能源金属行业深度报告：全球锂资源供应全面盘点

正文目录1、矿企近况更新 7、澳洲锂矿项目最新动态 7、南美盐湖企业动态 23、海外其他项目更新 32、国内锂矿盐湖扩产项目 462、全球供应及平衡表梳理 503、行业评级及投资策略 524、重点推荐个股 535、风险提示 53图表目录图表1：澳洲锂矿分季度产量（单位：万吨） 7图表2：澳洲主要在产矿山的成本情况 7图表3：澳洲矿山动态 8图表4：Wodgina项目位置 9图表5：Wodgina锂矿项目 10图表6：Wodgina钻井斜视图 10图表7：Pilgangoora项目位置 11图表8：Pilgan工厂 11图表9：P680项目破碎及矿石分选设施 12图表10：MtCattlin位置 13图表11：MtCattlin储量更新 13图表12：图表13：图表14：现有占地面积内的Grants矿坑新设计简图 16图表15：图表16：MtMarion项目 17图表17：MtMarion储量 17图表18：Greenbushes项目位置、地质情况及设施 18图表1：Geeb 19图表20：BaldHill锂矿项目 19图表21：BaldHill储量更新 20图表22：用于解释和估算的钻孔数量 20图表23：MtHolland项目位置 20图表24：MtHolland矿山 21图表25：KathleenValley项目位置 21图表26：KathleenValley选矿厂 22图表27：地下开采计划 22图表28：SQM锂盐季度销量及售价 23图表29：ALB资本支出情况 25图表30：ALB锂盐销量计划 25图表31：图表32：RioTinto扩产计划 27图表33：3Q盐湖项目 27图表34：项目位置 28图表35：Centenario工厂 29图表36：Mariana项目 29图表37：Cauchari-Olaroz项目 30图表38：PPGS项目整合后合资公司的目标股权架构 31图表39：SaldeOro项目规划 31图表40：HombreMuerto盐湖新采矿权收购计划 32图表41：HombreMuerto盐湖新采矿权位置 32图表42：境外其他矿山动态 33图表43：加拿大Tanco矿区 35图表44：加拿大Tanco矿山18万吨/年选厂（锂辉石） 35图表45：津巴布韦Bikita矿区 36图表46：津巴布韦Bikita矿山200万吨/年（锂辉石）浮选厂 36图表47：GrotadoCirilo项目 37图表48：一期项目Greentech工厂 37图表49：Sigma扩产计划 38图表50：Arcadia项目位置 38图表51：NAL项目位置 39图表52：NAL项目分季度产量及已售产品的单位运营成本（图表53：NAL项目矿产资源和矿石储量 40图表54：津巴布韦SabiStar锂矿 41图表55：Mibra锂矿 42图表56：AMG锂价值链 42图表57：Kamativi矿山 43图表58：Kamativi选矿厂 43图表59：Bougouni项目 44图表60：境外其他盐湖动态 44图表61：SDLA盐湖项目 46图表62：全球锂资源产量预测 50图表63：全球锂资源需求预测 52图表64：重点关注公司及盈利预测 521、矿企近况更新1.1、澳洲锂矿项目最新动态澳洲：9别为MtHolan、Wdgi、KahlenVlle、PgangoritaGreenushs。PilgangooraNgungaju202412202673营已获董事会批准，Core公司计划于2026年四季度产出首批锂精矿，MRL公司则计划于20267BaldHillPilgangoora山在2025年6做矿资量新，资量加10到4.46亿143.764801.29Pilgan扩建项目P680和P1000已投产，目前项目年总产能达到100万吨锂辉石精矿。Greenbushes5214CGP320262026及对CGP3二季度爬坡情况的预期，IGO将2026财年的产量指引由150-165万吨下调至137.5-142.52026Greenbushes35.1（35.2）。环比年同比SQM/Wesfarmers环比年同比SQM/WesfarmersMtHolland2324329641.82MRL/ALBWodgina9.8012.6010.2010.8043.4012.6016.6017.6017.006380-3.4147.00MRLBaldHill3.003.503.802.5012800.0-100PLSPilgangoora17.9022.6222.0118.82813512.5022.1322.4820.807791-7.47-4.23LiontownKathleen2.728.5711299.578.598.7210.53374120.84231.31ValleyRioTinto MtCattlin15843.403.0-78.54CoreMRL/赣锋 MtMarion18.2017.8013.6011.60612014.0012.4014.6016.20572010.96-6.54ALB/天齐 Greenbushes28.0033.2040.6039.2014.0034.1034.0032.0035.2013.3010.00-4.04合计39.6740.983.7公司公司项目2024Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 20242025Q1 2025Q2 2025Q3 2025Q4 20252025Q4 2025全 锂业/IGO上市公司财报图表2：澳洲主要在产矿山的成本情况公司项目成本情况SQM/WesfarmersMtHolland2025年的单位销售成本为6593美元/吨LCE，2024年为8134美元/吨LCE，同比下降19。MRL/ALB Wodgina 2025Q4（预计2026财年下半年，按SC6折算的PLS Pilgangoora 单位运营成本（Liontown KathleenValley

已销售产品的单位运营成本（/吨。MRL/赣锋锂业 MtMarion 2025Q4的成本（预计2026财年下半年，按SC6折算的ALB/天齐/IGO Greenbushes 2025年Q4生产现金成本为373澳元/吨，2025年Q3为388澳元/吨，环比下降4。公司财报 （注：MtHolland的成本为SQM锂及其衍生物的平均单位销售成本，且仅为归属于SQM公司的部分）公司 项目 动态图表3：澳洲矿山动态公司 项目 动态SQM/Wefarmrs MtMRL BaldHll

MtHoland矿山和选矿厂、Kinana冶炼厂成功投产。tHlldSQM、Wesfarmers各自拥有CovalentLithium公司50的股权，MtHolland项目由该公司负责开发和运营。MtHolland38.3SC5.520243月成功投产，2025Kwinana520257出首批产品，预计2027年达产。20267BaldHillKambalda50公司100拥有。2023年9月MRL公告称拟收购BaldHill矿山，并于2023年11月完成收购，收购完成后的首个完整生产季度（2024Q1）3低迷，20241113MRL202412MRL20267预计预计2026年2，OSCO将持有Wogina项目和MtMrion项目15的股权。ogaMRL/ALB WodginaLionton KathlenValleyPLS

大利亚黑德兰港南部，MRL、ALB分别持股50，MRL负责该项目的全部运营活动。2025年11月12日，MRL发布公告称将与韩国POSCO公司成立一家合资公司，MRL与POSCO分别持股70和30，该公司将持有MRL现有的Wodgina项目50的股权和MtMarion项目50的股权。MRL预计交易将于2026澳大利亚首个地下锂矿，目前项目全面转向地下开采。KathleenValley项目位于西澳大利亚Perth6802025Q12025630亿吨，Li2O品位为1.33。2025年4月，首次爆破按计划完成，地下矿开采正式开始。此前使用地下矿石进行的选矿试验实现了70以上的回收率，证明了地下矿石的可加工性。2025年12月，liontownKathleenValley矿石储量更新，总资源量增加10。PLS100Pilbara地区。2025年6月11日PLS发布公告，Pilgangoora的总资源量增加10达到4.46亿吨。探明+控制的资源量增加14达到3.76亿吨，其中氧化锂含量480万吨，品位1.29。Pilgan扩建项目P80和P100投产，Ngngaju重启获董事会批准。024Q，P80Q1，P1000Pilgangoora100Ngungaju202412董事会已批准其重启运营，生产将于2026年7月初恢复。RRioTnto收购Arcaium，获得MtCatln矿山100所有权。tlin位于西澳大利亚州RioTito MtCatlinMRL赣锋锂业 MtMaronALB天齐IGO GreenbshesCore上市公司财报，公司公告

Perth450Esperance2021和Orocobre完成合并，MtCattlin由合并后的新公司Allkem100持有。Allkem与Livent20241Arcadium。20253RioTintoArcadiumCattlin10020253MtCattlin202760SC6MtMarionKalgoorlie70650EsperanceMRL2026进行选矿工艺升级，增加浮选装置，预计2027年末完成，升级后项目年产能预计为60万吨折6高品质精矿。目前，地下采矿承包商招标工作已启动，旨在重启地下开发工程。从2028财年开始，MtMarion项目将以露天开采与地下开采相结合的方式运营。CGP32026Greenbushes250有硬岩锂矿中最高的矿石储量品位，这使它成为全球成本最低的锂精矿生产者之一。项目目前共有5214/年。其中，CGP35220251218202613020262025135.32026年Q4产出首批锂精矿。距离Darwin港仅88公里。BP33早期工作于2023年12月暂停，Grants采矿和选矿工作分别于2024年1月和2024年年中暂停。2026年3月，公司宣布2026Q42027BP332028/年的原矿产能。Wodgina：全年产量指引上调至54-58万吨锂精矿。Wodgina1203SC6252MRL202720239MRLWodgina2.17Li2O1.652025Q4，MRL202644-48万吨SC652-56万吨，2026Q154-58图表4：Wodgina项目位置MRL公司官网图表5：Wodgina锂矿项目MRL公司官网图表6：Wodgina钻井斜视图MRL财报Pilgangoora：P680和P1000投产，产能达到100万吨/年。Pilgangoora项由PLS公司100持，于大利资丰的Pilbara区，是世界上最大的独立拥有的硬岩锂项目。生产的高品质的锂辉石精矿从黑德兰港出口，主要运往中国的锂化工企业，精矿供应量约占全球锂需求的8。其处于世界一流的采矿管区之一，受益于一流的基础设施，包括道路和港口，并在强有力的环境、安全和社会标准PLS公司官网PilganP680P1000P680石分选设施的建设。主要弃矿设施能够剔除低品位废料；破碎及分选设施的处理能力为五。2024年Q3，P680P10002025Q1Pilgangoora图表8：Pilgan工厂PLS财报PLS投资者展示资料Ngungaju2020241220262PLSNgungaju202672025611PLSPilgangoora104.46明+制资量加14达到3.76亿，中锂量480万，位1.29。MtCattlin：暂时停止采矿，矿山延寿研究正在进行。MtCattlinRioTinto100Perth450是一座硬岩露天矿，采用传统的露天开采方法采矿。选矿厂紧邻采矿区西侧，生产锂辉石Esperance2025年3月，MtCattlin转入维护保养状态，该年度总产量为3.4万吨锂辉石精矿，202415.84图表10：MtCattlin位置RioTinto公司公告RioTinto2025630日，MtCattlin1130Li2O1.3510Li2O640Li2O1.42230Li2O1.10。图表11：MtCattlin储量更新RioTinto公司公告100BP33202312Grants2024120242024H14.54图表12：CoreLithium公司官网，财报2025520263结果显示：生产规模时，单位运营成本（2027BP332028120万吨图表13：CoreLithium公司公告202511月，CoreGrants)，新的采矿计划为：重启初期仍采用露天开采，之后再转变为地下开采，以减少重建成本、提前采出首批矿石和实现收入。基于新的采矿计划进行估算，Grants33153559的项目储量更新，目前图表14：现有占地面积内的Grants矿坑新设计简图CoreLithium公司公告图表15：CoreLithium公司财报MtMarion：SC650万吨/MtMarionKalgoorlie70MRL50。迄今为止，该项目采用露天开采方法采矿，即传统的钻孔、爆破、装载和运输流程。重介（SC5SC3.5）650Esperance20262027606图表16：MtMarion项目公司官网MRL2026MtMarion202532-36SC638-42202642-46202646.8SC633.62024131日，MtMarion（）19301.222023630111+66101.36。20244MtMarion6下开发取得关键进展。为削减资本开支，地下资源开发项目于同年四季度被推迟。为支持MRL2028MtMarion图表17：MtMarion储量公司公告Greenbushes：CGP3产能持续提升，2026年有望达到52万吨/年。Greenbushes2501983年起，Talison全球所有硬岩锂矿中最高的矿石储量品位，这使它成为全球成本最低的锂精矿生产者之一。2021（51）和IGO（49）TLEATalisonGreenbushes5149Greenbushes现场由一个大型的露天矿、五个选矿厂（化学级锂精矿工厂CGP1-3、尾矿再处理厂、技术级锂精矿工厂）和相关的基础设施组成，建成产能合计约214万吨/年。其中，CGP35220251218202613020262026CGP3IGO2026财年150-165137.5-142.5图表18：Greenbushes项目位置、地质情况及设施IGO公司公告图表19：Greenbushes项目Talison公司官网BaldHill：锂精矿生产将于2026年7月恢复，矿产资源量增长显著。BaldHillKambalda50MRL10014SC62024630日，BaldHill5810氧化位0.94，相比2018年6的算增了168。20241113日，MRL2024年12122025SC6612-14.52026518MRLBaldHill20266202672026SC6精14万吨年。图表20：BaldHill锂矿项目MRL公司官网图表21：BaldHill储量更新MRL公司公告图表22：用于解释和估算的钻孔数量MRL公司公告MtHolland：锂精矿产能达到38.3万吨/年。MtHolland项目是西澳大利亚的一个综合性锂项目，由露天矿、选矿厂、冶炼厂组成。EarlreytrnCrss12038.3SC5.52024年3月，矿山与选矿厂成功投产，WesCE度完成了首次销售。2025年选矿厂达产。冶炼厂位于Kwinana镇，距离公里，年设计产能为5万吨氢氧化锂。该厂已于2025年7月生产出首批产品，预计2027年达产。图表23：MtHolland项目位置SQM公司财报图表24：MtHolland矿山Wesfarmers公司官网KathleenValley：露天采矿如期完成，全面转向地下开采。KathleenValleyPerth680Geraldton和Esperance100图表25：KathleenValley项目位置Liontown公司财报项目原矿年产能280万吨，SC6锂精矿年产能约53万吨，已于2025年一季度投产。2025（2024.7.1-2025.6.30）29.45202619.252026财年产量指引为36.5-45万吨锂精矿，平均。2025年12月22日，liontown宣布KathleenValley的露天采矿作业如期完成，该项目全面转向地下开采。2026年一季度初，项目提前实现150万吨地下矿石年化开采量的目标，全季度地下矿石开40.231202728020264KathleenValley2026图表26：KathleenValley选矿厂Liontown公司财报图表27：地下开采计划Liontown投资者展示资料截至2025年6月30日，KathleenValley的矿石储量为7170万吨，氧化锂品位1.32，与2024年同期的6920万吨相比略有上升。根据采矿消耗和更新后的地质信息，KathleenValley的矿产资源量为1.5亿吨，品位为1.33，与2024年6月30日的1.55亿吨相比有所下降。1.2、南美盐湖企业动态SQM：按计划推进锂盐扩产，与Codelco的《合伙协议》生效。SQM202545.761.055.889.93SQM2025（Kwinana）23.3113.71销均价0.92万美/，比下降16.08；锂（包括Kwinana冶厂21.394.58目前，SQM2142026202710202824SQMAtacama22025328：SQM万吨USD万吨USD

700006 600005 500004 400003 300002 200001 100000 0销量（左轴） 单吨价格（右轴）SQM财报SQMCodelco2024531SQMCodelco签CodelcoMineraTararSpASQMSQMSalarS.A.SQMAtacama2026年1月27日生效。SQM在Atacama盐湖锂业务的开采经营权拟从2030年到期延期至2060年，且20252030AtacamaCodelcoNovaAndinoLitioSpA（SQMSalarS.A.）Codelco20312031SQM不再拥有其智利AtacamaALB（Albemarle、雅保）：Kemerton加工厂暂时关停，资本支出大幅减少。ALB202442025LaNegra、KemertonALB0的LaNegra厂投营。项新术望锂回率高85扩生产模及缩，ALB也在美国Arkansas州的Magnolia2025根据ALB司报，2025年实销收入51.43美元与2024相少4.37，；2025Q414.28比增加9.19，同比增加15.94；2025年H2实现销售收入27.36亿美元，环比增加13.66，比增加5.78。2025年盐销折锂为23.5万，与2024年相增加预计2026年的销量将与2025年大致持平。2024KemertonⅢ/IV，2026211ALB养状态。公司表示近期锂价的改善不足以解决硬岩锂转化业务面临的挑战，这一决定能够Kemerton2026年氢氧化锂的计划销量，公司将通过其他生产渠道满足客户需求。此前，成都工厂已于2025Q22025ALB5.9202465。2024171920265.5-6亿美元。图表29：ALB资本支出情况ALB投资者交流资料图表30：ALB锂盐销量计划ALB投资者交流资料RioTinto：资源版图大幅扩张，扩产计划稳步推进。20253，RioTintoArcadium7（43个硬岩锂辉石矿床），此次收购使其成为能源转型材料供应领域的全球领导者2025，RioTinto64.92.12.14.6万吨(由碳酸锂、氯化锂、锂辉石精矿产量推算得出，这些化合物是下游生产中的原料）。20266.1-6.4RioTinto）。Rincon是一个大型的、低成本的盐湖项目，位于阿根廷“锂三角”的核心地带，远期6年。20223RioTinto0.3202420260.3202412，RioTinto25Rincon5.720258Rincon20283质锂卤水生产碳酸锂。2024年中期，1A扩产项目完成，碳酸锂当量提升到3万吨碳酸锂当量。1B扩产项目年设计产能为1万吨碳酸锂当量，目前已机械完工，计划于2026年下半年投产。OlarozJujuy，20231.752.5万吨碳酸锂当量，目前处于产能提升阶段。SaldeVidaCatamarca1.52026Naraha1/Olaroz图表31：公司财报图表32：RioTinto扩产计划RioTinto2025年12月投资者交流资料紫金矿业：3Q盐湖二期建设有序推进，碳酸锂远期产能7万吨/年。2025430在西藏板块盐湖项目的高效协同，通过吸收藏格矿业盐湖开发经验和低成本提锂技术，促进紫金矿业“两湖两矿”锂项目的开发。2025年，公司当量碳酸锂产量（并表口径）为2.5万吨。2026年规划产量（并表口径）为12万吨，同比增加380；2028年规划产量（并表口径）为27-32万吨。2223湖。该盐湖位于阿根廷卡塔马卡省，为全球同类项目中规模最大、品位最高项目之一。矿8422/2025934/20250.5820263图表33：3Q盐湖项目公司官网Eramet：远期有潜力扩产至7.5万吨LCE/年。CentenarioSaltaCentenarioRatonesEramet2.4CentenarioRatones7.52024年12月，Eramet公司宣布一期工厂已生产出首批碳酸锂。2025年全年碳酸锂产0.6720262.42026Q10.3713的80目，正在极究建有厂的行以加3万的年能并保CentenarioRatones20241024ErametEramine49.9重新了Centenario目100所权。图表34：项目位置公司投资者展示资料图表35：Centenario工厂公司官网赣锋锂业：南美盐湖产能合计远期规划25.5万吨/年。，2025H2147.0675.57比增加57.83。其中，锂系列产品营业收入为81.21亿元，环比增加70.75，同比增47.98。2025Q484.5735.3469.78。18.24LCE40.0518.48LCE42.477LCE24.79。Mariana锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省，目前已勘探的锂资源总量约合812.1万吨LCE22025212积极加快推动该项目产能爬坡进度，随着产能的逐步释放，将进一步优化公司锂资源的供图表36：Mariana项目公司财报Cauchari-OlarozJujuy3770LCE，4万吨LCE/年共计生产3.41万吨碳酸锂，预计2026年生产3.5-4202580.5LCE周期为1年，若工艺验证顺利，该技术将应用于二期整体项目，但大规模扩建需待中试完4.5LCE202512图表37：Cauchari-Olaroz项目公司财报2025年8月13日，赣锋锂业发布公告称：其全资子公司G（LithiumArgentinaAG（LAR）MillennialLithiumCorpMillennial注入PPG锂盐湖（公司全资持有）、PG锂盐湖（公司持有14.89，LAR85.11）Puna35LAR65）三锂盐湖资产，共同开发阿根廷Pozuelos-PastosGrandes盐湖盆地。整合完成后，三个盐湖PPGSLARMillennial6733并PPGSMillennial15LCE图表38：PPGS项目整合后合资公司的目标股权架构公司公告POSCO：SaldeOro项目一期投产，产能提升进展顺利。SaldeOroSaltaCatamarcaHombreMuerto1350POSCOArgentina20241020263607702026年一季度，一期工厂产能达到设计产能的70，项目进展顺利。二期工厂年设计产2.32026102024，POSCOArgentina，2025640图表39：SaldeOro项目规划公司官网2025115，POSCO6500LithiumSouthNRGMetals100SaldeOroHombreMuerto1165158736mg/L。20264将与POSCO已有的采矿权一起用于SaldeOro三期项目开发。POSCOPilbaraLithiumSolutionPOSCOPLS，POSCO持股82。2023年11月，其位于韩国光阳市的一期氢氧化锂工厂建成投产，年设计产2.15万吨。2024年11月，二期2.15万吨/年的氢氧化锂工厂建成。图表40：HombreMuerto盐湖新采矿权收购计划公司官网图表41：HombreMuerto盐湖新采矿权位置公司官网1.3、海外其他项目更新海外其他锂矿石项目：Manono预计在2026年投产。TancoNALGrotadoCiriloMibraNemaska、Carolina。非洲的锂矿项目主要集中在津巴布韦、马里、加纳、刚果（金）等国家。在产的项目有Bikita、Arcadia、SabiStar、Goulamina、Kamativi、Bougouni，在建项目有Zulu、Ewoyaa、Manono。图表42：境外其他矿山动态动态动态时间地区项目名称公司中矿资源 Tanco 加拿大中矿资源 Bikita 津巴布韦Grotado

在产。现有18万吨/年处理能力的锂辉石采选系统，采用地下开采方式进行矿产资源开发作业，未来公司将积极推进Tanco矿山地下转露天开采工作。Tanco1066.4平均品位1.32，Li2O金属量14.06万吨，折合34.73万吨碳酸锂当量。在产。矿区原地保有锂矿产资源量为12409.39万吨，折292.40万吨LCE。2023Bikita200/年（锂辉石）建设工程项目”和“Bikita200/年（透锂长石）改扩建工程项目”400/约30万吨锂辉石精矿和30万吨化学级透锂长石精矿。在产。27SC525SC52027202424.08Sigma

Cirilo 巴西

万吨；受四季度因采矿运营重组暂停采矿的影响，2025年锂精矿产量为18.3720262Sigma24在产。2023年3月Arcadia锂矿项目全部产线已完成设备安装调试工华友钴业 Arcadia 津巴布韦Elevra NAL 加拿大盛新锂能 SabiSar 津巴布AMG Mibra 巴西

作，并投料试产成功，成功产出第一批产品。计划年产23万吨透锂长石29.75LCE。2023成投产。20244041。在产。NALSayona75Piedmont股25。2025年8月Sayona和Piedmont完成合并，合并后的新公司更ElevraLithiumLimited2023320239.882024202519.3219.80202833.8在产。SabiStar405个矿权的主矿种Li2O资源量8.85万吨，平均品位1.98，为当地锂矿品2023520242935个矿权处于勘探阶段。在产。20189/年投产，锂选矿厂年产能从913202420242025别为8.90万吨和6.92万吨。在产。矿区共有探明+控制+推断资源量矿石量2.99亿吨，金属氧化物量赣锋锂业马里政府

Goulamna 马里

（Li2O）为399万吨，平均氧化锂品位1.33。项目一期规划年产能50.6万吨锂精矿，于2024年12月15日正式投产，2025年全年产出精矿33.66万吨（干），目标2026年做到满产状态。在产。Kamativi30万吨，2024年4月投产达产；二期采选生产规模年处理矿石量200万雅化集团 Kamatii 津巴布韦海南矿业 Bougoui 马里

吨，20241123035/2025Kamativi项目锂精矿产量为28万吨，2026年可达35万吨。在产。Bougouni锂矿分两期建设开发，其中，一期工程采用重介质选矿Ngoualana140/12万吨/年，2025年锂精矿产量为4.5万吨。二期工程计划开发SogolaBaoule和Boumou采区，公司将根据市场情况择机启动二期建设。紫金矿业/COMINERE/刚果（金）政府

Manono

刚果 2026（金）

在建。500/年、年均产锂辉石精矿100（10.08/年）。目前正在建设中，其中生活营地及一期光伏已完工投用，采选冶工业场地、物流场地和河流改道等均在有序施工中，一期500万吨/年项目重介质选矿系统计划20263620269产，冶炼系统计划2026年9月-12月底分步骤建成投产。在建。ZuluBulawayo80Zulu202511告称：普遍的共识是锂工厂加工技术的总体设计是恰当的，现有的浮选RioTinto/魁北克政府Elevra/

Nemaska 加拿大 待

GalaxyBécancour2026PremierZulu津巴布韦待定 厂可以作为Xinhai浮选厂的补充，但公司目前首要的事情是购买、安装xinhaiPremierZulu津巴布韦待定 厂可以作为Xinhai浮选厂的补充，但公司目前首要的事情是购买、安装xinhai20263Xinhai已到达项目现场，目标在二季度进行调试。具体投产时间有待公司更新。RioTitoGalaxy加拿大Galaxy（JamesBay）4LCE，矿石储量为待定 3730万吨，氧化锂品位1.27。RioTinto计划在Whabouchi矿和WhabouchiGalaxyBécancour氢氧化锂工厂提供锂精矿原料，决策将在2026年上半年做出。Bécancour2.8LCE，RioTinto2026期间放缓工厂的建设进度，但该氢氧化锂项目开发的整体时间线预计不2028在建。3680Li2O1.2436.5/年。20263司能够推进与项目融资有关的洽谈以及继续朝着完成最终投资决策的目Atlantc Ewoyaa 加纳 待

标努力。2026年5月，华友钴业宣布拟收购AtlanticLithium公司100的股权以及受让Elevra公司在AtlanticLithium新加坡子公司各合同项下的全部权利与义务。两项交易均完成交割后，华友钴业将穿透Ewoyaa87的权益，该项目剩余权益由当地政府持有。在建。Carolina项目包括采矿运营、选矿厂和氢氧化锂转化厂。选矿厂24.2ElevraCarolia美国待定 设计产能6ElevraCarolia美国待定 设计产能6万吨氢氧化锂，计划分阶段安装两条年产能分别为3万吨的生产线。2025Q4，公司获得了矿山和转化厂的通用雨水排放许可证，目前正在推进空气许可证申请。赣锋锂业Sonora墨西哥2/2023839待定 权的决定通知。此后对于3家墨西哥子公司提起的行政复议，墨西哥经公司公告，上市公司财报 （锂精矿折合LCE比例：7.8吨锂精矿折合1吨LCE）Tanco：现有18万吨/年处理能力的锂辉石采选系统。中矿资源所属加拿大Tanco18万吨2025TancoTetraTechCanadaInc.NI43-101TANCOMINEOPENPITPRE储量1066.4Li2O1.32，Li2O14.0634.73TancoTanco图表43：加拿大Tanco矿区公司财报图表44：加拿大Tanco矿山18万吨/年选厂（锂辉石）公司财报Bikita：200万吨/年（透锂长石）和200万吨/年（锂辉石）项目已实现达产。Bikita2023Bikita200万吨年（Bikita200/400/3030图表45：津巴布韦Bikita矿区公司财报截至2025年12月31日，Bikita锂矿区原地保有锂矿产资源量为12409.39万吨，Li2O均品位0.95，Li2O含量118.38万，碳酸当量292.40吨其中，Bikita4599.47Li2O1.07，Li2O121.29Bikita5378Li2O0.96，Li2O51.85128.07图表46：津巴布韦Bikita矿山200万吨/年（锂辉石）浮选厂公司财报GrotadoCirilo：计划2027年锂精矿设计产能达到52万吨/年。Sigma锂业公司100持有GrotadoCirilo项目是一个完全整合的硬岩锂采矿和工业MinasGerais224.08202518.3720262月，Sigma202624图表47：GrotadoCirilo项目公司官网27SC520238127525万SC52027GrotadoCirilo52万吨。Sigma锂业公司将继续利用一期项目的协同效应和经验教训，以提高二期项目实施的效率和可持续性。20251GrotadoCirilo231.06993201.44076401.29。图表48：一期项目Greentech工厂公司财报图表49：Sigma扩产计划投资者交流资料Arcadia：锂精矿生产能力和矿山保有资源量大幅提升。Arcadia2022619Arcadia202332329.75LCE2023年图表50：Arcadia项目位置公司公告2024年，Arcadia4012025Arcadia150万2451.34。NAL：产能持续提升，目标产能33.8万吨/年。NALSayona75，Piedmont25。202411SayonaPiedmont（）20258ElevraLithiumLimited2025926图表51：NAL项目位置公司投资者展示资料NAL2023320239.882024202519.3219.802026（2025.7.1-2026.6.30）18-19SC5.020269.6220265月，ElevraNAL2027SC5.419.422.8202833.8的进料；最后计划用一条新的破碎回路替换现有的破碎回路和临时的移动破碎回路，该回33.820292025年8，Sayona宣：NAL项的产源为9500万，化位1.15，与2024年8月公告的矿产资源量相比增长了8；矿石储量为4860万吨，氧化锂品位1.11，与2023年3月31日公的算相增了124。图表52：NAL项目分季度产量及已售产品的单位运营成本（公司投资者展示资料图表53：NAL项目矿产资源和矿石储量公司投资者展示资料SabiStar：锂精矿产能29万吨/年，已达产。SabiStarSabiStar180240300360MaxMindSabiStar405Li2O8.851.98,2023520242935图表54：津巴布韦SabiSar锂矿公司官网2025年一季度矿山因实施技改及配套设施建设暂停了生产，4SabiStar较好，到港口的运距较短，同时新建成的电厂能够降低生产所需的电力费用，综合来看该Mibra：扩产至13万吨/年的工程已完成。Mibra项目位于巴西里约热内卢西北约225公里处，由AMG公司持有。该矿山从1945年开始运营，聚焦于坦精矿、铌精矿和锂精矿的生产。2018年锂精矿9万吨/年投产，锂选9132024202420258.906.92图表55：Mibra锂矿投资者展示资料图表56：AMG锂价值链投资者展示资料Goulamina：一期已建成投产，远期规划产能100万吨/年。Goulamina100控制+2.99（Li2O）3991.3350.620241215202533.66干2026100赣锋锂业于2024年5月6日召开的第五届董事会第七十八次会议同意全资子公司赣锋3.427LeoLithiumMaliLithium402025年7公公已成股收，有MaliLithium100股。，2024年月，MaliLithiumMaliLithiumLithiumduMaliSA（100持有Goulamina项目）35的股权转让给马里政府，马里政府将积极支持GoulaminaKamativi：一二期建成投产，锂精矿产能约35万吨/年。Kamativi3020244月200202411达到年处理锂矿石230万吨采选规模，以及约35万吨/年锂精矿的设计产能。公司预计2025Kamativi28202635图表57：Kamativi矿山公司官网图表58：Kamativi选矿厂公司官网截至2024年5月，Kamativi多金属矿已勘探区域内探获探明+控制+推断矿石量2421.585330.402675.09442022599.5853Bougouni：一期12万吨/年锂精矿项目建成投产。BougouniBamako18097.2SogolaBaoule、NgoualanaBoumouBougouniNgoualana140万吨12/SogolaBaouleBoumou202511320254.52026511.83202619洋浦港,这批锂精矿将供应给洋浦新材料产业园的星之海锂盐厂，标志着海南矿业真正实现+图表59：Bougouni项目公司财报海外其他盐湖项目：2028-2029SQM、ALBRioTintoEramet和POSCOSDLAGalanHMW2026CarbonLithium2028，SWA、Clearwater2029图表60：境外其他盐湖动态动态动态预计投产时间地区项目名称公司盛新锂能 SDLA 阿根廷 在产。SDLA盐湖项目位于阿根廷，盛新锂能拥有SDLA盐湖项目的独立运营权，SDLA盐湖年产能为2500吨LCE（公司享有其100收益）。Galan HMW 阿根廷 2026Zero

在建。资源量折碳酸锂786.7万吨，平均锂浓度883mg/L。2026年4月，GalanHMW0.4LCE/2026Galan0.52LCE/2027年进行产能提升。二期建设许可已于2025年获得，二期建成投产后项目年总产能将达到2.1万吨LCE。在建。ZeroCarbonLithium项目位于德法边境的上莱茵河谷地区。一Vulcan

CarbonLithium

德国 2028

Lionheart2.42028均为2.4万吨氢氧化锂，因此远期产能7.2万吨氢氧化锂/年。在建。SouthWestArkansasProject（SWA）项目寿命超20年，探明+Standard/Equinor

SWA 美国 2029

控制的资源量为120万吨LCE，项目运营周期内平均锂浓度481mg/L。一期规划碳酸锂产能2.25万吨/年，计划2026年底开始建设，2029年投产。在建。Clearwater项目位于加拿大西部的Alberta省，储量折合碳酸锂E3Litium Clearwter 加拿大 2029Argosy Rincon 阿根廷 待Lake Kachi 阿根廷 待Standard Lanxess 美国 待Codelc/ Maricuga 智利 待RioTito盛新锂能 Pocitos 阿根廷 待

当量为113万吨，可供应50年。一期年设计产能1.2万吨碳酸锂，预计202720293.6吨/年。在建。20247Argosy2000继续下一阶段的开发，将Rincon项目总产能提升至1.2万吨/年。目前，公司计划分两阶段开发1.2万吨的项目：第一阶段生产固态氯化锂；第二阶段将固态氯化锂转化成电池级碳酸锂或电池级氢氧化锂。2026年公司计划完成该项目的可行性研究和开发工程设计工作，使其进入施工准备阶段。在建。Kachi252025LCE加10至820万吨。公司计划分两阶段将碳酸锂产能扩大到5万吨/年，2.5/2026H1LanxessArkansas均5400吨/年。2025年3月，Standard公司宣布公司的重点将放在SouthWestArkansasEastTexasLanxessCodelcoLithiumPower100SQMMaricunga盐湖65的可用区域。2025年5月，Codelco和RioTinto签署了有约束力的协议以成立合资企业共同开发和运营Maricunga盐湖项目，Codelco持股50.01，RioTinto持股49.99。2026勘探中。Pocitos盐湖位于阿根廷西北部的Salta省，经初步评估，公6451LCE。公司原计划推动年产2000吨LCE的氯化锂晶体中试生产线建设，目前正在勘探中。终止。1.12.4碳酸锂，因此远期共可实现3.5万吨碳酸锂的产能。2023年11月，Compass GreatLake公司公告，上市公司财报

美国 待

Compass宣布在犹他州的监管环境明确之前，将无限期地暂停其锂项目的任何进一步投资。项目暂停之前，一期年产能约1.1产设施尚未开始建设。20242CompassSDLA：年产能0.25万吨LCE。SDLASDLASDLA为2500吨LCE（享其100益。图表61：SDLA盐湖项目公司官网1.4、国内锂矿盐湖扩产项目锂矿方面主要关注锂云母的扩产进度。盛新锂能：锂矿石自给率逐渐上升，锂盐年产能13.7万吨。控股的奥伊诺矿业在川西地区的金川县拥有业隆沟锂辉石矿采矿权和太阳河口锂多金Li2O16.9520191140.5/7.5年折LCE1/）2026年2）13.93100Li2O98.961.62为川区锂品最的山一，计产模为300万吨年折合LCE7.5/）川能动力：年产18万吨锂精矿项目达产，产能规模位于锂矿企业前列。川能动力拥有采矿权的的阿坝州金川县李家沟锂矿属于可尔因矿田，已探明矿石资源3881.21.350.22124LCE105/202420252025105/18/锂矿企业前列。2025年全年实现原矿产量100.11万吨、销量14.29万吨；锂精矿产量12.68万吨、销量14.46万吨，较上年同期大幅增长。永兴材料：国内云母提锂龙头企业，采选冶一体化优势显著。永兴材料控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿矿权面积1.8714平方公里，采矿证范围内累计查明陶瓷土矿资源储量4.92亿吨，是公司锂云母和碳酸锂生产原材料的主要保障20241300900万吨，2026锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目全面达产，公司碳酸锂产能为3万吨/年。300万吨年选150期建成投产后公司将具备600万吨/年选矿能力。江特电机：全力推进茜坑锂矿项目，力争2026年出矿。江特电机在宜春地区现拥有多处矿权，从已探明矿区储量统计，公司合计持有或控制12024司前重的区，Li2O平品按0.44计，石源量为7293万；若Li2O0.391.2667模为300/2026江特电机目前拥有四条锂盐生产线，其中两条为利用锂云母制备碳酸锂产线，另外两/44.5宁德时代：有序推进视下窝矿复产工作。圳口里+枧下窝矿区位于江西省宜春市宜丰县和奉新县交界处，宁德时代持股65春时代新能源矿业有限公司拥有该矿区的采矿权，证载设计矿山（核定）规模4500万吨年（3000年）257.552025892025778930量核实报告，枧下窝矿区是8宗锂资源矿之一。目前，公司已成功申请新的采矿证，证载开采主矿种变更为锂矿，并进行了第一次环评信息公示。国城矿业：锂矿扩产工作持续推进，锂板块一体化产业链逐步成型。国城矿业下属参股公司金鑫矿业拥有马尔康党坝锂辉石矿采矿权1宗，开采矿种包括100/100万吨500万吨/证申请所需要的重要前置手续办理工作。目前，马尔康党坝锂辉石矿5000吨/天选矿厂改扩建项目已进入试生产阶段。20/6年基础锂盐项目正在稳步推进。2025年，国城锂业已开展相关基建工程，完成了包括转型酸化工段基础及主体、净化工段基础及主体、硫酸钠工段基础及主体钢构安装、碳酸锂工段大中矿业：项目建设取得重大突破，规划产能规模处于行业前列。大中矿业于2025年10月取得湖南鸡脚山锂矿采矿证，该锂矿经自然资源部评审备案4.90324.4320002000810002026投产。冶炼板块同步规划四季度开展试生产工作，待生产工艺流程完成工业化验证、实现2027四川加达锂矿首采区备案锂矿石资源量为4343.60万吨，平均品位1.38，Li2O矿物量60.09148.42万吨/5目前项目处于自然资源部征求地方主管部门意见的关键阶段。为压缩项目整体建设周期，20250.5融捷股份：锂精矿产量实现倍增突破，带动锂矿采选业务收入大幅增长。融捷股份拥有康定市甲基卡锂辉石矿134号脉的采矿权，已在矿山形成105万吨/年露45/202412政府签署了《原矿外运合作协议》，其中协议约定一是在协议生效后两年内，融达锂业可以将矿山开采的一定数量的原矿石进行委外选矿，二是在矿山原35/年选矿产能。2025年，公司一方面在矿山进行常规采选矿作业，自选锂精矿产出量同比有所增长；另一方面将开采的原矿石委托外部加工厂选矿，大幅提高了公司锂精矿产出量。2025年，融捷份精产同增加174.83锂采业务入比加92.54。截至202635赣锋锂业：加不斯锂钽矿项目有望在2026年满产。松树岗钽铌矿项目位于江西省上饶市横峰县，根据相关勘探报告备案显示，该项目合29860.460.380.2022工设计和相关报告完善阶段，项目的探转采手续已完成并获得采矿许可证，并于2025年完成采矿证的变更，取得新的采矿许可证以及不动产权证。70勘报备显，该目部英含平均位为0.67总石量7244.3万吨60/20252026天华新能：锂资源版图持续扩张，金子峰锂矿建设有序推进。20241128左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权，该锂矿的锂矿石资源量为5.47亿吨，平均品位0.31，168.620253900年。目前，按照当地政府部门要求提交的资源量报告已获得通过。公司计划努力在2027年上半年完成项目建设并于下半年实现采选矿生产。此外，天华新能子公司四川天华于2025年竞拍获得四川省道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权，目前正在推进勘探工作。紫金矿业：湘源锂多金属矿建成投产，产能逐步释放。湘源锂多金属矿为典型的花岗-云英岩型锂多金属矿床，属国内大规模、低品位硬岩锂1432025500年32025年0.2620263盐湖方面重点关注察尔汗盐湖、麻米错盐湖等产能扩张。盐湖股份：盐湖提锂龙头，产能持续扩张。4420259投产，实现了“投产即量产”的高效开局。在工艺路线层面，该项目采用行业前沿的“连续离子交换移动床+膜耦合”核心技术提取老卤中的锂元素，通过工艺创新、技术优化与设备迭，锂综收提高到82.4在源耗层，合耗浮50.672025该项生碳锂约5500吨产纯长稳在99.7上整运效率持较高水平。202613151司并纳入合并报表范围。五矿盐湖核心资产为位于青海省的一里坪盐湖，其氯化锂保有资164.591463.111.5吨/0.20.1303700422.739.8万吨/年。藏格矿业：资源优势明显，麻米错一期项目投产在即。藏格矿业在国内构建高品质的钾锂资源战略储备集群，拥有察尔汗盐湖采矿权面积达724.35平方公里，具备钾、锂、镁、硼等资源综合开发禀赋；西藏麻米错盐湖项目已探明250.11217.74）390目前，子公司藏格锂业对盐田摊晒过程中排放的富余尾卤进行回收利用，在现有1万吨/6000吨1.620261.1105202620262-2.526.950.5-0.6公司拥有独家开采权的西藏扎布耶盐湖是世界三大、亚洲第一大锂矿盐湖，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。西藏扎布耶盐湖卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳扎布耶盐湖一期已经投产，二期项目设计年产电池级碳酸锂9600吨、工业级碳酸锂240015.620020226202311202024630202592024日顺利完成120小时的功能考核，标志着该项目正式投产。西藏城投：碳酸锂储量居世界前列，项目建设进展顺利。41390（）结则茶卡盐湖和龙木错盐湖的采矿证续证工作都已经完成。结则茶卡盐湖产能规划为633133007紫金矿业：拉果错盐湖一期项目建成投产，二期项目正加紧规划。635203.322/20253420276/2025目产当量碳酸锂1.1万吨，2026年计划产当量碳酸锂2万吨。2、全球供应及平衡表梳理根据前述梳理的全球锂矿供应情况，可以预测出未来几年各个矿产的供应情况。公司项目地区公司项目地区202420252026E2027E2028ESQM/WesfarmersMtHolland2.583.664.264.264.26MRL/ALBWodgina4.827.097.788.338.33MRLBaldHill1.420.000.721.831.83LiontownKathleenValley1.254.165.005.005.00PLSPilgangoora澳洲9.048.669.4410.0010.56RioTintoMtCattlin1.760.380.001.502.00MRL/赣锋锂业MtMarion6.125.725.725.725.72ALB/天齐/IGOGreenbushes18.0817.3524.3627.4427.44Core中矿资源Tanco0.40.40.40.40.4ElevraNAL2.152.202.162.533.09RioTintoJamesBay加拿大000.501.502.00RioTinto/魁北克政府Nemaska000.000.501.00中矿资源Bikita3.43.55.55.55.5盛新锂能SabiStar2.72333华友钴业Arcadia津巴布韦35555PremierZulu000.40.60.6雅化集团Kamativi0.83.644.44.4Sigma GrotadoCirilo 2.68 2.04 2.67 5.78 8.56巴西AMG Mibra 1.1 1.4 1.4 1.4 1.4赣锋锂业/马里政府 Goulamina

0.31 4.32 6.49 8.2 10.9海南矿业Bougouni0海南矿业Bougouni00.51.31.31.3Elevra/AtlanticEwoyaa加纳000.511ABY Kenticha 埃塞俄比 0亚0000紫金矿业/COMINIERE/刚果（金）政府Manono刚果（金）003.006.006.00ElevraCarolina美国00033境外锂矿合计 62.06 71.96 94.36 116.12 125.02ALBAtacama6.92 7.45 8.50SQMAtacamaSQMAtacama20.6523.6824.0024.0026.00HombreMuerto（RioTintonix）4.763.23.24.004.00RioTintoOlaroz2.33.444.254.25RioTintoSaldeVida000.21.001.50赣锋锂业/LACCauchari-Olaroz2.543.413.84.105.50盛新锂能SDLA阿根廷0.250.250.250.250.25RioTintoRincon0.10.20.30.32.85紫金矿业3Q00.5835.56.50ErametCentenario00.71.82.402.40赣锋锂业Mariana00.51.61.701.70POSCOSaldeOro0.40.92.344.50GalanHMW000.20.521.00ALBSilverPeak美国0.530.530.530.530.53境外盐湖合计38.4544.8153.1861.0569.48融捷股份甲基卡0.872.382.3