AIDC冷水机组高景气国产磁悬浮压缩机厂商迎机遇

目录TOC\o"1-2"\h\z\u数中心设需求，冷水组迎遇 5数据中心建设需求旺盛液冷技术迎机遇 5温水冷却短期难以取缔冷机组 7乘AIDC之，国悬浮压机迎展机遇 12乘AIDC之风，磁悬浮离压缩机大有可为 12下游需求旺盛，国产厂迎机遇 15资建与投标的 18风险提示 18附录 19自然冷却系统介绍 19图表目录图1：四大云厂商资本开支增速旺盛 5图2：数据中心建设启动金额加速增长 5图3：液冷技术在AIDC渗率有望快速提升 7图4：液冷一次侧冷源可采用机械制冷系统或自然冷却系统 7图5：芯片10万小时故障率结温增长 8图6：温度是电子元器件失效主要原因 8图7：丹佛斯数据中心风液融合解决方案 9图8：冷水机组可运行在半自然冷却运行和自然冷却模式下 9图9：德克萨斯州观测到的极端高温天数 10图10：德克萨斯州观测到的极热夜晚数量增长 10图北美数据中心公布项目数及装机量保持高速增长 图12：北美数据中心分布相集中 图13：摩丁制造数据中心业收入高速增长 图14：摩丁制造数据中心单度收入高速增长 图15：摩丁制造近年加大了本开支力度 12图16：冷水机组的核心部件要包括压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀等 12图17：磁悬浮压缩机较传统缩机性能稳定性强 13图18：磁悬浮压缩机较传统缩机年节约维护成本3650$ 13图19：国内磁悬浮压缩机厂市场份额逐渐提升 15图20：2025年丹佛斯亚太区收入改善 15图21：丹佛斯环境解决方案收实现了快速增长 15图22：国内磁悬浮压缩机市规模有望快速扩张 16图23：北美AIDC新宣布数中心项目面临较大延期压力 16图24：开式冷却塔示意图 19图25：闭式冷却塔示意图 19图26：干式冷却器示意图 20表1：2026年Q1部分云服商进一步上调资本支出指引 5表2：近年来AI芯片功率持攀升 6表3：液冷方案更加适配功耗不断攀升的AI数据中心 6表4：数据中心冷却系统故障致事故发生 8表5：离心式压缩机较螺杆式压缩机更适配大规模的数据中心 13表6：磁悬浮压缩机较传统压缩机具备性能优势 14表7：磁悬浮变频机组对比传统压缩机能效更高 14表8：磁悬浮离心机组替换螺杆机投资回报周期并不长 15表9：主要磁悬浮压缩机厂商产能情况 17数据中心建设需求旺盛，冷水机组迎机遇全球算力需求扩张带动AIDC建设激增，产业链确定性强。AI大模型产品，AI训练和推理需要的算力资源不断增长，因此全球科技巨头开启了前所未有的资本开支竞赛，直接带动了数据中心的加速建设。规模上看，2025年算力中心投资规模增长迅速，Colliers数据显示，2025580027%202650%，并计20262000时间上看，ConstructConnect统计，202577724190%。2025Q4444亿美元。产业链下游视角26Q126Q1电话2026520560亿美元区间上限。图1：四大云厂商资本开支增速旺盛 图2：数据中心建设启动金额加速增长同花顺 ConstructConnect2026Q1部分云厂商宣布进一步上修资本开支，AIDC建设景气度边际再提升。我们总结2026年第一季度部分云厂商业绩公告后发现，微软、谷歌、Meta等云厂商均上调了此前对2026年的资本开支预期，显示出AIDC建设景气度的进一步边际提升。表1：2026年Q1部分云服务商进一步上调资本支出指引公司 资本支出指引亚马逊 预计2026年资本支出将激至约2000亿美元，同比大增长50%，主要用于AI数据中心建设、自研芯片发及物流基础设施升级微软 微软在2026第三财季电话上宣布上调2026日历年资支出，预计将达到1900亿美元，远高于分析师此前预期的约1546亿美元。2026年一季度电话会上，谷歌将2026年的资本支出预期范围上调至1800亿美谷歌

元至1900亿美元，此前预估为1750亿美元至1850亿美元。公司表示2027年资本支出预计将较2026年显著增加。2026年第一季度财报发布时，宣布将2026年全年资本支出预测从此前的1150亿至1350亿美元，上调至1250亿至1450亿美元。览富财经网，新浪财经，金融界高算力性能芯片功耗攀升，单机柜功耗突破"十万瓦级"。近年来AI芯片的功耗迅速攀升，从NVIDIAA100B200400W1,000WNVL7272GPU，100kW140kW30-40kW表2：近年来AI芯片功率持续攀升厂商芯片/平台发布年份TDP热设计功耗A1002020约400WH1002022700WNVIDIAB20020241000WB3002025约1400WRubin2026超2000WMI250X2021约500-560WAMDMI300X2023约750WMI355X2025约1400W(1.4kW)TrendForce，Spheron，clarifai，IT之家，AMD官网，南极熊3D打印网，英伟达官网液冷方案更加适配功耗不断攀升的AI数据中心。伴随数据中心单机柜功耗不断攀升，传统的风冷方案的应用越发吃力。物理学基本原理指出，常温常压下水的比热容达到空气的4倍，水的导热23采用水或其他液体代替空气作为冷却介质的必然性提升。液冷相比于风冷的优势在于，单机柜散热极限更大、能显著降低电力运行效率PUE、能够增加机柜密度、不受地理环境的影响等。据TrendForceAIDC渗透率有望快速提升。表3：液冷方案更加适配功耗不断攀升的AI数据中心项目 液冷较风冷的技术优势IT技术趋势推高服务器功耗与热密度，风冷难以充分冷却高密度机更高密度计算降低能耗压力降低空间限制

柜；极端风冷方案虽可支持，但会大幅增加总拥有成本并引发气流、噪音、中断风险等问题。传统风冷设施难以将PUE维持在1.5以下，液冷方案通常可实现1.1-PUE益：制冷基础设施减少、电力配电需求下降、备用电源容量缩减。通过温水冷却缩减制冷系统与灰区面积，100%液冷时无需冷热通道，IT设备可近乎任意部署，从而在风冷无法支持的受限区域（如城市高层及边缘）实现算力落地。减少环境噪音 传统风冷系统中，机柜密度增加导致风扇噪音上升，既影响人员又加磁盘故障风险；去除风扇可节能并消除噪音健康风险。减少外界影响 从IT设备中去除风扇可减少恶劣环境（例如重型工业制造工厂）中的大气污染物进入IT系统TritonThermal，施耐德电气图3：液冷技术在AIDC渗透率有望快速提升TrendForce液冷方案一次侧冷源可采用机械制冷系统或自然冷却系统。液冷系统可分为一次侧（室外）循环和二次侧（室内）循环两部分，一次侧热量的转移主要通过水温的升降实现。一次侧冷源可采用机械制冷系统和自然冷却系统，二者区别在于机械制冷主要依赖压缩机驱动的蒸汽压缩制冷循环来主动制备冷冻水，可提供12℃-18℃的中温冷冻水。自然冷却系统则主要依赖室外空气的冷量，可提供30℃以上的冷却水。自然冷却系统可采用开式冷却塔、闭式冷却塔和干冷器等设备实现。图4：液冷一次侧冷源可采用机械制冷系统或自然冷却系统《新形势下数据中心冷却技术的应用现状与发展趋势》黄翔1.2温水冷却短期难以取缔冷水机组英伟达全新VeraRubinAI平台支持45℃温水冷却方案。NVIDIA首席执行官黄仁森在拉斯维加斯的消费电子展（CES）上向观众表示，英伟达AI芯片制造商最新的架构——VeraRubin服务45冷水机组（Chiller）。市场部分投资者认为未来冷水机组可能被取缔。我们认为冷水机组实际提供了稳定工作的价值，数据中心业主在成本和稳定性权衡中，难以舍弃冷水机组的价值。数据中心一旦故障易产生较大负面影响。通过梳理以往的数据中心相关运行事故，我们发现其中与冷却系统运行故障相关的案例并不少。20251110亿美元合约交易。其事故原因在于一冷水机组故障影响多个冷却装置，导致机房温度飙升至近49℃。除此之外，微软、Equinix数据中心均发生过类似的事故。表4：数据中心冷却系统故障致事故发生业主 事故情况CME台Equinix数据中心微软数据中心

一冷水机组故障影响多个冷却装置，数据中心出现冷气设备故障后温度升至近49摄氏度，超过美国行业规定的最高温度约48%，因而导致服务中断。承包商在系统更新过程中操作错误，导致冷却系统阀门关闭，两家银行共享的数据中心的温度超过可接受水平，数据中心服务中断导致约250万笔支付和ATM交易无法完成。数据中心的电力供应能力下降导致两个数据大厅的冷却设备断电，由于员工人数“不足”难以应对，最终导致部分存储硬件被烧毁，包括澳大利亚昆士兰银行和捷星航空在内的大型企业客户服务完全中断。全天候科技，人民政协网，安全Ker，IT之家温水冷却并非史无前例，数据中心实际运行也常设温度冗余。Rubin之前的架构里，Blackwell40Rubin5℃。但在数据中心厂商的运行实践里，虽然GPU或许能够耐受更高的温度，但现实世界中的设施需要支持多样化的工作负载，因为存储、网络交换机等较低密度的部署会与高密度机柜并存。数据中心业主往往会同时采购NVIDIA、AMD等多家的芯片，以分散供应链风险。综上所述，超大规模客户出于性能、一致性以及额外的风险管理考量，会选择在较低温度下运行某些工作负载。根据阿伦尼乌斯方程，电子元10℃，某些电子元件的寿命就会延长一倍。因此我们认为，45℃温水方案目前主要影响了市场的预期，但在现实里数据中心客户不会选择在最高温度运行，因此冷水机组需求一定程度被低估。图5：芯片10万小时故障率结温增长 图6：温度是电子元器件失效主要原因 《功率半导体封装技术》虞国良主编 《功率半导体封装技术》虞国良主编风液混合方案是当前AIDC的主流方案，仍依赖冷水机组。当前先进的AIDC数据中心仍使用空气和液冷混合的方案，如液冷和气冷占80%、20%，其中来自存储子系统、存储和电力传输电路等次要部件的也面临高温挑战，内存设备在接近温度阈值时开始降频节流，固态硬盘会降低写入速度以保护数据完整性，重定时器电压调节器会随着结温升高而降低效率与可靠性，光模块则会出现加速老化和信号衰减。这些部件当前仍需要通过风冷散热，风冷系统仍需要较低的温度支持。风液同源系统架构能够满足两种方案的冷源需要，通过一套一次侧冷源同时供应液冷末端（CDU）和风冷末端（精密空调）。虽然业内已有对100%全液冷方案的探索，但我们认为其推广很难一蹴而就，期间风液混合方案会是AIDC的主流，冷水机组的价值凸显。图7：丹佛斯数据中心风液融合解决方案丹佛斯官方冷水机组实际运行时支持“节能模式”，能够有效降低运行耗电量。冷水机组运行模式实际可分为三种：机械制冷模式、自然冷却模式、部分自然冷却模式。其中机械制冷模式下，是完全依赖压缩机驱动制冷循环制造冷量，自然冷源（如冷却塔）不参与冷却。但若自然冷源满足温度条件，冷水机组实际可以运行在自然冷却模式，压缩机完全停机，仅依靠风扇、水泵等低功耗设备运行。有关研究表明，在昼夜温差大的过渡季节，通过人工干预的方式进行自然冷源与冷水机组模式的切换，每日平均节电率超过40%。因此，若数据中心用户选择上调冷却水温，则能够减少机械制冷模式运行时长，从而节省数据中心的耗电量。图8：冷水机组可运行在半自然冷却运行和自然冷却模式下《深圳市某智算数据中心末端冷却系统实测研究》郝钰玺，黄翔，李潼等去除冷水机组，实际意味着完全消除机械制冷，系统韧性会严重丧失。冷水机组实际提供了系统的制冷韧性，如果完全通过干冷器、开式冷却塔等自然冷却系统进行冷却，则非常依赖于外部环境的冷量，而气候的温度、湿度变化将对制冷产生极大影响。此前，绿山公司报告表示其挪威数据中心每年支持约330天的自然冷却，但约35天仍需机械制冷。若缺乏机械制冷的韧性，数据中心难以应对极端天气及热岛效应的挑战。2011-40100˚F（37.8°C）3.6华氏度（2°C），16.4华氏度（9°C）。图9：德克萨斯州观测到的极端高温天数 图10：德克萨斯州观测到的极热夜晚数量增长 NOAA NOAA北美数据中心建设高景气度有望持续，云厂商投入呈现加速。北美数据中心建设目前景气度仍然较高，我们主要参考了已宣布的数据中心建设项目数据，该数据显示近一年来该地区新宣布数据中心项目数和新宣布项目的装机容量都呈现高速增长的态势。按照项目建设周期1-2年估算，则27-28年数据中心建设仍有望保持旺盛。从地区上看，这些新宣布的项目多集中于德克萨斯州、弗吉尼亚州等地区，这些地区夏季气温较高，单纯依赖自然冷却将对数据中心运行产生较大挑战。因此我们认为虽然未来芯片能支持温水冷却，数据中心业主也很难放弃冷水机组的稳定性价值。图11：北美数据中心公布项数及装机量保持高速增长 图12：北美数据中心分布相集中Aterio Aterio （20263月）数据中心冷却市场呈现高景气度，显示出对冷水机组的强劲需求。我们选择了摩丁制造作为研究对象，摩丁制造的产品主要包括性能产品和环境产品两大类。环境产品包括换热方案、暖通空调、数据中心等产品线，其中公司数据中心产品线完整，其相关产品包括冷水机组、CDU、空气冷却模块等，能够提供数据中心冷却的整体解决方案。我们看到的冷水机组的高景气度体现在：摩丁制造数据中心冷却收入增速高、冷水机组产能扩张。20224%202525%，FY2026Q1-FY2026Q31.869、2.2632.969FY2026Q44亿美元。年将以50%-70%的年增长率持续扩张，2028财年数据中心总收入有望接近20亿美元，显示出数据中心冷却市场的高景气度。图13：摩丁制造数据中心业收入高速增长 图14：摩丁制造数据中心单度收入高速增长同花顺 同花顺摩丁制造正在积极扩张数据中心冷却相关产品产能。202571218个月12026财年第三季度投入运行了四条新的冷水机管线，第四季度还计划再投入四条。公司目标是在2026线。公司长期路线图规划到2028财年初，将建成约20条冷水管线，两年内累计容量增长约125%。我们认为摩丁制造扩张数据中心冷却业务产能，并对冷水机组的扩张布局，印证了冷水机组需求的高景气度。图15：摩丁制造近年加大了资本开支力度同花顺乘AIDC之风，国产磁悬浮压缩机迎发展机遇乘AIDC冷水机组的核心部件主要包括压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀等。从工作原理上划分，冷水机组一个制冷循环包括压缩、冷凝、膨胀、蒸发四个阶段。冷水机组中低温低压的液体进入蒸发器中，吸收需要冷却物体的热量，蒸发为低温低压的气体后进入压缩机，压缩机通过外部电力驱动将低温低压的气体压缩为高温高压气体。高温高压气体进入冷凝器，在外部的空气或水的作用下放热，凝结为液体。液态制冷剂通过膨胀阀压力突然下降，温度降低，变为低温低压的液体。低温低压液体再去吸收需要冷却物体的热量，完成一个循环。冷水机组的核心部件中，压缩机的设备性能至关重要，设备成本占比能达到机组一半以上。图16：冷水机组的核心部件主要包括压缩机、冷凝器、蒸发器、膨胀阀等酷凌时代离心式压缩机较螺杆式压缩机更适配大规模的数据中心。螺杆压缩机，通过一对相互啮合的阴、阳转子旋转实现气体压缩，其结构紧凑，由转子、机壳、油分离器等部件组成。而离心式冷水机组则依赖高速旋转的叶轮产生离心力压缩气体，核心部件包括叶轮、扩压器、蜗壳等，由于叶轮150RT3000RT上，适用于超大规模制冷需求。5：离心式压缩机较螺杆式压缩机更适配大规模的数据中心对比维度 螺杆式压缩机 离心式压缩机工作原理 容积式。通过一对啮合的阴阳转子来直接压缩气体。 动力式（透平式）。通过高速旋转的叶轮将动能转化为气体的压力能。单机容量 中等，通常在30-800RT，大型项目常采用多机头联。30%-100%

巨大，可达150-6000RT甚至更高，一台就能满足超大冷量需求。满负荷能效超高：设计工况下效率达到顶峰，COP可达

效运行。启动冲击小：多压缩机可逐台启动，对电网冲击小大冷量场景能效偏低：在100%设计负荷下，效率通常低于离心机。维护频率较高：结构部件多，需要定期养护

以上，综合能效比（IPLV）优势显著。运行极其平稳：振动和噪音都非常低有“喘振”风险：负载低于30%-40%时，可能出现剧烈振动和叶片损坏。启动电流大：单台大功率压缩器启动时对电网冲击较大。维护成本 年均维护费约购置价的8%-12%。日常需定期更换滑油和滤芯，约30,000小时后需要进行转子大修初始投资 相对较低。模块化设计使得采购成本通常比同容量心机低30%-40%，安装周期也短。适用场景 负载变化大、重视灵活性和稳定性的场景。例如，院、酒店、负载波动的中小型数据中心。

年均维护费仅约购置价的3%-5%。日常维护主要集中在精密轴承等部件，需专业团队保养，但频率较低显著较高。因制造精密、技术复杂，初始投资可能是螺杆机的1.5-2倍。高负载稳定运行、追求极致能效的超大型场景，如大型机场、满载运行的超大规模数据中心、区域供冷站。森杩空调，辉卓制冷，德耐尔节能科技，兴元环境，府东暖通磁悬浮压缩机较传统压缩机性能优势明显。磁悬浮压缩机是一种基于磁悬浮技术实现转子无接触运行的新型压缩设备。其核心原理是利用磁场作用力将转子悬浮在空中，从而达成无接触、无机械摩擦的运行状态。相比传统压缩机，磁悬浮压缩机由于消除了转子与定子之间的直接接触，显著降低了机械摩擦损耗，提高了运行效率，并延长了设备使用寿命。此类压缩机通常配备变频驱动电机，能够根据实际负载和冷凝温度自动调节转速，有助于在全生命周期内实现更优的成本控制。此外，磁悬浮压缩机支持100%无油运行，不仅简化了整机系统结构，也大幅降低了维护成本。根据结构形式，磁悬浮压缩机可分为磁悬浮离心式、磁悬浮螺杆式和磁悬浮涡旋式等类型。其中，磁悬浮离心式压缩机凭借高效、稳定的特点，广泛应用于数据中心、工业制冷、医疗设备等领域，市场占比高达80%以上，是目前主流的磁悬浮压缩机类型。图17：磁悬浮压缩机较传统缩机性能稳定性强 图18：磁悬浮压缩机较传统缩机年节约维护成本3650$ 丹佛斯 丹佛斯表6：磁悬浮压缩机较传统压缩机具备性能优势序号 磁悬浮压缩机优势磁悬浮压缩机的核心优势在于依托于磁悬浮轴承的无油无摩擦运行，避免了传统压缩机机械轴承的磨损与能量损耗，COP达7-11.2，能效基于传统压缩机提升30-50%，运行噪音可低至75dB一定程度上提升了设备的稳定性与寿命，设计寿命可达20年以上。磁悬浮压缩机支持10%-100%无级调速，可根据实时负荷精准调节转速，实现按需供能，其能耗要较传统压缩机降低以上，温度适应范围也比依赖机械摩擦、负荷调节受限的传统压缩机更宽广。在冷却系统的冗余功能方面，传统制冷压缩机受限于空间和成本，往往无法在一台机器内安装多台压缩机实现冷却系统冗余功能，而磁悬浮制冷压缩机可将多台压缩机安装在同一机组内，若单台压缩机出现故障，其他压缩机仍可正常运行制冷，可靠性相对更高。观研天下我们看好磁悬浮离心压缩机成为未来AIDC数据中心一次侧冷水机组压缩机主流。浮压缩机较传统压缩机的主要优势：1.COP1030%PUE值大大降低。2.备使用寿命长，维护成本大幅降低。据磁谷科技公告，磁悬浮冷水机具备优异的节能效果，同等30%40%~50%析表明，磁悬浮离心机组替换螺杆机的投资回报周期通常较短，磁悬浮机组替换螺杆机的投资回报周期通常在2-8年之间。对于运行时间长、负荷率高、电价贵的项目，回报周期可以轻松缩短2-320IDC组中螺杆式的比例在下降，离心式（尤其是磁悬浮）的比例提升并占多数。表7：磁悬浮变频机组对比传统压缩机能效更高机组类型 传统定频螺杆机 传统变频离心机 磁悬浮变频机综合部分负荷性能系数(IPLV) 约4.0-5.0 约6.0-7.5 高达10.0-12.0信然压缩机表8：磁悬浮离心机组替换螺杆机投资回报周期并不长项目 数值/说明项目 数值/说明背景 空调系统每天运行约18-20时，全年无休。用一台800RT的磁悬浮机组替了老旧的螺杆机初期投资增 约120万加年节省电费 约60-70万元(节能率按40%估算)年节省维护 约8-10万费年综合收益 约68-80万元静态投资回 约1.5-2报周期背景 空调系统需要全年24小时恒恒湿运行。们采用两台1000RT的磁悬机组。初期投资增 约350万加年节省电费 约180-200万元(节能率按45%估算)年节省维护 约15-20万费年综合收益 约195-220万元静态投资回 约1.6-1.8报周期信然压缩机2国产厂商在国内磁悬浮压缩机市场竞争逐渐占优。从市场份额角度看，受益国内厂商逐渐崛起，丹佛斯等早期外资领导者的市场份额正呈现逐年缩减态势，2023-2025年丹佛斯的市场份额预计将从超65%缩减至50%左右。图19：国内磁悬浮压缩机厂商市场份额逐渐提升头豹研究院国际磁悬浮压缩机龙头数据中心相关收入高增，数据中心订单景气度高。我们选择了磁悬浮压缩机国际龙头丹佛斯公司进行分析，丹佛斯的磁悬浮压缩机业务分属于环境解决方案模块。2025丹佛斯环境解决方案业务实现收入32.32亿欧元，同比增长近9%，数据中心应用成为重要驱动力。202522.454%13%26%的增长，主要受强劲的数据中心需求推动，我们判断丹佛斯数据中心相关的订单增速实际更快。图20：2025年丹佛斯亚太区收入改善 图21：丹佛斯环境解决方案收实现了快速增长 丹佛斯公告 丹佛斯公告国内数据中心建设需求旺盛，有望带动磁悬浮压缩机市场高速增长。我国磁悬浮压缩机市场有望AI发加速高密度机柜渗透，加强了高能效磁悬浮冷水机组的刚性需求。据头豹研究院预测，2024-203063.0218.123.0%。图22：国内磁悬浮压缩机市场规模有望快速扩张头豹研究院全球AIDC建设景气度强，北美本土相关设备产能或已出现较大瓶颈。AIDC26SightlineClimate统计，2026年16GW140262在建设中，约11GW仍处于公告阶段。我们认为北美AIDC项目若延期则反映出本土AIDC相关设备产能或已出现较大瓶颈。图23：北美AIDC新宣布数据中心项目面临较大延期压力SightlineClimate （GW）我们认为国产磁悬浮压缩机厂商主要机遇在于：1、AIDC建设需求的爆发，海外压缩机龙头订单旺盛，国产厂商迎发展机遇。2、部分国产磁悬浮压缩机性能已达到国际先进水平，且性价比优势明显。国际磁悬浮压缩机龙头订单旺盛，国产厂商迎发展机遇。20255月丹佛斯磁悬浮压缩机业务总Rogerio表示，2024Turbocor25年预计增速为50%AIDC建设需求爆发，而国内压缩机厂商具备产能优势，有望受益，扩大市场份额。表9：主要磁悬浮压缩机厂商产能情况品牌 国家 产能情况2024年5月扩建了北美佛罗里达州工厂，该设施将用于生产DanfossTurbocor压缩机的TTS/TG/TH管线，将现有产能翻倍至每年超过14000台压缩机。2025年9月丹佛斯嘉兴海盐第二园区正式启用，是其中国最大生产基地丹佛斯 丹麦

2025年11月，于天津武清投资建设BOCK品牌压缩机新产线落成2025年11月，美国蒙特雷公司扩建项目开业，包括新扩建的压缩机实验室2026年3月，丹佛斯印度子公司宣布计划在未来五年内投资约1500亿卢比，以扩大其在数据中心冷却领域的业务。冰轮环境 中国 公司产品涵盖磁悬浮压缩机，美国子公司顿汉布什拥有超过130年品牌历史。公司海外基地在扩产中，境内制造基地开始支援海外市场。汉中精机 中国 公司产品包括磁悬浮压缩机，公司上海厂三期已投入使用，越南北宁工厂于2024年5入使用。2025年6月19日，磁谷科技“高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目”投产，项目完全达产后将实现年产1000台套设备产能。磁谷科技 中国

20264（一期），项目预计2028年12月达可使用状态，项目建成后，形成年产磁悬浮压缩机及关联产品3000台鑫磊股份 中国

（套）。80万台小型空压机、6.5万台螺杆式空压机、30001000（水冷）1520263月公司透露未来工厂项目已完成生产投入。各公司官网及公告性能日益追赶叠加高性价比，国产厂商逐渐提升竞争优势。目前部分国产厂商的磁悬浮压缩机性能已能够达到国际先进水平。鑫磊科技的磁悬浮压缩机、工业节能设备磁悬浮压缩机采用MRC系列磁悬浮制冷压缩机采用宽域气动技术、磁轴承控制技术、高效永磁同步电机技术、双级补气增焓技术和系统集成控制等技术，实现高可靠性，超高能效、无油运行，单机头冷量范围覆盖60-1100RT，IPLV10.5VTX1600450/1600kW，IPLV1130~40%的价格优势。芯片冷冻水温提升，有利于国产压缩机厂商突破。国内磁悬浮压缩机厂商较巨头丹佛斯起步较晚，2001年，丹佛斯第一台磁悬浮压缩机TurbocorTT300在美国加利福尼亚州投入应用。磁谷科技于2021年实现制冷磁悬浮离心压缩机的销售、汉钟精机的“磁悬浮变频离心式制冷压缩机及冷水机组”技术于2016年通过了制冷空调工业协会组织鉴定，结果为达到“国际先进”水平。我们认为国内磁悬浮压缩机厂商竞争劣势在于运行稳定性背书相对不足，但芯片冷冻水温提高能一定程度上降低数据中心业主的苛刻要求，在AIDC建设高景气度之下，国产磁悬浮压缩机厂商有望加速实现国产替代，甚至逐步出海。投资建议与投资标的我们认为液冷一次侧冷水机组实际提供了稳定工作的价值