汽车行业乘用车：“5326”suv市场空间和格局变化几何

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、需求：乘用车“5326”SUV车型市场空间加速扩容,占乘用行业销量比例持续升 5二、供给：26中国品牌增串并联和纯电“三大阵营”优质“5326”SUV继续冲击传统华品核心腹地 7三、“5326”SUV市场中串并联纯电份额提升显著蔚来和极贡献核心增量 7（一）分动力类型看，“并”和纯电“5326”车销量份额提显著 7（二）分车企来看吉利汽车蔚来汽车在“5326”SUV市场中额增长较多 8四、投资建议 9五、风险提示 9图表索引图1：乘用车“5326”SUV车型场规模（万辆）和比增速（%） 5图2：乘用车“5326”SUV车型度累计销量（万辆和累计同增速（%） 5图3：“5326”SUV占乘用车行销量比例变化（%） 6图4：乘用车“5326”SUV市场能源渗透率 6图5：“5326”SUV车型车长（mm）和售价（万元）理 7图6："5326"SUV车型自主牌“三大阵营“交强险销份额化 8图7："5326"SUV市场中分企份额变化情况（%） 8一、需求：乘用车“5326”SUV车型市场空间加速扩容,占乘用车行业销量比例持续提升乘用车“5326”SUV年1-4“5326”SUV（23.02029.1%2580%现持续下滑趋势。图1：乘用车“5326”SUV车型市场规模（万辆）和同比增速（%）“5326”SUV车型销量/左轴 同比增速/右90

90.0%80706050403020 10-

60.8%24

4.5%

83.0%47

5312.8%

7847.2%

76.8%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%23 30.0%20.0%10.0%0.0%2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 2026年M1-4交强险、广发证券发展研究中图2：乘用车“5326”SUV车型年度累计销量（万辆）和累计同比增速（%）0

“5326”SUV年度累计销量（万辆）/左轴 累计同比/右轴2025/1 2025/3 2025/5 2025/7 2025/9 2025/11 2026/1

100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%交强险“5326”SUV4月“5326”SUV4.5%EV/PHEV的“5326”SUV2.3/3.438.4/55.0%93.5%。图3：“5326”SUV占乘用车行业销量比例变化（%）6.0%5.0%4.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%2024/12024/42024/7 2024/102025/1 2025/042025/72025/10 2026/12026/4交强险、广发证券发展研究中图4：乘用车“5326”SUV市场新能源渗透率“5326”SUV新能源渗透率100%95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%2023/1 2023/5 2023/9 2024/1 2024/52024/9 2025/1 2025/5 2025/9 2026/1交强险26“”“5326”SUV继续冲击5326“SUV年中国品牌“5326”SUVV9X；L9GXD19；ES9。此外，合资车企26年也开始退出新能源“5326”SUV新车，如上汽大众的ID.ERA9X。图5：“5326”SUV车型车长（mm）和售价（万元）梳理各公司官网，汽车之家三、“5326”SUV市场中串并联和纯电份额提升显著，蔚来和极氪贡献核心增量在“5326”SUV消费者在不同区域的应用场景下对动力类型感知和偏好的差异：（3）车企渠道分布的差异，我们判断在“5326”SUV“”（一）分动力类型来看，“串并联”和纯电“5326”车型销量份额提升显著25年4月“5326”SUV市场“串并联”/增程/纯电的车型销量分别为1.6/1.7/2.3万辆，在该市场的份额分别提升至26.5/28.5/38.4%，同比分别+4.6/-25.5/+33.7pct。图6："5326"SUV车型自主品牌“三大阵营“交强险销量份额变化80.0%

“阵营一”串并联份额 “阵营二”增程份额 “阵营三”纯电份额70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%2024/1 2024/5 2024/9 2025/1 2025/5 2025/9 2026/1交强险注：（1）阵营一：“串并联”N9N8L9009XM9新车型；（2）阵营二：“增程”M9/8、S09L9/8等；（3）阵营三：“”L90i8ES8（二）分车企来看，吉利汽车、蔚来汽车在“5326”SUV市场中份额增长较多“5326”SUV4月“5326”SUV市场中蔚来汽车、吉利汽车、问界和理想汽车的销量分别为1.7/1.3/1.2/0.4万辆，在其中的份额分别为+27.2/+20.4/-13.9/-15.9pct/ES8/9X图7："5326"SUV市场中分车企份额变化情况（%）吉利汽车 理想汽车 问界汽车 比亚长城汽车 蔚来汽车 岚图汽车60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%2024/1 2024/4 2024/72024/102025/12025/042025/72025/102026/1 2026/4交强险四、投资建议“5326”SUV的份额分化判断是车企高端利润弹性的一个重要关注变量。结合我们的逻辑判断和建立的跟踪“量利”）五、风险提示行业景气度下降。受宏观经济、消费环境、通胀预期等多重因素影响，汽车行业景气度存在下降的可能性。不及预期的可能性。广发汽车 小组刚入 彤入 。周伟入 。月入 。罗英入 。分析师及联系人陈飞彤 闫俊刚 周伟SAC执证号：S0260524040002SFCCENo.BWZ819gfchenfeitong@

SAC执证号：S0260516010001yanjungang@

SAC执证号：S0260522090001