房地产行业2026年6月统计局房地产数据点评：一线城市房价环比上涨全国商品房待售面积持续下降

一线城市新建商品住宅及二手房价格环比均上涨6月单月新房销售降幅较51-64014011.6%，1-50.86882016.3%53.1个百2024620.9%。1-63794513.6%1-50.16857915.5%56.220246月下降24.6%。图1:商品房销售面积和销售金额累计同比 图2:单月商品房销售面积变化（万平）计 计图3:38城新房周度成交面积（单位：万方） 图4:13城二手房周度成交面积（单位：万方）计 计70城房价指数分化，一线城市新建商品住宅及二手房价格环比均上涨。670个大中城市新建商0.2%202650.1%，环比已4个月上涨；670城中新建商品房价格环比上涨/持平/20/1/49个，较上月变化分别为+4/-1/-3。6700.320265月持平；其中一线城市二手0.3%4个月上涨；670城中二手房价格环比上涨/持平/下降的城市个数分别为9/1/60个，较上月变化分别为-1/-2/+3；其中四个一线城市二手房价均上涨，北京、上海、广州、深圳环比0.1%、0.4%、0.4%、0.3，北京、上海已连续5个月二手房价环比上涨，深圳和广州连续4个月二手/上海/广州/深圳今年二手房价累计涨幅分别为1.3%/1.9%/-0.3%/0.6%海二手房价继续领涨。图5:一线城市二手房价指数变化 图6:70大中城市新建及二手住宅价格指数计 计图7:新建商品住宅价格环比涨跌及持平城市个数 图8:二手住宅价格环比涨跌及持平城市个数计 计住房消费跻身大宗消费首位，释放房地产发展全新政策导向。政策端来看，7月13日，国务院正式批复印发《扩大消费“十五五”规划》，围绕服务消费、商品消费、新业态新模式、居民消费能力、消费环境、制度机制六大维度，部署28项重点任务，覆盖消费全链条。其中在商品消费扩容升级板块，明确提出促进大宗耐用商品消费，将住房消费与汽车、家居家电统一归入大宗耐用消费品体系，且住房消费排在第一位。《规划》从三条主线部署住房消费促进工作：一是优化保障性住房供给、因城施策增加改善性住房供给、规范发展住房租赁市场；二是实施房屋品质工程，包括“好房子”建设、老旧住房改造等；三是实施物业服务质量提升行动，拓展物业服务内容。表1:2025年至今房地产重点政策脉络时间部门/会议政策内容2025年3月政府工作报告绿色、智慧的“好房子”。2025年4月政治局会议加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。2025年5月央行55PR0P至.。2025年8月北京住建委等2万。2025年8月上海住建委等沪籍及一年社保以上非沪籍居民在外环外不限购套数；不再区分首套及二套商贷利率。2025年9月深圳住建局等深籍及一年社保以上非深籍居民在非核心区不限购套数；不再区分首套及二套商贷利率。2025年12月北京住建委等322130%。2025年12月财政部、税务总局25%3%，满2年仍免征。2026年2月上海住建委等1万。2026年3月政府工作报告重点用于保障性住房等。2026年3月中国人民银行上海市分行、国家金融监督管理总局上海监管局3（房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。2026年3月成都住房公积金管理中心人由100万元提高至120万元，购买现房等还可上浮20%。2026年4月政治局会议努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。2026年4月深圳住建局112026年4月广州市人民政府办公厅2002026年6月住建部的其他住房消费情形。2026年7月国务院“”宗耐用商品消费范畴并置于首位。指研究院，中国政府网，克而瑞，各地住建委（局），和讯到位资金降幅扩大。1-6月房地产到位资金40233亿元，同比下降20.2%，降幅较1-5月扩大1.2个百分点；其中6月到位资金7477亿元，同比下降25.0%，降幅较4月扩大4.3个百分点。个人按揭贷款资金跌幅收窄。各项到位资金来源中，1-6月国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款的同比增速分别为-31.7%/-16.4%/-15.8%/-24.9%，增速较1-5月分别变动-3.0pct/-3.4pct/+0.3pct/+3.1pct，其中6月单月四项资金来源的同比增速分别为-46.3%/-27.5%/-14.7%/-10.9%，增速较5月分别变动-10.2pct/-4.5pct/-5.4pct/+2.2pct。图9:房地产到位资金累计及当月同比 图10:各渠道到位资金累计同比计 计一二线城市宅地成交溢价率提升，商品房待售面积持续下降开发投资规模降幅继续扩大，一二线城市宅地溢价率提升。月房地产开发投资额38074亿元，同比下18.0%1-51.86771826.0%5月扩大1.5个百分点。土地市场方面，6月百城土地出让金同比下降，其中一、二、三线城市宅地出让金分别同比变动-7%/-29%/+16%；宅地成交溢价率分别为56%/。由于6月出让地块优质、房企补仓核心城市意愿较高等因素，65415月上升4个百分点至14%。图11:房地产开发投资额累计同比和单月同比 图12:2026年1-6月开发投资额同比下降18.0%计 计图13:百城分线城市宅地单月出让金同比增速 图14:百城分线城市宅地单月出让溢价率4累计新开工面积降幅走扩。2323923.4%0.8个百分6531026.0%51.4个百分点。1-61722123.7%1-50.36313425.0%，降幅较5月扩大5.1个百分点。图15:房屋新开工面积累计同比及当月同比 图16:房屋竣工面积累计同比及当月同比图17:2026年1-6月新开工面积同比下降23.4% 图18:2026年1-6月竣工面积同比下降23.7%全国商品房待售面积连续4个月下降。随着供给缩量，以及去库存持续推进，政策措施不断显效，商品房待售面积有所减少，截至2026年6月末，全国商品房待售面积76315万方，同比下降0.9%，降幅较1-5月扩大0.5个百分点，待售面积连续4个月下降。图19:商品房累计待售面积及累计同比投资建议：一线城市止跌回稳态势巩固，看好行业内龙头企业一线城市楼市持续恢复，房价企稳态势巩固，看好行业内龙头企业。香港赛道中看好香港房企龙头新鸿基地产、香港REITs龙头领展房产基金等；商业赛道中看好持有商业地产丰富优质、运营能力强的企业，包括华润万象生活、华润置地、太古地产、新城控股、大悦城、龙湖集团等；核心城市赛道中看好土储优质、产品力等。表2:重点公司估值表（7月15日）今年以来 股价（元/市值（亿股本人民币元） PE公司代码 公司名称 投资评级涨跌幅港元）人民币）（亿股）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028EPB开发类中国海外0688.HK发展买入8.9%13.081,2401091.161.121.131.169.810.110.09.80.3600048.SH保利发展买入-19.0%4.915881200.090.150.210.2456.832.723.320.80.3600895.SH张江高科买入-27.7%31.61490150.640.67-0.7149.647.4-44.43.6建发国际1908.HK集团买入-4.7%14.06273221.631.691.731.877.57.27.06.50.9002244.SZ滨江集团买入-16.9%8.28258310.680.800.830.8712.210.410.09.50.9600153.SH建发股份买入-0.7%8.51247291.190.851.091.387.110.17.86.20.63900.HK绿城中国买入-15.3%7.17158250.030.150.260.42222.342.623.814.90.40817.HK中国金茂买入13.2%1.371601350.090.100.130.1412.811.88.98.30.40123.HK越秀地产买入-7.3%3.67128400.010.010.020.02232.5222.5204.4175.50.2600325.SH华发股份买入-42.7%2.426728-3.45-1.020.110.25--22.69.80.8600064.SH南京高科买入-12.1%7.63132171.061.40--7.25.5--0.7600266.SH城建发展买入-20.7%4.028321-0.200.60---6.7--0.5600736.SH苏州高新买入1.9%6.8779120.290.34--23.320.4--1.1002208.SZ合肥城建买入36.6%16.911368-0.650.170.18--99.294.2-2.3新鸿基地0016.HK买入30.1%122.303,544296.657.057.33-18.417.416.7-0.6产商业类1109.HK华润置地买入27.5%33.642,079713.563.623.723.848.28.17.87.60.7华润万象1209.HK买入-8.4%38.44760231.741.942.162.3819.217.115.414.04.9生活0960.HK龙湖集团买入-22.7%6.56403710.140.140.150.1639.539.638.336.10.2601155.SH新城控股买入-19.6%11.21253230.300.440.530.6237.225.621.218.20.4000031.SZ大悦城买入-22.7%2.189343-0.550.030.090.10-75.925.021.10.9领展房产0823.HK基金买入14.7%38.501,00726-3.39-0.341.393.41--27.811.30.71972.HK太古地产买入7.2%21.721,25158-0.270.640.830.84-33.926.226.00.5经营服务类2423.HK贝壳-W买入7.3%43.721,312350.861.491.561.6343.825.424.323.22.02602.HK万物云买入2.0%18.14184120.590.730.871.0126.421.618.215.61.36049.HK保利物业买入-9.0%27.4613262.802.953.113.318.58.17.77.21.22669.HK中海物业买入-21.4%3.4598330.420.450.460.487.26.76.56.31.72869.HK绿城服务买入-9.3%4.01110320.280.330.390.4612.510.68.97.51.4000560.SZ我爱我家买入-28.4%2.094924-0.040.010.020.03-142.398.980.70.53316.HK滨江服务买入-2.8%22.106132.152.342.522.7010.39.58.88.23.2绿城管理9979.HK控股买入-33.5%1.692920