外汇储备规模因素实证

外汇储备规模因素实证

关键词：外汇储备影响因素外汇储备管理思路

一国外汇储备水平取决于该国的经济发展水平。目前，国内外经济

学家普遍认为，影响一国最适度外汇储备规模的因素有以下几个：进

出口规模、贸易差额的波动幅度、实际利用外资情况、国际收支经常

账户变动、国家每色外债规模及汇率变动。这些因素究竟是否对我国

的外汇储备规模有所影响，其具体的影响力大小如何，针对这个问题

进行了深入的实证分析，希望可以找到影响外汇储备的长期而稳定的

因素。

影响我国外汇储备规模的因素

选择拟影响因素。的选择依据是国际收支差额理论、外汇市场汇率

理论和基础的外汇储备决定理论。从供给角度分析，影响我国外汇储

备的主要因素是国际收支和货币供应量；从需求角度分析，外汇储备

是一国货币汇率保持稳定的坚实后盾，而且外汇储备也是一国对外支

付和偿债能力的保证。同时.，外汇储备与GDP密切相关，甚至有学者

认为它是一国综合国力的象征。

确定模型的数学形式和影响因素范围。根据理论界的研究和官方的

政策可知，外汇储备与其相关因素是线性关系，因此建立多元线性回

归模型如下：

+C(4)*GDtP+C(5)*I0Pt+yt

第一步的回归结果为：

-5.155597631*FEt+0.04159675974*GDPt

+0.05693191985*I0Pt

但是变量I0P没有通过a=0.05的t检验，因此被剔除出模型。

第二步的回归结果为：

考虑在模型中加入一个DEB的滞后变量。

第三步的回归结果：

FRt=579.426783+2.918567053*DEBt

-2.754640282*FEt+0.04692028987*GDPt

模型中剔出了常数C,这一步模型得以拟合。即外债余额及其滞后一

期、国家汇率变动、国民生产总值直接影响到一国的外汇储备的大小,

其影响系数分别为：

3.73826815K3.792214102、

(2.807721)(-3.610380)

2.754640282.0.04692028987

模型结论及政策建议

（一）影响我国外汇储备量增长的决定因素

从模型中可知，国家外债余额及其前一年的外债余额是影响我国外

汇储备的主要原因。通常一国外债规模越大，短期外债越多，还本付

息的压力就越大，为维持清偿力，需要的国际储备就越多。随着国际

资本的迅猛流入，我国外债余额也急剧膨胀，并成为我国外汇储备增

长的主要来源之一。

（二）影响我国外汇储备需求量的重要因素

自1994年外汇管理体制改革以来，我国实行“以市场供求为基础的,

单一的、有管理的浮动汇率制度”。人民币汇率是有管理的，这意味

着在必要时中央银行可以入市对人民币汇率进行适当干预，进行逆市

场操作。

近几年来，面对国际市场对人民币升值预期的加大，我国又一次对

人民币汇率制度进行了改革，实行以市场供求为基础、参考一篮子货

币进行调节、有管理的浮动汇率制度。央行被迫在外汇市场上购买因

进出口贸易和外商直接投资增长所带来的外汇（其中主要以美元为

主），导致了我国外汇储备的被动增加。

（三）外汇储备与我国GDP的回归关系

外汇储备体现一个国家的综合国力，是国家信用的保证，但是外汇

储备并不是多多益善，过多的外汇储备未必能增加外商投资者的信

心，在资源相对短缺情况下反而是一种浪费。

外汇储备增加表示相应的资源被外国使用，这意味着我国放弃了相

应量的投资和消费，所以外汇储备增加越多，付出的机会成本就越大,

也就越不利于国内经济发展和居民生活福利的改善。

（四）影响外汇储备适度规模的进出口贸易额

进出口贸易差额的变化与外汇储备具有很高的相关性，从而间接影

响外汇储备的适度规模。进口规模的大小，直接影响占用的外汇资金

数量。一国占用的外汇资金越多，发生逆差的可能性及数额往往就越

大，因此需要保持较多的外汇储备。

综上所述，如何合理的管理外汇储备是目前研究的重点，但对于我

国目前的外汇储备规模问题，尚未有一个确切的标准可以进行衡量。

因此就需要政府和国家在现有的理论基础上结合实际情况，对储备进

行合理的规划和管理，增强国力，提高人民的生活水平。

参考文献：

1.余德容.外汇储备的增长对我国经济的影响[J].浙江金融，2005.4

2.胡燕京，高向艳.中国外汇储备规模及其影响因素的实证分析[J].

海南金融，2005.2

3.余幼平.我国外汇储备模型：理论研究和实证检验[J].九江职业技

术学院学报,2005.2

4.王小莉.外汇储备：合理规模及对策[J].改革与战略，2004.5

5.刘新光.超额外汇储备对我国经济的影响和对策[J].武汉金融，

2005.1

[,感谢原作者]

明明有劳动合同，自己也没有犯错误，却被单位开除。觉得很不

公平的刘某来到南京市总工会法律援助中心，要求劳动仲裁。可是仲

裁结果却判刘某败诉。原因是，刘某“一女二嫁”，犯了“重婚罪”。

200X年4月，南京某科技公司招到一位自称不满意原单位待遇跳

槽的小伙子刘某，并与其签订了劳动合同书。在签合同的时候，刘某

提出，自己原有的档案关系不变，也不要单位给自己交纳养老保险。

刘某认为，当初签订合同的时候，单位没有让他拿出解聘证明，

而且双方约定不涉及档案关系。公司现在无缘无故解聘自己就是违

约。于是他来到劳动争议仲裁委员会申诉，请求裁决科技公司支付劳

动合同约定违约金并赔偿经济损失。

劳动争议仲裁委员会认为，由于刘某拒绝提供本人与其他用人单

位不存在劳动关系的证明，他不具备签订劳动合同的主体资格，因此

科技公司与刘某签订的劳动合同为无效劳动合同。刘某依据该份劳动

合同要求支付违约金、赔偿经济损失没有法律依据，裁决对刘某的仲

裁请求不予支持。

【摘要】选择超市的扩张业态是连锁企业有效扩大规模、取得长远

利益的根本所在。文章通过国内外超市扩张的比较分析，对连锁超市

企业选择跨区域扩张优势业态和业态组合进行阐述。

【关键词】连锁超市；扩张；业态选择

一、我国国内连锁企业跨区域扩张业态选择实例分析

2000年是我国国内连锁企业跨区域扩张开始，从我国国内连锁超市

排名前三位的企业扩张方式可以看出我国连锁企业跨区域扩张的业

态选择现状：

（一）联华超市

联华超市通过并购以超级市场业态先后进入江浙；同时便利店以加

盟起步，以合资公司为主要方式先后在其他5个外地城市进行扩张；

后期以大卖场的方式进行全国扩张。

2.2000年11月联华便利店以加盟的形式进入杭州，之后两年先后

进入宁波、大连、北京、广州。

3.2001年末首次用大型综合超市进入济南市场，随后以该种业态进

行全国扩张。

（二）上海农工商超市

（三）江苏苏果超市有限公司

从三家主要超市公司对外扩张的轨迹，他们各自选择了不同的业态

和业态组合进行的跨区域扩张，整体外埠市场经营状况（除农工商外）

与其公司总部所在地的市场相比相处甚远，这也是中国国内连锁超市

目前的普遍现象。因而，确定跨区域扩张业态显得尤为紧迫。

二、连锁超市企业跨区域扩张的业态抉择

大型综合超市应是跨区域扩张的主要业态；超级市场可作为填补强

势市场的空白点；便利店是企'也在强势市场的深度渗透。

（一）大型综合超市业态自身具有的优势决定其是跨区域扩张的主

要业态

1.其商圈一般在3〜5公里，覆盖面大，儿家店铺就能快速覆盖某个

目标市场，满足连锁超市快速扩张市场的要求；

2.单店销售额高，家乐福古北店单店年销售超过8亿元。单店庞大

的销售能快速形成采购规模，这一特点使得连锁超市企业能在我国目

前过长的商品分销通路中降低采购成本，进而在树立低价形象的前提

下提高利润。

3.大型综合超市可以依托单店大量销售较大面积的后仓（2500平方

米左右），采取供应商直接送货的方式，可以解决以其他业态进入新

城市无法避免的物流配送问题。

4.大型综合超市标准日均客流量在10000人左右，使得其在区域市

场中的企业形象得到快速传播。

5.大型综合超市由于面积大、商品品种多、价格低、促销与顾客服

务手段灵活多样，在与其他超市业态竞争中明显处于有利地位，对于

一个进入新市场的连锁超市企业来说，能有效提高竞争力与抗风险能

力。

（二）国外零售巨头成功经验证明大型综合超市是跨区域扩张的首

选，超级市场与便利店具有对物流配送的依赖性与难以快速形成规模

导致前期市场培育成本过高的缺陷，所以他们是后期跟进，扩大企业

市场分额的手段

1.全球最大的零售商沃尔玛，其在美国拥有3703家店铺，剔除沃

尔玛百货商店，共有2265家大型综合超市，只有85家超市。大型综

合超市在美国本土快速密集扩张，是沃尔玛成为全球最大零售商的主

要原因之一。

2.作为全球第二大零售企业家乐福以大型综合超市业态进入了23

个国家和地区，而超