2026年江苏省自考07750国际投资学考点重点

《国际投资学》（07750）高频考点与重点详解教材版本：杨晔，《国际投资学》（第6版），上海财经大学出版社，2021年大纲依据：江苏省高等教育自学考试大纲（2024年），南京财经大学编前言：考试结构与复习策略根据大纲，本课程考试命题覆盖全书，能力层次分数比例为：识记（20%）：基本概念、定义、种类、特点等。复习策略：精准记忆关键词。领会（30%）：知识点之间的区别与联系、原因分析、发展特点。复习策略：制作对比表格、归纳总结。应用（50%）：运用理论分析现实问题、评价投资环境、制定投资策略。复习策略：关注中国利用外资和对外投资的实践案例。核心复习模块：国际投资理论（第二篇）：垄断优势、产品生命周期、内部化、折衷理论、证券组合理论。国际投资主体（第二篇）：跨国公司、跨国银行。国际投资客体（第三篇）：实物资产（并购vs绿地）、金融资产（欧洲债券、ADR）。国际投资管理（第四篇）：投资环境评估、风险管理（政治风险、汇率风险）。中国的国际投资（第五篇）：利用外资、对外投资。第一篇国际投资导论第一章国际投资概述本章为基础章节，主要考查识记和领会，高频考点集中在基本概念和发展格局。一、国际投资的基本概念（识记、领会）识记-核心概念：国际投资：指投资者跨越国界，将货币或生产要素转化为资本，进行生产经营或金融资产买卖，以获取利润的经济行为。投资主体：从事国际投资活动的自然人、法人或政府机构。包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构、个人投资者。国际直接投资（FDI）：投资者对国外企业拥有控制权（通常为10%以上股权）的投资。目的是获得经营控制权和长期收益。国际间接投资（FII）：投资者购买国外有价证券（股票、债券），不参与经营管理的投资。目的是获得股息、利息和资本利得。非股权安排：跨国公司不持有股权，通过合同、技术转让、管理协议等方式参与东道国企业经营的形式。包括许可证安排、特许经营、交钥匙工程、管理合同等。领会-国际投资的内涵：国际投资是资本跨国流动的主要形式。其核心是投资者对资本的控制权（直接投资强调控制，间接投资不强调）。目的是追逐利润或获取资源、技术、市场。二、国际投资的产生与发展（领会）领会-国际投资不断发展的原因：生产力的发展：科技进步和生产力提高是根本动力。资本积累与集中：垄断资本形成，需要寻求海外投资机会。国际分工深化：生产国际化要求资本跨国配置。金融创新与全球化：金融自由化、金融衍生工具发展便利了资本流动。政策推动：各国对外开放、投资自由化政策。跨国公司扩张：跨国公司成为国际投资的主要载体。三、国际投资的区域与行业发展格局（领会、应用）领会-区域格局的发展：早期：发达国家之间的“双向投资”为主。近期：发展中国家吸收国际投资的增长率高于发达国家，但存量仍以发达国家为主。新兴经济体（如中国、印度）成为重要的投资东道国和投资国。应用-国际直接投资行业格局的近期趋势：服务业成为FDI的主要流向（金融、信息技术、商业服务）。制造业向高端化、智能化发展（汽车、电子、医药）。资源开发业波动较大，受大宗商品价格影响。全球价值链布局加速，中间品贸易相关的FDI增加。四、国际投资学的基本范畴（领会）研究内容：国际投资主体、客体、环境、政策、风险管理、中国实践。研究方法：理论分析、实证研究、比较分析、案例研究。第二章国际投资理论（核心章节）本章是考试的重点和难点，尤其需要掌握各大理论的核心观点、代表人物和相互区别。按照识记、领会、应用三个层次，我们分直接投资理论和间接投资理论分别整理。一、国际直接投资理论（识记、领会）识记-核心术语：内部化：企业将外部市场交易转化为内部资源配置的过程，以降低交易成本、规避市场不完全。产品生命周期：产品从创新、成熟到标准化的过程，不同阶段企业生产布局和投资策略不同。资本化率：反映资产预期收益与当前价格关系的比率，用于估值和投资决策。领会-各理论要点：微观理论（解释企业为何对外投资）厂商垄断优势理论（海默、金德尔伯格）：企业拥有东道国企业不具备的垄断优势（技术、品牌、规模、管理），才能抵消海外经营的劣势，实现对外投资。内部化理论（巴克利、卡森）：市场不完全导致交易成本高，企业通过内部化（建立内部市场）来规避外部市场失效。当内部化跨越国界，就形成FDI。产品生命周期理论（弗农）：新产品阶段（国内生产出口）、成熟产品阶段（到发达国家投资生产）、标准化产品阶段（到发展中国家投资生产）。厂商增长理论（彭罗斯）：企业寻求持续增长，国内增长受限时会转向海外扩张。宏观理论（解释为何有FDI流向）资本化率理论（阿利伯）：汇率、利率差异导致的资本化率差异会影响FDI流向。货币强势国家的企业有融资优势。比较优势理论（小岛清）：FDI应从本国已处于或即将处于比较劣势的“边际产业”开始，向东道国具有潜在比较优势的产业转移。综合理论（整合微观与宏观）折衷理论（邓宁）：FDI取决于三个优势的整合：所有权优势（O）：企业独有的技术、品牌、规模等。内部化优势（I）：企业通过内部化利用所有权优势比外部市场更有利。区位优势（L）：东道国的资源、市场、政策等吸引投资。结论：O+I+L三优势都具备时，企业才会选择FDI。二、国际间接投资理论（识记、领会）识记-核心术语：有效边界：在给定风险水平下，能提供最高预期收益的资产组合集合。领会-各理论要点：证券组合理论（马科维茨）：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。通过分散投资于不同风险-收益特征的证券，可以在不降低预期收益的前提下降低整体风险。资本资产定价理论（CAPM，夏普等）：资产的预期收益由无风险利率和风险溢价决定。β系数衡量系统风险，β越高，预期收益越高。资产套价理论（APT，罗斯）：资产收益受多个共同因素影响，通过套利行为消除不合理的定价差异。第二篇国际投资主体第三章跨国公司跨国公司是国际直接投资最重要的主体，本章重点考查其发展特点、战略演变和对世界经济的影响。一、跨国公司的产生与发展（识记、领会）识记-核心概念：跨国公司：在两个或以上国家设立分支机构或子公司，在全球范围内从事生产经营活动，并实施统一决策的大型企业。领会-70年代后跨国公司发展的主要特点：规模巨型化：资产、销售额、雇员数量巨大，经济实力超越许多国家。经营全球化：生产和销售网络遍布全球，全球化战略。投资方式多样化：从独资为主转向合资、并购、非股权安排等多种方式。技术领先化：掌控全球大部分先进技术和研发活动。金融创新活跃：内部资本市场发达，利用国际金融市场能力强。战略联盟增多：竞争对手之间建立合作关系，共同开发技术或市场。二、跨国公司经营战略与组织结构演变（识记、领会）识记-核心概念：价值链：企业创造价值的系列活动，包括研发、生产、营销、服务等环节。职能一体化战略：将不同国家的子公司按职能（生产、销售、研发）分工，形成全球协同。领会-经营战略的演变：独立子公司战略→简单一体化战略→职能一体化战略→全球区域一体化战略。领会-组织结构的变化：国际部→全球产品部→全球区域部→全球矩阵结构。三、跨国公司投资对世界经济的影响（应用）应用-正面影响：促进全球资源优化配置。推动技术进步和技术扩散。带动东道国经济发展和就业。深化国际分工和全球经济一体化。应用-负面影响：可能垄断东道国市场，排挤本土企业。利用转移定价避税，减少东道国税收。对东道国政治经济施加不当影响。加剧全球经济波动和危机传导。第四章跨国金融机构本章主要考查跨国银行的特点、发展原因，以及对冲基金等非银行金融机构。一、跨国银行（识记、领会）识记-核心概念：跨国银行：在多个国家设立分支机构，从事国际金融业务的银行。国际财团银行制：多家银行共同出资设立的银行机构，专门从事国际银团贷款等业务。领会-跨国银行发展的原因：跨国公司全球化经营需要国际化金融服务。国际贸易和国际投资规模扩大。国际金融市场一体化。金融自由化和技术创新。离岸金融市场的发展（如欧洲货币市场）。二、非银行跨国金融机构（识记、领会、应用）识记-核心概念：投资银行：从事证券承销、并购顾问、资产管理等业务的金融机构。共同基金：汇集众多投资者资金，分散投资于证券组合的投资工具。领会-跨国投资银行发展的条件：全球资本市场一体化。企业并购和重组活跃。金融创新和衍生工具发展。新兴市场融资需求增加。领会-对冲基金的特征：私募性质，投资者门槛高。投资策略灵活，可做多、做空、杠杆操作。业绩导向的收费模式（管理费+业绩提成）。信息披露较少。应用-当前国际上跨国投资银行业的格局特征：美国投资银行仍具领先地位（高盛、摩根士丹利等）。欧洲全能银行（德意志银行、瑞银等）也是重要参与者。中国投资银行（中金、中信等）在国际市场影响力上升。行业集中度高，大型投行垄断核心业务。金融科技公司对传统投行业务形成挑战。第五章官方和半官方投资主体一、官方国际投资（识记、领会）识记-核心概念：官方国际投资：一国政府或政府机构利用财政资金，向另一国政府提供的贷款或援助。政府贷款：一国政府向另一国政府提供的优惠性贷款，利率低、期限长。出口信贷：政府支持的、为促进本国大型设备出口而提供的贷款（卖方信贷、买方信贷）。领会-官方国际投资的特点：贷款条件优惠（低利率、长期限）。通常与政治外交关系密切。往往附带采购条件（如要求购买贷款国商品）。具有援助性质，利率和期限优于商业贷款。二、半官方国际投资（识记、领会、应用）识记-核心概念：资金动员率：国际金融机构从成员国筹集资金的能力，反映其融资规模和信用评级。领会-半官方机构的资金来源：成员国认缴的股金。在国际金融市场发行债券。贷款回收的本息。发达国家的捐款（如国际开发协会）。应用-国际金融公司（IFC）在私人直接投资中的作用：向发展中国家私营部门提供贷款和股权投资。提供技术援助和咨询服务。动员其他投资者联合投资（催化作用）。帮助改善东道国投资环境。促进可持续发展和环保标准。第三篇国际投资客体第六章实物资产与无形资产一、实物资产（识记、领会、应用）识记-核心概念：绿地投资：在东道国从零开始新建企业，又称新建投资。混合兼并：不同行业企业之间的兼并。国际租赁：跨国租赁公司向国外企业出租设备，收取租金。领会-国外子公司的主要特点：具有独立法人资格。受东道国法律管辖。母公司通过股权控制。独立核算、自负盈亏。领会-非股权参与vs股权参与的特点：非股权参与：不承担股权风险、灵活性高、适合技术输出或管理输出。股权参与：可获得经营控制权、长期收益高、但风险较大。领会-国际合作经营vs国际合资经营的区别：合资经营：双方共同出资、共担风险、共享利润，成立新企业。合作经营：不成立法人实体，按合同约定分工、分配收益，更灵活。应用-收购兼并与绿地投资的选择：选择并购：快速进入市场、获取现有资源（技术、品牌、渠道）、减少竞争。选择绿地：无合适收购标的、希望完全控制设计和建设、企业文化差异大。二、无形资产（识记、领会）识记-核心概念：无形资产：无实物形态、能为企业带来经济利益的资产（技术、专利、商标、商誉、管理经验等）。许可证安排：许可方允许被许可方使用其技术、专利、商标等，收取许可费。国际合作开发：多国共同投资开发资源或技术项目（如石油勘探）。领会-研发活动向分散化发展的原因：东道国科技人才成本较低。接近东道国市场需求，进行适应性研发。利用东道国科研机构的技术优势。全球化研发网络提高效率。领会-股权参与下无形资产的营运方式：技术入股。品牌授权给子公司使用。管理经验输出。内部转移定价中体现无形资产价值。第七章金融资产一、国际债券（识记、领会、应用）识记-核心概念：国际债券：在国际金融市场上发行的债券。外国债券：在发行地所在国以该国货币计价的债券（如扬基债券、武士债券）。欧洲债券：在发行地所在国之外以境外货币计价的债券（如伦敦发行美元债券）。全球债券：同时在多个国家发行，可上市交易的债券。领会-国际债券的种类：按发行方式：公募、私募。按利率：固定利率、浮动利率。按期限：短期、中期、长期。特殊类型：可转换债券、零息债券、垃圾债券。领会-国际债券市场迅速发展的原因：国际资本流动自由化。欧洲货币市场的兴起。投资者寻求多样化投资。借款者寻求更低成本融资。金融创新。应用-欧洲债券市场产生和发展的原因：美国国际收支赤字导致美元外流。美国Q条例和利息平衡税，推动美元借贷到境外。欧洲市场管制较少，融资成本低。石油美元回流。技术革新和金融自由化。二、国际股票（识记、领会）识记-核心概念：国际股票：企业在国际市场上发行的、以外币计价的股票。ADR（美国存托凭证）：美国银行发行的、代表外国公司股票的凭证，在美国市场交易。欧洲股权：公司在欧洲多个国家同时发行的股票。领会-发行国际股票的动机：扩大股东基础，提高知名度。获取外汇资金。降低融资成本。为海外并购提供股票支付手段。改善公司治理。领会-国际股票市场扩张的表现：跨国上市数量增加。ADR等存托凭证市场规模扩大。新兴市场企业海外上市增多。跨境股票交易量上升。三、金融衍生工具（识记、领会）识记-核心概念：金融衍生工具：其价值依赖于基础资产（股票、债券、汇率、利率等）价格变动的金融工具。期货合约：标准化、在交易所交易的、约定未来某一时间按约定价格买卖资产的合约。互换合约：双方约定在未来交换一系列现金流的场外衍生工具（利率互换、货币互换）。期权合约：买方有权（但无义务）在未来按约定价格买卖资产，需支付期权费。领会-远期合约与期货合约的区别：标准化：远期非标准化，期货标准化。交易场所：远期场外，期货交易所内。保证金：远期无或少量，期货需保证金。违约风险：远期较高，期货较低（有清算所）。交割方式：远期多为实物交割，期货可实物或现金交割。第四篇国际投资管理第八章国际投资环境一、国际投资环境概述（识记、领会）识记-核心概念：国际投资环境：影响国际投资活动的一切外部条件和因素的总和。法律完备性：法律法规体系是否完善。法律公正性：法律实施是否公平。法制稳定性：法律政策是否稳定可预期。领会-投资环境的构成要素：自然环境：地理位置、气候、资源。经济环境：经济体制、发展水平、市场容量、基础设施。法律环境：外资法、公司法、劳动法、知识产权保护。社会文化环境：语言、文化、教育、价值观。二、国际投资环境因素分析（领会、应用）领会-评价方法：等级评分法：对各要素打分，加权计算总分，比较不同国家。动态分析法：分析投资环境未来的变化趋势。冷热比较法：根据“冷”“热”因素（政治稳定性、市场机会等）比较投资环境优劣。应用-闵氏多因素评估法与关键因素评估法的区别与联系：闵氏法：全面评估多种因素，综合评分。关键因素法：只评估对特定行业最关键的因素。联系：都是投资环境评估方法，可以结合使用。三、国际投资环境评价（领会、应用）领会-工业化国家投资环境的不利因素：劳动力成本高。环保法规严格。市场竞争激烈。工会力量强。领会-发展中国家投资环境概况：优势：劳动力成本低、资源丰富、市场潜力大、政策优惠。劣势：基础设施不足、法律体系不完善、政治风险较高。应用-试用等级评分法对新加坡投资环境计分（示例）：政治稳定性：高分经济稳定性：高分法律环境：高分基础设施：高分劳动力素质：高分外资政策：高分综合得分：较高，属优良投资环境。第九章国际投资政策管理一、国际投资效应分析（识记、领会、应用）识记-核心概念：技术和发明能力的溢出效应：外资企业技术外溢，被东道国企业学习和吸收。外在效应：外资企业对东道国社会、环境等产生的间接影响。领会-外国资本投入对东道国的影响：积极：资本补充、技术转移、就业创造、税收贡献。消极：市场竞争、环境污染、经济依赖。应用-国际投资的主要效应分析（经济增长、就业、技术、国际收支、竞争等维度）。二、东道国国际投资政策（识记、领会）识记-核心概念：国际避税：利用各国税制差异，通过合法手段减少税负。转让定价税制：防止跨国公司通过内部转移定价避税的税收规定。领会-利润汇出政策、资本汇出政策：发展中国家通常有限制，如征税、审批、额度控制。三、投资国国际投资政策（识记、领会、应用）识记-核心概念：税收抵免：企业在国外已缴税款可在本国应缴税款中抵扣，避免双重征税。税收饶让：东道国给予的税收减免，投资国视同已缴税款给予抵免。股本融资：通过发行股票筹集资金。领会-金融政策支持：出口信贷、海外投资保险、政策性银行优惠贷款。应用-中国对外投资政策概述：“走出去”战略，鼓励企业海外投资。简化审批，提高便利化。提供信贷和保险支持。引导投资方向（基础设施、产能合作、高新技术）。加强合规和风险防范要求。第十章国际投资法规管理一、国际直接投资法规（识记、领会、应用）识记-核心概念：海外投资保险法：投资国政府为本国企业海外投资提供的政治风险保险制度。领会-双边性法规内容：投资保护协定、避免双重征税协定。应用-发展中国家外资立法的主要内容：外资准入领域和股比限制。投资优惠措施（税收、土地、补贴）。利润汇出和资本撤回规定。国民待遇和最惠国待遇。投资争端解决机制。二、国际间接投资法规（识记、领会、应用）识记-核心概念：国际证券：在国际市场发行和交易的证券。国际投资基金：投资于国际证券的基金（全球基金、国际基金、区域基金）。领会-证券流通法规、期货期权法规：信息披露、内幕交易禁止、市场操纵禁止等。应用-国际证券发行法规管理及对中国的启示：强化信息披露要求。保护投资者权益。完善跨境监管合作。打击内幕交易和市场操纵。三、国际投资争端的解决（识记、领会）识记-核心概念：税收管辖权：国家对其居民和来源于境内的所得征税的权力。领会-税收管辖权的原则：属地原则（来源地原则）、属人原则（居民原则）。领会-争端解决方式：协商谈判。国际仲裁（如ICSID，国际投资争端解决中心）。司法诉讼。第十一章国际投资风险管理一、政治风险管理（识记、领会）识记-核心概念：国际投资风险：在国际投资活动中可能遭受损失的不确定性。政治风险：东道国政治事件导致的投资损失风险。国有化风险：东道国政府征收或国有化外资企业。转移风险：东道国限制或禁止利润、资本汇出的风险。领会-政治风险防范措施：投资前政治风险评估。投保海外投资保险。与东道国政府签订投资保护协议。采取合资、分散投资等策略。获取国际组织担保（如MIGA，多边投资担保机构）。二、汇率风险管理（识记、领会、应用）识记-核心概念：汇率风险：汇率变动导致海外资产或收益价值变动的风险。交易风险：以外币计价的应收/应付账款因汇率变动产生的风险。折算风险：海外子公司财务报表折算为母公司货币时产生的账面风险。领会-影响汇率变动的因素：国际收支、通货膨胀、利率差异、政治事件、市场预期。应用-汇率风险防范技术：交易层面：远期合约、期货、期权、货币互换。经营层面：匹配资产与负债、自然对冲、定价策略。财务层面：提前或推迟收付、多币种组合。三、经营风险管理（识记、领会、应用）识记-核心概念：经营风险：因市场、竞争、技术等经营因素变化导致的损失风险。价格风险：原材料、产品价格波动风险。销售风险：市场需求变化、竞争加剧导致的销售下滑风险。领会-经营风险的识别方法：SWOT分析、情景分析、敏感性分析、专家调查。应用-经营风险规避措施：多元化经营（产品、市场、地区）。签订长期供应/销售合同。保持技术领先。加强市场调研和预测。建立灵活的生产和供应链体系。第五篇中国的国际投资第十二章中国利用外资一、中国利用外资概况（领会）领会-利用外资的作用：补充国内资本不足。引进先进技术和管理经验。扩大就业和增加税收。促进产业升级和出口增长。二、中国利用外商直接投资（识记、领会、应用）识记-核心概念：中外合资经营企业：中外双方共同出资、共担风险、共享利润的有限责任公司。中外合作经营企业：按合同约定合作条件，