【《地方政府投融资平台市场化转型问题研究的国内外文献综述》5600字】

地方政府投融资平台市场化转型问题研究的国内外文献综述目录TOC\o"1-3"\h\u18904地方政府投融资平台市场化转型问题研究的国内外文献综述 126851一、地方政府投融资平台发展研究 118557二、地方政府投融资平台市场化转型的研究 346三、文献述评 528562参考文献 5一、地方政府投融资平台发展研究（一）政府融资的态度国外发达国家在地方政府融资方面的研究展开的相对较早，理论成果比较丰富，实践方面也较为成熟，但由于地方政府投融资平台具有鲜明的中国特色，鉴于国情不同，在国外没有对地方政府投融资平台的专门研究，但国外政府对融资的态度值得我们借鉴，基于此，笔者对其进行了梳理：对于政府融资的态度，从早期的研究来看，国外学者主要分为反对派和支持派两个派系。亚当·斯密（1776）对政府举债持反对态度，提出政府通过对外举债所产生的债务负担会对生产力的发展造成阻碍。20世纪30年代，凯恩斯对政府举债持支持态度，指出：市场上的有效需求不足将会导致经济大衰退，而增加政府支出、降低税率、减少税收等，可以应对有效需求的不足，而上述几种方式均占用政府资金，在这种情况下，政府举债是缓解财政资金不足的有力措施，但也会导致出现财政收支不平衡的后果。经过经济的不断发展和研究的逐渐深入，新时代的学者对政府融资的态度更为理性。DriBD和SamBabi（2010）认为一定程度上政府债务会为经济发展贡献力量，对经济发展产生积极影响，而当政府举债规模达到一定的程度后，其产生的边际效用会逐渐降低，最终影响整个社会的生产效率。（二）地方政府投融资平台的定义和内涵地方政府投融资平台作为中国特有的经济实体，研究地方政府投融资平台，首要必须搞清楚定义和内涵。在这一方面，国内学者的观点基本一致。按照时间线来看，郭励弘（2009）认为平台公司是优质资产的整合，是由各地政府组建的独立法人公司，负责为基础设施项目建设投资提供资金来源，同时，由于特殊的成立背景，该公司在财政补贴、政府政策及银行贷款方面获得较多的支持。而苏晓鹏、王兵（2009）对地方政府投融资平台的概念又进一步的细化，提出地方政府投融资平台是由各级地方出资设立受政府直接控制，通过资产注入形式，使公司达到融资标准的企事业单位。也有学者从地方政府投融资平台承担的职能角度来界定，曹红辉（2010）认为地方政府投融资平台是由地方政府或国有资产部门作为设立主体而搭建的按照公司结构组成的平台，平台在授权之下通过在资本市场进行投融资活动来筹措资金进行城市基础设施建设或土地开发等活动。（三）地方政府投融资平台的运作模式研究地方政府投融资平台在地方经济建设中发挥着金融杠杆的作用，是地方政府在政策约束下的重要融资模式创新。平台公司通过银行贷款、发行债券等方式获得的资金给地方城市建设带来了必要的资金支持，但由于平台公司增速过快，其暴露的融资问题就会更加明显，为此部分学者对平台公司的运作模式开展了深入研究。在国内，部分学者对平台公司目前运作模式进行了梳理，并指出其存在的弊端，王方华、许晓茵（2011）认为目前我国地方政府投融资平台通过银行贷款的运作模式主要有以下三类：商业银行贷款、国内银团贷款和BOT项目融资。这种模式普遍存在项目资本金不足或来源不规范、融资渠道集中于银行和平台债务风险无法和政府及银行有效隔离等问题。尹宏祯（2011）对目前地方政府投融资平台运营模式的症结进行了概括，提出我国投融资平台主要依靠银行贷款获取融资，而在许多投融资平台背后的地方政府主要依靠土地收入来偿还负债，并且由于承担了大量公益性建设项目，资金投入量大，回报收益较少，导致结构性风险和偿付风险突出。郏宣耀（2014）认为目前，我国地方政府投融资平台运营模式存在各种问题，随着平台公司的扩张以及债务规模的扩大，必然带来资产泡沫加剧与通货膨胀风险，抑制民营经济发展活力，不利于完善市场经济体制和我国经济转型升级，同时间接推高房价造成民生压力，最后甚至将上升到挑战法律权威。国外学界对政府融资模式研究颇丰，国外地方政府的融资方式主要是发行市政债和PPP模式，与中国地方政府投融资平台的融资模式有相似之处，因此，国外政府的融资模式也同样值得我们借鉴。国外学者罗根纳·纳克斯早在1953年，就对基础设施建设融资体系进行研究，认为应将投资资源分配在与基础设施建设的有关部门。BaDl（2001）以基础设施的效用作为研究对象，认为其融资渠道的选择取决于基础设施的服务性。有部分学者对目前政府融资模式进行了研究DaBiDls和Djara（2010）研究了美国市政债券，其是以地方政府信用为担保，税收及一般性政府收入作为其还款的主要资金来源，多年来这种模式发挥了极大的优势。DavidA.RicD(2015)认为在可行性环境下，政府可以采用与社会资本合作(PPP模式)作为主要的基础设施建设融资模式加以运用。二、地方政府投融资平台市场化转型的研究由于平台债务风险不断积聚以及宏观政策环境趋紧，使得地方政府投融资平台发展面临着“何去何从”的困境。在新形势下，地方政府投融资平台转型迫在眉睫，尤其是在十九大明确提出要打好以防风险为首的三大攻坚战后，得到了各地方政府的积极响应，全国各地纷纷开展地方政府投融资平台转型试点工作并取得良好成效，实践领域的如火如荼自然也引发了国内外学术界对这一课题的研究兴趣。目前，对于地方政府投融资平台转型的研究方兴未艾，主要集中在对地方融资平台债务风险管理和转型存在问题和发展思路方面的研究。（一）地方政府投融资平台的债务风险管理国内研究者在对地方政府投融资平台市场化转型进行或宏观或微观的研究分析时，多多少少都会触及当前我国地方政府投融资平台存在的债务风险，这也是影响地方政府投融资平台转型的主要因素之一。在这一方面，国内学者的研究成果比较丰硕，观点上也比较的丰富，巴曙松(2010)、陈少强等(2010)认为，地方政府投融资平台偿债风险可以实现逐年分散，对待地方政府投融资平台的融资风险不宜过分夸大。穆晓东等（2010）对债务风险进行了具体的划分，认为地方政府投融资平台的债务风险主要涉及担保物的风险、还贷风险、项目实际建设风险、贷款机构风险。武彦民、张丽恒（2011）对2010年底我国财政实际债务规模进行测算，并指出债务负担率标准与财政偿债能力存在直接关系，提出地方政府投融资平台的不断扩大将会加速政府负债规模累积的速度和程度。因而，目前地方政府投融资平台债务风险正处在拐点位置，风险虽尚未恶化，但已在不断孕育。在不断的实践研究中，我国对地方政府投融资平台的债务风险的认识更加深入，提出了多种解决路径。宋樊君（2018）认为中央和地方政府应继续实施“开前门，堵后门”的政策，规范政府融资模式，转变融资观念；在改革官员激励机制方面，必须破除唯GDP论；继续完善财政体制，将事权与财权相匹配，可采取“适当下放财权并上移事权”的组合措施；投融资平台要切实改革自身的内部治理结构，打破与政府的依附关系，提高自身经营能力和抗风险能力，从而实现顺利转型。张丰（2019）认为地方政府投融资平台市场化转型首先要清理政府性债务，其次要加强产业拓展，增强平台造血功能，此外政府要完善体制机制，为融资平台转型保驾护航。（二）地方政府投融资平台转型问题研究近些年来，各地政府都在积极推动地方政府投融资平台转型，取得了初步的成效，但转型并不是一蹴而就的，各地的情况和公司现状不同，需要不断摸索出一条可持续发展的转型道路，因此在转型过程中也存着一些问题。近年来不少学者就平台公司转型中存在的问题进行了研究探讨。赵平莉（2018）从财务管理视角出发提出目前地方政府投融资平台面临的诸如财务管理能力差、财务活动能力不善、财务关系能力低下、财务表现能力不佳等问题，制约了融资平台的市场化进程。严志华（2019）提出目前平台公司管理层仍由政府任命，公司缺乏完善的法人治理结构，此外公司的人才储备不足，转型的内在动力缺乏。王余进（2020）认为目前地方政府投融资平台还存在着一些亟待解决的新难题，一是存量债务还本付息问题，平台公司项目收益期限和还本收益期限错配。二是未厘清与政府关系问题，部分兼具公益性项目和政府融资职能的平台公司，在转型过程中一边要承担政府融资的职责，又要适应市场监管要求，平台转型边界界定模糊。（三）地方政府投融资平台发展思路研究国内学界对于地方政府投融资平台发展转型的研究相对较为丰富。既有从宏观角度的比较分析，也有从某地某案例出发的细节评述。何玲（2013）提出了地方政府投融资平台成功完成转型的可能实现的路径，如由纯粹的地方政府投融资平台转型为国有控股企业、政府担保信用的融资平台转型为企业担保信用的融资平台。刘继广（2014）认为目前平台公司发展模式难以为继，从长远来看，如果追求其长远的良性发展，需对其社会职能进行重新定位：为地方基础设施建设提供资金支持的独立法人，为地方政府化解地方债务风险。杨大光等（2014）提出地方政府应盘活存量，集中优势资源，做到多渠道筹集建设基金，形成多元化的投资格局，此外要继续贯彻落实相关管理制度，稳步拓展中央代地方发展规模，并充分利用信贷和资本市场吸纳可用资金，将资金吸引到建设项目上来。徐幸（2015）认为，在新常态的经济体制下，地方政府投融资平台应主动适应市场化发展要求，加快转型，整合优化资源，拓宽融资渠道，增强造血功能，提升自身的抗风险能力，为实体经济的发展提供支持。李慧杰（2017）认为当前地方政府投融资平台转型发展的关键是要厘清与政府之间的关系。应根据不同投融资平台的业务特征以及不同区域的情况，区别对待，采取不同转型路径安排。部分学者从具体案例出发，提出了对未来地方政府投融资平台的转型方向。王兵兵（2013）以深圳为例，指出平台公司转型不是一蹴而就的，转型之路是由“小平台-大平台-准融资平台-非融资平台”的一个循序渐进的发展过程。赵放、任雪、刘丹（2016）以吉林省为例，对吉林省融资平台的情况进行综述，对地方政府投融资平台未来的改革方向提出了更加具体化的建议，如使平台公司建立市场化运行模式，使公司的平台管理标准化，加大监管机构间的交流和协调等对策性的建议。朱斌（2020）以江苏省对区县级平台为例对目前平台公司转型期存在对普遍性问题进行了总结，提出区县级平台公司还未走出转型实质性对一步。随着宏观政策的日益趋严，牟天崎（2021）认为传统依靠土地、资金等要素投入促使地方经济发展的边际效用正在逐渐递减，单纯依靠财政安排和银行贷款获得融资资金的平台公司转型势在必行。毛捷、徐军伟（2021）通过对全国投融资平台的实地调研，从功能、层级、领域三个维度将平台公司划分为18类，并以平台公司不同的要求驱动模式进行标准刻画，分门别类的提出了渐进式的转型路径。三、文献述评从现有研究文献来看，对于地方政府投融资平台相关问题的研究，国内外学者在其研究范围和内容上存在一定差异，但也有不少重合之处。国外学者对该问题的主要集中在对地方政府进行融资所持态度以及政府融资模式方面展开深入探讨。而国内学者则主要是对地方政府投融资平台的定义、运作模式、所面临的债务风险、及其转型发展的路径和存在问题等方面的内容展开研究，特别是基于债务风险的角度，对地方政府投融资平台迅猛发展过程中所蕴藏的潜在风险和隐患所展开的探讨尤为多。总而言之，国内外学者对于地方政府投融资平台的发展问题从很多角度进行了不同程度的理论和实证研究，丰富了这一领域的研究成果。但也存在着几点不足之处：第一，目前对地方政府投融资平台的研究着重地方政府性债务的化解，真正涉及平台公司实现可持续转型的建议较少。第二，对市场化转型路径的研究得出的结论大多是理论化的框架，实践应用案例结合较少。第三，国内外对地方政府投融资平台的研究大多集中针对省、市级，虽具有宏观指导意义，但我国区县级地方政府投融资平台较多，需求更迫切，转型问题较为严峻，针对区县级投融资平台市场化转型的研究文献可直接借鉴的资料不足，有效参考文献匮乏。参考文献亚当.斯密.国民财富的性质和原因的研究[M].商务印书馆,1972.凯恩斯.就业、利息与货币通论[M]，商务印书馆1981版:109.[3]ImedDrine.M.SamNabi.Publicexternaldebt,informalityandproductionefficiencyindevelopingcountries[J].EconomicModelling,2010,V27(2):487-495.罗根纳·纳克斯.不发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