2026年中级会计职称《财务管理》试题及参考答案

2026年中级会计职称《财务管理》试题及参考答案一、单项选择题（本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。）1.下列各项中，属于企业构建激励与约束机制的关键环节是（）。A.财务计划B.财务决策C.财务控制D.财务考核2.某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，期限为5年，每年年末付息一次，到期还本。假设所得税税率为25%，筹资费用率为0.5%，则该笔借款的资本成本率为（）。A.7.53%B.7.55%C.10%D.7.5%3.在下列各项中，能够计算平均资本成本的权数是（）。A.市场价值权数B.目标价值权数C.账面价值权数D.以上均可以4.某企业2025年的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，若预计2026年销售量增长10%，则2026年每股收益增长率为（）。A.15%B.20%C.30%D.25%5.下列关于现金周转期的公式，正确的是（）。A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期B.现金周转期=存货周转期-应收账款周转期+应付账款周转期C.现金周转期=应收账款周转期-存货周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期6.某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储存成本为12元，则每年最佳订货次数为（）次。A.6B.8C.10D.127.下列各项成本中，属于固定成本的是（）。A.按销售额提成支付的销售人员佣金B.计件工资C.直接材料费D.研究与开发费用（若视为固定）8.某公司进行一项投资项目，原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的营业现金净流量为25万元，终结点回收额为5万元，则该项目第10年的净现金流量为（）万元。A.25B.30C.20D.59.在标准成本控制中，成本差异是指（）。A.实际成本与标准成本的差额B.计划成本与标准成本的差额C.预算成本与实际成本的差额D.历史成本与标准成本的差额10.下列股利理论中，认为股利支付率越高，股票价值越高的理论是（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.MM理论11.某企业2025年年末资产总额为2000万元，负债总额为800万元，所有者权益总额为1200万元。则该企业2025年年末的产权比率为（）。A.0.67B.1.5C.0.4D.2.512.在两差异法下，固定制造费用的能量差异可以进一步分解为（）。A.闲置能量差异和耗费差异B.闲置能量差异和效率差异C.耗费差异和效率差异D.价格差异和数量差异13.下列各项财务指标中，能够反映企业长期偿债能力的是（）。A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.销售净利率14.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为100万元，行业基准折现率为10%。则该项目的年金净流量（年金成本）为（）万元。A.20B.26.38C.33.33D.16.3815.预算编制中，不受现有费用项目和支出水平限制，能够克服增量预算缺点的预算方法是（）。A.固定预算B.弹性预算C.零基预算D.滚动预算16.下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权D.优先分配剩余财产权17.某企业生产甲产品，单价为20元，单位变动成本为12元，固定成本为4000元，本期销售量为1000件。则该企业的安全边际率为（）。A.20%B.25%C.50%D.60%18.在作业成本法中，将作业成本分配到成本对象（如产品）的依据是（）。A.资源动因B.作业动因C.成本动因D.产品动因19.某公司拟发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年年末付息一次的债券。已知发行时的市场利率为10%，则该债券的发行价格为（）元。已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,5)=0.6209。A.924.16B.1000C.1079.87D.956.7220.企业在制定信用标准时，应予以考虑的因素是（）。A.同行业竞争对手的情况B.客户的资信程度C.企业承担违约风险的能力D.以上均应考虑21.下列关于敏感系数的说法，正确的是（）。A.敏感系数为正数，参量值与目标值发生同方向变化B.敏感系数为负数，参参量值与目标值发生同方向变化C.敏感系数绝对值越大，说明该参量对目标值越不敏感D.敏感系数最小为122.某企业只生产一种产品，单价10元，单位变动成本6元，固定成本2000元，目标利润1000元。则实现目标利润的销售量为（）件。A.500B.750C.1000D.30023.在财务管理环境中，下列属于宏观经济环境因素的是（）。A.企业组织形式B.公司治理结构C.经济发展水平D.人力资源状况24.下列各项中，属于间接筹资方式的是（）。A.发行股票B.发行债券C.银行借款D.吸收直接投资25.某公司2025年年初发行在外普通股股数为10000万股，2025年6月1日增发2000万股，2025年净利润为3600万元。则该公司2025年的基本每股收益为（）元。A.0.30B.0.36C.0.32D.0.29二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）1.下列各项中，属于衍生金融工具筹资方式的有（）。A.可转换债券B.认股权证C.商业信用D.优先股2.影响资本结构决策的因素包括（）。A.企业财务状况B.企业资产结构C.企业投资人的态度D.行业特征3.银行借款筹资的特点包括（）。A.筹资速度快B.资本成本较低C.限制条款多D.筹资弹性大4.下列各项中，属于静态投资回收期指标的缺点有（）。A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑回收期满后的现金流量C.计算比较复杂D.不能衡量投资报酬率的高低5.下列关于存货ABC控制法的描述，正确的有（）。A.A类存货金额巨大，品种数量少B.C类存货金额微小，品种数量多C.对A类存货应重点控制D.对C类存货可以凭经验管理6.下列各项中，属于税务管理原则的有（）。A.合法性原则B.成本效益原则C.税务风险最小化原则D.事先筹划原则7.下列关于发放股票股利的说法，正确的有（）。A.会导致股东权益内部结构发生变化B.会导致公司资产总额发生变化C.会增加流通在外的股票数量D.会引起每股利润下降8.下列各项中，属于财务分析中因素分析法特性的有（）。A.因素替代的顺序性B.顺序替代的连环性C.计算结果的假定性D.分析结果的准确性9.下列各项预算中，属于财务预算的有（）。A.现金预算B.预计利润表C.预计资产负债表D.销售预算10.下列关于营运资金管理策略的说法，正确的有（）。A.保守型融资策略收益低，风险低B.激进型融资策略收益高，风险高C.适中型融资策略收益与风险适中D.激进型融资策略下，临时性负债只融通部分临时性流动资产三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确。）1.在通货膨胀条件下，采用固定利率可使债权人减少损失。（）2.企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化过程中所应尽的义务，因此企业在进行财务管理决策时必须考虑社会责任。（）3.只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆效应。（）4.债券的内部收益率，是指能使未来现金流入现值等于债券购买价格的折现率。（）5.在互斥投资方案决策中，如果项目的寿命期不同，应直接比较净现值的大小进行决策。（）6.编制预计资产负债表时，表中的“未分配利润”项目期末数可以直接根据预计利润表中的“净利润”项目金额填列。（）7.成本差异是指实际成本与标准成本的差额，实际成本大于标准成本为顺差，反之则为逆差。（）8.市盈率是反映股票投资价值的重要指标，该指标越高，意味着投资者对该股票的未来越看好。（）9.在其他条件不变的情况下，随利润留存率的提高，外部融资需求量会减少。（）10.企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能减少坏账损失。（）四、计算分析题（本类题共4小题，共20分。凡要求计算的，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）1.甲公司2025年年末资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2025年12月31日单位：万元资产金额负债及所有者权益金额货币资金200短期借款300应收账款500应付账款400存货600长期借款500固定资产1500实收资本1200留存收益400资产总计2800负债及所有者权益总计2800该公司2025年销售收入为4000万元，净利润为400万元，支付现金股利200万元。假设2026年销售收入增长率为20%，销售净利率保持不变，股利支付率保持不变，且公司现有生产能力尚未饱和。假定不增加借款，也不发行新股。要求：(1)计算2025年的销售净利率和股利支付率。(2)计算2026年预计销售收入。(3)采用销售百分比法预测2026年外部融资需求量。2.乙公司拟购买一台新设备替代旧设备。旧设备原值100000元，已提折旧50000元，尚可使用5年，预计期满残值5000元，目前变现价值为30000元，使用旧设备每年付现营业成本为50000元。新设备买价120000元，可使用5年，预计期满残值10000元，使用新设备每年付现营业成本为30000元。公司所得税税率为25%，必要报酬率为10%。已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,5)=0.6209。要求：(1)计算旧设备的年金成本（考虑货币时间价值）。(2)计算新设备的年金成本（考虑货币时间价值）。(3)判断是否应当更新设备。3.丙公司生产A产品，本月计划产量800件，单位产品标准成本如下：直接材料：10千克/件，标准价格5元/千克直接人工：5小时/件，标准工资率8元/小时元变动制造费用：5小时/件，标准分配率4元/小时本月实际产量900件，实际发生成本如下：直接材料：9000千克，单价4.5元/千克直接人工：4500小时，工资率9元/小时变动制造费用：4500小时，分配率3.8元/小时要求：(1)计算直接材料成本差异。(2)计算直接人工成本差异。(3)计算变动制造费用成本差异。4.丁公司目前的资本结构为：长期借款1000万元（年利率8%），普通股3000万元（每股面值1元，发行价格3元，共计3000万股）。公司所得税税率为25%。公司准备追加筹资1000万元，有两种方案可供选择：方案1：发行债券1000万元，年利率10%。方案2：增发普通股400万股，每股发行价格2.5元。要求：(1)计算公司追加筹资前的加权平均资本成本（按账面价值权数计算）。(2)计算方案1的加权平均资本成本。(3)计算方案2的加权平均资本成本。(4)利用比较资本成本法选择最优筹资方案。五、综合题（本类题共2小题，共25分。凡要求计算的，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）1.戊公司是一家专业生产智能家居设备的制造企业，2025年年初公司计划投资一条新的智能生产线，相关资料如下：(1)该生产线需要总投资5000万元，其中固定资产投资4000万元，无形资产投资500万元，流动资金投资500万元。全部资金于建设起点一次投入。建设期为1年，运营期为5年。(2)固定资产按直线法计提折旧，预计净残值率为10%。无形资产在运营期内摊销完毕。(3)运营期第1年的预计销售收入为2000万元，第2至5年每年的预计销售收入均为3000万元。每年的付现经营成本（不含折旧与摊销）为销售收入的40%。(4)公司所得税税率为25%。行业基准折现率为10%。(5)已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,6)=0.5645。要求：(1)计算固定资产年折旧额和无形资产年摊销额。(2)计算运营期各年的年息税前利润。(3)计算运营期各年的年所得税。(4)计算运营期各年的年净现金流量（NCF）。(5)计算该项目的净现值（NPV），并判断该项目是否可行。2.己公司2025年资产负债表和利润表主要数据如下：资产负债表（简表）2025年12月31日单位：万元资产金额负债及所有者权益金额流动资产2000流动负债1000非流动资产3000非流动负债1500所有者权益3500资产总计5000负债及所有者权益总计5000利润表（简表）2025年度单位：万元项目金额营业收入8000营业成本5000期间费用1000税金及附加400利润总额1600所得税费用400净利润1200补充资料：2025年利息费用为200万元，2025年年初资产总额为4500万元，年初应收账款为400万元，年末应收账款为600万元，年初存货为300万元，年末存货为700万元。要求：(1)计算2025年年末的流动比率、速动比率（假设速动资产=流动资产-存货）。(2)计算2025年的资产负债率、权益乘数。(3)计算2025年的总资产周转率、营业净利率、总资产净利率。(4)计算2025年的净资产收益率（使用杜邦分析体系中的核心公式计算）。(5)计算2025年的已获利息倍数。(6)计算2025年的应收账款周转率和存货周转率。参考答案及详细解析一、单项选择题1.【答案】D【解析】财务考核是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。财务考核是构建激励与约束机制的关键环节。2.【答案】A【解析】一般模式下的银行借款资本成本计算公式为：==3.【答案】D【解析】计算平均资本成本时，权数主要有三种选择：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。4.【答案】C【解析】总杠杆系数（DTL）=经营杠杆系数（DOL）×财务杠杆系数（DFL）=2×1.5=3。每股收益增长率=销售量增长率×总杠杆系数=10%×3=30%。5.【答案】A【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。6.【答案】A【解析】经济订货批量（EOQ）=E最佳订货次数=每年需用量/EOQ=2400/400=6（次）。7.【答案】D【解析】固定成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内，不随业务量变动而变动的成本。研究开发费用通常被视为固定成本。选项A、B、C均属于变动成本。8.【答案】B【解析】终结点净现金流量=营业现金净流量+回收额=25+5=30（万元）。9.【答案】A【解析】成本差异是指一定时期生产一定数量的产品所发生的实际成本与相关的标准成本之间的差额。10.【答案】A【解析】“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而非将利润留给公司。在该理论下，股利支付率越高，股票价值越高。11.【答案】A【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额=800/1200≈0.67。12.【答案】B【解析】在两差异法下，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异。在三差异法下，能量差异进一步分解为闲置能量差异和效率差异。13.【答案】C【解析】流动比率和速动比率反映短期偿债能力，资产负债率反映长期偿债能力，销售净利率反映盈利能力。14.【答案】B【解析】年金净流量（ANCF）=净现值/年金现值系数。A15.【答案】C【解析】零基预算不考虑以往会计期间所发生的费用项目或费用数额，一切以零为出发点，能够克服增量预算的缺点。16.【答案】D【解析】优先分配剩余财产权属于优先股股东的权利，普通股股东不具有该权利（或排在优先股之后）。17.【答案】C【解析】保本销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)=4000/(20-12)=500（件）。安全边际量=实际销售量-保本销售量=1000-500=500（件）。安全边际率=安全边际量/实际销售量=500/1000=50%。18.【答案】B【解析】作业动因是计量作业成本分配到成本对象（如产品、服务或客户）的频率和强度的数量标准，是作业成本库分配到成本对象的依据。19.【答案】A【解析】发行价格=票面金额×票面利率×(P/A,市场利率,n)+票面金额×(P/F,市场利率,n)P=20.【答案】D【解析】企业在制定信用标准时，应考虑：同行业竞争对手的情况、企业承担违约风险的能力、客户的资信程度。21.【答案】A【解析】敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比。敏感系数为正数，说明参量值与目标值同方向变动；敏感系数为负数，说明反方向变动。敏感系数绝对值越大，说明敏感程度越高。22.【答案】B【解析】目标利润销售量=(固定成本+目标利润)/(单价-单位变动成本)=23.【答案】C【解析】财务管理环境包括技术环境、经济环境、金融环境、法律环境和社会环境。经济发展水平属于宏观经济环境（经济环境）。A、B属于企业内部环境。24.【答案】C【解析】间接筹资是指借助于银行等金融机构融通资本，主要有银行借款、融资租赁等。发行股票、债券、吸收直接投资属于直接筹资。25.【答案】C【解析】发行在外普通股加权平均数=10000+2000×7/12=10000+1166.67=11166.67（万股）。基本每股收益=净利润/加权平均股数=3600/11166.67≈0.32（元）。二、多项选择题1.【答案】AB【解析】衍生金融工具筹资包括兼具股权与债务性质的混合融资和其他衍生工具融资。前者主要有可转换债券，后者主要有认股权证。2.【答案】ABCD【解析】影响资本结构决策的因素包括：企业财务状况、企业资产结构、企业投资人的态度、行业特征、信用评级机构的影响、税率水平和利率水平等。3.【答案】ABC【解析】银行借款筹资的特点：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多、筹资数额有限。4.【答案】ABD【解析】静态投资回收期的缺点：没有考虑资金时间价值；没有考虑回收期满后的现金流量；不能衡量投资报酬率。优点是计算简便，易于理解。故C错误。5.【答案】ABCD【解析】存货ABC分类管理法：A类存货金额巨大，品种数量少，应重点控制；C类存货金额微小，品种数量多，可凭经验管理；B类介于两者之间。6.【答案】ABD【解析】税务管理原则包括：合法性原则、成本效益原则、事先筹划原则。7.【答案】ACD【解析】发放股票股利不会导致公司资产总额和负债总额的变化，只引起所有者权益内部结构的调整。未分配利润减少，股本增加。流通在外的股票数量增加，导致每股利润和每股市价下降。8.【答案】ABC【解析】因素分析法具有连环性、顺序性和假定性。计算结果具有一定的假定性，不是绝对准确。9.【答案】ABC【解析】财务预算包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表。销售预算属于业务预算（经营预算）。10.【答案】ABC【解析】保守型融资策略：临时性负债只融通部分临时性流动资产，长期资金来源满足长期资产和部分临时性流动资产需求。特点是风险低、收益低。激进型策略：临时性负债不仅融通临时性流动资产，还融通部分永久性流动资产。特点是风险高、收益高。适中型策略：资金来源与资产用途相匹配。三、判断题1.【答案】×【解析】在通货膨胀条件下，采用固定利率可使债务人受益，债权人受损（因为收回的货币购买力下降）。债权人倾向于浮动利率。2.【答案】√【解析】企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化过程中所应尽的义务，合理承担社会责任有助于提升企业形象，促进企业可持续发展。3.【答案】√【解析】只要企业存在固定成本（不含零），息税前利润的变动率就会大于产销量的变动率，从而存在经营杠杆效应。4.【答案】√【解析】债券的内部收益率（IRR），是指能使未来现金流入（利息和本金）的现值等于债券购买价格的折现率。5.【答案】×【解析】在互斥投资方案决策中，如果项目的寿命期不同，不能直接比较净现值，应采用年金净流量（共同年限法或年金成本法）进行决策。6.【答案】×【解析】预计资产负债表中“未分配利润”项目期末数=期初未分配利润+本期净利润-本期股利。7.【答案】×【解析】实际成本大于标准成本为超支差异（不利差异/逆差），实际成本小于标准成本为节约差异（有利差异/顺差）。8.【答案】√【解析】市盈率越高，意味着投资者对该公司未来增长潜力看好，愿意为每元盈余支付更高的价格。但也可能意味着股票被高估。9.【答案】√【解析】外部融资需求量=随销售额变动的资产-随销售额变动的负债-预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)。利润留存率提高，即股利支付率降低，内部留存收益增加，外部融资需求减少。10.【答案】×【解析】采用严格的信用标准，虽然会减少坏账损失和机会成本（因为应收账款余额减少），但也可能导致销售额下降，从而影响收益。四、计算分析题1.【答案】(1)2025年销售净利率=净利润/销售收入=400/4000=10%。2025年股利支付率=现金股利/净利润=200/400=50%。(2)2026年预计销售收入=2025年销售收入×(1+增长率)=4000×(1+20%)=4800（万元）。(3)随销售额变动的资产（敏感资产）=货币资金+应收账款+存货=200+500+600=1300（万元）。随销售额变动的负债（敏感负债）=应付账款=400（万元）。基期销售额=4000万元。销售增长率=20%。外部融资需求量=敏感资产/基期销售额×销售额增加额-敏感负债/基期销售额×销售额增加额-预计销售额×销售净利率×(1-股利支付率)===即外部融资需求量为-60万元，表示资金剩余60万元，无需外部融资。2.【答案】(1)旧设备：初始现金流量（第0年）=-30000元（变现价值，视为继续使用的机会成本）。年折旧=(100000-5000)/5=19000元。年税后付现成本=50000×(1-25%)=37500元。年折旧抵税=19000×25%=4750元。第1-5年营业现金净流量（OCF）=-37500+4750=-32750元。第5年末终结点回收流量=5000元。旧设备现金流出总现值=30000+32750×(P/A,10%,5)-5000×(P/F,10%,5)==旧设备年金成本=现金流出总现值/(P/A,10%,5)=151043.2/3.7908≈39848.86（元）。(2)新设备：初始现金流量（第0年）=-120000元。年折旧=(120000-10000)/5=22000元。年税后付现成本=30000×(1-25%)=22500元。年折旧抵税=22000×25%=5500元。第1-5年营业现金净流量（OCF）=-22500+5500=-17000元。第5年末终结点回收流量=10000元。新设备现金流出总现值=120000+17000×(P/A,10%,5)-10000×(P/F,10%,5)==新设备年金成本=现金流出总现值/(P/A,10%,5)=178234.6/3.7908≈47026.03（元）。(3)决策：因为旧设备的年金成本（39848.86元）小于新设备的年金成本（47026.03元），所以应当继续使用旧设备，不应当更新。3.【答案】(1)直接材料成本差异：用量差异=(实际用量-标准用量)×标准价格=(9000-900×10)×5=0。价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量=(4.5-5)×9000=-4500元（节约）。直接材料成本差异=0+(-4500)=-4500元（节约）。(2)直接人工成本差异：效率差异=(实际工时-标准工时)×标准工资率=(4500-900×5)×8=0。工资率差异=(实际工资率-标准工资率)×实际工时=(9-8)×4500=4500元（超支）。直接人工成本差异=0+4500=4500元（超支）。(3)变动制造费用成本差异：效率差异=(实际工时-标准工时)×标准分配率=(4500-900×5)×4=0。耗费差异=(实际分配率-标准分配率)×实际工时=(3.8-4)×4500=-900元（节约）。变动制造费用成本差异=0+(-900)=-900元（节约）。4.【答案】(1)追加筹资前：长期借款资本成本=8%×(1-25%)=6%。普通股资本成本：题目未直接给出股利或增长率，通常在比较资本成本法题目中，若无具体模型参数，可假设保持现有资本成本或使用留存收益成本近似。但此处需要计算。由于题目未给出股利增长模型或CAPM参数，通常此类题目隐含条件为“普通股资本成本已知”或需计算留存收益成本。假设题目隐含普通股当前资本成本为10%（注：实际考试中会给出具体股利或增长率，此处因数据缺失，按常规假设或使用留存收益成本公式若已知股利）。鉴于题目未给，此处我们假设题目意图是计算新增部分的成本，或者题目遗漏了普通股成本数据。为了计算完整，假设普通股当前资本成本为12%（基于发行价3元，面值1元，隐含一定溢价）。修正：此处若无法计算，我们仅计算新增部分。但为了完整性，假设普通股成本=12%。追加前WACC=(1000×6%+3000×12%)/(1000+3000)=(60+360)/4000=10.5%。(2)方案1（发行债券）：新债券资本成本=10%×(1-25%)=7.5%。原借款资本成本=6%。原普通股资本成本=12%。总资本=1000+3000+1000=5000万元。方案1WACC=(1000×6%+1000×7.5%+3000×12%)/5000=(60+75+360)/5000=9.9%。(3)方案2（增发普通股）：新普通股资本成本：假设同原普通股12%（或因发行价2.5元低于原价3元，成本可能变化，但通常题目假设同股同权，成本不变）。总资本=1000+3000+1000=5000万元。方案2WACC=(1000×6%+4000×12%)/5000=(60+480)/5000=10.8%。(4)决策：比较方案1（9.9%）和方案2（10.8%），方案1的加权平均资本成本更低，故应选择方案1（发行债券）。五、综合题1.【答案】(1)固定资产年折旧额=固定资产原值×(1-净残值率)/使用年限=无形资产年摊销额=无形资产原值/使用年限=500/5=100（万元）。(2)运营期第1年：营业收入=2000万元。付现经营成本=2000×40%=800万元。折旧与摊销=720+100=820万元。息税前利润（EBIT）=营业收入-付现经营成本-折旧与摊销=2000-800-820=380（万元）。运营期第2-5年（每年）：营业收入=3000万元。付现经营成本=3000×40%=1200万元。折旧与摊销=820万元。息税前利润（EBIT）=3000-1200-820=980（万元）。(3)运营期第1年所得税=EBIT×25%=380×25%=95（万元）。运营期第2-5年每年所得税=980×25%=245（万元）。(4)运营期第1年净现金流量（NCF2）：N或者：净利润+折旧摊销