海峡开关反复加剧市场波动有色对通航计价更敏感

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一周表现回顾 1工业金属 2铝：铝价较上周上涨1.0%，库存较上周上升0.2% 2铜：铜价上涨3.8%，库存下降2.8% 3锌铅：锌价上涨2.8%，铅价上涨1.7% 4锡：锡价上涨4.0% 5贵金属 6重要公司公告 7风险分析 7一周表现回顾本周沪深300指数上涨20%.%2.210.6%6.48.2%，跑赢7.9%3.8个百分点。图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现资 资有色个股中，本周涨幅最大的是众源新材，上涨13.8%；其次为天齐锂业，上涨11.8%；再次为嘉元科技，上涨8.9%。图3:有色个股本周表现（%）资工业金属铝：铝价较上周上涨1.0%，库存较上周上升0.2%本周LME铝价为3545美元/吨，上涨1.0%；上期所铝价为2.6万元/吨，上涨3.7%。截止04月16日中国铝库存145.1万吨，较上周增长0.3万吨，增幅0.2%。图4:铝期货价格（元吨，美元吨） 图5:中国铝社会库存（万吨） 资 注价格应右，美 元/吨；其余为左轴，单为元/吨供应方面：本周氧化铝供应稍有增多。贵州某氧化铝企业于周初恢复正常生产，导致本周氧化铝供应较前4161139089007814。本周电解铝行业生产端继续保持增加趋势，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产。需求方面：本周电解铝行业生产端继续保持增加趋势，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产，氧化铝需求持续小幅增加。本周铝板带箔产量210448吨，产量较上周持稳。铝棒产量284060吨，产量较上周减少约560吨。成本方面：优质品位矿石资源有限，铝矾土价格持稳；液碱企业多积极出货，价格下行为主；下游按需采成本小幅减少。氧化铝方面，中国国产氧化铝价格继续下跌，本周中国国产氧化铝均价为2717.53元/吨，较上周均价2766.80元/吨下跌49.27元/吨，跌幅为1.78%。预焙阳极方面，价格暂时稳定。电价方面，下游按需采购，动力煤市场价格稳中有涨；按照电价周期计算，火电电价继续小幅下跌。水电方面，枯水期水电电价暂时稳定。综合来说，预计本周电解铝理论成本继续下跌。铜：铜价上涨3.8%，库存下降2.8%LME13349美元/3.8%10.23万元/3.9%LME和上期2.8%。图6:铜期货价格（元吨，美元吨） 图7:铜库存（上期所库存）（万吨）资 格对右，单位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨供应方面：铜精矿TC现货指数持续在历史低位运行，表明铜矿供应紧张的局面未有缓解。伊朗革命卫队对霍尔木兹海峡的封锁威胁仍未解除，国际硫磺供应危机仍存，且能源价格的持续拉涨，让非洲等地矿山开采后浮选以及冶炼厂生产，均受到波及。同时非洲西南部安哥拉西部遭遇洪灾，洛比托走廊铁路交通被迫停运，扰乱了中非关键矿产出口的重要通道。该铁路走廊由美国及欧洲合作伙伴支持共建，连接刚果民主共和国的矿区与大西洋沿岸的洛比托港，主要运输铜、钴以及矿山开采所需物资。因此短期铜矿、湿法铜供应均有继续缩紧预期。国内方面，社会库存不断去库，国内冶炼厂仍处于检修季中，社会可流动货源不多，国内多数地区现货处于升水状态。受铜价高位波动加剧影响，多数终端企业新增订单跟进乏力，铜杆企业新单签订量环比继续下滑，部分中小型行业整体市场出货量未出现明显回落；国内电解铜社会库存延续去库态势，但冶炼厂检修增多、流通货源持续宏观方面：美国与伊朗正考虑将当前停火安排延长约两周，以为达成更长期协议争取时间。这一消息在一定程度上缓解了市场对冲突升级的担忧，但由于霍尔木兹海峡这一关键能源通道仍处于受限状态，地缘风险并虽当前铜价冲高动力有所不足，不过因对海外减产的担忧上升，以及美国或将再度大规模进口，故此当前价格底部仍有支撑。整体来看，当前铜价短幅冲高回落后，市场或再度进入休整盘稳阶段。锌铅：锌价上涨2.8%，铅价上涨1.7%LME3429美元/2.8%2.40万元/1.7%0418日，中国0.421.19%24万吨。图8:锌期货价格（元吨，美元吨） 图9:锌库存（万吨）资 注价格应左，单位 为美元/吨；其余为右轴单位元/吨LME1963美元/1.7%1.7万元/0.54%；铅现货库存方面，本周6.1万吨，LME27.433.50.0万吨。图10:铅期货价格（元吨，美元吨） 图11:铅库存（万吨）资 注价格应右位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨2PCE通胀粘性超预期、3数据低于预期，两者交替影响市场对美联储政策的判断，间接主导锌价波动节奏；地缘与供给层面，以色列空袭致伊朗封锁霍尔木兹海峡，避险情绪升温压制锌价；尽管美伊在巴基斯坦举行首轮直接谈判、俄乌执行复活节临时停火，地缘风险缓和但无实质突破，市场风险情绪小幅修复；叠加中东避险进一步降温及锌价高位多头获利了结，价格出现小幅回调；但周末期澳大利亚Geelong炼厂突发火灾，推升能源与运输成本预期，提振有色供应端担忧，支撑锌价反弹。整体来看，美联储政策预期、美伊谈判进程、中东地缘局势及澳洲炼厂扰动共同驱动本周锌价在期，美伊和平谈判无果，美国封锁霍尔木兹海峡的计划加剧了全球能源供应冲击，市场对通胀担忧迅速升温，周一开盘后不久黄金和美债双双走低，市场陷入恐慌情绪，有色盘面承压运行；而周后期，美国劳工部公布数3月PPI吉朗）Corio原生铅：美伊谈判失败导致基本金属走势承压，沪铅周初偏弱运行，但随后补涨跌幅，本周四受澳大利亚炼油厂起火消息以及海外柴油供给紧张担忧升级影响，沪铅大幅拉升。尽管本周沪铅一度跌至16500元/吨附近本周再生铅报价先跌后涨，走势与沪铅主力合约保持同步。周内再生铅多数检修企业尚未完成检修工作，市场供应紧张的格局未得到缓解，整体供应端依旧处于偏紧态势，多数冶炼企业优先保障长单客户的供货需求，散单成交十分稀缺。此外，下游电池厂周内出现阶段性补货需求，叠加现货资源紧张的支撑，近期再生铅现货出单较为顺畅，多数企业订单充足，甚至出现排单预售的情况，市场供需失衡的格局直接推动再生铅价格稳步推涨。锡：锡价上涨4.0%本周LME锡价为50165美元/吨，上涨4.0%；上期所锡价为390660元/吨，上涨4.2%。本周SHFE锡库存0.8万吨，LME锡库存0.9万吨，合计库存1.7万吨，较上周下降247吨。图12:锡期货价格（元吨，美元吨） 图13:锡库存（万吨）资 注价格应左，单位 为美元/吨；其余为右轴单位元/吨基本层面，供应端，本周锡矿供应延续偏紧态势，港口现货货源有限，持货商惜售情绪较重，市场流通资源竞争激烈。冶炼厂方面，由于矿端议价能力持续偏弱，加工费呈现报价高、实际成交较低的特征。部分中小冶炼厂受原料制约，开工率维持低位，“缺矿保产”压力仍存。需求端，本周消费较上周明显放缓，主要因前期低价位时下游已完成补库，本周仅逢低小量刚需补库，成交量未见明显放量，同时，从终端需求看，光伏焊带、电子焊料等传统领域订单未见明显回暖，半导体行业仍处于缓慢复苏阶段。贵金属98.2，COMEX1.64849美元/盎司，COMEX6.581美元/0.54%，SHFE5.3%；SPDR8.21061吨。NYMEX钯上涨2.2%1572美元/盎司，NYMEX2.92114.4美元/25美元，至-542美元/盎司。图14:黄金价格及SPDR持仓量（美元盎司） 图15:白银价格及持仓量（美元盎司）资 资GDP0.5%，经济放缓超预期；2月核心PCE3.0%，但消费几近停滞、收入转负、储蓄率降至4.03月核心年通胀率(剔除食品和能源)从前两个月的2.5%虽然上升至2.62.73%，其中住宅通胀率为，交通服务通胀率为4.1%，医疗服务通胀率为3.7%。与此同时，剔除食品和能源的商品3.43.2%3CPI通胀高企并不令人意外的表态，油价上涨对消费有一定的挤出，市场重新开始押注年内一次降息。美国劳工部公布3月生产者价格指数(PPI)0.5%1.1%，124.0%，也低于此前预测。尽管伊朗战争推高能源价格仍在加剧部分通胀压力，但服务业成本持平的积极信号让整体数据显得较为温和。这直接推动美元延续跌势，同时也让市场对美联储政策的预期发生微妙变化。当地时间4月14日，美国副总统万斯就伊朗问题表示，对当前局势进展“感到乐观”。他同时提到，美国与伊朗之间存在大量不信任，这无法在一夜之间解决。14日获悉，美国方面有消息称，万斯预计将牵头可能举行的第二轮美伊谈判。消息人士称，特朗普特使威特科夫及其女婿库什纳也将参与。特朗普已将推动外交解决方案的任务交由三人负责，并持续与伊朗及中间方保持接触。目前美方正内部讨论第二轮会谈安排，但尚未确定是否举行或具体时间。重要公司公告图16:本周重要公司公告公告日期 公司名称 摘要公司拟与Rawas在沙特阿拉伯王国投资建设铜产品高端智造加工厂项目，签署投资合作协议。2026-04-13 海亮股份2026-04-13 神火股份2026-04-13 博迁新材2026-04-14 紫金矿业

5.66（）7.755因自身资金需求，申扬投资拟于本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价交股（1.72%）。41477,474,5920.29%34.72元29.82元元/股，使用资金总额2,499,754,839.55元（不含交易费用）。2026-04-14 大中矿业 截至本告披日梁雨女士牛国先生张先生减持划实期限届满宝东先生决定提前终止本次股份减持计划，剩余未减持股份在原减持计划期限内将不再减持。YongXingMaterialsPte.Ltd.'FundL.P.Founders'FundL.P.2026-04-15 永兴材料2026-04-15 盛新锂能

8,000100Fund2%L.P.8,0001001.25%。Li2O万吨/2026-04-15盛和资源 近日公取得信银股份限公成都行出《贷款诺函意为公司购股份提供专项贷款支持，贷款金额不超过人民币3.6亿元，期限3年。2026-04-16厦门钨业 近日，公司收到金龙稀通知自年4月17日起金龙稀土进入创新层。2026-04-16公司董事会提请年度股东授权董事会以简程序向特定对象发股票募集资金总不超过株冶集团 人民币3亿且不过最一年净资的20%的关事，授期限自年度东会审议通过之日起至2026年度股东会召开之日止。2026-04-17雅化集团 董事会意公全资公司川雅民爆集有限司以有资不超过万元购潍坊龙海安防科技有限公司51%的股权。2026-04-17铂科新材 公司在州成全资公司州铂新感材料限公司要从软磁料及感元的研发和销售，以加速公司在华东地区的技术、市场和人才布局。ind资风险分析、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经12.7%2.3%70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球