2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试黑金试题详细参考解析995

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。A.10B.1000C.799500D.800000

2、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。A.审批日期货价格B.交收日现货价格C.交收日期货价格D.审批日现货价格

3、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。A.预期利润B.持仓费C.生产成本D.报价方式

4、我国郑州商品交易所的大户报告制度规定，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所规定的投机头寸持仓限量（）时，会员或客户应该向期货交易所报告自己的资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。A.80%以上（含本数）B.50%以上（含本数）C.60%以上（含本数）D.90%以上（含本数）

5、计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用国债期货进行（）来规避风险。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.买入套利D.卖出套利

6、在正向市场中，多头投机者应（）；空头投机者应（）。A.卖出近月合约，买入远月合约B.卖出近月合约，卖出远月合约C.买入近月合约，买入远月合约D.买入近月合约，卖出远月合约

7、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)A.基差不变B.基差走弱C.基差为零D.基差走强

8、（）是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。A.权利金B.执行价格C.合约到期日D.市场价格

9、某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。A.9美元/盎司B.-9美元/盎司C.5美元/盎司D.-5美元/盎司

10、反向大豆提油套利的做法是()。A.购买大豆期货合约B.卖出豆油和豆粕期货合约C.卖出大豆期货合约的同时买进豆油和豆粕期货合约D.购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约

11、（2022年7月真题）通常，三角形价格形态在完结、形成向上有效突破时，成交量（）A.减少B.变化不确定C.放大D.不变

12、假设沪深300股指期货的保证金为15％，合约乘数为300，那么当沪深300指数为5000点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金()元。A.5000×15％B.5000×300C.5000×15％+300D.5000×300×15％

13、下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易B.股票交易的交易对象是期货C.股指期货交易的交易对象是股票D.股指期货交易实行当日有负债结算

14、1999年期货交易所数量精简合并为（）家。A.3B.15C.32D.50

15、由于票面利率与剩余期限不同，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是（）。A.转换比例B.转换因子C.转换乘数D.转换差额

16、下表为大豆的供需平衡表。进口方面，由于国外进口大豆的成本出现快速上涨，使得国内大豆逐渐出现比价优势，抑制进口大豆的数量是（）。A.100万吨B.260万吨C.325万吨D.7、15%

17、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。A.6.5123B.6.0841C.6.3262D.6.3226

18、中国香港恒生指数是由香港恒生银行于（）年开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。A.1966B.1967C.1968D.1969

19、下列不是期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.有助于市场经济体系的建立和完善B.促进本国经济的国际化C.锁定生产成本，实现预期利润D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

20、人民币NDF是指以（）汇率为计价标准的外汇远期合约。A.美元B.欧元C.人民币D.日元

21、芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的丽值为10万美元，当报价为98-175时，表示该合约的价值为（）美元。A.981750B.56000C.97825D.98546.88

22、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的是()。A.商品基金经理B.商品交易顾问C.交易经理D.期货佣金商

23、中国最早的金融期货交易所成立的时间和地点是（）。A.1931年5月，上海B.1945年5月，北京C.2006年9月，上海D.2009年9月，北京

24、会员大会是会员制期货交易所的（）。A.常设机构B.管理机构C.权力机构D.监管机构

25、1848年，82位芝加哥商人发起组建了（）。A.芝加哥期货交易所（CBOT）B.芝加哥期权交易所（CBOE）C.纽约商品交易所（COMEX）D.芝加哥商业交易所（CME）

26、共用题干看涨期权买方行权买入标的物，看跌期权买方行权卖出标的物；如果到期时期权为虚值期权，期权作废，期权买方的权利随之()。A.减轻B.增强C.消除D.以上说法都不对

27、下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是（）。??A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

28、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）A.大于48元/吨B.大于48元/吨，小于62元/吨C.大于62元/吨D.小于48元/吨

29、期货合约是由（）统一制定的。A.期货交易所B.期货业协会C.期货公司D.证监会

30、大豆提油套利的做法是（）。A.购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约B.购买豆油和豆粕的期货合约的同时卖出大豆期货合约C.只购买豆油和豆粕的期货合约D.只购买大豆期货合约

31、依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场的是（）。A.中国证监会B.中国证券业协会C.证券交易所D.中国期货业协会

32、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。A.上市时间是12月12日的黄金期货合约B.上市时间为12年12月的黄金期货合约C.12月12日到期的黄金期货合约D.12年12月到期的黄金期货合约

33、点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。A.结算所提供B.交易所提供C.公开喊价确定D.双方协商

34、3月中旬，某大豆购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨大豆。该大豆购销企业，为了避免两个月后履行购销合同采购大豆的成本上升，该企业买入6月份交割的大豆期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。至5月中旬，大豆现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购大豆交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。3月中旬、5月中旬大豆的基差分别是（）元／吨。A.750；630B.-750；-630C.750；-630D.-750；630

35、股票指数期货合约以（）交割。A.股票B.股票指数C.现金D.实物

36、假定英镑兑人民币汇率为1英镑=1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（）。A.1％B.2％C.3％D.4％

37、套期保值的目的是规避价格波动风险，其中，买入套期保值的目的是()。A.防范期货市场价格下跌的风险B.防范现货市场价格下跌的风险C.防范期货市场价格上涨的风险D.防范现货市场价格上涨的风险

38、日K线实体表示的是（）的价差。A.结算价与开盘价B.最高价与开盘价C.收盘价与开盘价D.最低价与开盘价

39、5月4日，某机构投资者看到5年期国债期货TF1509合约和TF1506合约之间的价差偏高，于是采用卖出套利策略建立套利头寸，卖出50手TF1509合约，同时买入50手TF1506合约，成交价差为100元。5月6日，该投资者以0．970的价差平仓，此时，投资者损益为（）万元。A.盈利3B.亏损6.5C.盈利6.5D.亏损3

40、下列不属于影响期权价格的基本因素的是()。A.标的物市场价格B.执行价格C.无风险利率D.货币总量

41、投资者预计铜不同月份的期货合约价差将缩小，买入1手7月铜期货合约，价格为7000美元／吨，同时卖出1手9月同期货合约，价格为7200美元／吨。由此判断，该投资者进行的是（）交易。A.蝶式套利B.买入套利C.卖出套利D.投机

42、某套利者在1月15日卖出3月份小麦期货合约，并买入7月份小麦期货合约，价格分别为488美分/蒲式耳和506美分/蒲式耳。假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分/蒲式耳和515美分/蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是（）。A.盈利7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利16美分/蒲式耳B.盈利7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损2美分/蒲式耳C.亏损7美分/蒲式耳，盈利9美分/蒲式耳，盈利2美分/蒲式耳D.亏损7美分/蒲式耳，亏损9美分/蒲式耳，亏损16美分/蒲式耳

43、期货交易所实行（），应当在当日及时将结算结果通知会员。A.涨跌停板制度B.保证金制度C.当日无负债结算制度D.持仓限额制度

44、在交易中，投机者根据对未来价格波动方向的预测确定交易头寸的方向。若投机者预测价格上涨买进期货合约，持有多头头寸，被称为（）；若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，则被称为（）。A.个人投资者，机构投资者B.机构投资者，个人投资者C.空头投机者，多头投机者D.多头投机者，空头投机者

45、某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元/吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元/吨，当日结算价为3451元/吨，收盘价为3459元/吨。大豆合约的交易单位为10吨/手，交易保证金比例为5%，则该客户当日交易保证金为（）元。A.69020B.34590C.34510D.69180

46、假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（）点。A.8.75B.26.25C.35D.无法确定

47、欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换（）欧元。A.0.8264B.0.7339C.1.3626D.1

48、某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元／吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元／吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元／吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。A.7850美元／吨B.7920美元／吨C.7830美元／吨D.7800美元／吨

49、取得期货交易所会员资格，应当经（）批准。A.证券监督管理机构B.期货交易所C.期货监督管理机构D.证券交易所

50、某交易者在CME买进1张欧元期货合约，成交价为EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250价位上全部平仓（每张合约的规模为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）。A.盈利500欧元B.亏损500美元C.亏损500欧元D.盈利500美元

51、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。A.走强B.走弱C.不变D.趋近

52、上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

53、关于期货合约的标准化，说法不正确的是（）。A.减少了价格波动B.降低了交易成本C.简化了交易过程D.提高了市场流动性

54、2月20日，某投机者以200点的权利金（每点10美元）买入1张12月份到期，执行价格为9450点的道琼斯指数美式看跌期权。如果至到期日，该投机者放弃期权，则他的损失是（）美元。A.200B.400C.2000D.4000

55、某交易者以3485元／吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3400元／吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元／手计算，那么该交易者（）。A.亏损150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

56、平滑异同移动平均线(MACD)是一种（）。A.轨道线B.K线图C.技术指标D.价格形态

57、套期保值交易的衍生工具不包括()。A.期货B.期权C.远期D.黄金

58、技术分析中，波浪理论是由（）提出的。A.索罗斯B.菲波纳奇C.艾略特D.道?琼斯

59、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/日屯。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（）元/吨。A.3235B.3225C.3215D.2930

60、某交易者在4月份以4.97港元/股的价格购买一张9月份到期，执行价格为80.00港元/股的某股票看涨期权，同时他又以1.73港元/股的价格卖出一张9月份到期，执行价格为87.5港元/股的该股票看涨期权（不考虑交易费用），交易者通过该策略承担的最大可能亏损为（）港元/股。A.3.24B.1.73C.4.97D.6.7

61、看涨期权空头的损益平衡点为（）。(不计交易费用)A.标的物的价格+执行价格B.标的物的价格—执行价格C.执行价格+权利金D.执行价格—权利金

62、股指期货的反向套利操作是指（）。A.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约B.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约C.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入股指期货合约D.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出股指期货合约

63、沪深300股指期货合约交割方式为（）。A.滚动交割B.实物交割C.现金交割D.现金和实物混合交割

64、下列关于期权交易的表述中，正确的是（）。A.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利B.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利C.买卖双方均需支付权利金D.买卖双方均需缴纳保证金

65、期转现交易双方寻找交易对手时，可通过（）发布期转现意向。A.IB.B证券业协会C.期货公司D.期货交易所

66、某组股票现值为100万元，预计两个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，如买卖双方就该组股票签订三个月后的转让合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元和（）元。A.199001019900B.200001020000C.250001025000D.300001030000

67、世界上最主要的畜产品期货交易中心是（）。A.芝加哥期货交易所B.伦敦金属交易所C.芝加哥商业交易所D.纽约商业交易所

68、1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(每手10吨)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的变化情况是()。A.基差走弱120元／吨B.基差走强120元／吨C.基差走强100元／吨D.基差走弱100元／吨

69、远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为（）的远期利率。A.18个月B.9个月C.6个月D.3个月

70、下列叙述不正确的是（）。A.期权合约是在交易所上市交易的标准化合约B.期权买方需要支付权利金C.期权卖方的收益是权利金，而亏损时不固定的D.期权卖方可以根据市场情况选择是否行权

71、某大豆种植者在5月份开始种植大豆，并预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为80吨。为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是()。A.买入80吨11月份到期的大豆期货合约B.卖出80吨11月份到期的大豆期货合约C.买入80吨4月份到期的大豆期货合约D.卖出80吨4月份到期的大豆期货合约

72、面值法确定国债期货套期保值合约数量的公式是（）。A.国债期货合约数量=债券组合面值+国债期货合约面值B.国债期货合约数量=债券组合面值-国债期货合约面值C.国债期货合约数量=债券组合面值×国债期货合约面值D.国债期货合约数量=债券组合面值／国债期货合约面值

73、交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是（）的保证金。A.已被合约占用B.未被合约占用C.已经发生亏损D.还未发生亏损

74、可以用于寻找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。A.计算隐含回购利率B.计算全价C.计算市场期限结构D.计算远期价格

75、如果一种货币的远期升水和贴水二者相等，则称为（）。A.远期等价B.远期平价C.远期升水D.远期贴水

76、下列表格中所列客户甲、乙、丙、丁的保证金情况，风险度最高的是（）。A.甲B.乙C.丙D.丁

77、计算机撮合成交方式中，计算机交易系统一般将买卖申报单以（）的原则进行排序。A.价格优先、时间优先B.建仓优先、价格优先C.平仓优先、价格优先D.平仓优先、时间优先

78、沪深300股指期货以期货合约最后()小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。A.1B.2C.3D.4

79、如果企业在套期保值操作中，现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了（）头寸。A.投机性B.跨市套利C.跨期套利D.现货

80、旗形和楔形是两个最为著名的持续整理形态，休整之后的走势往往是（）。A.与原有趋势相反B.保持原有趋势C.寻找突破方向D.不能判断二、多选题

81、当现货总价值和期货合约的价值已定下来后．所需买卖的期货合约数随着β系数的增大而（）。A.变大B.不变C.变小D.以上都不对

82、某交易者以50美元邝屯的价格买入一张3个月的铜看涨期货期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的铜期货价格为3750美元/吨，则该交易者的到期净损益为（）美元/吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)A.-100B.50C.-50D.100

83、关于“基差”，下列说法不正确的是（）。A.基差是现货价格和期货价格的差B.基差风险源于套期保值者C.当基差减小时，空头套期保值者可以减小损失D.基差可能为正、负或零

84、1月中旬，某化工企业与一家甲醇贸易企业签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该化工厂交付2000吨甲醇。该贸易企业经过市场调研，认为甲醇价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购甲醇成本上升，该贸易企业买入5月份交割的甲醇期货合约200手（每手10吨），成交价为3500元/吨。春节过后，甲醇价格果然开始上涨，至3月中旬，价差现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4080元/吨。该企业在现货市场采购甲醇交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇的基差分别是（）。A.100元吨、-70元吨B.-100元吨、70元吨C.100元吨、70元吨D.-100元吨、-70元吨

85、某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为9700元，若当天合约的结算价格为9640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。A.1200000B.12000C.-1200000D.-12000

86、6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。A.5250元/吨B.5200元/吨C.5050元/吨D.5000元/吨

87、6月5日，某投机者以95.40的价格卖出10张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6月20日该投机者以95.30的价格将上述合约平仓。在不考虑交易成本的情况下，该投机者的交易结果是（）。（每张合约为100万欧元）A.盈利250欧元B.亏损250欧元C.盈利2500欧元D.亏损2500欧元

88、9月份和10月份沪深300股指期货合约的期货指数分别为3550点和3600点，若两者的合理价差为25点，则该投资者最适合采取的套利交易策略是（）。(不考虑交易费用)A.买入9月份合约同时卖出1O月份合约B.卖出9月份合约同时买入10月份合约C.卖出10月份合约D.买入9月份合约

89、美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（）。A.CBOTB.CMEC.KCBTD.1ME

90、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为()。A.上一交易日收盘价的±20％B.上一交易日结算价的±10％C.上一交易日收盘价的±10％D.上一交易日结算价的±20％

91、下列关于设立客户开户编码和交易编码的说法中，正确的是（）。A.由期货交易所为客户设立开户编码和交易编码B.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的交易编码C.中国期货保证金监控中心为客户设立统一的开户编码D.由期货公司为客户设立开户编码，由期货交易所为客户设立交易编码

92、在某时点，某交易所7月份铜期货合约的买入价是67550元／吨，前一成交价是67560元／吨，如果此时卖出申报价是67570元／吨，则此时点该交易以（）元／吨成交。A.67550B.67560C.67570D.67580

93、根据以下材料，回答题5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。该进口商开始套期保值时基差为（）。A.300B.-500C.-300D.500

94、5月4日，某机构投资者看到5年期国债期货TF1509合约和TF1506合约之间的价差偏高，于是采用卖出套利策略建立套利头寸，卖出50手TF1509合约，同时买入50手TF1506合约，成交价差为1.100元。5月6日，该投资者以0.970的价差平仓，此时，投资者损益为（）万元。A.盈利3B.亏损6.5C.盈利6.5D.亏损3

95、关于债券价格涨跌和到期收益率变动之间的关系，正确的描述是（）。A.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度B.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度C.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp导致债券价格下降的比例D.到期收益率下降10bp导致债券价格上升的幅度，与到期收益率上升10bp导致债券价格下降的幅度相同

96、人民币远期利率协议于（）首次推出。A.1993年B.2007年C.1995年D.1997年

97、当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格，这时（）。A.市场为反向市场，基差为负值B.市场为反向市场，基差为正值C.市场为正向市场，基差为正值D.市场为正向市场，基差为负值

98、非美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位（）汇率。A.加上B.减去C.乘以D.除以

99、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。A.盈利37000美元B.亏损37000美元C.盈利3700美元D.亏损3700美元

100、下列情形中，时间价值最大的是（）A.行权价为15的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为14B.行权价为12的看涨期权的价格为2，标的资产的价格为13.5C.行权价为7的看跌期权的价格为2，标的资产的价格为8D.行权价为23的看涨期权的价格为3，标的资产的价格为23三、判断题

101、股指期货期权是以股票指数期货为标的的期权。

102、我国交易所的所有期货品种只能日盘交易。（）

103、跨市套利中，不同交易所同品种同月份合约间的价差主要取决于持仓费的大小。（）

104、期货交易保证金只需在开始时缴纳，在平仓前不必再次缴纳。（）

105、股指期货当存在期价低估时，交易者可反向套利。（）

106、公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（）

107、当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为正向市场。（）

108、只有使期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，才能增强套期保值效果。（）

109、中金所推出的的5年期和10年期国债期货合约标的均为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义长期国债。（）

110、远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。（）

111、我国境内期货结算制度只采取全员结算制度。（）

112、现货市场中的商品和金融工具不计其数，但并非都适合作为期货合约的标的。（）

113、价格发现的功能是期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格，是期货市场所特有的功能。（）

114、外汇期货保证金比例越小，由于交割波动引起的盈亏就越小，交易者的风险就越小。（）

115、现代期货市场在19世纪中期产生于美国纽约。（）

116、生产技术水平和消费者的偏好均是影响商品供给量的因素之一。（）

117、无风险利率与期权的价值呈正相关关系。（）

118、当标的物市场价格在执行价格与损益平衡点之间时，看涨期权买方行权，卖方将出现亏损(不考虑交易费用)。（）

119、公司制期货交易所的最高权力机构是董事会。（）

120、外汇风险，是指以本币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成的损失。()

参考答案与解析

1、答案：B本题解析：恒指期货合约每点价值50港元，当香港恒生指数从16000点跌到15980点时恒指期货合约的实际波动价格为（16000-15980）×50=1000（港元）。

2、答案：A本题解析：期转现交易的基本流程如下：①寻找交易对手。②交易双方商定价格。找到对方后，双方首先商定平仓价（须在审批日期货价格限制范围内）和现货交收价格。③向交易所提出申请。④交易所核准。⑤办理手续。⑥纳税。

3、答案：B本题解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

4、答案：A本题解析：我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所，对持仓限额及大户报告标准的设定的规定之一为：当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告

5、答案：A本题解析：国债期货卖出套期保值适用的情形主要有：（1）持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；（2）利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；（3）资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。

6、答案：D本题解析：多头投机者应买入近月合约；空头投机者应卖出远月合约。

7、答案：D本题解析：进行卖出套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

8、答案：B本题解析：期权的执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格，也称为履约价格、行权价格。

9、答案：D本题解析：11月份的黄金期货合约亏损=962-953=9（美元/盎司）；7月份的黄金期货合约盈利=951-947=4（美元/盎司）。套利结果:-9+4=-5（美元/盎司）。

10、答案：C本题解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。其做法是：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。

11、答案：C本题解析：三角形形态在形态完成时，往往伴随着有效突破，成交量相应放大。

12、答案：D本题解析：需支付保证金金额=5000×300×15％=225000(元)。

13、答案：A本题解析：本题考查股指期货交易和股票交易的区别。股指期货交易的交易对象是股指期货合约，股票交易的交易对象是股票；股指期货交易实行当日无负债结算。

14、答案：A本题解析：1999年期货交易所数量精简合并为3家。

15、答案：B本题解析：国债期货实行一揽子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时．可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率的国债品种。因票面利率与剩余期限不同．必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例。这个比例就是转换因子。故本题答案为B。

16、答案：B本题解析：从表中数据算出：4110-3850=260（万吨）。

17、答案：D本题解析：{图1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格为4.2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈4.3226。

18、答案：D本题解析：本题考查中国香港恒生指数的内容。中国香港恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映香港股市行情的一种股票指数。

19、答案：C本题解析：C项是期货市场在微观经济中的作用。

20、答案：C本题解析：人民币NDF是指以人民币汇率为计价标准的外汇远期合约。故本题答案为C。

21、答案：D本题解析：该合约的价值=98x1000+17.5×31.25～98546.88（美元）。

22、答案：B本题解析：在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。

23、答案：C本题解析：中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并在2010年4月推出了沪深300股票指数期货。

24、答案：C本题解析：会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，它是会员制期货交易所的最高权力机构。

25、答案：A本题解析：随着谷物远期现货交易的不断发展，1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所。故本题答案为A。

26、答案：C本题解析：看涨期权买方行权买人标的物，看跌期权买方行权卖出标的物；如果到期时期权为虚值期权，期权作废，期权买方的权利随之消除。对于虚值期权，买方应根据对标的物价格变化趋势的判断，尽早选择对冲平仓的方式将期权了结，从而避免遭受全部权利金损失。

27、答案：C本题解析：金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓；AC两项，期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。

28、答案：D本题解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。根据题意，当价差远远小于48（50-2）时，适合进行卖出现货买入期货操作。故选项D正确。

29、答案：A本题解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

30、答案：A本题解析：大豆提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。B是反向大豆提油套利的做法。

31、答案：A本题解析：中国证监会依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。

32、答案：D本题解析：AU代表黄金期货合约，1212代表2012年12月份到期。

33、答案：D本题解析：点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

34、答案：B本题解析：基差=现货价格-期货价格。3月中旬基差=3600-4350=-750(元／吨)；5月中旬基差=4150-4780=-630(元／吨)。

35、答案：C本题解析：中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式。

36、答案：A本题解析：两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本=8％+12％=20％，因此，双方借贷成本降低了1％（21％-20％）。

37、答案：D本题解析：买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

38、答案：C本题解析：K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实体，下面的一条细线称为下影线。其中，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差。

39、答案：C本题解析：依照题意，机构投资者预计价差会缩小，于是卖出套利，则投资者盈利：(5.10-0．97)100100万50手=6.5(万元)。

40、答案：D本题解析：本题考查影响期权价格的基本因素。影响期权价格的基本因素包括：标的物市场价格、执行价格、标的物价格波动率、距到期日剩余时间、无风险利率。

41、答案：C本题解析：如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利。

42、答案：C本题解析：

43、答案：C本题解析：期货交易的结算是南期货交易所统一组织进行的。我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所实行当日无负债结算制度，期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。

44、答案：D本题解析：在交易中，投机者根据对未来价格波动方向的预测确定交易头寸的方向。若投机者预测价格上涨买进期货合约，考前超压卷，，持有多头头寸，被称为多头投机者；若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，则被称为空头投机者。

45、答案：C本题解析：在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5%～15%)缴纳资金，用于结算和保证履约。当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例=3451(40-201105%=34510(元)。

46、答案：B本题解析：9月份该股指期货合约的理论价格=3500×[1+（5%-2%）×1÷12]=3508.75点12月份该股指期货合约的理论价格=3500×[1+（5%-2%）×4÷12]=3535点。因此9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差=3535-3508.75=26.25点。

47、答案：B本题解析：欧元兑美元的报价是1.3626，1欧元可以换1.3626美元，那么1美元要换成欧元的话，就是1欧元除以汇率1.3626，就是0.7339。

48、答案：B本题解析：该投机者所做的操作都是买入期货合约，那么期货合约价格越高平仓时获利越大。

49、答案：B本题解析：取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。

50、答案：D本题解析：交易者买入1份欧元期货合约时，支出的美元为：125000×1.3210＝165125（美元）；平仓时，收到的美元为：125000×1.3250＝165625（美元）。则交易者的损益为：165625－165125＝500（美元）。

51、答案：A本题解析：基差从负值变为正值，即基差变大，这种基差变化为“走强”。

52、答案：C本题解析：注意此题选择最优答案当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200（元／吨），所以只要价差小于200元／吨即可。

53、答案：A本题解析：期货合约的标准化给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。

54、答案：C本题解析：对于买入看跌期权来说，放弃执行的损失为全部权利金支出。因此，如果到到期日，该投机者放弃期权，则他的损失=20010=2000（美元）。

55、答案：C本题解析：投资者以3485元／吨卖出，以3400元／吨买入平仓，同时手续费按单边计算10元／手，那么该交易者盈利：（3485-3400）×100x10-100x10=84000（元）。

56、答案：C本题解析：常见的技术指标有移动平均线(MA)、平滑异同移动平均线(MACD)、布林线(BOLL)、威廉指标(WR)、随机摆动指标(KDJ)、相对强弱指标(RSI)、平衡交易量指标(OBV)、心理线指标(PSY)等。

57、答案：D本题解析：套期保值交易选取的工具是比较广的，主要有期货、期权、远期、互换等衍生工具，以及其他可能的非衍生工具。

58、答案：C本题解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人R.N.Elliott的名字命名的。

59、答案：A本题解析：实施点价时，豆粕的现货交收价格高于期货价格20元/吨，即2950+20=2970(元/吨)，在期货市场进行套期保值的损益为：3215-2950=265(元/吨)，即盈利265元/吨。则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235(元/吨)。

60、答案：A本题解析：该交易者同时持有看涨期权的空头和多头头寸，其损益情况如下：当市场价格S＜80港元/股时，两份看涨期权都不会行权，该交易者的损失=1.73-4.97=-3.24（港元/股）；当80＜s＜87.5时，执行价格为80.00港元股的看涨期权会行权，执行价格为87.5港元=""股的看涨期权不会行权，该交易者的收益="[S-（80+4.97）]+1.73=S-83.24；当S"style="-webkit-user-drag:auto!important;user-select:none;">87.5时，两份看涨期权都会行权，该交易者的收益=S-（80+4.97）+（1.73+87.5-S）=4.26。即该交易者承担的最大可能损失为3.24港元/股，最大收益为4.26港元/股。

61、答案：C本题解析：看涨期权空头即卖出看涨期权，卖出看涨期权的损益平衡点为执行价格+权利金。

62、答案：C本题解析：当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。

63、答案：C本题解析：中国金融期货交易所的股票指数期货合约采用现金交割方式，而沪深300股指期货合约属于中国金融期货交易所的股票指数期货合约。

64、答案：A本题解析：期权，也称选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权的买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利，当买方选择行权时，卖方必须履约。如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除。因为卖方面临较大风险，所以必需缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金。

65、答案：D本题解析：拟进行期转现的一方，可自行找期转现对方，或通过交易所发布期转现意向。

66、答案：A本题解析：资金占用100万元，三个月的利息为1000000x12%x3/12=30000元；两个月后收到红利1万元，剩余一个月的利息为10000x12%x1/12=100元，利息和红利合计10100元，净持有成本=30000-10100=19900（元），该远期合约的合理价格应为1000000+19900=1019900（元）。

67、答案：C本题解析：本题考查国际期货市场的相关内容。芝加哥商业交易所的前身是农产品交易所，由一批农产品经销商于1874年创建，1919年改组为目前的芝加哥商业交易所，是世界最主要的畜产品期货交易中心。

68、答案：B本题解析：基差=现货价格-期货价格，1月中旬基差=3600-4350=-750（元／吨），3月中旬基差=4150-4780=-630（元／吨），基差由-750到-630，基差走强120元／吨。

69、答案：D本题解析：远期利率协议中的协议利率通常称为远期利率，即为未来时刻开始的一定期限的利率。3×6远期利率，表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。

70、答案：D本题解析：期权买方可以根据市场情况选择是否行权。

71、答案：B本题解析：套期保值应遵循如下四个原则：种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、月份相同或相近原则和交易方向相反原则。大豆种植者预计在11月份将收获的大豆在市场上出售，为了避免到时大豆价格下跌风险，应在期货市场卖出同等产量的11月份到期的大豆期货合约。故本题选B。

72、答案：D本题解析：根据债券组合的面值与对冲合约的面值之间的关系确定对冲所需的期货合约数量。其计算公式为：国债期货合约数量=债券组合面值／国债期货合约面值。故本题答案为D。

73、答案：A本题解析：在我国，会员(客户)的保证金可以分为：(1)结算准备金，是交易所会员(客户)为了交易结算，在交易所(期货公司)专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。(2)交易保证金，是会员(客户)在交易所(期货公司)专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

74、答案：A本题解析：由于期货合约的卖方拥有可交割国债的选择权，卖方一般会选择最便宜、对己方最有利、交割成本最低的可交割国债进行交割，该债券就是最便宜可交割债券（CTD）。

75、答案：B本题解析：如果升水和贴水二者相等，则称为远期平价。故本题答案为B。

76、答案：D本题解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。通过计算可得，丁的风险度最高，风险度=356700／356600×100％=7.03％。

77、答案：A本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

78、答案：A本题解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

79、答案：A本题解析：如果企业的现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。如果将期货头寸提前平仓，那么企业的现货头寸将处于风险暴露状态，一旦价格剧烈波动，就会影响其经营的稳健性。

80、答案：B本题解析：比较典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等，比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态等。

81、答案：A本题解析：现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。故本题答案为A。

82、答案：C本题解析：由于期权到期时标的铜期货价格为3750美元/吨，小于执行价格为3800美元/吨，交易者处于亏损状态，无论标的资产价格上涨或下跌，最大损失不变，等于权利金50美元/吨。

83、答案：C本题解析：基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。C项对于空头套期保值者，如果基差意外地扩大，套期保值者的头寸就会得到改善；相反，如果基差意外地缩小，套期保值者的情况就会恶化。对于多头套期保值者来说，情况正好相反。

84、答案：C本题解析：1月中旬甲醇基差=现货价格-期货价格=3600-3500=100（元/吨）；3月中旬甲醇基差=现货价格-期货价格=4150-4080=70（元/吨）。

85、答案：B本题解析：浮动盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)交易单位卖出手数]+Σ[(当日结算价-买入成交价)交易单位买入手数]=(98.700-98.640)／100201000000=12000(元)。

86、答案：D本题解析：题干中经销商买入套期保值，且在6月份与9月份基差没有变化，价格在上升，则经销商实际购进大豆的价格=现货市场实际采购价格-期货市场每吨盈利=5200-(5250-5050)=5000(元/吨)。

87、答案：C本题解析：1个基点是报价的0.01，代表的合约价值为1000000×O.01%×3/12=25（欧元），该投机者以95.4卖出，以95.3买入，则每张赚得（95.4-95.3）×100=10个基点，即每张赚250欧元，10张赚2500欧元。

88、答案：A本题解析：目前的价差为：3600-3550=50点，预期会缩小至25点，当价差缩小时，卖出套利会盈利。故要买入9月份合约同时卖出10月份合约。

89、答案：C本题解析：美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为KCBT。

90、答案：D本题解析：沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的