保险资金运用风险控制指引(试行)

保险资金运用风险控制指引(试行)1总则1.1制定依据为进一步规范保险资金运用风险控制行为，防范化解保险资金运用领域各类风险，保障保险资金安全，维护保单持有人合法权益，根据《中华人民共和国保险法》《保险资金运用管理办法》《保险资产负债管理监管暂行办法》《保险资金运用风险控制准则》等法律法规及监管规定，制定本指引。1.2适用范围本指引适用于在中国境内依法设立的保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理公司以及其他经银保监会批准开展保险资金运用业务的机构（以下统称“保险机构”）。保险机构受托管理的基本养老保险基金、企业年金、职业年金等第三方资金的风险控制，参照本指引执行，另有规定的从其规定。1.3风险控制目标1.3.1合规目标：确保保险资金运用全流程符合法律法规、监管规定及内部管理制度，全年重大合规事件发生率为0，无因违法违规被监管部门行政处罚的情形。1.3.2风险目标：将保险资金运用各类风险控制在机构风险偏好及可承受范围内，保障核心偿付能力充足率持续不低于50%、综合偿付能力充足率持续不低于100%，极端压力测试情景下偿付能力达标率为100%。1.3.3收益目标：实现保险资金运用长期稳定收益，匹配负债成本要求，年度投资收益率波动幅度不超过同期行业平均水平的±20%，不得出现连续2年投资收益率低于负债平均成本的情况。1.3.4系统风险防控目标：严守不发生系统性、区域性金融风险底线，避免因保险资金运用风险引发行业性声誉风险及社会不稳定事件。1.4基本原则1.4.1全面覆盖原则：风险控制体系覆盖保险资金运用所有业务类型、所有操作环节、所有岗位人员、所有资金性质，不留风险空白与管理死角。1.4.2匹配性原则：保险资金运用严格匹配负债期限、成本、现金流及偿付能力要求，资产负债有效久期缺口控制在合理区间，风险偏好与资本实力、管理能力、负债特性相匹配。1.4.3独立性原则：风险控制部门与投资决策、交易执行、运营清算部门保持完全独立，首席风险官汇报线直接对董事会风险控制委员会负责，不受投资部门及经营管理层不当干预。1.4.4审慎性原则：风险限额设定、投资决策审批保留充足安全垫，对创新业务、高风险业务执行更严格的风险审查标准，禁止开展风险收益不对等、风险底数不清的投资业务。1.5责任体系保险资金运用风险控制实行“三道防线”责任体系：第一道防线为投资、交易、运营部门，承担风险防控直接责任，负责日常风险识别、防控及问题整改；第二道防线为风险管理、合规、资产负债管理部门，承担风险监测、预警、制度制定及监督责任；第三道防线为内部审计部门，承担风险控制体系有效性的审计及问责监督责任。董事会为保险资金运用风险控制最终责任主体，经营管理层为执行责任主体，各部门负责人为所在部门风险控制第一责任人。2风险治理架构2.1董事会及专门委员会职责2.1.1保险机构董事会应设立风险控制委员会，成员不得少于3名，其中独立董事占比不低于1/3，至少1名成员具备10年以上金融风险管理或保险资产管理从业经验。2.1.2董事会及风险控制委员会每年至少召开4次专项会议，审议年度风险偏好、风险限额体系、风险控制制度、压力测试报告等重大事项，每半年听取1次保险资金运用风险状况专项报告，每年对风险控制体系有效性开展1次自我评估。2.1.3董事会应根据机构资本实力、负债特性、市场环境，合理设定年度风险容忍度，明确最大可承受投资亏损、信用违约率、流动性缺口等核心风险指标上限。2.2经营管理层及首席风险官职责2.2.1保险机构应设立专职首席风险官（CRO），全面统筹保险资金运用风险控制工作，首席风险官不得兼任投资、财务、业务拓展部门负责人，其任免、薪酬调整应提前向银保监会及其派出机构报备。2.2.2首席风险官拥有投资决策的风险一票否决权，对超出风险限额、不符合风控要求的投资项目可直接否决，无需征得经营管理层其他成员同意。2.2.3经营管理层每季度至少召开1次风险专题会议，审议风险监测报告、风险事件处置方案，推动风险控制制度落地执行。2.3风险管理部门设置及职责2.3.1保险机构应设立独立的风险管理部门，专职负责保险资金运用风险控制工作，不得与投资、运营部门合署办公。2.3.2风险管理部门专职人员配置不得低于投资部门总人数的15%，其中持有FRM、CFA、中国精算师等专业资质的人员占比不低于30%，至少2名成员具备5年以上保险资金运用风险管理从业经验。2.3.3风险管理部门负责制定风险限额、风险监测指标、风险处置流程，开展日常风险监测、预警、评估，定期向董事会、经营管理层报送风险报告，监督投资部门风险整改落实情况。2.4三道防线履职要求2.4.1第一道防线部门应指定专职风险联系人，每日开展业务风险自查，发现风险隐患第一时间向风险管理部门报送，不得隐瞒、迟报风险事件。2.4.2第二道防线部门应建立风险信息共享机制，每月联合资产负债管理、合规部门开展风险会商，对跨领域风险进行联合研判。2.4.3第三道防线部门每年至少开展1次保险资金运用风险控制体系全面审计，审计范围覆盖所有业务条线，审计报告应报送董事会及银保监会派出机构，审计发现问题的整改完成率应达到100%。3核心风险类型控制要求3.1市场风险控制3.1.1权益类资产投资实行差异化比例管控：综合偿付能力充足率不足100%的保险机构，权益类资产投资余额占上季末总资产比例不得超过10%；100%-200%的不得超过20%；200%-300%的不得超过30%；300%以上的不得超过40%。3.1.2利率风险管控：保险机构应每月测算资产负债有效久期缺口，寿险公司久期缺口原则上不得超过±5年，财险公司不得超过±2年；每季度开展利率压力测试，假设利率上下波动200BP情景下，净资产变动幅度不得超过上季末净资产的20%。3.1.3汇率风险管控：境外投资资产余额占上季末总资产比例超过5%的保险机构，应开展汇率风险对冲，对冲比例不得低于未对冲汇率风险敞口的80%；汇率波动±10%情景下，净资产变动幅度不得超过上季末净资产的5%。3.1.4集中度风险管控：单一主体发行的金融产品投资余额不得超过上季末总资产的5%，单一上市公司股票投资余额不得超过该上市公司总股本的10%，同时不得超过本机构上季末总资产的1%。3.1.5压力测试要求：每季度开展常规压力测试，覆盖股市下跌20%、中债综合指数下跌5%、信用债违约率上升200%等情景；每年开展1次极端情景压力测试，覆盖股市下跌30%、信用债违约率上升300%、退保率上升50%等情景，压力测试结果不达标的，应在10个工作日内制定整改方案并落实。3.2信用风险控制3.2.1保险机构应建立内部信用评级体系，覆盖所有信用类投资标的，内部评级团队不得少于5人，其中具备3年以上信用评级经验的人员占比不低于60%。3.2.2信用类资产准入要求：公开市场发行的信用债外部评级不得低于AA+，内部评级低于投资级的标的不得准入；投资AA级信用债的余额不得超过信用类资产总余额的10%。禁止投资近3年存在债务违约记录、重大违法违规记录的主体发行的金融产品。3.2.3存续期管理：每月对持仓信用类资产开展1次评级跟踪，对内部评级下调至投资级以下、外部评级下调至AA-及以下的标的，应在15个工作日内完成处置，处置完成前不得新增该主体名下任何投资。3.2.4风险准备金计提：每年按照信用类资产投资余额的0.5%计提信用风险准备金，累计计提余额达到信用类资产总余额的1%时可不再计提，准备金专项用于覆盖信用违约损失。3.3流动性风险控制3.3.1流动性储备要求：流动性资产余额占上季末总资产的比例不得低于5%，流动性资产包括现金、国债、央行票据、政策性金融债、1个月内到期的同业存单及货币市场基金。3.3.2现金流测试：每月开展未来3个月、1年、3年的现金流测算，在退保率上升30%、满期给付上升30%情景下，现金流缺口不得超过流动性储备的20%。3.3.3融资管理：负债融资余额不得超过上季末净资产的20%，同业拆借期限不得超过1年，回购交易质押品折扣率不得低于市场标准：国债折扣率不高于90%，政策性金融债不高于85%，信用债不高于70%。3.3.4应急预案：制定流动性风险处置预案，明确极端流动性缺口下的资产变现、股东增资、临时融资等处置措施，每年至少开展1次流动性应急演练，演练结果报送银保监会派出机构。3.4操作风险控制3.4.1岗位隔离要求：投资决策、交易执行、清算核算岗位完全分离，不得兼任，投资人员不得直接下达交易指令，所有交易指令需经过交易部门、风控系统双重校验后方可执行。3.4.2权限管理：投资、交易人员实行分级授权，权限调整需经过风险管理部门审核，留存书面记录，禁止越权开展投资交易。3.4.3交易留痕：所有投资决策会议纪要、交易指令、沟通记录、清算凭证留存期限不得少于15年，电子数据备份至异地服务器，防止数据丢失。3.4.4人员管理：投资、交易、风控人员每年开展不少于40学时的合规及风控培训，关键岗位每3年轮岗1次，轮岗时开展离任审计；禁止录用近5年存在金融领域违法违规记录的人员从事保险资金运用相关工作。3.5资产负债匹配风险控制3.5.1建立资产负债联动机制，负债管理部门每季度向投资部门提供负债成本、久期、现金流分布等数据，投资部门根据负债特性制定投资策略，禁止出现负债平均成本高于投资组合预期收益率中枢的情况。3.5.2投资策略调整前应同步测算对偿付能力的影响，若调整后综合偿付能力充足率低于120%的，不得实施该策略。3.6另类投资风险控制3.6.1另类投资（含未上市股权投资、不动产投资、债权投资计划、股权投资计划等）余额占上季末总资产比例不得超过30%，其中单一未上市股权投资项目余额不得超过上季末净资产的10%。3.6.2不动产投资不得直接从事房地产开发建设，不得投资商业住宅项目（保障性住房除外），另类投资项目每年开展1次公允价值评估，估值偏离度超过10%的应及时调整账面价值。3.6.3另类投资项目应配备专职投后管理人员，每季度开展一次项目运营风险排查，发现项目现金流不及预期、担保人资质下降等风险的，及时制定处置措施。3.7关联交易风险控制3.7.1保险资金关联交易余额不得超过上季末净资产的30%，重大关联交易（交易金额超过3000万元且占上季末净资产1%以上）需经董事会2/3以上独立董事同意后方可实施，交易完成后10个工作日内报送银保监会备案。3.7.2禁止通过关联交易向关联方输送利益，关联交易定价不得偏离市场公允价格±5%，禁止投资关联方发行的主体评级低于AA+的金融产品。4风险控制运行机制4.1风险偏好与限额管理每年年初董事会审议年度风险偏好，风险管理部门将风险限额分解至各投资条线、各资产类别，超限额投资需提交风险控制委员会专项审批，未获批的不得投资。4.2风险监测与预警建立实时风险监测系统，覆盖所有风险类型，设置三级预警阈值：一级预警为达到风险限额的90%，向投资部门发送风险提示；二级预警为达到风险限额的95%，暂停新增同类投资；三级预警为超出风险限额，要求投资部门在5个工作日内完成压降。4.3风险报告机制风险管理部门每月向经营管理层报送月度风险报告，每季度向董事会报送季度风险报告，发生重大风险事件（预计损失超过净资产1%、引发监管调查或重大负面舆情）的，应在24小时内向银保监会及其派出机构报送临时报告。4.4考核与问责机制将风险控制指标纳入投资部门绩效考核，权重不低于40%；发生重大风险事件的，扣除责任部门全年50%以上绩效奖金，相关责任人扣除全年绩效奖金，情节严重的予以降职、解聘，涉嫌违法的移送司法机关处理。5监督管理5.1保险机构应于每年3月底前，向银保监会及其派出机构报送上一年度保险资金运用风险控制体系运行情况报告，包括风险指标完成情况、压力测试结果、审计情况、风险事