证券行业券商板块月报：券商板块2026年4月回顾及5月前瞻

20264月券商板块行情回顾4月券商指数弱势反弹的特征明显20264320258月4843300（3014+8位。8.25%3.605718亿-1.58%图1：2026年4月中信二级行业指数证券Ⅱ涨跌幅为4.78%30%25%20%15%10%5%0%

8.03%

4.78%300-5%300

电通机基建子信械础材化工

有沪计房色深算地金机产属

家电综煤纺证电力合炭织券设金 服 行Ⅱ备融 装 金Ⅱ及 融新能源

轻汽石国钢工车油防铁制石军造化工

牧零及渔售公用事业

建银交食消筑行通品费运饮者输料服务、中原证券研究所4月券商板块出现修复性反弹，头部券商的集中拉动效应显著2026431+315%%（% %5（（（（%4月共15-1535.7%。4344图2：2026年4月券商板块个股涨跌幅15%10%5%0%-5%-10%、中原证券研究所4P/B1.215-1.279倍20264P/B1.2791.215P/B20161.52P/B2026430P/B为1.246倍。图3：2024年1月-2026年4月券商板块平均P/B12024-01-01 2024-05-01 2024-09-01 2025-01-01 2025-05-01 2025-09-01 2026-01-01、中原证券研究所20264月上市券商月度经营业绩的核心市场要素权益快速回暖、固收低位走强20264A348AA月A3月跌幅之势。450833004850350503月85020242015650485050920004月8收复3月跌幅，短期格局在各权益类指数中居中偏弱。45.66%9.50%50指5.64%3008.03%A5008.93%15.45%、5025.05%20008.34%。500100050450指ETFAIETF2026年4月上市券商权益类自营业务的经营环境由冰点快速升温，并且市场热点集中于机构参与度较深的行业或者科技成长指数的成分类个股中，传统主观多头策略、指数化投资、方向性量化投资等不同赛道均有望实现较为优异的投资业绩，4月上市券商权益类自营业务整体将明显回暖。但需要指出的是，行业机构上旬面临外部地缘风险突现缓和后是否快速提高仓位，以及月中外部局势仍有反复是否控制方向敞口的抉择，且中性量化投资、高股息方向性投资表现偏弱，预计上市券商之间权益自营的经营成果将出现明显分化。444443月20258月0.22%（净8202544图4：各主要权益类指数涨跌幅 图5：十债主连、中证全债（净）指数涨跌幅 上证综指创业板指深证综指上证综指创业板指深证综指上证50 沪深300科创50中证20002025年11月2026年1月2026年3月

十债主连 中证全债（净）0%0%0%0%0%0%0%0%2025年11月0%1%2026年1月2026年3月20%10%0%-10%-20%

-1%、中原证券究所 、中原证券究所经纪业务景气度维持在相对高位2026年4月全市场日均股票成交量为2.36万亿元，环比+1.2%，同比+90.8%；月度股票成交总量为49.53万亿元，环比-3.4%，同比+90.8%。44月7日创1.623.99万亿元萎缩59.3%。AI2.602.5032.82万2.50-2.804121412图6：月度全市场日均股票成交量（亿元） 图7：月度全市场股票成交总量（亿元）月度日均成交量环比月度日均成交量环比3000025000200001500010000500002025年4月 2025年9月 2026年2月

80%60%40%20%0%-20%-40%

700000月度成交总量环比月度成交总量环比50000040000030000020000010000002025年4月 2025年9月 2026年2月

80%60%40%20%0%-20%-40%-60%、中原证券究所 、中原证券究所两融余额重回升势截至2026年4月30日，全市场两融余额为27152亿元，环比+4.1%，同比+52.0%。截至4月底，2026年两融日均余额为26630亿，较2025年两融日均余额20793亿元+28.1%，增幅环比基本持平。432.5848日502.702.70-2.741月末2.744444月2026202512图8：月末全市场两融余额（亿元） 图9：年度全市场两融日均余额（亿元，截至4月末）两融余额环比两融余额环比25000200001500010000500002025年4月 2025年9月 2026年2月

15%10%5%0%-5%-10%

0

两融年度日均余额两融年度日均余额环比2014201620182020202220242026

200%150%100%50%0%-50%、中原证券究所 、中原证券究所投行业务总量环比仍有小幅增长2026年4746亿元3+95.3%。2026年41（，同比。IPO（124）124图10：月度股权融资规模（按上市日，亿元） 图月度各类债券承销金额（按发行日，亿元）月度股权融资规模环比月度股权融资规模环比02025年4月 2025年9月 2026年2月

150%100%50%0%-50%-100%

月度各类债券承销金额环比月度各类债券承销金额环比02025年4月 2025年9月 2026年2月

80%60%40%20%0%-20%-40%、中原证券研究所20256

、中原证券研究所20265月业绩前瞻自营业务：20265AI45050300202250300503005050201565020207502000500100050AI550ETFAI硬件类主题ETF5月2026545554月512净545553.572.90AI3535务景气度环比将实现小幅回升，并将回升至近12个月以来的高位水平。两融业务：52.7612.742.852.902.902.93万55202620255IPO5（）125512个整体经营业绩：20265投资建议202654485P/B1.271.202016年以来1.52倍板块平均估值的距离。62025有升。年