中观景气跟踪7月第3期：地缘扰动反复猪价大幅反弹

目录中观气总 3上游源能化价上升工金价微涨 3中游期制：子业景继加，工求仍底 4先进造全电产景气续速 5基建产：铁材格继磨底 5下游费猪大反，地耐品气压 6客运流航架降收窄物景同比善 8风险示 9中观景气汇总表1：A股中观景气跟踪一张表07.0–0711PCB3）国泰海通策略A股中观景气跟踪一张表， ，上游资源：能源化工价格上升，工业金属价格微涨07.05+0.932.1+5.4%76.0/07.0+.4至458.0图布伦特原油期货价环比+5.4% 图霍尔木兹海峡通行震荡130.0120.0110.0100.090.080.070.0

期货结算价(连续):布伦特原油（美元/桶）中（点，右中（点，右格指数5,500.005,000.004,500.004,000.003,500.00

（艘） 霍尔木兹海峡过境船舶数周均值2025-11-192025-11-262025-11-192025-11-262025-12-032025-12-102025-12-172025-12-242025-12-312026-01-072026-01-142026-01-212026-01-282026-02-042026-02-112026-02-182026-02-252026-03-042026-03-112026-03-182026-03-252026-04-012026-04-082026-04-152026-04-222026-04-292026-05-062026-05-132026-05-202026-05-272026-06-032026-06-102026-06-172026-06-242026-07-0160.02024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-04

3,000.00， ，Q5500比-3.1%795.2元/图秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-3.1% 图秦皇岛港煤炭港口存比-6.0%（元/吨）2018-022018-062018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-102026-022026-06

中国:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产):周:平均值:结束日58007507006506005505004504003503002020 2021 2022 2023 2024 2025 2020 2021 2022 2023 2024 2025 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，07.10，COMEX至4090.6美元SHFE铜/10.4/2.3/+0.7%/+0.9%图5：COMEX黄金期货价格比-0.5% 图6：SHFE铜铝价周环比+0.7%/+0.9%期货收盘价(活跃合):阴极铜 期货收盘价(活跃合):铝（右）期货结算价(活跃合约):COMEX黄金6,0006,0000

2025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-07， ，仍磨底先进制造：全球电子产业景气继续加速07.10，DRAMDDR5/DDR4/DDR3现货+2.4%/+2.6%/+3.6%20265月PCB+102.8%+22.3%。图7：2026M5北美PCB订单量同比+102.8% 图8：DRAMDDR5现货价格环比+2.4%（%） 订单量:PCB:北美:当月同比 订单量:PCB:北美:当月环比

（美元） DDR5 DDR4 60.0120050.040.030.020.010.02024-102024-112024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06基建地产链：钢铁建材价格继续磨底3094/3304元/-0.1%/+0.2%195.0万存环比+12.2万吨。图螺纹钢热轧板卷价格周比变化-0.1%/+0.2% 图10：高炉开工率环比-0.2%（元/吨）4,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,1002024-042024-052024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06

现货价格:螺纹钢 现货价格:热轧卷板

（%） 全国高炉开工率2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026952020 2021 2022 2023 2024 2025 202690858075706560555001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Choice， Choice，图11：螺纹钢表观消费量环比-7.1% 图12：钢材社会库存周环比+12.2万吨（万吨）

螺纹钢表观消费量

（万吨）

钢材社会库存600 2020 2021 2022 2023 2024 2025 500

3,000 20202023202620212024202220254002,0003001,500200100001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Choice，001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Choice，建材价格延续低位。截至07.10，国内浮法玻璃平均价为1101.0元/吨，环比-0.3%7600.0-0.1%07.1041.4%，环比-0.1%图13：全国浮法玻璃均价比-0.3% 图14：全国浮法玻璃库存周比-0.1%2,800.002,600.002,400.002,200.002,000.001,800.001,600.001,400.001,200.002021-112022-022021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-05全国5mm白玻均价(元/吨)

全国生产企业库存合计（万重箱）2022202320242025202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月20222023202420252026Choice， Choice，图15：全国水泥价格指数比-1.0% 图16：全国水泥发运率周比-0.1%2021-112021-11

水泥价格指数:全国

水泥发运率:全国(%)2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026902020 2021 2022 2023 2024 2025 20268070605040302010001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11