2026年全国资产评估师资格考试《资产评估实务(二)》真题试卷及答案

2026年全国资产评估师资格考试《资产评估实务(二)》真题试卷及答案1.单项选择题（每题1分，共20分。每题只有一个正确答案，请将正确选项的字母填在括号内）1.采用收益法评估企业价值时，若预期未来现金流保持零增长，则评估模型应选用（）。A.两阶段模型 B.戈登增长模型 C.零增长模型 D.经济利润模型【答案】C2.下列关于无形资产损耗的表述，正确的是（）。A.功能性贬值只存在于专利资产 B.经济性贬值可通过重置成本法直接量化C.无形资产的实体性贬值为零 D.商誉的经济性贬值不可修复【答案】C3.用市场法评估上市公司股票时，最适合的价值比率是（）。A.P/S B.EV/EBITDA C.P/B D.P/E【答案】D4.某收益性资产未来5年净收益分别为120、130、140、150、160万元，第6年起永续增长2%，折现率10%，则其评估值最接近（）万元。A.1420 B.1550 C.1680 D.1720【答案】B5.采用资产基础法评估企业价值时，对闲置土地应选择的评估方法是（）。A.基准地价系数修正法 B.假设开发法 C.市场比较法 D.成本逼近法【答案】C6.下列关于控股权溢价的说法，错误的是（）。A.控股权溢价=控股权交易价格－少数股权交易价格B.控股权溢价仅存在于上市公司 C.控股权溢价可通过市场数据统计得出D.缺乏控制权折扣与控股权溢价互为倒数关系【答案】B7.用期权定价模型评估专利价值时，最关键的波动率参数应选取（）。A.企业历史股价波动率 B.专利所在行业技术价格指数波动率C.无风险利率波动率 D.企业债券收益率波动率【答案】B8.下列关于著作权资产评估的说法，正确的是（）。A.著作权只能采用成本法评估 B.著作权法定保护期满即无价值C.著作权价值与作品未来许可费直接相关 D.著作权不能产生经济性贬值【答案】C9.用超额收益法评估客户关系价值时，超额收益是指（）。A.企业净利润－行业平均净利润 B.企业现金流－行业平均现金流C.企业息税前利润－行业平均息税前利润 D.企业收入－行业平均收入【答案】A10.某企业商誉减值测试时，资产组可收回金额低于账面价值，差额应首先（）。A.冲减商誉账面价值 B.计入资产减值损失 C.冲减固定资产 D.冲减无形资产【答案】A11.用蒙特卡洛模拟评估矿业权价值时，不需要输入的变量是（）。A.资源储量分布 B.矿产品价格路径 C.无风险利率 D.矿山可采年限【答案】C12.下列关于EVA指标的说法，正确的是（）。A.EVA=净利润－股权资本成本 B.EVA=税后净营业利润－全部资本成本C.EVA=EBIT－债务利息 D.EVA=自由现金流－折旧【答案】B13.用市场法评估非上市公司时，对价值比率应实施的最关键调整是（）。A.财务杠杆调整 B.流动性折扣调整 C.控股权溢价调整 D.会计政策调整【答案】B14.下列关于数据资产评估的说法，错误的是（）。A.数据资产具有非竞争性 B.数据资产可采用收益法C.数据资产不存在经济性贬值 D.数据资产价值与场景密切相关【答案】C15.用二叉树模型评估实物期权时，节点价值回溯采用的折现率是（）。A.无风险利率 B.项目资本成本 C.行业平均收益率 D.企业WACC【答案】A16.某企业未来自由现金流预测中，营运资本增加额属于（）。A.经营活动现金流 B.投资活动现金流 C.融资活动现金流 D.非现金调整项【答案】A17.用成本法评估专有技术时，重置成本不包括（）。A.研发材料费 B.研发人员工资 C.机会成本 D.市场推广费【答案】D18.下列关于缺乏控制权折扣的说法，正确的是（）。A.折扣率通常介于5%～15% B.折扣率与股权比例无关C.折扣率可通过限制性股票研究获取 D.折扣率仅适用于上市公司【答案】C19.用收益法评估电影版权时，预测票房收入应采用的折现率应（）。A.等于无风险利率 B.高于企业WACC C.等于行业平均净资产收益率D.低于国债利率【答案】B20.下列关于评估报告使用期限的说法，正确的是（）。A.自评估基准日起1年内有效 B.自报告出具日起1年内有效C.自经济行为发生日起1年内有效 D.自评估报告送达委托方日起6个月内有效【答案】A2.多项选择题（每题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）21.下列属于无形资产经济性贬值产生原因的有（）。A.国家产业政策调整 B.技术替代 C.产品生命周期衰退 D.法律强制淘汰 E.管理效率下降【答案】A、C、D22.用市场法评估企业价值时，对价值比率进行统计检验可采用（）。A.变异系数 B.斯皮尔曼秩相关 C.回归分析 D.敏感性分析 E.聚类分析【答案】A、B、C23.下列关于折现现金流模型的假设，正确的有（）。A.企业持续经营 B.资本结构稳定 C.折现率不变 D.未来现金流可预测 E.无通胀环境【答案】A、B、D24.用成本法评估软件著作权时，重置成本包括（）。A.开发人员工资 B.办公场地折旧 C.测试费用 D.培训费 E.资金机会成本【答案】A、C、E25.下列关于流动性折扣的量化方法，正确的有（）。A.限制性股票研究法 B.期权定价法 C.并购对比法 D.事前研究法 E.折价交易成本法【答案】A、B、E26.用收益法评估矿业权时，需考虑的特别风险包括（）。A.资源量风险 B.价格波动风险 C.政策风险 D.汇率风险 E.利率风险【答案】A、B、C27.下列关于著作权保护期的说法，正确的有（）。A.自然人作者死后50年 B.法人作品首次发表后50年 C.电影作品作者死后50年D.摄影作品作者死后50年 E.匿名作品发表后50年【答案】B、C、E28.用资产基础法评估企业时，需审计的资产负债表项目包括（）。A.存货 B.长期股权投资 C.递延所得税资产 D.应付债券 E.资本公积【答案】A、B、C29.下列关于控股权溢价的表述，正确的有（）。A.控股权溢价=交易价格－少数股权市场价值 B.溢价水平与行业无关C.溢价可通过并购案例统计 D.溢价与协同效应相关 E.溢价可为负值【答案】A、C、D30.用实物期权评估高科技企业时，可识别的期权类型包括（）。A.扩张期权 B.收缩期权 C.延迟期权 D.放弃期权 E.转换期权【答案】A、B、C、D3.填空题（每空1分，共10分）31.用收益法评估企业价值时，自由现金流=税后净营业利润＋折旧与摊销－资本性支出－______。【答案】营运资本增加额32.无形资产的重置成本法基本公式为：评估值=重置成本×______－功能性贬值－经济性贬值。【答案】成新率33.用市场法评估上市公司股票时，对价值比率实施______调整以反映流动性差异。【答案】流动性折扣34.用超额收益法评估专利时，折现率通常采用______资本成本。【答案】加权平均35.著作权资产评估中，未来许可收入的预测应基于______市场租金水平。【答案】客观合理36.用EVA模型评估企业价值时，企业价值=投资资本现值＋______现值。【答案】未来EVA37.用期权定价模型评估矿业权时，矿产品价格波动率σ可通过______收益率标准差估计。【答案】历史现货38.用资产基础法评估企业时，对或有负债应进行______确认并计量。【答案】充分39.用蒙特卡洛模拟评估数据资产时，模拟次数一般不少于______次。【答案】1000040.商誉减值测试时，资产组可收回金额取公允价值减处置费用与______两者孰高。【答案】使用价值4.简答题（每题10分，共30分）41.简述收益法评估企业价值时，如何确定预测期及终值期，并说明终值期现金流稳定增长率的确定依据。【答案】预测期应覆盖企业不稳定阶段，通常5～10年，需结合行业周期、产能投放、产品生命周期判断；终值期自预测期后开始，假设企业进入稳定状态。稳定增长率g应≤宏观经济名义增长率，参考长期CPI＋实际GDP增速，一般2%～4%；需验证企业再投资率=g/ROIC，确保与稳态假设一致；若企业具有持续竞争优势，可略高于行业长期增速，但不得大于折现率。42.简述用市场法评估非上市公司时，流动性折扣的三种量化路径及其适用条件。【答案】（1）限制性股票研究法：利用上市公司私募发行受限股与流通股价差，适用于存在活跃受限股市场的国家；（2）期权定价法：将流动性视为看跌期权，适用波动率高、持股期长的股权；（3）折价交易成本法：计算快速出售所需承担的交易费用与价格让步，适用有大宗交易数据的行业。三种路径均需结合股权性质、行业特征、交易场景综合判断，避免简单套用平均折扣率。43.简述无形资产经济性贬值的估算步骤，并给出常用计量模型。【答案】步骤：①识别外部不利因素（政策、市场、技术替代）；②量化对资产未来收益的影响金额；③将收益损失折现得到贬值额。常用模型：a.收益损失折现模型：贬值额=ΣΔRi/(1+r)^i，ΔRi为第i年收益减少额；b.使用价值差额模型：贬值额=原使用价值－新使用价值；c.市场租金差额模型：贬值额=（原市场租金－新低租金）×剩余寿命折现。需验证外部因素是否持续、可逆转，并关注税前税后口径一致性。5.计算与分析题（共70分）44.（本题15分）甲公司拟收购乙公司100%股权，评估基准日2025年12月31日。乙公司未来5年自由现金流预测如下：2026年2200万元，2027年2400万元，2028年2600万元，2029年2800万元，2030年3000万元。自2031年起进入稳定增长阶段，增长率3%。乙公司债务市值8000万元，股权市值β=1.2，无风险利率3%，市场风险溢价6%，债务成本5%，所得税率25%，目标资本结构（D/E）=0.5。要求：（1）计算加权平均资本成本WACC；（2）计算预测期现金流现值；（3）计算终值及其现值；（4）计算企业价值与股权价值。【答案】（1）Re=3%+1.2×6%=10.2%，Rd=5%，T=25%，D/E=0.5→D/V=1/3，E/V=2/3WACC=10.2%×2/3＋5%×(1－25%)×1/3=6.8%＋1.25%=8.05%（2）预测期现值PV=2200/1.0805＋2400/1.0805²＋2600/1.0805³＋2800/1.0805⁴＋3000/1.0805⁵=2036.10＋2057.48＋2065.42＋2061.48＋2046.92=10267.40万元（3）终值TV=3000×1.03/(8.05%－3%)=61800万元PV(TV)=61800/1.0805⁵=41920.08万元（4）企业价值EV=10267.40＋41920.08=52187.48万元股权价值=EV－债务=52187.48－8000=44187.48万元45.（本题15分）某评估机构采用超额收益法评估A公司客户关系价值，评估基准日2025年12月31日。客户关系剩余经济寿命5年，未来5年企业净利润预测分别为5000、5300、5600、5900、6200万元，行业平均净资产收益率12%，A公司净资产账面价值20000万元。折现率取13%。要求：（1）计算各年超额收益；（2）计算客户关系评估值。【答案】（1）行业平均净利润=20000×12%=2400万元超额收益：2026年5000－2400=2600万元，同理2027年2900万元，2028年3200万元，2029年3500万元，2030年3800万元。（2）评估值=2600/1.13＋2900/1.13²＋3200/1.13³＋3500/1.13⁴＋3800/1.13⁵=2300.88＋2270.08＋2219.70＋2150.68＋2064.46=11005.80万元46.（本题20分）B公司拟以专有技术出资设立合资公司，评估基准日2025年12月31日。该技术于2022年12月31日研发成功并投入使用，账面成本2000万元，其中材料费600万元、人工费1000万元、间接费用400万元。评估人员采用成本法，现行价格水平下重置成本材料费上涨20%，人工费上涨30%，间接费用上涨10%。技术剩余经济寿命6年，功能性贬值为零，经济性贬值率10%，成新率按年限法计算。要求：（1）计算重置成本；（2）计算成新率；（3）计算评估值。【答案】（1）重置成本=600×1.2＋1000×1.3＋400×1.1=720＋1300＋440=2460万元（2）已使用年限3年，剩余寿命6年，成新率=6/(3＋6)=66.67%（3）评估值=2460×66.67%×(1－10%)=2460×0.6667×0.9=1476.00万元47.（本题20分）C上市公司拟收购D非上市公司70%股权，评估基准日2025年12月31日。评估人员选取同行业三家上市公司作为可比公司，分别计算其P/E、P/B、EV/EBITDA，并实施财务杠杆、流动性、控股权调整后得出D公司对应价值比率如下：P/E=12，P/B=2.0，EV/EBITDA=8。D公司2025年净利润3000万元，净资产账面价值15000万元，EBITDA4500万元，付息债务2000万元，非经营性资产1000万元，富余现金50