算力需求持续强劲NPO有望加速部署继续看好AI板块

目录一、投资建议 1二、推荐标的 1三、持续关注 2四、行情回顾 2五、产业要闻 3六、重要公告 7风险分析 8图表目录图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3图表6：通信行业一周重要公告 7一、投资建议算力需求持续强劲，尤其是光连接，NPO有望先于CPO规模部署于Scaleup，持续看好人工智能板块。5月13日至15日，特朗普来华进行国事访问。会晤中，两国元首同意将“中美建设性战略稳定关系”作为两国关系的新定位，为未来3年乃至更长时间的中美关系作出战略指引。关于算力芯片方面，特朗普表示，“中国尚未批准购买H200芯片，因为他们选择不批准，他们想要自行研发。”阿里巴巴与腾讯最新的业绩发布会上均有对算力需求的乐观表达。现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，考虑未来3-5年的需求情况，阿里认为其大量投入AI数据中心的投资回报非常确定。腾讯表示资本开支将显著增加，尤其在今年下半年，随着国产定制ASIC芯片逐步交付，年内相关投入将持续提升。2026年“Token164.51亿元（个月。510日，标包一已公布中标候选人，由北京华胜天成、北京乐讯科技、湖北大数据集团算力科技有限公司、清芯智算、创世云、东方国信等公司中标。LightCounting联合举办了一场关于近封装光学（NPO）的网络研讨会。阿里巴巴与腾讯的专家一致认为，从可插拔光模块转向NPO/CPO的核心原因是Scale-up网络对带宽密度的需求，更低的功耗和更高的可靠性是NPO/CPONPOCPO相比可插拔光模块具有更低插入损耗的数据：在224G通道速率下，LPO20dBNPO10dB，CPO约为。阿里巴巴和腾讯的专家认为，就性能而言，CPO是最优解决方案。然而，他们担心缺乏支持CPO解决方案的开放生态系统。相比之下，NPO可以依赖于成熟的可插拔光模块生态系统，同时在带宽密度和功耗方面提供显著改进。是当前大规模部署中最实用、最具成本效益的解决方案。腾讯计划在年第四季度正式3.2T已进入测试阶段，年第三季度开始试点部署，202796.4T的Alpha样品开发和系统级调试。二、推荐标的上期投资组合“中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电、工业富联”，相同权重测算平均上涨8.18%，跑赢通信(申万)指数1.41pcts，跑赢沪深300指数8.43pcts。图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）22.5818.5022.5818.5010.586.868.180.22中际旭创新易盛天孚通信中天科技亨通光电工业富联平均-9.6720.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）推荐组合 沪深300 通信(申万)30%30%25%20%15%10%-5% 本期推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、工业富联、亨通光电、中天科技。三、持续关注AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、联讯仪器、仕佳光子、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信、杭电股份等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）等。四、行情回顾本期通信板块表现优秀。通信（申万）指数上涨，跑赢沪深300指数7.02pcts。二级子行业（申万）2.46%7.51%。图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）8.006.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)(8.00)(10.00)个股方面，涨幅前五个股分别为：线上线下（+75.48%)、长盈通（+52.91%)、有方科技（+24.51%)、天孚通信（+22.58%)、ST通脉（+20.89%)；涨幅后五个股分别为：*ST元道（-59.02%)、世嘉科技（-20.87%)、中光防雷（-10.51%)、亨通光电（-9.67%)、特发信息（-9.54%)。图表通信行业（申万）个股周涨幅前十名图表通信行业（申万）个股周涨幅后十名长盈通通脉

24.5122.5820.8919.6318.8718.8718.5014.66

52.91

75.48

(59.02)

(20.87)

(10.51)(9.67)(9.54)(9.00)(8.67)(8.65)(8.27)

*ST元道世嘉科技中光防雷亨通光电特发信息信科移动-U恒宝股份汇源通信长芯博创东方通信五、产业要闻5G/6G【全国首个落地!华为5G-A在青岛迎来重大突破】青岛移动联手华为，建成了全国首个5G-A全场景智能化业务保障网络。青岛本身已经布局超过2.4万个5G基站，5G-A信号也铺满了核心城区和主要交通线路。现在直播带货、远程办公、高清刷视频的人越来越多，老旧网络经常出现拥堵，视频卡顿、消息延迟、语音通话断断续续都是常事。这次双方直接完成了千站级别的5G-A智能网络大规模升级，覆盖李村、五四广场这些核心地段，商圈、居民区、海边景区都包含在内。同时把700M、2.6G、4.9G多个频段整合在一起协同工作，也给全国大范围搭建5G-A网络做了现成参考模板。依靠华为的基站智能优化方案，新网络能自动识别手机各类使用需求，合理分配网络资源，不再像以前那样资源浪费，部分应用体验还跟不上。不管是普通人刷视频、户外直播，还是上班族开线上会议、移动办公，都做了专门优化。网络可以自动区分业务类型，给高需求应用优先通道，就算同时很多人用网，也能稳住速度和延迟。实际测试效果提升特别明显，人多密集的地方，户外直播网速差不多翻了一倍。商圈高负载使用环境里，视频会议、语音通话的稳定达标率超过98%，卡顿次数和时长直接减少86%，再也不用担心开会画面卡帧、声音断断续续。（C114通信网）人工智能【消息称与美国巨头阿卡迈达成18亿美元算力合作，应对需求激增】知情人士透露，人Anthropic巨头阿卡迈科技（AkamaiTechnologies）亿美元（现汇率约合亿元人民币）AI软件需求激增。据报道，阿卡迈曾在此前财报中透露，公司已和某前149.05Anthropic均拒绝就此事发表评论。据汇总数据，阿卡迈预计今年第二季度收入可达亿美元亿美元（亿元-亿元人民币），亿美元（现汇率约合74.97亿元人民币）。（C114通信网）【估值200亿美元！快手旗下可灵AI被传分拆上市】据媒体报道，快手科技正加速推进旗下AI视频产品“可灵”（Kling）的分拆上市进程。据悉，公司计划于明年推动可灵独立IPO。目前，快手已与潜在投资方就可灵的Pre-IPO轮融资展开洽谈，该轮融资对可灵的估值预计达到200亿美元（约合人民币1300亿元）。事实上，周末创投圈已率先传出可灵拟独立融资的消息，引发行业广泛关注。一位TMT行业分析师指出，快手推动可灵分拆上市的核心动因，或源于估值重构的需求。“今年以来，智谱AI、MiniMax等大模型企业登陆港股后股价表现强劲，市值均突破2000亿港元。而快手作为同时布局‘短视频+视频大模型’双赛道的企业，整体估值也仅2000多亿港元。叠加可灵商业化进展持续超预期，快手大概率认为其AI业务价值被低估，分拆上市有助于实现价值重估。”（C114通信网）【OpenAI成立OpenAI部署公司：帮助企业构建人工智能系统】据媒体报道，OpenAI正式成立“OpenAI部署公司”，在帮助企业构建人工智能系统。同时，OpenAI已同意收购Tomoro——一家专注于将AI转化为运营优势的应用AI咨询与工程公司。新成立的部署公司由OpenAI控股，无论客户是与OpenAI、OpenAI部署公司，还是与两者同时合作，都将获得统一的服务体验。OpenAI40亿美元的初始投资启动该部署公司，资AI部署”这一使命的企业。值得注意的是，同日，Anthropic15亿美元的新机构，旨在将ClaudeAI模型部署到投资机构所控股的企业中。从OpenAI与Anthropic的最新动作可以看出，AI公司正在从“提供模型”向“提AI的门槛，加速人工智能在各行各业的渗透。通信网）【谷歌发布Intelligence：安卓系统全面接入】的一些详细特性，同时还发布了IntelligenceAI能力全面登陆安卓平台，推动安卓从操作系统向智能系统升级，今年夏季起分miniIntelligence、谷歌手机，今年晚些时候将拓展至安卓手表、车载系统、智能眼镜、笔记本等全品类设备。GeminiIntelligence主打跨应用多步骤任务自动化，可自动完成打车、购物、预订等繁琐流程，支持长按电源键或拍照触发指令，后台运行并实时推送通知，所有操作需用户最终确认。6Gemini智能浏览助手，支持网页内容总结、信息对比、mini个人智能能力，可跨应用及oard语音润色功能，可将自然口语转化为精炼文本，自动修正语气词与重复内容，支持多语言无缝切换，语音数据仅实时转录且不存储。安卓还推出自然语言自定义小组件功能，用户通过口语描述即可生成专属桌面组件，支持自定义展示食谱、精准天气等内容，手机与手表端均适配。设计方面，GeminiIntelligence搭载基于Material3Expressive的升级UI，优化动画效果以减少干扰，提升使用专注度。谷歌强调，miniIntelligenceAIAI功能目前处于实验阶段，后续将持续优化。通信网）【李彦宏：AI时代的度量衡是日活智能体数】在开幕的百度AI开发者大会开幕式上，百度创始人李彦宏提出，AI时代的度量衡可能是“日活智能体数”（DailyActiveAgentsDAA），与移动互联网最通用的度量衡“日活用户数”（DAU）相对应。李彦宏指出，目前较接近业界共识的度量衡是Token消耗，但Token不一定代表终局，它代表成本，并不代表收益；它衡量投入，而不是产出。李彦宏认为，当人类进入智DAAAgents付结果。这比无谓的Token消耗，更接近价值，也更接近本质。李彦宏同时表示，当一个人开始拥有多个智能体，一个企业开始拥有成百上千个智能体，一个庞大的智能体协作网络将会形成。这对企业意味着数字员工的无限供给。“智能体就是你的数字员工，你想招多少智能体都可以。企业CEO都需要思考你的‘智能体优先策略’是什么，如何通过人与智能体的共同进化，让整个组织成长为AI时代的新型组织。”李彦宏表示。（C114通信网）卫星互联网【中科卫星科技集团增资扩股：拟出让不超20%815家战略投资者】据北京产权交易所信息，中科卫星科技集团有限公司增资项目挂牌披露，拟募集资金金额择优确定，对应持股比例不超过%，征集投资方数量不低于8个、不超过个。原股东放弃优先认缴权。资金用途明确用于公司卫星系统建设、研发投入419,925.9656万元人民币，现有股东家，前三大股东为共青城星辉光耀科技产业投资合伙企业（有限合伙）、国科光电科技有限责任公司、共青城空天卫星科技产业投资合伙企业（有限合伙），分别持股、、22.8345%。（C114通信网）【一箭18星！“千帆星座”第八批组网卫星成功发射5分，垣信卫星在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，将千帆星座第八批组网卫星以“一箭18星”方式顺利完成发射，卫星进入预定轨道，状态正常，发射任务取得圆满成功。千帆星座是我国自主可控的低轨卫星互联网系统，由上海垣信卫星科技有限公司（简称“上海垣信”）负责建设运营。垣信卫星秉持市场化、商业化、全球化的发展理念，致力打造服务国家战略的重要空间基础设施。该星座重点面向“一带一路”和中资企业出海需求，提供高速、实时、安全、可靠的空天地海一体化综合解决方案与服务。上海垣信董事长张琦透露，千帆星座目前初2026年内实现全球初步覆盖。（C114通信网）【超400亿美元频谱交易落地SpaceX获得频谱用于星链直连手机服务】据报道，美国联邦通信委员会EchoStar65MHzSpaceX、50MHzAT&T，两项交易总价值亿美元。FCCEchoStarSpaceXAT&T出售上述频谱资产。FCC主席布伦丹·卡尔（Brendan将此次批准视为特朗普政府重夺下一代连接技术全球领导地位整体战略的FCCFCC年底前释放约300MHz的低频段和中频段频谱。卡尔表示：“得益于特朗普总统的工作，美国人将获得更快的网速、更激烈的竞争以及创新的新服务，包括从太空直接连接到智能手机的高速网络，在这些新系统建成后将提供无处不在的连接。”SpaceX65MHzAWS3、AWS-4Starlink直连手机服务获得专属、连续的频谱资源。AT&T则获3.45GHz600MHzEchoStar的许可协议迅速启动部署。通信网）量子科技【31家单位参与：量子计算性能测试首批国标发布】由国家市场监督管理总局（国家标准委）批准，全国量子技术标准化技术委员会归口的国家标准：《量子计算系统性能测试方法》（GB/T与《量子计2部分：性能评估》（GB/T1日起正式实施。目前，基于全国量子技术标准化技术委员会归口的量子科技国家标准已有个，其中9个已实施，4个待实施。（C114通信网）【科创板上市公司金冠电气领投国光量子A+轮融资】北京中科国光量子科技有限公司再获数千万A+轮融资，由金冠电气股份有限公司领投。国光量子表示，此次金冠电气战略领投国光量子，双方以“电力+量子”为核心切入点，实现前沿量子技术与电力产业场景的优势互补，携手开启深度产业协同布局。双方将紧扣国家新型电力系统建设与量子科技产业战略规划，充分发挥各自核心优势深化跨界融合，持续拓展量子技术在电力安全、智能运维、新能源智慧调度等场景的创新应用，共建“量子+电力”产业生态，加速前沿科技与能源产业深度融合、价值跃升。金冠电气2025年年报显示，公司是一家专业从事输配电及控制设备研发、制造和销售的国家级高新技术企业，长期服务于以特高压为骨干网架、各级电网协调发展的坚强智能电网建设，主要为用户提供交、直流金属氧化物避雷器及智能配电网系列产品。（C114通信网）运营商集采【174亿超级大单！中国电信启动“Token工厂”集采】4月，中国电信宁夏公司宣布启动年“Token工厂”生成能力服务集采项目，分批次采购Token生成能力服务。本次集采是国内首次大规模Token生成能力服务集采。项目的整体规模达164.51亿元（不含税），174.3806亿元（含税）1160个514.5亿元（不含税）/亿元（含税），30Token生成能力。5日，标包一已公布中标候选人，由北京华胜天成科技股份有限公司、北京乐讯科技有限公司、湖北大数据集团算力科技有限公司、清芯智算（北京）科技有限公司等公司中标，候选人的报价折扣大多集中在99.2%-99.8%区间。目前已公布的5个标包，预估中标人均为6个，中标份额分配情况也一致，从第一名的18%递减至第六名的15%。此次大规模Token生成能力服务集采，呼应了中国电信董事长柯瑞文提出的“用AI Token经营重塑业务”的核心路——封装成用户可感知的高质量AI产品服务。根据中国电信2025年财报及后续战略阐释，其Token经营体系依托“五位一体”智能云架构，坚持价值经营，按通用、专业和定制Token，提供差异化的服务和定价。此外，值得注意的是，此次标包一中标候选名单中，既有华胜天成、东方国信等传统IT服务商，也有湖北大数据集团等地方国资背景企业，以及清芯智算等新兴算力厂商。这种多元化的供应商结构，体现了中国电信构建开放生态、做大“生态Token”的开放策略。（C114通信网）【中国移动PC服务器集采：开标金额130亿元，华鲲振宇成最大赢家年PC6个标22.76长江计算科技有限公司位列第二，中标金额约19.03亿元；河南昆仑技术有限公司位列第三份，中标金额约17.71亿元。（C114通信网）六、重要公告本周公告主要包括定增、利润分配等。图表6：通信行业一周重要公告公司发布2026年度向特定对象发行A30150,868,804（）2026-05-10 首都在线金合伙企业（有限合伙金合伙企业（有限合伙（）元，各方增资价款超出新增注册资本部分将计入资本公积。公司同意放弃本次增资的优先认购权，并元，公司对紫光云的持股比例将变更为52.7565%。2026A2026-05-11海量数据扣除相关发行费用后，资金将全部用于两大核心项目：一是“新一代高性能混合事务分析数据库建设项目”（拟投入48,875.09万元），二是“多模态时序数据库建设项目”（拟投入21,286.36万元）。2025102026-05-12千方科技元（含税），50,454,821.12含税），不送红股，不以公积金转增股本。本次权益分派实施后计算除权除息价格时