2025年秋季学期 南京财经大学《财务管理》期末主观考核试卷

2025年秋季学期南京财经大学《财务管理》期末主观考核试卷课程名称：财务管理适用专业：会计学、财务管理、审计学、工商管理等经管类本科专业考核时长：90分钟满分分值：100分考核说明：本次为主观专项考核，无客观选择题、判断题，全部为主观作答题型；要求字迹工整、逻辑清晰、公式书写规范，计算题需列明计算步骤，无步骤不得满分。一、名词解释（共5小题，每小题4分，共计20分）财务管理目标货币时间价值经营杠杆资本成本剩余股利政策二、简答题（共4小题，每小题8分，共计32分）简述企业三种主流财务管理目标（利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化）的优缺点，并说明当前我国上市公司最优财务管理目标及原因。简述权益筹资与债务筹资的核心区别，分别说明两类筹资方式的财务风险、资本成本、控制权影响差异。简述应收账款信用政策的构成内容，以及企业收紧信用政策、放宽信用政策分别会对企业营收、坏账成本、机会成本产生何种影响。简述影响企业股利分配政策的六大核心因素，并说明固定股利支付率政策的适用场景。三、计算题（共3小题，第1题12分，第2题16分，第3题10分，共计38分；要求：写出核心公式、分步计算过程，结果保留2位小数）货币时间价值计算（12分）

某企业计划3年后购置一台生产设备，设备全款需要200万元。现有两种存款方案：

方案一：每年年末存入等额资金，年利率4%，复利计息，3年后足额取出200万元；

方案二：现在一次性存入一笔资金，年利率4%，复利计息，3年后本利和达到200万元。

要求：分别计算方案一每年年末存款额、方案二当前一次性存款金额。

已知：(F/A,4%,3)=3.1216，(P/F,4%,3)=0.8890资本成本与综合资本成本计算（16分）

南京某制造企业当前资本结构如下：

（1）长期借款：本金400万元，年利率5%，每年付息，到期还本，无筹资手续费，企业所得税税率25%；

（2）发行普通股：发行总额600万元，当前股价10元/股，预计下一年每股股利0.6元，股利固定增长率3%，筹资费率4%；

要求：①分别计算长期借款税后资本成本、普通股资本成本；②计算企业当前加权平均资本成本（WACC）。本量利分析（10分）

某企业生产单一产品，产品单价80元，单位变动生产成本35元，单位变动销售及管理费用5元，全年固定成本总额120000元。

要求：计算单位边际贡献、边际贡献率、保本销售量、保本销售额。四、综合案例分析题（共1小题，共计10分）案例：南京本地A商贸公司近两年快速扩张，近期财务部门复盘发现公司存在诸多资金管理问题：一是盲目放宽客户信用期，应收账款回款周期从30天延长至60天，坏账金额同比上涨40%；二是存货备货过量，库存积压严重，流动资金被大量占用；三是企业长期依赖银行短期借款筹资，财务杠杆过高，还本付息压力巨大。要求：结合财务管理营运资金管理、资本结构管理相关知识，回答下列问题：分析该公司营运资金管理存在的两大核心问题（应收账款、存货）带来的财务风险；（4分）分别给出应收账款管控、存货库存优化的具体可行对策；（4分）简述该公司优化自身资本结构、降低财务风险的建议。（2分）参考答案及详细评分标准一、名词解释（每小题4分，共20分）财务管理目标：是企业财务活动开展的根本导向，是企业进行财务决策、组织财务活动、处理财务关系所要达到的最终目的（2分）；决定企业财务决策的基本方向，核心围绕资金筹集、投放、营运、分配四大财务活动展开（2分）。货币时间价值：指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值（2分）；等量货币在不同时点具备不同价值，不考虑风险、通货膨胀前提下，今天的一元钱价值高于未来一元钱（2分）。经营杠杆：由于企业存在固定经营成本，导致企业息税前利润变动率大于产销业务量变动率的杠杆效应（2分）；经营杠杆系数越大，企业经营风险越高，主要受固定成本占比影响（2分）。资本成本：企业为筹集和使用长期资金而付出的代价（2分），包含筹资费用（发行费、手续费）和用资费用（利息、股利）两部分，是投资决策、筹资决策的核心参考指标（2分）。剩余股利政策：企业税后利润优先满足公司最优资本结构下新增投资项目的权益资金需求（2分），剩余的净利润再作为现金股利分配给股东；该政策能保持最优资本结构，降低综合资本成本，但股利发放不稳定（2分）。二、简答题（每小题8分，共32分）第1题参考答案

（1）利润最大化：优点——直观易懂、核算简单（1分）；缺点——未考虑货币时间价值、未考虑风险、易引发短期经营行为、未考虑投入资本规模（1分）。

（2）股东财富最大化：优点——考虑风险与时间价值、克服短期行为（1分）；缺点——仅适用于上市公司、忽视债权人与员工等其他利益相关者、股价受市场非理性因素干扰（1分）。

（3）企业价值最大化：优点——兼顾多方利益、考虑时间价值与风险、规避短期行为（1分）；缺点——企业价值难以精准计量、考核难度大（1分）。

最优目标：企业价值最大化；原因——贴合现代企业治理需求，兼顾股东、债权人、员工、社会等多方利益，适配国内企业长效发展需求（2分）。

第2题参考答案

①财务风险：债务筹资有固定利息负担与到期还本义务，财务风险高；权益筹资无需还本，无固定股利压力，财务风险低（2分）。

②资本成本：债务筹资利息可税前抵扣，具备抵税效应，资本成本更低；权益筹资股利税后支付，无抵税作用，资本成本更高（2分）。

③控制权：债务筹资不稀释原有股东控制权；增发权益资本会分散公司原有股东控制权（2分）。

④偿还期限：债务筹资有明确到期日；权益筹资属于永久性资金，无需偿还本金（2分）。

第3题参考答案

信用政策构成：信用标准、信用期、现金折扣政策、收账政策（4分）。

放宽信用政策：延长信用期、降低信用标准，营业收入提升，但应收账款机会成本、坏账成本、收账成本同步上升（2分）；

收紧信用政策：缩短信用期、提高信用标准，营收小幅下降，但应收账款相关成本大幅降低，资金周转加快（2分）。

第4题参考答案

六大影响因素：法律约束因素、公司自身经营因素、股东意愿、债权人限制、通货膨胀、行业平均股利水平（4分）。

固定股利支付率政策：企业按照固定净利润比例发放现金股利；适用场景：盈利稳定、盈利波动和经营周期高度匹配、现金流平稳的成熟型企业（4分）。

三、计算题（共38分，无分步公式酌情扣分）第1题（12分）

①方案一：普通年金终值，已知终值求年金

年存款额A=F/(F/A,4%,3)=200/3.1216=64.07万元（6分）

②方案二：复利现值计算

现值P=F×(P/F,4%,3)=200×0.8890=177.80万元（6分）

第2题（16分）

①长期借款税后资本成本=年利率×(1-所得税税率)=5%×(1-25%)=3.75%（5分）

②普通股资本成本=预计股利/[股价×(1-筹资费率)]+股利增长率

=0.6/[10×(1-4%)]+3%=6.25%+3%=9.25%（6分）

③加权平均资本成本=400/1000×3.75%+600/1000×9.25%=7.05%（5分）

第3题（10分）

单位边际贡献=单价-单位变动成本=80-(35+5)=40元/件（3分）

边际贡献率=40/80=50%（2分）

保本销售量=固定成本/单位边际贡献=120000/40=3000件（3分）

保本销售额=120000/50%=240000元（2分）

四、综合案例分析题（10分）（1）营运资金风险：应收账款回款变慢，资金占用增加，坏账风险飙升，现金流压力加大；存货积压占用流动资金，存货跌价风险提升，整体营运资金周转速度