海外流动性收紧预期或如何影响A股

内容目录一、本周市场整体震荡，AI+能源板块表现较好 3二、美联储加息预期上升或带来哪些影响？ 3三、投资建议 6四、本周市场微观结构观察（2026年6月1日-6月5日） 6宽基指数表现 6市场热度与风险偏好追踪 7市场融资变化 8市场行业结构变化 8风险提示 10图表目录本周一级行业涨跌幅（%） 32026年5月美国新增非农就业人数（季调，千人） 4本周五部分风险资产表现 42020年以来美债收益率与沪深300行情呈现明显负相关 5本周宽基指数涨跌幅（%） 6本周风格指数涨跌幅（%） 6各大宽基指数近一年相对走势（%） 7各大风格指数近一年相对走势（%） 7沪深300指数10年历史ERP与指数走势 8过去一年融资买入额占比（%） 8过去一年A股融资余额与占总市值比（%） 8一级行业板块市场情绪 9一级行业板块估值数据 10一、本周市场整体震荡，AI+能源板块表现较好AI和能源板块。上涨板块中，本周涨AIMarvell董事长兼CEOMattMurphyCEOMurphyA2026AI业绩指引没能让13%9.6%7.5%A股科技板块出现回调。图表1：本周一级行业涨跌幅（%）；二、美联储加息预期上升或带来哪些影响？美国劳工统计局周五公布数据显示，517.2万人，几乎是8.844月就9.3万人(2.96.4万)，令过去三个月就业增速创逾%%%，均符合预期。2年期美债收益率单日上行逾7个基点至%。10COMEX黄金本周五3.35%，COMEX8.08%1004.77%，标普5002.64%。5）图表3：本周五部分风险资产表现A5AAAA10%A（AI业绩超预期等海外科技板AAA股带来低开压力。300；AI的"指数强而个股弱"格局，本质上反映了机构资金在科技板块的深度抱团。当大（如本次非农数据超预期引发的全球利率预期调整）出现，就容易引发集中抛售与波动放大。A股牛市并非主要由宏观经济风险驱动，而是中国科创投资成果兑现，AIADeepSeek70AA股科技板块更多是情绪层面的"冲击式低开从后续来看，美联储加息路径或低于预期。一方面，新任主席与白宫关系密切，三、投资建议AIPO前后窗口市场或仍保持一定韧性，出现特别大级别系统性风险的概率整体有限/整体或呈现上有顶、下有底的震荡格局。当前可重点关注以下几个方向：一是厄尔尼诺+AI用电+安监收紧三重催化，煤炭或仍有一定空间。今夏全国最高用电负荷预计较去年大幅增加，同时AI算力将带来新增用电需求。同时，山西矿井事故触发全国安监升级，供给方面或有所扰动。二是科技板块中与IPO巨头产业链关联度较高的存储、机器人方向。科技板块周一或有一定压力，但中期或仍受益于6月IPO密集期的催化。三是新能源/电池/电力设备，其核心逻辑在于一季度因算力缺电相关投资以企业四、本周市场微观结构观察（2026年6月1日-6月5日）宽基指数表现10020000.12%0.41%、1.69%2.91%。图表7：各大宽基指数近一年相对走势（%）；数据为各大指数相对基准（万得全A）的涨跌幅，单位（%）图表8：各大风格指数近一年相对走势（%）；数据为各大指数相对基准（万得全A）的涨跌幅，单位（%）市场热度与风险偏好追踪本周市场风险偏好有所回升。上周沪深300指数PE_ttm为14.39倍，环比下降0.17（1088.20%）；5.23%，0.07个百分点，处于历史中等区间（1049.8%）。图表9：沪深300指数10年历史ERP与指数走势；ERP采用10年中债作为基准市场融资变化2.90万亿元，约A2.20%2095A融资买入额9.6%0.64个百分点。A市场行业结构变化5.61、2.54、0.58个百分点；计算机、电力设备、电子板块下跌1.96、2.35、个百分点。5100.00%99.60%93.30%50%图表12：一级行业板块市场情绪；72.050.991.62、1.97、1.98倍。（1099.92%、99.63%、92.23%），美容护理、食品饮料、非银金融板块市盈率较低，1020.61%、4.49%、0.00%。从市净率来看，当前