2023年自考资产评估习题

资产评估计算题汇总

1.运用重置成本法计算固定资产的评估值。

重要包括：重置成本确实定、成新率H勺计算、功能性贬值的计算。

例1:已知某厂日勺一台设备已经使用5年，设备日勺运用率假设为

100%,仍有23年使用寿命。该设备目前口勺重置成本为90万元。

但由于技术进步tf、J原因出现了一种新型设备，其功能相似，但

每生产100件产品可节省材料2公斤，估计该厂未来23年内年

产该产品20万件，A材料前五年口勺价格将保持20元/公斤，从

第六年起将上涨20%,试根据给定材料确定该设备H勺成新率、功

能性贬值和评估价值。假设不考虑经济性贬值原因。（所得税率

为33%,其中折现率15%年限为5年的复利现值系数为0.4972,

年金现值系数为3.3522,折现率为15%,年限为23年的年金现

值系数为5.0188）

成新率=10+（10+5）X100尤66.67%

功能性贬值的计算：

先计算年超额运行成本：

前五年：每年2023004-100X2X20=8（万元）

后五年：每年202300^100X2X20X（1+20%）=9.6（万元）

再计算年净超额运行成本：

前五年：每年8X（1-33%）=5.36（万元）

后五年每年9.6X（1-33%）=6.43（万元）

最终折现处理得功能性贬值额：

5.36X3.3522+6.43X3.3522X0.4972=26.68（万元）

评估价值=90X66.67布一26.68=33.32万元，

例2某企业H勺一条生产线购于1996年10月，帐面原值为750

万元，评估基准日为2023年10月。经调查得知，该类设备的定

基价格指数在1996年和2023年分别为100%和140%,假设该设

备生产能力在生产过程可以得到充足运用，该设备尚可使用5

年，和目前的设备相比，该设备所耗电力能源较大，平均每年

多耗4万度，每度电按0。6元计算。（所得税率为33%,折现

率为10%,年限为五年，折现率为10%的年金现值系数为3o

7908）

规定：（1）计算该设备的重置成本（2）计算该设备的实体

性贬值额、（3）功能性贬值额（4）确定设备的评估价

值（小数点后保留两位小数）

（1）重置成本=750X140%/100%=1050万元

（2）实体性贬值率=5/10=50%实体性贬值

额=1050义50%=525万元

（3）功能性贬值额=40000X0。6X3o7908X0o

67=60956o06元3

（4）评估价值=10500000—5250000—60956。06=5189043。94

元

例3.已知某厂的一台设备，资产日勺功能与价值存在线性

关系，若重置全新的同类机器设备，价值为500万元，年产量

为500件，被评估设备的产量为400件。该设备已经使用6年,

设备H勺运用率为100%,仍有9年日勺使用寿命。但由于技术进步

的原因，出现了新设备，其功能相似，但每生产1件产品，可

节省甲材料

2公斤，估计在未来的9年内，甲材料在前五年的价格保持在

200元/公斤，从第六年起上涨20%,（该企业合用的所得税率

为33%,假定折现率为10%。年限为5年，折现率为10%出J年金

现值系数为3.791,复利现值系数为0.621,年限为4年，折现

率为10%［的年金现值系数为3.170）

规定：（1）计算资产重置成本（2）计算实体性贬值

额（3）计算功能性贬值

（4）计算评估值（不考虑经济性贬值原因）

（1）资产日勺重置成本=500X400+500=400万元

（2）确定实体性贬值率=6+15=40%实体性贬值额=400

X40%=160万元

（3）功能性贬值=400X2X200X0.67X3.791+400X2X240

X0.67X3.170X0.621=659632.0448元

（4）评估值=4000000—1600000—659632.0448=1740367.9552

元

例4某企业将与外商组建合资企业，规定对资产进行评

估。详细资料如下：

该资产账面原值270万元，净值108万元，按财务制度规

定该资产折旧年限为30年，已计折旧年限23年,在有效期间该

资产口勺运用率为87.5吼经调查分析确定：按目前市场材料价格

和工资费用水平，新建造相似构造的资产的所有费用支出为500

万元。经专业人员勘察估算，该资产还能使用8年。又知该资产

由于设计不合理，导致耗电量大，维修费用高，与目前同类原

则资产相比，每年多支出营运成本4万元。(该企业合用的所

得税率为33%,假定折现率为10%o年限为8年，折现率为10%

的年金现值系数为5.3349)

规定:试确定该设备的重置成本、成新率、实体性贬值额、功能

性贬值和评估价值。

(1)重置成本=500万元

(2)实体性贬值率=20X87.5%+(20X87.5%+8)=68.63%

实体性贬值额=500X68.63%=343.15万元

成新率=1—68.63%=31.37%

(3)功能性贬值=4X(1-33%)X5.3349=14.29523万元

(4)评估价值二500—343.15—14.29523=136.28077元

2.运用现行市价法评估固定资产的价值。

假设有一套机器设备，已使用5年，目前市场上该种设备同类

新型设备的交易价格为250000元，估计全套设备的日勺残值率为

4%,这种设备的折旧年限为23年。使用现行市价法确定设备口勺

评估价格。

评估值为250000-(250000-250000X4%)4-12X5=150000

元

3.实物资产长期投资日勺评估。

例。甲企业在乙企'也用设备资产进行长期投资，该设备价值50

万元，折旧率为5%投资期限为23年，评估时剩余投资年限为

五年。投资初规定，设备在投资期满后来以净值返换投资方。预

期在未来五年内收益分别为4万元、5万元、6万元、7万元、8

万元。投资方所在行业日勺平均投资收益率为12%,求甲企业该

设备投资H勺评估值。

12%的复利现值系数为

12345

0.8929

0.7972

0.7118

0.6356

0.5675

评估值=4X0.8929+5X0.7972+6X0.7118+7X0.6356+8X

0.5675+(50-50X5^X10)X0.5675二35.005万元

4.可转换优先股的评估甲企业去年购入乙企业发行口勺可转换

优先股票300股，每股面额100元，乙企业发行时承诺5年后优

先股持有者可按1：20转换成乙企业的一般股股票。优先股股息

率为15%,乙企业去年发行一般股时的价格为5元/股，估计股

价上涨率为10%o企业合用的折现率为12%o评估优先股日勺价值。

(假设优先股日勺最终一年的股息和转换发生在同一年)

转换时一般股的市场价格=5X(1+10%)5=5X1o611=8。055元

优先股的转换总收入二300X20X8.055=48330元

评估价值二300XI00XI5%义(P/A,10%,4)+48330X(P/F,10%,

4)=4500X3o170+48330XOo687=47467.71元

5.土地使用权评估的成本法

例：某企业土地时获得一块宗地面积为150000平方米，土地获

得费用为42。2元/平方米，土地开发费为：50元/平方米，税

费为49。1元/平方米，投资日勺资金月利率为0。915%,土地H勺

开发周期为2年，假设土地的获得费、开发费、税费均为均匀发

生，投资利润率为10%,土地所有权收益率为15%。试评估该宗

地的价格。

(1)土地的获得费用=42.2元/平方米

(2)土地开发费为：50元/平方米

(3)税费为49.1元/平方米

(4)投资利息二(42.2+50+49.1)X0.915%X24+2=15・8元/平

方米

(5)资金利润二(42.2+50+49.1)X10%=14.4元/平方米

(6)土地成本=42.2+50+49.1+15.8+14.4=174.5元/平方米

(7)土地所有权收益二174.5X15%=26.7元/平方米

(8)土地价格二(174.5+26.7)义150000=30105000元

6.土地使用权评估的假设开发法(参见教科书P163T64)

一住宅楼，建筑面积为5000平方米。估计建设期为1年，建筑

费为3000元/平米，专业费为建筑费日勺10%,地价、建筑费和

专业费在建设期内一次性投入。估计售价：9000元/平米，销

售管理费为楼价於J2.5%,销售税费为楼价的6.5%当地银行

贷款利率6%,开发商规定的投资利润率为10%。求：地价。

楼价=5000X9000=4500万元元

建筑费=3000X5000=1500万元

专业费=15000000X10%=150万元

销售管理费=4500万X2.5%=112。5万

税费=4500万X6.5%=292.5

利润=(地价+建筑费+专业费)X利润率=(地价+1650万)

X10%=0.1地价十165万

利息=(地价+1650万)义6%=0.06地价+99万

地价=4500-1650-112.5-292.5-0.IX地价一165—0.06X

地价一99万

地价=2181万+1.16=1880.1724万

7.运用收益还原法评估房地产价格

例：待估对象的基本状况是：写字楼一幢，占地面积500平方

米，建筑面积2000平方米，月租金60000元，设定建筑物还原

利率为10%尚可使用年限为50年，土地还原利率为8%,房产

税、土地使用费、修缮费等多种客观费用总计为18万元，建筑

物价格以成本法求得为150万元。试用收益现值估算该写字楼所

占基地的公平市场价格。

(1)总收入=60000X12=720230元

(2)总费用=180000元

(3)总收益=72=540000元

(4)房屋纯收益=1500000X(10%+2%)=180000元2%为房屋

年折旧率

(5)土地纯收益二540000—180000=360000元

(6)50年土地使用权价格二360000X(P/A,8%,50)=4404054o

47元

8.运用残值法(割差法)评估商誉的价值。

某企业进行股份制改组，根据企业过去经营状况和未来市场预

测其未来5年日勺收益额分别是13万元、14万元、11万元、12

万元和15万元，并假定从6年开始，后来各年收益额均为15万

元。根据银行利率及企'也经营风险状况确定的折现率和本金化率

均为10%,o采用西项资产评估措施，评估确定该企业各单项

资产评估之和（包括有形资产和可确指日勺无形资产）为90万

o

规定：试确定该企业商誉评估值。折现率10%的复利现值系数

12345

0.90910.8264

0.75130.68200.6209

商誉H勺评估价值二

某设备购建于1998年5月，账面原值200万元，2023年5月对

该设备进行了一次技术改造，投资20万元，2023年5月评估,

恰在评估之前，由于工人操作不妥导致该设备传动齿轮严重受

损。经评估人员检测认定该设备更换传动齿轮后仍可继续使用

23年。损坏日勺传动齿轮价值占设备重置成本日勺2%传动齿轮H勺

现行购置价为4.4万元，调换费用约1万元，评估人员经深入调

查理解如下状况：

⑴从1998年5月到2023年5月国内该类设备价格没有明显变化;

⑵由于该设备在2023年通过技术改革，因此在功能上与新近出

厂的设备没有什么差异。

规定：（1）根据上述资料计算该设备H勺重置成本；

⑵计算该设备的有形损耗额；

⑶计算该设备的评估值。

1.重置成本=200+20+4.4+1=225.4

2.有形损耗=重置成本*（1-成新率）=225.4*（1-10/14）=64.4

3.评估值=重置成本-有形损耗=225.4-64.4=161

我觉得这道题目的重置成本应当是220万

可修复引起损耗的贬值4.4+1

不可修复220*6/16二

评估值220-5.4-220*6/16

考例1.被评估设备购建于1995年6月，账面原值100万元，199

8年6月对该设备进行技术改造，以使用某种专利技术，改造费

用为10万元，评估基准日为1999年6月30日。1995年至199

9年设备类价格定基变动指数分别为105%、110%、110%、115%、

120%；被估设备H勺月人工成本比同类设备节省1000元；被估设

备所在企业的正常投资酬劳率为10%,规模效益指数为0.7,该

企业为正常纳税企业，所得税税率为33%；经理解，该设备在评

估前有效期间因技术改造等原因，其实际运用率仅为正常运用

率的60%,经评估人员鉴定分析被评估设备尚可使用6年，评估

基准后来，其运用率可以到达设计规定日勺80%.根据上述条件估

测该设备的有关经济技术参数和评估值。

解答与分析：首先运用物价指数法计算被估设备重置成本=

100X120%/105%+10X120%/115%=100X1.14+10X1.04=

114+10.4=124.4(万元)

被估设备加权投资年限二(114x4+10.4x1)—24.4=(456+1

0.4)4-124.4=466.4X24.4=3.74(年)

采用年限法计算被估设备实体性贬值率，前一环节计算的

被估设备加权投资年限仅仅是名义的，必须根据资产运用率转

化为实际已使用年限。

(3.74x60%)+(3.74x60%+6)=2.24+8.24=0.27或27%

本题日勺独特之处在于“被估设备的月人工成本比同类节省1

000元”，因此被估设备发生的I不是功能性贬值，而是功能性升

值(求取评估值是要加而不是减)。功能性升值=0.1X12X(1

—33%)X(P/A,10%,6)=0.8X4.36=3.49(万元)

采用规模经济效益指数法计算经济性贬值率=1-0.80.7=1-0.

86=0.14

评估值二［124.4X(1-27%)+3.49］x(1-0.14)=(90.81

+3.49)xO.86=8LO9万元

请注意,L124.4X(1-27%)+3.49］不能写为［(12

4.4+3.49)X(1-27%)］,由于采用年限法计算被估设备实体

性贬值率时一般不考虑已经发生的功能性价值变化。

考例2.评估对象为某机器厂的一条国产机组，该机组于1996年5

月20日购置并投入使用，其设计生产能力为年产A产品10万件,

账面原值为150万元评估人员以2001年5月20日为评估基

准日对该机组进行评估，并获得如下有关经济技术数据：

(1)设备类价格指数状况是：1997年5月比1996年5月

上升了2%,1998年5月比1997年5月上升了1%,1999年5月

比1998年5月下降了1%,2023年5月与1999年5月价格水平

持平，2023年5月比2023年5月上升了2%；

（2）经评估人员在该机组生产厂家询价，该机组的I现行出

厂价格为100万元，运杂费、安装调试费大概占购置价的25%,

据厂家简介，更为新型日勺改善机组已经面世，售价较该机组有较

大提高；

（3）被评估机组从投产到评估基准日，由于市场竞争的原

因，运用率仅为设计能力的60%,估计评估基准后来的产权变动

会使其运用率到达设计规定；

（4）被评估机组经检测尚可使用7年；被评估机组与相似

生产能力日勺改善机组相比，年运行成本超支额大概在4万元左

右；

假定折现率为10%.根据上述背景材料运用两种详细措施评

估该机组于2001年5月20日的续用价值。

解答与分析：可按市场重置方式和价格指数法两种详细措

施进行评估。

假如运用市场重置方式的数学体现式为：评估值=重置成本

一实体有形损耗，在运用市场重置方式时，因该机组市价已经考

虑了功能落后原因，故不需再计算功能性贬值，材料中未给出经

济性贬值信息，故亦不考虑经济性贬值原因C

假如运用价格指数法日勺数学体现式为：评估值=重置成本一

实体损耗一功能性贬值，这里需要注意的是运用价格指数法确

定该机组H勺重置成本是复原重置成本，必须考虑其功能落后原

因并计算其功能性贬值。

运用市场重置方式评估：1.重置成本=100X(1+25%)=12

5(万元)

2.实体损耗率=5x60%/[(5x60%)+7]xlOO%=3/IOxlOO%

=3()%

3.评估值=125x(1-30%)=87.5(万元)

运用价格指数法评估：

1.重置成本=150x(1+2%)(1+1%)(1-1%)(1+2%)=

156.04(万元)

2.实体损耗率=3/(3+7)x100%=30%

3.功能性贬值=4义(1-33%)(P/A,10%,7)=2.68X4.86

84=13.05万元

4.评估值=156.04x(1-30%)-13.05=96.18(万元)

考例3.被评估设备为1989年从德国引进设备，进口协议中的FO

B价是40万克。1994年评估时德国生产厂家已不再生产这种待

估设备了，其替代产品的FOB报价为45万马克，而国内其他企

业1994年从德国进口设备的CIF价格为60万马克。按照一般状

况，设备日勺实际成交价应为报价的70%—90%,境外运杂费约占

FOB价格的）5%,保险费约占FOB价格日勺0.5%,不考虑进口关

税、增值税，银行手续费按CIF价格日勺0.8%计，国内运杂费按C

IF价格加银行手续费之和欢13%计算，安装调试费含在设备价格

中不再另行计算，被评估设备尚可使用5年，年运行成本比其替

代设备超支2万元人民币，被评估设备所在企业的正常投资酬劳

率为10%,评估时马克与美元H勺汇率为151,人民币与美元的

汇率为8:1.根据上述数据估算进口设备续用价值。

解答与分析：（1）被评估设备H勺CIF价格取同年其他企业

从德国进口设备的CIF价格最为合理，即被评估设备的CIF价格

为60万马克，可以按照评估时马克与美元的汇率1.5：1折合为

4（）万美元：40X8=320万元人民币。

（2）被评估设备的重置成本=（设备日勺CIF价格+银行手

续费）X（1+国内运杂费率）其中：

银行手续费=40X8X0.8%=2.56万元人民币

国内运杂费=(320+2.56)x3%=9.68万元人民币

进口设备重置成本=320+2.56+9.68=332.24万元人民币

成新率=5：(5+5)=50%

有形损耗=332.24x50%=166.12万元人民币

无形损耗二年净超额运行成本X(1-所得税率)X(P/A,1

0%,5)=2X(1-33%)X3.7908=5.079672=5.08万元人民币

续用价值二322.24-166.12-5.08=161.04万元人民币

考例1.有一待估宗地甲需评估，现搜集到与宗地甲条件类似日勺4

宗地A.B.C.D,详细状况如表1—1；表中口勺交易状况、区域原因

及个别原因值，都是参照物与甲比较，正号表达参照物宗地条件

比宗地甲条件优，负号含义相反。数值大小代表对宗地地价的修

正幅度。该都市此类用地容积率与地价关系为：当容积率在1-1.

5之间时，容积率每增长().1,宗地单位地价比容积率为I时的地

价增长3%.此外，该都市地价指数状况1995年至1999年每年分

别为100、105.108、110、111.试求待估宗地1999年1月份的价

格。(单位：元/平方米)

表1—1宗地成交价交易时间交易状况容积率区域原因个

别原因

甲1999.101.200

A8001998.1+2%1.3+1%0

B8501999.1+1%1.40+1%

C7601988.101.10-2%

D7801998.101.0-1%-1%

解答与分析：首先需要建立容积率地价指数表，见下表

容积率1.01.11.21.31.4

地价指数100103106109112

然后对参照物地价进行修正：

A.800xl11/110x100/102x106/109x100/101x100/100=762(7

62.04)

B.850xlll/Hlxl00/101xl06/112xl00/100xl00/101=789(7

88.6)

C.760xl11/110x100/100x106/103x100/100x100/98=805(80

5.35)

D.780xl11/110x100/100x106/1OOx100/99x100/99=851(851.

26)

最终确定评估成果：(762+789+805+851)+4=3207+4=8

01.75元/平方米

考例1.甲企业许可乙企业使用其生产可视对讲的专利技术，

已知条件如下：甲企业与乙企业共同享用可视对讲专利，甲

乙企业设计能力分别为150万部和50万部：该专利为甲企业外

购，账面价值100万元，已使用4年，尚可使用6年，假设前4年

技术类资产合计价格上涨率为15%；该专利对外许可使用对甲企

业生产经营有较大影响，由于失去垄断地位，市场竞争会加剧，

估计在后来6年，甲企业减少收益按折现值计算为50万元，增长

研发费用以提高技术含量、保住市场份额H勺追加成本按现值计算

为10万元。请评估该项专利许可使用的最低收费额(以万元为

单位，小数点后保留两位)。

解答与分析：重置成本净值=100X(1+15%)X6/(4+6)

=69(万元)

重置成本净值分摊率=50/(150+50)xl00%=25%

机会成本=50+10=60(万元)

该专利许可使用H勺最低收费额=69x25%+60=77.25(万

元)

考例2.某企业决定将使用了23年的注册商标转让。据调查,

该企业使用这一商标的商品比其他企业同类商品的单价高出5

元，该企业年生产量是900万台，假设目前市场状况表明未来5

年市场需求量和企业生产量可以到达1()0()万台。假定折现率为

10%,该商标权转让价值是多少？假设不是转让所有权，而是

通过许可使用协议将该商标使用权许可给另一企业使用。协议约

定：有效期限为5年，经预测该企业使用该商标后每台产品可新

增利润5元。第一年至第五年的销售量分为20、25.30、40和5

5万台，利润提成率为30%,折现率确定为10%,该商标使用权

的价格是多少？

解答与分析：使用商标每年可获取的预期超额利润为：1000

X5=5000万元

将预期超额利润折现得出该商标评估价格=5000X(P/A,1

0%,5)=5000X3.7908=18954(万元)

年份新增利润（万元）折现系数折现值（万元）

11000.909190.91

21250.8264103.30

31500.7513112.70

42000.6830136.60

*27.0.620.170.75

合计614.26

该商标使用权的价格=614.56x30%=184.368万元

考例3.甲企业将一项专利使用权转让给乙企业，拟采用对利

润提成的措施，该专利系三年前从外部购入，账面成本80万元，

三年间物价合计上升25%,该专利法律保护期十年，已过四年，

尚可保护六年，经专业人员测算，该专利成本利润率为400%,

乙企业资产重置成本为4000万元，成本利润率为12.5%,通过论

证分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为五年，止匕外，通过

对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能

力为年产某型号产品20万台，成本费用每台约为400元，未来五

年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性

能有较大幅度提高，未来第一、次年每台售价可达500元，在竞

争日勺作用下，为维护市场拥有率，第三、第四年售价将降为每台

450元，第五年降为每台430元，折现率确定为10%.规定：根据

上述资料确定该专利评估值(不考虑流转税原因)。

解答与分析：首先应当注意日勺是，本例资料没有给出所得税

税率，应当理解为不考虑所得税原因对收益的影响。(此判断措

施可以推而广之)。

首先确定利润提成率：(1)专利重置成本=80X(1+25%)

=100万元

(2)专利约当投资量=100x(1+400%)=500万元

(3)乙企业资产约当投资量=4000x(1+12.5%)=4500万元

(4)利润提成率=500：(4500+500)=10%

确定评估值：(1)确定每年利润额

第一、次年：(500-400)X2O2023万元

第三、第四年：(450-400)X20=1000万元

第五年：(430-400)X20600万元

(2)确定每年提成额

第一、次年：2023义10%=200万元

第三、第四年：1000X10%=100万元

第五年：600义10%=60万元

(3)确定评估值二200：(1+10%)+200-(1+10%)2+100-

(1+10%)3+100。(1+10%)4+60=(1+10%)5=200x0.9091+20

0x0.8264+100x0.7513+100x0.6830+60x0.6209=527.7847J7C=528

万元(容许有一定误差)

考例4.某商场的土地使用年限从1994年5月31日起40年，商

场共有两层，每层建筑面积为2000平方米，可出租面积占建筑

面积日勺60%.一层已经于1996年5月31日出租，租期5年，月租

金为180元/平方米。二层临时空置。附近类似商场一、二层可

出租面积日勺正常月租金分别为200元/平方米、120元/平方米，

出租费用为租金的20%.折现率为10%,试估算该房地产1998年5

月31日发售时日勺总价格。(带租约)

解答与分析：首先计算每层可出租面积二2023义60%=1200

平方米。

该房地产发售后H勺前三年需要继续履行原租约，一层只能

按照180元/平方米计算租金收入，二层需要按照正常月租金120

元/平方米计算租金收入，带租约日勺前3年期间每年日勺出租收益=

(180+120)X1200X12X(1-20%)=3456000元=345.6万元。

由于土地使用年限从1994年5月31口起40年，而到1998

年5月31日已经经历了4年，还剩36年，再扣除必须履行租约

的3年，因此，租约期满后，还可以继续按照正常租金出租33年,

每年的出租收益=(200+120)X1200X12X(1-20%)=368640

0元=368.64万元。

最终，计算带租约的发售价格=345.6万元X3年10%的年金

现值系数+368.64万元X33年10%的年金现值系数=3509.8万元。

考例5.评估机构于2023年1月对某企业进行评估，该企业

拥有甲企量发行日勺非上市一般股票100万股，每股面值1元。经

调查，由于甲企业产品老化，评估基准日此前的几年内，该股票

的收益率每年都在前一年H勺基础上下降2%,2023年度的收益率

为10%,假如甲企业没有新产品投放市场，估计该股票的收益率

仍将保持每年在前一年的基础上下降2%.已知甲企业正在开发

研制一种新产品，估计2年后新产品即可投放市场，并从投产当

年起可使收益率提高并保持在15%左右，并且从投产后第3年

起，甲企业将以净利润的75%发放股利，其他的25%用作企业的

追加投资，净资产利润率将保持在20%的水平。若折现率为15%,

求企业所持甲企业股票2002年1月1日日勺评估值。

解答与分析：新产品投资此前两年的(收益率分别为：10%X

(1—2%)=9.8%以及9.8%X(1—2%)=9.6%

新产品投产此前两年内股票收益现值=100x1x9.8%/(1+1

5%)+100x1x9.6%/(1+15%)2=8.52+7.26=15.78(万元)

新产品投产后第一和次年该股票收益现值之和=100x1x1

5%/(1+15%)3+100x1x15%/(1+15%)4=9.86+8.58=18.44(万

元)

从新产品投产后第三年起股利增长率=20%X25%=5%

从新产品投产后第三年起到后来该股票收益现值=100x1x1

5%/X]/(1+15%)4=150x0.5718=85.77(万元)

该股票评估值=15.78+18.44+85.77=119.99(万元)

考例1.某企业为了整体资产转让，需进行评估。经预测该企业未

来5年净利润分别为100万、110万、120万、150万、160万，

从第六年起，每年收益处在稳定状态，即每年均为160万。该企

业一直没有负债，其有形资产只有货币资金利固定资产，且其评

估值分别为100万和500万，该企业有一项可确指无形资产，即

一种尚有5年剩余经济寿命日勺非专利技术，该技术产品每件可获

超额净利润10元，目前该企业每年生产产品8万件，经综合生产

能力和市场分析预测，在未来5年，每年可生产10万件，经预测

折现率和本金化率均为6%.请评估该企业FJ商誉价值（以万元

为单位，小数点后保留二