署29988颗卫星，以增加太阳同步轨道卫星数量并提升卫星在纬度上均匀分散的能力，确保更好、更一致的全球覆盖。为增加卫星一次发射数量，充分利用火箭载重量和载荷空间，星链卫星采用了小型化和n星链卫星结构布局上采用创新的平板设计，并仅装备单个太阳能电池阵，高的数据量发送和传发，比常规容量通信卫星成本低一个数量级。“星链”V1.5卫星上还装载有光学空间激光器，能够构建激光通“星链”卫星用户工作流程）；证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2019年中期至2021年中期预计2026年开始发射（2025年因搭载火箭星链卫星不同的先进外形设计。这批新增卫星将为美国以外地区提供“卫星直连手机”通信服务，并在美国境内提供补充覆盖，从而支持下一代移动通信服务，并实现最高可V2.0Mini证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号-划--开太阳能板后尺寸堪比波音737客机，这使猎鹰9号难足低时延场景需求，且全面升级为激光互联网络，具备承载海量人工智能计算任务的能证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号根据2024年秦明宇等人《Starli适用于住宅与商业客户；移动和优先移动属于移动类，服务于房车漫游、海事用户等场景；航空则主要提供给商业航空公司使用。线融雪能力/抗工作温度范100°110°140°140°（513×303mm）（594×383×39.7mm）（511×575mm）（511×575×41mm）证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号航空(Aviation)MobilePriority-50证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号0000Falcon9(拼车/专享发射)4434326200327航空航空---------证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号20载人工智能训练、机器学习及边缘计算任务，从而规避地表数据中心对电力资源及淡水冷却系统的依赖。该网络将与SpaceX现有星链系统互联互通。从部署规划来看，卫星将集中在500km-狭窄轨道壳层内，在保障自身系统协同的同时，也为其他航天系统预留安全空间。技术上，卫星将依赖太阳能供电，通过激光与现有星链网络相连接，实现算力结果向地面用技术特性（根据申请文件）土壤中的硅、铝等资源，就地制造太阳能电池板和散热结构；而从地球运送真正复杂的产能——约为当前全球芯片年产能的50倍。体系：从支撑自动驾驶与人形机器人的地面AI（AI5/AI6到面向轨道与太空能源系统证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号21要充分考虑太空环境中更为严苛的条件，如高功率、高能离子和光子的辐照，以及电子荷电效应等问题。TeraFab建成后，约80%的产能将用于太空领域，剩余约20%面向地证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号22运营着大规模的星链网络。未来将以大规模运力将芯片及算力基础设施送入轨道。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号23斯克进一步整合旗下产业，试图打造从芯片制造、在轨计算到数据应用的超级闭环。这不仅重塑了全球航天产业格局，也有望推动太空计算加速发展。随着全球卫星频轨资源竞争日趋激烈，算力生态之争向着基础设施与能源供给深化演绎，卫星制造及火箭发射的高端配套及下游应用开发环节有望迎来发展机遇。A股上市公司建议关注：件）等；讯、航天环宇等；SIDUSSPACE（卫星平台）、VOYAINTUITIVEMACHINES（月球着证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号24---航天电子航天电器----航天环宇--------航天智装------------------------航宇科技证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号