【阿里小贷融资成本的影响因素实证分析案例3200字】

阿里小贷融资成本的影响因素实证分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u12257阿里小贷融资成本的影响因素实证分析案例 1312331.1模型设计与样本数据来源 1325531.1.1模型设计 1171631.1.2样本数据来源 2172821.1.3分析方法 2192551.2数据分析与假设检验 342191.2.1描述性分析 311451.2.2相关分析 446851.2.3内生性分析 619418chi2(0)=(b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)=1.14 621705Cb>chi2=0.9855 6156511.3研究结果分析 720176Iit=β0+β1S+β2I&Dit+β3Eit+β4Ait+β5Tit+µit 71.1模型设计与样本数据来源1.1.1模型设计通过上述各章节的理论研究和现状分析，我们已然能深刻认识到融资渠道、政策制定等是阿里小贷融资成本的关键影响因素，对影响因素做相关性分析。被解释变量：阿里小贷融资成本。指阿里小贷开展小额贷款业务需要进行融资，通过多种渠道获得资金进行开展业务。融资渠道越广阔，资金利率越低，融资手段越方便，则越有助于降低融资成本。解释变量：本文主要有四个解释变量，分别是：经营管理、融资渠道、政策引导性、融资流程。经营管理指企业经营管理的能力，在这里指阿里小贷进行贷款业务管理的能力，经营能力越强，则越有利于降低融资成本；当前，阿里小贷的主要融资渠道是银行，较为单一，拓宽融资渠道有助于降低风险，拓宽融资渠道，降低融资成本；政策引导支持有利于降低行业整体融资成本，进而降低阿里小贷的融资成本；融资流程的高效透明能及时沟通融资方、经营方，进而降低融资成本。控制变量：本文选取了五个控制变量，分别是：投资与需求、其他资金流动、行政因素和市场竞争和市场利率（央行5年期贷款基准利率）。在实际情况中，这四个变量都能影响到产业结构发展投资与需求的扩大作为外部因素，将明显影响到阿里小贷发展方向及融资情况；其他资金流动例如以实际控制人进行资本并购等行为可以非经常性增加资本金；科技水平的提升将促进行业跨越式发展，进而影响融资成本。为研究主要影响因素的影响，特将以上五个额外影响因素作为控制变量。1.1.2样本数据来源以2014-2020年阿里小贷融资的相关数据作为研究对象，并进行相关分析。本文中运用的相关数据来源于以下几方面：一是政府及各地方政府网站及统计局公布的金融行业及小额贷款行业的相关数据；二是《中国小额贷款行业发展报告》中公布的情况；三是阿里巴巴［NYSE:BABA］［HK:09988］上市平台公开的相关经营数据，以及蚂蚁金服提交的IPO材料，其中有阿里小贷各地区及分公司经营数据。对于统计范围的差异，所采用的面板数据信息均进行比例转换进行表述。1.1.3分析方法对数据采用采用相关性分析，利用SPSS及stata等软件进行计算表4-1各变量设计变量类型变量名称变量符号变量定义被解释变量阿里小贷融资成本I阿里小贷融资平均利润+融资服务成本解释变量经营管理s经营利润率融资渠道d渠道银行融资利率政策引导性p政府政策扶持金额融资流程c企业日常经营开支/融资成本控制变量投资与需求i&d投资与需求总额/融资总成本其他资金流动e资本操作资金流动总额/融资总成本行政监管a监管处罚总额/融资总成本市场竞争t固定参数市场利率r央行5年期贷款基准利率1.2数据分析与假设检验1.2.1描述性分析针对变量利用图表做出描述性统计，表4-2统计最终各年度经营数据信息如下：表4-2各变量的描述性统计Isdai&dptcer平均值0.11330.53670.57011.33490.71260.128053.41000.12220.35930.0574中位数0.11330.54500.56651.41640.71320.125851.14000.12720.35590.0525最大值0.15650.96260.74827.07651.16370.219276.34000.21660.52370.0705最小值0.06980.08810.39541.67680.23720.035328.72000.02110.18880.0490标准差0.10990.25690.10361.59470.26660.051913.94020.05700.09840.8655峰度0.06050.05240.03590.0130.0420.02470.11710.12020.0015-2.0831偏度1.75561.78361.74831.71811.77221.88801.78961.81061.75561.5421缺失0.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000根据上表4-2各变量的描述性统计分析结果，阿里小贷融资成本相关情况：一、大部分时间及地区阿里小贷融资成本折合后评价可达0.11以上；二、最大时阿里小贷融资成本可达0.15以上；三、极少数时间和地区阿里小贷融资成本影响小于0.1；四、从总体上看，各地区阿里小贷融资成本不同步。经过分析，我们发现部分分公司融资成本较低。这主要是因为这些企业经过多年发展，技术和管理能力的内生性积累远远领先其他企业。1.2.2相关分析首先针对变量做出相关性研究剖析，首先可以看出：因变量I与核心解释变量p政策引导性、c融资流程均呈正向关，与s经营管理情况、d渠道银行融资利率变量呈负相关，其次可得到，解释变量间的相关系数绝对值较小，最大仅为0.2011，属于轻度相关，并初步确定模型的结果没有发生严重的多重共线性情况（VIF均小于10），二者共同验证每个变量之间存在及其相关情况的有无。每个变量的相关性分析情况如下表4-3所示：表4-3各变量相关性分析结果VariableVIFe1.03s1.02p1.02d1.02c1.01a1.01i&d1.01t1.01r1.11MeanVIE1.03表4-4各变量的相关系数表IsdpcI1.0000s-0.00921.0000d-0.07610.04571.0000p0.00170.01560.03881.0000c0.02760.06950.07540.01321.0000i&d0.00340.00380.01470.04630.0150e0.03420.12100.03150.10010.0302a0.01420.01590.03000.06360.0267t0.01280.01080.05690.02550.0173r0.025-0.0020.20110.03540.1410在回归前，我们采用ADF单位根检验方法对数据平稳性进行了检验，结果如表4-5所示，结果反映不存在伪回归。表4-5数据平稳性检验检验变量数据统计P值平稳性I一阶差分调整前t17.4095平稳一阶差分调整后t*8.62450s一阶差分调整前t17.0166平稳一阶差分调整后t*7.24120d一阶差分调整前t16.8018平稳一阶差分调整后t*8.79530p一阶差分调整前t19.2053平稳一阶差分调整后t*10.91290c一阶差分调整前t18.489平稳一阶差分调整后t*9.55910i&d一阶差分调整前t18.1622平稳一阶差分调整后t*9.32120e一阶差分调整前t17.5114平稳一阶差分调整后t*8.20870a一阶差分调整前t17.2284平稳一阶差分调整后t*8.41560t一阶差分调整前t17.5698平稳一阶差分调整后t*8.525101.2.3内生性分析由于考虑到模型中的一个或多个解释变量可能与随机扰动项相关，我们进一步通过豪斯曼检验和DWH检验来证明是否存在内生性，其结果如表4-6、4-7所示：表4-6豪斯曼检验（同方差假定）Coeeeicients(b)(B)(b-B)sqrt(diag(V_bivolsDieeerenceS.E.s.0209529.020952900d.0073586.007358600p0.0757100c.0681405.068140500i&d0.0260200e0.061100a.0004364.000436400t3.9E+0600_t.4128475.412847500测试结果显示:differenceincoefficientsnotsystematicchi2(0)=(b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B)=1.14Cb>chi2=0.9855表表4-7DWH检验（异方差）Instrumentalvariables(2SLS)regressionNumberoeobs=551Waldchi2(8)=3.21Cb>chi2=0.6007R-squared=0.0058RootMSE=0.10951豪斯曼检验结果显示，Cb>Chi2的值大于0.1，说明接受原假设，被检验变量不存在内生性。DWH检验：P值>0.1，也说明被检验变量没有内生性。1.3研究结果分析本文首先利用公式模型来进行具体验证，其次阐述相关因素对阿里小贷融资成本的影响，最终检验出渠道、经营等重要因素对阿里小贷融资成本的作用情况。模型如下：Iit=β0+β1S+β2I&Dit+β3Eit+β4Ait+β5Tit+µit在公式中，各字母具体代表：1、S代表解释变量；2、控制变量分别是：i&d、e、a、t；3、µ代表随机扰动项；4、字母i代表地区及分公司编号；5、字母t表示时间编号。为检验阿里小贷融资成本受到外部因素的影响程度，本文选择了公司内部地区分公司样本数据，并对这些数据使用stata软件进行实证检验。首先使用豪斯曼检验数据确定后续检验过程中使用固定还是非随机效应模型，检验后得到了0.0021的P值，因此采用固定效应模型进行对数据的实证检验。表4-8相关因素对阿里小贷融资成本的影响分析变量（1）

阿里小贷融资成本成本控制-0.020404**(1.07)投资与需求-0.01461***(1.85)其他资金流动-0.02023**(3.47)行政监管0.01929*(-2.08)市场竞争0.00413***(2.41)N551R-Square0.7098Adi.R-Square0.7072注：*表示0.1水平上显著，**表示0.05水平上显著，***表示在0.01水平上显著。通过实证检验证明出阿里小贷融资成本与主要成本控制因素有着显著的关系之后，以这一基本模型进行进一步的扩展检验，即研究具体成本控制情况对我国阿里小贷融资成本的影响。使公开的数据，并对这些数据使用stata软件进行实证检验。使用豪斯曼检验数据确定后续检验过程中使用固定还是非随机效应模型，检验后得到了0.00031的P值，因此使用非随机效应模型进行后续对数据的实证检验，并利用这一模型进行进一步的实证检验获得了如表所示的检验结果：表4-9具体因素对阿里小贷融资成本的影响结果（1）

阿里小贷融资成本（2）

阿里小贷融资成本经营管理-0.020404**(1.07)融资渠道-0.0998244**(2.36)政策引导性-0.0261101***(0.75)融资流程-0.0394316(3.28)投资与需求-0.01461***(1.85)-0.0049145***(1.24)其他资金流动-0.02023**(3.47)-0.0332709**(2.47)行政监管0.01929*(-2.08)0.0012328*(-2.36)市场竞争0.00413***(-2.41).0000415***(-2.17)N551551R-Square0.609