基础化工行业研究：AI材料方向波动率明显放大石油价格或快速下行

内容目录一、周场顾 4二、金化团近观点 6三、周要工品格涨幅价变化 12四、周业要息总 19五、险示 19图表目录图表1：本板变况 4图表2：A股业PE值分情（各业值分数序列） 4图表3：A股业PB位数布况按业PB位降排） 5图表4：化细子块PE值布况按版块值位降排） 5图表5：化细子块PB位分情（子块PB分数序） 6图表6：重覆子近期品踪况 6图表7：本（6月22-6月26）工品格及品差跌前变化况 13图表8：磷二西厂64褐（/13图表9：R22东区元/13图表10：煤油西厂（/13图表11：硫苏精化98（/13图表12：天气NYMEX天然气(货) 14图表13：丁二烯东南亚C图表14：丙华地高端元吨） 14图表15：LDPE余场100AC（元吨） 14图表16：丙烯图表17：VCMC图表18：ABS价差 15图表19：顺橡-15图表20：丙-15已内胺纯苯 15图表21：己酸纯苯 15图表22：纯价差 15图表23：合氨差 16图表24：聚烯丙烯 16图表25：煤尿价差 16图表26：环丙-16图表27：本（6月22日-6月26日主化产品格动 16一、本周市场回顾75.195.23/71.99-77.9WTI71.71/5.64桶，或-7.29，波动范围为69.23-73.86美元/桶。本周基础化工板块跑赢指数（2.48），石化板块跑输指数（-1.63）。3000.99跌最的三子橡制（-6.56）其塑制（-6.49）图表1：本周板块变化情况图表2：A股全行业PE估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）0

99

86

71

最高值 最低值 最新值 中位数 分位数60545250484747454342413634313129

22

99

120%100%80%60%40%20%（PE为动态）图表3：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）181610014 1210864

7675

55

最高值 最低值 最新值 中位数 分位数4441352130262421

120%100%80%60%40%23232220

12108

63211

20%（PB为动态）图表4：化工细分子版块PE估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列）1600 最高值 最低值 最新值 中位数 分位数 120%0

10099

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848382

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524848

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242323

1611

100%80%60%40%20%60%（PE为动态）图表5：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列）14 最高值 最低值 最新值 中位数 分位数 120%12 1086420

84

7876

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055520

47414736

28252328

2118

441

100%80%60%40%20%（PB为动态）图表6：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况、百川资讯、国金证券研究所二、国金大化工团队近期观点60.5，环比降低4.15.062.86.215.5。2026年36月底陆2026年3月19万吨/ECT300252/8.7WNN15030/13.456050右。35151.14DMC截至本周四，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为14300-17200元/吨，市场均价为160732.951000/VAVEA参考接单报价下滑至61-63元/公斤附近。E624E95/624E768E73-7572/MDIMDITDIMDI2026625158000.63。MDIMDI19300/TDI2026625TDI151750.49。MDIMDI①MDI202625MDI15800/0.6315600-16000元/（PM200）15800-1620015200-15800/）。②MDI200-500/MDIMDI①MDIMDI19300/主流持货商维持积极出货节奏，低价商谈空间进一步放大。当前上海货参考价19100-19900/19200-19400/19800/吨附近。②MDI100-400/TDITDI①TDI2026625TDI15175/0.49200/2026625TDI15000-15100元/吨左右，上海货源含税执行15200-15400元/吨附近。②预计下周TDI市场区间震荡，价格波动区间100-500元/吨。10750.651250/2026254485222080143549701100/1000/1206/1.79122/吨。202662110.812.8吨；4.1/98/2.8/吨，97含量报2.85万元/吨。①本周需求延续清淡，高效氯氟氰菊酯价格下跌。截至本周四，96高效氯氟氰菊酯部分10.8-11/10.8/0.2/1.81联苯菊酯12.8-13元/12.80.2/1.69①本周市场需求平稳，氯氰菊酯价格盘整。截至本周四，氯氰菊酯成交参考至9-9.5万元/烯草酮8-8.58/8吨。草甘膦膦场求软价下95甘原粉场为26792吨较周5001.832026625粉流交考2.67-2.7元/，分贸商价货低价格考2.65万元13100元/千升，港口16200元/吨，港口7①②①6/格在5.3-5.8万元/吨，但高价暂难以成交，实单成交集中在5.5元/吨附近。②①9.5-9.7/7.6-7.8吨。②0.1-0.2/（55）437066元吨，或涨幅1.53口指导价下调至不低于7908元/11860元/40元/611705元/635元/吨。50-55元/三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化本周化工产品价格上涨前五位为硫磺(20.1)、硫酸(17.94)、磷酸一铵(9.87)、甲醇(7.39)、黄磷(5.69)；价格下跌前五位为液氯(-38.96)、乙烯(-13.64)、纯MDI(-8.89)、ABS(-8.72)、国际柴油(-7.63下跌五位)。本周工品差涨五为ABS价(33.93)丙-丙苯(7.71差跌五为纯价差氨价(-87.5丙烯-丙(-66.54尿素价(-51.33、。图表7：本周（6月22日-6月26日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况、百川资讯、国金证券研究所磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）图表8：磷酸二铵西南工厂64色（元/吨） 图表9：R22华东地区（元/吨）磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）4000350030002500200016/06/26150016/06/26

45000R22华东地区（元R22华东地区（元/吨）35000300002500020000150001000016/06/2617/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26500016/06/2617/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/2617/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26百资、金券究所 百资、金券究所17/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26图表10：煤焦油山西工厂（元/） 图表11：硫酸苏州精细化98（元吨）煤焦油山西工厂（元/煤焦油山西工厂（元/吨）750070006500600055005000450040003500300025002000150016/06/26100016/06/26

硫酸苏州精细化98%硫酸苏州精细化98%（元/吨）17/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/2616/06/2617/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26017/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/2616/06/2617/06/2618/06/2619/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26百资、金券究所 百资、金券究所10864209007001086420900700500300百川资讯、国金证券研究所百川资讯、国金证券研究所

百川资讯、国金证券研究所图表16：丙烯1900170015001300百川资讯、国金证券研究所图表16：丙烯19001700150013001100 丙烯

16/06/26图表14：丙酮华东地区高端（元/吨）14000120001000080006000图表14：丙酮华东地区高端（元/吨）140001200010000800060000百川资讯、国金证券研究所18/06/26百川资讯、国金证券研究所丙酮华东地区高端（元/丙酮华东地区高端（元/吨）20/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/2617001500130011009007005003001700150013001100900700500300百川资讯、国金证券研究所百川资讯、国金证券研究所

百川资讯、国金证券研究所百川资讯、国金证券研究所VCMCVCMC

16/06/26图表15：LDPE余姚市场100AC（元/吨）25000LDPE余姚市场100AC（元/吨）图表15：LDPE余姚市场100AC（元/吨）25000LDPE余姚市场100AC（元/吨）210001700013000900050001000-3000百川资讯、国金证券研究所18/06/26百川资讯、国金证券研究所19/06/2620/06/2621/06/2622/06/2623/06/2624/06/2625/06/2626/06/26行业周报图表12：天然气NYMEX天然气(期货)图表13：丁二烯东南亚C46004100360031002600210016001100600100丁二烯东南亚C天然气NYMEX天然气(行业周报图表12：天然气NYMEX天然气(期货)图表13：丁二烯东南亚C46004100360031002600210016001100600100丁二烯东南亚C天然气NYMEX天然气(期货)1214图表18：ABS价差 图表19：顺丁橡胶-丁二烯0

ABS价差 纯苯 ABS树丁二烯 丙烯腈1000080006000400020000-2000-4000

0(2,000)

顺丁橡胶-丁二烯 丁二烯 顺丁橡胶30,00025,00020,00015,00010,0005,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表20：丙烯-丙烷 已内酰胺-纯苯0

丙烯-丙烷 丙烷 丙烯12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

0

已内酰胺-纯苯 已内酰胺 纯苯25,00020,00015,00010,0005,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表21：己二酸-纯苯 图表22：纯碱价差0

己二酸-纯苯 纯苯 己二酸16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000

0

纯碱价差 原盐轻质纯碱 合成氨成

6,0005,0004,0003,0002,0001,0000、川讯国证究所 、川讯国证究所图表23：合成氨价差 图表24：聚丙烯-丙烯0

合成氨价差 合成氨

6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

0

聚丙烯-丙烯 丙烯 聚丙烯12,00010,0008,0006,0004,0002,0000 、川讯国证究所 、川讯国证究所图表25：煤头尿素价差 图表26：环氧丙烷-丙烯0

煤头尿素价差 无烟煤尿素 混煤普

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000(500)

0

环氧丙烷-丙烯 丙烯 环氧丙烷25,00020,00015,00010,0005,0000 、川讯国证究所 、川讯国证究所石油化工分类化工产品石油化工分类化工产品单位最新价格上周同期价格价格涨跌幅化工产品单位最新价格上周同期价格原油WTI（美元/桶）71.9276.6-6.11丙烯汇丰石化（元/吨）73007300原油布伦特（美元/桶）75.2680.57-6.59纯苯华东地区（元/吨）65507175国际汽油新加坡（美元/桶）98.96104.69-5.47甲苯华东地区（元/吨）59756415国际柴油新加坡（美元/桶）110.46110.380.07二甲苯华东地区（元/吨）58806440国际石脑油新加坡（美元/桶）66.5570.93-6.18苯乙烯华东地区（元/吨）73257835燃料油新加坡高硫180cst（美元/431.14456.08-5.47纯苯吨）国内柴油上海中石化0#（元/吨）695069500.00甲苯国内汽油上海中石化93#（元/吨）81008200-1.22二甲苯东南亚822.5889.5吨）燃料油舟山(混调高硫180)（元/吨)575057500.00苯乙烯国内石脑油中石化出厂（元/吨）676067600.00苯乙烯C乙烯东南亚C丙烯丁二烯东南亚C无机化工无机化工轻质纯碱华东地区（元/吨）116511650.00电石华东地区（元/吨）26932693重质纯碱华东地区（元/吨）125012500.00原盐河北出厂（元/吨）234232烧碱32离子膜华东地区（元/吨）7457450.00原盐山东地区海盐（元/吨)241239液氯华东地区（元/吨）1291262.38原盐华东地区（元/吨）255255盐酸华东地区（元/吨）2092090.00盐酸华东盐酸(31)（元/吨）258258有机原料BDO新疆美克散水（元/吨）860086000.00醋酸酐华东地区（元/吨）49404990甲醇华东地区（元/吨）28002965-5.56苯胺华东地区（元/吨）93009500丙酮华东地区高端（元/吨）51005650-9.73乙醇食用酒精华东地区（元/吨）56505650醋酸华东地区（元/吨）286428261.34环氧氯丙烷华东地区（元/吨）1060010350苯酚华东地区（元/吨）74007550-1.99BDO华东散水（元/吨）77007700精细化工软泡聚醚华东散水（元/吨）81508300-1.81金属硅云南金属硅3303（元/吨）1000010000硬泡聚醚华东（元/吨）86008800-2.27电池级碳酸锂四川99.5min152000167000TDI华东（元/吨00电池级碳酸锂新疆99.5min150000165000纯MDI华东（元/吨）1920019900-3.52电池级碳酸锂江西99.5min152000167000聚合MDI华东烟台万华（元/吨）1620016300-0.61工业级碳酸锂四川99.0min148000163000纯MDI烟台万华挂牌（元/吨）24600246000.00工业级碳酸锂新疆99.0min148000163000聚合MDI烟台万华挂牌（元/吨00工业级碳酸锂青海99.0min148000163000己二酸华东（元/吨）74007900-6.33甲基环硅氧烷DMC华东（元/吨）1480014800环氧丙烷华东（元/吨）81508200-0.61二甲醚河南（元/吨）43004300环氧乙烷上海石化（元/吨）680068000.00醋酸乙烯华东（元/吨）61506150DM丁酮华东（元/吨）66007150-7.69甲醛华东（元/吨）14501450双酚A华东（元/吨）85008700-2.30PA6华东1013B（元/吨）1175012250煤焦油江苏工厂（元/吨）39704300-7.67PA66华东1300S（元/吨）1850019200煤焦油山西工厂（元/吨）422139756.19焦炭山西美锦煤炭气化公司（元/吨）16451595炭黑江西黑豹N330（元/吨）740072002.78环己酮华东（元/吨）84508750化肥农药尿素华鲁恒升(小颗粒)（元/吨）177017401.72氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨）500550尿素江苏恒盛(小颗粒)（元/吨）17801790-0.56硝酸安徽金禾9813001300尿素浙江巨化(小颗粒)（元/吨）17801800-1.11硫磺C吨）812.5812.5尿素河南心连心(小颗粒)（元/吨）181018100.00硫磺C吨）812.5812.5尿素四川美丰(小颗粒)（元/吨）尿素四川美丰(小颗粒)（元/吨）17801820-2.20硫磺高桥石化出厂价格（元/吨）90009000尿素川化集团(小颗粒)（元/吨）184518450.00硫酸浙江嘉化98（元/吨）18601860尿素云天化集团(小颗粒)（元/吨）183018300.00硫酸浙江嘉化105（元/吨）28602860尿素云南云维(小颗粒)（元/吨）194019400.00硫酸苏州精细化98（元/吨）27752675磷酸一铵四川金河粉状55（元/吨）420042000.00硫酸苏州精细化105（元/吨）28252725磷酸一铵合肥四方（55粉）（元/吨）417541750.00尿素波罗的海(小粒散装)（美元/吨）367.5395磷酸一铵西南工厂粉状60（元/吨）450045000.00磷酸二铵美国海湾（美元/吨）877.5877.5磷酸二铵西南工厂64褐色（元/吨）4100370010.81磷矿石摩洛哥-印度C73BPL)合同价（美元/吨）205205氯化钾青海盐湖95（元/吨）280028000.00磷酸澄星集团工业85（元/吨）1100011000硫酸钾新疆罗布泊50粉（元/吨）390039000.00磷酸澄星集团食品（元/吨）1100011000草甘膦浙江新安化工（元/吨）2700027500-1.82硫酸C元/吨）360360磷矿石鑫泰磷矿（28）（元/吨）9159150.00硫磺温哥华吨)11501150黄磷四川地区（元/吨）3135032550-3.69硫磺温哥华吨)11501150复合肥江苏瑞和牌45[S]（元/吨）335033500.00(磷酸)五氧化二磷85C吨)13581358复合肥江苏瑞和牌45[CL]（元/吨）290029000.00五氧化二磷折纯C吨)22262226合成氨河北新化（元/吨）226022002.73三聚磷酸钠兴发集团工业级95（元/吨）92008900合成氨宁夏中宁兴尔泰（元/吨）287028700.00纯吡啶华东地区（元/吨）1650016500合成氨江苏工厂（元/吨）253024802.02硝酸铵（工业）华北地区（元/吨）20002000三聚氰胺中原大化（出厂）（元/吨）59006000-1.67塑料产品和氟化PPPP纤维注射级/C（美元/吨）10951190-7.98天然橡胶上海市场（元/吨）1685017950PP余姚市场J340/扬子（元/吨）970010300-5.83丁苯橡胶山东15021246713400LDPECLLDPEC中油华东兰化1500（元/吨）1280013100HDPE注塑/CLDPE余姚市场100AC（元/吨）84009300-9.68顺丁橡胶华东（元/吨）1235013200LLDPE余姚市场7042/吉化（元/吨）72007900-8.86丁基橡胶进口301（元/吨）3100031000HDPE余姚市场5000S/扬子（元/吨）93509950-6.03钛白粉锐钛型PTA121攀钢钛业(元/吨)1420014450 EDCC金红石型R-248攀钢钛业EDCC金红石型R-248攀钢钛业(元/吨)1575016450VCMCPVCC马来20号标胶SMR20（美元/吨）22302370PVC华东电石法（元/吨）43754497-2.71二氯甲烷华东地区（元/吨）19902050PVC华东乙烯法（元/吨）50005100-1.96三氯乙烯华东地区（元/吨）59005900PSGPPS/CPSHIPS/CABSCABS华东地区（元/吨）95009675-1.81冰晶石河南地区（元/吨）69006900PS华东地区GPPS（元/吨）87979435-6.76萤石粉华东地区（元/吨）3250