教学材料《财务管 理》-第七章

第一节营运资金的含义与特点

一、营运资金的含义

营运资金，是指特定会计主体为维持日常经营所需的资金，即循环资本。通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额=流动资产总额—流动负债总额。营运资金是企业流动资产的重要组成部分，因其具有较强的流动性而成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。这就要求企业既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。下一页

返回第一节营运资金的含义与特点二、营运资金的特点

1.流动资产的特点

(1)投资回收期短

(2)流动性强。

(3)具有并存性。

(4)具有波动性。上一页

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返回第一节营运资金的含义与特点2.流动负债的特点

(1)速度快。

(2)弹性大。

(3)成本低。

(4)风险大。上一页

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返回第一节营运资金的含义与特点三、营运资金的周转(1)存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。(2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间。(3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间上一页

返回第二节现金的管理

一、现金管理的意义1.交易动机交易动机，即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业为组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于购买材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。下一页

返回第二节现金的管理2.预防动机

(1)企业愿意承担风险的程度

(2)企业临时举债能力的强弱。

(3)企业对现金流量预测的可靠程度上一页

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返回第二节现金的管理3.投机动机

投机动机，即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。如利用证券市价大幅度跌落购入有价证券，以期在价格反弹时卖出证券获取资本利得(价差收入)等。投机动机只是企业确定现金余额时所需考虑的次要因素之一，其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。上一页

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返回第二节现金的管理二、现金的成本

1.持有成本(机会成本)2.转换成本

3.短缺成本上一页

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返回第二节现金的管理三、最佳现金持有量的确定(一)成本分析模式成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法运用成本分析模式确定现金最佳持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。机会成本即因持有现金而丧失的再投资收益，与现金持有量成正比例变动关系，用公式表示为：机会成本=平均现金持有量X有价证券利率(或报酬率)上一页

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返回第二节现金的管理(二)存货模式

1.存货模式的原理存货模式是将存货经济进货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是以现金相关成本之和最低。运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的：

(1)企业所需要的现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小。

(2)企业预算期内现金需要总量可以预测

(3)现金的支出过程比较稳定、波动较小；而且每当现金余额降至零时，均可以通过部分证券变现得以补足。

(4)证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉上一页

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返回第二节现金的管理2.利用存货模式确定最佳现金持有量的模型

利用存货模式确定最佳现金持有量时，对短缺成本不予考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。机会成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向，因而能够使现金管理的机会成本和固定性转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。上一页

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返回第二节现金的管理四、现金日常管理(一)现金回收管理企业应在成本与效益比较原则的基础上选用适当方法，加速账款变现，尽快地收回现金，以加速现金的周转。

1.邮政信箱法

2.银行业务集中法上一页

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返回第二节现金的管理(二)现金支出管理

1.合理利用“浮游量”

2.推迟支付应付款

3.采用汇票付款上一页

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返回第二节现金的管理(三)闲置现金投资管理

企业在筹资和经营时，会取得大量的现金，这些现金在用于资本投资或其他业务活动之前，通常会闲置一段时间。企业现金管理的目的首先是保证日常生产经营业务的需要，其次才是使这些现金获得最大的收益。这两个目的要求企业将这些现金头寸投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以获取利息收入或资本利得，以期获得较多的收入。上一页

返回第三节应收账款的管理

一、应收账款的成本

1.机会成本应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。这一成本的大小通常与企业维持赊销业务所需资金数量(即应收账款投资额)、资金成本率有关。其计算公式为：应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金x资金成本率下一页

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2.管理成本应收账款的管理成本是指对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。

3.坏账成本坏账成本，是因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动，即应收账款越多，坏账成本也越多。基于规避坏账成本带给企业的不利影响，企业应合理提取坏账准备。其计算公式为：坏账成本=应收账款赊销额x预计坏账损失率上一页

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二、信用标准的确定

信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。影响信用标准的基本因素包括：①同行业竞争对手的情况；②企业承担风险的能力；③客户的资信程度上一页

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返回第三节应收账款的管理1.设定信用等级的评价标准

根据对客户信用资料的调查分析，确定评价信用优劣的数量标准，以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务状况的若干比率(如流动比率、速动比率、应收账款平均收账大数、存货周转率、产权比率或资产负债率、赊购付款履约情况等)作为信用风险指标，根据数年内最坏年景的情况，分别找出信用好和信用差两类顾客的上述比率的平均值，以此作为比较其他顾客的信用标准。上一页

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返回第三节应收账款的管理2.利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较

比较的方法是：若某客户的某项指标值等于或低于差的信用标准，则该客户的拒付风险系数(即坏账损失率)增加10个百分点；若某客户的某项指标值介于好与差的信用标准之间，则该客户的拒付风险系数(即坏账损失率)增加5个百分点；当客户的某项指标值等于或高于好的信用标准时，则视该客户的这一指标无拒付风险；最后，将客户的各项指标的拒付风险系数累加，即作为该客户发生坏账损失的总比率。上一页

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返回第三节应收账款的管理3.进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级

依据上述风险系数的分析数据，按照客户累计风险系数由小到大进行排序。然后，结合企业承受违约风险的能力及市场竟争的需要，具体划分客户的信用等级，如累计拒付风险系数在5%以内的为A级客户，在5%一10%之间的为B级客户等。对于不同信用等级的客户，分别采用不同信用政策，包括拒绝或接受客户信用订单，以及给予不同的信用优惠条件或附加某些限制条款等。上一页

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返回第三节应收账款的管理

三、信用条件的决策1.信用期限2.现金折扣和折扣期限3.信用条件备选方案的决策原则上一页

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四、收账政策

收账政策亦称收账方针，是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。通常的收账步骤是：当账款被客户拖欠或拒付时，企业应当首先分析现有的信用标准及信用审批制度是否存在纸漏；然后重新对违约客户的资信等级进行调查、评价。将信用品质恶劣的客户从信用名单中删除，对其所拖欠的款项可先通过信函、电讯或者派员前往等方式催收，态度可以渐加强硬，并提出警告。当这些措施无效时，可考虑通过法院解决。上一页

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返回第三节应收账款的管理五、应收账款的日常管理

企业应对已经发生的应收账款采取有力的措施，进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。不仅能够发挥应收账款强化竞争、扩大销货的功能，而且尽可能地降低应收账款投资的机会成本，减少坏账损失风险及管理成本，提高应收账款投资的收益率。上一页

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返回第三节应收账款的管理1.应收账款的账龄分析

应收账款账龄分析就是考察研究应收账款的账龄结构。所谓应收账款的账龄结构，是指各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。一般来讲，逾期拖欠时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账的可能性也就越高。上一页

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返回第三节应收账款的管理2.应收账款收现保证率分析

应收账款收现保证率是指所确定出的有效收现账款应占全部应收账款的百分比，是两者应当保持的最低比例。其计算公式为：上一页

返回第四节存货的管理

一、存货的分类与功能

1.存货的分类

(1)存货按照经济内容可分为：商品、产成品、自制半成品、在产品、材料、包装物、低值易耗品。

(2)存货按照存放地点可分为：库存存货、在途存货、在制存货、寄存存货、委托外单位代销存货。

(3)存货按照取得来源可分为：外购存货、自制存货、委托加工存货、投资者投入的存货、接受捐赠的存货、接受抵债取得的存货、非货币性交易换取的存货和盘盈的存货等

2.存货的功能企业持有存货主要的功能是：①防止停工待料；②适应市场变化；③降低进货成本；④维持均衡生产下一页

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二、存货的成本

1.进货成本进货成本是指存货的取得成本，主要由存货进价和进货费用两个方面构成。

(1)存货进价又称购置成本，是指存货本身的价值，等于采购单价与采购数量的乘积；在一定时期进货总量既定的条件下，无论企业采购次数如何变动，存货的进价通常是保持相对稳定的(假设物价不变且无采购数量折扣)，因而属于决策的无关成本。

(2)进货费用又称订货成本，是指企业为组织进货而开支的费用。进货费用中有一部分与订货次数有关，这类变动性进货费用属于决策相关成本；另一部分与订货次数无关，这类固定性进货费用属于决策的无关成本。上一页

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返回第四节存货的管理2.储存成本

储存成本，即企业为持有存货而发生的费用，主要包括：存货资金占用费或机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。储存成本可以按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。

(1)固定性储存成本：与存货储存数额的多少没有直接的联系，如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等，这类成本属于决策的无关成本。

(2)变动性储存成本：随着存货储存数额的增减成正比例变动关系，如存货资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货保险费用等，这类成本属于决策的相关成本。上一页

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返回第四节存货的管理3.缺货成本

缺货成本是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。缺货成本能否作为决策的相关成本，应视企业是否允许出现存货短缺的不同情况而定。若允许缺货，则缺货成本与存货数量反向相关，即属于决策的相关成本；反之，若企业不允许发生缺货情形，此时缺货成本为零，也就无须加以考虑。上一页

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返回第四节存货的管理三、存货的控制方法

(一)ABC分类法

1.存货ABC分类的标准分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。上一页

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返回第四节存货的管理2.A，B，C三类存货的具体划分

(1)列示企业全部存货的明细表，并计算出每种存货的价值总额及占全部存货金额的百分比。

(2)按照金额标志由大到小进行排序并累加金额百分比。

(3)当金额百分比累加到70%左右时，以上存货示为A类存货；百分比介于70%-90%之间的存货作为B类存货；其余则为C类存货。上一页

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返回第四节存货的管理3.ABC分类法在存货管理中的应用

通过对存货进行ABC分类，可以使企业分清主次，采取相应的对策进行有效的管理、控制。企业在组织经济进货批量、储存期分析时，对A，B两类存货可以分别按品种、类别进行。对C类存货只需要加以灵活掌握即可，一般不必进行上述各方面的测算与分析。此外，企业还可以运用ABC分类法区分A，B，C三类，通过研究各类消费者的消费倾向、档次等，对各档次存货的需要量加以估算，并购进相应数量的存货。这样，能够使存货的购进与销售工作有效地建立在市场调查的基础上，从而收到良好的控制效果。上一页

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返回第四节存货的管理(二)经济进货批量模型

1.经济进货批量基本模型经济进货批量基本模型以如下假设为前提：①企业一定时期的进货总量可以准确地予以预测；②存货的消耗或销售比较均衡；③存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货能马上一次到位；④仓储条件以及所需现金不受限制；⑤不允许出现缺货情形；⑥所需存货市场供应允足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。上一页