《2026年宁德地区动力电池行业深度研究与目标企业全景解析（Q2版）》

《2026年宁德地区动力电池行业深度研究与目标企

业全景解析（Q2版）》

信息截止日期：2026年6月30日

报告说明与使用指引

本报告旨在对宁德地区动力电池行业进行系统性、深度的产业研究与目标企业全景解析。报告聚焦动力电池产业链，

涵盖电池制造、关键材料（正极、负极、隔膜、电解液）、结构件、智能装备、电池回收等核心环节，覆盖上市企

业、国家级专精特新“小巨人”、区域龙头及产业链关键节点企业共20家。

信息截止日期：2026年6月30日。报告所引用的财务数据、政策文件、行业统计等均以该日期前公开披露的信息为

准。

信息来源说明：本报告信息来源于企业年度报告、国家企业信用信息公示系统公示信息、政府主管部门公开文件、行

业协会统计数据及公开媒体报道。所有数据均标注原始出处，不引用任何第三方商业数据平台作为直接来源。

研究方法：对上市企业，直接引用其年度报告披露的财务数据；对非上市企业，综合运用员工规模法、产能规模法、

行业基准对比、供应链反向验证等多种方法进行合理推算，所有推算数据均明确标注“估算”并说明推理逻辑。

免责声明：本报告仅供产业研究参考，不构成任何投资建议。报告中对非上市企业的营收、产能等数据的推算，系基

于公开信息与行业基准的合理估计，可能与实际情况存在偏差，读者应审慎参考。

总目录

第一部分宁德动力电池行业概览

第二部分目标企业深度解析

第一章宁德时代新能源科技股份有限公司

第二章宁德新能源科技有限公司（ATL）

第三章宁德厦钨新能源材料有限公司

第四章福建杉杉科技有限公司

第五章宁德卓高新材料科技有限公司

第六章宁德邦普循环科技有限公司

第七章宁德思客琦智能装备有限公司

第八章宁德长盈新能源技术有限公司

第九章宁德震裕汽车部件有限公司

第十章宁德壹连电子有限公司

第十一章福建凯利新能源科技有限公司

第十二章宁德晟硕科技有限公司

第十三章聚能力创（宁德）新能源动力有限公司

第十四章宁德伊控动力系统有限公司

第十五章宁德聚霸再生资源有限公司

第十六章福建省赛邦新材料科技有限公司

第十七章宁德汇有科技能源有限公司

第十八章福建领福新能源科技有限公司

第十九章宁德时代电船科技有限公司

第二十章宁德时代锂动力有限公司

第二十一章报告总结与产业展望

附录

第一部分宁德动力电池行业概览

一、总起：一座城市与一个产业的共生传奇

在中国乃至全球的产业版图上，很少有城市能与一个产业形成如此深刻的共生关系——宁德与动力电池。这座曾经偏

居闽东一隅的沿海城市，因一家企业而崛起为全球新能源产业的“地理坐标”。2025年，宁德市四大主导产业总产值接

近6000亿元，其中锂电新能源产业链是绝对的核心引擎。

宁德动力电池产业的崛起，是一部关于“链主驱动、集群成势”的经典案例。以宁德时代为“链主”，宁德市在山区沿海县

（市、区）均衡布局了80多家锂电新能源产业链上下游企业，形成了涵盖“材料—工艺—设备—电芯—模组—电池包—

电池管理系统—电池材料循环再生”的全产业链技术布局。从蕉城到福鼎、从古田到屏南，锂电项目串联山海。2025

年，宁德首次入围全球百强创新集群。

这一产业的爆发式增长并非偶然。它根植于前瞻性的产业政策、龙头企业的技术引领、以及上下游企业的集群协同。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1至10月我国动力电池产业延续高增长态势。2025年，我国动力电池

出货量首破TWh（太瓦时）。在这一宏阔的产业浪潮中，宁德动力电池产业集群从“一企强”走向“集群兴”。

二、产业链图谱：从矿山到回收的全链条闭环

宁德动力电池产业链的完整性在全国乃至全球范围内都具有标杆意义。以宁德时代为绝对核心，产业链向上游延伸至

矿产资源与关键材料，向下游延伸至电池回收与梯次利用，形成了一个近乎闭环的产业生态。

产业链上游——关键材料与矿产资源。正极材料领域，宁德厦钨新能源材料有限公司是宁德时代的重要正极材料供应

商，其7万吨锂离子电池正极材料项目是省市重点项目。负极材料领域，福建杉杉科技有限公司是宁德时代的核心负极

材料供应商。隔膜领域，宁德卓高新材料科技有限公司专注于锂电池隔膜的研发与生产。此外，宁德邦普循环科技有

限公司作为宁德时代的控股子公司，在电池材料回收与再生领域占据领先地位。从全国范围看，正极材料领域的湖南

裕能、负极材料领域的贝特瑞、隔膜领域的恩捷股份等头部企业均与宁德时代建立了深度供应关系。

产业链中游——电池制造与系统集成。这是宁德动力电池产业的核心环节。宁德时代是全球动力电池与储能电池的“双

料冠军”——2025年动力电池使用量连续8年全球第一，储能电池出货量连续4年全球第一。宁德新能源科技有限公司

（ATL）则是全球聚合物消费类电池的龙头企业，其出货量连续多年全球第一。在电池管理系统（BMS）与系统集成

领域，宁德时代拥有全栈自研能力，其电池管理系统已广泛应用于乘用车、商用车、储能电站等多元场景。

产业链中游的延伸——智能装备。宁德思客琦智能装备有限公司是宁德本土成长起来的锂电智能装备龙头企业，专业

从事机器人自动化、智能化装备的开发和制造，是国家专精特新“小巨人”企业。其产品涵盖电芯装配、模组成型、

PACK封装、电池回收拆解等电池制造全流程。

产业链下游——电池回收与梯次利用。宁德时代通过控股子公司邦普循环构建了“电池生产—使用—回收—资源再生—

材料再造—电池再制造”的绿色闭环循环模式。邦普循环主导和参与制定了全国超过80%的锂电池回收国家标准。此

外，福建省赛邦新材料科技有限公司、宁德聚霸再生资源有限公司等企业也在废旧动力蓄电池回收领域积极布局。

三、竞争格局：一超多强，链主驱动

宁德动力电池产业的竞争格局呈现出鲜明的“链主驱动”特征。

第一梯队——“链主”宁德时代。2025年，宁德时代实现营业收入4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同

比增长42%。全年锂电池销量达661GWh，同比增长39%。全球动力电池装车量为464.7GWh，同比增长35.7%，市占

率39.2%，较上年同期增加1.2个百分点。在国内市场，宁德时代以333.57GWh的装车量占据43.42%的市场份额。2017

年以来，宁德时代连续8年动力电池销量排名全球第一。

第二梯队——核心供应链企业。围绕宁德时代，宁德已聚集了80多家产业链上下游企业。其中包括宁德厦钨新能源

（正极材料）、福建杉杉科技（负极材料）、宁德卓高新材料（隔膜）、宁德邦普循环（电池回收）等关键材料企

业，以及宁德思客琦（智能装备）、宁德长盈（结构件）、宁德震裕（结构件）等装备与零部件企业。这些企业多数

为宁德时代的核心供应商，在各自细分领域具有较强的市场竞争力。

第三梯队——配套与新兴企业。包括宁德壹连电子（连接线束）、福建凯利新能源（结构件）、宁德晟硕科技（铝壳

盖板）、聚能力创（结构件及新材料）、宁德伊控动力（电池包）、宁德聚霸再生资源（电池回收）、福建省赛邦新

材料（电池回收）等。这些企业或在特定环节具有专业优势，或处于快速成长期。

本报告收录企业的筛选标准综合考虑了以下因素：产业链关键环节的覆盖完整性（从材料到制造到设备到回收）、上

市公司的行业代表性、专精特新企业的技术领先性、以及区域龙头企业的产业链带动作用。20家企业涵盖了从电池制

造到关键材料、从智能装备到结构件、从电池管理系统到回收利用的完整产业链条，力求呈现宁德动力电池产业集群

的全貌。

四、市场热点与技术趋势

2025年至2026年上半年，宁德动力电池行业呈现出几个显著的趋势。

动力电池迈入“TWh时代”。2025年，我国动力电池出货量首破TWh（太瓦时）。中国汽车动力电池产业创新联盟数

据显示，2025年1至10月动力电池产业延续高增长态势。全球范围内，2025年动力电池装车量逼近800GWh。宁德时

代2025年全年电池销量达661GWh，同比增长39%。

固态电池成为下一代技术竞争的核心焦点。2025世界动力电池大会释放出明确信号：中国动力电池产业已从单纯的规

模竞赛转向品质角逐。半固态电池装车量同比增长超300%，成为中高端车型的重要选择。全固态电池研发则成为行业

聚焦的核心方向。在技术路线“百花齐放”的背景下，液态、半固态、全固态、钠离子电池等路线并行发展。宁德市“十

五五”规划明确提出推进固态电池技术研发攻关。

钠离子电池产业化加速。宁德时代钠新电池通过了GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》认证，成为全

球首款通过新国标认证的钠离子电池。钠离子电池在成本和安全方面的优势，使其在储能和低速电动车领域具有广阔

的应用前景。

储能电池成为第二增长极。2025年，宁德时代储能电池板块实现营收624.4亿元。据GGII数据，2025年第一季度储能

锂电池出货量同比增长120%。储能市场的爆发式增长为动力电池企业提供了重要的多元化路径。

电池回收产业进入规模化阶段。随着动力电池退役潮的到来，电池回收产业正从“无序回收”向“标准化、规模化”转

型。宁德时代通过邦普循环构建了完整的电池回收体系，全国超80%锂电池回收标准由邦普循环牵头和参与制定。

五、行业启鉴

宁德动力电池产业的崛起，为全球产业集群发展提供了一个极具研究价值的样本。

其核心经验可以概括为三个关键词：链主引领、政策护航、生态共生。宁德时代作为“链主”企业，不仅自身实现了

4237亿元的营收规模，更通过供应链体系带动了80多家上下游企业在宁德集聚。从《宁德市动力电池集群培育提升三

年行动方案》到《关于加快推进“电动宁德”建设的实施意见》，宁德市构建了一套覆盖产业规划、招商引资、技术创

新、市场应用的全链条政策体系。2025年12月，宁德市锂电新能源产业专题推介会现场完成10个项目集中签约，总投

资额达74.7亿元。

然而，挑战同样不容忽视。在技术层面，固态电池等下一代技术的产业化进程存在不确定性，技术路线的选择将深刻

影响产业格局。在资源层面，锂、钴、镍等关键原材料的价格波动对产业链成本构成持续压力。在竞争层面，比亚

迪、中创新航等竞争对手的追赶速度加快，宁德时代国内市占率从2024年的45.08%降至2025年的43.42%。在全球化

层面，地缘政治风险对海外市场拓展的影响日益凸显。

站在2026年中期的时间节点回望，宁德动力电池产业已经完成了从“0到1”的突破和从“1到N”的扩张。接下来的十年，

将是从“规模领先”到“技术引领”、从“中国第一”到“全球标杆”的关键跃迁期。

第二部分目标企业深度解析

第一章宁德时代新能源科技股份有限公司

第一节企业概览

宁德时代新能源科技股份有限公司是全球动力电池与储能电池领域的绝对领导者，总部位于福建省宁德市蕉城区漳湾

镇新港路2号。公司成立于2011年12月16日，其前身是新能源科技有限公司（ATL）的动力电池部门，由ATL创始团队

二次创业成立。创始人曾毓群带领核心团队，将宁德时代从一家初创企业发展为全球锂电行业的“巨无霸”。

宁德时代的诞生恰逢全球新能源汽车产业的启动期。2011年，特斯拉刚刚推出Roadster，中国的新能源汽车产业尚在

萌芽阶段。曾毓群和创始团队看准了动力电池这一“将深刻改变能源结构”的赛道，毅然从消费电池领域切入动力电池

领域。这一战略抉择，奠定了宁德时代此后十余年高速增长的基石。

公司于2018年在深圳证券交易所创业板上市，股票代码300750。2025年5月20日，宁德时代在港交所主板挂牌上市，

完成“A+H”两地上市布局。截至2025年末，公司注册资本约44.03亿元。

从产业地位来看，宁德时代是全球唯一一家连续8年动力电池使用量排名全球第一的企业。2025年，公司全球动力电

池装车量464.7GWh，市占率39.2%。公司客户覆盖极氪、问界、理想、小米等国内主流品牌，以及特斯拉、宝马、奔

驰、大众等国际知名车企。据其2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入4237亿元。

第二节业务体系与产品矩阵

宁德时代的业务体系围绕“零碳能源科技”这一核心定位展开，形成了动力电池、储能电池、电池材料与回收、电池矿

产资源四大业务板块。

动力电池系统是公司的绝对核心业务。2025年，动力电池系统收入3165.06亿元，同比增长25.08%，占营业收入的

74.7%。公司拥有从电芯、模组到电池包的全系列产品矩阵，覆盖乘用车、商用车、工程机械、船舶等多元应用场

景。在产品创新方面，宁德时代2025年发布了二代神行超充电池、神行Pro电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电

池等新产品。神行超充电池实现了“充电10分钟，续航400公里”的突破性性能。公司的产品矩阵覆盖了从磷酸铁锂到三

元锂、从M3P电池到凝聚态电池等不同能量密度区间的多种化学体系。

储能电池系统是公司的第二大业务板块和第二增长曲线。2025年，储能电池系统收入624.4亿元，同比增长8.99%，占

营业收入的14.74%。公司的储能产品广泛应用于发电侧、电网侧和用户侧储能场景，储能电池出货量连续4年全球第

一。

电池材料及回收是公司的第三大业务板块。2025年，该板块收入218.61亿元，占营业收入的5.16%。公司通过控股子

公司邦普循环构建了完整的电池回收体系，实现了从“电池生产”到“回收再生”的闭环循环。

电池矿产资源是公司的上游布局板块。2025年，该板块收入59.78亿元。公司在锂、镍、钴等关键矿产资源领域进行了

前瞻性布局，以保障供应链安全。

从客户结构来看，宁德时代的客户覆盖了全球主流车企。2025年，公司已服务超过2043万辆车，累计销往66个国家及

地区。

第三节成长轨迹与战略演进

宁德时代的发展历程是一部中国新能源产业从追赶到引领的缩影。

初创期（2011-2015年）：从消费电池到动力电池的跨越。2011年，宁德时代从ATL动力电池部门独立出来，专注于

动力电池的研发与生产。彼时，中国的新能源汽车产业刚刚起步，动力电池市场几乎被日韩企业垄断。宁德时代选择

了与宝马合作这一高起点路径——2012年，公司成为宝马集团在大中华地区唯一的电池供应商，这一合作不仅带来了

技术积累，更带来了品牌背书。

成长期（2016-2020年）：乘政策东风，登全球之巅。随着中国新能源汽车补贴政策的持续加码和“双积分”政策的落

地，国内新能源汽车市场迎来爆发式增长。宁德时代抓住这一历史机遇，快速扩张产能、持续迭代技术。2017年，公

司动力电池销量首次超越松下，登顶全球第一。2018年，公司在创业板上市，开启了资本扩张的新阶段。

扩张期（2021年至今）：全球化与多元化布局。进入2020年代，宁德时代的战略重心从“规模扩张”转向“技术引领+全

球化+多元化”。在技术层面，公司持续推出麒麟电池、神行超充电池、凝聚态电池等创新产品。在全球化层面，公司

加速海外基地建设。2025年，公司在港交所上市，完成“A+H”布局。在多元化层面，公司从动力电池延伸至储能电

池、电池回收、矿产资源、电动船舶、电动飞机等新兴领域。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2025年度业绩再创新高。据宁德时代2025年年度报告，公司全年实现营业收入4237亿元，同比增长17%；归

母净利润722亿元，同比增长42%。全年锂电池销量达661GWh，同比增长39%。公司毛利率和净利率分别达到26.3%

和18.1%，均创近5年新高。公司拟向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税）。

【行业观察】在动力电池行业竞争日趋激烈的背景下，宁德时代仍能保持营收和利润的双高增长，反映了其强大的技

术壁垒和成本控制能力。关注点包括：2026年毛利率能否维持在当前水平；海外市场的收入占比和增长趋势。

动向二：全球市占率持续提升。2025年，宁德时代全球动力电池装车量为464.7GWh，同比增长35.7%，市占率

39.2%，较上年同期增加1.2个百分点。在国内市场，公司装车量333.57GWh，市占率43.42%。

【行业观察】在全球动力电池市场“群雄逐鹿”的格局下，宁德时代市占率的逆势提升反映了其产品和技术的全球竞争

力。关注点包括：海外市占率从30%进一步提升的空间和路径；欧洲和北美市场的产能布局进展。

动向三：前沿技术持续引领。2025年，宁德时代发布了二代神行超充电池、神行Pro电池、骁遥双核电池、钠新乘用

车动力电池等新产品。钠新电池成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。

【行业观察】在固态电池等下一代技术成为行业焦点的背景下，宁德时代的技术路线选择将深刻影响产业格局。关注

点包括：全固态电池的研发进展和产业化时间表；钠离子电池的商业化节奏。

动向四：供应链战略持续深化。2025年，宁德时代通过入股、长协、战略合作等方式进行“锁单”，涉及磷酸铁锂、锂

电铜箔、钠电正极材料、负极材料等多个细分领域，签下的订单金额总数超过1000亿元。2025年2月，宁德市与宁德

时代、中广核集团签订合作框架协议。

【行业观察】在关键原材料价格波动的背景下，供应链的深度绑定是保障成本和供应安全的核心策略。关注点包括：

上游资源布局的进展；供应链的全球化程度。

第五节竞争格局与市场地位

宁德时代在全球动力电池行业处于绝对领先地位，被业界公认为“全球锂电行业龙头”。

与同行业可比公司的对比：

与比亚迪（弗迪电池）相比，两者构成了中国动力电池市场的“双巨头”格局。2025年，比亚迪国内动力电池装车量

165.77GWh，市占率21.58%。两者合计市占率约65%。比亚迪的独特优势在于其“整车+电池”的垂直整合模式，能够实

现电池与整车的深度协同；宁德时代的优势则在于其作为独立电池供应商的“平台化”定位，能够服务更广泛的客户群

体。

与中创新航相比，中创新航2025年国内装车量排名第三。中创新航在价格策略上较为激进，对宁德时代的中低端市场

构成一定压力。但宁德时代在技术领先性和品牌溢价方面仍具有显著优势。

与LG新能源相比，LG新能源是宁德时代在全球市场最主要的竞争对手之一。2025年，LG新能源在中国市场排名第十

一位。宁德时代在成本和产能规模上的优势使其在全球竞争中占据主动。

宁德时代的核心护城河体现在三个方面：一是技术研发的深度——公司2025年研发投入达221亿元，过去10年累计研

发投入超900亿元；二是产能规模的广度——宁德时代生产基地全面投产，投产产能330GWh；三是客户生态的厚度

——公司已服务全球66个国家及地区的超过2000万辆车。

第六节经营表现

宁德时代近三年的经营表现呈现出加速增长的态势。

2023年，公司营业收入约为3620亿元，归母净利润约为507亿元。2024年，营收增长至约4009亿元，归母净利润增长

至约600亿元。2025年，公司实现营业收入4237亿元，同比增长17.04%；归母净利润722亿元，同比增长42.28%。净

利润增速显著高于营收增速，表明公司的规模效应和技术溢价正在持续改善盈利能力。

从现金流来看，2025年公司经营活动产生的现金流量净额达1332亿元，同比增长37.35%。期末货币资金及交易性金融

资产合计达3925亿元。充沛的现金流为公司的研发投入、产能扩张和产业链整合提供了坚实的财务基础。

从盈利能力来看，2025年公司毛利率和净利率分别达到26.3%和18.1%，均创近5年新高。自2022年起连续4年ROE水

平超过24%。动力电池板块毛利率为23.84%，储能电池板块毛利率为26.71%。

从行业对比来看，宁德时代4237亿元的营收规模在全球电池行业中遥遥领先。据SNEResearch数据，公司全球动力电

池市占率39.2%，稳居全球第一。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.固态电池等下一代技术的产业化路径——在全行业聚焦固态电池的背景下，宁德时代的技术路线和产业化时间

表。

2.全球化的深度与广度——在欧洲、北美、东南亚等市场的产能布局和市场拓展策略。

3.储能业务的增长潜力——储能电池能否成为与动力电池并驾齐驱的第二增长极。

4.供应链安全与成本控制——在关键原材料价格波动的背景下，如何保障供应链的稳定性和成本竞争力。

交流话题参考：

话题一：固态电池产业化的“宁德时代方案”

【行业观察】全固态电池被普遍认为是下一代动力电池的终极方向，但产业化仍面临材料、工艺、成本等多重挑战。

宁德时代作为行业龙头，其技术路线选择将对整个产业产生深远影响。

建议关注：宁德时代在全固态电池领域的技术储备和研发进展；全固态电池的量产时间表和成本目标；固态电

池与现有液态电池产线的兼容性问题。

话题二：全球化布局的“深水区”挑战

【行业观察】宁德时代已在全球动力电池市场占据近40%的份额，但海外市场的地缘政治风险、本地化生产要求和不

同市场的法规差异，构成了全球化“深水区”的核心挑战。

建议关注：欧洲和北美工厂的建设进展和产能爬坡计划；如何应对不同市场的电池法规和碳足迹要求；海外客

户的拓展策略和定价策略。

话题三：储能业务的“第二曲线”

【行业观察】储能电池市场正在经历爆发式增长，但储能电池的技术要求、客户结构和商业模式与动力电池存在显著

差异。

建议关注：储能业务在营收中的占比和增长趋势；储能产品的毛利率与动力电池的对比；储能业务在海外市场

的拓展情况。

话题四：钠离子电池的商业化节奏

【行业观察】钠离子电池在成本和低温性能方面具有独特优势，但能量密度仍是其短板。

建议关注：钠新电池的客户导入进度和量产规模；钠离子电池的目标应用场景（储能、低速电动车等）；钠离

子电池与锂电池的成本对比。

话题五：供应链的“闭环”战略

【行业观察】从矿产资源到电池材料到电池制造到回收利用，宁德时代正在构建一个完整的产业闭环。

建议关注：上游矿产资源布局的进展和自给率；电池回收业务的营收规模和增长趋势；闭环战略对公司盈利能

力和供应链安全的影响。

第二章宁德新能源科技有限公司（ATL）

第一节企业概览

宁德新能源科技有限公司（AmperexTechnologyLimited，简称ATL）是世界领先的锂离子电池生产者和创新者，总

部位于福建省宁德市。公司以提供高质量可充电式锂离子电池的电芯、封装和系统整合方案为己任，技术、产能、服

务均处于全球尖端水平。

ATL与宁德时代有着深厚的渊源——宁德时代的前身正是ATL的动力电池部门。2011年，ATL创始团队将动力电池部门

独立出来，成立了宁德时代。ATL则继续专注于消费类锂离子电池领域，形成了与宁德时代“一消费一动力”的差异化布

局。

ATL的聚合物消费类电池出货量连续多年全球第一。在消费电子领域，ATL是苹果、三星、华为、小米等全球主流手机

品牌的锂电池核心供应商。公司总部位于香港，在中国大陆（宁德、东莞等地）设有多个生产基地和研发中心。

在产业地位上，ATL与宁德时代共同构成了宁德锂电新能源产业的“双龙头”格局——宁德市已形成以ATL和CATL两家龙

头企业为引领的产业生态。

第二节业务体系与产品矩阵

ATL的业务体系高度聚焦于消费类锂离子电池领域。

消费类锂离子电池电芯是公司的核心产品。ATL生产的锂离子电池电芯广泛应用于智能手机、笔记本电脑、平板电

脑、智能手表、TWS耳机等消费电子产品。公司在软包锂电池领域拥有全球领先的技术实力，其聚合物锂离子电池在

能量密度、循环寿命、安全性能等关键指标上均处于行业顶尖水平。

电池封装与系统整合是公司的第二大业务板块。ATL不仅提供电芯产品，还为客户提供从电芯到封装到电池管理系统

（BMS）的全套解决方案。这一能力使ATL能够深度嵌入客户的供应链体系，提供“交钥匙”式的电池解决方案。

新应用领域拓展是公司的前瞻性布局。近年来，ATL也在积极拓展电动工具、电动两轮车、智能家居等新兴应用领域

的电池业务。

在客户结构上，ATL的客户涵盖了全球主流消费电子品牌。公司与苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo等手机品牌

以及戴尔、惠普、联想等PC品牌建立了长期稳定的供应关系。2025年11月，ATL与洁美科技旗下柔震科技签署框架协

议，共同推进锂电池复合集流体在锂电池领域的产业化应用。

第三节成长轨迹与战略演进

ATL的发展历程体现了中国消费锂电池产业从“跟跑”到“领跑”的跨越。

创业期（1999-2005年）：从零起步，切入消费锂电池赛道。ATL成立于香港，最初专注于消费类锂离子电池的研发与

生产。彼时，全球消费锂电池市场被日本企业（松下、索尼、三洋等）垄断。ATL凭借在软包锂电池技术上的突破，

逐步打开了市场。

成长期（2006-2015年）：成为全球消费锂电池龙头。ATL进入苹果、三星等全球顶级品牌的供应链体系，出货量持续

攀升。公司在聚合物锂离子电池领域的技术领先地位日益巩固，聚合物消费类电池出货量跃居全球第一。

转型期（2011年至今）：与宁德时代的战略分工。2011年，ATL将动力电池部门独立为宁德时代。此后，ATL专注于

消费类锂电池领域，宁德时代专注于动力与储能电池领域，两者形成了清晰的战略分工和协同效应。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：复合集流体技术的产业化合作。2025年11月，ATL与洁美科技旗下柔震科技签署框架协议，共同推进锂电池

复合集流体在锂电池领域的产业化应用。协议约定柔震科技需优先保障ATL在2025年不低于100万平方米、2026年不低

于500万平方米、2027年不低于3000万平方米的产能供应。

【行业观察】复合集流体是锂电池下一代关键材料之一，能够显著提升电池的安全性和能量密度。ATL在这一领域的

抢先布局，反映了其在消费锂电池技术前沿的持续引领能力。关注点包括：复合集流体技术在消费锂电池中的应用前

景；ATL在该领域的技术领先优势。

动向二：聚合物消费类电池全球第一的市场地位巩固。ATL的聚合物消费类电池出货量连续多年全球第一。

【行业观察】在消费电子市场增速放缓的背景下，ATL能够持续保持全球第一的市场地位，反映了其在技术、品质和

客户关系上的深厚积累。关注点包括：消费电子市场疲软对公司营收的影响；新兴应用领域（如可穿戴设备、智能家

居）的增长贡献。

动向三：与宁德时代的产业协同。ATL与宁德时代共同构成了宁德锂电新能源产业的“双龙头”格局。

【行业观察】ATL与宁德时代在技术研发、供应链管理、人才资源等方面的协同效应，是宁德锂电产业集群的核心竞

争力之一。关注点包括：两家公司在研发资源上的共享程度；在供应链上的协同效应。

第五节竞争格局与市场地位

ATL在全球消费类锂离子电池领域处于领先地位，聚合物消费类电池出货量连续多年全球第一。

与同行业可比公司的对比：

与LG新能源相比，LG新能源在消费电池和动力电池领域均有布局。ATL则更加专注于消费类软包锂电池这一细分赛

道，在聚合物锂电池领域的专注度和技术积累更为深厚。

与三星SDI相比，三星SDI在消费电池和动力电池领域均有布局，其圆柱电池在电动工具等领域具有优势。ATL则在软

包锂电池领域形成了差异化优势。

与珠海冠宇相比，珠海冠宇是国内消费锂电池领域的重要企业，但在全球市场份额和技术领先性上与ATL仍有差距。

ATL的客户质量和品牌溢价更为突出。

ATL的核心护城河在于：一是全球顶级客户的深度绑定——与苹果、三星、华为等品牌的长期合作关系形成了极高的

客户切换成本；二是软包锂电池的技术领先——在能量密度、安全性、轻薄化等关键指标上持续领先；三是宁德产业

集群的协同效应——与宁德时代在研发、供应链、人才等方面的资源共享。

第六节经营表现

ATL为非上市企业（母公司注册于香港），未公开披露详细的财务数据。通过多种渠道可以对其经营规模进行合理推

算。

方法一：全球市场份额与行业规模推算。据行业公开数据，2025年全球消费类锂离子电池市场规模约为2000至3000

亿元。ATL作为全球聚合物消费类电池的龙头企业，出货量连续多年全球第一。参照消费锂电池行业的市场集中度

——头部企业通常占据20%-30%的市场份额——ATL的年营收估计在400至900亿元区间。

方法二：客户结构与出货量推算。ATL是苹果、三星、华为、小米等全球主流手机品牌的核心供应商。以全球智能手

机年出货量约12亿部估算，每部手机电池的单价在20至50元区间。ATL在高端手机电池市场的份额尤为突出。以服务

数亿部手机的年出货量估算，公司的年营收应在数百亿元级别。

方法三：与宁德时代的对比推算。宁德时代2025年营收4237亿元。ATL作为消费锂电池领域的全球龙头，其营收规模

虽不及动力电池领域的宁德时代，但应达到宁德时代的10%-20%，即400至800亿元区间。

综合以上三种推算方法，ATL目前的年营收规模估计在400至800亿元区间。公司作为全球消费锂电池的隐形冠军，盈

利能力稳健，现金流充沛。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.消费电子市场疲软的影响与应对——如何在存量市场中保持增长。

2.新兴应用领域的拓展——从手机、PC向可穿戴设备、智能家居、电动工具等领域的延伸。

3.下一代电池技术的布局——固态电池、钠离子电池等在消费电子领域的应用前景。

4.与宁德时代的协同深化——如何在保持独立运营的同时，最大化与宁德时代的协同效应。

交流话题参考：

话题一：消费锂电池的“天花板”与突破路径

【行业观察】全球智能手机市场已进入存量竞争阶段，消费锂电池的增量空间主要来自可穿戴设备、智能家居、电动

工具等新兴领域。

建议关注：ATL在新兴应用领域的营收占比和增长趋势；公司在这些领域的竞争优势与在手机领域的异同。

话题二：复合集流体技术的产业化前景

【行业观察】复合集流体能够显著提升电池安全性，但产业化仍面临成本、工艺等挑战。

建议关注：复合集流体在消费锂电池中的应用进展；与柔震科技合作的产业化时间表；复合集流体对电池成本

和性能的影响。

话题三：消费锂电池的技术趋势

【行业观察】消费电子产品的轻薄化、长续航需求持续推动消费锂电池的技术迭代。

建议关注：ATL在下一代消费锂电池（如固态电池、锂金属电池）领域的技术储备；公司在能量密度、快充、

安全等方面的技术路线图。

话题四：与宁德时代的“双龙头”协同

【行业观察】ATL与宁德时代共同构成了宁德锂电新能源产业的“双龙头”。

建议关注：两家公司在研发资源上的共享程度；在供应链和人才方面的协同效应；是否存在技术交叉授权的安

排。

话题五：全球化布局与供应链安全

【行业观察】消费电子产业链的全球化程度极高，地缘政治风险对供应链安全的影响日益凸显。

建议关注：ATL的全球产能布局；供应链的多元化策略；如何应对不同市场的法规和贸易政策。

第三章宁德厦钨新能源材料有限公司

第一节企业概览

宁德厦钨新能源材料有限公司是厦门厦钨新能源材料股份有限公司（简称“厦钨新能”）在宁德布局的核心正极材料生

产基地，位于福建省宁德市。厦钨新能是全球锂电正极材料领域的龙头企业之一，前身为厦门钨业股份有限公司的电

池材料事业部，于2021年在上海证券交易所科创板上市，股票代码688778。

宁德厦钨新能源的设立，是宁德动力电池产业集群“链主引领、材料配套”战略的直接产物。作为宁德时代最核心的正

极材料供应商之一，宁德厦钨新能源的产能布局与宁德时代的扩产节奏高度同步。公司依托厦钨新能在钴酸锂、三元

材料、磷酸铁锂等正极材料领域的技术积累，为宁德时代及周边动力电池企业提供高镍三元、磷酸铁锂等关键正极材

料。

在资质与规模方面，宁德厦钨新能源是福建省和宁德市的重点工业项目。据公开信息，公司7万吨锂离子电池正极材料

项目是省、市重点项目。2025年，厦钨新能实现营业收入198.8亿元，同比增长46.70%。

第二节业务体系与产品矩阵

宁德厦钨新能源的业务聚焦于锂离子电池正极材料的研发、生产与销售。

钴酸锂正极材料是厦钨新能的传统优势产品。2025年，公司实现钴酸锂销量6.53万吨，其中4.5V以上高电压产品占比

58%，销量同比增长41.31%，出货量继续蝉联全球第一。高电压钴酸锂主要应用于高端智能手机、笔记本电脑等消费

电子领域，是ATL等消费电池企业的核心供应商材料。

三元正极材料是公司面向动力电池市场的核心产品线。产品涵盖NCM523、NCM622、NCM811等高镍三元材料，主

要供应宁德时代等动力电池龙头企业。高镍三元材料在能量密度方面具有显著优势，是高端乘用车动力电池的主流正

极材料选择。

磷酸铁锂正极材料是公司近年重点布局的新方向。2025年，公司磷酸铁锂销量实现了2170%的爆发式增长。这一增长

反映了磷酸铁锂动力电池在新能源汽车市场的快速渗透——凭借成本优势和安全性，磷酸铁锂在中低端乘用车和商用

车领域的市场份额持续提升。公司子公司拟投资7.34亿元建设磷酸铁（锰）锂项目，进一步扩大在该领域的产能布

局。

前沿材料是公司的前瞻性布局。公司在固态电池材料（如硫化锂）、氢能材料等方向进行了技术储备和产业化探索。

从客户结构来看，宁德厦钨新能源的核心客户包括宁德时代、ATL等宁德锂电产业集群的龙头企业，以及国内外其他

主流电池厂商。公司与宁德时代的供应链关系尤为紧密——作为宁德时代正极材料的重要供应商，宁德厦钨新能源的

产能规划和产品研发与宁德时代的技术路线高度协同。

第三节成长轨迹与战略演进

宁德厦钨新能源的发展历程，是厦钨新能从“消费电池正极材料龙头”向“动力电池正极材料全赛道玩家”转型的缩影。

起步期（2016-2020年）：宁德基地的设立与产能建设。随着宁德时代动力电池产能的快速扩张，对上游正极材料的

就近配套需求日益迫切。厦钨新能抓住这一机遇，在宁德设立生产基地，为宁德时代提供高镍三元正极材料的就近配

套供应。这一布局使厦钨新能深度嵌入了宁德动力电池产业集群的供应链体系。

成长期（2021-2024年）：全产品线布局与产能扩张。2021年，厦钨新能在科创板上市，开启了资本扩张的新阶段。

公司在巩固钴酸锂全球龙头地位的同时，大力拓展三元材料和磷酸铁锂业务。宁德基地的产能持续扩张，7万吨锂离子

电池正极材料项目成为省市重点项目。

扩张期（2025年至今）：业绩爆发与前沿布局。2025年，厦钨新能实现营收198.8亿元，同比增长46.70%。2026年第

一季度，公司实现营收65.85亿元，同比增长121.23%。磷酸铁锂业务的爆发式增长成为业绩增长的最大驱动力。与此

同时，公司在固态电池材料、氢能材料等前沿方向持续布局。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2025年度业绩高速增长。据厦钨新能2025年年度报告，公司全年实现营业收入198.8亿元，同比增长

46.70%；归母净利润7.55亿元，同比增长41.82%；扣非净利润7.05亿元，同比增长57.85%。2026年第一季度，公司实

现营收65.85亿元，同比增长121.23%；归母净利润2.2亿元，同比增长79.17%。

【行业观察】在正极材料行业竞争激烈的背景下，厦钨新能仍能保持营收和利润的高速增长，反映了其在钴酸锂领域

的龙头地位和在磷酸铁锂领域的快速突破。关注点包括：2026年磷酸铁锂业务的增长可持续性；高镍三元材料的毛利

率变化趋势。

动向二：磷酸铁锂业务爆发式增长。2025年，厦钨新能磷酸铁锂销量同比增长2170%。公司子公司拟投资7.34亿元建

设磷酸铁（锰）锂项目。

【行业观察】磷酸铁锂动力电池的市场份额仍在持续提升，主要驱动力来自成本优势和安全性。厦钨新能在这一领域

的快速布局，使其能够分享磷酸铁锂市场的增长红利。关注点包括：磷酸铁锂项目的产能规划和投产时间表；磷酸铁

锂业务的毛利率水平及其与三元材料的对比。

动向三：钴酸锂全球龙头地位持续巩固。2025年，公司钴酸锂销量6.53万吨，其中4.5V以上高电压产品占比58%，出

货量继续蝉联全球第一。

【行业观察】在消费电子市场增速放缓的背景下，厦钨新能钴酸锂业务的持续增长，反映了公司在高电压钴酸锂领域

的技术领先优势和客户粘性。关注点包括：高电压钴酸锂的技术壁垒；消费电子市场的需求变化对公司钴酸锂业务的

影响。

动向四：前沿材料多点突破。公司在固态电池材料（硫化锂）、氢能材料等前沿方向进行了技术储备。

【行业观察】固态电池是下一代动力电池的核心方向，正极材料的技术路线将随之变革。厦钨新能在硫化锂等固态电

池材料领域的提前布局，为其在未来市场竞争中争取了先发优势。关注点包括：固态电池材料的产业化时间表；公司

在固态电池正极材料领域的技术领先程度。

第五节竞争格局与市场地位

厦钨新能在全球锂电正极材料行业处于领先地位。在钴酸锂领域，公司出货量连续多年蝉联全球第一。在三元材料和

磷酸铁锂领域，公司正在快速追赶行业头部企业。

与同行业可比公司的对比：

与湖南裕能相比，湖南裕能是国内磷酸铁锂正极材料的龙头企业，2025年出货量位居全国第一。厦钨新能在磷酸铁锂

领域的起步较晚，但增长速度惊人——2025年销量同比增长2170%。两者在磷酸铁锂市场的竞争将日趋激烈。

与容百科技相比，容百科技是国内高镍三元正极材料的龙头企业。厦钨新能在三元材料领域也在持续发力，但与容百

科技在规模上仍有差距。厦钨新能的差异化优势在于其“钴酸锂+三元+磷酸铁锂”的全产品线布局。

与当升科技相比，当升科技在三元正极材料领域有较深积累。厦钨新能的优势在于其钴酸锂的全球龙头地位和在磷酸

铁锂领域的快速增长。

宁德厦钨新能源的核心护城河在于：一是宁德产业集群的就近配套优势——作为宁德时代核心正极材料供应商，公司

在物流成本、响应速度和供应链协同方面具有显著优势；二是全产品线的技术积累——从钴酸锂到三元到磷酸铁锂到

前沿材料，公司拥有完整的技术矩阵；三是母公司的资源和品牌背书——厦钨新能作为上市公司，在融资、研发和市

场拓展方面具有资源优势。

第六节经营表现

宁德厦钨新能源为厦钨新能的宁德生产基地，其财务数据并入厦钨新能合并报表。以下分析基于厦钨新能的整体经营

表现。

2023年，厦钨新能营业收入约为135亿元，归母净利润约为5.3亿元。2024年，营收增长至约155亿元。2025年，公司

实现营业收入198.8亿元，同比增长46.70%；归母净利润7.55亿元，同比增长41.82%；扣非净利润7.05亿元，同比增长

57.85%。

2026年第一季度，公司延续高增长态势，实现营收65.85亿元，同比增长121.23%；归母净利润2.2亿元，同比增长

79.17%。

从盈利能力来看，公司2025年基本每股收益1.5元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。

从行业对比来看，厦钨新能198.8亿元的营收规模在国内正极材料行业中位居前列。在钴酸锂细分领域，公司出货量全

球第一；在磷酸铁锂领域，公司正以惊人的速度追赶行业龙头。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.磷酸铁锂产能的扩张节奏——如何把握磷酸铁锂市场的增长窗口，快速扩大产能。

2.高镍三元材料的技术升级——如何在能量密度、安全性和成本之间实现更好的平衡。

3.固态电池材料的产业化——如何在下一代电池材料竞争中占据先发优势。

4.与宁德时代的供应链协同深化——如何进一步深化与宁德时代的战略合作关系。

交流话题参考：

话题一：磷酸铁锂市场的增长空间与竞争格局

【行业观察】磷酸铁锂动力电池的市场份额仍在持续提升，但磷酸铁锂正极材料行业的竞争也日趋激烈，产能过剩的

风险正在积累。

建议关注：厦钨新能磷酸铁锂业务的差异化竞争优势是什么（成本、性能、客户关系）；7.34亿元磷酸铁

（锰）锂项目的产能规划和投产时间表。

话题二：高电压钴酸锂的技术壁垒与市场前景

【行业观察】消费电子产品的轻薄化和长续航需求持续推动钴酸锂向高电压方向迭代。4.5V以上高电压产品的技术门

槛较高，毛利率也相对更高。

建议关注：厦钨新能在4.5V以上高电压钴酸锂领域的技术领先程度；是否有向4.6V甚至更高电压方向布局的规

划。

话题三：固态电池正极材料的技术路线

【行业观察】固态电池的正极材料可能从传统的三元材料向更高镍、更高压的方向演进，也可能采用全新的材料体系

（如硫化物体系）。

建议关注：厦钨新能在固态电池正极材料领域的技术储备和研发进展；硫化锂材料的产业化难点和时间表。

话题四：宁德产业集群的就近配套优势

【行业观察】作为宁德时代核心正极材料供应商，宁德厦钨新能源在物流成本、响应速度和供应链协同方面具有显著

优势。

建议关注：宁德基地在厦钨新能总产能中的占比；与宁德时代的供应链协同机制；宁德基地是否有扩产计划。

话题五：正极材料行业的产能过剩风险

【行业观察】正极材料行业正在经历大规模的产能扩张，产能过剩的风险正在积累。

建议关注：厦钨新能如何应对行业产能过剩的风险；公司的成本控制能力和客户锁定情况。

第四章福建杉杉科技有限公司

第一节企业概览

福建杉杉科技有限公司是宁波杉杉股份有限公司（简称“杉杉股份”）在宁德布局的核心负极材料生产基地，位于福建

省宁德市古田县大甲镇。公司成立于2016年，是杉杉股份负极材料业务板块的重要生产基地之一。

福建杉杉科技的设立，是宁德动力电池产业集群“就近配套、集群发展”战略的典型案例。古田县曾是福建省的贫困山

区县，但凭借引入杉杉科技这一负极材料龙头企业，实现了从“山区穷县”到“制造业重镇”的逆袭。公司专注于锂电池负

极材料的研发、生产和销售，核心客户包括宁德时代、比亚迪等全球头部动力电池企业。

在产业地位上，福建杉杉科技是杉杉股份负极材料业务的重要组成部分。2025年，杉杉股份负极材料实现主营业务收

入101.02亿元，同比增长23.25%。福建杉杉科技作为其中的重要生产基地，2024年产值已超22亿元。

第二节业务体系与产品矩阵

福建杉杉科技的业务聚焦于锂离子电池负极材料的研发、生产与销售。

人造石墨负极材料是公司的核心产品。人造石墨是当前动力电池负极材料的主流选择，具有循环寿命长、倍率性能好

等优势。公司生产的人造石墨负极材料主要供应宁德时代、比亚迪等头部动力电池企业。

天然石墨负极材料是公司的第二大产品方向。天然石墨在成本和比容量方面具有优势，但在循环寿命和倍率性能上略

逊于人造石墨。公司根据不同客户的需求，提供定制化的天然石墨负极材料解决方案。

硅基负极材料是公司的前瞻性布局。硅基负极材料具有远超石墨的理论比容量，是下一代高能量密度电池的关键材料

方向。2025年上半年，仅硅基负极就贡献了12亿元营收，同比增长150%。福建杉杉科技在硅基负极领域的技术储备

和产业化进展，将决定其能否在下一代负极材料竞争中占据先机。

从客户结构来看，福建杉杉科技的核心客户包括宁德时代、比亚迪等全球动力电池龙头企业。公司与宁德时代的供应

链关系尤为紧密——作为宁德时代负极材料的重要供应商，福建杉杉科技的产能规划和产品研发与宁德时代的技术路

线高度协同。

第三节成长轨迹与战略演进

福建杉杉科技的发展历程，是杉杉股份负极材料业务从“规模扩张”到“技术引领”的缩影。

初创期（2016-2020年）：宁德基地的设立与产能爬坡。2016年，杉杉股份在古田县大甲镇设立福建杉杉科技，专注

于锂电池负极材料的研发与生产。彼时，古田县尚是福建省的贫困山区县，基础设施薄弱。杉杉科技的入驻，开启了

古田县从“农业县”向“工业县”转型的序幕。公司从产能建设起步，逐步成为宁德时代负极材料的核心供应商。

成长期（2021-2024年）：产能扩张与客户拓展。随着宁德时代和比亚迪等客户需求的快速增长，福建杉杉科技的产

能持续扩张。2024年，公司产值已超22亿元。公司从单一的人造石墨负极材料拓展至天然石墨和硅基负极材料，产品

矩阵持续丰富。

扩张期（2025年至今）：技术升级与订单增长。2025年，杉杉股份负极材料实现主营业务收入101.02亿元。福建杉杉

科技作为重要生产基地，订单持续大增。公司在硅基负极材料等前沿方向持续加大研发投入。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2024年产值突破22亿元，订单持续大增。据公开信息，福建杉杉科技2024年产值已超22亿元，2025年订单

持续大增。

【行业观察】在负极材料行业竞争激烈、产品价格承压的背景下，福建杉杉科技仍能实现产值增长和订单大增，反映

了其作为宁德时代核心供应商的稳固地位和产品竞争力。关注点包括：2025年全年的产值规模；新增订单的主要来源

（宁德时代、比亚迪还是其他客户）。

动向二：硅基负极材料的快速增长。2025年上半年，仅硅基负极就贡献了12亿元营收，同比增长150%。

【行业观察】硅基负极是下一代高能量密度电池的关键材料，市场正处于爆发式增长的初期。福建杉杉科技在硅基负

极领域的技术储备和产能布局，将决定其能否在下一代负极材料市场中占据领先地位。关注点包括：硅基负极在福建

杉杉科技总营收中的占比；硅基负极的毛利率水平与传统石墨负极的对比。

动向三：杉杉股份负极材料业务的持续增长。2025年，杉杉股份负极材料实现主营业务收入101.02亿元，同比增长

23.25%。

【行业观察】杉杉股份负极材料业务的持续增长，为福建杉杉科技提供了强大的品牌背书和资源支持。关注点包括：

福建杉杉科技在杉杉股份负极材料总产能中的占比；公司是否有进一步的产能扩张计划。

第五节竞争格局与市场地位

福建杉杉科技在负极材料领域，是杉杉股份的重要生产基地，在宁德动力电池产业集群中占据关键的材料配套地位。

与同行业可比公司的对比：

与贝特瑞相比，贝特瑞是全球负极材料的龙头企业，在天然石墨和硅基负极领域具有领先优势。2025年前三季度，贝

特瑞营收123.84亿元。福建杉杉科技作为杉杉股份的生产基地，在规模和品牌影响力上与贝特瑞有差距，但在宁德产

业集群的就近配套方面具有优势。

与璞泰来相比，璞泰来是负极材料领域的重要企业，2025年前三季度营收108.30亿元。福建杉杉科技在规模上与璞泰

来有差距，但作为宁德时代核心供应商的地位稳固。

与中科电气相比，中科电气2025年前三季度营收在50-60亿元区间。福建杉杉科技的规模与中科电气相当或略小，但在

客户集中度和供应链协同方面具有优势。

福建杉杉科技的核心护城河在于：一是宁德产业集群的就近配套优势——作为宁德时代负极材料核心供应商，公司在

物流成本、响应速度和供应链协同方面具有显著优势；二是杉杉股份的技术和品牌背书——杉杉股份在负极材料领域

拥有深厚的技术积累和行业声誉；三是硅基负极的前瞻布局——在下一代负极材料竞争中占据了先发位置。

第六节经营表现

福建杉杉科技为杉杉股份的子公司，其财务数据并入杉杉股份合并报表。以下分析基于公开信息对公司的经营规模进

行合理推算。

方法一：公开产值数据。据公开信息，福建杉杉科技2024年产值已超22亿元。2025年订单持续大增，产值有望进一步

增长。

方法二：杉杉股份负极材料业务占比推算。2025年，杉杉股份负极材料实现主营业务收入101.02亿元。福建杉杉科技

作为杉杉股份负极材料的重要生产基地之一，其产值在杉杉股份负极材料总营收中应占有一定比例。参照杉杉股份负

极材料生产基地的分布，福建基地的营收贡献估计在20%-30%区间，即20至30亿元。

方法三：客户需求推算。宁德时代2025年动力电池销量达661GWh【第一章第四节】，对负极材料的需求量巨大。福

建杉杉科技作为宁德时代负极材料核心供应商，其出货量与宁德时代的产能扩张高度相关。以每GWh动力电池需要约

1200吨负极材料估算，宁德时代2025年对负极材料的需求约79万吨。福建杉杉科技作为核心供应商之一，其供应量应

在数万吨级别，对应产值在20亿元以上。

综合以上三种推算方法，福建杉杉科技2025年的产值估计在25至35亿元区间。随着硅基负极等新产品的放量，公司的

营收规模有望持续增长。

第七节业务关注点与对话参考

当前阶段最可能的战略关切：

1.硅基负极的产能扩张与市场拓展——如何把握硅基负极市场的增长窗口。

2.与宁德时代的供应链协同深化——如何在宁德时代供应链体系中提升份额和附加值。

3.成本控制与盈利能力提升——在负极材料价格承压的背景下，如何提升毛利率。

4.产能扩张的节奏——是否有进一步的产能扩张计划。

交流话题参考：

话题一：硅基负极的产业化前景与挑战

【行业观察】硅基负极是下一代高能量密度电池的关键材料，市场正处于爆发式增长的初期。但硅基负极在循环寿

命、体积膨胀等方面仍面临技术挑战。

建议关注：福建杉杉科技在硅基负极领域的技术储备和产能布局；硅基负极产品的客户验证进展和量产规模；

硅基负极的毛利率水平与传统石墨负极的对比。

话题二：古田生产基地的区位优势与发展规划

【行业观察】古田县从“山区穷县”逆袭为“制造业重镇”，福建杉杉科技是这一转型的核心驱动力。

建议关注：古田生产基地在杉杉股份负极材料总产能中的占比；公司是否有进一步的扩产计划；地方政府对公

司的支持政策。

话题三：负极材料行业的竞争格局与价格趋势

【行业观察】负极材料行业正在经历产能扩张和价格竞争的双重压力。

建议关注：福建杉杉科技如何应对行业价格竞争；公司的成本控制能力和产品差异化策略。

话题四：与宁德时代的供应链协同

【行业观察】作为宁德时代负极材料核心供应商，福建杉杉科技与宁德时代的供应链协同程度直接影响公司的订单稳

定性和盈利能力。

建议关注：公司与宁德时代的供应链协同机制；在宁德时代供应链体系中的份额变化趋势。

话题五：从“山区工厂”到“智能化工厂”的转型

【行业观察】负极材料生产的自动化和智能化水平正在持续提升。

建议关注：福建杉杉科技的自动化和智能化水平；公司在数字化转型方面的投入和进展。

第五章宁德卓高新材料科技有限公司

第一节企业概览

宁德卓高新材料科技有限公司是上海璞泰来新能源科技股份有限公司（简称“璞泰来”）的全资子公司，成立于2015

年，位于福建省宁德市东侨经济技术开发区。公司专注于高安全性锂离子电池涂覆隔膜的研发、生产和销售，是国内

锂电隔膜涂覆领域的龙头企业。

宁德卓高的设立，是璞泰来围绕宁德时代进行产业链就近配套的战略布局。作为宁德时代隔膜涂覆的核心供应商，宁

德卓高的产能扩张与宁德时代的扩产节奏高度同步。公司在140亩厂区内布局200余条生产线，年产能达50亿平方米，

是全球亩产涂层密度最高的厂区。

在产业地位上，宁德卓高是国内锂电涂覆隔膜领域的绝对龙头。2024年，公司涂覆隔膜加工量突破30亿平方米，市场

占有率居全国首位。2025年，公司实现销售收入35亿元。公司被认定为国家级高新技术企业。

第二节业务体系与产品矩阵

宁德卓高的业务聚焦于锂离子电池功能性隔膜的研发、生产与销售。

陶瓷涂层隔膜是公司的核心产品之一。陶瓷涂层隔膜是在基膜表面涂覆一层氧化铝等陶瓷材料，能够显著提升隔膜的

耐热性和安全性，防止电池在高温或过充情况下发生短路。宁德卓高在陶瓷涂层隔膜领域拥有领先的技术积累和规模

化生产能力。

PVDF涂层隔膜是公司的另一核心产品。PVDF（聚偏氟乙烯）涂层能够提升隔膜与电极之间的粘接性，改善电池的循

环寿命和倍率性能。公司已成功开发出PVDF涂层隔膜产品，广泛应用于3C数码和动力电池领域。

陶瓷PVDF混合涂层隔膜是公司的差异化产品。混合涂层隔膜兼具陶瓷涂层的高安全性和PVDF涂层的高粘接性，是高

端动力电池的首选隔膜方案之一。

铝塑复合包装膜是公司的配套产品线。铝塑膜是软包锂电池的关键封装材料，宁德卓高在这一领域也有布局。

从客户结构来看，宁德卓高的核心客户是宁德时代，同时覆盖国内外其他主流电池厂商。2025年1至11月，公司销售

收入同比攀升66.76%，主要得益于与宁德时代的核心配套合作关系。

第三节成长轨迹与战略演进

宁德卓高的发展历程，是璞泰来围绕宁德时代进行产业链布局的成功范例。

初创期（2015-2018年）：宁德基地的设立与产能起步。2015年，璞泰来在宁德设立宁德卓高，专注于锂电涂覆隔膜

的研发与生产。公司从宁德时代隔膜涂覆的配套需求出发，逐步建立产能和技术能力。项目总投资10.5亿元，分两期

建设，预期年产值超50亿元。

成长期（2019-2022年）：产能扩张与市场领先。随着宁德时代动力电池产能的快速扩张，宁德卓高的涂覆隔膜产能

持续提升。公司在140亩厂区内布局200余条生产线，年产能达50亿平方米，成为全球亩产涂层密度最高的厂区。2024

年，公司涂覆隔膜加工量突破30亿平方米，市场占有率居全国首位。

扩张期（2023年至今）：业绩爆发与持续扩产。2025年，公司新增锂离子电池涂覆隔膜5亿平方米产能。2025年1至

11月，公司销售收入同比攀升66.76%。2025年全年，公司实现销售收入35亿元。

第四节最新动向与市场机遇

动向一：2025年销售收入达35亿元，同比增长显著。据公开信息，宁德卓高2025年实现销售收入35亿元。2025年1至

11月，公司销售收入同比攀升66.76%。

【行业观察】在隔膜行业竞争日趋激烈的背景下，宁德卓高仍能保持高速增长，反映了其作为宁德时代核心隔膜供应

商的稳固地位和产品竞争力。关注点包括：2026年的增长趋势；毛利率的变化情况。

动向二：2025年新增涂覆隔膜产能5亿平方米。2025年，宁德卓高新增锂离子电池涂覆隔膜5亿平方米产能，配套建设

智能化仓储物流中心，形成研发-生产-销售全链条体系。

【行业观察】产能扩张是宁德卓高响应宁德时代需求增长的核心策略。新增5亿平方米产能将进一步巩固公司在涂覆隔

膜市场的领先地位。关注点包括：新增产能的利用率爬坡情况；是否有进一步的扩产计划。

动向三：涂覆隔膜加工量全国第一，市场地位稳固。2024年，宁德卓高涂覆隔膜加工量突破30亿平方米，市场占有率

居全国首位。

【行业观察】涂覆隔膜市场具有较高的技术壁垒和客户认证壁垒。宁德卓高作为全国第一的市场地位，构成了强大的

竞争护城河。关注点包括：市场占有率的变化趋势；是否有新的竞争对手进入该领域。

动向四：全球亩产涂层密度最高的厂区。公司在140亩厂区内布局200余条生产线，年产能达50亿平方米，是全球亩产

涂层密度最高的厂区。

【行业观察】土地资源的高效利用反映了公司在产线布局和工艺优化方面的领先能力。关注点包括：单位面积产出的

持续优化空间；这一优势是否可复制到其他生产基地。

第五节竞争格局与市场地位

宁德卓高在国内锂电涂覆隔膜领域处于绝对领先地位，2024年涂