银行业资负跟踪：货币政策框架演变进行中

目录索引一、货币政策框架变进行中二） 6（一）本期数据观：资金利中枢延续高位，大融出缓慢升 6（二）下期关注：6月LPR报和MLF续作 9二、央行动态与市利率 21（一）央行动态：期央行公市场净投放5,738亿元 21（二）市场利率：金面延续敛，国债利率向下复 23三、银行融资追踪 30（一）同业存单：期同业存发行利率上行4BP 30（二）商业银行债本期商业行债信用利差普遍阔 41（三）资本工具：期300亿永续债发行 43（四）商业银行存、金融债资本工具存量一览 47四、风险提示 48图表索引图1：1月3月、半年据贴现利率（%） 10图2：票据利率期结构（%） 10图3：票据转贴现率（1个）（%） 11图4：票据转贴现率（3个）（%） 11图5：票据转贴现率（6个）（%） 12图6：国有/政性银行转贴买入量（不含托收不含直贴）（单位：亿元） 12图7：大行净融出金规模（元） 13图8：大行净融与DR001势对比 13图9：DR007-7天OMO利率月内走势（单位：pct） 14图10：R007-7天OMO利率月内走势（单位：pct） 14图11：R007-DR007内走（单位：pct） 15图12：政债日度累计融（亿元） 15图13：地政府专项债度计净融资（亿元） 16图14：政银行债日度计融资（亿元） 16图15：同存单单月日累净融资（亿元） 17图16：国行存单备案用率 17图17：股行存单备案用率 18图18：城行存单备案用率 18图19：农行存单备案用率 19图20：商银行合计存备使用率 19图21：国收益率VS国有款挂牌利率（%） 20图22：样银行最新存挂利率（%） 20图23：央逆回购余额亿） 22图24：利走廊与市场率（%） 23图25：DR007单月势（%） 23图26：DR014单月势（%） 24图27：DR021单月势（%） 24图28：实利率趋势（%） 26图29：Shibor利率期限构（%） 26图30：国利率期限结（%） 27图31：贷利率（%） 27图32：1月3、半年票据贴现利率（%） 28图33：票转贴现利率（1）（%） 28图34：票转贴现利率（3）（%） 29图35：票转贴现利率（6）（%） 29图36：【量】存量同存规模与平均票面利（左轴：元，右轴：%） 30图37：【行】同业存实发行额、净融资与均票面利（左轴：亿元，右：%） 31图38：【行】同业存募完成率以及AA+下同业存单集完成率（周，%） 31图39：【行】同业存发规模、加权发行期以及9M上发行占比（左轴年、%；轴：亿元） 34图40：【行】国有大同存单发行规模、加发行期限及9M上发行占比左轴：、%；右轴：亿元） 34图41：【行】股份行业单发行规模、加权行期限及9M以上行占比（左轴年%；右轴：亿元） 35图42：【行】城商行业单发行规模、加权行期限及9M以上行占比（左轴年%；右轴：亿元） 35图43：【行】农商行业单发行规模、加权行期限及9M以上行占比（左轴年%；右轴：亿元） 36图44：各限同业存单权均发行利率（%） 36图45：同存单历月募成率 37表1：近期央行公市场操作览（亿元） 21表2：银行间市场要基准利及环比变化情况（比变动单为bp，其余均为%） 25表3：【发行】同存单平均面利率与环比上周动一览（比变动单位为bp，其余均为%） 32表4：同业存单信利差及到收益率结构（环比动单位为bp，其余均为%） 33表5：同业存单周发行期限构（亿元） 37表6：【存量】部银行同业单余额、周度到期净融资额亿元） 38表7：【存量】部银行存量业存单平均票面利以及剩余限（票面利率：%，余期限天） 39表8：【到期】同存单未来期情况（亿元） 40表9：商业银行债发行情况亿元） 41表10：【期】商业银普债信用利差及到期益率结构环比变动单位为bp，其余均为%） 41表11：【期】商业银债未来到期情况（亿） 42表12：二资本工具发情（亿元） 43表13：永债发行情况亿） 43表14：【期】二级资工未来到期情况（亿） 44表15：【期】永续债来期情况（亿元） 45表16：【期】二级资债用利差及到期收益结构（环变动单位为bp，其余均为%） 46表17：【量】银行债存数据及变动情况（元） 47一、货币政策框架演变进行中（二）（一）本期数据观察：资金利率中枢延续高位，大行融出缓慢回升2026年6月172026”7天OMO以上两大核2025“”202545%47%贷款“降速提质”前期我-银行资负跟踪202605262024年6月192026年3月6M2DR001DR0077OMO本次论制进行进一步探索和优化，包括优化临时隔夜正/评估体系，增强对系统性风险的动态感知能力，丰富宏观审慎政策工具箱，阻断金融市场风险的累积和扩散。“”以下为潘行长2026陆家嘴论坛发言摘选：2024年672024年7月设立/7天257050。80%以2025450余额超过350万280经济增长的意义本质上是相同的。贷款“降速提质”或将成为宏观运行的新常态之一。在近两年，人民银行会同证监会设立并完善支持资本市场稳定发展的货币政策工具，支持汇金公司发挥“类平准基金”作用。债券市场方面，我们有杠杆水平、期限错配管理和窗口指导等工具。刚刚宣布的特定情景下向非银机构提供流动性的工具，也是完善金融市场宏观审慎管理的一项具体举措。推动中长期资金对股市、债市的央行动态（表1，图23）：据数据（下同），本期央行公开市场共开展15,428亿元7天逆回购操作，利率1.40%，逆回购到期7,190亿元，买断式逆回购(6M)到期6,000亿元、投放6,000亿元，国库现金定存到期2,5005,73819,358）有3,000亿元MLF到期。本期适逢缴税，15-177OMO延续放量、6M买断式逆回/12.3万亿元水平，但资金利率中6月8RR7较上期末.P+.4P至.5%.%，DR001、DR007较上期末+1.55BP、+0.55BP至1.43%、1.46%MPA25日（周四）MLF续作规模。同时，预计6月LPR保持不变。政府债融资（图12）：本期政府债净缴款-603亿元，预计下期净缴款约5,565亿元，较本期大幅回升。资金利率（表2，图7-11，图24-29）：本期末DR001、DR007、DR014、DR021分别为1.43%、1.46%、1.49%、1.49%，分别较上期变动+1.6bp、+0.5bp、+4.0bp、+3.8bp。Shibor1M、3M、6M、9M、1Y分别为1.42%、1.43%、1.45%、1.47%、1.48%，分别较上期变动+1.7bp、+1.6bp、+1.5bp、+1.6bp、+1.5bp。NCD（本期NCD1.48，较上期上行4bp9M1YAAA级NCD到期收益率分别为1.42%、1.43%、1.45%、1.47%1.47%，分别较上期变动-0.5bp-0.5bp-1.7bp-2.4bp-2.5bp12,4792,8693M5%9M512,422-35061Y3Y5Y10Y30Y1.17%1.29%1.44%1.73%2.22%，较上期末分别变动-2.5bp-2.9bp-3.7bp-1.3bp-0.1bp震荡偏多。（本期末1M3M0.85%0.8%+22bp、+22bp+14bp631M3M6M/政策性银1,287亿元，6/176银行融资追踪：18.55期限为15712,479，其中AA+级以下98.5%0.66（年9,6101.57%，预计下期到期7,343亿元。商业银行债券方面，2.875BP53007.594.99万亿元，永续债2.601Y3Y收窄幅度最大，超2BP。本期11更多详细数据见二三章图表。（二）下期关注：6月LPR报价和MLF续作6月22日，6月LPR；6月25日，3,000亿元MLF到期、缴准日；6月26日，月末财政集中支出。图1：1月、3月、半年票据转贴现利率（%）托收 1月 3月 半年3.503.002.502.001.501.000.50-数据来源：iFinD，图2（%）票据利率期限结构2026/6/18 2026/6/17 上月末 去年6月末01月 3月 半年数据来源：iFinD，2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图4：票据转贴现利率（3个月）（%）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图6：国有/政策性银行转贴现净买入量（不含托收、不含直贴）（单位：亿元）国有/政策性银行转贴现净买入量(不含托收、不含直贴)2026年6月 2025年6月 2026年5月 2026年4月 2026年3月 2026年2月9000800070006000500040003000200010000-1000

1 2 3 4 5 6 7 8 910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，大行净融出资金规模（亿元）10000

城市商业银行 股份制商业银行 大型商业/政策性银行（右，亿元）

400005/265/275/285/295/305/316/16/26/36/46/56/66/76/86/96/106/116/126/136/146/156/166/176/188000 350005/265/275/285/295/305/316/16/26/36/46/56/66/76/86/96/106/116/126/136/146/156/166/176/186000 300004000 250002000 200000 15000-2000 10000-4000 5000-6000 0数据来源：CFETS，iFinD，图8：大行净融出与DR001走势对比大行净融出与DR001走势对比DR001（%） 大型商业/政策性银行（右，亿元）2.0 600001.81.6

500001.41.2

400001.00.80.6

300002026/6/18,22,7532026/6/18,22,753200000.40.2

100000.0 02025/4 2025/5 2025/6 2025/7 2025/8 2025/92025/102025/112025/12 2026/1 2026/22026/3 2026/4 2026/5 2026/6数据来源：CFETS，iFinD，2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2026年4月0.60025262728293031123456789101112131415161718192021222324252627282930310.50025262728293031123456789101112131415161718192021222324252627282930310.4000.3000.2000.100--0.100-0.200-0.300数据来源：iFinD，；注：横轴为对应月份日期，后一个1号之后为当月日期，之前为上月日期图10：R007-7天OMO利率月内走势（单位：pct）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2026年4月1.40025262728293031123456789101112131415161718192021222324252627282930311.20025262728293031123456789101112131415161718192021222324252627282930311.0000.8000.6000.4000.200--0.200数据来源：iFinD，；注：横轴为对应月份日期，后一个1号之后为当月日期，之前为上月日期2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2026年4月0.5000.4000.3000.2000.100-2526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031-0.100数据来源：iFinD，；注：横轴为日期图12：政府债日度累计净融资（亿元）政府债6月日度累计净融资（亿元）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月180001 2 3 4 5 6 7 8 9 101 2 3 4 5 6 7 8 9 1011121314151617181920212223242526272829303114000120001000080006000400020000-2000-4000地方政府专项债6月日度累计净融资（亿元）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月80001 2 3 4 5 6 7 8 9 101 2 3 4 5 6 7 8 9 101112131415161718192021222324252627282930316000500040003000200010000-1000数据来源：iFinD，；注：横轴为日期图14（）政策银行债6月日度累计净融资（亿元）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月40001 2 3 4 5 6 7 8 9 101 2 3 4 5 6 7 8 9 10111213141516171819202122232425262728293031200010000-1000-20008000

同业存单6月日度累计净融资（亿元）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 2 3 4 5 6 7 8 9 10111213141516171819202122232425262728293031400020000-2000-4000-6000-8000数据来源：iFinD，；注：横轴为日期图16：国有行存单备案使用率国有行存单备案使用率2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 202690.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：中国货币网，，；注：2026年6月为截至2026/6/19数据股份行存单备案使用率2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 202680.0%75.0%70.0%65.0%60.0%55.0%50.0%45.0%40.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：中国货币网，，；注：2026年6月为截至2026/6/19数据图18：城商行存单备案使用率城商行存单备案使用率2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 202680.0%75.0%70.0%65.0%60.0%55.0%50.0%45.0%40.0%35.0%30.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：中国货币网，，；注：2026年6月为截至2026/6/19数据农商行存单备案使用率2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 202660.0%55.0%50.0%45.0%40.0%35.0%30.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：中国货币网，，；注：2026年6月为截至2026/6/19数据图20：商业银行合计存单备案使用率商业银行合计存单备案使用率2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 202670.0%65.0%60.0%55.0%50.0%45.0%40.0%35.0%30.0%

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：中国货币网，，；注：2026年6月为截至2026/6/19数据图21：国债收益率VS国有行存款挂牌利率（%）1.60001.40001.2000

国债收益率 国有行存款挂牌利率

1.44071.24371.28541.24371.28541.09051.11611.17171.25001.0500 0.9550 0.85170.65000.05000.80000.60000.40000.20000.00003M 6M 1Y 2Y 3Y 5Y数据来源：银行官网，iFinD，；注：截至2026/6/18最新数据图22：样本银行最新存款挂牌利率（%）2.001.801.60

国有行 股份行 城商行 农商行 民营银行1.7161.492

1.884 1.8731.494 1.5241.401.201.000.800.600.400.200.070

0.121

0.5780.329

0.7490.371

0.9760.587

1.1240.8550.650

1.3421.0810.852

1.2390.955

1.3341.050

1.250

1.3000.00

0.050

0.100 0.100

0.300居民活期 单位-1天 单位-协定存款 单位-7天 居民-3M 居民-半年 居民-一年 居民-2年 居民-3年 居民-5年数据来源：银行官网，iFinD，；注：截至2026/6/18最新数据二、央行动态与市场利率（一）央行动态：本期央行公开市场净投放5,738亿元（2026年6月15日~6月21日15,428亿元7购到期7,190(6M)到期6,0006,0002,500体实现净投放5,73819,3588,180亿元、4,495亿元、4,203亿元、2,480亿元。另外，下期25日（周四）有3,000亿元MLF到期。区间交易日起始日结束日净投放区间交易日起始日结束日净投放逆回购逆回购到期MLF(投放)MLF(到期) 国债买卖3M(投放)3M(到期)6M(投放)6M(到期)买断式 买断式 买断式 买断式国库现金国库现金央行对其他存定存定存到期款机构债权环比变化12026/6/182026/6/18-1,2052,4801,885- - - - - - - - 1,800-12026/6/172026/6/172,6134,2031,590- - - - - - - - --12026/6/162026/6/162,9654,4951,530- - - - - - - - --12026/6/152026/6/151,3654,2502,185----6,000 6,000--700 -12026/6/122026/6/121,7803,9302,150----------12026/6/112026/6/111,8851,885-----------12026/6/102026/6/101,5901,590-----------12026/6/92026/6/91,5281,5302----------12026/6/82026/6/81,7752,185110--------300 -12026/6/52026/6/5-2,0802,1501,230--5,0008,000------42026/6/152026/6/215,73815,4287,190----6,0006,000--2,500-52026/6/82026/6/148,55811,1202,262--------300-52026/6/12026/6/7-9,8272,2629,089--5,0008,000------52026/5/252026/5/317,5449,0893,0456,0005,000----500---52026/5/182026/5/24-3,9853,04530-----8,000-1,000--142026/6/12026/6/30-17,88928,81037,899-3,0005,0008,0006,0006,000--2,800-192026/5/12026/5/31-3,40212,6997,8016,0005,0003,0008,0003,0008,0005001,000800-4,795212026/4/12026/4/30-7,6164,3967,7124,0006,0008,00011,0005,0006,0004002,000700-7,820222026/3/12026/3/31-9,90313,56622,4695,0004,5008,00010,0005,0006,0005002,5001,500-8,844162026/2/12026/2/288,29542,98944,1946,0003,0008,0007,00010,0005,0005001,5001,5007,865212026/1/12026/1/318,69140,32742,0369,0002,00011,00011,0009,0006,0001,0001,5002,10011,838232025/12/12025/12/316,41937,36134,5424,0003,00010,00010,0006,0004,0005002,1002,0007,734202025/11/12025/11/301,73848,05653,61810,0009,0007,0007,0008,0003,0005002,0001,2001,784182025/10/12025/10/31-5347,45353,4069,0007,00011,0008,0006,0005,0002001,2001,500146232025/9/12025/9/307,79773,39671,8996,0003,00010,00010,0006,0003,000-1,5001,2008,974212025/8/12025/8/314,46663,14663,6806,0003,0007,0004,0005,0005,000-1,2002,2005,418232025/7/12025/7/314,68056,66754,7874,0003,0008,0007,0006,0005,000-1,0001,2002,184202025/6/12025/6/307,53951,08445,7253,0001,82010,0005,0004,0007,000--1,0007,463未来到期情况12026/6/222026/6/228,180- -- - - - - - - -12026/6/232026/6/234,495- -- - - - - - - -12026/6/242026/6/244,203- -- - - - - - - -12026/6/252026/6/252,480- 3,000- - - - - - - -12026/6/262026/6/26-- -- - - - - - - -12026/6/292026/6/29-- -- - - - - - - -12026/6/302026/6/30-- -- - - - - - - -12026/7/12026/7/1-- -- - - - - - - -12026/7/22026/7/2-- -- - - - - - - -12026/7/32026/7/3-- -- - - - - - - -数据来源：，图23：央行逆回购余额（亿元）25,000

2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2022年6月 2021年6月20,00015,00010,0005,000-2526272829303112

3456

789

10111213141516171819202122232425262728293031数据来源：，；注：横轴为对应月份日期，后一个1号之后为当月日期，之前为上月日期图24：利率走廊与市场利率（%）

（二）市场利率：资金面延续收敛，国债利率向下修复资金利率：DR001、DR007、DR014分别变动+1.55bp、+0.55bp、+3.96bp。Shibor报价：1M、3M、6M、9M、1Y分别变动+1.70bp、+1.60bp、+1.50bp、+1.60bp、+1.50bp。NCD利率：1M、3M、6M、9M、1Y分别变动-0.50bp、-0.50bp、-1.70bp、-2.37bp、-2.50bp。国债利率：1Y、3Y、5Y、10Y、30Y分别变动-2.50bp、-2.87bp、-3.69bp、-1.28bp、-0.14bp。票据利率：1M、3M和半年票据利率分别变动+22bp、+22bp、+14bp。2.70

SLF利率:7天 国债收益率:10年 利率:1年 NCD(AAA)利率:1年 OMO利率:7天 DR007(MA7) DR0012.402.502.402.302.101.901.701.501.30

.01.102025-04 2025-05 2025-06 2025-07 2025-08 2025-09 2025-10 2025-11 2025-12 2026-01 2026-022026-03 2026-04 2026-05数据来源：，图25：DR007（%）DR007单月走势2026年6月 2026年5月 2026年4月 2026年3月 2025年6月 2024年6月2.4002.2002.0001.8001.6001.4001.2002526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：，；注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图26：DR014单月走势（%）DR014单月走势2026年6月 2026年5月 2026年4月 2026年3月 2025年6月 2024年6月2.2002.1002.0001.9001.8001.7001.6001.5001.4001.3001.2002526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：，；注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图27：DR021单月走势（%）DR021单月走势2026年6月 2026年5月 2026年4月 2026年3月 2025年6月 2024年6月2.2002.1002.0001.9001.8001.7001.6001.5001.4001.3001.2002526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：，；注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周表2：银行间市场主要基准利率及环比变化情况（环比变动单位为bp，其余均为%）指标名称DR001DR007DR014DR021DR1M2026年6月1.381.411.411.411.112026年5月1.281.341.351.140.842026年4月1.231.351.381.170.732026年3月1.311.441.491.242026年2月1.331.491.551.081.08指标名称DR001DR007DR014DR021DR1M环比变化（单位bp）1.550.553.963.832026/6/181.431.461.491.491.502026/6/121.421.461.451.452026/6/51.341.381.371.361.342026/5/291.331.381.391.352026/5/221.321.361.361.351.33指标名称SHIBOR:1MSHIBOR:3MSHIBOR:6MSHIBOR:9MSHIBOR:1Y环比变化（单位bp）1.701.601.501.601.502026/6/181.421.431.451.471.482026/6/121.401.411.441.451.472026/6/51.391.401.431.451.462026/5/291.391.411.431.451.472026/5/221.391.411.431.451.47指标名称NCD(AAA):1MNCD(AAA):3MNCD(AAA):6MNCD(AAA):9MNCD(AAA):1Y环比变化（单位bp）-0.50-0.50-1.70-2.37-2.502026/6/181.421.431.451.471.472026/6/121.421.441.471.491.502026/6/51.371.371.411.431.452026/5/291.271.351.381.411.432026/5/221.301.371.401.441.45指标名称国债收益率:1Y国债收益率:3Y国债收益率:5Y国债收益率:10Y国债收益率:30Y环比变化（单位bp）-2.50-2.87-3.69-1.28-0.142026/6/181.171.291.441.732.222026/6/121.201.311.481.742.222026/6/51.181.281.421.722.202026/5/291.161.271.421.712.212026/5/221.181.301.461.752.23数据来源：，，注：月度DR001、DR007、DR014、DR021、DR1M为月度均值，已剔除每月税期日前后两个交易日，以及月末最后三个交易日数据。2006-01-012006-06-012006-11-012007-04-012007-09-012008-02-012008-07-012008-12-012009-05-012009-10-012010-03-012010-08-012011-01-012011-06-012011-11-012012-04-012012-09-012013-02-012013-07-012013-12-012014-05-012014-10-012015-03-012015-08-012016-01-012016-06-012016-11-012017-04-012017-09-012018-02-012018-07-012018-12-012019-05-012019-10-012020-03-012020-08-012021-01-012021-06-012021-11-012022-04-012022-09-012023-02-012023-07-012023-12-012024-05-012024-10-012025-03-012025-08-012026-01-01图28：实际利率趋势（%）价格指数同比：CPI、PPI同比均值1年期国债利率2006-01-012006-06-012006-11-012007-04-012007-09-012008-02-012008-07-012008-12-012009-05-012009-10-012010-03-012010-08-012011-01-012011-06-012011-11-012012-04-012012-09-012013-02-012013-07-012013-12-012014-05-012014-10-012015-03-012015-08-012016-01-012016-06-012016-11-012017-04-012017-09-012018-02-012018-07-012018-12-012019-05-012019-10-012020-03-012020-08-012021-01-012021-06-012021-11-012022-04-012022-09-012023-02-012023-07-012023-12-012024-05-012024-10-012025-03-012025-08-012026-01-01图28：实际利率趋势（%）价格指数同比：CPI、PPI同比均值1年期国债利率实际利率：国债利率-价格指数同比10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图29：Shibor利率期限结构（%）2026-06-182026-06-112026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-31.21天7天14天1月3月6月9月1年数据来源：Wind，广发证券发展研究中心26/51图30：国债利率期限结构（%）2026-06-18 2026-06-11 2026-03-31 2025-12-31 2025-09-30 2025-06-30 2025-03-31.21.01年 3年 5年 7年 10年 20年 30年数据来源：，图31：贷款利率（%）中期借贷便利(MLF):利率:1年 贷款市场报价利率(LPR):1年 贷款市场报价利率(LPR):5年 金融机构人民币贷款加权平均利率4.504.003.503.002.502.001.50数据来源：，图32：1月、3月、半年票据转贴现利率（%）托收 1月 3月 半年3.503.002.502.001.501.000.50-数据来源：iFinD，图33：票据转贴现利率（1个月）（%）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图34：票据转贴现利率（3个月）（%）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周图35：票据转贴现利率（6个月）（%）2026年6月 2025年6月 2024年6月 2023年6月 2026年5月 2025年5月2.502.001.501.000.50-23242526272829303112345678910111213141516171819202122232425262728293031数据来源：iFinD，，注：横轴为对应月份日期，每月首日之前为上个月最后一周三、银行融资追踪本期跟踪时间区间为2026年6月15日~2026年6月21日，上期为2026年6月8日~2026年6月14日，下期为2026年6月22日~2026年6月28日。（一）同业存单：本期同业存单发行利率上行4BP18.551.55%157天。12,4793,120（上期1,5561.48%（上期1.48%（级以下本期加权发行期限0.66年0.62），1年期发行占比28.9%（20.3%），315.3%）。3.募集完成率方面：本期整体募集完成率93.6%（上期：92.6%），AA+级以下98.5%（上期：100.0%）。4.净融资与到期：本期到期9,610亿元，净融资额2,869亿元，预计下期到期7,343亿元，预计未来30天到期24,137亿元，日均到期805亿元，本期到期存单平均利率为1.57%。图36：【存量】存量同业存单规模与平均票面利率（左轴：亿元，右轴：%）存量同业存单规模与平均票面利率（亿元，%）同业存单存量规模（亿元） 存量存单平均票面利率-右轴230,000210,000190,000170,000150,000130,000110,00090,00070,000

5.004.504.003.503.002.502.001.502019/10/212019/12/212019/10/212019/12/212020/2/212020/4/212020/6/212020/8/212020/10/212020/12/212021/2/212021/4/212021/6/212021/8/212021/10/212021/12/212022/2/212022/4/212022/6/212022/8/212022/10/212022/12/212023/2/212023/4/212023/6/212023/8/212023/10/212023/12/212024/2/212024/4/212024/6/212024/8/212024/10/212024/12/212025/2/212025/4/212025/6/212025/8/212025/10/212025/12/212026/2/212026/4/212026/6/21数据来源：，注：本篇报告所有发行数据日期统计口径均使用发行起始日；报告图表横坐标表示一周最后一天（每周日，本期为2026/6/21）。图37：【发行】同业存单实际发行额、净融资与平均票面利率（左轴：亿元，右轴：%）分银行类型实际发行额（周，亿元）与总募集成功率（周，%）净融资 实际发行额 平均票面利率-右轴0-2,000-4,000-6,000-8,000数据来源：，图38：【发行】同业存单募集完成率以及AA+以下同业存单募集完成率（周，%）

1.801.701.601.501.401.301.20同业存单募集完成率（周，%）募集完成率 AA+以下募集完成率110%100%90%80%70%60%50%数据来源：，表3：【发行】同业存单平均票面利率与环比上周变动一览（环比变动单位为bp，其余均为%）时间区段 期限区间交易日起始日结束日1M3M6M9M1Y合计同业存单平均票面利率（单位：%）环比上期变动（单位:bp）5.664.945.103.563.004.3642026/6/152026/6/211.441.451.471.491.501.4852026/6/82026/6/141.381.401.421.461.471.4452026/6/12026/6/71.321.371.401.421.461.4252026/5/252026/5/311.301.391.421.451.461.4252026/5/182026/5/241.271.391.411.441.461.40国有行平均票面利率（单位：%）环比上期变动（单位:bp）1.003.854.653.163.694.1542026/6/152026/6/211.401.431.471.491.501.4852026/6/82026/6/141.391.391.421.461.461.4452026/6/12026/6/71.301.351.401.421.441.4052026/5/252026/5/311.291.401.421.441.451.4152026/5/182026/5/241.271.391.401.431.451.39股份行平均票面利率（单位：%）环比上期变动（单位:bp）3.603.336.554.063.345.4942026/6/152026/6/211.411.441.471.491.501.4752026/6/82026/6/141.371.411.401.441.471.4252026/6/12026/6/71.341.351.381.421.441.4052026/5/252026/5/311.291.361.411.441.451.4252026/5/182026/5/241.271.391.401.431.451.40城商行平均票面利率（单位：%）环比上期变动（单位:bp）6.805.905.395.793.653.8742026/6/152026/6/211.451.461.481.521.521.4852026/6/82026/6/141.391.401.421.461.481.4452026/6/12026/6/71.331.391.411.431.471.4352026/5/252026/5/311.301.391.421.451.471.4452026/5/182026/5/241.281.381.411.451.471.41农商行平均票面利率（单位：%）环比上期变动（单位:bp）3.985.975.115.304.384.7742026/6/152026/6/211.441.471.491.511.531.4952026/6/82026/6/141.401.411.431.461.491.4552026/6/12026/6/71.441.401.431.451.481.4552026/5/252026/5/311.311.401.431.461.491.4552026/5/182026/5/241.311.391.411.451.471.44数据来源：，，注：本期为2026/6/15~2026/6/21，上期为2026/6/8~2026/6/14，下同表4：同业存单信用利差及到期收益率结构（环比变动单位为bp，其余均为%）同业存单信用利差（bp）同业存单到期收益率（%）评级/期限(AAA):1M(AAA):3M(AAA):6M(AAA):9M(AAA):1Y(AAA):1M(AAA):3M(AAA):6M(AAA):9M(AAA):1Y环比上期变化（bp）3.290.790.550.580.932.653.362.321.621.432026/6/1815.549.919.8710.1810.321.421.441.461.481.482026/6/129.609.391.401.401.431.461.472026/6/56.995.357.487.147.821.331.351.381.411.432026/5/292.295.878.327.728.451.281.351.391.421.442026/5/220.886.348.608.338.471.271.361.391.431.44评级/期限(AA+):1M(AA+):3M(AA+):6M(AA+):9M(AA+):1Y(AA+):1M(AA+):3M(AA+):6M(AA+):9M(AA+):1Y环比上期变化（bp）3.290.790.550.580.932.653.362.321.621.432026/6/1818.0412.4112.3712.6812.821.451.461.481.501.512026/6/1214.7411.6211.8212.1011.891.421.431.461.491.492026/6/59.497.859.989.6410.321.351.381.411.441.462026/5/294.798.3710.8210.2210.951.301.381.411.441.462026/5/223.388.8411.1010.8310.971.301.381.421.451.47评级/期限(AA-):1M(AA-):3M(AA-):6M(AA-):9M(AA-):1Y(AA-):1M(AA-):3M(AA-):6M(AA-):9M(AA-):1Y环比上期变化（bp）4.041.790.550.580.683.404.362.321.621.182026/6/1825.7921.4128.3730.6833.571.531.551.641.681.712026/6/1221.7419.6227.8230.1032.891.491.511.621.671.702026/6/516.4915.8525.9827.6431.321.421.461.571.621.672026/5/2911.7916.3726.8227.2229.951.371.461.571.611.652026/5/2211.3817.0427.3028.0329.171.381.471.581.631.65数据来源：，，注：本篇报告所有利差均为减同期限国开债到期收益率，下同图39：【发行】同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（左轴：年、%；右轴：亿元）同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（周，亿元，%）发行规模-亿元,右轴 加权发行期限 以上发行占比100% 14,00090%80%70%60%

12,00010,0008,00050%

6,00040%30%20%

4,0002,00010% -数据来源：，，注：所有数据均为周度数据,加权发行期限单位为年，9M以上发行占比单位为%图40：【发行】国有大行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（左轴：年、%；右轴：亿元）国有大行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（周，亿元，%）发行规模-亿元,右轴 加权发行期限 以上发行占比100%

8,0007,00080%

6,00060%

5,0004,00040%

3,00020%

2,0001,0000% -股份行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（周，亿元，%）发行规模-亿元,右轴 加权发行期限 以上发行占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%

4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000% -数据来源：，；注：所有数据均为周度数据,加权发行期限单位为年，9M以上发行占比单位为%图42：【发行】城商行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（左轴：年、%；右轴：亿元）城商行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（周，亿元，%）发行规模-亿元,右轴 加权发行期限 以上发行占比100%90%80%70%60%

4,0003,5003,0002,50050%40%30%20%10%

2,0001,5001,0005000% -农商行同业存单发行规模、加权发行期限以及9M以上发行占比（周，亿元，%）发行规模-亿元,右轴 加权发行期限 以上发行占比100% 1,00090% 90080% 80070% 70060% 60050% 50040% 40030% 30020% 20010% 1000% -数据来源：，；注：所有数据均为周度数据，加权发行期限单位为年，9M以上发行占比单位为%图44：各期限同业存单加权平均发行利率（%）1M 3M 6M 9M 1Y3.002.802.602.402.202.001.801.601.401.202022/6/252022/7/252022/8/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/252022/10/252022/11/252022/12/252023/1/252023/2/252023/3/252023/4/252023/5/252023/6/252023/7/252023/8/252023/9/252023/10/252023/11/252023/12/252024/1/252024/2/252024/3/252024/4/252024/5/252024/6/252024/7/252024/8/252024/9/252024/10/252024/11/252024/12/252025/1/252025/2/252025/3/252025/4/252025/5/252025/6/252025/7/252025/8/252025/9/252025/10/252025/11/252025/12/252026/1/252026/2/252026/3/252026/4/252026/5/25数据来源：，100.00%98.00%96.00%94.00%92.00%90.00%88.00%86.00%84.00%82.00%80.00%

2026年6月 2026年5月 2026年4月 2026年3月2026年2月 2026年1月 2025年12月 2025年11月1M 3M 6M 9M 1Y数据来源：，表5：同业存单周度发行期限结构（亿元）同业存单期限结构 分期限实际发行额各期限发行额占比区间交易日起始日结束日1M3M6M9M1Y1M3M6M9M1Y9M以上发行占比4 2026/6/15 2026/6/212281,6264,2122,8103,6032%13%34%23%29%51%5 2026/6/8 2026/6/147041,1941,4352,8681,5779%15%18%37%20%57%5 2026/6/1 2026/6/75344201,5532,2001,9688%6%23%33%29%62%5 2026/5/25 2026/5/311,2451,5931,2657234,35514%17%14%8%47%55%5 2026/5/18 2026/5/241,5031,7462,7691,3932,45315%18%28%14%25%39%5 2026/5/11 2026/5/171,0182,1882,3207122,76611%24%26%8%31%39%4 2026/5/4 2026/5/10235811,162531,6737%3%36%2%52%54%4 2026/4/27 2026/5/3902821,6671032,93016%1%29%2%52%53%5 2026/4/20 2026/4/261,0559222,1518673,33913%11%26%10%40%50%5 2026/4/13 2026/4/191,0509931,6333883,03215%14%23%5%43%48%4 2026/4/6 2026/4/124514177731211,77413%12%22%3%50%54%5 2026/3/30 2026/4/57312394811,01786322%7%14%31%26%56%5 2026/3/23 2026/3/297988771,3192,4302,28210%11%17%32%30%61%5 2026/3/16 2026/3/225438702,0241,5192,6327%11%27%20%35%55%5 2026/3/9 2026/3/155971,1721,5521,6843,4547%14%18%20%41%61%5 2026/3/2 2026/3/85941,0471,0974733,9538%15%15%7%55%62%5 2026/2/23 2026/3/15131,1288806201,40311%25%19%14%31%45%6 2026/2/9 2026/2/151,1291,3322,1571,95155816%19%30%27%8%35%5 2026/2/2 2026/2/89435691,1931,69366419%11%24%33%13%47%5 2026/1/26 2026/2/13871,5914991621,12810%42%13%4%30%34%5 2026/1/19 2026/1/259541,2651,98674793216%21%34%13%16%29%5 2026/1/12 2026/1/184156751,5711,2361,6338%12%28%22%30%52%5 2026/1/5 2026/1/1145310626415078026%6%15%9%44%53%数据来源：，最新 同业存单余额 存单到期 存单净融资银行简称排名本期末2026Q12025A2025Q32025H1本期上期本期上期建设银行 312,70610,68513,02414,03317,3511,462290-245796中国银行 68,0149,76011,21413,08711,373900600148-18邮储银行 328391,0201,0361,6971,238交通银行 410,79011,73712,28412,83813,4796101,17771-527招商银行5111211721951-51兴业银行 124,3794,2365,0855,3036,673303250-14913浦发银行 105,3417,6758,1907,8138,34417151-17-135民生银行 96,2447,5888,6957,3609,142450675-173-436光大银行 58,6699,4229,2207,8368,200478573-478-572平安银行 202,1973,5273,6684,1253,6461656-16-27华夏银行 153,4914,1354,0513,8604,159269175158浙商银行 172,8883,4373,0773,2062,93322-22广发银行 114,4255,2693,2953,6914,502175333041渤海银行 192,5652,5612,5402,4452,37014112014611恒丰银行 231,8552,0802,0521,8742,0406911398-92北京银行 133,9374,8025,4285,5105,6543641943-287江苏银行 86,5406,3254,9715,4916,27457277139159上海银行 163,2823,6303,5763,7493,585109163-4-163宁波银行 143,9033,6853,4403,0363,058223114-229南京银行 212,1352,8552,8102,9723111杭州银行 182,6722,7182,6102,4522,602913421-72成都银行 241,6961,6331,7331,5921,66425751-14840长沙银行 251,542 1,486 1,382 1,6271,7117177-23-29重庆银行 261,1911,4151,5111,4711,48160-2贵阳银行 3481595287694095817774-78-71郑州银行 271,0239751,0381,024970123714-5青岛银行 299381,0091,0079018932035-6-8苏州银行 2895479186574363051-5-1齐鲁银行 30869925935933883348920-59兰州银行 372844433381791331634-16-34西安银行 3185381984286485931-9厦门银行 356476966956936851840-12-27渝农商行 222,0041,5471,8161,7401,7118917041-81沪农商行 338228858624846612021-2027青农商行 364535005395945951723-3-17常熟银行 422433528-24紫金银行 3811787552096无锡银行311110-10张家港行 40304436414910-10苏农银行 39678232124853江阴银行19瑞丰银行 412954444321数据来源：，表7：【存量】部分银行存量同业存单平均票面利率以及剩余期限（票面利率：%，剩余期限：天）存量同业存单平均利率（%） 存量同业存单剩余期限银行简称本期末2026Q12025A2025Q32025H1本期末2026Q12025A2025Q32025H1建设银行1.501.631.701.711.79164.22107.76130.88168.21142.66中国银行1.581.651.671.691.80128.92121.38159.13209.10178.08邮储银行1.611.621.621.621.6539.5599.41187.65196.7889.56交通银行1.551.631.681.731.82166.36130.77155.95146.74162.77招商银行1.641.701.721.8079.00102.3991.24118.85兴业银行1.471.601.661.691.77164.9598.9393.3999.83116.89浦发银行1.601.631.681.751.79157.70166.49137.01119.14159.61民生银行1.591.651.671.711.78168.73163.37154.98148.37135.27光大银行1.601.641.701.771.84177.94198.22204.55161.04162.12平安银行1.601.641.661.701.78154.29149.88139.58129.26143.16华夏银行1.541.631.681.731.75152.87139.16145.82135.37164.47浙商银行1.641.671.691.761.84147.42176.48175.63156.02134.46广发银行1.581.611.651.731.75179.73185.17178.94152.29104.40渤海银行1.491.611.661.701.81112.0678.3489.7293.66102.45恒丰银行1.561.641.681.731.82170.39147.71144.20120.43125.53北京银行1.561.641.701.731.81126.86142.03106.88123.47152.37江苏银行1.561.651.721.781.86179.18139.77150.85164.96163.29上海银行1.551.601.631.671.75141.70114.5687.6693.9996.93宁波银行1.491.591.631.611.84151.88103.3684.0269.5770.17南京银行1.561.651.671.711.77139.11114.06110.35144.93159.79杭州银行1.561.641.671.711.82150.55134.64114.60132.90139.84成都银行1.501.621.661.701.81137.5794.04101.53121.44130.13长沙银行1.511.601.651.631.79134.0894.99111.6091.2472.25重庆银行1.551.681.691.771.90169.6080.61128.98172.60167.84贵阳银行1.561.671.691.741.79146.88112.70149.26110.67150.32郑州银行1.581.651.701.751.86137.01146.76139.44129.06136.17青岛银行1.631.681.731.781.84177.25184.73177.13189.54184.65苏州银行1.541.621.661.661.80138.10119.57131.8194.1885.13齐鲁银行1.541.631.661.681.79118.09120.23103.26118.87121.94兰州银行1.691.681.701.721.7797.19133.19152.09160.9685.12西安银行1.631.691.761.821.89160.21174.86187.48178.70178.29厦门银行1.631.681.751.821.89179.80187.20203.42195.70195.47渝农商行1.521.661.661.691.80183.4785.93143.60140.6583.29沪农商行1.591.641.681.701.78114.76142.34197.56145.9198.68青农商行1.541.651.681.731.81147.8092.33112.41133.49114.26常熟银行1.421.521.6424.1073.7624.00紫金银行1.631.671.721.672.02184.35227.61281.99258