金属新材料行业新质生产力金属元素专题八：锆-我国纳米氧化锆迎来快速发展机遇

目录中国经济发展将进入以新质生产力为主线的新轨道 1锆的产业链与历史价格复盘 2供给：锆矿分布高度集中，供给由少数巨头控制 6需求：固态电池、SOFC、核能、电子及生物陶瓷等打开需求空间 8固态电池发展带来纳米氧化锆需求大幅增长 9AI数据中心电力催生SOFC爆发式增长，带来YSZ快速增长 电子陶瓷市场快速发展，带来电子级纳米氧化锆需求快速增长 核能进入复兴周期，带来核级海绵锆确定性增长 我国纳米氧化锆迎来巨大发展机遇 相关上市公司梳理 长裕集团：氧氯化锆龙头，与DKKK在中国前瞻布局纳米氧化锆 国瓷材料：全年业绩稳中有增，多元业务有望高速增长 三祥新材：电熔氧化锆及海绵锆领先企业 爱迪特：专注齿科材料及设备领域，向上游氧化锆粉体拓展 东方锆业：锆业全品类布局，电池材料领域优势突出 风险分析 中国经济发展将进入以新质生产力为主线的新轨道“新质生产力”是以创新为核心驱动力的先进生产力形态，其核心特征为高技术、高效能、高质量，彻底区别于传统增长模式。在2025年政府工作部署中，发展新质生产力、构建现代化产业体系被列为核心任务，意味着新质生产力已成为现阶段中国经济发展的主线。该生产力形态源于技术突破、要素重构与产业转型，全面升级了劳动者、劳动资料、劳动对象三大生产要素。从历史规律来看，材料革新始终是人类文明迭代的核心支撑，每一轮技术革命都会带动材料产业迎来新周锂、钴、镍、铀等能源金属，逐步替代煤炭、石油、天然气，开启全新的产业景气周期。结合国内发展趋势，新质生产力的落地与高端制造的升级，将直接推动材料产业迭代，带动多款金属品种政策层面，2023年9月新质生产力概念首次提出，国家明确将新能源、新材料、先进制造、电子信息等新载作为一种稀有战略金属，锆是一种银白色过渡金属，元素符号Zr，原子序数40，相对原子质量91.22，密度达6.49g/cm³。其熔点为1852℃，沸点高达4377℃，在地壳中的丰度约为140ppm。在自然界中，锆通常以锆ZSO4（ZO）等形式存在，可用于工业生产的也仅有锆英石和斜锆石两种。当前工业生产以玻璃、石油化工、建筑材料、医药、纺织及日用消费品等众多领域。图1:锆英石实拍 图2:斜锆石实拍 要战资-锆的自述庆阶) 要战资-锆的自述庆阶)锆的产业链与历史价格复盘产业链方面，整个锆产业链始于海滨重矿物砂，这类原矿经过洗选提纯后，得到锆英砂。依托锆英砂，行业可直接制备电熔锆、氯氧化锆、碳酸锆等基础产品，供给陶瓷釉料、耐火材料行业。在一众中间产品里，氯氧化锆的深加工路径最丰富，能够制得核级海绵锆、二氧化锆、复合氧化锆与纳米氧化锆。核级海绵锆凭借特殊性能，成为核动力航母、核反应堆包壳的核心用材；二氧化锆的应用场景则覆盖精密陶瓷、电子陶瓷，以及锂电池正极包覆环节，这其中又以纳米氧化锆、核级海绵锆附加值最高。图3:锆的产业链关总署、USGS从附加值角度看，锆产业链的价值核心，在于以氯氧化锆为前驱体的深加工环节，二氧化锆正是这一链条中高附加值的核心代表。高纯二氧化锆品类丰富，包含无掺杂纯氧化锆、纳米氧化锆等基础粉体，但纯二氧化锆自身存在升温降温过程中相变体积骤变、易开裂的致命缺陷，难以直接用于高端结构件、能源电解质等高要求（Z，也是二氧化锆赛道附加值最高、新能源与医疗需求增速最快的核心细分材料。（Yttria-StabilizedZirconia,是一种通过向二氧化（r₂晶格中掺杂氧化（₂₃纯Z₂（onocnc）存在，当温度升至约17°C时发生相变转化为四方相tetagona，至230C进一步转变为立方相cubc这一相变过程伴随约3-5(AdvancedCeramicMaterials)通过引入3-8mol的作为稳定剂，离子取代Zr⁴⁺方相结构稳定至室温，彻底消除破坏性相变。根据Y₂O₃含量的不同，3YSZ（3mol%Y₂O₃，四方相为主，强度最高、5YSZ（5%Y₂O₃，四方/立方混合相）8YSZ（8mol%Y₂O₃，全立方相，离子电导率最优）等规格，分别对应不同的应用场景。工艺制备方面，终产品的性能。Corporation粉体生产的标杆，其TZ-3YTZ-8Y系列产品以窄粒径分布（50约.-.μ（烧结密度>9.%理论密度和批次稳定性著称，占据全20%(BusinessResearchInsightsSaint-GobainZirPro则通过等离子体雾化技术YSZ-8产品是全球航空发动机TBC涂层的行业标准材料。表1:YSZ主流制备工艺制备工艺原理优点缺点适用产品等级溶胶-凝胶法金属醇盐水解缩聚形成凝胶，高温煅烧得粉体成分均匀、纯度高、粒径可控（可达纳米级）原料成本高、工艺周期长高端牙科粉、SOFC电解质粉共沉淀法Zr⁴⁺/Y³⁺盐溶液加碱共沉淀，洗涤煅烧工艺简单、成本低、适合大规模生产粉体团聚倾向、粒径分布较宽工业级粉体、研磨介质水热法高温高压水溶液中晶化合结晶度高、分散性好、无设备要求高、产能受限纳米级高端粉体成需高温煅烧等离子体雾化高频等离子体熔化并雾化球形度高、流动性好、适能耗高、设备投资大热障涂层喷涂粉成球形粉合热喷涂电熔法电弧炉高温熔融产能大、成本低粉体活性低、粒度粗耐火材料、铸造用稳定锆ZrO₂-Y₂O₃混合料稳定氧化锆的制备方法及技术进步历史价格复盘方面：锆英砂价上涨主要靠供给端推动，价格周期性较强，当前相对平稳。（2010年至2012年陶瓷、耐火材料等主要应用场景需求大幅增长，供给端IlukaTronox等主要供应商协同提价，国内澳大利亚锆英砂（Zr.Hf）O₂≥66%含税进口均价在2012年上涨至约22000元/吨，这也是近20年锆英砂的价格顶部。第二阶段（2013年至2016年：需求疲软，价格下行。全球经济增长放缓，中国地产调控收紧，陶瓷等传2013年起经历了约4年的下行周期，锆价持续下跌至2016年中最低约7000元/吨。第三阶段（07年至200年：供应收紧，价格回暖。6年下半年开始，由于锆英砂价格跌至成本线，主要供应商陆续减产停产，全球锆英砂供应收紧，锆英砂价格触底反弹，在2019年回升至约12000元/吨，随后受疫情及中美贸易战影响小幅回落。第四阶段（01年至202年：供给扰动，价格上行。21年，锆英砂的供应端出现明显扰动，当年6月IlukaTronox等供应商宣布对华供2021年初约11000元/吨快速上行至202221000元/吨。图4:澳大利亚锆英砂（Zr.Hf）O₂≥66%含税进口均价（元/吨）关总署、USGS2022年6月后，受国内地产行业需求减少以及澳大利亚、莫桑比克等产区新增产能释放的影响，锆英砂价格持续回落，20255月，锆英砂最新报价12300元/吨，较年初持平，持续在底部震荡。从历史中间品价格变动来看，一个值得关注的结构性特征是，特种级纳米氧化锆的价格跌幅显著小于普通级产品。2022-2024年，普通级价格下跌31.8%，而特种级仅下跌7.9%。这一现象背后的逻辑可能在于其需求韧性差异：特种级产品主要应用于牙科、电子等高端领域，需求受宏观经济波动影响较小。普通级产品则多用于结构陶瓷等传统领域，与地产、制造业周期高度相关。造成这种现象的第二个原因在于供给壁垒差异：特种级产品要求纯度>99.9%、粒径<50nm、分散性优异，只有少数企业（东曹、第一稀元素、国瓷材料等）能够稳定供应，竞争格局更优。第三个原因则在于客户粘性差异：高端应用客户（如牙科诊所、电子厂商）对原材料品质要求极高，切换供应商成本高，价格敏感度相对较低。表2:氧化锆价格变动情况（元/吨）产品等级2022年均价2023年均价2024年均价2025H1均价累计跌幅普通级纳米复合氧化锆19,45814,44413,26812,800-34.2%特种级纳米复合氧化锆133,871126,878123,245121,000-9.6%氧氯化锆（ZOC）15,25014,50013,80012,579-17.5%裕集团招股说明书，东方锆业年报，铁合金在进入20262026开始积极采购备货，氧氯化锆订单上涨明显，并且产能不足，导致订单排到了8月甚至更后，使得氧氯化锆生产企业的涨价函纷至沓来，目前涨价幅度已经达到了30%以上。作为氧氯化锆下游最大应用领域，氧化锆价格也随着氧氯化锆涨价而上调，年初以来涨幅同样接近30%。图5:中国山东氧氯化锆价格（元吨） 图6:中国氧化锆市场价（万元吨）川盈 川盈高端需求持续扩容，高纯氧化锆与YSZ粉体价格处于高位。伴随下游MLCC、半导体、齿科修复、SOFC燃料电池等高景气需求持续扩容，高端氧化锆粉价格迎来爆发：依据河北索亿新材外销平台提供的报价，电子专用高纯纳米氧化锆报价高达50–65.7美元/公斤。而伴随2026年初国内将氧化钇纳入对日出口管制政策落地后，全球氧化钇原料供给趋紧、海外价格大幅跳涨，直接抬升了钇稳定氧化锆生产成本，目前3YSZ/5YSZ/8YSZ钇稳定氧化锆高端粉体报价区间高达50–150美元/公斤。从中长期来看，我们预计伴随SOFC、固态电池、半导体以及MLCC等领域的需求持续旺盛，高纯氧化锆以及YSZ价格中枢有望持续提升，而国内打通氧氯化锆上游原料、掌握高端粉体合成工艺的一体化企业，将充分受益于高端纳米氧化锆自主开发与原料供给格局变化双重红利，盈利水平具备持续向上弹性。图7:3YSZ/5YSZ/8YSZ钇稳定氧化锆粉体最新报价 图8:高纯电子级专用纳米二氧化锆粉体最新报价海纪元材官方平 北索亿新官方平供给：锆矿分布高度集中，供给由少数巨头控制储量方面，全球锆矿资源地理分布高度集中。USGS数据，20257000万吨（以氧化锆计，其中，澳大利亚的锆资源占全球总量的7（5500万吨，主要由艾璐卡Iua（Tono）（RioTinto）38%（560万吨Richard's4%（280万吨）GrandeCôte0.1%，锆矿1490%。图9:2025年全球锆资源量占比 图10:IlukaResources运营的“Jacinth-Ambrosia”锆矿SG MCConsultant产量方面，全球锆生产高度集中。锆主要产自滨海砂矿中的锆英砂，供给集中度较高：锆在自然界中以锆英ZSO4、斜锆石ZrO为开采钛铁矿、金红石等矿物的副产物。根据SS数据，2025年全球锆矿产量约120万吨（按锆英砂计，近年来产量相对稳定。具体分布来看：澳大利亚为最大供给国，202534%；271611%。从企业层面看，全球锆矿生产高度集中于艾璐卡（Iluka、特诺（Trono和力拓（RioTinto）3家企业，20253家企业锆矿产量合计约占。图11:全球锆矿产量分布（2025，按国家） 图12:全球锆矿产量分布（2025，按公司）SGS，公公 SGS，公公220年全球纳米氧化锆产能约5000吨年，呈现出显著的“高端集中、中低端分散”特征。日本东曹osoh、法国圣戈班ant-oban）和日本第一稀元素化学工业（DaiichiKigensoKagakuKogyo）三家企业在高端市场占据绝对主导地位。表3:全球纳米氧化锆头部企业情况2020年产能企业 国家（吨）Saint-Gobain

核心工艺路线 主要产品及心应领域如（如（圣戈班）DaiichiKigenso（第一稀元素）

法国 ~5,000 水热法日本 ~5,000 水热法

氧传感器、固体氧化物燃料电池）EP系列氧化锆：用于压电元件、陶瓷电容器、锂离子电池HSY系列氧化锆：用于齿科材料等精细陶瓷DSZ系列：用于固态电池电解质BR系列：用于耐火材料Tosoh（东曹）

日本 ~3,000 水热法

TZ氧传感器等色级氧化锆：用于手表部件、手机背板等ZPEX系列氧化锆：用于齿科材料长裕集团中国~2,800工业级氧化锆：主要用于提炼金属锆，生产耐火材料，电子元器件，扬声器，超声波水声探测器，锆砖，锆管，搪瓷玻璃等行业水热法氧化锆复合粉体：适用于制造各类机械部件、磨介、陶瓷光纤陶管及插芯、切削工具、餐具、首饰、装饰品、手机及手表配件。国瓷材料中国~2,500氧化锆齿科材料；氧化锆陶瓷背板；氮化硅陶瓷轴承球、陶瓷基板等水热法精密陶瓷产品；电池隔膜用高纯氧化锆粉体纳米复合氧化锆：适用于制造各类结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、东方锆业中国~2,500共沉淀 高级耐材料纤通器件机部件削工具瓷手配、氧传感器、固体燃料电等凯盛科技中国~2,000纳米复合氧化锆：广泛地应用于义齿、氧传感器、电子消费品、锂电水热法池等功能材料领域裕集团公司公告，各公司官需求：固态电池、SOFC、核能、电子及生物陶瓷等打开需求空间magma提供的数据，2026599.532033年市场规模将攀升至853.10亿美元，2027-2033年行业复合年均增速（CAGR）为5.21%。亚太地区为全球锆产业核心需求承载区域，2026235.622033351.14亿美元，对应复合年均增速，增速领跑全球各区域。2026年亚太、欧洲两大区域合计占据全球锆市场71.0%的份额，仅亚太单一区域39.3%；预测期内亚太CAGR、欧洲CAGR，两大板块均维持稳健扩容态势。预计72.6%，全球锆产业需求持续向亚欧集中。图13:2026-2033年全球锆分区域市场规模（单位：百万美元）agma从全球消费的国别分布来看，中国已成为全球最大的锆金属消费国。根据Iluka公司公告数据，2023年中国锆产品消费量占全球总消费量的比例达36%，在全球锆消费市场中占据绝对主导地位。从下游需求结构来看，锆的传统应用（硅酸锆等）集中在建筑陶瓷、耐火材料、铸造用砂以及各类锆化工产品；与此同时，锆（氧化锆、纳米氧化锆、YSZ）在固态电池、SOFC、核能、电子及生物陶瓷产业具备多元化应用价值，成长空间突出，增速远高于传统行业。其一，固态电池领域不可或缺，既是锂电池石榴石型固态电解质关键组分，也可制备钠电池NASICON固态电解质；其二，二氧化锆包覆改性工艺能够优化三元锂电池正极，有效改善电池倍率与循环表现；其三，在固体氧化物燃料电池体系中，氧化锆是商业化程度最高的电解质材料。其四，核电领域核心耗材为锆合金包壳管，可隔绝核燃料泄漏，保障核电站安全运行。根据全球锆矿龙头Iluka公司发布的公告数据，2025年全球锆产品下游消费结构如下：陶瓷领域占比达45%，为第一大消费赛道，需求主要来自建筑陶瓷板块；耐火材料与铸造领域合计占比，为第二大需求来源；锆化学品领域占比，目前传统领域仍占据锆70%以上的消费份额，而由于传统领域近两年有所承压，高端领域出现快速增长，这种需求结构对生产高端锆产品的企业有利，一方面锆矿价格维持低位，另一方面高端产品价格则迎来快速上行，利润持续扩张。图14:2025年全球锆消费结构（按需求场景） 图15:2023年全球锆需求分布（按国家和地区） Luka公司公告、证券 Luka公司公告、证券固态电池发展带来纳米氧化锆需求大幅增长固态电池行业增长空间大，正迈入量产关键阶段。固态电池相较于液态锂电池在能量密度和安全性方面均有明显提升，在下一代高性能电池技术中具备较强的确定性和成长空间。随着丰田、宁德时代、比亚迪等公司20272030EVTank，614.1GWh576%。图16:全球固态电池出货量预测表4:全球主要企业固态电池研发进展 VTank 锆在固态电池主流技术路线中用量可观，固态电池有望成为锆需求增长的最重要支柱。在各类固态电池中，氧化物固态电池凭借其稳定性高、生产难度低的特性成为当前主流技术路线，渗透率达60%。锆在该类电池的GWh氧化物固态电池的锆英砂耗量可达6913-5年的时间窗口内仍能为全球锆的需求贡献可观增量。据测算，到2030年，固态电池领域锆英砂耗量可达约11万吨。表5:全球固态电池出货量预测表6:全球主要企业固态电池研发进展锂离子电池氧化物固态电解质研究进展证券VTank，《锂离子电池氧化物固态电解质研究进展》，证券AI数据中心电力催生SOFC爆发式增长，带来YSZ快速增长AI数据中心电力缺口催生SOFC规模化拐点，行业正进入高速增长阶段。SOFC（固体氧化物燃料电池）是一种利用氧离子导体作为电解质，在高温下直接将燃料和氧化剂反应的化学能转化成电能的发电装置，具有燃料范围广、发电效率高、环境友好等优点，已在分布式电站、家用小型热电联供和车船用动力电源等多个领AI算力需求爆发，全球数据中心正面临前所未有的电力供需矛盾——IEA2030年全球数据中心用电量将倍增至945TWh，而美国电网基础设施的建设速度严重滞后。根据PJM互联数据，2025年投AI34年才能正式通电，传统供电路径远无法匹配AI基础设施的建设节奏。为解决上述问题，燃气轮机、核反应堆、SOFC等分布式电源成为北美AISOFC凭借快速部署（据BloomEnergy部署记录，其SOFC55天便完成甲骨文兆瓦级电力系统安装、高能量转换效率（电效率50-60%，热电联产综合效率可超90%）以及低碳潜力（NOx、SOx和颗粒物排放比传统内燃机发电方式低以上）等优势，高度匹配数据中心用电的特征，正从边缘备用方案跃升为AI年4SOFC龙头BloomEnergy供电框架协议，此前还获得AEP（26.5亿美元、Brookfield（50亿美元）等客户大额订单，总积压订单达200PrecedenceResearchSOFC20242034年有望突破亿美元，2024-2034年CAGR26.6%。图17:全球SOFC市场规模（亿美元） 图18:SOFC工作原理350 321.4253.8200.5158.4253.8200.5158.4125.198.878.161.748.730.438.515050020242025202620272028202920302031203220332034recedenceResearc 基于固体氧化物燃料电池的高效清洁发电系统》，证券Z是SOFC受益于行业增长。钇稳定氧化锆（YSZ）是SOFC中最核心的功能材料之一，其应用贯穿电解质、阳极和阴极三个关键组件，具有不可替代的地位。电解质是决定SOFC性能的核心部件，起到传递氧离子及分离空气和燃料的双重作用，YSZ凭借高离子电导率、低电子导电性、良好的化学和机械稳定性、气体不渗透性等性能成为目前SOFC中应用最广的主流电解质材料。在阳极侧，镍-YSZ（Ni-YSZ）金属陶瓷复合材料是主流方案，YSZ在其中可以起到抑制金属颗粒的烧结以及为氧化物离子提供传导路径等作用。在阴极侧，YSZ以复合形式添加（如LSM-YSZ），作用是扩展界面长度，降低极化阻抗。随着全球SOFC市场快速增长，YSZ作为高技术壁垒且当前无可替代的核心材料，将迎来显著的需求增量。根据美国国家能源技术实验室（NETL）测算，单GW的SOFC机组中YSZ耗量可达约370吨，结合证券电新组对未来SOFC装机量的预测，我们预计到2028年全球SOFC市场对YSZ的需求量有望从2025年的110吨增长到约1,000吨。表7:独立电源供电方式性能对比SOFC发电氢燃料电池（PEMFC）天然气发电机组燃气轮机发电效率（%）60503540热电联供效率（%）>9070-8060-7070-80噪音（dBA@1m）70758585碳排放（g/kWh）3300566495NOx排放（ppm）0.5012510燃料使用成本（元/kWh）0.41.80.690.6建设部署周期55-90天3-6个月12-18个月2-3年燃料灵活性天然气/氢气/沼气/氨气仅高纯氢气天然气天然气运动部件无少量（泵/风机）多（活塞/曲轴）多（涡轮/转轴）模块化扩展支持支持不支持不支持loomEnergy官网，艾邦氢能源技术图19:SOFC电池的组成结构 图20:YSZ在SOFC电解质（左）及正极（右）中的应用 固体氧化燃料池电质材研究展》中信建 桥大投证券表8:SOFC领域YSZ需求量测算20252026E2027E2028E全球SOFC新增装机容量（GW）0.30.82.03.0单GWYSZ用量（吨/GW）369.7369.7369.7369.7单GW所需电池数量（万颗）1452145214521452单电池YSZ含量（g）25.525.525.525.5电解质(8YSZ)（g）1.01.01.01.0材料总重（g）1.01.01.01.0YSZ质量分数100%100%100%100%阳极活性层(Ni-YSZ)（g）1.01.01.01.0材料总重2.62.62.62.6YSZ质量分数40%40%40%40%阳极支撑层(Ni-YSZ)（g）22.222.222.222.2材料总重55.555.555.555.5YSZ质量分数40%40%40%40%阴极活性层(LSM-YSZ)（g）1.21.21.21.2材料总重2.42.42.42.4YSZ质量分数50%50%50%50%SOFC领域YSZ需求总量（吨）110.9295.8739.51109.2国国家能源技术实验室（NETL电子陶瓷市场快速发展，带来电子级纳米氧化锆需求快速增长MLCC带动全球电子陶瓷市场规模高速增长，氧化锆有望充分受益。电子陶瓷是指利用陶瓷材料的电学、磁学、光学等特性来制备电子元件和器件的先进陶瓷材料，凭借高机械强度、优异的绝缘性、耐高温高湿等特性，广泛应用于MLCC、半导体封装、5G通信、新能源汽车等领域。据MarketsandMarkets统计，2025年全34.92025-2030CAGR6.7%。在电子陶瓷的众多下游细分领域中，MLCC（片式多层陶瓷电容器）是用量最大、增速最快的品类之一。新能源车、AI服务器、AIPC、AI手机等MLCCMordorIntelligence统026年全球MLCC市场规模预计达3192031年有望增至642226201AR达1.3%。MLCC的核心介质材料为钛酸钡（BaTiO₃）作为介质添加剂，锆MLCC的温度稳定性；2）作为纳米复合粉体组分，与钛酸钡共混制备超细MLCC介质粉体，提高粉体分散性和烧结活性，是实现MLCCMLCC终端电极浆料及陶瓷基板等配套材料。综上，氧化锆作为MLCC中不可替代的关键材料，有望随MLCC市场扩容而充分受益。48.445.142.339.735.737.333.934.930.532.1图21:48.445.142.339.735.737.333.934.930.532.150.050.045.040.035.030.025.020.015.010.05.00.02021202220232024202520262027202820292030MarketsandMarkets 中商产业研究院核能进入复兴周期，带来核级海绵锆确定性增长全球核电行业已步入复兴周期，能源安全、AI缺电等需求加持下核电装机量将迎来确定性增长。自上世纪年代以来，随着三里岛、切尔诺贝利、福岛核事故等核泄漏事故陆续发生，全球核电经历了漫长的低谷期。2022年的俄乌冲突引发了欧洲能源危机，全球开始重新认识核电在能源供应稳定性上的突出优势，法国、比利时、德国等国家纷纷废止了此前的退核政策。20232822国宣布“三倍核能宣言（即250年核能装机是2020年的3倍AI电力需日本等国的核电项目已经在建设过程中。根据世界核能协会数据，将不同建设阶段的核电机组数全部投入运营900GW2015-2025400GW的水平。图23:全球年度新增核电装机量（GW）AEA、WNA锆在核能领域的应用不可替代性强，将充分受益于行业增长。燃料包壳管是核燃料棒的密封外壳，将铀燃料与冷却剂物理隔离，可以在高温高压强辐射环境下防止放射性产物泄漏，保障反应堆安全运行。锆合金因其热中子吸收截面低、耐腐蚀性优异、机械强度高等特性，成为当前燃料包壳管不可替代的主流材料。此外，锆合金还被广泛用于高压管、格架等核反应堆的结构材料中，起到良好的支撑和耐腐蚀作用。据测算，核反应堆首堆装料约需锆合金30-35吨/GW。此外，燃料包壳管还需要定期进行更换，进一步增加了锆合金的消耗量。基于此，我们认为锆的需求将充分受益于核能行业复兴周期，到2030年全球核电领域核级海绵锆需求量将达到8,319吨，对应锆英砂4.2万吨。表9:燃料包壳管材料对比 表10:核能领域锆需求测算锆材在核站的用及景 锆材在核站的用及景我国纳米氧化锆迎来巨大发展机遇从2024年8月《稀土管理条例》奠定法律基础，到2025年4月首次将氧化钇纳入出口管制，再到2026年12月将三菱造船等20日本氧化锆粉体产能约1.2万吨/年，东曹与DKKK合计占据全球约40%的市场份额。由于稀土供应受限，日本纳米氧化锆供应将大幅下滑，假设产能利用率下降至，我国厂商有望承接其中约6000吨的产能转移，同时考额25%40%2026617日，爱迪特（301580）在深交所互动易平台确认：已收到日本东曹（Tosoh）关于氧化锆粉体暂停供应的正式通知，验证了这一推论的可靠性。更值得重视的是，这并非简单的"产能搬家，而是中国氧化锆产业从"跟跑"到"领跑"的质变。中国企业目前在钇稳定氧化锆领域申2,00045%5.5万元/1175美元/155倍价差，中国厂商的成本优势已从"比较优势"升级为"碾压级优势"。02025-05-062025-06-062025-07-062025-08-062025-09-062025-10-062025-11-062025-12-062026-01-062026-02-062026-03-062026-04-062026-05-062026-06-06图02025-05-062025-06-062025-07-062025-08-062025-09-062025-10-062025-11-062025-12-062026-01-062026-02-062026-03-062026-04-062026-05-062026-06-06川盈 川盈相关上市公司梳理全球高端纳米氧化锆供给长期由日本东曹、第一稀元素、法国圣戈班海外企业垄断。氧化钇作为氧化锆最关键的稳定剂，由于稀土供应受限，日本纳米氧化锆供应将大幅下滑，假设产能利用率下降至50%，我国厂商有望承接其中约6000吨的产能转移，同时考虑到纳米氧化锆粉体受新兴需求的影响大幅增长，纳米氧化锆有望在我国快速发展，在全球氧化锆市场的份额从当前约25%快速攀升至40%以上。价格层面，目前作为原材料的氧氯化锆相较年初价格提高了30%，电子专用高纯纳米氧化锆报价高达50–65.7美元/公斤，而3YSZ/5YSZ/8YSZ钇稳定氧化锆高端粉体报价区间则高达50–150美元/公斤，价格同样出现大幅增长。长裕集团（603407.SH）、国瓷材料（300285.SZ）、东方锆业（002167.SZ）、三祥新材（603663.SH）、以及爱迪特（301580.SZ）有望成为这场供应链转移的最大受益者。长裕集团：氧氯化锆龙头，与DKKK在中国前瞻布局纳米氧化锆公司是全球最大的氧氯化锆生产商，也是国内产业链最完整、规模最大的锆类企业之一。公司系行业知名的锆类产品及特种尼龙产品供应商，氧氯化锆产能规模全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先。公司长期致力于锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售。经过多年发展，公司已形成无机产品由氧氯化锆延伸发展纳米复合氧化锆等系列高端锆制品及有机产品由长碳链二元酸延伸发展特种尼龙等新材料产品的“双链”一体化发展格局。图26:分产品营收结构占比（2025） 图27:2023-2025分产品毛利结构裕集团公公 裕集团公公公司在纳米氧化锆领域布局较早，底层工艺壁垒显著。公司于2014年与日本第一稀元素（DKKK）合资设立迪凯凯新材料，独家掌握凝胶水热法合成纳米钇稳定氧化锆前驱体技术，通过水热共沸、凝胶体、共结晶沉淀技术生产纳米钇稳定氧化锆前驱体。纳米钇稳定氧化锆生产全工艺流程中，除水热共沸阶段要求温度80~90℃外，其余全部生产过程均为常温常压下进行，生产条件宽松，安全系数高，适合大规模生产。与国内外其他工艺相比具有合成周期短、生产效率高、节能、安全、纯度高、杂质含量低等优点，生产出的纳米复合氧化锆前驱体纯度高、晶粒分布均匀。进一步生产的粉体具有粒度分布范围窄、颗粒均匀、流动性好、强度高、抗老化性能好等特点，各项性能指标优异稳定，适用于光纤、消费电子、研磨珠等多行业。根据公司2026年6月对投资者提问的回复，当前纳米复合氧化锆产品已切入光通讯器件（陶瓷插芯/套管）等高附加值场景。图28:公司产业链布局裕集团招股说明作为全球氧氯化锆龙头，公司目前具备氧氯化锆产能7.5万吨/1万吨/1万吨/2,800吨/2025年招股说明书中披露募资拟投向年产1000/功能陶瓷全链条生产能力的企业。特种陶瓷产品是公司纳米复合氧化锆的下游主要应用之一，通过对公司现有产品纳米复合本项目系公司践行“双链”纵向一体化发展战略，充分利用现有钇稳定氧化锆粉体产品和技术优势，继续向下游特种陶瓷制品产业延伸的重要举措。基于多年钇稳定氧化锆粉体制造经验，凭借对于粉体原料烧结曲线等产品参数的深度理解，公司开发掌握了生物陶瓷及功能陶瓷制品生产成型、烧结等关键工艺技术。目前，公司特种国瓷材料：全年业绩稳中有增，多元业务有望高速增长公司位居全球MLCC介质粉体行业第一梯队，拥有全球仅4家厂商可批量供应的碳酸钡粉末。经过长期技术深耕，已全面布局各类基础粉与配方粉产品，和下游客户形成长期稳固合作。依托产业链横向延伸布局，公司现已覆盖MLCC介质粉体、内外电极浆料、消费电子用纳米氧化锆、研磨氧化锆微珠等多款关键原料，可面向电子元器件行业提供一体化材料配套与技术解决方案。2025年受益于行业需求回暖，叠加汽车电子、AI服务器等新兴领域需求快速爆发，公司MLCCAI服务器、车规级MLCC已在核心客户实现导入，出货规模与产品结构占比持续提升。同时MLCC电子浆料业务发展势头强劲，营收规模快速扩容，已配套客户成功研发高容、车规级、射频专用等多款新型浆料，新品销售占比持续走高。此外，公司纳米复合氧化锆材料性能优异，主要应用于智能手表、手机后盖等消费电子领域，并可根据客户需求持续开发定制化新品，匹配不同场景应用要求。图29:分产品营收结构占比（2025） 图30:2023-2025分产品毛利结构 瓷材料公公 瓷材料公公纳米氧化锆粉体国内领先，全产业链前瞻布局。创业初期，公司便锚定高新技术领域，重点攻关水热法生产工艺，2008年，公司成功突破，制作出高纯度纳米级氧化锆粉体，成为全球第二家，国内首家掌握该技术的企业，填补了国内空白。在应用端，公司通过收购爱尔创进入下游齿科材料领域，打通了“氧化锆粉体—氧化锆瓷块—陶瓷牙冠”的全产业链，其产品抗弯强度≥1200MPa，透光性（蓝光透过率≥40%）媲美进口品牌，广泛应用于种植牙、牙冠等高端修复场景，成为国内齿科氧化锆业务龙头企业。借助纳米级氧化锆粉体站稳齿科领域后，公司将粉体制备和成型工艺平移切入电子材料、催化材料、新能源材料、精密陶瓷等多个领域，在电子领域成为华为、苹果等品牌5G手机陶瓷后盖的首选材料，新能源领域高纯氧化锆粉体进入宁德时代供应链，用于锂电池隔膜涂覆，提升电池安全性与循环寿命。图31:公司核心技术瓷材料年三祥新材：电熔氧化锆及海绵锆领先企业公司是国内电熔氧化锆及海绵锆头部企业。经过长期业务布局与发展，公司已形成锆系、镁系、先进陶瓷系三大核心业务板块，并持续推动产业链延链拓展，涵盖电熔氧化锆、海绵锆、氧氯化锆、纳米氧化锆、氧化锆陶瓷、轻量化新材料、铸改新材料等160余个品种，尤其电熔氧化锆和工业海绵锆业务规模位居国内同行业前列。在电熔氧化锆领域，公司为全国乃至全球最大的电熔氧化锆生产基地之一，产品广泛应用于耐火耐磨材料、陶瓷色釉料、锆基刹车片、电子、机械、钢铁、化工、核级锆材、先进陶瓷等领域；在海绵锆领域，旗下辽宁华锆目前已成为国内乃至亚洲最大的工业级海绵锆生产企业之一，拥有年产5,000吨的生产能力，规模优势和成本优势显著，同时随着全球核电装机容量的不断扩大和核电技术的不断进步，公司在现有部分生产线基础上，对设备进行技术改造，改造成1,300吨核级锆生产项目。图32:分产品营收结构占比（2025） 图33:2023-2025分产品毛利结构祥新材公公 祥新材公公纳米氧化锆项目顺利投产，产品性能优异。在纳米氧化锆方面，2020年6月，公司与自然人石政君合作投164.65亩，设计产能吨，当前已顺利投产。该项目采用先进的湿化学法制备高纯纳米氧化锆粉体，工艺路线绿色40%（6.04g/cm3以上）等特点，达到国际一流水平，适用于涂层填充材料、有机材料添加剂、玻璃添加剂、陶瓷颜料、瓷釉、耐火材料、复合氧化锆粉体等行业和产品。爱迪特：专注齿科材料及设备领域，向上游氧化锆粉体拓展公司自2007年成立以来专注于义齿用氧化锆材料的研发，2008年开始批量生产并投入市场，经过多年的发展，公司自主研发生产的全瓷方设计到氧化锆瓷块成型加工，再到数字化扫描、切削、烧结设备的完整产品矩阵。公司口腔修复材料产品涵（D/CAM切削设备、快速烧结设备及3D打印设备，并不断拓展口腔种植系统、口腔正畸、数字化全口义齿等新业务板块。同时，公司是国内较早布局海外渠道的齿科材料企业之